文章核心观点 - 在2025年10月助贷新规设定24%利率红线后，部分中小平台通过“分期商城”和“月系融担”等创新模式规避监管，变相发放超高利率贷款，进行“最后的狂欢” [1][15][18] - “分期商城”模式将贷款包装为“商品分期+平台回收”交易，通过商品溢价、搭售会员费和低价回收等手段隐藏真实成本，实际年化利率远超24% [3][15][16] - “月系融担”模式则通过收取高额“担保服务费”，将短期贷款的实际年化利率推高至400%以上，远超司法保护上限 [9][30][37] - 这些操作利用了消费者的信息不对称和监管缝隙，本质上是变相高利贷，侵害消费者权益并扰乱市场秩序，但业内认为其模式不可持续，平台已在收缩业务 [16][18][36] 分期商城模式分析 - **操作手法**：平台将贷款包装为商品分期购买（如黄金、3C产品），并立即提供“一键回收”服务，用户不接触实物即可套现，通过商品售价溢价和回收价折扣变相收取高息 [3][15][23] - **典型案例 - 小象优品**： - 用户李琪分期购买4707元黄金后立即回收，获3016.5元，实际贷款成本年化利率高达146.8% [3][23] - 另一款售价14029元的黄金手镯，分12期总还款15746.02元，单克售价超1610元，较品牌金饰1400元/克溢价15% [4][24] - 若考虑回收价（按1000元/克，总回收价8710元），该交易的实际年化利率被推高至101.57% [5][24] - **典型案例 - 爱用商城**： - 借款需强制开通约1000元的会员费，分3个月扣款 [7][28] - 借款3000元，分12期，月还283.68元，叠加会员费后实际到手2000元，年化IRR高达171.60% [8][28] - **合规问题**：分期页面均未明示年化利率，违反消费者知情权；强制搭售会员费侵害消费者选择权与公平交易权 [8][29] 月系融担模式分析 - **操作手法**：平台借款周期通常为1个月，分两期归还，展示的贷款利率在24%以内，但将绝大部分成本隐藏在“担保服务费”名目下，导致实际利率畸高 [9][30] - **典型案例**： - 消费者王涛在“优享用”平台借款5200元，1个月内需还款7124元（含本金5200元、利息104元、担保服务费1820元），逾期罚息52元/天，实际年化利率高达444% [9][30] - 王涛在“星好用”平台借款6000元，需还款8490元（含本息6120元、担保费2370元），实际年化利率高达498% [9][30] - **平台背景与问题**： - 这些平台未明示实际贷款机构，用户不知贷款方和真实利率 [11][32] - 导流平台“智慧融”由成都智强惠融科技开发，与重庆市九云小额贷款有限公司合作，后者与曾被央视曝光的高利贷平台关系密切 [12][33] - 智慧融客服自称仅为“匹配展示平台”，不参与贷款审核，也无法查询资方细节 [14][35] 行业背景与驱动因素 - **监管变化**：2025年10月助贷新规落地，明确将所有服务费纳入综合融资成本，并划定24%利率红线，导致头部机构收缩高息业务（退出24%-36%赛道） [15][36] - **市场空白**：头部机构退出后留下市场空白，部分中小平台不愿放弃高利市场，从而催生分期商城与月系融担等变种模式以规避监管 [15][36] - **客群与需求**：分期商城客群相对下沉，其核心需求是通过黄金、手机等易变现商品进行套现，而非真实消费 [15][36] - **盈利动机**：在合规放贷利润有限的背景下，通过商品溢价、担保费、技术服务费等名义拆分利息，利用用户对高息不敏感或算不清账的弱点，短期内快速收割高额收益成为部分平台的首选路径 [16][37] 模式可持续性与行业趋势 - **不可持续性**：业内分析认为分期商城是“伪命题”，在24%利率上限下，平台资金成本高、客群风险高，利润有限，难以覆盖恶意逾期风险 [18][39] - **业务收缩**：当前市场上多数涉及高利率贷款的平台已在收缩业务，甚至停止对新客户放款 [18][39] - **行业定性**：这种“高利率覆盖高风险，平台走量以规模换利润”的模式对平台和用户都是“深渊”，无法形成良性循环，现阶段的变种行为被视为网贷行业“最后的狂欢” [18][39]

