166吨战略资源险些外流，96吨被追回！ "有期徒刑十二年！" 2025年12月16日下午，广东省深圳市中级人民法院内，审判长的声音掷地有声。被告席上，主犯王武彬 面如死灰，双腿发软。 166吨！整整166吨锑锭，差点就被这帮人偷运出境了。 你可能要问了：锑是什么东西？值得国家这么大动静？ 12月16日至18日，三天之内连发三条重磅消息：深圳法院宣判27人走私166吨锑锭大案，96吨被成功追 回；商务部宣布已批准部分稀土出口通用许可； 与此同时，美方刚启动111亿美元军售，美国农业部就发现一笔13.2万吨的对华小麦订单被取消。 这么说吧，锑这玩意儿，美国人做梦都想要。 它是制造热成像仪的关键材料，更是半导体产业离不开的"工业味精"。 2024年8月，商务部、海关总署联合发布公告，把锑列入出口管制清单。说白了，国家已经明确表态： 这东西，不是你想卖就能卖的。 可偏偏有人不信邪。 根据深圳中院披露的案情，2025年2月到3月，短短两个月时间，王武彬就与境外走私团伙勾结，组织了 一条完整的走私链条。 他们的手段有多狡猾？ 第一招：夹藏伪装。把锑锭藏在正常货物里，外面套上合法包装，海关不仔细查根本发现不了。 第二招： ...

五角大楼也经商做生意了？ 据参考消息报道，美国战争部将与韩国锌业公司合作，在田纳西州斥资74亿美元建造一座冶炼厂，并将 获得该厂40%的股份，成为最大股东。 报道称，这座冶炼厂年产量约为54万吨。韩国锌业公司将向美国政府和由美国战略投资者控制的合资企 业出售价值19亿美元的新股。除冶炼厂外，美国还将优先获得韩国锌业公司在全球的产品。 此前，五角大楼已出资4亿美元购买了美国唯一一座正在运营的稀土矿MP Materials15%的股权，成为最 大股东，并向这家稀土矿贷款1.5亿美元。此外，五角大楼还计划收购美国半导体企业英特尔10%的股 份。 这一系列行动，做的都是投资银行的事。美国战争部要改做投行了？一定程度上说，还真的是。 "大而美"法案让五角大楼当投行 美国战争部近期收购股权的源头，来自今年7月生效的"大而美"法案。 "大而美"法案的核心诉求，是通过削减公共医疗和绿色产业的补助支出，10年内再增加约4.1万亿美元 债务的方式，重塑美国产业。 五角大楼自然分得到"大而美"法案的羹汤。该法案为美国战争部战略资本办公室提供了5亿美元的信贷 补贴资金，创造了高达1000亿美元的可用贷款资金，专门用于关键矿产生产及相 ...

国际投资热度 - 美澳签署关键矿产供应协议后，澳大利亚稀土项目受到美国、欧洲资本密集关注，股价飙升，被推向全球稀土竞争中心舞台 [1] - 2024年澳大利亚吸引6400万美元矿产勘探投资，占全球总额的45% [2] - 2025年国际资金持续押注澳大利亚稀土矿项目，例如日出能源金属公司筹集3000万美元投资用于启动钪矿建设前期活动 [3] - 欧盟计划通过股权、合资企业或长期承购协议直接投资澳大利亚采矿和加工企业，已完成项目初步筛选 [5] - 美国和澳大利亚协议规定，两国承诺各自出资10亿美元，用于为美澳买家生产稀土的项目 [3] 公司股价与交易动态 - 澳大利亚最大稀土企业莱纳斯公司股价从年初不到5美元至10月中旬上涨3倍，后回落至10美元左右 [2] - 莱纳斯公司宣布一份价值85亿美元的美国矿产交易 [2] - 日出能源金属公司在过去6个月内股价飙升近900% [3] - 日出能源金属公司与美国军火商洛克希德·马丁签署协议，供应其生产钪的25% [3] 国际合作与伙伴关系 - 澳大利亚希望欧盟、日本、韩国、新加坡等盟友加入其关键矿产储备计划，这些国家表现出浓厚兴趣 [4] - 在澳韩全面战略伙伴关系框架下，双方开启关键矿产协作，例如澳出口金融公司与韩国进出口银行签署合作谅解备忘录 [6] - 澳大利亚韦斯法默斯化工公司与韩国LG能源解决方案签署协议，供应最多85000吨锂精矿 [6] - 澳大利亚皮尔巴拉矿业公司和韩国浦项制铁在韩国完成一座氢氧化锂工厂的建设 [6] - 澳大利亚与印度合作确定了5个大型锂钴项目，供印度私营企业探讨股权投资或承购协议 [7] 产业链现状与挑战 - 澳大利亚稀土矿除莱纳斯项目外，绝大部分处于勘探阶段，属于产业链建设早期，距离产生现金流遥远 [8] - 澳大利亚稀土资源丰富，但在分离、冶炼等方面能力欠缺，整个产业链的中下游环节还需要补齐 [8][9] - 美欧需要的主要是重稀土，但澳大利亚的稀土多为轻稀土，双方在供需上不能完全匹配 [9] - 全球90%的稀土提炼工作在中国完成，稀土的关键价值在于提炼成氧化物而非开采量 [10] - 稀土开采需要环保、劳动力、基础设施等多方面配套，这些并非短期内可一蹴而就 [9]

