全球发售计划 - 公司启动H股全球公开发售263237500股，发行价格区间35-36.3港元，预计6月19日在港交所主板上市[1] - 香港公开发售占比6%（15794300股），国际发售占比94%（247443200股），若超额配股权悉数行使最大发行量可达320886400股[3] - 基石投资者认购总额5.95亿美元，按中位数35.65港元/股计算将认购1.31亿股，其中HHLRA占比最高达29.26%[4][5] 资金用途与战略规划 - 预计全球发售净筹资92.71亿港元，主要用于研发升级（产品开发、技术工艺）、产能扩张（供应链数字化）、品牌全球化（海外渠道建设）及营运资金[5] - 公司明确海外业务将聚焦消费基础良好的市场，通过本地化品牌推广和渠道策略逐步推进国际化[10] 财务表现与产品结构 - 2024年营收269.01亿元（+9.63%），归母净利润63.44亿元（+12.75%），扭转2022-2023年连续下滑趋势（2023年营收245.6亿元/-4.1%，净利56.26亿元/-9.21%）[8] - 核心品类酱油/调味酱/蚝油营收均增长近10%，毛利率分别提升2.07/1.95/4.69个百分点，其他类产品连续三年高增长（2024年+16.75%）[8][9][10] 历史背景与市场定位 - 公司2014年A股上市后市值曾超7000亿元，2021年股价达126.2元/股，但2022年因舆情等因素市值蒸发近5000亿元[6] - 此次H股上市被视为推动多元化战略和全球化布局的第二增长曲线，行业对其能否复制A股初期高增长持观望态度[6][10]

注意：水果放入冰箱前，应用保鲜膜或保鲜袋密封好，以防水分流失和串味。 冰箱是给食物保鲜防腐用的 不少人把它当"万能库房" 有些食物一放就是一两周 不合理存放 易加速变质、危害健康 如何科学使用冰箱？ 新鲜食品如何存放？ 鸡蛋 建议将鸡蛋放在冰箱门内侧的鸡蛋格或抽屉中，这样既可以避免鸡蛋因碰撞而破损，又能确保鸡蛋处于相对稳定的温度环境中。 水果 苹果等耐储存的水果可以放在阴凉通风处。热带水果，如香蕉、荔枝等，不宜放入冰箱保存，以免冻伤。 开封后的饮料，应尽快饮用完毕，或密封好放入冰箱冷藏室保存。 冷冻肉类如何存放？ 新买来的肉馅 分成小份，用保鲜袋密封好，放入冰箱冷藏室保存。这样可以避免肉馅因反复解冻而导致营养流失和细菌滋生。 注意：尽快食用避免长时间存放；需要长时间保存的肉馅，应放入冷冻室，并在食用前提前放置在冷藏室解冻。 包装食品如何存放？ 酱类食品 开封后尽快食用，黄豆酱、甜面酱等可保存较长时间，但也要在保质期内食用完毕。沙拉酱、番茄酱等则建议开封后一周内食用完毕。 未开封的酱类食品放在阴凉干燥处，避免阳光直射。 已开封的酱类食品应密封好，放入冰箱冷藏室保存。 饮料 猪肉一般不要存放超过3个月，牛羊肉尽量 ...

