来源：环球市场播报 布伦特原油（Brent）在周四小幅上涨后，稳定在每桶 63 美元以上。这一全球原油基准价格在 11 月将 迎来连续第四个月下跌，为 2023 年 5 月以来持续时间最长的单月下跌周期。 乌克兰问题方面，俄罗斯总统弗拉基米尔・普京（Vladimir Putin）表示，美国总统唐纳德・特朗普 （Donald Trump）提出的结束战争方案或可成为未来达成协议的基础，同时暗示愿意开展对话。据悉， 美国总统特使史蒂夫・威特科夫（Steve Witkoff）预计将于下周访问莫斯科。 乌克兰冲突若结束，将对原油市场产生重大影响。俄罗斯是全球主要原油生产国之一，其原油出口受到 西方严厉制裁。若冲突达成和解后制裁有所放宽，被限制的原油供应可能会流向中国、印度、土耳其等 采购国。 能源市场分析公司 XAnalysts Pty 创始人兼首席执行官穆克什・萨赫德夫（Mukesh Sahdev）表示："俄 乌潜在和平协议的达成可能需要一段时间，因为俄罗斯或许会选择储存部分原油，而非急于出售。" 他 指出，这一情况可能会使短期油价小幅走高，但之后仍将面临下行压力。 有迹象显示，美国制裁正对俄罗斯原油生产商造成压力： ...

全球主要股指期货表现 - 美股标普500指数期货上涨0.5% [1] - 纳斯达克100期货上涨0.7% [8] - 欧洲斯托克50期货上涨0.8% [1][8] - 印尼指标股指一度上涨1%，创下8499.716点的历史新高 [1][8] 美联储政策预期 - 交易员对美联储12月降息的押注概率超过60%，较此前不足30%的水平大幅反弹 [2][3] - 纽约联储主席Williams表态称近期降息仍有可能，因就业下行风险增加而通胀上行风险缓解 [3] - 高盛集团预计12月降息，随后在明年3月和6月再降两次，将联邦基金利率降至3%至3.25% [3] - 摩根大通策略师预计联邦公开市场委员会将在12月会议维持利率不变 [3] 加密货币市场动态 - 比特币周一延续疲软走势，交易价格在86800美元左右，下跌1.3% [7][8] - 比特币经历持续抛售，月内表现创2022年以来最差 [1][7] - 交易员关注85200美元作为比特币关键支撑位 [7] - 近期抛售和波动被指与比特币等高杠杆资产有关 [11] 大宗商品及外汇市场 - 现货黄金下跌0.2%，报每盎司4055.88美元 [4][8] - 西德克萨斯中质原油上涨0.2%，报每桶58.19美元 [8] - 日元下跌0.2%，至156.68美元 [8] - 美元现货指数变化不大 [8] 亚太地区市场 - 韩国首尔综指收盘跌0.2%，报3846.06点 [8] - 印尼指标股指创下8499.716点的历史新高 [1][8] 欧洲财政与政治焦点 - 法国国民议会否决2026年部分预算，凸显总理应对庞大赤字方案的不确定性 [12] - 英国政府将在周三预算案中冻结铁路票价，财政大臣需通过高达250亿英镑的增税和支出限制来稳定公共财政 [12] - 意大利获得穆迪评级机构23年来首次上调评级 [12]

