报告行业投资评级 * 报告未明确给出统一的行业投资评级，但对多个细分金属板块给出了景气度判断，例如：铜“高景气维持”、铝“景气度拐点向上”、贵金属“高景气维持”、稀土“加速向上”、锂“景气度拐点向上”等 [12][37][61] 报告的核心观点 * 报告核心观点认为，在美联储降息、地缘政治风险、供应扰动及低库存等多重因素驱动下，工业金属与贵金属价格整体呈现强势或上行态势，但高价格对部分下游需求已产生抑制 [12][13][15][37] * 具体来看，铜价受低可交割库存和宏观情绪推动维持高位，但高价位显著抑制了线缆、漆包线等下游需求 [12][13] * 铝价在淡季背景下表现坚挺，但下游加工企业开工率因订单疲弱和高铝价而下滑 [12][14] * 贵金属（黄金）受地缘政治风险及实际利率下行支撑，市场呈现强势震荡格局 [12][15] * 小金属方面，稀土因出口宽松预期和供应收紧而看涨，锑、锡等品种则因资源紧缺和供应扰动被看好 [37][38][39][40] * 能源金属中，碳酸锂价格受情绪和低库存驱动上涨，钴价因原料保供问题存在上涨动力，镍价则受印尼供应收紧预期推动 [60][61][62][63] 根据相关目录分别进行总结 一、大宗及贵金属行情综述 * 本周LME铜价上涨2.21%至12133.0美元/吨，沪铜上涨5.95%至9.87万元/吨 [1][13] * 本周LME铝价微涨0.03%至2956.50美元/吨，沪铝上涨0.99%至2.24万元/吨 [2][14] * 本周COMEX金价上涨3.24%至4505.4美元/盎司，10年期TIPS下降0.03个百分点至1.91%，SPDR黄金持仓增加15.73吨至1068.27吨 [3][15] 二、大宗及贵金属基本面更新 2.1 铜 * **供应端**：进口铜精矿加工费周度指数跌至-44.9美元/吨，全国主流地区铜库存环比周一增加14.96%，连续三周累库，总库存同比增加8.82万吨 [1][13] * **冶炼端**：本周废产阳极板企业开工率为64.60%，环比下降1.08个百分点，预计下周降至64.06% [1][13] * **消费端**：高铜价显著抑制需求，国内铜线缆企业开工率双降，漆包线行业开机率环比下降1.67个百分点至76.6%，终端企业采购意愿降至冰点 [1][13] 2.2 铝 * **供应端**：本周四国内电解铝锭库存录得61.7万吨，较周一累库1.7万吨，环比上周四累库3.9万吨，氧化铝运行总产能为8808.5万吨/年，开工率持平于79.85% [2][14] * **成本端**：截至12月25日，中国预焙阳极成本约5023元/吨，较上周下滑0.65% [2][14] * **需求端**：本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比下降0.6个百分点至60.8%，原生铝合金开工率约59.6%（降0.4个百分点），铝板带龙头企业开工率降至64.0%（降1个百分点） [2][14] 2.3 贵金属 * 黄金市场受地缘政治风险（沙特空袭也门、乌克兰局势、尼日利亚空袭等）影响，呈现强势震荡格局 [3][15] 三、小金属及稀土行情综述 * 氧化镨钕本周价格上涨3.33% [4][38] * 锑价本周下降1.85% [4][39] * 锡价本周下降1.07% [4][40] 四、小金属及稀土基本面更新 4.1 稀土 * 氧化镨钕价格为59.27万元/吨，氧化镝价格126.0万元/吨（环比降2.33%），氧化铽价格596.0万元/吨（环比降1.49%） [38] * 11月稀土永磁出口量环比增长12%，同比增长28%，单月出口量创历史同期新高，商务部暂停相关出口管制提振需求预期 [4][38] * 报告看好稀土板块，建议关注中国稀土、广晟有色、北方稀土、包钢股份、金力永磁等标的 [4][38] 4.2 钨 * 