美国对巴西的稀土战略投资 - 美国以4.65亿美元投资收买巴西 旨在挑战中国在全球稀土市场的领导地位 [1][5] - 美国与巴西迅速修复此前因50%高关税而破裂的关系 美国近期将关税降低10%后巴西即选择与美国重新结盟 [3] - 巴西稀土矿储量全球第二 其塞拉韦尔德矿业集团信心满满 计划制定新策略向美国及西方国家提供稀土原料 [3][5] 美国全球稀土采购战略 - 美国在全球展开疯狂采购行动 采取“买买买”策略 无论稀土是否对美国有用都进行收购 以防止资源落入他国之手 [3] - 特朗普拉拢巴西 澳大利亚等多个国家 共同构建取代中国在全球稀土供应链中主导地位的宏伟蓝图 [5] - 美国的目标是绕过中国 完成全球稀土资源的收购 以取代中国在供应链中的主导地位 [5] 中国在稀土市场的地位与行动 - 中国是全球稀土市场的真正供应主力 巴西长期在全球稀土排名中屈居第二 被中国压制 [3][7] - 当巴西农产品滞销时 中国通过大量订单购买巴西大豆 高粱和玉米 帮助巴西解决燃眉之急 [3] - 中国并不会像美国那样反复无常 对于承诺会履行 美国最终可能仍需依赖中国的稀土加工能力 [7][8] 美国战略面临的挑战与矛盾 - 4.65亿美元投资对稀土矿开采加工而言远远不够 该行业通常需要数百亿甚至上千亿资金支持 [5] - 美国财政部长公开喊话中国 希望中国履行承诺放宽稀土出口政策 言辞中透露出焦虑与无奈 [5][7] - 美国军工产业如F-35战机生产可能因中国不放宽稀土出口限制而缺乏材料无法生产 [5]

资源发现与土耳其战略 - 2022年土耳其在埃斯基谢希尔省发现大型稀土矿床，矿石储量达6.94亿吨，规模号称全球第二 [1] - 稀土对电动车电池、军工装备、手机芯片等关键行业至关重要，此次发现对土耳其矿业是重大机遇 [3] - 土耳其此前主要依赖进口精炼稀土产品，国内加工经验有限，发现矿藏后立即启动试点项目，目标逐步实现5万吨年产量 [5] 中土合作谈判与分歧 - 土耳其能源部长多次公开表态，希望引进外资和技术，将原料转化为高附加值产品，而非仅出口原矿 [7] - 谈判自2024年春季开始，双方签署了谅解备忘录，但核心分歧在于土耳其坚持要求技术入股和本地加工厂建设，而中国坚持矿石可运至中国加工，但核心分离技术不能转移 [9][11][13] - 中国企业评估认为该矿实际价值不高，氧化物含量低且开采成本不低，加之中国在2023年及2025年4月扩展了相关技术出口禁令，导致谈判陷入僵局 [15] 土耳其转向西方与合作尝试 - 谈判失败后，土耳其于2025年10月转向与美国谈判开发贝伊利科瓦矿，焦点仍是技术转移和本地精炼 [26] - 美国对此感兴趣旨在减弱中国在稀土加工领域的主导地位，土耳其要求任何协议必须包含本地制造 [26] - 土耳其还同时与加拿大、瑞士进行接触，并加入了矿物安全伙伴论坛，试图从西方获取出口信贷、私营投资和技术 [22][26][29] 中国立场与全球格局影响 - 中国在2025年10月公布新规，加强稀土矿冶炼和贸易管制，确保国有主导和可追溯性，技术壁垒未被突破 [28] - 中国自身稀土供应稳定，且在非洲和澳洲有布局，对土耳其矿石持开放态度但坚守技术底线 [31][33] - 全球稀土需求预计到2040年需翻四倍才能满足巴黎协定目标，但土耳其矿藏开发仍需数年，短期内全球供应格局不会发生重大变化 [22][31][33] 土耳其的挑战与前景 - 土耳其计划在2026年建设大型工厂，目标是进入全球前五生产国，但专家指出若无技术转移将难以实现 [29] - 矿区试点工厂已能产出氧化镧、铈、钕等产品，但规模较小 [29] - 稀土加工复杂且环保成本高，土耳其想复制中国“市场换技术”的高铁模式面临挑战，因其市场吸引力和合作历史记录均有限 [18][20][31]