原油价格走势 - 原油价格或将创下6月底以来最大单周跌幅 [1] - 布伦特原油期货价格交投于每桶64美元附近，本周下跌约8% [1] - 西德克萨斯中质原油价格低于每桶61美元 [1] OPEC+会议与供应动态 - OPEC+联盟定于周日举行在线会议，就11月的产量做出决定，并可能讨论加速增产 [1] - 市场对供应过剩的担忧加剧，预计此次会议将带来更多闲置产能的回归 [1] - OPEC在9月份将日产量提高了40万桶，正式结束了该组织及其盟友在2023年实施的减产计划 [4] - 沙特阿拉伯的增产幅度完全符合其当月OPEC+的产量配额 [4] 市场供需与预测 - 中东地区已出现全球供应过剩的初步迹象 [4] - 国际能源署预计，供应过剩将在明年达到创纪录水平，部分原因是OPEC+产量的回归 [4] - 一些华尔街银行预测，布伦特原油价格将跌至每桶50美元区间 [4] - 摩根大通分析师认为9月是一个转折点，原油市场正走向大幅供应过剩 [4] - OPEC+供应量可能增加、全球炼油厂因维护而放缓的原油加工量以及未来几个月需求的季节性下降都将加速石油库存的增加 [4] 地缘政治与需求担忧 - 市场担心美国政府长期关门可能会损害经济并抑制燃料需求 [4] - 对俄罗斯供应中断的担忧限制了油价进一步下跌，因特朗普政府将向乌克兰提供情报支持以打击俄罗斯能源基础设施 [4]

特朗普关税计划 - 美国总统特朗普宣布自10月1日起对多类进口产品实施新一轮高额关税 [1] - 具体措施包括对厨房橱柜、浴室洗手台及相关建材征收50%关税，对进口家具征收30%关税，并对专利及品牌药品加征100%关税 [1] - 此外，对所有进口重型卡车加征25%关税 [1] 亚洲股市反应 - 亚洲主要股指周五普遍走低，日本和韩国市场领跌 [1] - 日本日经225指数下跌约0.6%，报45478点 [2][4] - 韩国综合股价指数重挫2.5%至3384.58点，录得连续第三个交易日下跌 [4] - 受100%药品关税威胁，日本制药股跌幅显著，住友制药股价下挫5.2%，中外制药下跌3.9% [2][4] - 印度BSE Sensex指数下跌0.7% [4] - 澳大利亚S&P/ASX 200指数逆市上涨0.2% [4] 美股市场动态 - 华尔街在特朗普发表关税言论之前已经连续三日收跌 [4] - 美股近期疲软主要源于强于预期的经济数据，这降低了美联储在未来几个月内多次降息的可能性 [4] - 市场分析认为，在今年以来全球股市反弹15万亿美元之后，面对因更强劲增长而上升的收益率，市场涨幅感觉过度 [5] 利率与债券市场 - 投资者正在消化可能影响美联储降息路径的强劲经济数据 [1] - 美国10年期国债收益率从4.16%微升至4.17%，显示交易员正在削减对美联储未来降息次数的押注 [4][6] 大宗商品表现 - 原油价格逆市走高，布伦特原油期货上涨至每桶69.67美元，西德克萨斯中质原油上涨0.3%至每桶64.59美元 [4][9] - 油价上涨受到地缘政治紧张局势推动，美国上周原油库存意外下降也为油价提供了额外支撑 [12] - 现货黄金变化不大，至3747美元/盎司，现货白银下跌0.97%至44.75美元 [4]

全球主要股指表现 - 欧洲斯托克50指数平开，德国DAX指数平开，法国CAC 40指数平开，英国富时100指数下跌0.1% [1][6] - 沙特股市上涨5%，沙特银行股指数创纪录新高，上涨9% [1][6] - 日经225指数收盘上涨0.3%至45630.31点，日本东证指数收涨0.2%至3170.45点 [6] - 阿里巴巴承诺加大人工智能投资推动中国科技股大涨，带动亚洲股市小幅上扬 [1] 国防与防务板块 - 欧洲国防板块上涨2.8% [1][5][6] - Saab AB股价上涨近5%，RENK上涨2.5%，莱昂纳多上涨超2%，莱茵金属上涨1.5% [5][6] 大宗商品市场 - 布伦特原油价格逼近每桶68美元，西德克萨斯中质原油上涨0.3%至每桶63.58美元，油价因俄罗斯供应风险加剧而继续上涨 [1][6][8] - 现货黄金上涨0.2%至3773.19美元/盎司，维持在3775美元/盎司的高位附近 [1][6] 外汇与债券市场 - 美元现货指数上涨0.1%，欧元下跌0.2%至1.1793美元 [6] - 10年期美国国债收益率变化不大，为4.10%，日本10年期国债收益率下跌1个基点至1.640% [6] - 比特币上涨0.6%至112678.12美元 [6] 央行政策动态 - 美联储官员在政策前景上出现分歧，部分官员担忧劳动力市场风险，另一些官员主要担心高于目标的通胀可能因关税和其他政策而进一步推高 [2] - 美联储理事鲍曼表示随着劳动力市场走弱，官员们需要果断行动降息，芝加哥联储主席古尔斯比预见更多通胀到来 [2] - 美联储主席鲍威尔警告劳动力市场和通胀存在持续风险，同时重申政策制定者在权衡进一步宽松政策时面临困难道路 [1][2]

