10月20日达梦数据大宗交易一览 | 成交量 | 成交金额 | 成交价 | 相对当日收盘 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | （万 | （万元） | 格 | 折溢价（%） | 买方营业部 | 卖方营业部 | | 股） | | （元） | | | | | 9.66 | 1880.32 | 194.65 | -20.75 | 招商证券股份有限公司北 | 招商证券股份有限公司北 | | | | | | 京车公庄西路证券营业部 | 京车公庄西路证券营业部 | （文章来源：证券时报网） 证券时报·数据宝统计显示，达梦数据今日收盘价为245.60元，上涨1.48%，日换手率为1.15%，成交额 为2.06亿元，全天主力资金净流出181.95万元，近5日该股累计下跌9.69%，近5日资金合计净流出 5883.54万元。 两融数据显示，该股最新融资余额为7.38亿元，近5日减少6352.35万元，降幅为7.93%。 据天眼查APP显示，武汉达梦数据库股份有限公司成立于2000年11月13日，注册资本11324万人民币。 （数据宝） 达梦数据10月20日大宗交易平台出现一 ...

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[2] 报告核心观点 - 全球数据库龙头业绩靓丽，数据库产业重要性提升，海外数据库龙头 Snowflake、MongoDB、Oracle 最新季报超预期，打破"AI 挤压软件价值"的悲观情绪，确认其 AI 时代核心基础设施地位 [6][10][12] - 数据库与 AI 大模型形成"双向赋能"格局，"DB for AI"通过向量、多模、事务型数据库解决大模型痛点，"AI for DB"则借智能运维和自然语言接口优化数据库体验 [6][40][44] - AI 大模型正重塑数据库需求，催生架构一体化、安全内生化、智能运维、多云原生四大方向，这是企业 AI 时代的竞争关键 [6][49][53] - 国产数据库原创技术路线打破海外厂商长期垄断，达梦数据、星环科技、电科金仓等国内厂商在兼容性、安全性和成熟度上表现突出 [6][59][72] - 投资建议关注达梦数据、星环科技、太极股份（持股电科金仓）等 [6][79] 全球数据库龙头业绩靓丽，数据库产业重要性提升 - Snowflake FY2Q26 实现收入 11.45 亿美元，其中产品收入 10.9 亿美元，同比增长 32%，RPO 达 69.3 亿美元，同比增长 33%，Non-GAAP 产品毛利率达 76.4% [12] - MongoDB FY2Q26 实现收入 5.91 亿美元，同比增长 24%，其中订阅营收为 5.72 亿美元，同比增长 23%，服务营收为 1,900 万美元，同比增长 33%，公司上调全年的收入指引至 23.4~23.6 亿美元 [12] - Oracle FY1Q26 实现营收 149 亿美元，按美元计算增长 12%，云业务收入 72 亿美元（IaaS+SaaS），同比增长 28%，占总营收比例达 48.3%，其中云基础设施（IaaS）收入 33 亿美元，增长 55%，云应用（SaaS）收入 38 亿美元，增长 11%，RPO 高达 4550 亿美元，同比增幅达 359% [12] - MongoDB 的文档型架构适配 AI Agent 存储需求，Atlas 生态成为快速迭代型 AI 应用开发首选 [6][17] - Snowflake 凭借"就地推理"消除数据搬运成本，将 LLM 调用下沉为 SQL 原语，解决了分析型 AI 效率难题 [6][24] - Oracle 结合关系型数据库与 AI 算力，推出支持私有数据本地化推理的 AI 数据库，满足高安全需求 [6][20] AI for DB，DB for AI - 数据库是信息系统的关键基础，作为三大基础软件之一负责数据管理，在 AI 时代，向量数据库（如 Milvus）为 AI 提供高维向量数据检索支撑，传统关系型数据库也融入 AI 升级能力 [6][25][35] - 全球数据库市场规模快速增长，2024 年全球数据库市场规模约为 1154 亿美元，中国数据库市场规模为 83.7 亿美元，约合 596.16 亿元人民币，占全球 7.3%，预计到 2027 年，中国数据库市场规模将达到 837.42 亿元，市场年复合增长率（CAGR）为 