纪要涉及的行业和公司 行业：大众品行业，包括调味品、预调酒、零食量贩等细分行业 公司：海天味业、百润股份、零食有鸣、好想来、张一鸣、平时很忙等零食品牌 核心观点和论据 海天味业 - **库存与销售目标**：实际库存可能达 24.5%高于报告的 24%，销售人员为完成考核少报库存，影响市场需求评估和库存管理；二季度目标完成难度大，餐饮市场恢复不及预期、居民渠道增速放缓、小品类动销不畅致经销商库存积压[1][2][3][4] - **市场表现**：4 月发货量约 6.8 个百分点，同比仅增五个多百分点；年初预估餐饮端增长约 5%、居民端约 15%，但 4 月总体增长仅五个多点，餐饮端不到 3 个点、居民端八九个点，低于预期；2025 年沙拉凉拌汁市场表现逊于去年，缺乏明星产品，增速放缓，贡献减少[2][5] - **费用投放策略**：2025 年市场竞争激烈，费用投放增加，预算约 16 个百分点高于收入增幅，侧重居民渠道，加强对二套网络经销商扶持[8] - **经销商扶持措施**：对二套网络经销商有发货、返点、促销、人员等支持，促进其发展和新品推广；二套网络经销商约 700 个占总数约十分之一，规模几十万到 100 万居多，资金回报率 25% - 30%高于一套网络经销商[9][11][12] - **小品类潜力产品**：看好凉拌汁增速预计达 30%带来一到两个亿增量，料酒体量约 6 亿预估未来达 10 亿以上，醋今年预计达 13 亿以上且年增 10%以上，拌粉酱今年预计将近 5 亿[14] - **费用率调整**：2025 年整体费用率增 16%达约 4.5%，居民渠道费用率预计 2.3% - 2.5%，餐饮渠道降至约 1.5%，反映对餐饮端恢复预期不强烈，倾向家庭端机会[15] 百润股份 - **发货与销售情况**：4 月线下发货额 1.89 亿元同比下滑，主要产品强爽、微醺、清爽均下滑，微醺掉得最严重；年初至今强爽下滑、微醺增长、清爽 4 月下滑；一季度动销量同比下滑，月均 1.7 - 1.8 亿低于去年同期 2 亿[16][17][22] - **库存与授信情况**：4 月经销商库存 300 多万箱，授信仅同期 10%左右；预计年底库存达 500 万箱左右，目前库存周转周期约 1.5 个月[18][20] - **动销下滑原因**：整体经济环境不佳，Rio 价格线下行致经销商和渠道利润减少[22][23] - **市场竞争与问题**：当前竞争更激烈，盒马代工预调酒、三得利国内销售增加，但行业需求疲软；市场面临消费降级、大热期严重、经销商库存积压、信贷额度限制、价格促销致价格下降等问题[24][28] - **公司目标与策略**：总部目标 32 亿元，目前难兑现；收紧销售费用保证利润值，若 6 月销售不达预期将增加费用投入；积极解决库存问题，市场价格逐步恢复[26][41][29] - **产品规划与表现**：计划增加强爽 SKU，但面临价格下行、渠道利润降低压力；微醺因基数效应和新口味恢复增长，但新品推出慢；VCCL 单品经销商信心高，毛利率 30%以上、冲单毛利 40%以上，绝对利润额优于玉桃酒[32][31][38] 零食量贩行业 - **省钱超市情况**：有 6 家门店，3 家 2024 年下半年开在成都和重庆，3 家 2025 年开在湖北；日均销售额 1 万七到 1 万八较稳定；与传统零食量贩相比季节差异小，全品类量贩超市销售更均衡[46][47][49][50] - **品牌经营模式**：零食有鸣按便利店逻辑运作，强调低毛利高效率；好想来按超市模型操作，注重商品多样性但短期内利润贡献有限；零食有鸣开店回本周期因商圈而异，传统零食量贩转型超市后回本周期变长[53][54][55] - **行业销售情况**：2024 年传统零食量贩门店销售额同比下滑约 2.8%，2025 年一季度继续下滑约 3%，部分商圈因竞争加剧业绩受影响；2024 年有关店现象但比例不高，2025 年纯零食量贩新开门店增量少[62][64] - **品牌补贴与线上销售**：2025 年品牌提供补贴因地区和人群而异；零售品牌接入外卖平台后线上销售占比低，动销效果差，性价比不如线下[65][66] - **行业发展策略**：零售品牌保持竞争优势需关注效率和规模，减少低动向商品，扩展门店数量；可通过线上即时零售模式提升效率[69][70] 其他重要但可能被忽略的内容 - 海天味业一套网络经销商负责酱油、蚝油、黄豆酱等三大类及醋和料酒老产品主要规格，二套网络经销商负责新产品及老产品非主流规格[10] - 百润股份威士忌产品由单独部门负责，主要拓展商超、CVS、餐饮、特区渠道，餐饮启动慢，计划先覆盖 KD、KC、KA 和 KAKB 再扩展到 CVS[21] - 莱州威士忌新品预计五六月份推出，具体情况待关注[45] - 零食有鸣从临时量贩改成全品类超市后，面积、人力配置增加，日均业绩从 1 万一至 1 万二提升至约 1 万八，净利润率平均约 10%[51] - 非零食供应链不稳定，少店铺运营可能断货或替换品牌，批发超市板块未全面放开，仓库布局待扩展[61]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价 