产品核心功能 - 拥有伦理风险评估与审计、伦理困境模拟与决策推演、伦理对齐辅助设计、动态知识库与案例教学、伦理学前沿探索与范式革新五大功能 [1] - 构建了覆盖伦理治理全流程的功能矩阵 可作为企业伦理“审查官”自动审核商业决策、广告文案、算法模型的伦理风险 [2] - 可作为AI研发的合规检测工具 在产品设计之初注入伦理考量 从源头避免偏见和风险 [2] - 可作为学生的伦理“导师” 通过模拟真实道德困境培养批判性思维和道德决策能力 [2] 技术特点与创新 - 减少“AI幻觉”的方式依靠“结构化知识构建+多模式应答+分层安全机制+自动优化循环”四大体系形成的技术闭环 [3] - 在通用大模型基座基础上 灌注了经典伦理学著作、重大伦理学案件、涉及伦理学的法律法规及社会热点事件中的伦理规范 [4] - 采用目录感知方式输入数据 形成“知识树” 使用户了解输出内容的具体来源章节 提供结构化知识图谱并降低“幻觉”概率 [4] 目标用户与应用场景 - 旨在帮助科研机构、科技企业、伦理审查机构、政策制定者以及公众洞察多元价值 [1] - 致力于成为用户的伦理思考伙伴与决策支持系统 处理复杂技术与社会问题 [1] - 未来将拓展在科研、产业与教育等场景的深度应用 [4] 开发背景与团队 - 由东南大学AI伦理实验室主任王珏牵头设计 [1][2] - 由东南大学移动通信全国重点实验室、毫米波全国重点实验室、教育部移动信息通信与安全前沿科学中心及江苏省道德发展智库等跨学科平台共同研发 [2]

政策与战略部署 - 江苏省教育厅主办“人工智能+高等教育”现场会 旨在响应国家“人工智能+”行动战略并抢占发展先机[1] - 江苏省近3年连续出台《人工智能赋能教育高质量发展行动方案（2025—2027年）》等系列文件 致力于构建全要素融入、全学段覆盖、全链条贯通的AI教育新生态[2] 学科建设与专业布局 - 全省36所本科高校已开设人工智能专业 7所高校设立9个“人工智能+”双学士学位项目[2] - 东南大学、河海大学、南京林业大学等高校在全国首开未来机器人、智慧水利、智慧林业等新兴交叉本科专业[2] - 南京大学从2024年秋季学期起面向全体本科新生开设人工智能通识核心课程 河海大学、苏州大学等高校陆续发布人工智能赋能本科教学行动方案[4] 垂直领域大模型与数字基建 - 江南大学2024年7月发布全球首个食品学科专用大模型FoodSeek（食问）[3] - 东南大学2024年11月发布全球首个系统级伦理垂直领域大模型“问道”[3] - 南京中医药大学建立素山中药学教育垂直大模型[3] - 南京大学统筹算力资源 高标准建设智能计算中心并建成校级数据中心以实现数据对接与共享[3] 教学模式创新与应用 - 江南大学《西方音乐史与名作赏析》人工智能课程利用AI进行到课率、抬头率、互动率考核并生成课堂综合分析[2] - 东南大学“未来机器人”专业课将知识点和实验技能贯穿于机器人制造中 学生主动使用AI解决问题[4] - 苏州大学在物理实验课中利用AI“助教”发布预习任务、介绍实验重点并获取实验评价[4] - 教学理念强调教师作为引导者 培养学生批判性思维和解决问题的能力[4] 产教融合与实战化实践 - 南京邮电大学2024年9月将卓越工程师学院与人工智能学院落户南京经开区 构建“物理+虚拟”实践教学环境[5] - 学校与园区联合共建藏语智能全国重点实验室、江苏省具身智能与装备控制重点实验室等[5] - 师生在企业中直面行业“卡脖子”问题[5] 国际趋势与生态构建 - 国际教育界对生成式AI的态度从禁止转向指导性应用 例如英国罗素大学集团允许学生以合乎道德和负责任的方式使用ChatGPT等工具[7] - 南京大学将AI运用于学生的创新创业训练及人文社科和社团活动中 旨在塑造学生思维并激发跨学科创新[7]