11.99% [38] - 2024 年，中国公有云和本地部署模式市场规模分别占总市场 64.4%和 35.6%，较 2023 年增速 20.0%和 4.8%，预计 2025 年公有云市场占比将进一步扩大达到 67.1% [38] - 数据库与 AI 大模型融合呈现"双向赋能"格局，"DB for AI"通过存储架构革新、检索能力升级与多模态融合，解决大模型在知识更新、推理准确性与场景适配性上的痛点，"AI for DB"则通过自然语言交互、智能运维与查询优化，降低数据库使用门槛，提升运行效率 [40][44][48] AI 重构数据库产业的价值体系 - AI 大模型的普及正在重塑数据库产业需求结构，催生了架构一体化、安全内生化、智能运维、多云原生等新增需求 [49][53] - 架构需"一库多能"，统一存储和查询结构化、半结构化与向量数据，IDC 预测到 2027 年，70%的 IT 团队将聚焦于打造"AI 就绪"的数据基础设施 [53] - 安全要内嵌内核，将安全能力内嵌数据库内核，实现"权限管理-行为审计-运行时加密"的原生支持 [53] - 运维需自动调优，自我诊断、自动调优，降低运维成本 [53] - 多云需跨云管理，Gartner 预测到 2027 年，80%的企业将使用多模型生成式人工智能（GenAl）来实现各种模型功能，应对 AI 部署灵活性需求 [53][54] 国产数据库原创技术路线打破海外厂商长期垄断 - 达梦数据是国内自主原创数据库代表，核心产品无开源代码，突破 DMDSC 技术打破国外垄断，在兼容性、安全性和成熟度上表现突出，2024 年实现总收入人民币 10.44 亿元，同比增长 31.5%，毛利率 89.6%，归母净利润 3.62 亿元，同比增长 22.22%，2025 年上半年实现收入 5.23 亿元，同比增长 48.64%，归母净利润 2.05 亿元，同比增长 98.35% [59][62][63] - 星环科技聚焦企业级大数据与 AI 基础软件，拥有全栈能力，还推出 AI 基础设施平台助力企业智能化转型，2024 年实现总收入人民币 3.71 亿元，同比下滑 24.31%，毛利率 50.67%，归母净亏损 3.43 亿元，2025 年上半年实现收入 1.53 亿元，同比增长 8.82%，归母净亏损 1.91 亿元 [67][69][70] - 电科金仓是老牌国产数据库企业，属中国电科旗下，核心产品 KES 代码自主率 100%，在党政军领域应用广且获国家科技进步二等奖，2024 年实现总收入人民币 4.33 亿元，同比增长 16.02%，归母净利润 0.8 亿元，同比提升 6.42%，2025 年上半年实现收入 1.50 亿元，同比增长 66.1%，归母净利润 0.06 亿元，同比增长 2880.95% [72][75][77]

大宗交易概况 - 9月18日大宗交易成交量26.75万股，成交金额7034.22万元，成交价262.93元，较收盘价折价0.94% [2] - 买方为机构专用席位，卖方为信达证券北京西单北大街营业部 [2] - 近3个月累计发生40笔大宗交易，总成交金额12.74亿元 [3] 股价及资金表现 - 当日收盘价265.42元，下跌0.96%，日换手率4.01%，成交额7.91亿元 [3] - 主力资金当日净流入1943.23万元，近5日资金净流出1587.93万元 [3] - 近5日股价累计下跌4.18% [3] 融资数据 - 最新融资余额8.94亿元，近5日增加4806.87万元，增幅5.68% [4] 公司基本信息 - 公司全称武汉达梦数据库股份有限公司，成立于2000年11月13日 [4] - 注册资本11324万人民币 [4]

公司概况与市场地位 - 达梦数据库最早的版本CRDS在1988年就已问世，早于MySQL [7] - 公司服务于建设银行、交通银行、国家电网、中国移动等金融、能源、航空、通信领域知名用户 [11] - 根据赛迪顾问及IDC报告，公司产品市占率位居中国数据库管理系统市场国内数据库厂商前列 [11] - 在国产数据库市场份额达到32%（赛迪2024年数据），主要对手是阿里OceanBase（24%）和华为GaussDB（18%） [24] - 公司创始人冯裕才在达梦数据上市时已80岁 [11] 财务表现与增长动力 - 2025年上半年营业收入为5.23亿元，同比增长48.65% [19] - 