本期业绩预计 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [1] - 预计2025年净利润为正值且属于同向上升50%以上情形 [1] 业绩变动原因说明 - 2025年钢铁行业结构优化纵深推进、效益修复有所改善 [1] - 铸管市场需求进入平台期，供需矛盾突出，但城市更新、地下综合管网改造支撑差异化产品需求 [1] - 公司通过加大拓市增收力度、优化产品结构、强化成本管控等举措，实现全年金属产品量、利润总额等核心指标同比大幅增长 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为7.83亿元至11.74亿元，同比增长367.51%至601.26% [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为5.95亿元至8.92亿元，实现由负转正 [1] - 公司预计2025年度基本每股收益为0.1974元/股至0.2961元/股 [1] 公司经营举措与成果 - 公司以“质量效益再提升”专项行动为抓手，通过加大拓市增收力度、优化产品结构、强化成本管控等举措实现核心指标增长 [1] - 报告期内，公司实现全年金属产品量、利润总额等核心指标同比大幅增长 [1] 行业环境与市场需求 - 2025年，钢铁行业结构优化纵深推进、效益修复有所改善 [1] - 铸管市场需求进入平台期，供需矛盾突出 [1] - 城市更新、地下综合管网改造支撑差异化产品需求 [1]

公司业绩预告核心数据与原因 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润约为7.83亿元至11.74亿元，同比增长367.51%至601.26% [1] - 公司预计2025年基本每股收益为0.1974元至0.2961元 [1] - 业绩增长主要源于公司通过加大拓市增收力度、优化产品结构、强化成本管控等举措，实现了全年金属产品量和利润总额等核心指标同比大幅增长 [1] 行业与市场环境 - 2025年，钢铁行业结构优化纵深推进，行业效益修复有所改善 [1] - 铸管市场需求进入平台期，供需矛盾突出，但城市更新、地下综合管网改造支撑了差异化产品需求 [1] - 公司面临行业发展机遇与复杂市场变化并存的格局 [1]

公司业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为7.828065亿元至11.742098亿元，同比预增367.51%至601.26% [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.947031亿元至8.920546亿元 [1] - 报告期内公司金属产品量、利润总额等核心指标同比大幅增长 [1] 公司经营举措 - 公司以“质量效益再提升”专项行动为抓手 [1] - 通过加大拓市增收力度、优化产品结构、强化成本管控等有力举措实现业绩增长 [1] 行业市场环境 - 2025年钢铁行业结构优化纵深推进、效益修复有所改善 [1] - 铸管市场需求进入平台期，供需矛盾突出 [1] - 城市更新、地下综合管网改造支撑差异化产品需求 [1] - 行业发展机遇与复杂市场变化并存 [1]

公司再融资计划 - 国际实业披露定增说明书 拟向控股股东新疆融能发行股票募资不超过6.62亿元 全部用于补充流动资金 [2] - 本次定增发行对象仅为控股股东新疆融能 拟发行不超过1.44亿股 不超过发行前总股本的30% 发行价格为4.59元/股 [5] - 深交所对本次定增下发问询函 关注经营业绩稳定性、应收账款、预付账款、商誉及发行对象资金来源等多个问题 [2] 控股股东与实控人变更 - 2025年7月 国际实业控股股东新疆融能股权结构调整 原实控人冯建方将其持有的新疆融能100%股权以零对价转让给其弟冯现啁 公司实控人由冯建方变更为冯现啁 [2][5] - 冯建方自2022年2月起担任公司董事长 全面负责公司经营管理 对于转让实控人之位的原因 公司未进行具体解释 [5] 历史再融资尝试 - 2022年10月 公司曾筹划向当时控股股东江苏融能定增募资不超过9.63亿元用于偿债补流 该计划为2000年IPO后首次再融资 但最终流产 [6][7] - 2024年8月 公司也计划向江苏融能定增募资6.65亿元 但同样中途夭折 [8] - 本次定增是公司易主后首次进行的再融资尝试 [2] 控股股东资金来源与财务状况 - 控股股东新疆融能所持国际实业股份质押率达70% 质押融资总额为2.40亿元 [4][9] - 根据问询函回复 新疆融能认购6.62亿元定增的资金来源为：自有资金6190万元 自筹资金6亿元 [4][9] - 自筹资金主要通过股票质押借款以及银行借款获取 其中股票质押借款不超过2.4亿元 银行借款不高于4亿元 [9] 公司经营业绩与财务状况 - 公司2024年亏损4.39亿元 2025年前三季度盈利仅为0.20亿元 [4] - 2022年至2025年1—9月 公司营业收入分别为16.11亿元、45.14亿元、25.76亿元、13.02亿元 同比变动43.98%、180.15%、-42.93%、-46.47% [13] - 同期归母净利润分别为2.98亿元、8080.52万元、-4.39亿元、2010.90万元 同比变动976.88%、-72.87%、-643.01%、104.45% [13] - 过去四年 公司未曾派发现金红利 [4] 公司业务与行业竞争 - 公司主营业务涉及油品及化工产品批发、金属产品制造、仓储服务等 [12] - 贸易领域市场竞争较为激烈 公司面临市场竞争加剧的风险 [12] - 光伏产品及输电线路铁塔行业竞争充分 光伏产业短期出现低价竞争、产业下行的暂时性状态 [12] 公司面临的财务与运营风险 - 公司应收账款高企 2022年末至2025年9月末 应收账款账面价值分别约为2.49亿元、4.27亿元、5.57亿元及6.39亿元 大幅增长 [13] - 同期 公司预付账款账面价值分别约为2.90亿元、3.78亿元、2.83亿元、3.01亿元 一直处于高位 公司曾出现预付账款无法收回并引发诉讼的情形 [14] - 公司还存在在建工程减值风险、商誉减值风险、诉讼及预计负债计提风险等 [14] - 并购标的中大杆塔在承诺期内业绩未达标 且最近一年一期业绩出现一定程度下滑 [14]