文章核心观点 - 美国正联合多国筹建“关键矿产交易俱乐部”，旨在重构供应链，减少对外依赖，争夺人工智能与绿色产业的主导权 [1] - 关键矿产资产受到国际资本热捧，但供应链重构面临技术、成本与联盟内部利益分化等多重挑战 [1] - 政策支持和地缘政治因素推动资本市场对相关公司的热烈反应，部分企业股价大幅上涨 [6][7] 美国主导的供应链重构举措 - 美国内政部长宣布创建“关键矿产交易俱乐部”，作为西方多国开展关键矿产提炼与加工贸易的核心平台，目标为引领人工智能竞赛 [2] - 俱乐部已有日本、韩国、澳大利亚等国加入，美国强调向盟友出售能源以避免从对手购买的重要性 [2] - 美国联合英国、加拿大、澳大利亚等十余国成立“矿产安全伙伴关系融资网络”，管理资产超30万亿美元，为成员国矿产贸易项目提供贷款 [2] - 美国政策通过税收优惠、专项补贴降低本土企业运营成本，并以“国家安全”名义设置贸易壁垒，倒逼产业链向本土及盟友集中 [6] 全球关键矿产供应链现状与中国地位 - 中国在全球稀土领域几乎处于垄断地位，冶炼分离产能占全球90%以上 [3] - 美国重启本土稀土矿山，但加工技术仍依赖传统方法，无法满足高端产业需求，短期内需依赖外部技术支持 [3] - 欧盟2024年内部稀土加工量仅能满足需求的38%，其余仍需从外部采购 [3] - 日本双日公司开始从澳大利亚进口稀土，标志着日本首次从中国以外渠道获取该资源，原料经马来西亚加工后运往日本 [3] 资本市场反应与行业热度 - 2024年美澳稀土贸易额同比增长67%，欧盟内部稀土半成品交易额增长52% [6] - 今年以来美股稀土矿商涨势强劲，部分企业股价涨幅超过300% [6] - 过去3个月内，美国矿业公司股价上涨241%，NioCorp Developments、Energy Fuels等能源开采企业涨幅超100% [7] - 2025年初至10月，Energy Fuels股价增至4倍，NioCorp Developments股价涨至接近5倍 [7] - 有专家将当前行业热度与“淘金热”、“石油热”相提并论，称正迎来“稀土热” [6] 面临的挑战与不同观点 - 专家警示市场过热风险，指出当前关键矿产行业更像是结构性转变的初期阶段，未来道路漫长、昂贵且充满波折 [9] - 2024年全球关键矿产开发投资增速从13%收窄至5%，扣除通胀后实际仅增长2%，镍、钴等矿种勘探支出已明显下降 [9] - 参与“关键矿产交易俱乐部”的各国家诉求不一致，美国试图掌握规则主导权，资源国希望抬高矿价，欧盟关注环保与稳定，印度试图提升本土加工能力 [10] - 有分析认为美国短期内难以建立完整的精炼产能产业链，其俱乐部举措短期内无效，目标可能是与中国争夺关键矿产资源国 [10][11]

美澳核心矿产合作协议 - 美澳两国签署价值85亿美元的核心矿产协议，计划在未来6个月内各自投入10亿美元，并成立专门小组推进合作 [1] - 美国进出口银行向澳大利亚7家矿企发放总价值22亿美元的融资意向书 [1] - 美国将合作目标扩展至哈萨克斯坦的上凯拉克廷矿和北卡特帕尔矿，两处钨矿总储量约130万吨，预计可连续供应30到40年 [1] 中国实施出口管制 - 中国商务部会同海关总署于2025年2月4日起对仲钨酸铵等25种稀有金属产品及相关技术实施出口管制 [3] - 管制措施旨在维护国家安全和保障全球产业链供应链稳定，符合规定的出口将获得许可 [3] - 新规规定，使用中国技术、设备或含0.1%以上中国稀土的境外产品再出口需经中方审批 [6] 关键矿产领域的竞争格局 - 中国掌握全球85%以上的稀土冶炼分离产能和约80%的稀土永磁体产量 [3] - 全球80%的钨精矿产量来自中国，钨是制造弹药等武器装备的关键材料 [5] - 澳大利亚作为全球第四大稀土储量国，其90%以上的锂矿需运至中国精炼，自身缺乏相关技术 [3] - 美国重建稀土产业链面临挑战，2018年投入近10亿美元后，其矿产品仍依赖中国精炼 [3] 美国战略的挑战与矛盾 - 美国通过政府力量介入商业谈判，商务部长协助企业与哈萨克斯坦主权财富基金谈判，并计划提供政府贷款以竞争矿权 [1][5] - 业内专家评估，即便不计成本，美国实现稀土自给仍需5到10年时间和数十亿美元投资，短期内难以摆脱对中国供应链的依赖 [5] - 美国对哈萨克斯坦采取施压与拉拢并用的策略，包括42亿美元的铁路交易和威胁征收25%关税，可能将哈方推向中俄 [5] - 美国国内政治分歧为长期合作带来不确定性，例如AUKUS协议曾因共和党反对被架空 [8]

