股价表现与交易数据 - 9月11日盘中股价54.18元/股，上涨2.01%，总市值169.43亿元，成交额1.06亿元，换手率0.77% [1] - 主力资金净流入11.59万元，特大单卖出151.19万元占比1.43%，大单买入1439.59万元占比13.59% [1] - 年内股价累计上涨13.29%，近5日/20日/60日分别涨0.52%、5.35%、23.82% [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入9.72亿元，同比增长14.29% [2] - 同期归母净利润8961.01万元，同比增长50.30% [2] 股东结构变化 - 股东户数3.50万户，较上期增加24.73% [2] - 人均流通股7265股，较上期减少3.80% [2] - 香港中央结算有限公司持股169.72万股（第八大股东），较上期增持65.54万股 [3] - 南方中证1000ETF新进成为第九大股东，持股85.08万股 [3] 业务构成 - 主营业务为数据电缆、专用电缆和连接产品设计制造与销售 [1] - 收入构成：6类及以下数据通信线缆43.60%、6A及以上数据通信线缆20.81%、专用电缆18.04%、连接产品11.62%、其他5.94% [1] 分红记录 - A股上市后累计派现1.13亿元 [3] - 近三年累计派现8234.03万元 [3] 行业属性 - 所属申万行业：通信-通信设备-通信线缆及配套 [1] - 概念板块涵盖：大数据、交换机、阿里概念、东数西算、云计算 [1] 公司基本信息 - 成立于1995年8月21日，2020年12月7日上市 [1] - 注册地址：浙江省湖州市德清县新市镇士林工业区 [1]

股价表现与资金流向 - 9月8日盘中股价下跌2.01%至54.65元/股 成交额1.49亿元 换手率1.05% 总市值170.90亿元 [1] - 主力资金净流出1259.80万元 其中特大单净流出457.70万元 大单净流出802.10万元 [1] - 年内股价累计上涨14.27% 近5日下跌18.21% 近20日上涨6.91% 近60日上涨31.21% [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入9.72亿元 同比增长14.29% [2] - 同期归母净利润8961.01万元 同比增长50.30% [2] 股东结构变化 - 股东户数达3.50万户 较上期增加24.73% [2] - 人均流通股7265股 较上期减少3.80% [2] - 香港中央结算有限公司增持65.54万股至169.72万股 位列第八大股东 [3] - 南方中证1000ETF新进持股85.08万股 成为第九大股东 [3] 业务构成 - 6类及以下数据通信线缆占比52.44% 6A及以上数据通信线缆占比21.25% [1] - 连接产品占比10.04% 专用电缆占比8.51% 其他业务占比7.77% [1] 分红记录 - A股上市后累计派现1.13亿元 [3] - 近三年累计派现8234.03万元 [3] 行业属性 - 所属申万行业为通信-通信设备-通信线缆及配套 [1] - 概念板块涵盖机器视觉 交换机 大数据 阿里概念 东数西算等 [1]

股价表现与资金流向 - 9月5日盘中股价上涨2%至54.98元/股 成交额2.44亿元 换手率1.75% 总市值171.93亿元 [1] - 主力资金净流出2213.26万元 特大单买入859.56万元(占比3.53%)/卖出1546.87万元(占比6.35%) 大单买入3960.59万元(占比16.25%)/卖出5486.54万元(占比22.52%) [1] - 年内股价累计上涨14.96% 近5日下跌12.24% 近20日上涨9.96% 近60日上涨35.23% [1] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入9.72亿元 同比增长14.29% 归母净利润8961.01万元 同比增长50.30% [2] - 数据电缆业务为核心收入来源 6类及以下线缆占比52.44% 6A及以上线缆占比21.25% 连接产品占比10.04% 专用电缆占比8.51% [1] - A股上市后累计派现1.13亿元 近三年累计分红8234.03万元 [3] 股东结构变化 - 股东户数达3.50万户 较上期增加24.73% 人均流通股7265股 较上期减少3.80% [2] - 香港中央结算有限公司持股169.72万股(第八大股东) 较上期增持65.54万股 南方中证1000ETF新进持股85.08万股(第九大股东) [3] 行业属性与业务定位 - 公司属于通信设备行业中的通信线缆及配套细分领域 [1] - 主营业务涵盖数据电缆、专用电缆和连接产品的设计制造与销售 [1] - 涉及机器视觉、东数西算、交换机、云计算、IDC概念等多个科技主题板块 [1]