51.20 元 [4][7] 报告的核心观点 - 25Q1 公司收入、归母净利、扣非净利分别为 83.2 亿、22.0 亿、21.5 亿，同比+8.1%、+14.8%、+15.4%，业绩超预期，主因成本红利显著，拉动 Q1 毛利率、归母净利率同比+2.7、+1.5pct [1] - 短期公司在低库存基础上轻装上阵，报表端有望延续稳健增长态势，但需关注动销与库存水平；展望 25 年，公司加大费用投放，有望凭借强管理能力实现份额持续提升，夯实中长期龙头地位 [1] 根据相关目录分别进行总结 下游补库拉动收入增长，C 端品类表现更优 - 下游补库、Q4 春节订单发货确认偏后拉动 Q1 收入增长，餐饮动销仍处缓慢修复中 [2] - 分产品看，25Q1 酱油、蚝油、酱类、其他产品收入 44.2 亿、13.6 亿、9.1 亿、12.9 亿，同比+8.2%、+6.1%、+13.9%、+20.8%，沙司、凉拌汁等新品持续导入形成合力，酱类在家庭端持续修复 [2] - 分渠道，25Q1 线下、线上收入 75.6 亿、4.2 亿，同比+8.9%、+43.2%，线下依托新品拓张、终端数量增加实现稳步增长，线上表现亮眼 [2] - 分区域，25Q1 北部、东部、南部、西部、中部区域收入同比+5.8%、+14.2%、+16.1%、+9.4%、+7.9%，截至 25Q1 末公司共 6668 名经销商，环比 24 年末 6707 家减少 39 家，渠道优化持续进行中 [2] 成本红利显著，竞争加剧下费用加投，Q1 归母净利率同比+1.5pct - 25Q1 公司毛利率 40.0%，同比+2.7pct，系大豆等主要原料价格下降，成本红利释放 [3] - 25Q1 销售费用率 5.9%，同比+0.4pct，系行业激烈竞争下公司加大市场费用投放；管理、财务费用率分别为 1.9%、-1.1%，同比+0.3、+0.2pct，管理费用率提升主因公司增加内部人员激励 [3] - 25Q1 公司归母净利率 26.5%，同比+1.5pct；展望 25 年，大豆成本下降有望延续成本红利，强势竞争策略下公司费用或增加，盈利能力有望稳中有升 [3] 龙头份额持续提升，维持“增持”评级 - 展望 25 年，公司渠道改革、产品拓展策略持续推进，看好公司份额持续提升 [4] - 维持公司盈利预测，预计 25 - 27EPS 1.28、1.42、1.59 元，参考可比公司 25 年平均 PE 30x，考虑公司龙头地位持续稳固，给予公司 25 年 40x，维持目标价 51.20 元，维持“增持”评级 [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|24,559|26,901|29,392|32,185|35,242| |+/-%|(4.10)|9.53|9.26|9.50|9.50| |归属母公司净利润(人民币百万)|5,627|6,344|7,095|7,921|8,861| |+/-%|(9.21)|12.75|11.84|11.64|11.86| |EPS(人民币，最新摊薄)|1.01|1.14|1.28|1.42|1.59| |ROE(%)|19.43|20.24|18.46|17.09|16.05| |PE(倍)|40.78|36.16|32.34|28.96|25.89| |PB(倍)|8.04|7.43|6.04|5.00|4.19| |EV EBITDA(倍)|29.10|25.39|22.28|19.22|16.48|[6] 基本数据 - 目标价 51.20 元，收盘价（截至 4 月 28 日）41.26 元，市值 229,430 百万，6 个月平均日成交额 477.23 百万，52 周价格范围 33.34 - 51.80 元，BVPS 5.95 元 [8] 可比公司估值表 |公司简称|股票代码|市值(mn)|PE（倍）（23A、24A/E、25E、26E）|EPS（元）（23A、24A/E、25E、26E）|24 - 26 年净利 CAGR| |----|----|----|----|----|----| |千禾味业|603027 CH|11572|21、25、20、18|0.54、0.45、0.56、0.62|16%| |恒顺醋业|600305 CH|8805|97、69、51、44|0.08、0.12、0.16、0.18|4%| |天味食品|603317 CH|13749|30、22、19、17|0.43、0.59、0.67、0.75|14%| |平均值| - | - |49、39、30、26|0.35、0.39、0.46、0.52|11%| |中间值| - | - |30、25、20、18|0.43、0.45、0.56、0.62|14%| |海天味业|603288 CH|229430|41、36、32、29|1.01、1.14、1.28、1.42|5%|[12] 盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对 2023 - 2027 年进行预测，涵盖流动资产、现金、应收账款等多项指标及相关财务比率 [18]