核心观点 - 马来西亚维持稀土原矿出口禁令 [1] 政策立场 - 尽管与美国达成了关键矿产协议，马来西亚政府仍决定维持对稀土原矿出口的禁令 [1]

公司股价表现 - 克利夫兰克里夫股价下跌超过16% [1] - USA Rare Earth及Critical Metals股价下跌超过13% [1] - American Resources股价下跌超过12% [1] - MP Materials股价下跌超过6% [1] 行业事件 - 美国总统与澳大利亚总理签署关于稀土和关键矿物的协议 [1] - 该协议被描述为价值85亿美元的已准备就绪的合作项目 [1] - 协议内容包括削减采矿、加工设施及相关运营的审批程序 [1] - 协议目标为提高稀土和关键矿物的产量 [1]

美澳关键矿产合作 - 美澳签署关键矿产合作协议后，澳洲稀土矿企股价集体暴涨，其中Arafura美股股价一度暴涨29%，其澳股股价也上涨超8%，VHM股价上涨18%，镓生产商Alcoa股价上涨9.6% [1] - 合作协议旨在重塑稀土供应链，但多数项目仍处于早期阶段，距离投产尚需数年 [1] AI数据中心行业资本热潮 - AI浪潮推动美国数据中心行业资本狂欢，资金和新玩家大量涌入，OpenAI、xAI和Meta承诺在未来十年投入数千亿美元，行业讨论焦点从“找地难、找电难”转向“谁能建成最多千兆瓦容量” [3] - BlackRock和MGX领衔的投资团体以创纪录的400亿美元收购了仅有12年历史的数据中心运营商Aligned Data Centers [3] 创新融资结构与风险 - 行业发明各种创意融资方式以支撑巨额投资，回租交易成为新宠，例如xAI向其主要投资者购买英伟达芯片后再租回使用，OpenAI也与英伟达讨论类似结构以降低成本 [4][5] - 英伟达深度介入融资环节，为芯片客户和数据中心项目提供融资，资金最终以芯片采购形式回流，业内人士担忧这种循环资金流可能扭曲真实需求并造成市场泡沫 [5] - 这些交易本质是风险分摊机制，在客户、供应商和融资方之间模糊界限，以让资金持续流入数据中心建设 [5] AI公司跨界挑战与行业规则 - 出现角色错位现象，原本是AI编程创业公司的Poolside宣称正在建造2千兆瓦数据中心，Fermi等初创企业直接跳入多千兆瓦级项目，押注能在速度和性能上击败传统云计算巨头 [6] - 缺乏传统数据中心开发经验的新入局者挑战行业既有规则，传统开发商对新玩家的能力表示怀疑，微软高管曾对OpenAI表示不认为Oracle能兑现其承诺的数千兆瓦容量 [6] - 多位业内人士被新入局者招聘去解决运营挑战，许多人预测将出现洗牌，过于激进的项目可能因延误、电力短缺或不切实际的时间表而崩溃 [6] 商业模式面临的利润现实挑战 - 乐观预测背后存在现实挑战，Oracle过去五个季度的实际财务数据显示，其当前租赁英伟达芯片的利润率与目标值相差15-20个百分点 [3][7] - AI云服务商面临时间赛跑，必须提前购买昂贵的英伟达芯片，但客户只在项目完成并达到性能标准后才开始付费，电力供应、设备延误等不可控因素可能打乱计划 [8] 系统性风险积累 - 当供应商、客户、融资方的身份相互重叠时，系统性风险便在积累，行业领袖私下警惕这种循环依赖的脆弱性 [9] - 微软选择让Oracle承担OpenAI的部分服务器需求，这一行为被解读为要么是看淡长期需求，要么是不愿承担过高风险 [9] - 分析指出，英伟达稳坐“卖铲子”位置，传统云巨头有技术积累和风险承受能力，而新入局者面临最大不确定性，拥有真正技术能力、充足资金储备和风险管理经验的玩家才能在退潮时屹立 [9]