行业宏观背景 - 中国已建成全球数量最多、辐射面积最大、服务车辆最全的充换电体系，并正推动服务从“够用”向“好用”升级 [2] - 居民区充电（家充）是充电基础设施的重要组成部分，正迎来快速发展机遇期 [2] - 未来居民区充电将成为新能源汽车充电最大的场景，是市场推广的“最后一公里” [4][5] 市场规模与现状 - 中国居民区私人充电桩电力报装数量已达1600万根 [4] - 截至2025年8月，居住区随车配建私桩为1303.2万根 [4] - 2024-2025年，新增的453万根充电桩中，居民区私桩为379.3万根，占比达到75% [4] - 主流桩企通过电商平台每年约销售充电桩100万至200万根 [4] - 居民区公共充电桩从2016年至今大约投建了60多万根 [4] 公司案例与市场表现 - 主营电动汽车家用充电桩解决方案的挚达科技于10月10日在香港上市，成为“家充第一股” [2][3] - 挚达科技上市首日开盘即大涨183.92%，收盘报195.5港元，较招股价66.92港元上涨192.14%，市值达到116.89亿港元 [3] - 公司业务涵盖充电桩设备、安装服务、数字化平台及数字能源管理，在家充市场保持较高市占率 [3] - 家充桩行业竞争激烈导致产品价格走低，挚达科技目前仍未实现盈利 [8] 行业发展面临的挑战 - 资源紧张是首要问题，老旧社区电网负荷过大，当社区电动汽车占比达20%后建桩资源将全面枯竭 [6][7] - 存在车位紧张、电网容量有限、权责不明等制约因素，协调难度大 [7] - 出现僵尸桩、老旧桩改造问题，存在政策支持力度不够、技术标准缺失、改造成本高、信息监管不力等制约 [7] - 建设管理环节存在漏洞，如施工单位资质不一、施工不规范、安全事故责任难界定等 [7] - 使用过程中存在无人管理、噪音扰民、卫生差、安全风险等问题，大部分充电桩缺乏应急开关 [7][8] - 产品技术门槛低导致质量参差不齐，低质低价竞争扰乱市场健康发展并带来安全隐患 [8] 解决方案与发展方向 - 统建统服（统一规划、统一建设、统一运营）被提出作为解决居民区充电难题的方案 [9] - 该模式可通过负荷控制、专业运维、安全保障等手段解决需求大、隐患多、管理难等痛点 [9] - 测算显示统建统服可使充电设施的安全周期风险成本降低到67%，运营商全责模式下用户投诉率可下降到0.3% [9] - 建议居民区充电桩建设由审批变为备案管理，强化施工管理和验收环节，加强政策引导和标准建设 [10] - 统建统服需要运营商统一规划运营维护，并主动错峰参与车网互动 [10]

公司上市与战略规划 - 挚达科技于9月25日通过港交所上市聆讯，是全球最大的电动汽车家庭充电解决方案供应商 [1] - 上市募集资金将用于海外扩张、创新研发及产能升级，以实现从规模增长向高质量发展的跨越 [1] - 公司前瞻性布局的自动充电机器人已在全球多个场景落地，有望成为未来发展的核心驱动力 [1] 市场地位与业务规模 - 按全球家用电动汽车充电桩销量计，挚达科技市场份额约为9%，排名全球第一 [2] - 在中国市场，按家用充电桩销量及销售额计，公司市场份额分别约为13.6%和10.3%，均稳居第一 [2] - 公司旗下品牌“Zeeda”产品及服务已覆盖全球22个国家和地区 [4] 财务表现与盈利前景 - 公司海外收入占比从2022年的1.9%显著提升至2024年的12.1% [6] - 电动汽车充电桩业务毛利率约为20%，而根据2025年已获订单，充电机器人预期毛利率超过40% [6] - 公司先后推出电动汽车充电机器人及EMS解决方案等新产品以拓展收入与盈利增长空间 [7] 研发投入与技术创新 - 公司研发投入从2022年的0.34亿元增至2024年的0.56亿元，占营收比例从4.9%提升至9.4% [8] - 2025年一季度研发投入约1359.4万元，同比增加15.45%，研发团队规模实现翻倍扩张 [8] - 公司从2016年起布局自动充电机器人研发，累计获得近40项相关专利 [9] 自动充电机器人产品与市场应用 - 2025年5月公司推出全球新一代蛇形自动充电机器人“灵蛇SmartLink”，实现从实验到商业应用的跨越 [11] - 自动充电机器人产品已涵盖柔性臂、关节臂等八大类，具备大规模部署能力 [9] - 该产品已在香港机场、上海中心、卡塔尔科学园等全球多个场景落地，例如香港机场已部署12台实现全天候无人值守运营 [13] 行业发展与市场机遇 - 全球电动汽车销量从2020年的约300万辆增加至2024年的1700余万辆，复合年增长率为55.1% [14] - 2025年1-8月中国新能源汽车销量达962万辆，同比增长36.7%，渗透率提升至45.5% [14] - 弗若斯特沙利文预测全球电动汽车渗透率将从2024年的24.3%上升至2029年的47.3% [14] - 到2029年，全球电动汽车家庭充电解决方案市场总收入预计将达到342亿元，2024年至2029年复合年增长率为19.2% [15]