香港演唱会产业的市场规模与经济效益 - 2024年至2025年上半年期间，香港共举办超过285场大型演唱会，吸引超过390万观众，其中旅客超过140万，为香港带来约34亿港元的消费额[2] - 在启德体育园举办的演唱会中，有超过五成的观众来自内地和海外[8] - 2025年1月至8月访港旅客总数达33179451人次，同比增长12.4%，其中过夜旅客人数为15632043人次，同比增长6.2%[12] 香港演唱会产业的核心优势与基础设施 - 香港演唱会产业的核心优势是其数十年积累的行业标准、观众基础及专业人才库等“软实力”[1] - 红磡体育馆（红馆）作为行业奠基性场馆，拥有12000个座位，其“四面台”设计重塑了歌手与观众的互动模式[4] - 启德体育园主场馆可容纳约5万名观众，并配有可开合上盖，其室内体艺馆可容纳约1万名观众，显著提升香港承接超大型演出的能力[6] - 香港主要演唱会场馆在2024年至2025年上半年期间的观众入场人数分别为：启德体育园达59万人次，亚洲国际博览馆达221,000人次，红馆超27万人次[9] 香港作为演唱会目的地的吸引力与交通便利性 - 香港通过便捷的高铁交通网络吸引大湾区内地城市乃至其他内地城市的观众[8] - 香港作为亚洲航空枢纽，拥有世界级机场，便于亚太地区观众前来观看顶级巨星演唱会[8] - 启德体育园地处香港轨道交通枢纽位置，方便外地观众抵达[8] 提升演唱会经济效应的挑战与建议 - 香港演唱会散场时间大多在晚上8时至10时，结束时间过早，不利于带动周边消费[11][12] - 有建议推出“演唱会夜缤纷”，在演唱会结束后举办美食和购物市集活动，以留住旅客过夜消费[12] - 大型演唱会期间，香港酒店价格较平日上涨20%至50%，例如三星级酒店房价可从平日的500至700港元升至1500至1600港元[15] - 建议将演唱会与酒店、餐饮等服务打包成一体化旅游产品，并为吸引年轻消费群体，重视演唱会衍生品消费，如与本地IP或国际品牌进行合作[15] 香港演唱会产业的创新形式与未来规划 - 香港探索利用特色城市空间（如中环海滨、西九龙文化区户外空间）举办演唱会，打破固定场馆的传统思维[13] - 未来将举办一系列大型演唱会，包括Blackpink演唱会、Clockenflap音乐与艺术节、张学友演唱会等，延续盛事热潮[13] - 香港特区政府在《文艺创意产业发展蓝图》中明确提出要巩固香港成为国际文化盛事之都[17] 亚洲地区的竞争与政策建议 - 亚洲竞争对手如新加坡曾为Taylor Swift的6场演唱会提供200万至300万美元补贴，据估算该巡演为当地带来最高5亿新加坡元（逾30亿港元）的旅游收入[17] - 泰国政府批准拨款20亿泰铢（约6200万美元）用于未来五年举办世界级电子音乐节Tomorrowland[17] - 有建议香港特区政府研究下调盛事活动相关税项，并设立绿色通道加快审批，以提高竞争力[17] - 建议粤港两地政府有序扩大一签多行至所有大湾区内地城市，做大做强盛事经济[18]

