行业趋势 - 中国已成为全球最大的半导体消费市场和显示产业生产地 汇聚全球七成液晶产能 [7] - 消费电子产品在"618"期间销量同比显著增长 手机 平板 笔记本等受"国补"政策拉动 [1] - 显示行业需求向高分辨率 能效 设计自由度 沉浸感 互动性方向发展 柔性 折叠 拉伸屏幕成为新趋势 [10][11] - AI终端需求激增为消费电子市场注入新动能 智能家居 节能电子产品等细分领域快速增长 [7] 公司战略 - 默克电子科技2024年全球净销售额38亿欧元(约299亿人民币) 占集团总销售额18% [5] - 公司已完成2022年宣布的10亿元人民币中国投资计划 重点布局半导体和显示材料本土化生产 [8] - 在中国建立四座高科技工厂及多个研发中心 包括半导体一体化基地 OLED材料生产基地等 [6][12] - 采取差异化竞争策略 聚焦高技术门槛的半导体材料领域 避免低附加值产品价格战 [15] 技术布局 - 液晶显示(LCD)仍将是主流技术 通过Mini LED技术可实现与OLED媲美的画质 [11] - OLED在中尺寸设备(如笔记本)应用潜力大 但需降低成本 大尺寸应用仍存挑战 [12] - 推出liviFlex™柔性产品组合 利用半导体材料技术优势解决OLED封装难题 [13] - 为国内超100家芯片企业供应150余种高纯化学品 电子特气等半导体材料 [14] 本土化发展 - 中国区采用独特组织架构 按客户而非产品划分事业部 决策权下放至本地 [9] - 通过战略合作实现"智慧本土化" 如研磨液产品借助合作伙伴实现本土落地 [8] - 与本土企业建立竞合关系 共同提升技术标准 优化供应链生态 [16] - 强调长期主义发展 聚焦5G AI 物联网等技术革命带来的结构性机遇 [17]

并购重组市场概况 - 2024年9月24日"并购六条"政策发布后，深市新增披露767单并购重组，涉及金额2940亿元，其中重大资产重组89单，涉及金额1149亿元 [1] - 产业整合类并购占主流，同时出现向新质生产力整合升级、跨界并购复苏、未盈利资产收购试水、拟IPO企业借重组证券化等新趋势 [1] 产业整合类并购 - 电投产融拟收购电投核能100%股权并置出金融业务资产，置入资产对价571亿元，置出资产估值151亿元，实现核电资产整合 [2] - 华大九天拟收购芯和半导体100%股权，构建从芯片到系统级的EDA全流程解决方案，增强集成电路产业自主可控能力 [3] - 民营企业通过市场化交易延链补链强链，优化资源配置和产业结构 [3] 跨界并购与新质生产力 - 友阿股份拟收购尚阳通100%股权切入功率半导体领域，金利华电拟收购海德利100%股权扩展高压流体设备业务 [4] - 深市新增重组案例中10单涉及收购未盈利资产，其中9单为补链强链的产业整合类并购 [4] - 晶瑞电材拟收购湖北晶瑞76.10%股权，标的为半导体制造关键材料供应商 [5] 拟IPO企业并购证券化 - 深市新增并购项目中超过20单涉及拟IPO企业，中核科技拟收购曾申请科创板上市的中核西仪98.88%股权 [5] - 春晖智控拟收购曾申请北交所IPO的春晖仪表61.29%股权，标的填补国内超高（低）温测温技术空白 [6] 政策与市场展望 - 监管部门正修订《上市公司重大资产重组管理办法》，完善"并购六条"配套措施，简化流程并优化估值机制 [6] - 新质生产力领域并购有望更活跃，"政策引领+资本赋能"将推动并购重组成为经济结构优化与创新生态构建的核心引擎 [6]

并购重组市场概况 - 2024年9月24日"并购六条"发布以来，深市新增披露767单并购重组，金额合计2940亿元，其中重大资产重组89单（创业板39单，主板50单），金额合计1149亿元 [1] - 深市并购重组活跃度持续提升，公司通过并购重组加强产业整合、优化产业布局、实现产业转型升级 [1] 央国企资产整合 - 电投产融拟收购电投核能100%股权，置入资产交易对价571亿元，置出资产估值151亿元，实现央企电投集团旗下核电资产整合 [2] - 电投能源拟向大股东国家电投集团收购白音华煤电100%股权，推动煤电清洁转型，保障绿色低碳高质量发展 [2] 市场化产业链布局 - 华大九天拟收购国内领先EDA企业芯和半导体100%股权，构建从芯片到系统级的EDA解决方案，实现EDA全流程工具系统自主可控 [3] - 隆扬电子拟收购德佑新材100%股权，扩充产品品类并完成更多材料的进口替代 [3] - 晶瑞电材拟收购湖北晶瑞76 10%股权，提升高纯化学品产量，增强在电子化学品领域的竞争力 [3] 跨行业并购转型 - 部分企业基于转型升级目标开展跨行业并购，多聚集于半导体、高端装备等新质生产力领域 [4] 拟IPO企业转向重组 - 中核科技拟收购中核西仪98 88%股权，增强装备制造领域业务竞争力，实现央企中核集团旗下核工业装备制造业务整合 [5] - 春晖智控拟收购春晖仪表61 29%股权，拓宽主营业务范围，优化业务布局 [5] 并购支付工具创新 - 富乐德拟通过发行股份、可转债方式收购行业领先的覆铜陶瓷载板生产商，整合优质半导体产业资源 [6] - 领益智造拟通过可转债、支付现金方式收购江苏科达66 46%股权，切入汽车饰件行业，深化在汽车产业领域的布局 [6] 并购重组战略意义 - 深市上市公司以并购重组为"战略引擎"，加速绘制新质生产力版图，助力构建更具国际竞争力的现代产业体系 [7]