招股与资金用途 - 公司于今日起至10月6日进行招股，全球发售5,978,900股H股 [1] - 募集资金计划用于海外扩张、创新研发及产能升级，以推动全球化扩张和核心技术突破 [1] 海外市场拓展 - 全球电动汽车家庭充电解决方案市场规模预计在2029年达到342亿元，2024至2029年复合年增长率为19.21% [2] - 南美、中东和东南亚等新兴市场增速显著，部分市场复合年增长率高达63.2% [2] - 公司通过跟随国产车企配套出海及建立本地化制造能力拓展海外市场，旗下品牌“Zeeda”已出口至全球20多个国家和地区 [2] - 公司已完成德国子公司注册，作为欧洲市场发展中心，并已在泰国、印尼、巴西、沙特、卡塔尔等市场建立合作或领先品牌认知 [2] - 为支撑扩张，公司在泰国春武里建设了年产能达10.8万台的生产基地 [3] - 公司累计出货量稳居全球家用充电桩市场首位 [3] 自动充电技术发展 - 行业加速进入“自动插拔时代”，公司自2016年启动研发，已积累近40项自动充电领域专利 [4] - 公司产品矩阵覆盖八大类型自动充电机器人，具备大规模部署能力，全球落地数量处于行业前列 [4] - 自动充电机器人已在香港机场、卡塔尔科学园等场景成功落地，其中香港机场部署12台实现全天候无人值守运营 [4] - 公司与支付宝合作打造“自动泊车+自动充电+无感支付”闭环应用，面向家庭的低价位产品预计2026年量产 [4] 研发投入与技术布局 - 2024年公司研发费用率提升至9.37%，2025年一季度研发投入同比增长15.45%，研发团队规模实现翻倍 [5] - 持续研发投入巩固了公司在智慧家用充电桩、自动充电机器人、能源管理系统等领域的领先地位 [5] - 公司以“全球化、数字化、智能化”2.0战略推动充电场景从“人工插拔”向“无人充电”演进 [5] 财务表现与客户结构 - 2024年公司海外收入占比升至12.1%，较2022年的1.9%显著提升 [5] - 公司第一大客户收入占比从2022年的38.3%大幅降至2025年一季度的17.0% [6] - 在剔除大客户集中度影响后，2025年一季度营收实现同比增长39.43% [6] - 中汽协推动行业支付规范，未来整车车企支付账期缩短将加速公司现金回笼，改善财务表现 [6]