报告公司投资评级 - 投资评级为“买进（Buy）” [5] 报告的核心观点 - 经营面继续向好，25Q1净利润同比增15%，略超预期 [6] - 预计年内公司将持续受益成本及改革红利，在保持三大品类优势的同时，进一步开发复合调味新品，维持“买进”的投资建议，预计2025 - 2027年将分别实现净利润71.3亿、78.8亿和86亿，分别同比增12.4%、10.5%和9.1%，EPS分别为1.28元、1.42元和1.53元，当前股价对应PE分别为32倍、29倍和27倍 [9] 公司基本资讯 - 产业别为食品饮料，2025年4月28日A股股价41.26元，上证指数3288.41，股价12个月高/低为52.99/33.08，总发行股数5560.60百万，A股数5560.60百万，A股市值2294.30亿元，主要股东为广东海天集团股份有限公司，持股58.26%，每股净值5.95元，股价/账面净值6.93，一个月、三个月、一年股价涨跌分别为0.7%、1.9%、10.4% [1] 近期评等 - 2024年10月29日前日收盘45.37元，评等为区间操作；2024年8月30日前日收盘33.99元，评等为区间操作 [2] 产品组合 - 酱油占比55.38%，蚝油占比17.04%，酱类占比11.44% [2] 机构投资者占比 - 基金占流通A股比例2.6%，一般法人占比65.6% [3] 业绩概要 - 2025年一季度实现营收83.2亿，同比增8.1%，实现归母净利润22亿，同比增14.8%，业绩略超预期 [6] 财务数据 纯利及相关指标 |年度|纯利（百万元）|同比增减（％）|每股盈余（元）|同比增减（％）|市盈率（X）|股利（元）|股息率（％）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2022|6198|-7.09|1.34|-15.19|31|0.70|1.70| |2023|5627|-9.21|1.01|-24.63|41|0.66|1.60| |2024|6344|12.75|1.14|12.87|36|0.86|2.08| |2025F|7131|12.40|1.28|12.49|32|0.96|2.33| |2026F|7881|10.52|1.42|10.52|29|1.06|2.58| |2027F|8597|9.08|1.53|8.25|27|1.15|2.79| [8] 合并损益表 |项目（百万元）|2022|2023|2024|2025F|2026F|2027F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|25610|24559|26901|29868|32613|35212| |经营成本|16472|16029|16948|18697|20313|21836| |营业税金及附加|207|194|228|253|276|298| |销售费用|1378|1306|1629|1808|1941|2079| |管理费用|442|526|590|655|715|772| |财务费用|-732|-585|-509|-565|-617|-666| |资产减值损失|-17|-4|-100|0|0|0| |投资收益|13|17|19|22|18|19| |营业利润|7352|6745|7507|8435|9323|10169| |营业外收入|13|10|22|0|0|0| |营业外支出|1|16|15|3|3|4| |利润总额|7364|6739|7513|8432|9320|10166| |所得税|1161|1097|1157|1284|1419|1548| |少数股东损益|5|16|12|17|19|21| |归属于母公司所有者的净利润|6198|5627|6344|7131|7881|8597| [12] 合并资产负债表 |项目（百万元）|2022|2023|2024|2025F|2026F|2027F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|18223|21689|22115|25102|29015|33593| |应收账款|188|223|242|262|275|280| |存货|2392|2619|2525|2778|3056|3361| |流动资产合计|26974|30774|32842|36783|41565|47384| |长期股权投资|0|0|0|2|3|4| |固定资产|4207|4609|5055|5308|5467|5522| |在建工程|1180|1460|1476|1623|1704|1704| |非流动资产合计|7086|7649|8016|8658|9177|9544| |资产总计|34059|38424|40858|45441|50742|56928| |流动负债合计|6719|8936|8986|11700|14961|18873| |非流动负债合计|455|454|471|541|595|655| |负债合计|7175|9391|9456|12241|15556|19528| |少数股东权益|487|502|507|522|537|554| |股东权益合计|26398|28531|30895|32678|34648|36847| |负债及股东权益合计|34059|38424|40858|45441|50742|56928| [13] 