理论武装与思想建设 - 市委理论学习中心组开展集体学习，深入学习贯彻习近平文化思想及相关重要论述，强调担负新时代文化使命[3] - 市委理论学习中心组全年学习16次，举办长沙大讲堂6期，组织参加湘江大讲堂4期，强化巡听旁听[5] - 扎实推进《习近平谈治国理政》第五卷学习使用工作，其发行量居全省第一[5] - 紧扣党的二十届三中、四中全会精神等主题，以“就认这个理”品牌为总揽，2025年举办各类宣讲报告会3000余场、基层微宣讲超10000场，直接受众580多万人次[7] - 制作发布宣讲短视频80期，其中2期被“学习强国”全国总平台首页推荐[7] - 深化重点理论研究任务“揭榜挂帅”机制，全年立项课题395个，创历史新高[9] - 重点攻关《全面落实“三高四新”美好蓝图的长沙实践研究》等重大课题[9] - 《长沙晚报》理论版获评湖南十大理论名栏目、名编辑、好文章[9] 主流媒体宣传与形象塑造 - 长沙晚报携手省内13个市州党报推出长达1.56米的手绘四连版长卷《地标里的湖湘抗战》[11] - 人民日报、新华社、中央广播电视总台等中央主要媒体持续推出重磅报道，立体呈现长沙发展势头[13] - “青春华章·恰同学少年”网络主题宣传入选中央网信办2025年度“双重”项目，1件作品获评中国正能量网络精品[13] - 网络主播群体党建工作跻身全国试点[13] - 全年度共召开新闻发布会36场，包括湖南“十四五”答卷系列长沙专场、长沙“十四五”答卷系列16场主题新闻发布会等[15] - 着力打造鲜活灵动的融媒产品，让发展成就有目共睹[15] 精神文明建设与国际传播 - 长沙蝉联全国文明城市，作为中部地区唯一省会城市代表参加全国精神文明建设表彰大会[17] - 新获评全国文明村镇13个、文明单位12个、文明校园6所、文明家庭2户，数量创历届新高[17] - 全市中小学2025年秋季“开学第一课”暨党的创新理论进课堂活动覆盖未成年人160万人次[17] - 1人获全国道德模范提名，9人获评“湖南好人”，1个集体获评全国岗位学雷锋标兵[17] - 创新推出“文明星动”工作品牌，开展“文明实践我行动”等活动[17] - 上线“I Changsha”英文网站、“中国花火·焰遇长沙”海外网站，总访问量突破4200万次[18] - 承办第七届中法文化论坛、“一带一路”青年创意与遗产论坛等活动[18] - 连续8年开展“机遇中国·青春长沙”主题外宣活动[18] - 浏阳焰火大会浏览互动量近20亿次，获埃隆·马斯克、毛宁等知名人士转发推介[18] - 全年吸引近30位外国知名网红来长创作[18] - 联合国教科文组织“创意城市网络”年会等活动向全球推介长沙，持续擦亮世界“媒体艺术之都”品牌[18] 历史文化保护与传承 - 长沙子弹库战国帛书第二、三卷《五行令》与《攻守占》正式入藏湖南省博物馆，文物在海外漂泊近80年后回归[21] - 启动湘江文化遗产国家文物保护利用示范区建设，扎实推进第四次全国文物普查[22] - 加快汉长沙国考古遗址公园、贾谊故居等项目建设，推动省博物馆与市博物馆“馆际联动”[22] - “她从长安来”展览入选全国博物馆“十大精品”展览优胜奖[22] - “不尽长江滚滚来——长江与中华文明特展”登顶“全国十大热门展览”榜首[22] 革命文化弘扬 - 精心组织纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年，以及胡耀邦同志诞辰110周年等纪念活动[23] - 完成胡耀邦故居和陈列馆改陈布展、李富春故居维护提质以及八路军驻湘通讯处旧址修缮开放工作[24] - 新增加市级爱国主义教育基地6家，全市爱国主义教育基地接待游客超1700万人次[24] 