在关键矿产日益成为全球战略竞争焦点之际，白宫官员本周透露，美国正联合多国筹建"关键矿产交易 俱乐部"，旨在重构供应链，减少对外依赖，争夺人工智能与绿色产业的主导权。 连日来，稀土、锂等关键矿产资产受到国际资本的热捧，似乎刮起了一股"稀土热"。然而，美国等国希 望的"供应链重构"面临技术、成本与联盟成员内部利益分化等多重挑战，部分国家的关键矿产资产也在 遭遇投资过热风险示警。 重构内部能源贸易体系 路透社报道称，美国内政部长伯古姆11月3日在阿布扎比国际石油展览会上发表讲话时表示，美国计划 创建"关键矿产交易俱乐部"。 该俱乐部将作为西方多国开展关键矿产提炼与加工贸易的核心平台，其终极目标是"掌握足够实力以引 领并赢得人工智能竞赛"。他还透露，矿产俱乐部已于两周前开始组建，目前有日本、韩国、马来西 亚、澳大利亚、泰国等国家加入。 美国《国会山报》报道称，伯古姆表示，在美国计划引领全球人工智能军备竞赛之际，能源安全至关重 要，关键矿物对人工智能的生产不可或缺。 他同时强调了能源在美国外交中的重要性，"能源主导权实质上是一种'能源富足'。能够向'友好国家'和 盟友出售能源，使它们无需从对手那里购买是非常重要的。"他 ...

美澳核心矿产合作协议 - 美澳两国签署价值85亿美元的核心矿产协议，计划在未来6个月内各自投入10亿美元，并成立专门小组推进合作 [1] - 美国进出口银行向澳大利亚7家矿企发放总价值22亿美元的融资意向书 [1] - 美国将合作目标扩展至哈萨克斯坦的上凯拉克廷矿和北卡特帕尔矿，两处钨矿总储量约130万吨，预计可连续供应30到40年 [1] 中国实施出口管制 - 中国商务部会同海关总署于2025年2月4日起对仲钨酸铵等25种稀有金属产品及相关技术实施出口管制 [3] - 管制措施旨在维护国家安全和保障全球产业链供应链稳定，符合规定的出口将获得许可 [3] - 新规规定，使用中国技术、设备或含0.1%以上中国稀土的境外产品再出口需经中方审批 [6] 关键矿产领域的竞争格局 - 中国掌握全球85%以上的稀土冶炼分离产能和约80%的稀土永磁体产量 [3] - 全球80%的钨精矿产量来自中国，钨是制造弹药等武器装备的关键材料 [5] - 澳大利亚作为全球第四大稀土储量国，其90%以上的锂矿需运至中国精炼，自身缺乏相关技术 [3] - 美国重建稀土产业链面临挑战，2018年投入近10亿美元后，其矿产品仍依赖中国精炼 [3] 美国战略的挑战与矛盾 - 美国通过政府力量介入商业谈判，商务部长协助企业与哈萨克斯坦主权财富基金谈判，并计划提供政府贷款以竞争矿权 [1][5] - 业内专家评估，即便不计成本，美国实现稀土自给仍需5到10年时间和数十亿美元投资，短期内难以摆脱对中国供应链的依赖 [5] - 美国对哈萨克斯坦采取施压与拉拢并用的策略，包括42亿美元的铁路交易和威胁征收25%关税，可能将哈方推向中俄 [5] - 美国国内政治分歧为长期合作带来不确定性，例如AUKUS协议曾因共和党反对被架空 [8]

核心观点 - 马来西亚维持稀土原矿出口禁令 [1] 政策立场 - 尽管与美国达成了关键矿产协议，马来西亚政府仍决定维持对稀土原矿出口的禁令 [1]

公司股价表现 - 克利夫兰克里夫股价下跌超过16% [1] - USA Rare Earth及Critical Metals股价下跌超过13% [1] - American Resources股价下跌超过12% [1] - MP Materials股价下跌超过6% [1] 行业事件 - 美国总统与澳大利亚总理签署关于稀土和关键矿物的协议 [1] - 该协议被描述为价值85亿美元的已准备就绪的合作项目 [1] - 协议内容包括削减采矿、加工设施及相关运营的审批程序 [1] - 协议目标为提高稀土和关键矿物的产量 [1]