**行业与公司** * 行业为半导体行业 公司为Analog Devices (ADI) 一家模拟 混合信号和电源管理解决方案供应商[1][2] * 公司业务覆盖工业 汽车 消费电子 通信(有线与无线)等多个终端市场[5][8][9] **核心业务表现与复苏趋势** * 工业业务引领复苏 是公司业务的基石和最盈利部分 工业业务在第三季度实现非常强劲的环比增长 并预计第四季度将继续增长 远超典型季节性水平[5][6] * 工业业务在所有终端子板块和所有地区均实现增长 但按过去十二个月计算 其收入仍比峰值低30% 表明仍有增长空间[6][17][27] * 汽车业务方面 由于前几个季度的订单前置(北美 欧洲和中国市场) 预计第四季度将出现低于季节性的表现 但预计2025年仍将是创纪录的一年[7][8] * 消费电子业务表现持续强劲 在手机 可听设备 可穿戴设备 游戏设备等领域均有新设计订单并持续放量[8] * 通信业务中 有线部分(支持数据中心)增长强劲 涉及光模块 连接以及电源管理产品[9][10] **具体增长驱动因素** * 工业领域内 航空航天与国防业务以及自动测试设备(ATE)业务从一开始就非常强劲 随后自动化业务连续两个季度增长 数字医疗和能源管理领域也出现增长[13][14] * 汽车业务的长期驱动力是内容增益 过去十年其增速比公司整体业务快低双位数百分比 而过去五年的差距接近15% 这源于公司在连接 功能安全电源 座舱沉浸式体验 L2级ADAS等领域的领先地位带来的更多内容[23][24][25][26] * 公司积极削减库存 渠道库存处于历史低位 远低于其传统的7-8周渠道模型水平 客户资产负债表上的库存也已正常化[15][16] **财务指标与展望** * 公司预计第四季度毛利率将重回70%的水平 驱动因素包括有利的产品组合(工业业务占比提升至约49%)和产能利用率改善带来的更好成本吸收[70][71] * 资本支出(CapEx)正回归长期模型 即占收入的4%至6% 此前为建立弹性供应链在22-24年间投入了约30亿美元[79][80] * 公司现金流强劲 现金流转化率为35% 长期资本配置计划是将100%的自由现金流返还股东 其中约40%-60%用于股息(已连续21年增加) 其余用于股份回购[73][74] * 来自Maxim收购的营收协同效应正按计划推进 2024年达数千万美元 2025年将达数亿美元 目标在2027年实现10亿美元的营收协同效应 关键领域包括GMSL 消费电子(结合低功耗与生命体征监测)和数据中心电源[67][68][69] **运营与供应链** * 公司采用混合制造模式 内部生产与外包生产各占约50% 且目前没有改变该比例的计划[55][61] * 大部分产品交货周期仍低于13周 仅在航空航天与国防等少数领域存在较长交货期问题 预计下一季度解决[31] * 公司正在增加库存以抓住周期上行机遇 本季度增加了7000万美元库存 主要集中在晶圆库层面以增加灵活性 当前渠道库存运行在6周以下 长期目标可能是6周或略高[56][57] * 在晶圆供应和获取方面没有遇到任何挑战[62] **市场与宏观不确定性** * 公司提及的宏观不确定性主要包括 贸易关税政策及其对GDP和需求创造的潜在影响 中国和印度的最终贸易政策尚不明确 PMI指数徘徊在50左右且已有数月处于收缩区间 对26年汽车行业SAAR(季节性调整年化销售速率)的不确定性[34][35][36] * 公司在中国市场表现强劲 是其最先进入衰退也是最先复苏的市场 所有终端市场均在增长 但除汽车外 其他市场收入仍比峰值低至少30% 公司通过本地设计团队和高性能产品差异化进行竞争[42][43][44][46] **战略与定位** * 公司认为其工业核心业务将继续强劲增长 驱动力包括AI 自动化和机器人趋势[41] * 公司制造足迹已相当程度位于美国(华盛顿州 俄勒冈州 马萨诸塞州) 此外在爱尔兰和亚洲也有布局 这使其能较好地适应推动制造业回流的趋势[63][64][65] * 公司对当前的模拟 混合信号和电源产品组合非常满意 未来并购(M&A)重点将集中在能帮助解决客户问题 加速解决方案上市的软件 数字和AI领域的机遇[77] * 公司没有计划自建300毫米晶圆厂 倾向于利用合作伙伴的资本[82]

