报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 胜蓝转02发行规模4.5亿元，建议积极申购，首日目标价131 - 137元，转股溢价率预计在10% - 15%，首日打新中签率预计在0.0022% - 0.0025% [3][21][22] 根据相关目录分别进行总结 胜蓝转债打新分析与投资建议 转债基本条款分析 - 胜蓝转02发行方式为优先配售和网上发行，债项和主体评级AA -，发行规模4.5亿元，初始转股价格54.56元，9月1日正股收盘价65.03元，转债平价119.19元，纯债价值94.58元；博弈条款中下修、赎回、回售条款正常；债券发行规模偏低、流动性差、评级尚可、债底保护性好，机构入库不难，一级参与无异议 [2][17] 新债上市初期价格分析 - 参考春秋转债和春23转债，考虑市场环境及平价水平，胜蓝转02上市首日转股溢价率预计在10% - 15%，对应目标价131 - 137元，建议积极申购 [3][21] 转债打新中签率分析 - 假设老股东配售比例56% - 61%，胜蓝转02留给市场规模1.76 - 1.98亿元；假定网上有效申购数量792万户，打满计算中签率在0.0022% - 0.0025% [22] 正股基本面分析 公司主营业务及所处行业上下游情况 - 公司是高新技术企业，专注电子连接器及精密零组件和新能源汽车连接器及其组件研发、生产和销售，产品应用于消费类电子、新能源汽车等领域；上游原材料有金属和塑胶材料，下游应用于多领域，行业呈专业化细分趋势 [23][24] 公司经营情况 - 2022 - 2025年一季度营业收入分别为11.7亿、12.41亿、12.87亿和3.37亿，同比增长 - 10.16%、6.06%、3.71%和17.18%；主营业务收入主要来自消费类电子和新能源汽车连接器及组件；综合毛利率和净利率呈上升态势；期间费用略有上升，研发费用呈增长趋势；应收款项基本稳定，应收账款周转率低于行业平均；归母净利润和盈利能力呈上升态势 [26][30][42] 公司股权结构和主要控股子公司情况 - 截至2025年3月31日，胜蓝投资控股有限公司为第一大股东，持股54.20%，伍建华持股2.14%，前两大股东持股比例合计56.4%，前十大股东持股比例合计61.13%；胜蓝控股为控股股东，黄雪林为实际控制人 [22][44][46] 公司业务特点和优势 - 公司具有人才培养、技术能力和市场基础优势，截至2025年3月末有432项专利，其中发明专利40项，在消费类电子和新能源汽车领域有稳定客户合作关系 [49] 本次募集资金投向安排 - 募集资金不超4.5亿元，扣除费用后2.55亿元用于新能源汽车高压连接器及组件项目，总投资2.56亿元，达产后年产能800万pcs；1.95亿元用于工业控制连接器项目，总投资1.97亿元，达产后年产能4800万pcs [1][3][20]

发行基本信息 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券 规模为人民币45,000万元 每张面值100元 债券简称"胜蓝转02" 代码"123258" [1] - 本次发行已获得中国证监会证监许可〔2025〕1548号文同意注册 保荐人及主承销商为东莞证券股份有限公司 [1] 原股东优先配售结果 - 原股东优先配售共计3,798,519张 金额为379,851,900元 占本次发行总量的84.41% [2] - 原股东优先配售缴款工作已于2025年8月28日结束 [2] 网上发行结果 - 原股东优先配售后余额部分通过深交所交易系统网上发行 网上认购缴款工作已于2025年9月1日结束 [2] - 网上发行采用每10张为1个申购单位 [2] 承销商包销情况 - 保荐人包销可转债数量共计9,971张 包销金额为997,100元 包销比例为0.22% [2] - 包销原因为网上投资者放弃认购及结算参与人资金不足导致的无效认购 另因申购单位差异产生1张余额由承销商包销 [2] - 包销资金在扣除承销保荐费后划转至发行人 并由发行人办理债券登记至承销商指定账户 [3]

可转债发行结果 - 胜蓝股份可转债网上中签号码共计70148个 [1] - 每个中签号码认购额度为10张（对应1000元）胜蓝转02债券 [1]

新股申购中签号码公布 - 末6位数中签号码包括423275、048275、173275、298275、548275、673275及923 [1] - 末7位数中签号码为9749714 [1] - 末8位数中签号码涵盖94455653、14455653、34455653、54455653、74455653及17345272 [1] - 末9位数中签号码包含630668965、030668965、230668965、430668965、83066896、980396623和480396623 [1] - 末10位数中签号码包括2497323180、1436226063、4505345063、0858177116及5429829197 [1]

