资本支出趋势 - 全球八大云端服务业者（CSP）合计资本支出预计在2025年突破4200亿美元，约为2023年与2024年资本支出相加的水平，年增幅高达61% [1] - 2026年八大CSP的总资本支出有望再创新高，年增达24%，来到5200亿美元以上 [1] - 支出结构已从能直接创造收益的设备，转向服务器、GPU等资产，意味着巩固中长期竞争力与市占率优先于改善短期获利 [1] AI服务器解决方案需求 - 2025年GB200/GB300 Rack为CSP重点布局的整柜式AI方案，需求量成长将优于预期 [4] - 客户除主要来自北美前四大CSP和甲骨文外，特斯拉/xAI、Coreweave和Nebius等的需求亦有提升 [4] - 2026年CSP将扩大布局GB300 Rack整柜式方案，并于下半年起逐步转至NVIDIA Rubin VR200 Rack新方案 [4] 自研AI芯片发展 - 北美四大CSP持续深化AI ASIC布局，以强化在生成式AI与大型语言模型运算上的自主性与成本掌控能力 [5] - Google与博通合作TPU v7p，预计于2026年逐步放量，TrendForce预估Google TPU出货量将持续领先，2026年更有望实现逾40%的年增长 [5][6] - AWS主力部署Trainium v2，将于2025年底推出液冷版本机柜，Trainium v3预计于2026年第一季量产，估计2025年AWS自研ASIC出货量将大幅成长一倍以上，2026年的年增幅度可望逼近20% [6] - Meta加强与博通合作，预计于2025年第四季量产MTIA v2，待2026年采用HBM的MTIA v3推出，整体出货规模将呈双倍以上成长 [6] - Microsoft规划由GUC协助量产Maia v2，预计于2026年上半启动，但Maia v3因设计调整延后量产时程，短期内Microsoft自研芯片出货量相当有限 [6]

来源：市场资讯 （来源：财报翻译官） 全球八大云端服务商明年资本支出预计突破5200亿美元，这场AI军备竞赛正催生前所未有的投资机 会。 "这哪是花钱，这简直是烧钱！"一位市场观察员在看到最新数据后如此感叹。据TrendForce集邦咨询最 新调查，随着AI服务器需求爆增，全球大型云端服务业者正在疯狂扩大资本支出。 2025年，谷歌、亚马逊、Meta、微软、甲骨文和中国的腾讯、阿里巴巴、百度等八大CSP的合计资本支 出将突破4200亿美元，这个数字相当于2023年与2024年资本支出相加的总和，年增幅高达惊人的61%！ 而更疯狂的是，2026年这些巨头的总资本支出有望再创新高，达到5200亿美元以上。 01 支出狂潮：云巨头的"AI军备竞赛" 全球CSP正经历一场前所未有的资本支出狂潮。事实上，这一趋势在2025年上半年已经显现。 DIGITIMES观察显示，仅亚马逊、Alphabet、微软和Meta这四家2025年上半年的合计资本支出就达到约 1715亿美元，并同步上修全年合计资本支出至3500亿美元以上。 这些钱都流向了哪里？主要集中在三个方面：采购英伟达GPU整柜式解决方案、扩建数据中心基础设 施，以及 ...