在上周上涨之后，油价趋于稳定，交易员们密切关注供应方面的紧张局势以及美联储主席杰罗姆·鲍威 尔上周五发表讲话暗示下月可能重新降息后风险资产的整体情绪。布伦特原油价格接近每桶 68 美元， 上周上涨近 3%，而西德克萨斯中质原油价格高于 63 美元。美国威胁要将对印度所有进口商品的关税 提高一倍至 50%，以报复印度购买俄罗斯 石油。在周三关税生效之前，印度外交官表示，当地炼油厂 将继续从莫斯科购买原油。在鲍威尔周五发表讲话暗示下月可能重新降息之后，包括 大宗商品在内的 风险资产周一可能继续上涨。原油可能会从经济活动的刺激以及美元走弱中获益。 ...

韩国承诺增购美国原油为何恐难兑现？ 这使得韩国陷入两难境地：要么通过购买无法完全消纳的美国原油来取悦其最重要的盟友，要么维持本 国能源体系的运行逻辑而承受更多贸易报复风险。实践中最可能出现的结果是，韩国炼油企业将小幅增 加美国原油采购，把多余的西德克萨斯中质原油与中东原油进行混合调配——这种折中方案虽能保障炼 厂生产平衡，却未能满足美国的预期。无论采取哪种方式，妥协的代价都相当高昂。韩国的处境令人辛 酸，同时也在提醒我们：尽管政客们欲强力达成贸易协议，却无法改写炼油行业的经济规律与运行法 则。 翻译 | 陈依然（微信部） 审校 | 张 颜（微信部） 编辑 | 陈依然（微信部） 【Oilprice网 8月23日报道】 作为美国十大贸易伙伴国之一，韩国已成为华盛顿关税政策改革中最引人瞩目的目标之一。经过数月 的"拉锯式"外交谈判，美国最终宣布自8月7日起对韩国进口商品征收15%的关税——虽较最初提议的 25%有所下调，但仍将对韩国这个亚洲第四大经济体造成冲击。作为交换条件，首尔方面同意加大对美 国项目的投资力度，并承诺采购价值1000亿美元的美国能源产品，该协议旨在缓解关税措施带来的冲 击。 然而，这项能源协议的 ...

市场情绪与预期变化 - 投资者对美联储降息预期降温 货币市场预计9月降息概率从一周前90%降至70% [1] - 市场屏息等待美联储主席鲍威尔年度关键讲话 北京时间22点于杰克逊霍尔发表讲话 [1] - 美元指数上涨0.1% 欧元下跌0.2%至1.1588美元 日元兑美元下跌0.2%至148.63 [5] 美联储官员政策立场 - 多位美联储决策者摆出强硬姿态 克利夫兰联储主席不支持立即放松政策 [2] - 亚特兰大联储主席维持今年只降息一次的观点 堪萨斯城联储主席强调通胀风险大于劳动力市场风险 [2] - 芝加哥联储主席承认近期通胀数据好转 但警告可能只是暂时现象 [2] 全球资产价格表现 - 标普500指数连续五个交易日下跌 欧洲主要股指开盘走低（德国DAX30跌0.30% 英国富时100跌0.15% 法国CAC40跌0.19%） [1][5] - 日本30年期国债收益率升至3.21% 创1999年推出以来历史新高 [2][5] - 日经225指数收盘上涨0.1%至42633.29点 韩国首尔综合指数收盘上涨0.9% [5] 经济数据与政策困境 - 初请失业金人数增加显示劳动力市场放缓 但制造业PMI增长至2022年以来最快速度 [5] - 美联储面临通胀上升与劳动力市场减速的双重压力 降息压力与政策目标形成冲突 [6] - 美国10年期国债收益率维持在4.33% 西德克萨斯中质原油价格变化不大 [5] 机构观点与分析 - 分析师认为市场对鲍威尔鸽派立场过度乐观 预计美联储将保持谨慎和数据驱动的立场 [6] - 策略师预警可能出现"不对称反应" 若鲍威尔持中性或鹰派立场可能刺激美元进一步上涨 [6] - 科技巨头英伟达股价在Blue Ocean交易系统下跌约1.9% [6]

石油市场动态 - 布伦特原油价格小幅下跌至每桶69美元 西德克萨斯中质原油价格接近每桶67美元 [1] - 欧佩克+批准从9月起再增产54 7万桶/日 符合市场预期 [1] - 另外约166万桶/日的减产额度可能被取消 但目前尚无明确信号 [1] - 原油价格在经历三个月上涨后回落 上周五因疲软美国就业数据引发对经济放缓担忧而大幅下跌 [1] - 交易员关注华盛顿可能对俄罗斯石油出口采取行动 包括针对印度等买家 以加大对莫斯科压力 [1] 航空行业影响 - 燃油成本为航空公司第一大成本 油价下行利好航空公司盈利增长 [1] - 中国航空业具备长逻辑 票价市场化将推动盈利中枢上行与持续 [2] - 航空供给进入低增时代 短期需求波动不改中期稳健增长趋势 [2] - 预计未来两年供需继续向好 油价下行与"反内卷"加速盈利恢复与中枢上升 [2] - 近期旺季博弈风险释放 建议逆向布局航空长逻辑 [2] 航空板块相关公司 - 港股航空板块标的：中国国航(00753) 南方航空(01055) 东方航空(00670) [3] - 私人飞机制造标的：西锐(02507) [3]