现代文化产业发展 - 喜剧组合“漫才兄弟”在蛇年春晚中以长沙风格“爆梗”惊艳全场[26] - 湘剧《拜月记·离鸾》选段在《声动梨园》中登场，成为湘剧在春晚舞台的首次亮相[26] - 电视剧《风与潮》入选国家广电总局纪念抗战胜利80周年重点项目，在央视综合频道黄金时段首播[27] - 电影《乡归》获金鸡奖提名[27] - 《守护解放西6》单平台播放量突破1.9亿[27] - 主办2025湖南电影香港展映周，参与承办2025中非电影周，9部“长沙出品”电影参展[27] - 开展公益电影放映17093场、“送戏下乡”501场[27] - 原创交响乐《和平之声》成功首演，长沙交响乐团赴奥地利、保加利亚巡演广受赞誉[27] 文化与科技融合 - 马栏山数字版权产业入选世界知识产权组织版权保护优秀案例示范点调研项目[31] - 知了青年、泛联新安等企业深耕数智领域，数字文博、数智出版硕果累累[31] - 芒果超媒以“芒果大模型”驱动创新，荣获中国版权金奖[31] - 2025年前三季度，全市规上文化企业达1070家[31] - 开福区、天心区、雨花区、岳麓区跻身“中国文化产业竞争力百强区”综合指数前30名[31] - 新引进联通在线短剧制作中心、兴艺凯晨动漫南方总部、颂泰文旅综合体等“文化+科技”项目59个[31] - 与阿里巴巴签署“2+6”合作协议，阿里云湖南区域总部成功落地[31] - 华为长沙研究所正式入驻，带动软通动力、拓维信息、中软国际等核心生态企业落地，集聚研发人才近5000名[31] - 14家企业、1个项目新获评国家文化出口重点企业和重点项目[31] - 全国首个微短剧智能译制中心挂牌成立[31] - 数字文博“山海”App独立用户突破8500万[31] - 蓝风微短剧基地、铜官竖店短剧影视城、在线途游游戏运营基地等项目投产运营[31] - 打造约4000平方米的孵化器和8万平方米的加速器，“马驹计划”顺利入孵企业65家[32] - 建立“中国V链网络剧片智慧服务平台”，将微短剧审核时间缩短至3天[32] 文化与旅游融合 - “湘超”联赛首个赛季共举办比赛98场，推进文旅与赛事融合，把体育流量变成消费增量[34] - 制定提振文旅消费行动方案，联动长江中游城市群开展“星城无处不飞花”等促消费活动500余项[34] - 全市电影市场总票房6.93亿元，同比增长14.1%[34] - 举办各类营业性演出36603场，其中大型演艺活动63场[34] - 出台入境旅游促进措施，2025年接待入境游客42.59万人次，实现总花费3.35亿美元，分别同比增长40.45%、40.07%[34] - 举办第四届全市旅发大会，长沙奥体中心等重点项目开建，梅溪湖艺术博物馆对外开放[34] - 潮宗街、西文庙坪、靖港古镇等历史街镇焕发新活力，“长沙之眼”成为城市新地标[34] - 出台“演艺新空间高质量发展十条”及三年行动计划，2025年全市71家演艺新空间演出超1.7万场，观演人次达454万，实现票房收入3.66亿元[34] - 小剧场剧目《恰同学少年》入选第二批全国旅游演艺精品名录[34]

报告投资评级 - 维持芒果超媒“买入”评级 [1] 核心观点 - 报告认为芒果超媒正处于新旧动能转换阶段 小芒电商在2025年首次实现年度盈利迎来业绩拐点 优质内容供给拉动会员稳定增长 同时公司自研的芒果大模型已赋能全流程业务 静待AI业务成效释放 海外业务亦稳步推进 [5][6][9] 业务与财务表现总结 - **2025年业绩预告**：2025年公司归母净利润预计为11至14亿元 同比变动-19.38%至+2.61% 扣非净利润预计为8.7至11亿元 