债胜蓝转02发行信息 - 债券代码为370843 [2] - 转股价为54.56元 [2] - 发行价为100.00元 [2] - 正股名称为胜蓝股份 [2] - 债券评级为AA- [2]

市场行情与指数表现 - 大盘指数午盘从上涨0.48%转为收盘下跌1.76%，期间缺乏明显抵抗 [1] - 创业板50指数当日从最高涨幅3.10%转为收盘下跌0.64%，单日波动幅度接近4个百分点 [10] 市场现象与投资者行为分析 - 牛市中出现暴跌现象源于情绪高涨环境下投资者对利空消息的过度反应，存在"捞最后一笔"的心理 [4] - 熊市中出现大涨则因市场情绪低迷时投资者对利好信号的快速响应，形成急涨 pattern [4] - 寒武纪股价超越茅台引发市场关注，历史数据显示股价过千元的公司除茅台外多数表现不佳 [4] - 广发科创板成长联接基金实施限购100元，为本轮行情以来最严厉限购措施之一 [4] 投资策略与信号 - 趋势量化策略发出调仓信号：卖出创业板50，买入科创50ETF（588000） [8] - 趋势量化策略自9月24日以来累计收益率达68.69%，显著超越沪深300指数36.52%的收益表现 [10] - 新增通信设备指数和机器人指数的量化监控，目前均显示持有状态 [13] - 网格交易策略本周触发多个品种交易，涉及自由现金流ETF、消费龙头LOF、建材ETF等12个品种 [15][16] 基金与组合表现 - 精选宽基指数轮动策略当前持有科创50，中证1000、创业板50、央企创新等指数趋势仍在 [18] - 行业ETF网格策略中，机器人50ETF网格累计收益率16.64%，黄金股ETF收益率达32.87% [23] - 科创100ETF网格累计收益率42.66%，游戏ETF收益率高达133.08% [23] - 投顾组合"银河战舰"自2019年12月25日成立以来累计收益48.77%，年化8.59% [23] 估值与市场性价比 - 当前股债收益差为5.43%，处于61.94%历史百分位，显示股票性价比较高 [20][21] - 市场整体估值尚未达到20%百分位以上的昂贵区间 [7] 可转债市场 - 胜蓝转02于8月28日申购，转股价值101.43，信用等级AA-，获得顶格申购评级 [20][22] - 安克转债转股价值105.06，信用等级AA+，预计上市价格128-130元 [22]

发行基本信息 - 胜蓝科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券 证券简称胜蓝转02 证券代码300843 [1][3] - 本次发行获得中国证监会证监许可〔2025〕1548号文注册同意 发行总额45,000万元 按面值发行 共计450万张 [12] - 保荐人及主承销商为东莞证券股份有限公司 采用余额包销方式承销 包销基数为45,000万元 [7][18] 发行方式与对象 - 优先配售对象为股权登记日2025年8月27日收市后登记在册的原股东 剩余部分通过深交所系统网上发行 [4][12] - 原股东优先配售比例按每股配售2.7488元可转债计算 再按100元/张转换为张数 不足1张部分按精确算法处理 [12][15] - 原股东最多可优先认购4,499,919张 约占发行总额450万张的99.98% 最终配售数量可能存在差异 [13] 申购安排 - 原股东优先配售申购时间为2025年8月28日9:15-11:30及13:00-15:00 配售代码380843 简称胜蓝配债 [12][14] - 网上申购代码370843 简称胜蓝发债 申购时间为2025年8月28日交易时间 最低申购10张(1,000元) 上限1万张(100万元) [14][16] - 投资者需符合深交所可转债投资者适当性管理要求 申购时无需缴付资金 但需确保T+2日日终资金账户足额 [5][17] 配售与缴款规则 - 同一投资者多账户申购仅第一笔有效 证券账户认定以T-1日日终注册资料为准 [5][17] - 连续12个月内累计3次中签未缴款将被限制申购6个月 放弃认购最小单位为1张 [6][18] - 当总认购数量不足发行数量的70%时 发行可能中止 并在批文有效期内择机重启 [6][18] 包销与风险安排 - 主承销商对认购不足45,000万元部分承担余额包销责任 最大包销金额原则上不超过13,500万元(30%) [8][18] - 当实际包销比例超过30%时 主承销商将启动内部风险评估程序 并与发行人协商是否中止发行 [8][18] - 本次可转债未提供担保措施 存续期间若出现重大不利事件可能增加兑付风险 [9]