政策与战略布局 - 江苏省教育厅主办“人工智能+高等教育”现场会 旨在响应国家“人工智能+”行动战略并抢占发展先机 [1] - 江苏省教育厅近3年连续出台《人工智能赋能教育高质量发展行动方案（2025—2027年）》等系列文件 致力于构建全要素融入、全学段覆盖、全链条贯通的AI教育新生态 [2] - 政策推动下 全省36所本科高校已开设人工智能专业 7所高校设立9个“人工智能+”双学士学位项目 [2] 学科建设与专业发展 - 东南大学、河海大学、南京林业大学等高校在全国首开未来机器人、智慧水利、智慧林业等新兴交叉本科专业 [2] - 南京大学从2024年秋季学期起面向全体本科新生开设人工智能通识核心课程 河海大学、苏州大学等高校陆续发布人工智能赋能本科教学行动方案 [4] - 更多高校开设人工智能相关微专业 [2] 技术应用与模型开发 - 江南大学发布全球首个食品学科专用大模型FoodSeek（食问）[3] - 东南大学发布全球首个系统级伦理垂直领域大模型“问道” 南京中医药大学建立素山中药学教育垂直大模型 [3] - 人工智能被应用于课堂教学 如江南大学《西方音乐史与名作赏析》课程使用AI进行考核并生成课堂综合分析 [2] 基础设施与算力支持 - 南京大学统筹算力资源 高标准建设智能计算中心并配备基础机房环境 同时建成实现数据对接与共享的校级数据中心 [3] - 南京邮电大学卓越工程师学院与人工智能学院落户南京经开区 构建“物理+虚拟”齐驱的实践教学环境 [5] 教学模式与理念变革 - 教学重点从“会学”转向“会用” 例如东南大学“未来机器人”专业课将知识点贯穿于机器人制造实践 学生主动求助AI解决问题 [4] - 教师角色转变为引导者 利用AI助教发布预习任务、介绍重点、获取评价并引导学生提问和共同学习 [4] - 南京邮电大学打造产教共育实战化新生态 师生在企业中直面行业“卡脖子”问题 并联合共建藏语智能全国重点实验室等平台 [5] 国际趋势与人才培养 - 国际上对生成式AI的使用正从禁止转向指导性应用 例如英国罗素大学集团允许学生以合乎道德和负责任的方式使用ChatGPT等工具 [6] - 培养重点转向学生的综合素质、高阶思维和创新能力 南京大学将AI运用于学生创新创业训练及人文社科和社团活动 [6] - 需引导学生养成批判性思维以筛选和辨别AI信息 同时教师需持续学习并引导学生“科技向善” [4][6]

服务中心成立 - 广东（深圳）游戏企业服务中心与广东（深圳）游戏出海服务中心在深圳南山区正式揭牌成立 [1] - 游戏企业服务中心重点围绕资源对接、政策梳理、版号咨询和合规服务四大方向开展工作 [1] - 游戏出海服务中心落地前海深港现代服务业合作区，将打造集市场研究、政策咨询、创业孵化等功能于一体的出海服务平台 [1] 产业服务体系构建 - 两大服务中心将联动深圳（南山）游戏创新发展中心及深圳市游戏产业协会，构建覆盖省、市、区的三级联动服务体系 [3] - 游戏企业服务中心与鸿蒙生态（深圳）创新中心签署协议，共同布局鸿蒙新赛道，协助企业技术适配与场景创新 [3] - 中心与深圳职业技术大学深化产教融合，为产业输送游戏美术、策划等专业人才，并发挥腾讯等领军企业作用促进前沿技术交流 [3] 产业政策与规模 - 南山区推出《推动游戏电竞产业高质量发展扶持政策》，围绕企业全周期成长和产业生态提升推出10条具体举措 [3] - 政策对游戏初创团队青年骨干、企业布局鸿蒙生态、引进国际性职业联赛俱乐部等给予“真金白银”支持 [3] - 南山区集聚腾讯、创梦天地等一批头部企业，游戏电竞产业已达千亿级规模 [4]

模型发布与定位 - 全球首个系统级伦理垂域大模型"问道"于11月12日在东南大学正式发布 [1] - 该模型致力于成为用户的伦理思考伙伴与决策支持系统，服务于科研机构、科技企业、伦理审查机构、政策制定者及公众 [1] - 模型由东南大学AI伦理实验室主任王珏教授牵头，联合校内多个全国重点实验室及跨学科平台共同研发 [1] 核心功能矩阵 - 功能一为伦理风险评估与审计，系统识别算法中的公平性、隐私与安全等隐患，实现伦理风险前置防控 [2] - 功能二为伦理困境模拟与决策推演，通过构建高拟真道德场景辅助用户进行多视角推演与决策优化 [2] - 功能三为伦理对齐辅助设计，将价值观原则转化为可执行的工程技术标准与算法规范，提供全链路合规方案 [2] - 功能四为动态知识库与案例教学，汇聚全球伦理规范与典型案例，支持智能检索和情境学习 [2] - 功能五致力于伦理学前沿探索与范式革新，通过深度文献挖掘协助学者洞察伦理发展规律 [2] 理论基础与合规性 - 模型根植于中国"求道"与"问学"的传统，集成儒、释、道思想精华 [2] - 模型全面对齐国内现行法律法规，可作为政府、监管部门、企业及公众的智能助手 [2] - 模型从中国语境出发提出具有可操作性的治理路径，系统识别与评估AI应用风险 [2] 未来发展计划 - 未来将持续优化人机交互机制，向专家和用户开放反馈通道，形成模型迭代的良性闭环 [3] - 计划进一步拓展模型在科研、产业与教育等场景的深度应用 [3]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入44.86亿元，同比增长59.17%，实现归母净利润12.14亿元，同比增长84.66% [1] - 2025年第三季度单季业绩表现尤为强劲，营业收入为19.68亿元，同比大幅增长129.19%，归母净利润为5.69亿元，同比大幅增长307.70% [1][2] - 2025年第三季度利润总额为8.66亿元，同比增长296.99%，前三季度利润总额为18.16亿元，同比增长90.70% [2] 现金分红方案 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利60元（含税），以总股本约7175.63万股为基数，合计拟派发现金红利4.3亿元，约占第三季度归母净利润的75.6% [2][3] - 叠加2025年中期分红方案（每10股派66元，合计4.74亿元），公司2025年前三季度现金分红总额约为9.04亿元，占同期归母净利润的比例为74.47% [3] - 公司自2017年上市以来已累计现金分红14次，累计分红金额超过69亿元，上市以来平均分红率接近70%，派息融资比高达719.89% [3][4] 业务驱动因素 - 2025年前三季度业绩增长主要得益于新上线的游戏《杖剑传说（大陆版）》《问剑长生（大陆版）》《道友来挖宝》贡献了增量收入和利润 [5] - 具体而言，《杖剑传说（大陆版）》实现收入11.66亿元，《问剑长生（大陆版）》实现收入7.13亿元，而核心手游《问道手游》收入为14.99亿元，同比下降7.02% [5] - 公司境外业务表现亮眼，前三季度境外营业收入合计达5.88亿元，同比增长近60%，其中《杖剑传说（境外版）》贡献收入4.78亿元 [5] 公司基本信息 - 公司成立于2004年3月，于2017年1月主板上市，是一家专业从事网络游戏创意策划、研发制作及商业化运营的企业 [4] - 公司主营业务涵盖游戏研发、运营、出版及代理，并涉及境外市场拓展，代表自研产品包括《问道》《问道手游》《一念逍遥》等 [4] - 公司通过旗下“雷霆游戏”平台开展自主运营与联合运营业务，坚持精品化路线和长线化运营 [4]

**吉比特电话会议纪要关键要点总结** **一 公司业务与核心产品表现** * 公司采用研运一体化模式 在游戏研发和运营 尤其放置类游戏领域表现突出[4] * 核心产品《问道》上线近10年仍保持活力 得益于修仙题材 放置类赛道及强大运营能力[8] * 《一念逍遥》自2021年上线后展现出长期续航能力 是市场给予公司高估值的重要原因之一[8] * 2025年新推出的《问剑》和《仗剑》表现亮眼 其中《仗剑》自5月29日上线33天内流水达4.24亿元[4][9] * 新产品推动公司二 三季度业绩超预期 预计三季度利润可达5-6亿元 同比增长显著[10] * 公司在Rogue-like和小游戏等领域表现突出 并通过绑定外部工作室保证产品供给[5][14] **二 财务业绩与估值预期** * 公司2024年业绩为9亿多元 2025年预计上修至接近17亿元 实现翻倍增长[15] * 预计2025年市盈率约为20-25倍 2026年预计为20倍左右 估值未体现显著溢价[5][15] * 