市场表现 - 2月11日A股市场小金属板块表现强势，东方钼业、中钨高新涨停，章源钨业、翔鹭钨业股价创出新高 [1] 价格动态 - 2月11日国内65%黑钨精矿报价为69.7万元/吨，较前一交易日上涨7000元/吨 [1] - 2月11日国内65%白钨精矿报价为69.6万元/吨，较前一交易日同样上涨7000元/吨 [1] 需求驱动因素 - 新能源、光伏等高景气赛道的快速发展催生了大量需求，提升了钨等小金属作为关键功能性材料的需求价值 [1] 市场情绪与预期 - 市场对2026年春节后补库需求的预期持续升温 [1] - 部分持货商顺势进行低位回补仓位，带动短期成交量出现边际改善 [1] 供应状况 - 目前钨原料供应偏紧的局面尚未得到缓解 [1]

值得一提的是，据中钨在线今日消息，春节前最后一个交易周，钨市场整体延续货紧价俏格局，价格中 枢再度上移，市场关注点逐步从成交转向节后预期。65%黑钨精矿价格报68.5万元/标吨，较年初涨 48.9%；仲钨酸铵（APT）价格报100万元/吨，较年初涨49.3%。 佳鑫国际资源(03858)涨超6%，截至发稿，涨6.05%，报83.3港元，成交额3411.61万港元。 消息面上，2月6日晚，佳鑫国际资源发布公告，预期截至去年12月31日止年度公司权益持有人应占利润 净额约3亿港元至3.4亿港元，同比转亏为盈。公告称，预期转亏为盈主要由于集团于2024年尚未投入营 运，未产生任何收入下而产生亏损。集团于2025年4月展开商业投产，并首次取得收入，于本年度转亏 为盈开始产生利润。 ...

水利基建与资源安全 - 水利部与国家发展改革委印发实施意见 要求健全重大水利工程高质量建设、高水平运行和高效能管理机制 强化政府引导与市场参与 以保障防洪、供水、粮食和生态安全 [1][3][11] - 中钨在线数据显示 截至2月6日 65%黑钨精矿价格报67.5万元/标吨 较2026年年初上涨46.7% 1月份国内65%黑钨精矿均价为51.06万元/吨 环比上涨26.69% 同比上涨254.75% [3][13] 航天与高端制造 - 中国于2月7日成功发射一型可重复使用试验航天器 将按计划开展可重复使用技术验证 [1][3][11] - 长盈精密公告 其人形机器人精密零组件2025年营收约1亿元 并为AI品牌方提供服务器数据传输铜缆 [17] - 神剑股份公告 其商业航天应用领域收入占公司2025年度营业总收入比例不足1% [17] 金融市场与贵金属 - 截至2025年底 全球ETF资产总规模达19.7万亿美元 近20年年均复合增长率超20% [1][3][11] - 截至2025年底 境内交易所挂牌上市的ETF产品数量达1381只 较2024年底增长35.7% 总规模达6.02万亿元 较2024年底增长61.4% 超过日本成为亚洲第一大ETF市场 [3][11] - 截至1月末 中国外汇储备规模为33991亿美元 较2025年12月末上升412亿美元 升幅1.23% 同期黄金储备为7419万盎司 环比增加4万盎司 [3][11] - 中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司自2月7日起 在上海黄金交易所非交易日暂停办理贵金属回购业务 [3][11] - 国投白银LOF公告 因其二级市场交易价格明显高于基金份额净值且溢价幅度较大 为保护投资者利益 基金将于2026年2月9日开市起至10:30停牌 [3][13] - 数据显示 截至2月6日 今年以来机构参与港股新股基石投资的总额超过300亿港元 [3][13] 公司动态与资本运作 - 杉杉股份公告 若重整成功 公司实际控制人将变更为安徽省国资委 [17] - 天成自控公告 其子公司收到国内头部某汽车企业乘用车座椅定点通知 [17] - 明冠新材公告 终止太阳能背板及功能性膜生产基地项目投资协议 [17] - 众生药业公告 其控股子公司一类创新药昂拉地韦项目两项III期临床试验获积极结果 [17] - 国联民生公告 拟向民生证券增资2亿元 [17] - 安路科技公告 国家集成电路产业投资基金拟减持不超过2%公司股份 [17] - 云路股份公告 公司董事长兼总经理李晓雨解除留置 [17] - 林洋能源公告 控股股东拟增持公司股份 金额在5000万元至1亿元之间 [17] - 瑞立科密公告 拟购买武汉科德斯16%股权 2月9日起停牌 [17] - 永太科技公告 拟购买永太高新25%股权 交易完成后宁德时代将成为公司股东 [17]