美澳签署关键矿产合作协议后，澳洲稀土矿企股价集体暴涨。其中周一Arafura美股股价一度暴涨 29%，乐观情绪延续至周二澳大利亚股市开盘，Arafura澳股股价也上涨超8%。VHM涨18%，镓生产 商Alcoa涨9.6%。美澳合作协议旨在重塑稀土供应链，但分析指出，多数项目仍处早期阶段，距投产 尚需数年。 AI浪潮正将美国数据中心行业推向一场资本狂欢。资金、新玩家大量涌入，创新融资结构层出不穷， 但繁荣表象下，利润预期与现实的巨大鸿沟、循环依赖的脆弱性以及新入局者的经验不足，正让这场 淘金热积累系统性风险。 10月20日，据科技媒体The Information报道，上周在拉斯维加斯举行的数据中心行业大会上，气氛与 一年前截然不同。 OpenAI、xAI和Meta承诺在未来十年投入数千亿美元，讨论焦点从"找地难、找电 难"转向"谁能建成最多千兆瓦容量"的数据中心 。BlackRock和MGX领衔的投资团体 以创纪录的400 亿美元收购了仅有12年历史的数据中心运营商 Aligned Data Centers。 报道称，但乐观情绪背后隐藏着现实挑战。以Oracle为例，其AI云业务过去五个季度的实际财务数据 显 ...

美澳关键矿产协议的市场反应 - 美澳签署关键矿物与稀土领域合作协议，引发资本市场对相关矿产公司股票的积极反应 [1] - 美国进出口银行考虑为Arafura稀土公司的Nolans项目提供3亿美元融资支持，推动其美股股价一度暴涨29% [1] - Arafura稀土公司澳股股价在消息公布后上涨超8% [1][2] 获得融资支持公司的股价表现 - 除Arafura外，美国进出口银行向其他六家矿企发出总额超过2.2亿美元的意向书 [3] - 获得美国进出口银行意向书后，VHM公司澳股股价周二大涨18% [4] - Northern Minerals公司澳股股价周二攀升11% [5] - 矿物砂生产商Iluka Resources澳股开盘上涨9.1%，随后涨幅回落至2.3% [7] 协议的具体内容与行业影响 - 美澳协议计划未来六个月内各自投入10亿美元用于相关项目，并计划后续支持总计达85亿美元的关键矿产项目储备 [10] - 协议旨在使用经济政策工具和投资，支持原材料及加工后关键矿产/稀土的供应，并加速发展多元化市场 [10] - 协议突显了西方国家重构稀土供应链的紧迫性，以寻求供应链多元化 [3][10] 不同公司的差异化表现 - 美国铝业Alcoa在悉尼上市的股票一度上涨9.6%，其位于西澳大利亚州的镓项目预计将获得最多2亿美元的股权融资 [9] - 作为市场关注的"重稀土"生产商，Lynas稀土公司股价周二一度上涨4.7%，但随后转为下跌，因其并非此轮融资资金的直接受益者 [9] - 分析指出，许多获得支持的项目仍处于早期阶段，距离真正投产可能还需数年时间 [3][10]

黄金期货行情 - 截至发稿黄金期货暂报994.20元/克，日内涨幅2.03% [1] - 黄金期货最高触及1001.96元/克，最低下探982.28元/克 [1] - 黄金期货短线走势偏向震荡，关键阻力位区间为1010元/克至1025元/克 [1][6] 美澳关键矿物合作 - 美国总统与澳大利亚总理签署协议以提升关键矿物和稀土供应渠道，寻求减少对中国供应链的依赖 [3] - 协议内容包括在澳大利亚进行稀土加工，并计划在西澳大利亚建设年产量100吨的先进镓精炼厂 [3] - 美国进出口银行将为关键矿物项目提供融资支持，美方寻求通过股权类投资方式入主澳大利亚矿企 [3] 澳大利亚资源行业 - 澳大利亚作为全球第四大稀土储量国，力图构建中国之外的关键材料替代供应源 [3] - 市场信心走强推动莱纳斯等矿企股价在过去12个月内暴涨逾150% [3] - 澳大利亚财长正向全球资本推销该国作为资源富集的稳定投资地及供应链多元化核心伙伴 [3] 美澳贸易关系 - 尽管澳大利亚寻求关税减免，但美国仍对其商品征收10%基准关税 [4] - 澳大利亚正致力于深化与中国这个最大贸易伙伴的关系 [5]