钨精矿价格45.82万元/吨（环比涨6.63%），仲钨酸铵价格67.46万元/吨（环比涨5.32%） [40] * 供应面临开采指标减少、进口不稳定等干扰，建议关注中钨高新、厦门钨业、章源钨业 [40] 4.3 钼 * 钼精矿价格3700元/吨（环比降0.54%），钼铁价格24.00万元/吨（环比涨3.45%） [39] * 进口矿去化程度较高，钼价走稳回升，推荐金钼股份、国城矿业 [39] 4.4 锑 * 锑锭价格16.19万元/吨，锑精矿价格14.10万元/吨 [39] * 价格回调系投机资金获利了结，仍看好出口修复带来的内外同涨，建议关注华锡有色、湖南黄金 [4][39] 4.5 锡 * 锡锭价格33.42万元/吨，库存8477吨（环比涨4.72%） [40] * 海外锡矿产地扰动加剧，印尼新审批制度或导致2026年一季度锡锭出口受阻，低库存支撑价格，推荐华锡有色，建议关注锡业股份、兴业银锡 [4][40] 五、能源金属行情综述 * 本周SMM碳酸锂均价上涨6.94%至10.34万元/吨，氢氧化锂均价上涨3.22%至8.98万元/吨 [5][61] * 本周长江金属钴价上涨3.5%至42.8万元/吨 [5][62] * 本周LME镍价上涨7.0%至1.57万美元/吨，上期所镍价上涨12.0%至12.50万元/吨 [5][62] 六、能源金属基本面更新 6.1 锂 * **产量与库存**：本周碳酸锂总产量2.22万吨，环比增加0.01万吨，三大样本合计库存10.98万吨，环比下降0.07万吨 [5][61] * **市场分析**：价格上涨主要由市场情绪驱动，供需格局稳定，在低库存和强需求支撑下，价格预计短期保持偏强运行 [61] 6.2 钴 * **价格**：钴中间品CIF价上涨0.1%至24.88美元/磅，硫酸钴价上涨0.1%至9.19万元/吨，四氧化三钴价上涨0.1%至36.00万元/吨 [5][62] * **市场分析**：电解钴价格上涨主因估值修复和期货交割因素，未来中国钴中间品面临原料短缺，价格存在上涨动力 [62] 6.3 镍 * **库存**：LME镍库存增加0.17万吨至25.57万吨，港口镍矿库存减少62.7万吨至1376万吨 [5][63] * **市场分析**：镍价上涨受印尼可能收紧镍矿配额消息刺激，市场呈现“强预期”与“弱现实”的博弈 [63]

中国稀土与锑资源的战略地位及出口动态 - 商务部于12月18日宣布部分稀土出口商的许可申请已通过审批，此举被视为在稳定全球产业链方面表达善意[1] - 中国在全球稀土产业中占据主导地位，稀土储量占全球36.7%，其中白云鄂博轻稀土占全球80%，赣南重稀土占全球70%[3] - 中国掌握全球90%的稀土冶炼分离技术专利，能将稀土纯度提炼至99.999%，且成本仅为海外企业的三分之一[3] 稀土及战略资源的关键应用与依赖 - 稀土是高科技及军工产品的关键材料，应用于手机芯片、新能源汽车电机、F-35战斗机及导弹等[3] - 美国90%的军工装备依赖中国稀土资源，欧美新能源汽车电机几乎全部依赖中国生产的稀土永磁材料[5] - 锑被称为“战争金属”，是导弹鼻锥耐高温涂层和穿甲弹核心合金中不可替代的战略资源[8] 战略资源走私案件与西方意图 - 深圳法院于12月16日宣判一起重大锑锭走私案，主犯王武彬等人走私166吨锑锭，海关追回96吨，主犯被判刑12年并罚款100万元，其余26人分别获刑[6] - 中国锑资源储量接近全球一半，冶炼产能超过全球70%，某些国家因库存不足且研发替代材料成本高昂，可能铤而走险进行走私或窃取[8] - 美国中情局等机构将中国战略资源企业和科研院所列为重点目标，通过收买内部人员或黑客攻击窃取储量、工艺及配额等核心数据[8] 地缘政治博弈与贸易反制 - 美国农业部宣布取消13.2万吨对华小麦订单，随后美国宣布史上最大额110亿美元对台军售计划，涉及M109A7自走炮、海马斯火箭炮等进攻性武器[10] - 中国取消美国小麦订单是对美对台军售的直接反制，农产品贸易是中美经贸关系压舱石，且美国中西部小麦产区是重要政治票仓[12] - 中国此前在贸易休战期间恢复进口美国农产品以释放合作善意，但美国在台湾问题上的挑衅导致了订单取消[12]