同比变动-47.11%至-33.12% [4] - **内容与会员表现**：2025年影视剧有效播放量同比增加28% 大芒计划上线超5000部微短剧 同比增加超14倍 优质内容驱动下 芒果TV有效会员达7560万人 较2024年的7331万人同比增加3.12% [5] - **小芒电商**：在2025年首次实现年度盈利 持续深耕IP衍生品开发以拉动GMV [5] - **AI技术赋能**：公司自研“芒果大模型” 业务应用覆盖率超93% 主站APP全面启动AI改版 2025年因新业务布局、前沿技术创新与内容储备投入导致运营成本上升 对净利润造成压力 但单季度看 2025年第四季度归母利润为0.84至3.84亿元 较2024年同期的-0.8亿元已实现扭亏为盈 [6] - **海外业务进展**：芒果TV国际APP下载量达3亿 2025年共有91个内容项目发行至全球 海外创收2.15亿元 同比增加24% “湖南卫视—芒果TV”YouTube账号订阅量达3351万 稳居省级媒体国际社媒中文账号订阅量首位 [7][8] 盈利预测与估值 - **盈利预测**：预测公司2025-2027年营收分别为142.20亿元、148.96亿元、156.26亿元 归母净利润分别为13.22亿元、15.34亿元、18.50亿元 对应EPS分别为0.71元、0.82元、0.99元 [9] - **增长率预测**：营收增长率预测2025-2027年分别为1.0%、4.8%、4.9% 归母净利润增长率预测分别为-3.1%、16.1%、20.6% [11] - **估值水平**：基于当前股价25.47元 对应2025-2027年预测PE分别为36.0倍、31.1倍、25.8倍 [9]

核心财务表现 - 2025年归母净利润预计区间为11亿元至14亿元，上年同期为13.6亿元，同比变动区间在下降19.38%至增长2.61%之间 [1] - 公司2025年度非经常性损益预计为2.3亿元至3亿元，上年同期因冲回递延所得税资产导致非经常性损益为-2.8亿元 [3] 核心业务运营 - 芒果TV综艺节目有效播放量稳居长视频平台第一，影视剧有效播放量同比增长28.12% [1] - 2025年全网综艺累计有效播放霸屏榜中，芒果独播综艺上榜数稳居行业首位，5部综N代市占率峰值突破20% [1] - 2025年芒果TV移动端MAU达2.68亿，同比增长4.88%，报告期末有效会员规模近7560万 [2] - 芒果TV人均单日使用时长稳居长视频首位 [2] 内容与技术创新 - 公司持续强化优质内容储备并优化上线节奏 [1] - 2025年芒果台网联播比例高达75%，位居行业第一 [1] - 微短剧战略加速推进，“大芒计划”2025年累计上线5137部微短剧，较上年度增长超14倍 [1] - “芒果大模型”实现AI全流程赋能，业务应用覆盖率超过93%，主站APP全面启动AI改版 [1] - AIGC生产工具已达到“商用级” [1] 新业务发展 - 小芒电商GMV再创新高，首次实现年度盈利，迎来关键拐点 [2] - 小芒全球旗舰店在上海环球港落地，商品进驻全国近3000家门店，覆盖80个城市 [2] - 小芒与潮玩品牌TOYCITY达成全面合作，推出首个潮玩IP“Cluebie”，将在IP共创等多领域展开合作 [2] - 金鹰卡通继续保持稳健经营，预计将顺利完成年度业绩承诺 [3] 成本与投资 - 公司在优质内容储备、前沿技术创新及新业务布局上的持续加码推高了运营成本，对当期利润造成一定影响 [3]

