10月31日，威高血净发布复牌公告称，公司正筹划以发行股份的方式购买威高普瑞100%股权，股份发 行的价格最终定为31.29元/股。 股权穿透后发现，此次整合是威高集团内部资源优化。三家交易方威高股份、威海盛熙和威海瑞明，均 隶属于威高血净控股股东威高集团，实际控制人均为陈学利。 最新财报数据显示，今年前三季度，威高血净实现总营收为27.36亿元，同比增长3.45%；归母净利润为 3.41亿元，同比增长7.92%，毛利率为40.69%。同期研发投入约1.21亿元。 资产规模方面，截至2025年第三季度末，威高血净的公司总资产为84.68亿元，同比增长21.15%；货币 资金为16.33亿元。待威高普瑞注入后，威高血净的整体资产质量和盈利能力也将进一步提升。 业绩层面，威高普瑞盈利能力较强。2023年至2025年上半年，实现营业收入分别为14.26亿元、16.84亿 元、9.39亿元，净利润分别为4.90亿元、5.85亿元、3.27亿元。截止2025年6月底，威高普瑞的总资产为 34.25亿元。 而威高血净则专注于血液净化医用制品领域，主要产品包括血液透析器、血液透析管路等，拥有先进的 中空纤维过滤技术优势，是 ...

10月31日晚，今年五月刚刚在沪市主板上市的威高血净（603014）披露《发行股份购买资产暨关联交易预案》（简称"预案"），公司股票将于下周一（11 月3日）复牌。 预案显示，威高血净拟发行股份购买威高股份、威海盛熙和威海瑞明持有的山东威高普瑞医药包装有限公司（简称"威高普瑞"）100%股权。本次交易构 成重大资产重组及关联交易，不构成重组上市。威高普瑞主要从事预灌封给药系统及自动安全给药系统等医药包材的研发、生产与销售。 由此可见，重组标的比上市公司"还能赚"。而本次交易完成后，威高血净将对该标的并表。 | 项目 | 2025年6月30日 | 2024 年 12月 31 日 | 2023 年 12月 31 日 | | --- | --- | --- | --- | | 资产总计 | 342,534.23 | 335,416.27 | 303.651.32 | | 负债总计 | 73.000.63 | 68.614.26 | 95.316.79 | | 所有者权益 | 269.533.60 | 266.802.02 | 208.334.53 | | 项目 | 2025年1-6月 | 2024 年度 | 202 ...

A股并购重组市场整体概况 - 市场热度持续攀升，多项政策利好下，资本赋能产业转型显成效，深化并购重组市场改革的各项举措正在落地开花 [1] - 截至发稿，本周披露并购重组进展的A股上市公司共有21家 [1] - 时空科技因拟收购嘉合劲威100%股权切入存储领域，股价斩获八连板 [1] 代表性并购重组交易案例 - 威高血净拟通过发行股份方式购买山东威高普瑞医药包装有限公司100%股权，交易构成重大资产重组及关联交易，交易完成后威高普瑞将成为其全资子公司 [3] - 东土科技拟通过发行股份及支付现金方式购买高威科100%股份，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，本次交易预计构成重大资产重组 [5] - 胜利股份筹划发行股份及支付现金购买由控股股东及其关联方控制的燃气类相关资产并募集配套资金，交易标的包括中油珠海100%股权等，预计构成重大资产重组 [6] - 凌志软件筹划通过发行股份及支付现金方式购买凯美瑞德（苏州）信息科技股份有限公司控股权并募集配套资金 [6] 交易金额与股权比例 - 百川能源拟2.15亿元取得西安中科光电22.86%股权 [1] - 安孚科技拟3.04亿元收购安孚能源6.7402%股权 [1] - 鹏鼎控股拟以3.57亿元收购并增资无锡华阳科技 [1] - 九芝堂拟2.1亿元收购吉象隆生物技术有限公司35%股权 [1] - 领益智造拟24.04亿元收购浙江向隆96.15%股权 [1] - 康龙化成拟13.46亿元收购佰翱得82.54%股份 [1] - 中远海能拟5.98亿元收购上海液化气100%股权 [1] - 新兴铸管拟1.51亿元购买控股子公司阜康能源10%股权 [2] - 博源化工拟27.26亿元收购银根矿业10.65%股权 [2] - 得利斯拟3232万元收购裕丰和食品100%股权 [2] 并购战略与产业协同 - 威高血净收购威高普瑞可整合标的公司技术积累和产品布局，将产品线扩展到医药包材领域，实现业务协同 [4] - 东土科技收购高威科可补齐公司在解决方案环节的能力短板，推动由提供产品向成套解决方案及系统化服务模式的升级，同时提升高端装备制造领域核心控制技术国产化率 [5] - 威高普瑞是国内首家取得预灌封注射器注册证的企业，核心产品实现关键医药包材的国产化替代 [4]

