行业整体表现 - 储能行业前三季度业绩整体向好，大部分公司业绩实现大幅增长，部分公司净利润增速超过10倍 [3] - 行业高增长与市场爆发密切相关，前三季度储能电芯累计出货量达430GWh，为2024年全年总量的130% [3] - 储能电芯价格在下半年逆势上涨，280Ah和314Ah磷酸铁锂储能电芯均价从4月的0.285元/Wh和0.290元/Wh均上涨至9月的0.298元/Wh [3] - 第三季度因市场需求放量和价格回暖，成为业绩增长最显著的季度 [9] 龙头企业业绩 - 宁德时代前三季度营收2830.72亿元，同比增长9.28%，归母净利润490.34亿元，同比增长36.20%，为“盈利王” [4][5] - 阳光电源前三季度营收664.02亿元，同比增长32.95%，净利润118.81亿元，同比增长56.34% [4][5] - 阳光电源前三季度储能出货量为29GWh，同比增长70% [11] - 亿纬锂能前三季度营业总收入450.02亿元，同比增长32.17%，净利润36.75亿元，同比增长18.40%，其储能电池出货48.41GWh，同比增长35.51% [4][11] 高增长公司案例 - 派能科技前三季度实现销售2405MWh，同比增长142.44%，营收20.13亿元，同比增长42.52%，净利润0.48亿元，同比增长28.05% [4][8] - 海博思创第三季度营业收入33.9亿元，同比增长124.42%，扣非净利润3.01亿元，同比激增1033.61% [9] - 鹏辉能源第三季度营收32.80亿元，同比增长74.96%，归母净利润2.03亿元，同比增长977.24% [9] - 科陆电子前三季度营收35.86亿元，同比增长23.42%，净利润2.23亿元，同比增长251.1% [4] 业绩下滑与亏损公司 - 南都电源前三季度营收59.11亿元，同比下降24.80%，亏损2.20亿元，同比扩大189.22% [3][4][14] - 孚能科技前三季度营业收入65.64亿元，同比下降28.74%，亏损3.85亿元 [4][16] - 艾罗能源前三季度营收30.3亿元，同比上升25.8%，但净利润1.5亿元，同比下降6.3%，其第三季度净利润855万元，同比下降高达85.1% [4][18] 业绩增长质量与风险 - 国轩高科前三季度净利润25.33亿元，同比增长514.35%，但核心驱动力为24.38亿元的投资收益，扣非后净利润仅8537.77万元，主业盈利能力薄弱 [12] - 部分公司面临高负债风险，南都电源资产负债率达80.04%，其短期借款49.62亿元，长期借款22.58亿元，货币资金18.64亿元 [19] - 国轩高科资产负债率达71.72%，总负债868.86亿元，其中短期借款187.14亿元，货币资金143.77亿元，短期偿债压力显著 [19] - 科陆电子资产负债率高达90.59%，激进产能扩张（如宜春10GWh基地、印尼3GWh基地）推高财务杠杆 [20][22] - 国轩高科产能扩张激进，宣布芜湖20GWh项目（拟投40亿元）和南京20GWh项目（拟投40亿元），同时前三季度研发费用16.05亿元，同比增长17.10% [22][24]