通胀与就业数据 - 温和通胀报告与劳动力市场降温迹象推动市场上涨 市场猜测美联储将于下周进行年内首次降息[1] - 初请失业金人数大幅跳升 被视为劳动力市场正在"破裂"的明确信号[2] - 通胀数据热度不足以阻止美联储应对疲软就业前景 劳动力市场成为主线故事[2] 市场降息预期 - 期货市场显示交易员认为美联储下周降息25基点概率达100% 预计年内还将有两次降息的可能性攀升至90%左右[4] - 分析师预计美联储将在9月、10月和12月连续进行三次降息[6] - 存在降息力度分歧 有观点认为可能讨论降息50基点 但也有观点认为不需要紧急规模降息[6] 全球市场表现 - 亚洲股市普遍跟随隔夜美股走高 日本日经指数本周涨幅达3.7% 韩国KOSPI指数均创下历史新高[1][7] - 日经225指数收盘涨0.9%报44768.12点 韩国首尔综指收盘涨1.5%报3395.54点 均续创历史新高[5] - 标准普尔500指数上涨0.8% 纳斯达克100指数涨0.6%[5] 资产价格变动 - 10年期美国国债收益率下跌3个基点至4.02% 一度跌破4%关键水平[1][5] - 现货黄金上涨0.4%报3648.02美元/盎司 超过1980年经通胀调整后峰值[1][5] - 西德克萨斯中质原油下跌2.2%至每桶62.25美元[5] 货币政策差异 - 欧洲央行维持利率不变并暗示政策处在"良好位置" 市场认为12月降息概率仅为五分之一[9] - 美元现货指数下跌0.3% 欧元上涨0.4%至1.1737美元[5] - 美元兑日元回落至147.23[9]

股市表现 - 亚洲股市跟随华尔街上涨 MSCI明晟区域指数攀升 日本股市领涨 标普500和纳斯达克指数期货小幅走高 [1] - 中国股市暴跌超2% 监管机构对1.2万亿美元融涨事件表示担忧 可能收紧货币政策 [1] 货币政策预期 - 美国就业数据疲软推动美联储降息预期 交易员预计年底前再降息两次 [1][3] - 鲍威尔警告"下行风险上升" 市场预期9月会议可能降息 [1][3] 债券市场 - 全球债券收益率跟随美国国债走低 美国就业岗位空缺降至10个月最低点 [3] 黄金市场 - 黄金连续七个交易日上涨后出现下跌 但长期趋势未改 [3] - 各国央行转变为价格无关的买家 过去两年每次震荡都是重新积累而非投降 [3] 原油市场 - 布伦特原油跌至67美元/桶 西德克萨斯中质原油跌破64美元/桶 即期价差收窄至5月以来最低水平 [5] - 库欣原油意外增产210万桶 供应端增速超过需求端吸收能力 [5] - OPEC+提出增产想法 旨在从非结盟产油国手中夺回市场份额 [5] 地缘政治影响 - 华盛顿加强制裁俄罗斯石油 特朗普暗示对印度实施"第二阶段"和"第三阶段"制裁 [6] - 俄罗斯90%石油出口仍流向中国和印度 制裁难以完全阻断石油流向 [6] 市场结构性特征 - 流动性分布不均仍是主导力量 股市受货币政策提振 黄金有央行支撑 原油面临供应过剩压力 [6] - 原油市场演奏不和谐曲调 供应过剩而非降息决定大宗商品市场节奏 [6]