2025年上半年归母净利润2.05亿元，同比增长98.36% [19] - 2025年上半年扣非归母净利润1.89亿元，同比增长98.14% [19] - 业绩增长得益于重点领域客户信息化建设加速及相关采购需求快速增长 [19] - 公司在党政、能源、金融、交通、信息技术、运营商、制造等领域收入均有所增长 [19] 技术优势与市场机遇 - 达梦数据库对MySQL和Oracle的兼容性较好，能够实现低成本迁移改造 [1][24] - 市场份额较高的主要原因是对Oracle的兼容性好，集团型企业信创改造时优先选择达梦 [24] - 结合国产替代化浪潮，公司市场空间预计将爆发式增长 [14] - 信创改造后，铁路系统数据库从Sybase换自研，两桶油数据库从Oracle、MySQL换成Oceanbase、金仓、达梦 [16] - 为方便安全评估，与平台对接的民营企业也开始向国产系统迁移，带动全行业使用 [17] 行业竞争与发展前景 - 当前国产数据库处于百花齐放阶段，除达梦外，Oceabase、TiDB等优秀国产数据库市场占有率也较高 [13] - 信创企业的业绩预计在2026年或2027年达到巅峰 [22] - 后续能否持续扩大营收规模取决于公司的真正实力 [23] - 信创改造后，企业可能在使用一段时间国产数据库后尝试迁移到其他数据库 [25] - 对信创没要求的企业使用达梦，才是真正长久的需求 [20]

公司概况与历史 - 达梦数据于2024年在上交所科创板上市 创始人冯裕才教授自20世纪70年代末从事数据库研发 1988年研制出国内首个自主版权的数据库管理系统原型CRDS [1] - 1992年达梦数据库与多媒体数据研究所在华中理工大学成立 1993年推出首款数据库产品DM1 2025年上半年已更新至第八代产品 [2] - 公司属于传统数据库企业 主攻本地部署关系型数据库 与芯片 操作系统并称为IT系统三大基础软件 [2] 行业背景与市场地位 - 2010-2024年全球数据产生量从2ZB增长至147ZB 数据成为AI时代重要生产资料 [4] - 2023年全球数据库市场规模首次突破千亿美元 国内市场规模约75亿美元 预计2024-2028年国内市场规模将从600亿元增长至930亿元 [17] - 2025年上半年在金融行业集中式事务型数据库市场 公司以13.48%市占率位居国产厂商第一 [19] - 2023年国内关系型数据库管理软件市场中 阿里 腾讯 华为合计市占率超50% 公司市占率为2.73% [19] - 在本地部署关系型数据库细分领域 2023年公司市占率为7.45% 落后于甲骨文 华为和微软 [19] 财务表现与盈利能力 - 2025年上半年公司实现营收5.23亿元 同比增长48.65% 净利润2.05亿元 同比增长98.36% [5] - 软件类公司毛利率普遍较高 公司2025年上半年毛利率达96.22% 与金山办公 华大九天等公司处于同一水平 [7] - 2022年因信创建设放缓 公司营收同比减少7.4% 净利润同比下降39.35% [21] 技术研发与产品优势 - 公司数据库能兼容飞腾 龙芯 申威 海光等国产CPU 与华为 浪潮信息 中科曙光等存储产品良好适配 [5] - 率先打破中高端应用领域共享存储集群技术垄断 填补国产数据库高端产品空白 [9] - 核心源代码100%全自主研发 不依赖开源 与Oracle数据库全面兼容 降低数据移植成本 [19][21] - 正在进行全国产数据库一体机研发 推进软硬一体化生态布局 [9][10] 费用结构分析 - 2025年上半年销售费用1.71亿元 研发费用1.12亿元 2024年销售费用3.35亿元 研发费用2.07亿元 [11] - 销售费用中职工薪酬占比最高 2024年职工薪酬发生额约2.8亿元 宣传推广服务费仅1756万元 [14][15] - 2021-2024年技术人员数量从385人增长至1156人 销售人员从171人增长至278人 技术服务人员增加导致销售费用快速增长 [13][16]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入5.23亿元，同比增长48.65% [1] - 归母净利润2.05亿元，同比增长98.36%，扣非归母净利润1.89亿元，同比增长98.14% [1] - 经营活动现金流量净额957.39万元，同比增长39.97% [1] - 