案件与执法 - 深圳中级人民法院宣判一起重大稀有金属走私案，27名涉案人员因走私166吨国家限制出口的锑锭被依法严惩，其中96吨已被成功追回 [1] - 犯罪团伙通过将锑锭伪装成工业废料、伪造报关单据等方式，企图将关键金属运往美国 [3] - 2024年中国稀有金属走私案件同比上升47%，其中83%的案件涉及境外势力勾结 [3] 战略资源与贸易 - 中国商务部已批准部分企业的稀土出口通用许可申请，但同时强调以零容忍态度打击战略资源走私 [3] - 美国在稀土问题上态度矛盾，一方面呼吁中国放宽出口限制，另一方面在官方报告中将中国稀土列为对美国家安全的威胁 [3] - 查获的96吨锑锭相当于美国全年需求量的12% [3] 中美地缘政治与反制措施 - 美国政府宣布价值111亿美元的对台军售计划，其中包括64枚“鱼叉”反舰导弹、12套“海马斯”火箭炮系统等，其中87%的装备被描述为具有“进攻性” [4] - 作为反制，中方随即取消了13.2万吨美国小麦订单 [1][4] - 此前美国公布7亿美元对台军售后，中国商务部在72小时内取消13.2万吨美国小麦订单，导致美国中西部农场主损失超过2.3亿美元 [4] 行业与市场影响 - 2025年美国对华农产品出口同比下降29%，其中大豆、玉米、小麦三大主粮的出口量均创十年新低 [4] - 回顾今年4月，当美国将中国商品关税加征到145%时，中方立即宣布对价值128亿美元的美国农产品加征关税 [4] - 中国在稀土管制、农产品反制、芯片技术突破及金融领域对等开放等方面拥有反制工具 [4]

文章核心观点 - 三起事件（深圳锑锭走私案宣判、中国减持美债、中国取消美国小麦订单）共同勾勒出中美博弈新格局，中国正在对内严打战略资源走私，对外精准反击美国挑衅，并在金融、资源、贸易领域进行多维度战略布局 [5] 战略资源管控与执法 - 深圳中级人民法院对涉及166吨锑锭的走私案进行宣判，主犯获刑12年并处罚金，27人团伙在2025年2月至3月期间试图走私该战略资源出境 [6][9] - 海关成功拦截了走私企图，避免了96吨锑锭流失海外，这种被称为“工业味精”的金属是军工和高科技产业关键材料，用于穿甲弹、导弹制导系统、5G基站半导体及卫星通信 [8][9] - 中国控制了全球60%以上的锑生产，美国每枚“爱国者”导弹都需要3公斤高纯度锑锭 [8] - 2025年10月，中国实施新版《稀土出口管理条例》，要求订单填写最终用途承诺书，并明确禁止用于军事或半导体领域，稀土被称为“工业维生素”，对美国高科技军工产业至关重要 [22][24] - 中国对稀土的出口管制直接影响了美国军工生产，美国国防部评估重建完整稀土供应链需要12-15年，目前被迫向盟友转移项目或从退役导弹中回收稀土元素 [25] 金融资产配置与美债减持 - 美国财政部数据显示，中国在10月减持118亿美元美国国债，持仓规模降至6887亿美元，创下2008年全球金融危机以来新低 [1][12] - 自2013年持有1.3万亿美元美债的峰值以来，中国已累计减持近半数持仓，这是一种循序渐进的“战略撤退”而非情绪化抛售 [14] - 减持美债是对美国债务风险的理性反应，截至2025年10月21日，美国联邦政府债务规模首次超过38万亿美元，每年利息支出预计达1.2万亿美元 [17][28] - 与减持美债形成对比，中国人民银行已连续10个月增持黄金，截至2025年8月末，中国官方黄金储备达到7402万盎司（约2305吨） [19][20] - 尽管持续增持，黄金在中国官方国际储备资产中的占比仅为7.3%，明显低于15%左右的全球平均水平，增持空间仍很大 [30] 贸易反制与农业订单 - 在美国宣布价值111亿美元的对台军售后不到48小时，中国取消13.2万吨美国小麦订单 [3][21] - 此举精准打击了美国农业软肋，美国农业界对此忧心忡忡，因为中国市场对美国小麦出口至关重要 [21] - 中国取消小麦订单有进口多元化支撑，例如已与俄罗斯签订150万吨小麦进口协议，同时扩大巴西玉米采购比例，这种“去美国化”的粮源布局为反制提供了更大空间 [22] 美国经济与政策背景 - 美国债务规模迅速增长，特朗普政府推出的“大美丽法案”预计将在未来10年使美国联邦政府负债额外增加2万亿美元 [27] - 美联储独立性受到关注，特朗普宣布将在2026年初更换美联储主席，预计任命亲信，其公开表示上任后将立即降息以配合减税政策 [30] - 美元指数自特朗普上任以来已下跌超过10% [30] 中国金融战略与人民币国际化 - 中国的金融战略思路清晰，通过减持美债、增持黄金、推动人民币国际化三驾马车拉动金融自主权 [30] - 人民币国际化取得显著进展，已成为中国对外收支第一大结算货币、全球第二大贸易融资货币，跨境支付系统CIPS已接入1729家参与者，覆盖189个国家和地区 [30] - 从优化国际储备结构角度出发，预计央行将持续增持黄金储备并适度减持美债，这种布局正在改变全球金融生态 [30]

锑锭走私案与战略资源管控 - 中国成功追回96吨战略稀金，并侦破涉及166吨锑锭的走私案，该案27名涉案人员被抓获，端掉12个黑仓库，缴获1000多份伪造单据[1][3] - 锑锭是比稀土更金贵的战略资源，全球储量仅150多万吨，中国储量占近一半，产量垄断全球60%以上，是穿甲弹、导弹制导及5G通信的核心材料[3] - 走私团伙将锑锭从湖南、广西矿山收购，在深圳拆解后混入废料，通过香港中转运往美国军工企业，每公斤走私利润高达300元，166吨总利润近5000万元[3] - 案件侦破历时18个月，并通过国际协作锁定了剩余70吨锑锭的去向，此举旨在斩断境外势力获取关键战略资源的渠道[4] 中美贸易与金融反制措施 - 作为对美国111亿美元对台军售的反制，中国取消了13.2万吨美国小麦订单，该订单量相当于美国小麦对华月出口量的35%，能装满26艘万吨货轮[1][5] - 过去五年中国年均进口600万吨美国小麦，占其出口总量18%，此次订单取消被视作对美国农业州的精准打击[5] - 中国同时抛售了118亿美元美国国债，与取消小麦订单共同构成对美挑衅的组合拳反制[1][8] - 反制策略旨在利用中国在稀有金属定价权、供应权及农产品多元进口渠道上的优势，向美国内部传导经济压力[8][9] 中美博弈策略与实力对比 - 当前中美博弈策略发生转变，中方从被动应对转向主动算“总账”，采取“打蛇打七寸”的精妙逻辑，将具体反制措施与对方挑衅行为直接挂钩[9][10] - 反制逻辑体现为：对台军售对应取消农业订单，走私战略资源对应打击走私链条，贸易保护对应调整进口结构[9] - 中国的经济、科技和国防实力提升，使其在博弈中筹码增多，不怕贸易摩擦与技术封锁，博弈主动权已向中方倾斜[9][11] - 中方通过内部整肃（如打击走私）与外部精准施压相结合，旨在让美国内部利益集团（如农场主与军工企业）产生对立，从而影响其决策[9]

稀有金属走私案告破 - 深圳法院宣判一起涉案金额超2亿元的稀有金属走私大案，截获166吨战略锑锭，并成功追回96吨，剩余70吨已锁定去向即将追缴[5][7] - 案件历时18个月侦查，摧毁了一个横跨境内外的走私网络，共27名涉案人员落网，并顺藤摸瓜查出全国12个“黑仓库”，抓获上下游关联人员43名，缴获伪造证件等涉案材料1000余份[7][24] - 锑锭是国防工业关键材料，用于制造穿甲弹、导弹制导系统及半导体，美军“爱国者”导弹每枚需约3公斤高纯度锑锭[10][12] - 