核心业绩与财务表现 - 公司预计2025年度归母净利润区间为11亿元至14亿元 [1] - 芒果TV年末有效会员数达到7560万户，创历史新高 [1] - 小芒电商在2025年首次实现年度盈利 [1] 内容策略与市场表现 - 2025年全网综艺总播放量TOP10中，芒果IP占据6席 [2] - 2025年影视剧有效播放量同比增长28.12% [2] - 2025年芒果独播综艺在累计有效播放霸屏榜上榜数稳居行业首位，5部综N代市占率峰值突破20% [2] - 2025年芒果台网联播比例高达75%，位居行业第一 [2] - 2025年大芒全年上新微短剧5137部，较上年度增长超14倍 [2] - 2026年芒果TV新剧储备达89部，为2025年上新量的3倍 [2] - 2026年开年大剧上线后站内播放量破35亿次 [2] 技术与数智化转型 - 公司全面推进数智化转型，2025年芒果TV入选“湖南省‘人工智能+’十大重点企业” [1] - 自主研发的“芒果大模型”成为公司内容生态的强大基座，拥有海量高质量自有版权音视频数据 [3] - AIGC生产工具已达到“商用级”，应用于素材管理、剪辑、包装、宣发等关键业务环节，实现高效化输出与个性化服务 [3] 用户画像与平台活力 - 2025年10月，芒果TV“00后”用户占比24.8%，活跃渗透率稳居长视频平台之首 [4] - 平台用户黏性及增长动能显著领先：综艺高频观看用户占比高达35.4%，电视剧用户每周观看时长同比增加31.9%，站内互动活跃用户比例达53% [4] 电商与IP商业化 - 小芒电商2025年GMV再创新高，并首次实现年度盈利 [5] - 小芒全球旗舰店在上海环球港落地，商品进驻全国近3000家门店，覆盖80个城市 [5] - 公司与潮玩品牌TOYCITY合作推出首个潮玩IP“Cluebie”，开辟“内容IP+实体消费”新赛道 [5] 行业趋势与市场机遇 - 2025年中国情绪经济市场规模已超2.72万亿元，预计2029年将突破4.5万亿元 [6] - 中国潮玩产业已步入千亿级规模，情感附加值、IP故事力与社交属性成为核心消费驱动力 [6] - AI时代正迎来从“技术优势”到“商业价值”的系统性重估机遇 [1]

公司2025年度业绩预告 - 2025年度归母净利润预计区间为11亿元至14亿元 整体业绩平稳 核心业务经营指标运行有序 [1] - 公司全面推进数智化转型 积极加大技术研发投入 推进文化和科技融合发展 [1] AI技术布局与战略定位 - 芒果TV入选“湖南省‘人工智能+’十大重点企业” 凭借AI技术前瞻性布局 被投资者认可为传媒行业AI转型标杆 [1] - AI时代迎来从“技术优势”到“商业价值”的系统性重估机遇 公司技术商业化进程全面提速 逐步迈入“价值兑现期” [1] - 公司围绕精品剧综、文化IP等核心场景定向研发AI技术 形成“内容需求—技术突破—内容增值”的闭环逻辑 [1] AI 1.0阶段：基础能力构建与降本增效 - AI1.0阶段聚焦多媒体分析与内容结构化 自建云原生算力平台 整合多模态能力 搭建包含40余项视觉算法、全场景语音处理及情感分析的全栈AI能力池 [2] - 自研的AI视频现实增强技术每年为湖南卫视、芒果TV双平台节约成本数千万元 [2] - 超高清制播技术将单集修复成本压缩至市场报价的30% [2] - 对话式视频检索功能实现“自然语言提问即获素材” 大幅提升内容生产效率 智能横转竖技术通过主体识别算法显著提升移动传播适配效率 [2] AI 2.0阶段：大模型驱动内容与商业创新 - 芒果大模型落地 推动公司进入AI2.0阶段 大模型沉淀专业内容制作经验 拥有数十PB高质量音视频自有版权资源 并建立严格内容安全审核机制 [3] - 芒果大模型成为内容生态重塑的强大基座 推动AIGC内容生产实现多元突破 全年已赋能80余款创新产品及20余个业务板块 [3] - “山海”创作平台集成脚本生成、分镜创作、视频生成等全流程功能 完成了国内首个AIGC抗战微短剧《坐标》、首部影漫联动AI作品《玉茗茶骨：攻略计划》等IP [3] - 虚拟拍摄技术打造的《湖湘文脉》短片在文博会引发广泛关注 [3] AI在用户体验与商业变现中的应用 - 打造国内首个AI综艺导演“爱芒” 2025年升级的“节目情报智库”能吸收全球综艺模式提供创作灵感 [4] - 《歌手2025》通过AI实时捕捉观众情绪 推出“云围观”多屏互联产品 累计互动次数破亿 参与人数超千万 [4] - AI角色对话功能对《以爱为营》等剧集的适配 实现70%互动率与15%的付费转化 [4] - 拟人化智能体“芒小果”覆盖千部合集剧情 构建深度情感联结 [4] AI赋能全球化布局与内容审核 - 针对内容出海 打造覆盖东南亚、日韩等多语种的翻译大模型 构建“字幕翻译+配音生成+口型同步”一站式译制解决方案 年节约译制成本上千万元 [5] - 具身智能综艺机器人“小玖”亮相《中餐厅9》 支持中、英、法、阿4语种实时对话 可完成10余项任务 [5] - 探索构建AI原创漫剧人机协同生产线 以小说IP为源头实现剧本、分镜、配音全流程高效生产 已推出《查理狗王的黄金时代》《做饭修仙》等作品 开辟出海内容新赛道 [6] - 通过芒果大模型+自研能力矩阵 构建全场景智能视听内容审核体系 实现违规内容精准识别与快速处置 在未知人物审核方面实现查删内容秒级识别、一键下架 [6] - “语义魔方”产品能精准识别“低级红、高级黑”等隐晦语义风险 推动内容治理体系向高阶形态演进 [6] 研发投入与核心竞争力 - 公司近三年技术研发共计投入超10亿元 推动芒果TV完成从“工具赋能”到“创新驱动”的跨越 [6] - 通过多模态技术深度嵌入内容生产、用户运营、商业变现全链路 实现显著降本增效 构建起“文化+科技”的核心竞争力 成为广电行业AI规模化应用的标杆范本 [6]

马栏山视频文创园AI与音视频产业融合进展 - 园区将AI作为“文化+科技”融合的关键赛道，坚持“先筑底座、再搭平台、后强应用”的系统化发展路径，全面推进AI与音视频产业全链条深度融合 [1] - 园区正在建设马栏山数据中心，建成后总算力将提升至500P，总存储容量达500PB，以支撑千亿参数音视频大模型训练及后续平台运转与模型研发 [1] - 园区当前存储总量已突破155PB，可调度智算算力达243P，内部实现“百G到楼、10G到桌面”高速网络覆盖，能高效支撑音视频创作全流程的数据传输与处理 [1] 公共服务平台建设与应用成效 - 视频超算平台深度融合国防科大“天河”超算技术与云计算能力，在园区19座影棚推动“算力入棚”和“数据入云”，实现虚拟拍摄实时合成，使整体制作周期与成本降低50%以上 [2] - 微短剧智能服务平台通过AI技术将内容审核周期从3个月压缩至3-7天，并将120分钟剧集的译配时间从3天缩短至4-5小时，解决了审批周期长、译制效率低、转码成本高等痛点 [2] - 园区引导企业将通用大模型与行业需求深度融合，孵化一批垂类大模型，例如芒果大模型构建了覆盖“创意生成-内容制作-审核分发”全流程的AIGC工具矩阵，累计生成视频超18万条 [2] 未来发展规划 - 园区下一步将继续坚持“底座强化-平台升级-应用深化”的发展路径，持续推动AI与音视频产业深度融合，为行业数字化智能化转型注入更强动力 [2]