销售费用率32.66%，同比下降6.17个百分点，管理费用率9.15%，同比下降3.64个百分点 [1] 研发投入与创新能力 - 研发人员512人，较2024年上半年增加52人 [1] - 研发投入1.12亿元，同比增长21.55%，占营收比例21.36% [1] - 累计获得发明专利367项，外观设计专利2项，软件著作权416项，其他知识产权61项 [1] - SQLarkV3.5版本发布小百灵AI应用，搭载多模型打造数据库开发管理工具 [1] 市场拓展与业务进展 - 在党政、能源、金融、交通、信息技术、运营商、制造等领域收入全面增长 [2] - 中标国家电网2025年第十六批采购调度类软件关系数据库两个标包，共55套关系数据库份额，中标比例超98% [2] - 一体机A系列在交通、制造等多个行业项目中陆续交付使用 [2] 行业地位与竞争优势 - 应用场景从传统OA办公系统延伸至运营管理、生产控制等核心业务环节 [3] - 中国金谷国际信托数据平台建设项目投产，实现金融核心系统国产化替代关键突破 [3] - 获2024年中国数据库管理系统市场及事务型数据库管理系统国内厂商双料第一 [3] - 以13.48%份额斩获中国金融行业集中式事务型数据库国产厂商市场份额冠军 [3] 产品与技术优势 - 数据库产品体系完善，拥有全栈数据库产品能力 [3] - 集中式数据库DM8技术自研，迁移兼容性广阔 [3] - 渠道建设区域健全，支撑信创核心系统替换深入实施 [3]

公司核心竞争力 - 坚守原始创新、独立研发的技术路线 掌握数据库领域大量核心前沿技术 拥有完全自主知识产权 [1] - 产品线丰富 系统成熟度高 安全性强 性能优异 为各领域应用提供坚实支撑 [1] - 通过中国信息安全测评中心和国家网络与信息系统安全产品质量监督检验中心的自主原创检验与测试 [1] 技术发展规划 - 以智能化、一体化、平台化为导向持续深化自主创新 [1] - 通过AI赋能数据库 打造集中-分布式一体化架构 研发多模数据融合引擎及云原生技术 [1] - 扩充和强化图数据库、缓存数据库、文档数据库、时序数据库等技术实力 [1] 市场地位与上市表现 - 2024年6月12日在上交所科创板挂牌上市 开盘价310元较发行价上涨256% 市值最高超过200亿元 [3] - 被誉为国产数据库第一股 上市拓宽融资渠道 提升品牌影响力与市场竞争力 [3] - 实现从外围到核心的业务拓展 在金融、党政、电力、通信、交通、医疗、央国企等行业取得显著进展 [3] 生态建设与产学研合作 - 计划构建中国数据库创新生态圈 深化与高校、科研机构的产学研合作 [1] - 加速科研成果转化 为行业发展注入新动能 [1] - 积极推动市场拓展和生态建设 巩固本地部署市场领先地位 [3] 业务拓展战略 - 持续扩大产品应用场景 推动国产数据库向更广泛的市场渗透 [4] - 凭借强大技术研发能力和创新能力 成为国产数据库领域领军企业 [3]

行业概要 - 2025年上半年中国软件和信息技术服务业收入达70,585亿元，同比增长11.9%，利润总额8,581亿元，同比增长12.0%，增速高于一季度[8] - 细分领域中信息技术服务收入占比最高（68.5%），达48,362亿元，同比增长12.9%；云计算和大数据服务收入7,434亿元，同比增长12.1%[8] - 软件业务收入前五省市为北京（+12.6%）、广东（+9.0%）、江苏（+14.4%）、山东（+12.9%）、上海（+18.0%）[8] AI技术影响 - 超97%开发者使用AI编程工具，美国（90%）、印度（81%）、巴西（61%）、德国（60%）开发者认为AI提升代码质量[9] - AI智能体重塑软件交互界面，金蝶、美图等企业布局，鸿蒙电脑生态应用数量突破2,500款[9][12] 基础软件国产化 - 国产数据库获大额订单，如吉林省农信社703万元采购腾讯云TDSQL和达梦数据库[9] - 华为鸿蒙电脑发布标志国产操作系统在PC领域突破，麒麟软件完成30亿元股权融资[12][14] 投融动态 - 2025Q2计算机软件领域融资案例126起（环比+6.8%），金额88.2亿元（环比-3.3%）[18] - 基础软件融资金额最高（30.1亿元），商业生产力软件案例最多（35起）[18] - 融资轮次后移，中后期（B-F轮）金额占比达46.6%，早期（种子-A轮）降至19.3%[19][21] 地域分布 - 