市场关注度高 业务简单易懂 《问道》和《一念逍遥》是主要利润来源且长期稳定[2][7] * 公司重视股东回报 通过良好现金流进行分红 股息率表现突出[2][7] **三 运营策略与未来展望** * 公司重视社区建设和周年庆活动 有助于维持用户粘性和产品稳定性[2][11] * 子公司雷霆游戏负责运营并代理其他游戏 公司通过股权投资（如对心动公司投资）取得显著成果[4] * 代理发行SLG类型游戏《九牧之眼》 公司长线运营经验与SLG有相似之处 付费测试数据反应正面[5][14] * 考虑到新产品周期的积极影响和长线运营能力 预计未来几个季度将继续保持强劲增长[11] **四 行业观点** * 当前游戏行业的核心驱动因素是每股收益（EPS）而非估值溢价 安全边际较高[13] * 吉比特和华通2026年估值预计在20倍以内 巨人估值略高于20倍[12] * 行业两年复合增速超过50% 即使估值略高也不算过分[12]

公司股价表现 - 2025年9月12日股价达542.28元/股 较2024年最低点143.27元/股增长278.5% [1][6] - 当日收盘价531.99元/股 总市值383.3亿元 [6] - 2020年股价曾达609.64元/股 在A股游戏企业中表现突出 [5] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入25.18亿元 同比增长28.49% [1][6] - 2025年上半年净利润6.45亿元 同比增长24.5% [1][6] - 2022年营收达51.68亿元 净利润14.61亿元 毛利率保持88%左右 [4] - 2016年营收从3亿元跃升至13.05亿元 [4] 产品与研发策略 - 2025年推出两款自研新品《问剑长生》和《杖剑传说》带动业绩显著提升 [1][6] - 核心产品《问道》创下连续十余年稳定营收的行业奇迹 [1] - 2009年《问道》在线人数突破90万人 [3] - 公司从单一产品发展为拥有《问道》《一念逍遥》《魔渊之刃》等多款产品的综合性企业 [7] 分红政策 - 2018年将归属净利润的99.43%用于分红 [6] - 上市后累计派现64.89亿元 [6] - 2025年拟每10股派现66元 总额约4.74亿元 占上半年归母净利润73.46% [6] 运营策略调整 - 对团队进行调整重组 停掉不满足要求的项目 [7] - 代理业务专注优质产品 自研业务专注商业成功或技术探索型项目 [7] - 2025年上半年销售费用8.36亿元 同比增长55.57% [7] - 买量投放根据ROI情况动态调整 [7] 创始人背景 - 卢竑岩1977年生于深圳 17岁考入天津大学计算机专业 [3] - 曾在中兴通讯担任软件工程师 后赴加拿大深造 [3] - 2004年27岁时回国创业 与合伙人各出资50万元成立吉比特前身 [3] - 个人财富从2019年55亿元增长至2023年90亿元 [4]

吉比特投资策略演变 - 上市前主要投资熟人团队 成功率较高 代表案例包括青瓷游戏、勇仕网络和淘金互动 [4][5][8] - 上市后转向投资有成熟产品的公司 如TapTap、真有趣和雷亚游戏 投资成本较高但成功率提升 [9][10][11] - 2019年行业扩张期联合合作伙伴成立创投基金"吉相天成" 规模达3亿元 广泛投资早期初创团队 [15][16][17] - 2020年后调整策略 不再募集基金 通过私募股权基金进行投资 并剥离非主营业务 [24][26][27] 投资业绩与回报 - 青瓷游戏投资实现近十倍回报 初始投资1000万元 上市前出售部分股权收回3.03亿元 目前持有37.1%股权价值7.73亿元 [5][6] - TapTap投资非常成功 2017年以5000万元获得4.54%股权 后续增持至10% 2021年估值达25亿元 [10][11] - 创投基金"吉相天成"投资风险较高 多家被投公司股权价值归零 如凡帕斯、纳仕游戏和云山小雨 [17][18][20][22] - 