股价表现 - 9月2日股价下跌5.27%至63.30元/股 成交额10.26亿元 换手率5.99% 总市值197.95亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为数据电缆、专用电缆和连接产品设计制造与销售 [1] - 收入构成：6类及以下数据通信线缆占比52.44% 6A及以上数据通信线缆占比21.25% 连接产品占比10.04% 专用电缆占比8.51% 其他业务占比7.77% [1] 基金持仓情况 - 恒越成长精选混合A(010622)二季度增持1.39万股 持股数达51.04万股 占基金净值比例4.48% 位列第四大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约179.65万元 [2] - 基金规模3.48亿元 今年以来收益77.89% 近一年收益93.68% 成立以来亏损12.05% [2] 基金经理信息 - 基金经理廖明兵累计任职5年53天 管理资产总规模8.22亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报67.3% 最差基金回报-35.23% [3]

业绩表现 - 1H25营收9.72亿元同比增长14.29% 归母净利润0.90亿元同比增长50.30% [1] - 2Q25营收5.24亿元同比增长8.47%环比增长16.84% 归母净利润0.57亿元同比增长35.72%环比增长74.94% [1] - 1H25毛利率16.17%同比提升1.34个百分点 净利率8.10%同比提升1.56个百分点 [1] - 2Q25毛利率22.08%同比提升5.59个百分点环比提升4.13个百分点 净利率10.89%同比提升2.16个百分点环比提升3.62个百分点 [1] 业务板块分析 - 专用电缆板块1H25营收1.75亿元同比增长154.73% 毛利率达50.86%同比提升21.46个百分点 [1] - 连接产品板块1H25营收1.13亿元同比增长46.80% [1] - 高速传输电缆主要应用于算力中心 支持单通道最高224Gb/s传输速率 [1] 行业前景与增长动力 - 受益于大型数据中心建设 高速DAC/AEC产品市场空间持续增长 [1] - 人工智能发展推动智算中心互连速率提升 绿色低碳及可靠性需求拓展市场规模 [1] - GPU/ASIC市场对AEC/DAC产品需求持续上行 [2] 财务预测 - 预计2025年营收22.45亿元同比增长22.57% 2026年29.26亿元同比增长30.36% 2027年40.13亿元同比增长37.14% [2] - 预计2025年归母净利润1.87亿元同比增长22.26% 2026年3.21亿元同比增长71.83% 2027年5.09亿元同比增长58.34% [2]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入9.72亿元，同比增长14.29% [1] - 归母净利润8961.01万元，同比增长50.30% [1] 产品结构 - 数据电缆产品覆盖5e类至8类全系列，应用于综合布线、安防监控、数据中心及工业以太网场景 [3] - 专用电缆包含高速传输电缆（最高工作频率60GHz，支持单通道224Gb/s传输）和工业数字通信电缆 [3] - 连接产品覆盖高速互连、工业与医疗、通信与数据中心三大应用场景 [5] 业务增长驱动 - 专用电缆销售收入同比激增154.73%，主要受益于高端数据传输与特种应用市场需求 [4] - 6A及以上高端数据电缆销售收入同比增长7.72% [4] - 连接产品销售收入同比增长46.8%，得益于高速互连与工业领域技术突破 [5] 技术研发进展 - 高速互连领域聚焦信号补偿、高频衰减抑制及超高频传输电缆开发，提升产品良率 [5] - 工业领域突破高频低损耗传输、特种线缆柔性复合设计及长距离供电技术 [6] - 成功开发以太网连接系统，满足工业场景高可靠性数据传输需求 [6] 市场机遇 - 全球AI IT总投资规模以32.9%年复合增速增长，预计2028年达8159亿美元 [3] - 中国AI市场同期复合增长率35.2%，2028年规模超1000亿美元 [3] - 全球高速电缆市场年复合增速10.2%，预计2031年达249.9亿美元（2024年基数129亿美元） [4] 客户与项目 - 工业以太网领域与全球领先柔性工控电缆企业及自动化企业建立合作 [6] - 中标金融行业数据中心等标杆项目，提升综合布线领域品牌影响力 [6]

股价表现 - 截至2025年7月30日收盘，兆龙互连股价报49.12元，较前一交易日下跌1.17% [1] - 当日成交额达6.51亿元 [1] - 股价波动区间为47.80元至49.58元，振幅3.58% [1] 资金流向 - 7月30日主力资金净流出4478.11万元，占流通市值的0.36% [2] 公司业务 - 公司专注于数据电缆、专用电缆和连接产品研发制造 [1] - 产品广泛应用于数据中心、工业自动化、通信网络等领域 [1] - 业务涉及铜缆高速连接、光通信模块等多个技术领域 [1] 最新动态 - 公司表示其机器人电缆、fakra同轴组件、单对以太网电缆等产品可用于机器人领域 [1] - 已成为国际头部互联方案商在有源电缆领域的核心合作伙伴 [1]