行业技术趋势 - 人工智能正驱动媒体行业从“AI辅助媒体”向“AI创造媒体”发生根本性转变，AI从“工具配角”跃升为“决策主角”[2][3] - 内容传播加速“空间更迭”，裸眼3D、LBE大空间、VR、虚拟拍摄等沉浸式体验技术在文旅、科普等场景中落地应用[3] - 高质量、可信赖、具有价值导向的语料资源已成为智能媒体发展的关键生产要素，例如人民网已打造规模超300TB的“主流价值语料库”[4] 公司创新应用 - 湖南广电实施“人工智能+视听”行动，其自主研发的“芒果大模型”业务应用覆盖率超过93%，落地创新场景83余项，累计生成视频超18万条[2] - 新华社展示融合生产引擎“采编助手”，集成内容核查、热点发现、多模态生成等227项功能，带来新闻采编的“效率变革”[2] - 南方新闻网研发“AI破谣局”让公众自主求证信息，长江日报社打造武汉智慧健康服务平台“咋诊”提供智能问病功能，媒体正拓展功能边界介入社会治理与服务[3] 内容生产与传播 - 主流媒体在重大主题报道中注重将宏大叙事转化为个体可感可知的情感体验，认为原创是媒体传递主流声音的底气[7] - 在国际传播领域，AI交互创新产品如《问道孔子》、多语种数字人等爆款产品涌现，目标是让中国文化“被喜欢”而不仅是“被理解”[7] - 智能化传播的新姿态体现为生物人、数字人、机器人的通力配合，融合数字人的智慧、机器人的力量与生物人的同理心[11] 行业共识与未来方向 - 传播的影响力更依赖信任而非速度，信任被视为穿透信息杂音、沉淀持久价值的“定海神针”[8] - 技术需要彰显温度，例如商汤科技的“Seko AI”能根据用户简短需求生成高质量短视频，帮助用户跨越技术鸿沟实现创意落地[8][9] - 媒体人的价值在于在现场的勇气、共情的真心和热乎劲儿，智媒浪潮冲不走人的温度，人的因素与AI技术融合至关重要[10][11]

产业规模与集聚 - 马栏山现有规上企业206家、科技型中小企业158家、高新技术企业166家、专精特新企业28家，科研创新平台22个 [1] - 一条涵盖内容创作、技术研发、IP衍生到场景应用的完整产业链正在加速成型 [1] - 活动期间有东麟影视、茵浪体育等6家行业新锐企业集中落户，涵盖动漫游戏、微短剧等领域，强化产业链协同 [8] 算力基础设施 - 园区预计年内总算力将突破500P，总存储容量提升至500PB，足以支撑千亿参数音视频大模型的训练 [3][5] - 目前园区可调度智算算力243P、通算算力超15000核、渲染算力13P，形成多元异构、弹性调度的产业支撑能力 [5] - 园区存储总量突破140PB，能支撑20档节目同期制作，存储空间利用率80%以上，大幅降低企业存储成本 [5] 网络与数据生态 - 园区内部实现“百G到楼、10G到桌面”的高速网络覆盖，并与电信中南智算中心等实现100G光纤直连 [5] - 园区企业已累计完成数据交易金额超5000万元，形成“数据生产－专业标注－合规交易－模型训练－应用反哺”的完整产业生态 [5] - 园区企业综合服务平台与省版权登记服务平台互通，版权登记初审时间由10个工作日压缩至2个工作日 [7] 政策与金融支持 - 园区出台专项政策，对初创企业提供“付一赠二”最高20万元资源支持，对上市企业等最高提供500万元资源支持 [6] - 有企业表示相关政策使其每月节省算力成本1万到2万元，年节省预计超15万元 [7] - 园区构建全周期金融支持体系，包括1亿元“马驹计划”专项资金、5亿元产业引导基金和22亿元文化科技创业投资基金 [7] - 园区落地首笔200万元的版权质押贷款，探索“版权+金融”新模式破解企业融资难问题 [7] 技术创新与成果 - 芒果TV、创壹科技等企业集中发布6个AI大模型产品，形成覆盖内容创作、人才服务等多领域的“大模型”矩阵 [10] - 创壹Onestory大模型可将灵感文字或剧本一键转化为专业故事板和影视级图像，并计划出海开拓国际市场 [12] - AIGC技术催生了动漫游戏、数字文博、微短剧、VR内容制作等一大批新型文化业态 [3]