交易核心信息 - 宁德时代通过协议转让方式从天华新能实际控制人裴振华、容建芬夫妇处受让1.08亿股无限售流通股，占天华新能股份总数的12.95%，转让总价为26.35亿元，每股转让价格为24.49元 [1] - 交易完成后，宁德时代对天华新能的持股比例从0.59%跃升至13.54%，成为其持股比例第三的重要战略股东，而裴振华、容建芬夫妇合计持股比例下降，但仍保持公司实际控制地位 [1][4] - 宁德时代承诺自股份转让完成过户登记之日起18个月内不减持通过此次交易受让的股份 [4] 交易细节与安排 - 转让股份由裴振华出让4920.9万股（占天华新能总股本5.92%），容建芬出让5837.34万股（占天华新能总股本7.03%）[4] - 转让价款分三期支付：第一期支付总价的20%（约5.27亿元），第二期支付70%（约18.44亿元），第三期支付10%（约2.63亿元）[5] - 交易不触及要约收购，亦不构成关联交易，但需通过深圳证券交易所合规性审核并办理过户登记手续 [4] 公司治理与战略协同 - 天华新能董事会人数将增加至九名，宁德时代有权提名一名非独立董事候选人和一名独立董事候选人，以深度参与公司战略规划 [5][6] - 此次入股是宁德时代产业链垂直整合战略的重要延伸，旨在绑定上游锂电池材料供应，实现供需两端的深度协同 [5] - 天华新能作为锂电池材料供应商，可获得来自宁德时代的订单、技术与资金支持，加速自身发展 [5] 市场与财务背景 - 截至10月31日收盘，天华新能股价报30.42元/股，总市值252.71亿元；宁德时代股价报388.77元/股，总市值1.77万亿元 [3] - 宁德时代财务实力雄厚，截至2025年9月30日，总资产达8960.82亿元，归属于上市公司股东的净资产为3142.48亿元，2025年前三季度实现营业收入2830.72亿元，净利润490.34亿元 [6][7] 行业影响与展望 - 此次交易印证新能源产业链整合趋势，头部企业通过绑定关键环节以巩固自身优势，推动资源向优质企业集中 [7] - “上游材料+下游电池”的深度协同模式有望在联合研发、产能布局、成本控制上释放效应，或将成为行业主流 [7][8]

公司治理与信息披露 - 公司董事会秘书在券商线上会议中透露未公开的硫化锂产能及2024年预计业绩等敏感信息，导致公司股价次日出现五个涨停板 [2] - 公司因未及时披露上述敏感信息而收到监管函，其行为违反了《上市公司信息披露管理办法》 [1][4] - 公司董事长、董秘及财务总监宣布组团减持，董事长陈汉昭拟减持不超过4,650,223股，财务总监蔡雯拟减持不超过83,325股，董事会秘书杨荣政拟减持不超过44,575股 [4] 固态电池业务进展 - 公司明确表示不生产固态电池及固态电解质，生产的是固态电解质所需的高纯化学品如硫化物，相关产品销售收入仅为111.14万元，对公司业绩不构成重大影响 [11] - 公司硫化锂相关固态电池材料产品目前产能为300吨/年，与下游客户仍处于产品送样检测及优化阶段，尚未形成稳定生产销售 [12] - 相比竞争对手，公司固态电池业务进展缓慢，部分竞品如天齐锂业年产50吨硫化锂中试项目已实质落地，赣锋锂业产品已通过客户认证并向多家下游客户供货，恩捷股份固态电解质10吨级产线已投产具备出货能力 [12][13] 财务状况与营收结构 - 公司三季报显示营业总收入20.44亿元，同比上升11.5%，归母净利润9039.34万元，同比大幅上升1233.7% [9] - 从营收结构看，公司基本盘主要集中在PCB化学品，该业务收入占比达68.18%，而锂电池材料业务收入占比仅为5.78% [10][11] - 第三季度单季度营业总收入7.62亿元，同比上升14.99%，归母净利润3412.57万元，同比上升962.19% [9] 行业背景与竞争格局 - 业内估计2027年全球硫化锂需求将达到1000吨，2030年有望达近万吨，固态电池相关概念个股涨幅超100% [6] - 硫化锂是合成硫化物固态电解质的关键原料，直接决定电解质的纯度与性能，但其规模化、低成本制备是主要瓶颈，制备条件苛刻导致价格远高于传统锂盐 [2][14] - 国泰君安、海通证券、兴业证券等卖方机构的推荐个股中并未出现光华科技，公司今年股价涨幅不足50% [6]