油价走势 - 国际油价在贸易乐观情绪下小幅上涨 布伦特原油接近每桶69美元 西德克萨斯中质原油价格跌至66 7美元 [1][3] - 布伦特原油近月价差为每桶1 19美元的现货升水 高于一个月前的69美分 [2] 市场影响因素 - 美国总统特朗普表示美国已与越南达成贸易协议 市场乐观情绪为油价提供支撑 [1] - OPEC+将在本周末决定8月份产量水平 市场预计该组织将同意大幅增加供应配额 [1][2] - 美国原油库存出现5月以来首次周度增长 增幅达380万桶 但Cushing储存中心库存连续第四周下降至2014年以来同期最低水平 [1][2] 分析师观点 - ING集团商品策略主管认为贸易乐观情绪推动的油价涨势可持续性可能是短暂的 [1] - 在美国长周末前 交易员不愿承担过多风险 等待OPEC+会议结果 [1][2] 市场现状 - 原油价格近期受中东地缘政治风险变化剧烈冲击 波动性大 [2] - 美国假日前夕市场波动性和交易量均有所下降 [2] - 持续热浪和美国驾驶季提振需求 市场指标显示强势迹象 [2]

地缘政治与油价 - 以色列对伊朗全境发动空袭 目标包括核武器设施和最高军事领导层 导致西德克萨斯中质原油和布伦特原油价格周五均上涨约6% 分别达到每桶72 11美元和73 46美元 [1] - 以色列总理表示将持续进攻直至消除伊朗核威胁 伊朗采取报复措施并取消与美国会谈 为地区长期冲突埋下伏笔 [1][2] - 分析师估计若以色列袭击伊朗石油设施或伊朗封锁霍尔木兹海峡 可能导致油价飙升每桶20美元甚至更多 油价涨至80-100美元或使发达市场通胀率上升1 0个百分点 [3] 通胀与货币政策 - 消费者和生产者价格指数本周低于预期 曾引发市场对美联储降息空间的乐观情绪 但以色列袭击事件使该预期降温 [1] - 10年期美国国债收益率周五上涨6 9个基点至4 426美元 反映降息乐观情绪减弱 [1] - 凯投宏观指出能源通胀上升将促使各国央行谨慎降息 美联储应保持观望态度 [3] 贸易政策影响 - 尽管特朗普关税政策曾引发通胀担忧 但近期油价低迷帮助抑制了通胀压力 [1] - 特朗普放弃最激进关税政策后经济衰退风险缓解 但夏季企业用完关税前库存后可能面临更高成本压力 [3] - 美联储主席鲍威尔面临特朗普公开呼吁降息 但市场预期政策制定者将维持利率不变 [3]

市场动态 - 美元现货指数小幅走高0.21%至99.54点 [1][8] - 欧元兑美元下跌0.2%至1.1349美元 日元兑美元上涨0.3%至143.81 [5] - 10年期美国国债收益率企稳在4.41% [4][5] - 现货黄金下跌0.5%至每盎司3295.62美元 [5] - 西德克萨斯中质原油下跌0.2%至每桶60.79美元 [5] - 加密货币多数下跌 比特币跌超2% 以太坊跌超3% [5] 全球股市表现 - 欧股主要股指开盘涨跌不一 欧洲斯托克50指数下跌0.02% 德国DAX指数上涨0.1% 英国富时100指数上涨0.24% 法国CAC40指数下跌0.07% [3][5] - 德国DAX30指数上涨0.26%至24,029.97点 [4] - 英国富时100指数上涨0.45%至8,755.32点 [4] - 法国CAC40指数下跌0.11%至7,770.81点 [4] - 日经225指数收盘下跌1.2%至37,965.1点 韩国首尔综合指数收跌0.8% [5] 政策与事件影响 - 美国上诉法院恢复实施关税政策 特朗普政府计划启动"B计划"确保关税政策继续推行 [1] - 市场担忧滞胀和关税风险重燃 导致风险偏好降温 [1] - 特朗普批评美联储主席鲍威尔不降息是错误的 达拉斯联储主席暗示利率调整仍需时间 [2]

原油价格走势 - 布伦特原油上涨超过1%收于65美元以上 西德克萨斯中质原油攀升至62美元以上 [1] - 纽约西德克萨斯中质原油上涨1.4%收于每桶62.49美元 布伦特原油上涨1.4%收于每桶65.41美元 [3] - 油价连续第二周上涨 主要受美中贸易冲突缓和推动 [2] 伊朗核谈判影响 - 伊朗外交部长称未收到美国正式提案 导致市场对供应增加的预期降温 [1] - 潜在协议可能为伊朗出口增加20万至30万桶/日 但对整体市场影响有限 [2] - 此前特朗普表态接近达成协议曾导致价格暴跌 [1] 地缘政治因素 - 以色列袭击也门胡塞武装控制区引发地区冲突担忧 推高油价 [2] - 交易员在周末前调整头寸降低风险 加剧价格波动 [1] 供需基本面 - 国际能源署预计今明两年全球产量增长将超过需求 导致供应过剩 [1] - 欧佩克+若进一步增产可能扩大供应过剩局面 [1] - 受贸易不确定性和欧佩克+超预期增产影响 年内油价累计下跌10%以上 [2] 市场交易行为 - 地缘政治新闻导致原油价格短期波动幅度达数美元 [1] - 分析师预计布伦特原油未来几周将维持在60-65美元区间 [2]