2020年后投资包括简游科技（羊了个羊开发商）获得4000万元分红 Unity中国获得1.6%股权 [25][26] - 2022-2024年投资业务累计资产减值3.55亿元 对净利润贡献为-2.06亿元 但无伤公司整体盈利 [29] 被投公司现状 - 上市前投资组合中 青瓷游戏香港上市市值20.9亿元 勇仕网络和淘金互动新三板挂牌 谷游网络和量子互动已注销 [5] - 上市中期投资组合中 TapTap上半年收入超10亿元 呸喽呸喽和River Games盈利中 余香科技已解散 [10][11][14] - 创投基金投资组合中 魔塔网络、熊和猫、鸽游和滑稽工作室盈利中 但多数公司股权价值归零或解散 [17][26] - 2020年后投资组合中 简游科技、九鱼乐和Neuronads盈利中 但因陀罗、C4Cat和云端凯德已解散 [26] 行业背景与基金动态 - 游戏行业天量投资期成立的基金陆续到期 如"诺惟合悦"剩余2.42亿元未投资金将按比例退回 "坚果核力"因投资未退出需延期两年 [1] - 行业经历沉浮 投资策略随市场变化调整 近期强调收敛聚焦 减少代理外部游戏和投资规模 [29]

网络游戏概念板块股价表现 - 9月3日A股网络游戏概念板块多只个股逆势上涨 其中巨人网络涨超9% 神州泰岳和吉比特涨超4% 迅游科技和ST华通涨超3% 三七互娱和恺英网络跟涨 [1] - 万得网络游戏概念指数年内累计涨幅达37.96% ST华通 巨人网络 吉比特和冰川网络4家公司股价实现翻倍 拓维信息和ST凯文涨幅超80% [3] - 截至9月3日收盘 板块内20家公司股价年内涨幅超20% 其中4家涨幅超100% 世纪华通以222.57%涨幅领跑 巨人网络 吉比特和冰川网络分别上涨186.96% 118.17%和101.27% [10] 2025年上半年业绩表现 - 35家网络游戏概念上市公司中 20家实现归母净利润增长 3家扭亏 4家减亏 拓维信息和盛天网络净利润同比增幅超10倍 [2] - ST华通以172.07亿元营收位居第一 同比增长85.5% 三七互娱以84.86亿元营收位列第二 昆仑万维以37.33亿元营收排名第三 [4] - 归母净利润前三名为ST华通(26.56亿元) 三七互娱(14.00亿元)和恺英网络(9.5亿元) 9家公司净利润同比增长超100% [6] - 拓维信息 盛天网络和游族网络净利润增幅居前三位 分别增长2262.83% 1186.02%和989.31% [7] - 完美世界 冰川网络和星辉娱乐实现大幅扭亏 上半年归母净利润分别为5.03亿元 3.36亿元和1.55亿元 [7] 重点公司业务动态 - ST华通凭借《Whiteout Survival》《Kingshot》《无尽冬日》等产品 在2025年H1中国手游发行商收入TOP80榜单中跃升至第二 仅次于腾讯 [4] - 三七互娱贯彻多元化战略 全球发行移动游戏最高月流水约22亿元 《时光大爆炸》和《英雄没有闪》等新品表现亮眼 [5] - 昆仑万维聚焦AI业务 海外收入34.41亿元同比增长56.02% 占总收入比重达92.17% [6] - 恺英网络推出《龙之谷世界》《数码宝贝：源码》等产品 海外营收同比增长59.57%至2.02亿元 [6] - 完美世界《诛仙世界》端游带来业绩增量 《女神异闻录：夜幕魅影》和《诛仙2》在海外及国内市场表现优异 [8] - 冰川网络销售费用同比下降56.42%至6.1亿元 通过降本增效实现业绩增长 [8] - 星辉娱乐玩具业务稳定增长 游戏业务新产品上线 已剥离足球俱乐部业务聚焦玩具+游戏 [9] - 巨人网络归母净利润同比增长8.27%至7.77亿元 《超自然行动组》表现卓越 [11] - 吉比特归母净利润同比增长24.5%至6.45亿元 《问道》系列产品持续贡献流水 《问剑长生》和《杖剑传说》丰富产品矩阵 [11] 行业趋势与驱动因素 - 游戏板块属于AI+板块 AI在游戏中应用广泛 随AI板块上涨而上涨 [11] - 经济转型背景下 以人形机器人 算力算法 AI应用为代表的科技创新方向表现突出 [12]