全球锑矿储量约150万吨，中国储量占比48%，产量占比超60%，属于国家战略资源，出口受严格管制[13] - 走私团伙利润丰厚，每公斤锑锭走私利润达300元，166吨非法获利超4980万元，资金链直接来自美国两家军工企业的“影子账户”[19][22] - 走私手法隐蔽，将锑锭拆解混入普通金属废料，通过虚假申报“废铜废铝”并勾结报关员，经香港转运至美国、欧洲的军工企业和实验室[20] 美国对台军售 - 美国五角大楼于12月17日宣布对台军售111亿美元，创1979年以来最高金额纪录[25] - 军售清单包括82套海马斯火箭炮系统（射程300公里）、420枚陆军战术导弹、60门M109A7自走榴弹炮、250枚标枪反坦克导弹及100架反装甲无人机等攻击性装备[27] - 此次军售装备从以往争夺制空权、制海权的装备，转变为以坦克、反坦克导弹、近程火箭炮为主的陆战装备，显示战略意图转变[29] - 美国此举意图包括：为洛克希德·马丁、雷神等军工企业输送利益；将台湾进一步绑上美国战车，延缓中国统一进程；试图迫使芯片产业链从台湾转移至美国[37][38] 中国的反制措施与战略优势 - 在美国宣布对台军售当天，中国取消了一笔13.2万吨的对美小麦订单，相当于美国小麦对华月出口量的35%[40][42] - 中国是美国小麦重要市场，过去五年年均进口600万吨，占美国小麦出口总量的18%[43] - 中国在稀有金属资源调控上灵活，对合规欧洲企业发放通用许可，对参与美国“芯片禁令”的企业则暂停出口配额，从而掌握全球稀有金属市场定价权和供应权[51][53] - 美国试图联合澳大利亚、加拿大建立稀土供应链以替代中国，但建设稀土提炼厂需10年以上时间和数百亿美元投资，短期内难以实现[53] - 中国通过侦破走私案对内筑牢安全防线，对外精准反制，在经济、科技、国防实力提升背景下，博弈主动权已向中国转移[49][57][60]

案件概述与性质 - 一起涉及国家战略资源非法流出的重大走私案件，共27人涉案，被偷运的稀有金属总量达166吨，其中已追回锑锭96吨 [2] - 案件并非普通经济犯罪，部分被走私金属明确流向了对中国进行技术打压的国家，已上升到国家安全层面 [6] - 走私团伙构建了完整的跨境产业链，涵盖国内非法收购、伪装运输、伪造出口材料到境外接应转运等环节，分工明确 [4] 涉事资源：锑的战略重要性 - 涉案核心资源为高纯度锑锭，该金属在军事雷达、半导体、阻燃材料及军工核心技术中具有重要乃至不可替代的用途 [4] - 锑与稀土、钨等同属国家严格管控的战略储备资源，其出口需经审批，不能随意流通 [6] - 追回的96吨锑锭数量巨大，足以支撑数个国家的相关产业运转数月 [6] 案件调查与监管升级 - 案件线索源于边境口岸的例行抽查，因货物标签和单据异常而发现，从查获到定案历时近一年 [2] - 走私手法狡猾，常将锑锭混入合法出口的金属货物或伪装成工业废料以规避监管 [4] - 案件破获后，国内对稀有金属的出口检查全面升级，各大口岸对涉及稀土、锑、钨等货物的安检与监控加强 [16] - 监管体系延伸至开采、运输、加工、出口全链条，要求建立完整追溯体系，对不合规行为严厉查处 [18] 国际背景与关联事件 - 案件宣判后不久，美国宣布了价值超百亿美元的新一轮对台军售，包括F-16战斗机零部件、防空系统及通讯设备等 [8] - 几乎同时，中国采购商单方面取消了13.2万吨美国小麦的订单，该订单原定第四季度交货 [10] - 取消小麦订单被业内视为一种态度的表达，是结合走私案宣判与美国军售时间点的明确信号 [10] - 中国此前在美国提高对华关税时，也曾取消部分农产品进口合同，以实际行为回应挑衅 [10] 资源管控与反制策略 - 中国在战略资源（如稀土、锑、钨）管控上日趋严格，重视其战略价值，不再轻易外流 [15] - 商务部已批准部分稀土出口通用许可证，标志着稀土出口在合法合规前提下逐步恢复，但并非完全放开 [13] - 