欧美股市与A股市场表现 - 欧美股市在美联储降息预期下短暂拉升后出现滞涨调整 属于区间震荡而非头部特征 [1] - A股市场呈现指数行情 但两市上涨个股数量及量能无法跟上拉升节奏 [1] - 外资仍有增配中国市场空间 因海外流动性易松难紧且国内基本面预期改善 [1] - 南向资金在互联互通标的中成交占比已超过50% 其流入持续性值得关注 [1] 美联储政策与黄金市场 - 美联储主席鲍威尔暗示最早9月降息 因美国就业市场下行风险上升 [1] - 过去25年美国4个连续降息周期内 黄金价格平均涨幅达28% [1] - 2024年9月至12月降息周期内黄金价格涨幅为8% [1] - 降息预期提升及无风险利率下行将降低持有黄金机会成本 利好金价上涨 [1] 黄金板块表现与机构观点 - 黄金概念股走强 西部黄金触及涨停 盛达资源/湖南白银等多股涨超5% [3] - 瑞士银行将2026年上半年金价目标上调至每盎司3700美元 [3] - 美国银行预计2026年上半年金价将触及每盎司4000美元高位 [3] - 贵金属板块成为市场领涨板块之一 [9] 算力与创新药板块动态 - 国产算力股开盘大涨 数据港涨停 旋极信息涨超10% 汇纳科技/紫光股份等多股涨超5% [4] - 阿里巴巴25Q2资本开支及云业务实现高增长 AI相关产品收入连续八个季度三位数增长 [4] - 创新药概念走强 迈威生物20cm涨停 百济神州涨超7%创历史新高 长春高新/百花医药等多股涨停 [4] - 国家医保局公布2025年医保及商保创新药目录调整名单 包含CAR-T产品及多个全球首创药物 [4] 证券市场走势与资金状况 - 上证指数高开高走盘中一度翻绿 指数冲高行情持续 需关注能否在3880点之上稳住 [6] - 创业板指数开盘涨近2%后回落 早盘红盘震荡显示资金活跃 需关注能否在2900点之上稳住 [6] - 两市共3020只个股上涨 86只个股涨停 1997只个股下跌 3只个股跌停 炸板率28% [10] - 监管层表示将加快推进新一轮资本市场改革开放 对行情保持积极态度 [6] 板块表现分化 - 领涨板块包括黄金/创新药/芯片/零售 [9] - 领跌板块包括军工/券商/铜缆高速连接/卫星互联网 [9] - 宏观面无明显变化 反内卷政策影响减退 大部分品种重回自身基本面 [6] - 工业品尤其是地产和消费下游品种走势疲弱 因宏观供需关系无显著变化 [6]

财务表现 - 持续经营业务营业额110.36亿港元 同比减少2% [1] - 公司拥有人应占溢利上升71%至9.02亿港元 [1] - 持续经营业务公司拥有人应占溢利上升81%至9.10亿港元 [1] 区域营收 - 中国大陆珠宝及钟表营业额同比下跌2% [1] - 中国香港及中国澳门营业额跌幅达6% [1] 盈利能力 - 毛利率上升5.2个百分点至33.5% [1] - 黄金商品因金价上涨获得较高毛利率 [1] - 产品组合调整偏向高毛利商品 [1] 运营措施 - 分店网络重整降低成本 [1] - 其他成本控制措施贡献溢利增长 [1]

财务表现 - 持续经营业务营业额110.36亿港元 同比减少2.45% [1] - 股东应占溢利9.02亿港元 同比大幅增长71.44% [1] - 基本每股盈利134.2港仙 拟派发中期股息每股21港仙 [1] 盈利能力 - 毛利率上升5.2个百分点至33.5% [1] - 黄金商品销售因金价持续上涨获得较高毛利率 [1] - 产品组合调整偏向高毛利商品促进毛利率提升 [1] 运营管理 - 通过分店网络重整实现成本降低 [1] - 其他成本控制措施对溢利增长产生贡献 [1]

财务表现 - 持续经营业务营业额110.36亿港元 同比减少2.45% [1] - 股东应占溢利9.02亿港元 同比大幅增长71.44% [1] - 基本每股盈利134.2港仙 拟派发中期股息每股21港仙 [1] 盈利能力 - 毛利率显著提升5.2个百分点至33.5% [1] - 黄金商品销售因金价持续上涨获得较高毛利率 [1] - 产品组合调整偏向高毛利商品促进毛利率提升 [1] 运营策略 - 通过分店网络重整实现成本降低 [1] - 其他成本控制措施为溢利增长作出贡献 [1]

股价表现 - 周生生股价单日上涨11.68%至13.1港元，近四个交易日累计涨幅超40% [1] - 成交额达1.15亿港元，反映市场活跃度显著提升 [1] 业绩预告 - 预计上半年持续经营业务拥有人应占溢利为9亿至9.2亿港元，较去年同期5.02亿港元增长79%-83% [1] - 董事会会议定于8月27日召开以批准中期业绩 [1] 盈利驱动因素 - 黄金价格持续上涨推动黄金商品销售毛利率提升 [1] - 门市网络整合与成本控制措施有效降低运营成本 [1]