交易方案概述 - 公司拟通过发行股份方式购买山东威高普瑞医药包装有限公司100%股权 [1] - 本次交易构成重大资产重组及关联交易 交易完成后威高普瑞将成为其全资子公司 [1] - 交易对手方包括威高股份等三家主体 其中威高股份持有威高普瑞94.07%股权 [1] - 交易本质是威高系内部的资产优化整合 不会导致公司实际控制人变更 [1] 标的公司情况 - 威高普瑞成立于2018年 注册资本1.06亿元 是国内首家取得预灌封注射器注册证的企业 [2] - 核心产品涵盖预灌封注射器全系列 卡式瓶及自动注射笔等 广泛应用于疫苗 生物制剂 医美等领域 [2] - 公司引进国际先进生产线及技术 能为生物制药企业提供一站式药品递送解决方案 [2] 上市公司基本面 - 今年前三季度 公司实现营业总收入27.36亿元 同比增长3.45% [2] - 归母净利润3.41亿元 同比增长7.92% 扣非净利润3.33亿元 [2] - 经营活动产生的现金流量净额为4.85亿元 同比增长63.33% [2] - 作为国内血液净化领域龙头企业 核心产品涵盖血液透析器 透析管路 腹膜透析液等全系列产品 [2] - 产品覆盖全国6000多家医疗机构 其中三级医院超1000家 [2] 交易战略意义与协同效应 - 交易是公司完善产业链布局的关键一步 可将产品线扩展到医药包材领域 [3] - 通过整合上市公司中空纤维过滤技术优势与威高普瑞在生物制药领域的客户资源 实现双向赋能 [3] - 双方将共同开拓以生物制药滤器为重点的生物制药上游业务市场 [3] - 此次整合是威高集团资源优化的重要实践 能解决同业竞争潜在问题 提升集团整体运营效率 [3] 交易进展与后续安排 - 公司股票将于11月3日复牌 [1] - 本次交易涉及标的资产的审计 评估工作尚未完成 [3] - 相关资产经审计后的财务数据 经评估的资产评估结果将在重组报告书中披露 [3]