融资案例集中江苏、广东、浙江、北京、上海（合计占比77.8%），天津因麒麟软件融资以30.9亿元居金额榜首[24][25] 数据库行业趋势 - 2024年中国数据库市场规模596.16亿元（占全球7.3%），预计2027年达837.42亿元（CAGR11.99%）[33][41] - 关系型数据库占76%份额，华为云（12.8%）、阿里云（27.9%）分列本地部署和云部署市场第一[35][39] - 国产替换率党政领域达85%，金融/能源领域分别为60%/30%[42][46] - AI融合加速，Gartner预测2028年33%企业软件将含AI代理（2024年<1%）[42] 代表企业：九有数据库 - 专注超融合数据库技术，获17项专利和20项软著，通过中国电科院60项安全检测[50][51] - 应用于金融、政务、央国企，计划拓展交通、医疗、教育领域[51] - 2025年完成A轮融资（投资方大米创投），总融资2次[52]

科创板制度创新成果 - 科创板自2019年7月22日开市以来已成为支持科技创新和产业升级的重要支点 通过全链条系统性制度创新塑造"科技—产业—资本"良性循环生态系统 [1][3] - 制度创新包括发行 上市 交易 退市 再融资 并购重组等基础性制度 以及股权激励创设第二类限制性股票和股份减持创设询价转让制度 [3] - 科创板推动创新链 产业链 资金链 人才链加快融合 在集成电路 生物医药 新能源等重点产业链形成示范和集聚效应 [3] 企业技术突破与产业化 - 中复神鹰建成全球单体最大的高性能碳纤维生产基地 实现百吨级T1100级超高强度碳纤维量产 并开发出高强高模高韧M50X M55X级碳纤维 [1] - 达梦数据研发中国第一个数据库管理系统原型CRDS 实现国产大型数据库"从0到1"的突破 [2] - 凯赛生物上市后在新产品研发方面陆续推出新产品和新应用 产品性能不断优化 应用领域持续拓宽 [2] 研发投入与创新机制 - 中复神鹰在科创板助力下研发投入实现跨越式增长 深化产学研用联合创新机制 与高校 科研院所和应用企业共同推进产业链发展 [1] - 达梦数据通过科创板资本与市场"加速器"更坚定加大研发投入 实现自主产品从"可用"到"好用"的飞跃 [2] - 科创板激励机制使核心研发人员与企业深度绑定 极大激发团队创新热情 [2] 产业应用与国产替代 - 中复神鹰产品广泛应用于航空航天 新能源等国家战略领域 实现高性能碳纤维国产替代使命 [1] - 达梦数据致力于解决核心技术"卡脖子"问题 开发中国人自己的数据库系统 [1][2] - 科创板将产业链上下游创新要素深度串联 加速技术 资本 人才高效流动与整合 [2]

公司荣誉与业绩表现 - 达梦数据创始人冯裕才教授入选2025福布斯中国最佳CEO榜单，该榜单基于上市公司业绩表现、市场规模、净利润及增长率等核心维度综合评估 [1] - 公司于2024年6月12日在上海证券交易所上市，成为"国产数据库第一股"，2024年总资产37.87亿元，营收10.44亿元（同比增长31.49%），营业利润3.82亿元（同比增长22.91%） [1] - 公司拥有专利345项，软件著作权402项，体现技术积累优势 [1] 核心技术与市场地位 - 公司坚持自主创新路线，掌握数据库领域核心技术，拥有完全自主知识产权，构建中国数据库的"代码根" [2] - 达梦数据库已落地金融、电力、能源、党政、央国企、医疗、交通等数十个关键行业，其中金融领域服务超200家金融单位，上线超2000个业务系统 [2] - 赛迪顾问报告显示达梦数据库在中国金融行业集中式数据库稳居国内厂商第一，银行、保险、证券三大子市场均位列第一 [2] - IDC数据显示达梦数据以13.48%市场份额登顶2024年金融行业集中式事务型数据库国产厂商榜首 [2] 研发布局与人才战略 - 公司布局上海、武汉、北京、苏州、成都、重庆六大研发中心，分别聚焦关系型数据库、数据库一体机、图数据库等新型产品 [3] - 实践"AI For DB"融合路径，AI深度嵌入数据库核心功能并在运维方面取得实质性成果 [3] - 技术人员占比超70%，培养数据库相关人才10多万人，覆盖企业3000多家，颁发证书10000多张，合作院校100多所，开发教材20余本 [3] 行业影响与发展方向 - 公司通过核心技术突破和产业生态构建，推动国产数据库行业高质量发展 [3] - 业务覆盖关键行业并拓展海外市场，为数字经济变革提供支撑 [3]