发行方案核心内容 - 本次向特定对象发行股票数量不超过77,868,520股（含本数），不超过发行前总股本的30% [1] - 发行价格为定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [1] - 募集资金总额不超过119,500万元，将用于泰国生产基地建设项目、高速电缆及连接产品智能制造项目和补充流动资金 [2] - 发行对象为符合中国证监会规定条件的特定投资者，包括证券投资基金管理公司、证券公司等机构投资者 [1] - 本次发行尚需深圳证券交易所审核通过并经中国证监会同意注册后方可实施 [1] 公司基本情况 - 公司全称为浙江兆龙互连科技股份有限公司，股票代码300913.SZ，成立于1995年8月 [10] - 截至2025年3月31日，公司总股本为259,561,736股，实际控制人姚金龙直接和间接控制公司63.11%的股份 [11] - 公司专业从事数据电缆、专用电缆及连接产品的设计、制造与销售，属于电线电缆制造业 [15] - 2025年3月末公司总资产19,353.44万元，2025年1-3月净利润302.59万元 [11] 行业概况 - 2024年全球通信电缆市场规模为561亿美元，预计2029年将达到772亿美元 [19] - 人工智能发展带动数据中心建设加速，2024年全球数据中心市场规模达3,418亿美元 [19] - 2023年全球物联网支出达8,057亿美元，预计2026年将超1万亿美元 [20] - 截至2024年末全球已有344个运营商推出5G商用网络，5G基站总数达637.6万个 [21] - 中国云计算市场规模2023年为6,165亿元，预计2025年将突破万亿元 [24] 募投项目 - 泰国生产基地建设项目：扩大海外产能布局，提升国际市场竞争力 [6] - 高速电缆及连接产品智能制造项目：满足数据中心、人工智能等领域对高速传输产品的需求 [6] - 补充流动资金：优化财务结构，支持业务发展 [6]

本次募集资金使用计划 - 公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过119,500万元，扣除发行费用后将全部用于投资项目 [1] - 募集资金将用于三个项目：泰国生产基地建设项目（66,000万元）、高速电缆及连接产品智能制造项目（41,390万元）、补充流动资金（12,110万元） [1][8][14] - 若实际募集资金净额少于拟投入金额，公司将通过自筹资金解决不足部分 [1] 泰国生产基地建设项目 - 项目总投资66,000万元，拟在泰国建设生产基地，新增产能包括数据电缆17万公里、专用电缆5.6万公里、光缆8万公里、连接产品1,030万条 [2] - 项目旨在满足海外市场需求，完善全球业务布局，提升盈利能力和抗风险能力 [2] - 投资回收期为7.47年（所得税后），内部收益率为16.59% [8] 高速电缆及连接产品智能制造项目 - 项目总投资43,199.95万元，拟新增产能包括多对数高速电缆1.3万公里、光缆4万公里、连接产品1,100万条 [8] - 项目聚焦高速数据传输及工业以太网应用领域，以应对全球数字化和智能化发展需求 [8] - 投资回收期为6.21年（所得税后），内部收益率为25.66% [14] 行业背景与市场需求 - 全球人工智能市场规模预计2030年达到1.85万亿美元，年均复合增长率为36.6% [2] - 2024年全球数据中心市场规模达到3,418亿美元，预计年复合增长率为10.1% [3] - 全球物联网设备连接数2023年达到166亿台，2024年预计增至188亿台 [3] 公司竞争优势 - 公司拥有覆盖全球100多个国家和地区的客户体系，是全球电子及通信行业领先企业的重要供应商 [4][5] - 公司在数据传输与连接领域拥有30年技术积累，取得多项国际认证，包括欧盟CE认证、北美UL认证等 [5][6] - 公司已规模化生产传输速率达800Gb/s的高速电缆及连接产品，支持PCIe 5.0/6.0需求 [13] 政策支持 - 国家政策鼓励境外投资，支持企业参与"一带一路"建设 [6] - 泰国政府推出"泰国4.0"战略和"东部经济走廊"发展规划，吸引外资投资数字经济领域 [7] - 国内政策大力扶持数字经济产业，推动数据中心、云计算、人工智能等发展 [11][12] 项目实施影响 - 募集资金项目将优化公司产品结构，提升规模化交付能力，增强核心竞争力 [15] - 项目预计将提升公司持续盈利能力，符合公司长远发展目标和股东利益 [15][16]