公司基本情况 - 威高血净成立于2004年12月27日，于2025年5月19日在上海证券交易所上市，注册和办公地址均为山东省威海市 [1] - 公司是国内血液净化领域的平台型龙头企业，构建了覆盖完整的产品矩阵，核心产品市场占有率位居行业第一 [1][6] - 公司主营业务为血液净化医用制品的研发、生产和销售，所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗耗材 [1] 经营业绩表现 - 2025年第三季度营业收入为27.36亿元，在行业中排名第7位（共50家公司），行业平均营收为13.79亿元，中位数为7.55亿元 [2] - 主营业务构成中，耗材类产品收入13.69亿元，占比77.55%，设备类产品收入3.22亿元，占比18.25% [2] - 2025年第三季度净利润为3.41亿元，在行业中排名第11位，行业平均净利润为1.83亿元，中位数为7588.01万元 [2] 财务指标分析 - 2025年第三季度资产负债率为17.55%，低于行业平均水平的23.66% [3] - 当期毛利率为40.69%，低于行业平均水平的48.78%，去年同期毛利率为42.42% [3] 管理层与股权结构 - 公司控股股东为威高集团有限公司，实际控制人为陈学利 [4] - 董事长宋修山，1963年出生，专科学历，企业管理专业，2020年12月至今任董事长，2024年薪酬为202.89万元 [4] - 总经理张存明，1976年出生，专科学历，经济管理专业，2020年12月至今任董事、总经理，2024年薪酬为174.57万元 [4] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.48万户，较上期减少20.95% [5] - 户均持有流通A股数量为1535.5股，较上期增加26.51% [5] 机构观点与增长驱动因素 - 国金证券指出公司IPO募资投向智能化生产等项目，2025年还筹划购买威高普瑞100%股权 [5] - 国内集采驱动以价换量，海外拓展成效显著，2025年上半年海外收入增速升至64% [5] - 公司在血透设备和腹膜透析领域形成差异化优势，有望受益于设备采购需求回暖与市场扩容 [5] - 东莞证券指出我国ESRD患者治疗渗透率持续增高，市场前景广阔 [6] - 公司自主研发的血液透析器系列产品关键性能指标处于行业领先水平，2023年在中国血液透析器和血液透析管路市场占有率均位居首位 [6] 业绩预测与估值 - 国金证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.99亿元、5.52亿元、6.08亿元，对应市盈率分别为32倍、29倍、26倍 [5] - 东莞证券预计公司2025年和2026年每股收益分别为1.22元和1.35元，对应估值分别为32倍和29倍 [6]

交易概述 - 威高血净计划进行重大资产重组，通过发行股份方式收购山东威高普瑞医药包装有限公司，交易完成后威高普瑞将成为威高血净的全资子公司 [1] - 交易为关联交易，公司控制权不会发生变化，交易对方包括山东威高集团医用高分子制品股份有限公司和两家威海的企业管理咨询合伙企业 [1] - 交易已签署合作意向协议，但具体方案仍需各方协商，细节尚未完全明朗 [1] - 公司股票自2025年10月20日起停牌，预计最多十个交易日 [1][5] 交易标的分析 - 标的公司山东威高普瑞医药包装有限公司成立于2018年9月13日，注册资本超过1亿元，主营医用包装材料和医疗器械生产销售 [1][2] - 公司经营范围涵盖第一、二类医疗器械生产与销售、医用包装材料制造、塑料制品制造及销售、货物进出口等 [2] 公司财务与运营状况 - 威高血净2025年上半年营收17.65亿元，同比增长8.52%，净利润2.2亿元，同比增长10.11% [4] - 公司主营血液净化医用产品，包括血液透析器、透析管路、透析机等，产品性能接近或超过国外品牌 [1] - 公司产品覆盖全国31个省份，销往6000多家医院和透析中心，其中包括1000多家三级医院 [4] - 截至2025年10月17日收盘，公司股价报38.61元，市值161亿元 [4] 行业背景与战略意图 - 交易反映出国产医疗器械行业竞争激烈，大企业正借助资本力量整合上下游，行业格局面临变动 [7] - 此次收购旨在强化公司产业链，扩大市场影响力，是威高血净上市仅五个月后的一次快速资本运作 [1][10] 市场影响与未来展望 - 投资者对重组持观望态度，资产重组的不确定性与潜在增厚利润并存 [7] - 未来十天内公司具体方案的披露将直接影响市场情绪，公告、方案及融资细节将陆续公布 [7][10] - 此次停牌既是保护投资者的必要手段，也是考验公司战略执行力的关键时刻 [7]