公司运营与财务 - 公司第三季度存货增长约6亿元人民币 [2] - 存货增长主要原因为固废危废资源化项目的原材料及在产品存货增加 [2] 业务板块动态 - 存货增长集中于固废危废资源化业务板块 [2] - 公司金属产品产量信息需参考公司另行披露的相关公告 [2]

核心观点 - 10月巴西商品指数（IC-Br）环比下降0.26% [1] - 截至10月的12个月内该指标累计下降0.74% [1] 指数构成与表现 - IC-Br指数构建基础为农产品、金属商品和能源大宗商品价格 [1] - 10月农产品子组价格下降2.2% [1] - 10月金属产品子组价格上涨7.15% [1] - 10月能源大宗商品子组价格下降0.16% [1]

关税政策的法律审议与调整 - 美国联邦最高法院将于11月首周审议特朗普政府征收的多数关税的合法性 [1][2] - 特朗普政府近期已免除了数十种商品的关税 并在贸易协定谈判中提出了数百种商品的关税豁免方案 [2] - 此举旨在规避最高法院可能否决其"对等关税"政策所带来的法律风险 若败诉可能被迫退还大量已征收的关税 [2] 关税豁免范围的扩大 - 特朗普政府通过"附件二"清单对黄金 LED灯 矿物 化学品和金属产品等实施了新的关税豁免 [4][5] - 一份"附件三"清单列出了根据正在谈判的贸易协定可能享受零关税的产品 包括某些农产品 飞机和飞机零部件以及用于医药用途的非专利物品 [8] - 美国商务部和美国贸易代表办公室被赋予新的权力 可自行授予关税豁免而无须特朗普亲自发布行政命令 以简化政策 [8] 关税的经济影响 - 截至2025年的所有关税将导致价格水平在短期内上涨1.7% 相当于美国每户家庭收入损失2400美元 [8] - 2025年关税将使美国消费者短期内面临皮革制品价格上涨36%和服装价格上涨34% 长期看价格分别上涨12%和11% [9] - 美国消费者品牌协会敦促对咖啡 燕麦 可可等商品给予豁免 好时公司正就可可关税与美国政府进行谈判 [9] 法律依据的转向与适用范围扩大 - 特朗普政府正在扩大基于1962年《贸易扩展法》第232条的关税措施 近期宣布对卡车及其零部件征收25%关税 对公共汽车征收10%关税 自11月1日生效 [2][10] - 232条款被认为对总统授权较为充分且较难被挑战 而基于《国际紧急经济权力法》的关税授权受到法院质疑 [10][11] - 通过针对产品衍生品和上下游扩大范围 232条款的适用范围可以非常广泛 例如将洗衣机等产品囊括进来 [11]

公司业务与定位 - 金属服务中心公司 主要从事金属加工和分销业务 [1] - 运营模式高度分散化 并通过收购实现增长 保留被收购公司品牌名称 [1] - 差异化经营策略 区别于其他大型服务中心企业 [1] 公司规模与历史 - 成立于1939年 拥有超过85年运营历史 [1] - 目前运营约320个网点 主要分布在北美地区 含部分国际网点 [1] - 销售超过10万种金属产品 服务超过12.5万名客户 [1] 市场覆盖与客户 - 客户群体高度分散 覆盖广泛终端市场 [1] - 通过多品牌策略运营 市场认知度集中于子公司品牌而非母公司品牌 [1] - 强调业务多元化 产品线覆盖全面 [1]

巴西启动反制美国关税程序 - 巴西政府启动经济对等法案程序以应对美国对巴西出口产品征收50%关税 [1][2] - 巴西总统卢拉表示不急于报复美国 希望通过谈判化解争端 但已授权政府部门开展调查并在30天内提交技术性分析报告 [1][2] - 巴西驻美使馆正式通知美国贸易代表办公室将启动相应程序 [2] 巴西可能采取的法律行动 - 巴西财政部长表示可能在美国法院提起诉讼 [3] - 巴西已就美关税行为向世界贸易组织提请磋商 [2] 巴西批评美国缺乏沟通 - 卢拉批评美国在对巴关系上"缺乏严肃性" 表示至今未能和美国任何官员说上话 [4][5] - 卢拉强调不会为会谈"去乞求" 将精力放在开拓其他市场 [5] 巴西与墨西哥贸易合作进展 - 墨西哥政府推动与巴西在关键贸易和合作领域达成互补协定 [6][7] - 巴西计划于明年8月与墨西哥签署补充贸易协定 [7] - 巴墨双边贸易额从2019年100亿美元增长至2024年135亿美元以上 增幅达35% 汽车和农业工业领域表现突出 [7] 美国法院裁决与特朗普回应 - 美国联邦巡回上诉法院裁定特朗普征收关税时援引的法律未赋予其权力 [1] - 特朗普坚称所有关税仍然有效 并表示将向最高法院提出上诉 [1]