智能充电技术迭代加速挚达携手车企布局"无人化"未来 在新能源汽车产业加速迈向智能化、自动化的今天，充电技术正成为推动行业变革的关键一环。作为全 球家用充电桩领域的领先企业，上海挚达科技发展股份有限公司（"挚达科技"，股份代号：2650.HK） 凭借强大的产品力，不仅绑定多家头部车企实现"共生共长"，更在智能充电、自动充电等前沿领域持续 发力，展现出多元化、高质量的发展态势。9月30日，挚达科技开启港股招股，计划全球发售5，978， 900股，最高招股价每股83.63港元，按每手50股计，入场费4223.68港元，预计于10月10日在港交所主板 挂牌，申万宏源香港为独家保荐人。 随着人工智能、物联网等新一代信息技术与能源技术深度融合，充电行业正迎来以"智能化"为核心的发 展新阶段。自动充电机器人、无线充电、移动充电服务等新型技术形态不断涌现，推动充电场景从"人 工插拔"向"无人化、自动化"跃迁。挚达科技自2016年启动自动充电技术研发以来，已积累近40项相关 专利，产品矩阵覆盖柔性臂、关节臂、交流、直流等八大类型，具备大规模部署能力。 值得关注的是，挚达科技已与多家车企达成合作，共同开发充电机器人产品。目前，其 ...

公司近况与市场地位 - 挚达科技于9月25日通过港交所聆讯，即将上市 [1] - 公司是全球及中国家用充电桩市场第一，截至2025年3月31日全球累计出货量达130万台 [1] - IPO募资将用于扩建海外生产设施和销售网络，以捕捉新能源汽车渗透率提升的市场红利 [1] 行业增长趋势 - 家用充电桩保有量从2016年的6万台增长至2022年的341万台，年均复合增长率高达96.1% [2] - 家用充电桩增速比公用充电桩同期增速高出超40个百分点 [2] - 全球电动汽车渗透率预计将从2024年的24.3%上升至2029年的47.3% [7] - 2023年底中国车桩比为2.37:1，工信部计划2025年实现2:1，2030年实现1:1，显示巨大增长空间 [7] 公司商业模式与竞争优势 - 公司采用“产品+服务+数字化平台”一体化模式，解决用户从安装到售后的全流程需求 [4] - 数字化平台可在用户下单后7天内完成充电桩安装 [4] - 充电桩服务网络覆盖全国超过360个城市，为国内最大 [4] - 通过App及小程序提供智能充电、家庭能源管理等个性化功能 [4] - 自动充电机器人已在香港机场、雄安新区、卡塔尔科学园等多个场景成功落地 [5] 政策支持与市场环境 - 国家政策要求固定车位100%建设充电基础设施或预留安装条件 [8] - 鼓励将充电设施建设纳入老旧小区改造范围，并同步配套供配电设施 [8] - 为公司的产品服务销售创造了稳定的外部环境 [9] 海外市场拓展战略 - 2024年至2029年，欧洲、北美、南美、中东及东南亚的家用充电桩销量复合年增长率预计分别为15%、14.5%、51.6%、52.3%及64.9% [10] - 公司打法包括在海外建设生产设施，泰国工厂已于2024年4月投入运营，设计年产能10.8万台 [11] - 计划在中东、欧洲和北美建立其他生产基地及销售营销网络 [12] - 战略从单一产品输出升级为产能、技术、服务与品牌的全方位出海 [12]

据其招股书披露，此次募集资金将用于海外扩张、创新研发及产能升级等方面，持续巩固在充电解决方 案领域核心竞争力的同时，实现从"规模增长"向"高质量发展"的跨越。 值得关注的是，挚达科技前瞻性布局的自动充电机器人，目前已在全球多个场景落地应用，有望成为公 司未来发展的核心驱动力。 家用充电桩全球销量第一 9月25日，挚达科技通过港交所上市聆讯，标志着这家全球最大的电动汽车家庭充电解决方案供应商， 终于叩开国际资本市场大门。 凭借高端化和国际化布局，公司财务数据出现了结构性优化，业绩显著改善。数据显示，2024年，公司 海外收入占比已升至12.1%，较2022年的1.9%显著提升，反映出全球化战略的成效。 同时，公司通过高端化产品有效提高了盈利韧性。例如，与电动汽车充电桩约20%的毛利率相比，根据 2025年已获充电机器人订单，公司预期实现超过40%的毛利率，未来有望成为公司盈利能力的驱动力。 新产品推出离不开持续加码的研发投入。财报数据显示，2022年至2024年，公司研发投入分别为0.34亿 元、0.41亿元、0.56亿元，占同期营收比例分别为4.9%、6.1%、9.4%；2025年一季度，研发投入约 1359 ...