宏源药业成立于2002年1月21日，于2023年3月20日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为湖北 省。它是国内集原料药及医药中间体、锂电池材料等产品研发、生产和销售于一体的企业，具有全产业链 优势。 宏源药业主营业务为原料药及医药中间体、有机化学原料、医药制剂、六氟磷酸锂等产品的研发、生产和 销售，所属申万行业为医药生物 - 化学制药 - 原料药，概念板块包括锂电池、六氟磷酸锂等。 经营业绩：营收行业第14，净利润第40 2025年三季度，宏源药业营业收入为13.17亿元，行业排名14/47，行业第一名普洛药业营收77.64亿元，第 二名能特科技71.3亿元，行业平均数为14.66亿元，中位数为6.71亿元。主营业务构成中，原料药及医药中 间体4.68亿元占比56.14%，锂电池材料2.39亿元占比28.65%，有机化学原料1.12亿元占比13.42%，其他(补 充)1492.8万元占比1.79%。当期净利润为 - 194.4万元，行业排名40/47，行业第一名浙江医药8.67亿元，第 二名普洛药业7亿元，行业平均数为1.33亿元，中位数为5578.15万元。 资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业 ...

深中华A成立于1984年8月24日，于1992年3月31日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于广 东省深圳市。它是一家涉足多领域的企业，在自行车、锂电池材料及珠宝黄金业务方面具有一定影响力。 深中华A主营业务涵盖自行车及锂电池材料业务、珠宝黄金业务，所属申万行业为纺织服饰 - 饰品 - 钟表 珠宝，所属概念板块有黄金股、新零售、小盘核聚变、超导概念、核电。 经营业绩：营收行业12，净利润行业11 2025年三季度，深中华A营业收入为5.78亿元，行业排名12/13，远低于行业第一名老凤祥的480.01亿元和 第二名中国黄金的457.64亿元，也低于行业平均数108.91亿元和行业中位数26.75亿元。主营业务构成中， 黄金珠宝3.19亿元占比99.70%，自行车锂电池材料及其他96.39万元占比0.30%。当期净利润为3134.97万 元，行业排名11/13，与第一名老凤祥的18.38亿元和第二名周大生的8.8亿元差距较大，低于行业平均数 3.47亿元和行业中位数1.25亿元。 资产负债率高于去年同期，毛利率低于行业平均 2025年三季度，深中华A资产负债率为17.68%，高于去年同期的12.43% ...

南都电源成立于1997年12月8日，于2010年4月21日在深圳证券交易所上市，注册地址为浙江省杭州市，办 公地址也在浙江省杭州市。该公司是全球储能行业的领先企业，专注于电池产品研发制造，拥有产业链一 体化和技术研发等优势。 董事长朱保义薪酬180.08万元，同比无增减 南都电源控股股东为上海南都集团有限公司、上海益都实业有限公司、杭州南都电源有限公司，实际控制 人为周庆治。董事长兼总经理朱保义，中国国籍，无境外居留权，1979年2月出生，北京大学EMBA学 历。曾任安徽省华鑫铅业董事，2014年4月起任安徽华铂再生资源总经理等职，现任公司董事长、总经 理，曾获多项荣誉称号。其2024年薪酬180.08万，2023年薪酬180.08万，同比无增减。 A股股东户数较上期减少6.02% 经营业绩：营收行业第三，净利润第十 2025年三季度，南都电源营业收入为59.11亿元，行业排名3/10，行业第一名天能股份营收334.02亿元，第 二名骆驼股份121.42亿元，行业平均数为62.43亿元，中位数为24.91亿元。主营业务构成中，锂离子电池产 品19.94亿元占比50.83%，铅蓄电池产品8.43亿元占比21.4 ...

截至发稿，崔蕾累计任职时间6年358天，现任基金资产总规模1227.6亿元，任职期间最佳基金回报 170.06%， 任职期间最差基金回报-15.93%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 数据显示，南方基金旗下1只基金位居南都电源十大流通股东。南方中证1000ETF（512100）二季度增 持175.9万股，持有股数828.2万股，占流通股的比例为0.97%。根据测算，今日浮盈赚取约745.38万元。 连续4天上涨期间浮盈赚取803.35万元。 南方中证1000ETF（512100）成立日期2016年9月29日，最新规模766.3亿。今年以来收益27.01%，同类 排名2080/4216；近一年收益24.44%，同类排名1925/3877；成立以来收益12.4%。 南方中证1000ETF（512100）基金经理为崔蕾。 10月29日，南都电源涨5.01%，截至发稿，报18.87元/股，成交7.84亿元，换手率5.02%，总市值169.49 ...