通过取消订单、调整出口政策等一系列动作进行有节奏、有策略的反击，表明动了核心利益必须承担代价 [20] - 此次系列行动被视为用更成熟、理性的方式应对复杂国际局势，是一次对外部干扰的有力回应 [20] 案件影响与未来方向 - 案件揭示了背后盘根错节的走私网络，为加强监管、堵塞漏洞提供了重要经验 [8] - 13.2万吨小麦订单的取消，直接影响了美国农产品出口商的利益 [13] - 未来将在计划外的战略资源出口上严防死守，杜绝非法流出 [22] - 全链条监管方式明确警示走私团伙，靠偷运发财的日子已结束 [18]

锑锭走私案件 - 深圳法院宣判一起重大战略资源走私案 主犯王武彬被判处十二年有期徒刑并罚款一百万元 其余26名成员分别被判处五年以下刑罚[3][5] - 该犯罪团伙在2025年2月至3月期间 通过伪装和虚假申报从深圳口岸走私锑锭 涉及总量达166吨 海关成功查获并追回96吨[1][3] - 锑是一种被称为“工业味精”的关键战略金属 广泛应用于军工和半导体领域 如红外制导导弹、夜视镜及半导体芯片 直接关系到国防安全与高端制造业发展[5] - 中国是全球锑储量和产量的绝对主力 占据80%以上 而美国90%以上的需求依赖进口 中方加强出口管制后国际锑价大幅上涨[6] - 调查显示走私出的锑锭大多流向了美国的军工企业 这是美国试图通过非法手段获取中国战略资源以增强自身军事力量的行为[6] 美国对台军售 - 2025年12月17日 美国国务院宣布批准一项价值111.54亿美元的对台军售计划 这是美国历史上最大规模的单笔对台军售[8] - 军售清单包括海马斯火箭炮、M109A7自走炮、标枪导弹等武器[8] - 军事专家指出 这批价值111亿美元的武器大多为二手货和淘汰装备的零配件[12] - 此次军售发生在中美两军高层在华盛顿举行防务政策协调会谈之后两天 美方代表此前曾表示双方应建立竞争护栏以避免战略误判[10] 中国的反制措施 - 在美国宣布对台军售不到48小时后 中国取消了13.2万吨美国白小麦的订单 价值超过2400万美元[1][17] - 此次订单取消是对美国连环挑衅的回应 包括走私战略资源和干涉中国内政[18] - 中国国家发展改革委此前已表明 是否进口美国粮食不会影响中国的粮食供应 中国并不缺少替代的供应来源[15][17] - 美国农业运输联盟执行董事表示 订单取消对美国农民来说是一场灾难 将导致农场倒闭并波及码头工人、卡车司机等相关行业[17] 行业影响分析 - 锑作为关键战略资源 其出口管制和国际价格波动直接影响全球军工及半导体供应链[5][6] - 中国取消13.2万吨美国小麦订单 将打击美国农业出口 美国大豆协会主席曾警告政府不要拿农民生计做政治赌注[16][17] - 美国的干草出口商因之前失去中国订单已裁员四分之一 小麦行业面临同样困境[15] - 美国对台军售试图掏空台湾经济并制造台海紧张局势 以实现“以台制华”的目的[12]

走私案件与战略资源管制 - 深圳法院对一起重大战略资源走私案作出判决，主犯王武彬被判处有期徒刑十二年，另有26人同案获刑 [3][14][15] - 该团伙在2025年2月至3月期间，通过夹藏伪装、虚假申报等手段，企图走私总计166吨的锑锭出境 [7][8][9] - 中国海关成功拦截并追回了其中96余吨锑锭，阻止了这批战略资源的外流 [1][11][13] - 锑是制造热成像仪和半导体的关键材料，中国是全球最大的锑生产国，掌握着全球供应的半壁江山，美国在该领域几乎完全依赖进口 [5][17] - 中国已于2024年8月将锑列入出口管制清单，此次重判旨在震慑犯罪，维护国家战略资源优势 [5][19][22] 稀土出口管制动态 - 中国商务部在12月18日宣布，已收到并批准了部分出口商提交的稀土出口通用许可申请 [24] - 此举表明中国对稀土的出口管制正在有序推进，实行“该卡的卡住，该放的放开”的差异化管控 [25][38] - 稀土被誉为“工业维生素”，对智能手机、电动汽车、风力发电及国防军工至关重要，一架F-35战斗机需消耗约417公斤稀土材料 [28][29][31] - 中国掌握全球90%以上的稀土精炼产能，美国军工产业高度依赖中国的稀土供应 [32] - 2025年，中国持续加强稀土全产业链管制，4月对7类中重稀土实施出口管制，10月将管制范围扩展至开采、冶炼分离及磁材制造等技术领域 [34][36] 中美贸易博弈信号 - 美国国务院于12月17日批准了一项总额高达111亿美元的对台军售计划，创下相关历史记录 [40] - 几乎同时，美国农业部确认，民间出口商取消了一笔向中国出口销售13.2万吨白小麦的订单，该订单原定于2025/2026市场年度付运 [1][42] - 13.2万吨小麦仅占中国年产量1.3亿吨的0.1%，对中国粮食安全影响甚微，但直接冲击了美国农业州的利益 [44][46] - 该订单取消消息导致芝加哥小麦期货市场连续第四天走低，并创下八周新低 [47] - 同期，中国企业仍采购了约125万吨美国大豆，显示反制措施具有精准性，并非寻求全面贸易对抗 [49]

深圳锑锭走私案 - 深圳口岸查获并锁定166吨锑锭走私，其中96吨已被追回，27名涉案人员受到法律追究[1][3] - 走私团伙通过境内组织货源、口岸熟悉流程人员与境外团伙对接，采用夹藏、虚假申报、伪装等手段，将需严格审批的稀有金属“化整为零”运输出境，形成了一个运作了一段时间的完整链条[3] - 案件发生在中方对稀土、稀有金属实施更精细出口管控，同时批准部分企业稀土通用许可以进行可控国际分工的背景下，走私行为实质是为境外势力搭建了一条规避管制的“黑通道”[3][5] 稀有金属走私的影响与应对 - 走私行为将国家战略资源变为私人暴利生意，为境外势力提供了绕过公开管制、获取稳定供应的灰色机会，并撕开了监管口子[5] - 此次公开宣判并追回96吨货物，不仅弥补了部分损失，更将整个走私运作模式、环节和责任人暴露并记录在案，切断了这条暗线[5] - 案件表明任何试图钻政策空子进行“灰色躲避”的操作都不被允许，走私代价已远超罚款，同时警示境外势力通过走私长期稳定获取中国资源的设想不现实[7] 中美关系中的经济反制措施 - 作为对美国宣布约7亿美元对台军售的回应，美国对华小麦出口数据中一笔13.2万吨的订单被取消[1][9] - 面对美国对部分中国商品单方面将关税提高至145%的举动，中方未沿情绪应对，而是通过资源牌和市场牌进行节奏稳健的反制[9][16] - 针对美国后续总额超过111亿美元的一揽子对台军售，中方虽未立即公布具体报复清单，但已形成一种模式：政治上的冒进将导致经济利益的损失，军售利润可能需从农产品、制造品等贸易领域贴补[11][14] 中方反制策略的逻辑与影响 - 通过取消具体订单（如13.2万吨小麦）等看得见摸得着的方式施加经济压力，比单纯的外交表态更能被美国国内（如农场主、地方议员）感知，并最终通过选举和民意路径影响华盛顿决策层[14] - 这种策略让美国政商界感受分层：军工企业短期获益，而农业、普通制造业和服务业则面临对华合作不确定性升高、订单节奏变敏感的风险[12][14] - 中方未一次性用完所有工具，而是通过具体事件（如走私案、订单取消）在细节上表达态度，旨在让对方内部权衡在敏感议题上冲撞的长期代价[22] 中美博弈的宏观账本 - 关税领域：美国将部分中国商品关税拉高至145%等做法，并未击垮对手，反而导致自身面临成本上升、竞争力削弱和市场流失的问题，在总账本上已形成不小亏损[16][20] - 军售领域：无论7亿还是111亿美元的对台军售，都在消耗中美互信，刺激中方将更多合作筹码转向“备选”，未来若想修复关系，成本将越来越高[20] - 贸易结构领域：中国有能力也有意愿通过调整进口结构（如取消小麦订单）的节奏来表达政治态度，农产品和关键制造品贸易成为重要杠杆[20]