银行业不良资产处置 - 四季度以来多家银行密集启动不良资产处置工作，金融机构不良贷款转让挂牌量明显增多 [1] - 渤海银行、广州农商行两家港股上市银行率先开启"百亿元级减负"行动 [1] - 涉及不良资产以个人消费贷款、经营性贷款以及信用卡透支为主 [1] 可转债市场动态 - 近期可转债发行预案激增，9月以来共有22家公司预案获股东大会通过，超出预期 [1] - 规模高达80亿元的特变电工可转债预案快速获得受理，向市场传递积极信号 [1] - 待发预案中，科创板相关上市公司普遍身处热门赛道，受投资者关注 [1] 港股IPO与投行业务 - 今年以来港股IPO融资额同比增逾2倍，市场火爆导致投行产能紧张 [2] - 高盛、摩根大通等国际投行重启或加快亚太区人才招聘计划 [2] - 主权基金、国际长线资金对港股IPO的兴趣创近4年来新高 [2] 全球智能手机市场 - 第三季度全球智能手机出货量增长2.6%至3.227亿部 [2] - 三星以6140万部出货量保持全球第一，苹果出货量增长近3%至5860万部 [2] - 消费者对高端和支持人工智能设备的需求强劲，推动市场增长 [2] 科技产业投资与创新 - 苹果供应商联合启动总规模十亿元人民币的中国可再生能源基础设施基金，计划到2030年新增100万兆瓦时清洁电力 [3] - 北京大学团队研制出高精度可扩展模拟矩阵计算芯片，计算吞吐量与能效较顶级GPU提升百倍至千倍 [3][4] - 阿里云宣布下调部分云服务器ECS产品价格，涉及法兰克福、东京、迪拜等地 [4] 企业合作与项目进展 - 中国化学签订埃及磷肥项目总承包合同，项目位于艾因苏赫纳，建设内容包括3100吨/日硫酸装置等 [4] - 浙江娃哈哈饮用水有限公司已重新拿回桶装水销售权 [5] 金融市场与商品表现 - 美股三大指数集体收涨，道指涨1.29%，纳指涨2.21%，标普500指数涨1.56% [7] - 黄金史上首次涨破4100美元，期金盘中涨超3%；白银突破50美元关口，期银盘中涨超7% [8] - 比特币盘中涨近2%重上11.6万美元，美油盘中涨超2%告别五个月低位 [8] 医药与商业政策 - 美团买药上线"副作用全额退"功能，针对GLP-1药物及抗失眠药物，用户21天内可凭病历申请全额退款 [5] - 新修订《反不正当竞争法》实施，明确规定平台经营者不得强制或变相强制平台内经营者以低于成本价格销售 [5]