股价与资金表现 - 10月28日盘中股价报17.88元/股，上涨2.11%，总市值160.60亿元，当日成交3.33亿元，换手率2.21% [1] - 当日主力资金净流入2346.34万元，其中特大单净买入804.17万元（买入2461.77万元，卖出1657.60万元），大单净买入1542.17万元（买入8883.28万元，卖出7341.11万元） [1] - 公司今年以来股价累计上涨10.78%，近5个交易日上涨3.05%，近20日下跌6.44%，近60日上涨17.02% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年上半年实现营业收入39.23亿元，同比减少31.67%，归母净利润为-2.32亿元，同比减少225.48% [2] - 主营业务收入构成为：锂离子电池产品占比50.83%，铅蓄电池产品占比21.49%，再生铅产品占比19.35%，锂电池材料占比8.33% [1] - 公司专注于新型电力储能、工业储能、民用储能等全系列产品和系统的研发、制造、销售、服务及环保型资源再生产业一体化 [1] 股东与机构持仓 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为12.24万户，较上期减少8.78%，人均流通股为6968股，较上期增加9.66% [2] - 同期，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1029.98万股，较上期增加101.30万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）和华夏中证1000ETF（159845）分别为第五和第十大流通股东，持股分别为828.20万股（增加175.90万股）和488.92万股（增加126.74万股） [3] 行业分类与分红历史 - 公司所属申万行业为电力设备-电池-蓄电池及其他电池，概念板块包括数字能源、字节跳动概念、阿里概念、IDC电源、华为概念等 [1] - A股上市后累计派发现金分红6.84亿元，近三年累计派现5610.24万元 [3]

公司股价表现 - 10月28日，晶瑞电材股价上涨5.08%，报收18.40元/股，成交额16.40亿元，换手率8.68%，总市值197.43亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达27.35% [1] 公司业务概况 - 公司主营业务包括高纯化学品、光刻胶及配套材料、功能配方材料、锂电池材料、医药中间体材料等，产品应用于半导体、新能源等行业 [1] - 主营业务收入构成为：高纯化学品58.69%，光刻胶13.79%，锂电池材料13.68%，工业化学品9.61%，能源4.01%，其他0.23% [1] 基金持仓情况 - 广发基金旗下广发鑫源混合A（002135）二季度重仓持有晶瑞电材10.24万股，占基金净值比例1.91%，为第十大重仓股 [2] - 该基金在晶瑞电材10月28日股价上涨中浮盈约9.11万元，在连续3天上涨期间累计浮盈38.5万元 [2]

近期，A股密集发布三季报。Wind数据显示，截至10月23日22时，A股617家上市公司披露2025年三季 报，390家实现归属于上市公司股东的净利润同比增长，占比约为63.21%。10月23日，有244家公司发 布三季报。 10月23日晚间披露的三季报中，晶瑞电材、英联股份、天能重工前三季度净利润增幅超过1000%。其 中，晶瑞电材前三季度净利润增幅超过192倍，是目前A股三季报业绩增幅最大的公司。 92家公司净利润同比翻倍 上述已发布三季报的上市公司中，前三季度净利润同比增幅超过10%的有333家，超过50%的有167家， 超过100%的有92家。 部分公司第三季度业绩明显回暖。华伍股份10月23日晚间披露的2025年三季报显示，公司前三季度实现 营业收入约9.94亿元，同比增长16.55%；实现归属于上市公司股东的净利润约4120.72万元，同比增长 70.84%。其中，第三季度，公司共实现营业收入约3.68亿元，同比增长24.34%；实现归属于上市公司股 东的净利润约2431.63万元，同比增长4202.15%。 对于业绩增长的原因，华伍股份在三季报中提到，公司在港口起重、海洋重工及水利工程等传统优势 ...