合并现金流量表 |项目（百万元）|2022|2023|2024|2025F|2026F|2027F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动产生的现金流量净额|3830|7356|6844|8363|9784|10916| |投资活动产生的现金流量净额|-4659|-820|-3776|-1493|-1631|-1761| |筹资活动产生的现金流量净额|-4018|-2851|-4002|-3883|-4240|-4578| |现金及现金等价物净增加额|-4849|3689|-934|2987|3914|4578| [16] 经营情况分析 - Q1收入增长稳健，经营保持良好。品类看，酱油实现收入44.2亿，同比增8.2%，蚝油实现收入13.6亿，同比增6.1%，调味酱9.1亿，同比增14%；渠道看，线下收入75.6亿，同比增8.9%，线上收入4.2亿，同比增43.2%；区域看，东部、南部收入增速在10%+，其余地区在中高单位数增长。此外，公司持续优化渠道，报告期内净减少经销商39家 [9] - 报告期毛利率达到近期高位，同比增2.7pcts至40%，主要受益原材料价格低位以及公司经营修复、生产效率提升。期间费用率保持平稳，同比上升0.72pct至8.91%，其中，销售费用率同比上升0.41pct，财务费用率同比上升0.19pct，管理费用率同比上升0.28pct，研发费用率同比下降0.16pct [9]

报告公司投资评级 - 投资评级为“买进（Buy）” [5] 报告的核心观点 - 经营面继续向好，2025年一季度净利润同比增15%略超预期，预计年内公司将持续受益成本及改革红利，维持“买进”投资建议 [6][9] 公司基本资讯 - 产业别为食品饮料，2025年4月28日A股股价41.26元，上证指数3288.41，股价12个月高/低为52.99/33.08元，总发行股数5560.60百万股，A股数5560.60百万股，A股市值2294.30亿元，主要股东为广东海天集团股份有限公司，持股比例58.26%，每股净值5.95元，股价/账面净值6.93，一个月、三个月、一年股价涨跌分别为0.7%、1.9%、10.4% [1] 近期评等 - 2024年10月29日前日收盘45.37元，评等为区间操作；2024年8月30日前日收盘33.99元，评等为区间操作 [2] 产品组合 - 酱油占比55.38%，蚝油占比17.04%，酱类占比11.44% [2] 机构投资者占比 - 基金占流通A股比例2.6%，一般法人占比65.6% [3] 业绩概要 - 2025年一季度实现营收83.2亿，同比增8.1%，实现归母净利润22亿，同比增14.8% [6] 财务数据 纯利及相关指标 |年度|纯利（百万元）|同比增减（％）|每股盈余（元）|同比增减（％）|市盈率（X）|股利（元）|股息率（％）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2022|6198|-7.09|1.34|-15.19|31|0.70|1.70| |2023|5627|-9.21|1.01|-24.63|41|0.66|1.60| |2024|6344|12.75|1.14|12.87|36|0.86|2.08| |2025F|7131|12.40|1.28|12.49|32|0.96|2.33| |2026F|7881|10.52|1.42|10.52|29|1.06|2.58| |2027F|8597|9.08|1.53|8.25|27|1.15|2.79| [8] 合并损益表 |项目（百万元）|2022|2023|2024|2025F|2026F|2027F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|25610|24559|26901|29868|32613|35212| |经营成本|16472|16029|16948|18697|20313|21836| |营业税金及附加|207|194|228|253|276|298| |销售费用|1378|1306|1629|1808|1941|2079| |管理费用|442|526|590|655|715|772| |财务费用|-732|-585|-509|-565|-617|-666| |资产减值损失|-17|-4|-100|0|0|0| |投资收益|13|17|19|22|18|19| |营业利润|7352|6745|7507|8435|9323|10169| |营业外收入|13|10|22|0|0|0| |营业外支出|1|16|15|3|3|4| |利润总额|7364|6739|7513|8432|9320|10166| |所得税|1161|1097|1157|1284|1419|1548| |少数股东损益|5|16|12|17|19|21| |归属于母公司所有者的净利润|6198|5627|6344|7131|7881|8597| [12] 