公司股价与交易表现 - 佳鑫国际资源股价上涨4.48%，报78.2港元 [1] - 成交额达到6424.6万港元 [1] 行业市场动态 - 在全球贵金属和基本金属普遍下跌的背景下，钨市场逆势保持坚挺运行 [1] - 65%黑钨精矿价格报63.2万元/标吨，较年初上涨37.4% [1] - 仲钨酸铵(APT)价格报94万元/吨，较年初上涨40.3% [1] 公司价值与资产 - 公司稀缺钨矿资源开启商业化，估值重构在即 [1] - 公司正处在一个关键的价值释放拐点 [1] - 公司坐拥世界级核心资产，资源禀赋奠定长期增长基石 [1]

公司股价与市值表现 - 佳鑫国际资源股价再涨超7%，截至发稿涨4.93%，报74.5港元 [1] - 公司成交额为3170.19万港元，总市值已近350亿港元 [1] - 有分析指出，公司2026年市值或有望升至千亿级别，较当前市值仍有3倍的成长空间 [1] 行业产品价格动态 - 钨产业链核心产品价格继续上涨并再创新高 [1] - 65%黑钨精矿价格突破50万元大关，报51万元/标吨，较年初上涨10.87% [1] - 国内APT(仲钨酸铵)价格报75万元/吨，较年初上涨11.94% [1] - 钨粉价格突破1200元，报价1210元/公斤，较年初上涨12.04% [1] 公司盈利与估值展望 - 从2025年到2027年，佳鑫国际资源的归母净利润或有超10倍的增长幅度 [1] - 公司由此切换为成长股，鉴于其业绩的高爆发性以及纯钨矿标的的稀缺性 [1] - 若给予其2026年30倍的估值，对应公司2026年市值或有望升至千亿级别 [1]

公司股价与市值表现 - 佳鑫国际资源股价再涨超7%，截至发稿涨4.93%，报74.5港元 [1] - 公司成交额为3170.19万港元，总市值已近350亿港元 [1] - 有分析指出，公司2026年市值或有望升至千亿级别，较当前市值仍有3倍的成长空间 [1] 钨行业产品价格动态 - 钨产业链核心产品价格继续上涨并再创新高 [1] - 65%黑钨精矿价格突破50万元大关，报51万元/标吨，较年初上涨10.87% [1] - 国内APT(仲钨酸铵)价格报75万元/吨，较年初上涨11.94% [1] - 钨粉价格突破1200元，报价1210元/公斤，较年初上涨12.04% [1] 公司盈利与估值前景 - 从2025年到2027年，佳鑫国际资源的归母净利润或有超10倍的增长幅度 [1] - 公司由此切换为成长股，鉴于其业绩的高爆发性以及纯钨矿标的的稀缺性 [1] - 若给予其2026年30倍的估值，对应公司2026年市值或有望升至千亿级别 [1]