地缘政治动态 - 美国总统特朗普与巴基斯坦总理夏巴兹及陆军参谋长穆尼尔举行会谈，会谈持续约80分钟且在愉快气氛中进行，但不对媒体开放，这与特朗普一贯做法不同 [1] - 在特朗普任期内，美国与巴基斯坦关系有所升温，而美国与印度总理莫迪的关系出现紧张迹象，原因包括印度因购买俄罗斯石油被美国加征高达50%的关税 [1] 美巴稀土合作 - 巴基斯坦于9月8日与美国战略金属公司签署矿产协议，协议内容包括在巴基斯坦建立一家专门的稀土精炼厂以及向美国出口“易得矿产” [3] - 合作项目涉及美国投资5亿美元，但巴方做法存在限制，即设有时间限制且仅出口稀土矿，自身只负责开采 [3] 中国稀土技术优势 - 中国在稀土分离萃取技术上拥有无法相比的优势，稀土分离纯度已超过99.9999% [3] - 美国或美国开采的稀土矿都需要运输到中国进行加工，使得“摆脱对中国稀土依赖”的目标难以实现 [3] 全球稀土替代方案评估 - 缅甸克钦地区被视为替代中国稀土的潜在方案，但当地缺乏商业化规模产出稀土的技术和物流基础，且从设备到物资供应均需中国支持，专家建议美国放弃此想法 [7] - 丹麦格陵兰岛的稀土储备要实现有商业价值的开采恐需“数年、数十年、甚至更久”，其潜力被认为仅停留在“潜力”层面 [7] - 澳大利亚政府向矿企Iluka提供10亿美元贷款，希望其完善稀土加工精炼环节，该企业目标在2030年为西方国家提供显著稀土供应 [10] - 澳大利亚在稀土生产各方面成本高于中国，缺乏竞争力，且中国通过全球布局在定价上拥有很大话语权，导致一些在澳稀土项目企业撤出 [11] 全球稀土资源与贸易格局 - 美国拥有约230万吨稀土储量，2022年稀土产量为4.3万吨，开采年限为53年 [13] - 2023年中国从美国进口的稀土金属矿占进口总量的比重高达99.73%，主因是在美国加工成本过高，缺乏加工体系 [13] - 中国是世界第一大稀土国，稀土储量达4400万吨，蒙古国储量仅次于中国，达3100万吨，但蒙古国缺乏完整加工产业链，只能出口稀土矿 [15] - 美国国防部投入15亿美元重建稀土供应链，但2023年其分离产能仍不足需求的5%，向中国出口稀土矿的格局难以改变 [15]

政府投资引发的市场热潮 - 特朗普政府向关键行业公司进行资本注入，包括向MP Materials投资4亿美元、向英特尔提供100亿美元拨款、向Lithium Americas提供23亿美元贷款，这些投资导致目标公司股价出现两位数甚至三位数的飙升，例如MP Materials股价今年飙升376%，Lithium Americas股价上涨近两倍，英特尔股价今年累计上涨82% [2] - 政府投资行为催生了特殊的投机热潮，投资者仔细研究被总统视为至关重要的行业公司名单，从矿产商到芯片制造商再到制药公司，任何获得政府拨款的上市公司都受到密切关注 [2] - 交易员已提前下注，例如有报道称锂矿公司Critical Metals Corp正与美国政府就潜在入股事宜谈判，其股价随之飙升，USA Rare Earth Inc也因类似传闻股价上涨 [2] 政府投资的目标与逻辑 - 政府表示资本注入是必要的，以确保美国拥有用于制造现代武器、人工智能产品、基础设施和发电设备的材料和产品的国内生产商 [3] - 特朗普曾公开谈论建立一个主权财富基金，以扶持某些美国制造商、技术供应商和重工业公司 [3] - 政府直接入股公司的行为代表从“纸上谈兵”阶段迈出一步，真正开始采取行动催化特定行业的增长 [6] 市场反应与投机风险 - 股价波动的投机性质让人想起新冠疫情期间的“模因股”狂潮，大部分涨幅可能很快消失，如果政府投资未能兑现或未能帮助公司发展壮大，类似情况可能发生 [4] - 猜测伴随风险，例如白宫发言人表示美国并未考虑入股Critical Metals，该股涨幅随即收窄过半，最终收涨45%，远低于早前109%的涨幅 [3] - 散户投资者会追随资金流向和市场势头，一旦势头停滞，可能出现相反的市场反应 [4] 潜在的投资目标公司 - 分析师点名的潜在候选公司包括冶金煤生产商Ramaco Resources Inc、拥有美国铀矿的Energy Fuels Inc，以及在多伦多上市的Nouveau Monde Graphite Inc，因为石墨被视为关键矿物 [5] - 在加拿大多伦多，相关传闻四起，几家澳大利亚矿业公司也已与美国多个机构的官员举行会谈，澳大利亚的Iluka Resources Ltd和Lynas Rare Earths Ltd股价因市场猜测美国政府正在对其进行初步考察而上涨 [4][6] 相关金融产品的表现 - 交易所交易基金（ETF）的发行商从中受益，例如Sprott Critical Minerals ETF在8月份创下月度资金流入记录，9月份创下历史第二好成绩，已连续20个月实现净流入，今年上涨77% [6] - 所有这些政府相关事件都成为股价上涨的催化剂，即使只是短期的 [6]