可转债市场动态 - 宏辉转债宣布强制赎回 具体条款待公告[1][2] - 侨银转债和裕兴转债均公告不下修转股价 日期为2025年8月28日[1][2] - 胜蓝转02开启申购 巴兰仕作为北交所新股上市[1] 已公告强赎可转债明细 - 应急转债最后交易日2025年8月22日 现价125.334元 剩余规模0.019亿元 转股价值126.77元[4] - 游族转债最后交易日2025年8月22日 现价164.001元 剩余规模0.020亿元 转股价值164.46元[4][6] - 宏丰转债最后交易日5055年8月25日 现价139.605元 剩余规模0.013亿元 转股价值140.94元[4] - 白电转债最后交易日2025年8月25日 现价132.040元 剩余规模0.011亿元 转股价值132.90元[4] - 豪鹏转债最后交易日2025年8月25日 现价157.511元 剩余规模0.015亿元 转股价值157.93元[4] - 隆华转债最后交易日2025年8月26日 现价145.950元 剩余规模0.235亿元 转股价值146.56元[4] - Z能转债最后交易日2025年8月27日 现价124.657元 剩余规模0.450亿元 转股价值125.19元[4] - 奇正转债最后交易日2025年8月28日 现价146.000元 剩余规模1.351亿元 转股价值147.03元[4] - 东材转债最后交易日2025年9月2日 现价154.024元 剩余规模2.034亿元 转股价值152.99元[4] - 信测转债最后交易日2025年9月2日 现价140.001元 剩余规模1.515亿元 转股价值142.26元[4] - 明电转债最后交易日2025年9月2日 现价140.937元 剩余规模0.683亿元 转股价值141.26元[4] - 高测转债最后交易日2025年9月3日 现价148.583元 剩余规模0.969亿元 转股价值149.25元[4] - 设研转债最后交易日2025年9月8日 现价116.500元 剩余规模2.776亿元 转股价值117.27元[4] - 荣泰转债最后交易日2025年9月8日 现价161.813元 剩余规模1.211亿元 转股价值161.60元[4] - 华宏转债最后交易日2025年9月11日 现价146.660元 剩余规模4.236亿元 转股价值149.91元[4] - 崇达转2最后交易日2025年9月11日 现价151.740元 剩余规模7.102亿元 转股价值152.49元[4] - 药石转债最后交易日2025年9月12日 现价129.320元 剩余规模5.686亿元 转股价值129.40元[4] - 正海转债最后交易日2025年9月16日 现价149.300元 剩余规模8.640亿元 转股价值152.65元[4] - 金现转债最后交易日2025年9月18日 现价141.367元 剩余规模2.017亿元 转股价值142.57元[4] - 东杰转债最后交易日2025年9月22日 现价282.010元 剩余规模1.728亿元 转股价值287.95元[4] - 海亮转债最后交易日2025年9月23日 现价131.499元 剩余规模14.350亿元 转股价值131.63元[4] - 海泰转债最后交易日2025年9月24日 现价165.059元 剩余规模1.270亿元 转股价值167.73元[4] - 永和转债最后交易日待公告 现价147.714元 剩余规模5.775亿元 转股价值150.51元[4] - 大元转债最后交易日待公告 现价269.340元 剩余规模3.824亿元 转股价值278.10元[4] 特殊条款可转债 - 晶瑞转债税前赎回价111元 最后交易日2025年8月25日 现价307.007元 转股价值311.35元[6] - 中装转2最后交易日2025年9月3日 现价88.286元 剩余规模7.999亿元 转股价值88.39元[6] 公司重大事项 - 永吉股份终止发行股份购买资产事项 计划于8月28日复牌交易[1]