合并资产负债表 |项目（百万元）|2022|2023|2024|2025F|2026F|2027F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|18223|21689|22115|25102|29015|33593| |应收账款|188|223|242|262|275|280| |存货|2392|2619|2525|2778|3056|3361| |流动资产合计|26974|30774|32842|36783|41565|47384| |长期股权投资|0|0|0|2|3|4| |固定资产|4207|4609|5055|5308|5467|5522| |在建工程|1180|1460|1476|1623|1704|1704| |非流动资产合计|7086|7649|8016|8658|9177|9544| |资产总计|34059|38424|40858|45441|50742|56928| |流动负债合计|6719|8936|8986|11700|14961|18873| |非流动负债合计|455|454|471|541|595|655| |负债合计|7175|9391|9456|12241|15556|19528| |少数股东权益|487|502|507|522|537|554| |股东权益合计|26398|28531|30895|32678|34648|36847| |负债及股东权益合计|34059|38424|40858|45441|50742|56928| [13] 合并现金流量表 |项目（百万元）|2022|2023|2024|2025F|2026F|2027F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动产生的现金流量净额|3830|7356|6844|8363|9784|10916| |投资活动产生的现金流量净额|-4659|-820|-3776|-1493|-1631|-1761| |筹资活动产生的现金流量净额|-4018|-2851|-4002|-3883|-4240|-4578| |现金及现金等价物净增加额|-4849|3689|-934|2987|3914|4578| [16] 经营情况分析 - Q1收入增长稳健，经营保持良好。品类上，酱油收入44.2亿同比增8.2%，蚝油收入13.6亿同比增6.1%，调味酱9.1亿同比增14%；渠道上，线下收入75.6亿同比增8.9%，线上收入4.2亿同比增43.2%；区域上，东部、南部收入增速10%+，其余地区中高单位数增长，报告期内净减少经销商39家 [9] - 报告期毛利率达近期高位，同比增2.7pcts至40%，受益原材料价格低位、经营修复和生产效率提升。期间费用率平稳，同比升0.72pct至8.91%，其中销售费用率同比升0.41pct，财务费用率同比升0.19pct，管理费用率同比升0.28pct，研发费用率同比降0.16pct [9] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年分别实现净利润71.3亿、78.8亿和86亿，分别同比增12.4%、10.5%和9.1%，EPS分别为1.28元、1.42元和1.53元，当前股价对应PE分别为32倍、29倍和27倍 [9]

业绩数据 - 2025年一季度主营业务收入4578.94万元，同比降15.30%[2] - 复合调味粉2025年一季度收入3550.79万元，同比降14.24%[2] 销售渠道 - 国内线下销售2025年一季度3299.55万元，同比降24.57%[4] - 国内线上销售2025年一季度724.07万元，同比增32.86%[4] 地区收入 - 华东地区2025年一季度收入2034.57万元，同比降18.31%[5] - 中南地区2025年一季度收入1788.20万元，同比降19.73%[5] - 华北地区2025年一季度收入74.47万元，同比增32.53%[5] - 西北2025年一季度收入36.07万元，同比增303.92%[5] 经销商情况 - 报告期末国内经销商792个，期内增10个减8个[8] - 报告期末国外经销商4个，期内无增减[8]

业绩总结 - 2024年度复合调味粉营收17950.87万元，同比降9.59%[1] - 2024年度香辛料营收2021.10万元，同比降11.57%[1] - 2024年度国内线下销售营收18132.46万元，同比降10.81%[2] - 2024年度国内线上销售营收2853.03万元，同比降7.01%[2] - 2024年度国外渠道营收1805.23万元，同比降10.83%[2] - 2024年度华东地区营收10678.45万元，同比降4.03%[3] - 2024年度中南地区营收9597.07万元，同比降12.72%[3] - 2024年度华北地区营收207.95万元，同比降37.07%[3] 用户数据 - 报告期末国内经销商790个，期内增64个减59个[4] - 报告期末国外经销商4个[4]