同时，充电从功能需求升级为"能源生态"入口，行业发展逻辑与估值也将迎来重估。正在冲刺港股IPO 的挚达科技，正在用机器人技术与全球化网络，重新定义人、车、能源之间的关系。 汽车智能化加速发展 【导读】新能源汽车智能化驶向深水区，智能充电突破技术边界迎来巨头入局 9月末，"桦加沙"等台风密集到访香港，但香港国际机场的挚达自动充电机器人，依然自动完成了充电 任务，保障了新能源设备正常运转，展现出在极限场景下规模部署的可靠性。 这是新能源智能补能落地的最新案例。新能源汽车产业"狂飙"十年，全产业链自动化需求持续攀升，智 能补能成为关键一环。特斯拉、华为、小米等巨头相继入局，意图推动充电设备从单一功能向交互式、 自适应方向升级。 面对巨头强势入局，挚达科技等第三方家用充电桩头部企业积极应战，展示了在智能补能领域的底蕴。 挚达科技作为全球家用充电桩销量第一的供应商，自2016年起便开始布局自动充电机器人核心技术研 发，当前具备大规模部署的能力。 智能充电随之突破技术边界 在近期结束的2025年中国国际服务贸易交易会上，挚达科技展示了其最新的固定抓枪式自动充电机器 人，以精准流畅的动作和灵活适配的智能设计，呈现了智能补能 ...

这款自动充电机器人采用6个主动自由度设计，动作精准流畅，能以高效的方式完成复杂的充电任务， 并且独特的"一机多枪"模式，使一台设备可服务多个车位，大幅降低了部署与运营成本。 挚达科技的自动充电机器人具备"精准、高效、灵活、可靠"的特性，为自动充电提供了新的可借鉴模 板。 【导读】新能源汽车智能化驶向深水区，智能充电突破技术边界迎来巨头入局 中国基金报记者 闻言 9月末，"桦加沙"等台风密集到访香港，但香港国际机场的挚达自动充电机器人，依然自动完成了充电 任务，保障了新能源设备正常运转，展现出在极限场景下规模部署的可靠性。 这是新能源智能补能落地的最新案例。新能源汽车产业"狂飙"十年，全产业链自动化需求持续攀升，智 能补能成为关键一环。特斯拉、华为、小米等巨头相继入局，意图推动充电设备从单一功能向交互式、 自适应方向升级。 面对巨头强势入局，挚达科技等第三方家用充电桩头部企业积极应战，展示了在智能补能领域的底蕴。 挚达科技作为全球家用充电桩销量第一的供应商，自2016年起便开始布局自动充电机器人核心技术研 发，当前具备大规模部署的能力。 同时，充电从功能需求升级为"能源生态"入口，行业发展逻辑与估值也将迎来重估 ...