美股市场动态 - 受美国劳动节假期影响 美股9月1日休市一日 [1] - 投资者重点关注本周五公布的美国非农就业报告 同时关注职位空缺数据与私人部门就业数据 [1] 欧洲股市表现 - 欧洲股市9月1日小幅上涨 欧洲斯托克600指数上涨0.2% [2] - 汽车制造商 银行和工业类股表现优于大盘 保险类股表现落后 [2] - 法国CAC40指数基本持平 此前一周因政治前景和财政困境担忧下跌3.3% [2] 美国政策动向 - 美国财政部长贝森特表示特朗普政府可能在秋季宣布全国住房紧急状态 [3][4] - 当局正在研究规范地方建筑和分区规范并降低交易完成成本 [4] - 特朗普可能考虑对特定建筑材料实行关税豁免 [5] 美元汇率走势 - 美元汇率9月1日跌至7月底以来最低水平 [6][7] - 美联储9月维持利率不变概率为10.4% 降息25个基点概率为89.6% [7] - 10月维持利率不变概率为4.9% 累计降息25个基点概率47.3% 累计降息50个基点概率47.9% [7] 人民币汇率表现 - 8月以来离岸人民币兑美元升值近1000个基点 较4月初低位升值近3000个基点 [9] - 对冲基金大幅增加人民币兑美元继续走强的期权押注 目标年底达到7或更高水平 [9] - 7月份中国在岸市场外汇期权交易量飙升至2278亿美元 为2015年以来最高水平 [10] 国际原油市场 - 布伦特原油9月1日收盘上涨1% 受俄乌冲突加剧供应中断担忧和美元走弱支撑 [12] - 叙利亚从塔尔图斯港出口60万桶重质原油 为14年来首次已知官方石油出口 [12] - 俄罗斯港口每周石油出货量降至四周最低水平 即272万桶/日 [14]

油价走势 - 布伦特原油价格接近每桶68美元 上周上涨近3% [1] - 西德克萨斯中质原油价格高于63美元 [1] 市场驱动因素 - 交易员密切关注供应紧张局势及风险资产整体情绪 [1] - 美联储主席暗示下月可能重新降息 推动大宗商品等风险资产周一可能继续上涨 [1][1] - 原油可能从经济活动刺激及美元走弱中获益 [1] 地缘政治影响 - 美国威胁将印度所有进口商品关税提高一倍至50% 以报复其购买俄罗斯石油 [1] - 印度外交官表示当地炼油厂将继续从莫斯科购买原油 [1]

美韩贸易协议中的能源采购承诺 - 韩国同意采购价值1000亿美元的美国能源产品以换取美国关税从25%降至15% [3] 韩国原油进口现状与结构 - 韩国原油总进口量稳定在280-300万桶/日区间 [4] - 美国WTI Midland原油进口量从2020年28.3万桶/日增至2025年46.5万桶/日 [4] - 沙特仍为最大供应国 2025年日均供应量达95.6万桶 [4] - 中东产油国（沙特、伊拉克、阿联酋）持续占据主导地位 [4] 炼油体系的技术制约 - 韩国炼油系统专为处理重质原油设计 与美国轻质WTI原油不匹配 [5] - 过度转向轻质原油会导致设备闲置和盈利能力下降 [5] - 五大炼油厂均依赖中东重质原油混合加工：蔚山炼油厂混合伊拉克/科威特/沙特原油 丽水炼油厂混合伊拉克重质原油 温山与大山炼油厂80%加工阿拉伯轻质/中质原油 [5] - 仁川炼油厂产能利用率低于50% 无法消化轻质原油 [5] 实际执行预期与困境 - 预计采取边际增量方式小幅增加美国原油进口 [6] - 通过将WTI原油与中东原油混合调配维持生产平衡 [6] - 无法完全满足美国预期采购规模 [6] - 炼油行业经济规律制约政治协议的执行 [7]