行业核心观点 - 数智技术正从创造、保护、交易三大维度重塑版权产业的发展逻辑 [1] - 本届版博会以"数智引领未来、版权创新发展"为主题，吸引了1100余家单位参展，为历届最多 [1] AI赋能内容创作 - 青岛领客文化利用AI作为重要设计工具进行创作，但创意、风格等方面仍需人工介入 [2] - AIGC抗战微短剧《坐标》采用全AI制作模式，将AI短剧打磨周期大幅缩短60%以上 [2] - 芒果超媒自研芒果大模型，其AIGC内容创作平台等产品已应用至6档综艺节目 [2] - 阅文集团推出"妙笔通鉴"功能，可实时分析千万字级网文内容，辅助细节回顾与剧情总结 [3] 数字化版权交易平台 - 数字敦煌开放素材库涵盖来自6处遗址地、448幅壁画的11130个素材，构建在线版权确权、授权、维权新模式 [4] - 山东省古籍数字资源平台整合全省804808筒子叶数字资源，涵盖17家单位的收藏 [4] 版权保护技术体系 - 中国版权协会运用区块链等新技术，为北京冬奥会、巴黎奥运会等重大活动提供网络传播版权保护 [5][6] - 中国版权协会今年以来已成功处置超过4600个境外非法盗版网站 [6] - 全影版权保护体系依托大数据与区块链，为全国超30万摄影师提供服务，登记版权作品80余万件 [6] - 黄河国际版权综合服务平台提供涵盖版权存证登记、侵权监测到版权交易的全链条服务 [6] AI生成内容的版权界定 - 对于AI生成内容，著作权法应秉持谨慎开放立场，纯AI生成作品难以获得版权，但辅助性创作可进行版权登记 [7]

业绩表现 - 2025H1营业收入59.64亿元，同比下降14.31%，主要因传统电视购物业务收缩 [1] - 2025H1归母净利润7.63亿元，同比下降28.31%，主要因互联网视频业务内容与研发投入增加 [1] - 2025Q2营业收入30.63亿元，同比下降15.74% [1] - 2025Q2归母净利润3.85亿元，同比下降35.09% [1] 内容生态建设 - 2025H1上线综艺36部，综艺有效播放量居行业第一 [2] - 独播综艺《你好，星期六2025》《歌手2025》等位列电视综艺有效播放TOP10 [2] - 独播综艺《乘风2025》《大侦探·拾光季》等位列网络综艺有效播放TOP10 [2] - 影视剧有效播放量同比增长69%，上新国产影视剧17部 [2] - 微短剧上线1179部，同比增长近7倍 [2] - 自制短剧《姜颂》登顶猫眼5月短剧有效播放榜首 [2] - 储备综艺包括《声生不息·青春季》《向往的生活》等综N代及"Young片"计划新综艺 [2] - 储备剧集包括《水龙吟》《咸鱼飞升》等近100部影视剧及20余部综衍剧 [2] - 芒果大模型实现商业化转型，赋能30多档节目 [2] 业务板块表现 - 会员业务收入24.96亿元，同比增长0.4% [3] - 芒果TV用户月活均值同比增长14.24%，人均单日使用时长居行业前列 [3] - 运营商业务收入8亿元，同比增长约7% [3] - 广告业务收入15.87亿元，同比下降7.8%，但Q2环比Q1明显回暖 [3] - 芒果TV国际APP累计下载量2.95亿，较年初增长13.8% [3] IP衍生与生态拓展 - 金鹰卡通打造"节目+动漫"双IP驱动生态，推出《萌探奇遇记》等少儿IP [4] - 开发儿童食品、保健品、潮流玩偶等IP商品矩阵 [4] - 小芒电商首次实现半年度盈利，开设"小芒全球旗舰店" [4] - IP周边商品已在全国近3000家线下门店铺货 [4] - 天娱传媒探索直播电商、虚拟偶像等变现渠道 [4] - 快乐购优化传统电商业务结构 [4]