港股市场表现 - 万国数据-SW上半年利润6.9亿元人民币 同比扭亏为盈 目前推进C轮股权融资以支持项目建设和市场拓展 [1] - BOSS直聘-W上半年纯利同比增长85% 平均月活用户增近两成 董事会批准年度股息约8000万美元并宣布不超过2.5亿美元的股份回购计划 [1] - 长城汽车哈弗猛龙2026款上市24小时订单超两万台 坦克500预售表现亮眼 新平台车型持续导入将显著增强利润弹性 [1] - 周生生预计中期持续经营业务盈利增至逾9亿 黄金价格上涨提升毛利率 门市网络整合及成本控制措施贡献溢利增长 [1] - 中国中车210组动车招标落地 年内铁路投资有望维持高位 今年国铁两次动车组高级修招标累计663.5组 [2] - 中广核矿业预期中期亏损至多约9000万港元 同比盈转亏 主因天然铀国际贸易合约受目标市场价格大幅波动影响 [2] - 特步国际上半年净利润超出高盛预测12% 核心品牌与索尼康品牌零售额增速同比加快 其他收入及收益高于预期 [2] - 中国联通高盛称中期业绩承压但股息增长稳健 下半年盈利压力有望缓解 电信股稳定派息能力及增加派息意愿成股价推动因素 [2] - 玖龙纸业预计年度纯利增长最多190% 成本下滑带动业绩超预期 [2] - 海丰国际亚洲内集运需求强劲 上半年纯利增近八成 收入增长主因集装箱运量增加7.3%及平均运费上涨22.8% [3] 美股市场表现 - 哔哩哔哩独家上线陈奕迅巡演纪录片 线上直播预约观看人数超过8万 [5] - 富途控股2025年第二季度营收53.11亿港元同比增长69.7% 经调整净利润26.6亿港元同比增长105.2% [5] - 爱奇艺聘请美国银行、中金公司和摩根大通安排香港二次上市 可能筹集2亿至3亿美元资金 [5] - 名创优品野村预计二季度收入按年升19%至48亿元人民币 经营溢利料跌1%至7.44亿元人民币 [5] - 美光科技和台积电下跌 美国或考虑将"补贴换股权"计划扩围至其他芯片公司 [5] - 新氧二季度实现总收入3.79亿元 线下轻医美业务增长迅猛 医美诊疗服务营收1.44亿元同比增速达426.1% [6] - 华住中期纯利同比增长超41% 管理加盟及特许经营业务收入贡献增加 董事会批准每股派息8.1美仙 [6] - 劳氏创年内新高 第二季度业绩超预期并上调全年销售指引 预计总销售额介于845亿至855亿美元之间 [6] - 亚德诺第三财季收入同比增长25%达28.8亿美元 超出分析师预期 调整后每股收益2.05美元超过预期 [6] - 本田汽车在印度设立销售金融服务新公司 将申请非银行金融机构牌照以提供摩托车和汽车销售融资服务 [7]

股价表现 - 周生生股价强势拉升 一度大涨近27%至11.4港元并创上市以来新高 [1] - 截至发稿报11.3港元 涨幅25.84% 总市值约75.9亿港元 [2] 业绩预期 - 公司发布截至2025年6月30日止六个月预期盈利增长公告 [4] - 2025上半年预计持续经营业务公司拥有人应占溢利介乎9亿港元至9.2亿港元 [4] - 2024年同期溢利为5.02亿港元 [4] 业绩驱动因素 - 黄金价格持续上涨使黄金商品销售获得更高毛利率 [6] - 门市网络整合及成本控制措施令成本降低 为溢利增长带来贡献 [6]

核心财务表现 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月的持续经营业务拥有人应占溢利达9亿至9.2亿港元，较2024年同期的5.2亿港元增长73%至77% [2] 业绩驱动因素 - 黄金价格持续上涨推动黄金商品销售毛利率提升 [2] - 门市网络整合及成本控制措施有效降低运营成本 [2]