行业趋势：新能源汽车智能化与自动充电需求 - 新能源汽车产业全产业链自动化需求持续攀升，智能补能成为关键一环 [2] - 汽车产业步入智能化、网联化、低碳化新阶段，具备高端驾驶辅助功能的新能源汽车加速下沉至主流市场 [8] - 2024年中国乘用车市场L2级新车渗透率由2023年的52.1%增长至59.7%，在10万元以上中高端车型市场中占比接近70% [8] - 充电从功能需求升级为“能源生态”入口，行业发展逻辑与估值将迎来重估 [2] - 自动充电需求将随自动驾驶技术普及迎来爆发式增长，为行业发展注入强劲动能 [9] 挚达科技自动充电机器人技术优势 - 自动充电机器人采用6个主动自由度设计，动作精准流畅，能以高效方式完成复杂充电任务 [4] - 具备“一机多枪”模式，一台设备可服务多个车位，大幅降低部署与运营成本 [4] - 机器人技术基于哈工大三十余年积淀，公司已掌握近40项自动充电领域专利成果 [6] - 蛇形柔性臂自动充电机器人第六代产品“灵蛇SmartLink”创新性采用绳索驱动柔性臂结构，为全球首创，具备成本低、环境适应性强等优势 [12] - 产品具备精准、高效、灵活、可靠的特性，为自动充电提供新模板 [5] 挚达科技市场地位与全球化布局 - 公司为全球家用充电桩销量第一的供应商，全球累计出货量市场份额约为9%，中国市场份额达13.6%排名第一 [12] - 与国内十大车企中的七家合作，包括比亚迪、上汽集团、吉利集团等，比亚迪既是最大客户也是战略股东 [12] - 自动充电机器人已在香港机场、上海中心、卡塔尔科学园等全球多个场景落地 [12] - 海外收入占比从2022年的1.9%提升至2024年的12.1%，前瞻性海外布局带来定价优势与更大市场弹性 [12] - 公司通过港股聆讯，即将完成港股上市，实现资本实力跃升 [14] 公司发展战略与未来展望 - 公司底气来自“全球化、数字化、智能化”的2.0战略目标，持续聚焦智能充电技术创新 [11] - 将以“海内外双市场协同、智能充电与绿色能源管理”的双轮驱动战略为核心，拓展海外高潜力市场 [13] - 未来十年是全球“绿色+智能化”科技时代，公司将继续聚焦绿色、数字与新生活，深度赋能智能出行产业链 [14] - 公司正试图打造新能源汽车智能充电领域的全球化标杆案例，推动充电基础设施向智能化、无人化、生态化方向升级 [14]

核心观点 - 公司作为纳斯达克上市企业 致力于交通能源低碳转型 通过技术创新与ESG实践 在充电网络扩张 碳减排 国际倡议参与及产品研发等领域取得显著进展 并承诺2028年实现运营碳中和[1] 业绩表现 - 2024年全年营业收入达20098万元 充电量突破491亿千瓦时[2] - 充电网络覆盖360个城市 充电场站112万座同比增长4545% 充电枪1262万把同比增长4423%[2] ESG实践与国际认可 - 公司加入China ESG Alliance 联合国全球契约组织及"加速前进"倡议 签署联合国妇女署"赋权予妇女原则" 并加入科学碳目标倡议[3] - 标普全球CSA评估以72分位列中国零售业第一 全球零售业第七 较2023年提升12分 远超全球零售业25分平均水平 获"行业最佳进步企业"和"最佳1%"表彰[3] - CDP气候变化评级获最高A级 惠誉常青ESG评级提升至78分 获评亚太地区最高分企业及中国首个"专注型企业"标签[3] - CDP供应商参与评估获最高A级 供应链环境管理能力获国际认可[4] 公司治理 - 董事会独立董事占比40% 女性董事占比20%[4] - 全年开展反贪腐检查151次 商业道德及反贪腐培训实现100%员工覆盖 未发生任何腐败 贿赂或信息安全事件[4] - 全年开展投资者调研及见面会16次[4] 技术研发与产品创新 - 2024年研发投入4207万元 占营业收入2093% 申请专利56件 授权专利38件[5] - 自主研发自动充电机器人 集成深度学习 V2X通信 3D视觉等技术 亮相国际消费电子展[5] - 携手华为 阿里云加入AI应用联盟 推动充电服务数智化升级[5] - 连续五年未发生产品召回事件[6] 绿色转型与碳减排 - 2024年充电碳减排量达32249万吨 温室气体排放总量同比下降4737% 范围三温室气体核算类别扩充至7项[7] - 承诺2028年实现运营碳中和 2050年实现范围一 二 三净零排放[7] - 浙江安吉重卡"光储充换"一体站获中国首个FAST-Infra标签 预计年发电量4328万千瓦时 年节约标准煤13589吨 碳减排约35805吨[7] 员工发展与社会责任 - 员工培训总时长5067小时 连续五年保持工伤死亡率为0%[8] - 签署联合国《赋权予妇女原则》 入选彭博绿金"DEI人仁有爱职场"榜单 承诺2030年实现同工同酬[8] - 累计投入100万元用于乡村振兴 充电桩下乡项目建设充电站187家 充电桩400根[9] - 环保公益活动投入32357万元 捐赠及公益合作款项72万元[9] - 实现中国首笔新能源车充电碳减排量交易 碳账户使用人数突破100万[9]