发行基本信息 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券 总额为人民币45,000万元 发行数量为450万张[1][2] - 可转换公司债券简称为"胜蓝转02" 债券代码为"123258"[1] - 债券期限为发行之日起6年 即自2025年8月28日至2031年8月27日[2] - 债券按面值发行 每张面值为人民币100元[2] 票面利率及付息方式 - 票面利率采用递增结构：第一年0.20% 第二年0.40% 第三年0.80% 第四年1.50% 第五年1.90% 第六年2.30%[2] - 采用每年付息一次的付息方式 计息起始日为发行首日[2][3] - 付息债权登记日为付息日前一交易日 公司将在付息日后五个交易日内支付利息[3] 转股条款 - 转股期限自发行结束之日起满六个月后第一个交易日开始 即2026年3月3日至2031年8月27日[4] - 初始转股价格为54.56元/股 不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日交易均价的较高者[4] - 转股数量计算公式为Q=V/P 并以去尾法取一股的整数倍[8] - 转股时不足一股的余额部分将在转股后五个交易日内以现金兑付[9] 转股价格调整机制 - 当公司发生派送股票股利、转增股本、增发新股、配股或派送现金股利等情况时 将按既定公式调整转股价格[5] - 转股价格向下修正条款：当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价低于当期转股价格的85%时 董事会有权提出向下修正方案[6] - 修正后的转股价格应不低于股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日交易均价的较高者 且不低于最近一期经审计的每股净资产值和股票面值[7] 赎回条款 - 债券期满后五个交易日内 公司将以票面面值的113%（含最后一期利息）的价格赎回全部未转股债券[9] - 在转股期内 若公司股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130% 公司有权按面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股债券[9] - 当期应计利息计算公式为IA=B×i×t/365[9] - 当未转股余额不足人民币3,000万元时 公司董事会有权决定以面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股债券[10] 回售条款 - 若募集资金运用实施情况与承诺相比出现重大变化且被中国证监会认定为改变募集资金用途 债券持有人享有一次以面值加上当期应计利息的价格回售其持有的全部或部分债券的权利[10] - 在最后两个计息年度内 若公司股票收盘价在任何连续三十个交易日低于当期转股价格的70% 债券持有人有权以面值加上当期应计利息回售给公司[10] - 回售权每年仅可行使一次 若首次满足条件未实施回售则该计息年度不能再行使回售权[12] 发行方式与对象 - 向原股东优先配售：股权登记日（2025年8月27日）收市后登记在册的所有股东[1][12] - 原股东优先配售比例为其持有股份数量按每股配售2.7488元可转债的比例计算[13] - 现有A股股本163,704,863股 原股东最多可优先认购4,499,919张 约占发行总额的99.9982%[14] - 网上发行：社会公众投资者通过深交所交易系统申购 申购代码为"370843" 申购简称为"胜蓝发债"[15] - 网上申购最低数量为10张（1,000元） 每个账户申购上限为10,000张（100万元）[16] 承销与担保安排 - 本次发行由保荐人（主承销商）以余额包销方式承销 包销基数为45,000万元[18] - 包销比例原则上不超过发行总额的30% 即最大包销金额为13,500万元[18] - 本次发行不提供担保[17] - 债券信用评级为AA- 公司主体信用评级为AA- 评级展望为稳定[17] 时间安排 - 原股东优先配售股权登记日为2025年8月27日（T-1日）[1][12] - 网上申购日为T日（2025年8月28日） 申购时无需缴付资金[15][23] - T+2日（2025年8月30日）网上投资者根据中签号码确认认购数量并缴纳认购款[23] - T+4日（2025年9月3日）募集资金划至公司账户[23]