新产线相关 - 2025年部分新产线如高纯双氧水产线投产后，有望提升高纯双氧水出货量，缓解产能不足压力 [2] - 高纯双氧水新产线计划2025年6月底完工，建设进展顺利 [3] 研发与产品进展 - 2024年度持续加大高端光刻胶及高纯化学品等产品研发投入，研发费用达9,923.75万元，同比增长39.74% [4] - 2024年度高端光刻胶KrF出货量大幅攀升，ArF光刻胶实现小批量出货 [3] 业绩与盈利情况 - 湖北晶瑞2024年1 - 10月净利润为 - 1549万元，但年报预测全年归母净利润同比增长540% [3] 应对策略 - 计划通过提高部分产品原材料自供水平、提升产品销量、降本增效等方式提升毛利水平 [3] 客户与市场情况 - 高纯化学品在先进制程（如14nm以下）的客户渗透率逐步提升 [3] 业务规划 - 瑞红苏州暂无拓展新能源材料领域合作计划 [4] - 目前扩产计划主要围绕高纯化学品、光刻胶及配套试剂方向，新建产能主要分布在湖北、眉山、苏州基地 [4] 其他 - 本次业绩说明会于2025年05月09日15:00 - 17:00通过价值在线网络互动举行，参与人员为线上参与公司年度网上业绩说明会的全体投资者2024，上市公司接待人员包括董事长李勍等 [2] - 本次活动不涉及未公开披露的重大信息 [4]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营收14.35亿元，同比增长10.44%，归母净利润-1.80亿元，同比减少1312%，扣非后归母净利润-1.71亿元，同比减少491% [4] - 2024Q4单季度营收3.75亿元，同比增长10.11%，环比增长2.21%，归母净利润-1.80亿元，同比亏损扩大2265%，环比由盈转亏 [4] - 2025Q1单季度营收3.70亿元，同比增长12.17%，环比减少1.27%，归母净利润4350万元，同比增长582%，环比扭亏为盈 [5] 业务表现 - 2024年高纯化学品业务营收7.78亿元，同比增长11.9%，销量25.2万吨，同比增长16.8%，其中高纯双氧水销售收入3.5亿元，同比增长15%，高纯硫酸销售收入同比增长约2倍，销量同比增长约3倍，高纯氨水、高纯盐酸销量同比分别增长超过70%、13% [6] - 2024年光刻胶业务营收1.98亿元，同比增长27.61%，销量1388吨，同比增长27.9%，其中正性光刻胶产品销量增长超过23%，销售额增长超过29%，I线及KrF光刻胶持续放量，ArF光刻胶实现小批量出货，紫外宽谱光刻胶产品销量及销售额增长均超过27% [7] 财务影响 - 2024年公司计提商誉减值准备1.44亿元，其他资产减值2493万元，商誉账面价值仅余2835万元 [7] - 2024年公司固定资产折旧金额同比增加7614万元，主要由于半导体G5级双氧水、高纯硫酸等新增产线全面投产并转固，以及ArF、KrF高端光刻胶实验室投入使用 [7] - 2025Q1公司整体毛利率为23.0%，同比增长1.7pct，环比增长5.5pct，期间费用率为18.2%，同比下降4.0pct，环比增加0.4pct [8] 收购计划 - 公司拟发行股份收购湖北晶瑞76.0951%股权，交易作价5.95亿元，发行数量约8052万股，发行价格为7.39元/股，完成后湖北晶瑞将成为公司全资子公司 [9] - 湖北晶瑞主要产品包括高纯双氧水、氨水、盐酸、硝酸、异丙醇等，合计设计产能18.5万吨/年，正在建设高纯双氧水新产线，预计2025年6月底前完工 [9] - 2024年1-10月湖北晶瑞实现营收1.51亿元，净利润-1549万元，随着产能利用率提升和客户导入，营收及净利润将持续提升 [9]