中国宏观经济与政策 - 中央财办表示扩大内需是2026年排在首位的重点任务 前三季度内需对经济增长贡献率达到71% 但近几个月消费和投资增速有所放缓 [1] - 广州期货交易所表示将持续加强监管 强化市场监测监控 依法从严打击违规行为 以维护期货市场秩序 [5] 金融市场与交易 - 中金公司拟通过换股方式吸收合并东兴证券与信达证券 中金公司A股换股价格为36.91元/股 东兴证券与信达证券A股股东可按1:0.5188的比例换取中金公司A股股票 [2][9] - 东兴证券公告称相关审计等工作尚未完成 暂不召集股东会审议 交易方案尚需再次审议及获得相关批准后方可实施 [2] - 截至12月17日午盘 上证指数涨0.17% 深证成指涨0.83% 创业板指涨1.21% 全市场成交额10402亿元 较上日缩量993亿元 超3700只个股下跌 [4] 行业与商品动态 - 钨粉价格于12月17日上涨1万元/吨至100万元/吨 较年初上涨216.5% 65%黑钨精矿报价42万元/标吨 较年初涨193.7% 仲钨酸铵报价62万元/吨 较年初涨193.8% [8] - 能源金属板块走强 盛新锂能涨停 融捷股份涨超7% 天齐锂业、西藏矿业涨超5% [4] - 电池板块震荡走高 天华新能涨超10% 天际股份涨停 [4] - 旅游板块活跃 曲江文旅、南京商旅涨停 [4] - 海南板块深度调整 京粮控股、海南瑞泽等个股触及跌停 [4] - 军工电子板块调整 银河电子触及跌停 航天长峰跌超8% 天箭科技、雷科防务跌超6% [4] 公司动态 - 沐曦股份上市首日高开568.83% 报700元 按开盘价计算中一签可赚29.77万元 [7] - 摩尔线程宣布开源自研3DGS基础库LiteGS 在同等质量下可获得高达10.8倍的训练加速且参数量减少一半以上 轻量化模型仅需原版约10%的训练时间与20%的参数量即可实现同等质量 [6] 国际事件与影响 - 据报道特朗普拟面试美联储理事克里斯托弗・沃勒 考虑提名其担任美联储主席 沃勒是美联储内部力主降息的核心人物 在最近三次议息会议中美联储均宣布降息25个基点 [3]

钨产品价格大幅上涨 - 钨粉最新价格达到100万元/吨，单日价格上涨1万元/吨，较年初涨幅高达216.5% [1] - 65%黑钨精矿最新报价为42万元/标吨，较年初涨幅达193.7% [1] - 仲钨酸铵（APT）最新报价为62万元/吨，较年初涨幅达193.8% [1]

价格表现 - 65%黑钨精矿价格报33.6万元/标吨，较年初上涨135% [1] - 65%白钨精矿价格报33.5万元/标吨，较年初上涨135.9% [1] - 国内仲钨酸铵价格报49万元/吨，较年初上涨132.2% [1] - 欧洲仲钨酸铵价格报735-780美元/吨度，折合人民币46.1-48.9万元/吨，较年初上涨129.6% [1] 供应端驱动因素 - 钨价维持稳固上行趋势，核心逻辑在于供应端紧缩与战略性溢价的双重驱动 [1] - 钨精矿市场持货商保持惜售挺价心态，供应仍显紧张，支撑行情高位运行 [1] - 仲钨酸铵厂商总体开工率有限，行情随行坚挺 [1] 需求端状况 - 需求端整体表现相对谨慎，主要由下游刚需托底支撑，增量贡献有限 [1] - 仲钨酸铵市场呈现成本支撑与需求压力博弈格局，厂商谨慎购销 [1] - “人造太阳”研究计划发布，强化了市场对钨合金在聚变能源领域应用潜力与发展前景的预期 [1]

市场整体态势 - 钨价延续稳中有升态势 [1] - 当前钨市场僵持观望氛围浓厚 供需双弱博弈胶着 成交活跃度受限 [1] 供给面分析 - 资源供应持续偏紧 [1] - 卖方议价能力相对较强 [1] 需求面分析 - 下游企业多按刚需采购为主 [1] - 成本压力下市场补库行为普遍谨慎 [1] 宏观环境 - 地缘政治因素干扰尤在 [1] - 短期内风向未出现明显变化 [1] 主要产品价格变动 - 65%黑钨精矿价格报33.2万元/标吨 较年初涨132.2% [1] - 65%白钨精矿价格报33.1万元/标吨 较年初涨133.1% [1] - 仲钨酸铵（APT）价格报48.6万元/吨 较年初涨130.3% [1]