对外投资概述 - 公司拟出资组建"江苏皖维新材料有限责任公司"并投资新建年产20万吨乙烯法功能性聚乙烯醇树脂项目，总投资343,220万元[1] - 江苏皖维注册资本10亿元，公司出资8亿元持股80%，滨海县沿海投资发展有限公司出资2亿元持股20%[1] - 项目分两期建设，一期为20万吨/年乙烯法PVA树脂及配套36万吨/年醋酸乙烯、30万吨醋酸甲酯装置[3] 行业背景与战略动机 - 中国是全球最大PVA生产国（产能110万吨）和出口国（2024年出口21.02万吨，同比+14.3%），但行业面临同质化竞争加剧[1] - 乙烯法PVA因原料成本下降（乙烯价格大幅降低）、品质优越及低碳特性成为行业主流趋势，沿海地区具备原料、能源和物流优势[2] - 公司通过该项目可巩固行业龙头地位，实现高端化、绿色化转型，应对"内忧外患"的竞争环境[1] 项目具体规划 - 总体规划投资100亿元占地1000亩，一期投资36亿元建设20万吨PVA及配套装置，二期投资64亿元扩建20万吨PVA及下游产业链[8] - 项目选址江苏滨海经济开发区，享受8万元/亩土地挂牌价及"七通一平"基础设施支持[9] - 合资公司将独立运营项目，资金除注册资本外通过自筹解决[3] 技术与市场优势 - 乙烯法PVA适用于液晶显示、汽车制造、膜材料等高端领域，有望实现进口替代[8] - 沿海区位优势显著：风光绿电资源丰富、液体化学品海运成本低、国内外市场辐射能力强[2] - 项目工艺技术自主可控，符合国家产业政策导向，预计将提升国内PVA行业发展水平[8] 公司治理程序 - 董事会已全票通过议案（9票同意），尚需提交2025年第二次临时股东会审议[4] - 独立董事专门会议和董事会战略委员会已事前审议并支持该议案[4] - 本次投资不构成关联交易或重大资产重组[4] 财务与实施安排 - 合资公司需在协议签订30日内完成注册，并按比例到账注册资本金[8] - 一期项目计划取得施工许可后24个月内建成投产，二期将视情况适时启动[8] - 项目建成后将丰富公司产品结构，培育新利润增长点，增强国际市场竞争力[10]

主要产品经营数据 - 聚乙烯醇（PVA）产量152,71074吨，同比增长3317%，销量125,48636吨，同比增长2451%，收入133,30720万元，同比增长2458% [1] - 醋酸乙烯产量156,83375吨，同比增长9429%，销量37,09706吨，同比增长2653%，收入19,30248万元，同比增长824% [1] - 水泥产量995,27100吨，同比下滑476%，销量1,000,54722吨，同比下滑430%，收入20,41962万元，同比下滑596% [1] - 熟料产量1,300,65865吨，同比增长2216%，销量456,00949吨，同比增长10047%，收入9,54714万元，同比增长12563% [1] - PVA光学薄膜产量42049万㎡，同比增长5672%，销量43023万㎡，同比增长12058%，收入4,86464万元，同比增长10098% [1] 产品价格变动 - 聚乙烯醇（PVA）2025年上半年均价10,62324元/吨，同比微增006% [1] - 醋酸乙烯均价5,20324元/吨，同比下滑1446% [1] - 熟料均价20936元/吨，同比增长1255% [1] - PVA光学薄膜均价113,07068元/吨，同比下滑889% [1] - PVB中间膜均价20,51679元/吨，同比下滑1224% [1] 原材料价格变动 - 煤炭2025年上半年均价52944元/吨，同比下滑1663% [3] - 醋酸乙烯均价5,44507元/吨，同比下滑974% [3] - 电力均价0422元/度，同比下滑304% [3] 其他经营说明 - 熟料销量低于产量因部分产品用于水泥生产 [1] - VAE乳液销量低于产量因部分产品用于可再分散性胶粉生产 [1] - 报告期无其他重大生产经营事项 [3]

业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为23,500万元到26,500万元，同比增加10,540.59万元到13,540.59万元，同比增长81.34%到104.48% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计为22,300万元到25,300万元，同比增长89.37%到114.85% [1] - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为12,959.41万元，扣除非经常性损益的净利润为11,775.63万元 [1] 业绩增长原因 - 聚乙烯醇（PVA）、醋酸乙烯、醋酸甲酯的销量同比增长，其中PVA实现了销量和价格的双增长 [1] - 外贸市场份额稳步提升，PVA出口量同比增长40%以上，醋酸甲酯出口量同比增长30%以上，VAE乳液出口量同比增长210%以上 [2] - 公司持续加大研发投入，突破高端产品工艺技术壁垒，部分产品打破国外垄断，从"成本领先"转向"技术领先" [2] - PVA光学薄膜等新材料产品产销两旺，盈利能力大幅提升 [2] - PVA、聚酯切片等产品毛利率提升，盈利能力增强 [2] 非经常性损益 - 预计归属于上市公司股东的非经常性损益为1200万元左右，与上年同期基本持平，对业绩无重大影响 [2]

产品价格 - 2025年1 - 3月聚乙烯醇（PVA）均价10,992.05元/吨，较2024年同期上涨5.06%[3] - 2025年1 - 3月醋酸乙烯产品均价5,215.66元/吨，较2024年同期下降18.04%[5] - 2025年1 - 3月水泥产品均价212.01元/吨，较2024年同期上涨3.98%[5] - 2025年1 - 3月熟料产品均价207.23元/吨，较2024年同期上涨8.27%[5] - 2025年1 - 3月煤炭均价571.32元/吨，较2024年同期下降8.99%[7] - 2025年1 - 3月醋酸乙烯原料均价5,436.42元/吨，较2024年同期下降14.96%[7] 产品产销及营收 - 2025年第一季度聚乙烯醇（PVA）产量74,266.17吨，同比增长18.09%；销量57,296.95吨，同比增长22.36%；营业收入62,981.11万元，同比增长28.55%[4] - 2025年第一季度醋酸乙烯产量79,862.65吨，同比增长123.76%；销量21,493.82吨，同比增长15.57%；营业收入11,210.45万元，同比下降5.28%[4] - 2025年第一季度水泥产量312,458.01吨，同比下降10.22%；销量331,671.44吨，同比下降8.33%；营业收入7,031.82万元，同比下降4.68%[4] - 2025年第一季度熟料产量508,512.50吨，同比增长44.11%；销量253,591.50吨，同比增长231.63%；营业收入5,255.08万元，同比增长259.05%[4]