一流投行建设

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中国银河(601881)2025年一季报点评:战略转型成效释放 主要条线延续普增
新浪财经· 2025-05-06 12:29
维持"增持" 评级,维持目标价19.60元,对应2025 年1.8xPB。公司2025 年第一季度营收/归母净利润 75.6/30.2 亿元, 同比+4.8%/+84.9%,与业绩预告一致(+70~90%);加权平均ROE 同比+1.14pct 至 2.44%。行业供给侧改革加速推进,公司持续推进三年战略落地,有望实现超预期发展。维持此前盈利 预测(25-27 年归母利润108.1/118.6/130.8 亿元),维持目标价19.60 元,对应2025 年1.8xPB,维持"增 持"评级。 投资修复叠加财富管理业务高增,驱动盈利增长。1)受益于市场改善以及公司自身战略转型,公司经 纪/投行/资管/投资业务均实现正增,分别同比+53%/+59%/+19%/+94%,其中投资收入贡献了净营收 (营业收入-其他业务成本)增量的68%,是业绩增长的主因,经纪业务则贡献了增量的30%;2)投资 业务高增主因低基数下投资收益率改善,公司单季年化投资收益率3.3%,同比+1.6pct,投资规模有所 收缩,期末金融资产规模3863 亿元,同比下滑9%。 加速推进三年战略落地,有望把握一流投行建设机遇期,实现超预期发展。新"国 ...
券商前十强座次生变 一流投行建设步伐在提速
证券时报· 2025-04-23 02:44
截至昨日,已有26家上市券商发布了2024年年报,其中大型券商悉数披露完毕,新前十强名单浮出水 面。 以归母净利润计算,与上一年相比,最新排行前十的券商名单中有3家座次生变。在业务结构方面,自 营业务撑场面,经纪业务显著回暖,投行业务仍然承压,资管业务则表现分化。 需要注意的是,国泰海通仅计国泰君安业绩,如果按照与海通证券模拟合并的财务报表,总营收的位次 仍然是第二名,但净利润指标将跌至第七名。 在不计入海通证券的情况下,行业前十呈现"一超多强"格局。中信证券以637.89亿元的营收、217.04亿 元的归母净利润与之后的券商拉开明显差距。华泰证券、国泰海通、招商证券、中国银河这4家也稳居 归母净利润"百亿俱乐部"。中金公司和申万宏源相对薄弱,归母净利润在50亿元至60亿元之间。 在行业加速洗牌的当下,2024年进入前十名单的券商还是老面孔,但座次有所变化。其中,中信建投从 行业第六名跌至第八名,广发证券排名上升一位,至第六名,国信证券也上升一位,至第七名。 前十强中,中金公司是唯一一家归母净利润出现下滑的券商,降幅为7.5%。据中金公司年报,业绩下 滑主要因为投资银行业务、证券经纪业务及基金管理业务等手续费 ...