投资评级与核心观点 - 首次覆盖，给予威高血净（603014）“增持”评级 [2][6] - 预计公司2025年和2026年每股收益分别为1.22元和1.35元，对应估值分别为32倍和29倍 [6][65] - 报告核心观点：公司作为国内血液净化行业龙头企业，核心产品市场份额位居行业第一，受益于终末期肾病治疗渗透率提升的行业趋势 [6][13][62] 公司概况与产品线 - 公司成立于2004年，专注于血液净化医用制品的研发、生产和销售，主要产品包括血液透析器、血液透析管路、血液透析机以及腹膜透析液 [13][18] - 公司是国内产品线最为丰富的血液净化医用制品厂商之一，产品销售覆盖中国31个省、直辖市和自治区，最终销往超过6,000家医疗机构，其中超过1,000家三级医院 [13][60] - 公司实际控制人为陈学利先生，通过威高集团、威高股份和威海凯德合计控制公司83.70%的股份 [14] 财务表现与盈利能力 - 公司营收从2020年的26.42亿元增长至2024年的36.04亿元，复合年均增长率为8.07%；归母净利润从2.97亿元增长至4.49亿元，复合年均增长率为10.94% [24] - 公司净利率有所提高，从2020年的11.23%提升至2024年的12.47%，主要得益于规模化效应显现和期间费用率降低 [30][31] - 公司营收主要来源于血液透析产品业务，2022年至2024年该业务收入占主营业务收入的比重均超过80% [27] 行业市场前景 - 中国终末期肾病患者基数庞大，2020年透析治疗率仅为24.40%，显著低于发达国家；预计到2030年，血液透析治疗率将提升至54.29%，治疗渗透率将显著提升 [6][54] - 中国ESRD患者数量持续增长，从2019年的302.52万人增至2023年的412.59万人，预计到2027年将达到527.13万人 [43] - 中国血液透析医疗器械市场规模稳步增长，2019年至2023年复合年均增长率为5.67%，预计到2030年将突破515.15亿元 [47][49] 公司竞争优势与市场地位 - 公司核心产品市场份额位居行业第一，2023年在中国血液透析器市场占有率达32.5%，在血液透析管路市场占有率达31.8% [6][62] - 公司自主研发的血液透析器系列产品在清除率、超滤系数、筛选系数等关键性能指标上接近、达到或超过国外领先厂商主流产品 [6][18] - 公司构建了深度覆盖的立体化销售网络，并与国际知名企业日机装、泰尔茂成立合资公司，引入先进技术 [19][23][60] 产品技术优势 - 公司掌握血液透析器关键制膜技术和生产工艺，是中国血液净化行业中较早在血液透析用中空纤维膜技术上取得突破的国产厂商之一 [18] - 公司血液透析器产品线丰富，包括低通量、中通量、高通量及血液透析滤过器等五大系列，能够满足患者多样化需求 [19][20] - 公司销售的腹膜透析液包括国内首个获批上市的中性、低GDP双室袋腹膜透析液产品，具有技术优势 [23]

亿道信息重大资产重组 - 公司拟以发行股份及支付现金方式购买朗国科技100%股权和成为信息100%股权 [1][3] - 交易涉及向朗源控股、詹明学等13名交易对方购买朗国科技股权，并向汪涛、张红梅等9名交易对方购买成为信息股权 [4] - 公司拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，募集资金总额不超过发行股份购买资产交易价格的100%，发行股份数量不超过本次发行前公司总股本的30% [4] - 交易完成后，朗国科技和成为信息将成为公司全资子公司，公司在产品形态、技术能力、应用场景等方面形成协同 [6] - 朗国科技的技术积累有助于提升终端产品交互体验与智能化水平，增强在智慧教育、智慧办公等场景的软硬件一体化解决方案能力 [6] - 成为信息的优势完善了公司在工业物联网感知层布局，推动拓展智能制造、智慧物流等细分市场 [6] - 公司股票自2025年9月29日起停牌，停牌前20个交易日股价累计跌幅为6.67%，停牌前股价报50.94元，总市值报72.66亿元 [6] 威高血净重大资产重组 - 公司正在筹划以发行股份方式购买威高普瑞100%股权，交易预计构成重大资产重组和关联交易 [1][8] - 交易不会导致公司实际控制人变更，公司股票自10月20日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日 [8] - 公司于2025年5月19日上市，上市仅5个月，最新总市值达161.29亿元，主要专注于血液净化医用制品的研发、生产和销售 [8] A股并购重组市场趋势 - 近段时间A股市场并购重组活跃度持续攀升，本周披露并购重组进展的上市公司共有15家 [8] - 2025年前三季度，A股市场并购交易3470件，同比增长7.93%；重大资产重组事件134件，同比增长83.56% [9] - 重大资产重组主要集中在新质生产力领域，半导体、算力产业、生物医药、新能源及数字经济等行业整合加速 [9] - 在证监会“并购六条”等政策支持下，并购重组市场活力释放，并购重组浪潮仍将持续并步入提质增效新阶段 [1][8][9] - 未来并购重组大概率将聚焦于中国经济转型和战略性新兴产业方向 [9]