可转债强赎事件 - 海亮转债（代码128081）公告强赎 类型为强厚 日期为2025年8月26日 [2] - 永和转债（代码111007）公告强赎 类型为强陵 日期为2025年8月26日 [2] - 汇通转债（代码113665）公告不下修转股价 日期为2025年8月26日 [2] 可转债强赎详细数据 - 金铜转债（代码113068）现价249.879元 强赎价100.048元 最后交易日2025年8月20日 最后转股日2025年8月25日 转股价值254.75元 剩余规模0.010亿元 转债占正股流通市值比0.00% [4] - 应急转债（代码123048）现价125.334元 强赎价100.770元 最后交易日2025年8月22日 最后转股日2025年8月27日 转股价值126.77元 剩余规模0.202亿元 转债占正股流通市值比0.22% [4] - 游族转债（代码128074）现价164.001元 强赎价101.858元 最后交易日2025年8月22日 最后转股日2025年8月27日 转股价值164.46元 剩余规模0.037亿元 转债占正股流通市值比0.02% [4] - Z丰转债（代码123141）现价139.605元 强赎价100.920元 最后交易日2025年8月25日 最后转股日2025年8月28日 转股价值140.94元 剩余规模0.532亿元 转债占正股流通市值比1.97% [4] - 乙鹏转债（代码127101）现价157.511元 强赎价100.340元 最后交易日2025年8月25日 最后转股日2025年8月28日 转股价值157.93元 剩余规模0.682亿元 转债占正股流通市值比1.13% [4] - Z白电转（代码113549）现价132.040元 强赎价101.573元 最后交易日2025年8月25日 最后转股日2025年8月28日 转股价值132.90元 剩余规模0.137亿元 转债占正股流通市值比0.26% [4] - 隆华转债（代码123120）现价143.297元 强赎价100.220元 最后交易日2025年8月26日 最后转股日2025年8月29日 转股价值144.10元 剩余规模0.918亿元 转债占正股流通市值比1.09% [4] - 开能转债（代码123206）现价126.098元 强赎价100.118元 最后交易日2025年8月27日 最后转股日2025年9月1日 转股价值126.31元 剩余规模0.912亿元 转债占正股流通市值比3.01% [4] - 奇正转债（代码128133）现价153.099元 强赎价101.701元 最后交易日2025年8月28日 最后转股日2025年9月2日 转股价值154.18元 剩余规模1.729亿元 转债占正股流通市值比1.05% [4] - 东材转债（代码113064）现价162.853元 强赎价100.805元 最后交易日2025年9月2日 最后转股日2025年9月5日 转股价值163.92元 剩余规模2.729亿元 转债占正股流通市值比1.46% [4] - 信测转债（代码123231）现价139.119元 强赎价100.420元 最后交易日2025年9月2日 最后转股日2025年9月5日 转股价值141.60元 剩余规模1.944亿元 转债占正股流通市值比4.80% [4] - 明电转债（代码123087）现价149.200元 强赎价101.830元 最后交易日2025年9月2日 最后转股日2025年9月5日 转股价值149.15元 剩余规模0.803亿元 转债占正股流通市值比1.41% [4] - 高测转债（代码118014）现价162.958元 强赎价100.174元 最后交易日2025年9月3日 最后转股日2025年9月8日 转股价值163.09元 剩余规模2.180亿元 转债占正股流通市值比2.27% [4] - 设研转债（代码123130）现价124.427元 强赎价101.250元 最后交易日2025年9月8日 最后转股日2025年9月11日 转股价值126.34元 剩余规模3.635亿元 转债占正股流通市值比10.98% [4] - 崇达转2（代码128131）现价144.750元 强赎价100.049元 最后交易日2025年9月11日 最后转股日2025年9月16日 转股价值145.27元 剩余规模9.293亿元 转债占正股流通市值比9.09% [4] - 药石转债（代码123145）现价139.300元 强赎价100.620元 最后交易日2025年9月12日 最后转股日2025年9月17日 转股价值139.90元 剩余规模6.614亿元 转债占正股流通市值比7.68% [4] - 正海转债（代码123169）现价150.412元 强赎价100.500元 最后交易日2025年9月16日 最后转股日2025年9月19日 转股价值154.63元 剩余规模11.378亿元 转债占正股流通市值比6.98% [4] - 金现转债（代码123232）现价148.400元 强赎价100.410元 最后交易日2025年9月18日 最后转股日2025年9月23日 转股价值146.95元 剩余规模2.023亿元 转债占极股流通市值比4.67% [4] - 东杰转债（代码123162）现价283.336元 强赎价100.950元 最后交易日2025年9月22日 最后转股日2025年9月25日 转股价值286.09元 剩余规模1.728亿元 转债占正股流通市值比1.65% [4] - 海泰转债（代码123200）现价163.280元 强赎价100.260元 最后交易日2025年9月24日 最后转股日2025年9月29日 转股价值164.62元 剩余规模1.802亿元 转债占正股流通市值比7.07% [4] - 荣泰转债（代码113606）现价163.167元 强赎价待公告 转股价值162.46元 剩余规模1.663亿元 转债占正股流通市值比2.27% [4] - 大元转债（代码113664）现价247.778元 强赎价待公告 转股价值241.19元 剩余规模3.914亿元 转债占正股流通市值比4.70% [4] 其他可转债事件 - Z瑞转债（代码123031）现价307.007元 税前赎回价111.000元 最后交易日2025年8月25日 最后转股日2025年8月28日 转股价值311.35元 剩余规模0.359亿元 转债占正股流通市值比0.30% [6] - 中装转2（代码127033）现价89.460元 最后交易日2025年9月3日 最后转股日2025年9月18日 转股价值89.45元 剩余规模8.438亿元 转债占正股流通市值比39.31% [6] 公司行动 - 国力股份拟变更证券简称为"国力电子" [1] - ST中装与重整投资人签署重整投资协议之补充协议 [1] 新债申购 - 胜蓝转02将于2025年8月28日申购 [1] - 三协电机为北交所新股 处于申购阶段 [1]