亿道信息重大资产重组交易 - 公司拟以发行股份及支付现金方式购买朗国科技100%股权和成为信息100%股权 [1][3] - 交易涉及向朗国科技13名交易对方及成为信息9名交易对方购买资产 [3][4] - 公司拟向不超过35名特定投资者募集配套资金，募资总额不超过发行股份购买资产交易价格的100%，且发行股份数量不超过发行前总股本的30% [4] - 本次交易预计构成重大资产重组，但不构成重组上市，公司股票自10月20日起复牌 [1][4] - 截至停牌前（10月19日），公司股价报50.94元，总市值为72.66亿元，停牌前20个交易日股价累计跌幅为6.67% [7] 交易标的与协同效应 - 朗国科技在交互控制和设备互联领域的技术积累将提升公司终端产品的交互体验与智能化水平 [5] - 成为信息在RFID智能数据采集领域的领先优势完善了公司在工业物联网感知层的关键布局 [6] - 交易完成后，公司将整合标的公司技术优势，提供从信息采集、边缘计算到交互显示的端到端解决方案 [6] - 协同效应将有助于公司拓展数字商显、家庭物联网、智能制造、智慧物流等细分市场 [5][6] A股并购重组市场趋势 - 近期A股市场并购重组活跃度持续攀升，本周有15家上市公司披露并购重组进展 [9] - 2025年前三季度，A股市场并购交易3470件，同比增长7.93%；重大资产重组事件134件，同比增长83.56% [10] - 重大资产重组主要集中在新质生产力领域，如半导体、算力产业、生物医药、新能源及数字经济等行业 [10] - 在政策支持下，A股并购重组浪潮预计将持续，并步入提质增效的新阶段 [1][9][10]

交易概述 - 公司正在筹划以发行股份方式购买山东威高普瑞医药包装有限公司100%股权 [1] - 本次交易预计构成重大资产重组和关联交易，但不会导致公司实际控制人变更 [1] - 交易尚处于筹划阶段，存在不确定性 [1] 交易安排与时间线 - 公司股票自2025年10月20日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日 [2][5] - 2025年10月17日，公司已与交易对方签署《合作意向协议》 [11] - 本次交易的具体方案将由交易各方另行协商并签署协议确定 [11] 标的公司信息 - 标的公司威高普瑞成立于2018年9月13日，注册资本为1.06亿元 [9] - 业务经营范围涵盖医用包装材料制造、医疗器械生产与销售等 [9] - 交易对方为山东威高集团医用高分子制品股份有限公司、威海盛熙企业管理咨询中心和威海瑞明企业管理咨询合伙企业 [10][11] 公司基本面 - 公司于2025年5月19日在上海证券交易所主板上市，上市至今仅5个月 [3][12] - 2025年上半年实现营业收入17.65亿元，较上年同期增长8.52% [13] - 2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润2.2亿元，较上年同期增长10.11% [13] 公司业务与市场地位 - 公司主要专注于血液净化医用制品的研发、生产和销售，产品线包括血液透析器、血液透析管路、血液透析机以及腹膜透析液 [12] - 公司掌握血液透析器关键制膜技术和生产工艺，是中国血液净化行业中较早在血液透析用中空纤维膜技术上取得突破的国产厂商之一 [12] - 截至2025年半年报期末，公司拥有第Ⅲ类医疗器械产品注册证16张，产品销售覆盖我国31个省、直辖市和自治区，最终销往超过6000家医疗机构，其中包括超1000家三级医院 [12] 市场表现 - 截至2025年10月17日，公司股价收盘报38.61元/股，最新市值为161亿元 [13]