10 月 DR001 与 DR007 均值双双创下年内新低 —— 流动性与机构行为周度跟踪 251102 [Table_ReportTime] 2025 年 11 月 2 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 673 歌声ue 证券研究报告 债券研究 [Table_ReportType] 专题报告 | ] [Table_A 李一爽 uthor固定收益首席分析师 | | --- | | 执业编号：S1500520050002 | | 联系电话：+86 18817583889 | | 邮 箱： liyishuang@cindasc.com | 310 月 DR001 与 DR007 均值双双创下年内新低 [Table_ReportDate] 2025 年 11 月 2 日 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号金隅 大厦B 座 邮编：100031 下降至 368 亿元。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 ➢ 本周公布的 11 月关键期限国债发行 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期股指或重回上行通道，调整空间有限；中长期仍有上涨空间，但节奏不会一蹴而就；操作建议择机做多，利用股指期货贴水结构提升中长期多头策略优势 [7] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融数据 - DR001收盘价1.47，较前值变动1.62bp；DR007收盘价1.56，较前值变动 -2.34bp；GC001收盘价1.67，较前值变动26.00bp；GC007收盘价1.64，较前值变动0.50bp；SHBOR 3M收盘价1.60，较前值变动0.40bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.43，较前值变动 -0.50bp；5年期国债收盘价1.54，较前值变动 -4.75bp；10年期国债收盘价1.81，较前值变动1.75bp；10年期美债收盘价3.97，较前值变动 -1.70bp [4] - 央行昨日开展4753亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量4753亿元，中标量4753亿元，当日1595亿元逆回购到期，单日净投放3158亿元 [4] 热评 - 央行行长潘功胜表示年初因债券市场供求不平衡压力大、市场风险累积暂停国债买卖，目前债市运行良好将恢复公开市场国债买卖操作 [5] - 昨日股指冲高回落，上证指数盘中一度突破4000点整数关口，因市场量能未显著放大，突破后资金情绪趋于谨慎，股指转入震荡运行 [7] 股指数据 - 沪深300收盘价4692，较前一日变动 -0.51%；IF当月收盘价4682，较前一日变动 -0.4%；上证50收盘价3050，较前一日变动 -0.62%；IH当月收盘价3051，较前一日变动 -0.5%；中证500收盘价7341，较前一日变动 -0.52%；IC当月收盘价7287，较前一日变动 -0.3%；中证1000收盘价7479，较前一日变动 -0.22%；IM当月收盘价7410，较前一日变动0.1% [6] - IF成交量112838，较前一日变动 -0.4%；IF持仓量258119，较前一日变动 -1.6%；IH成交量51121，较前一日变动 -9.2%；IH持仓量95737，较前一日变动 -2.5%；IC成交量126404，较前一日变动 -7.5%；IC持仓量243152，较前一日变动 -3.7%；IM成交量211293，较前一日变动 -1.6%；IM持仓量354018，较前一日变动 -1.3% [6] - 昨日沪深两市成交额21479亿，缩量1923亿，行业板块涨跌互现，船舶制造板块大涨，航运港口、汽车服务等板块涨幅居前，贵金属、能源金属等板块跌幅居前 [6] 升贴水情况 - IF升贴水当月合约3.10%、下月合约3.35%、当季合约2.82%、下季合约2.86%；IH升贴水当月合约 -0.39%、下月合约 -0.27%、当季合约 -0.22%、下季合约0.06%；IC升贴水当月合约11.11%、下月合约10.52%、当季合约9.49%、下季合约9.66%；IM升贴水当月合约14.08%、下月合约13.48%、当季合约12.17%、下季合约11.93% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 央行本月中期流动性净投放达6000亿元，维持较高水平，展现适度宽松货币政策取向 [4] - 中美经贸会谈积极，贸易摩擦不利因素缓解，股指或重回上行通道，策略上以择机做多为主 [6] 各部分内容总结 宏观金融数据 - DR001收盘价1.45，较前值变动13.11bp；DR007收盘价1.58，较前值变动17.11bp [3] - GC001收盘价1.41，较前值变动1.50bp；GC007收盘价1.64，较前值变动6.50bp [3] - SHBOR 3M收盘价1.60，较前值变动0.10bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0bp [3] - 1年期国债收盘价1.37，较前值变动 -2.00bp；5年期国债收盘价1.59，较前值变动 -1.20bp [3] - 10年期国债收盘价1.84，较前值变动 -0.85bp；10年期美债收盘价3.98，较前值变动2.70bp [3] - 昨日央行开展3373亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日1890亿元逆回购到期，单日净投放1483亿元 [3] 央行操作 - 10月27日央行开展9000亿元1年期MLF操作，本月MLF净投放2000亿元，连续8个月加量续做 [4] - 10月央行开展17000亿元买断式逆回购，对冲到期13000亿元后净投放4000亿元 [4] 股指行情 - 沪深300收盘价4716，较前一日变动1.19%；IF当月收盘价4701，较前一日变动1.1% [5] - 上证50收盘价3070，较前一日变动0.78%；IH当月收盘价3067，较前一日变动0.6% [5] - 中证500收盘价7379，较前一日变动1.67%；IC当月收盘价7310，较前一日变动1.4% [5] - 中证1000收盘价7495，较前一日变动1.03%；IM当月收盘价7399，较前一日变动0.4% [5] - IF成交量113332，较前一日变动 -2.5%；IF持仓量262244，较前一日变动2.7% [5] - IH成交量56298，较前一日变动 -4.5%；IH持仓量98162，较前一日变动3.0% [5] - IC成交量136694，较前一日变动 -0.8%；IC持仓量252585，较前一日变动3.7% [5] - IM成交量214742，较前一日变动 -4.3%；IM持仓量358844，较前一日变动2.8% [5] - 昨日沪深两市成交额23401亿，较上一交易日放量3659亿 [5] 升贴水情况 - IF当月合约升贴水4.65%，下月合约4.62%，当季合约3.23%，下季合约3.14% [7] - IH当月合约升贴水1.01%，下月合约0.61%，当季合约0.03%，下季合约0.11% [7] - IC当月合约升贴水13.65%，下月合约11.67%，当季合约10.18%，下季合约10.02% [7] - IM当月合约升贴水18.70%，下月合约15.88%，当季合约13.19%，下季合约12.51% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 近期宏观消息面平静,股指震荡运行 国内经济数据表现不佳,政策“强预期”再起,促销费、稳地产、扩财政政策推出的必要性提升 10月将召开中国共产党第二十届中央委员会第四次会议,可重点关注 股指趋势上延续多头,政策层面引导A股市场以“慢牛”格局运行,节奏上建议调整做多为主,节前控制仓位 [7] 各目录总结 宏观金融数据 - 货币市场方面,DR001收盘价1.32,较前值变动-15.67bp;DR007收盘价1.53,较前值变动-7.04bp等 [4] - 上周央行公开市场开展24674亿元逆回购操作、6000亿元MLF操作,有18268亿元逆回购到期、3000亿元1年期MLF到期,实现净投放9406亿元 [4] - 本周央行公开市场将有5166亿元逆回购到期,周一至周二分别到期2405亿元、2761亿元,周二还有3000亿元182天期买断式逆回购到期 [5] 股指行情 - 沪深300收盘价4550,较前一日变动-0.95%;上证50收盘价2941,较前一日变动-0.40%等 [6] - 上周沪深300下跌0.44%至4501.9;上证50下跌1.98%至2909.7;中证500上涨0.32%至7170.3;中证1000上涨0.21%至7438.2 [6] - 申万一级行业指数中,上周仅电力设备(3.9%)、电子(3.5%)上涨,银行(-0.5%)等领跌 [6] - 截至9月25日,A股两融余额为24366.1亿元,较上一周增加461.8亿元 [6] 升贴水情况 - IF升贴水当月合约为0.00%,下月合约为2.62%等 [8] - IH升贴水当月合约为-2.73%,下月合约为-0.50%等 [8] - IC升贴水当月合约为10.16%,下月合约为9.81%等 [8] - IM升贴水当月合约为10.54%,下月合约为11.55%等 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 8月国家经济数据显示工业生产、投资、消费均有不同程度走弱，政策托底经济的必要性提升 [6] - 本周国内外宏观事件密集，市场成交量缩量，流动性对股指驱动减弱，策略上应控制股指持仓风险，以调整做多为主 [6] 各部分总结 货币市场 - DR001收盘价1.41，较前值变动4.93bp；DR007收盘价1.48，较前值变动2.57bp [3] - GC001收盘价1.36，较前值变动 -0.50bp；GC007收盘价1.49，较前值变动3.00bp [3] - SHBOR 3M收盘价1.55，较前值变动0.00bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp [3] - 1年期国债收盘价1.40，较前值变动 -0.25bp；5年期国债收盘价1.61，较前值变动0.45bp [3] - 10年期国债收盘价1.80，较前值变动1.05bp；10年期美债收盘价4.06，较前值变动5.00bp [3] - 央行昨日开展2800亿元7天期逆回购操作，当日1915亿元逆回购到期，单日净投放885亿元 [3] - 本周央行公开市场将有12645亿元逆回购到期，周一至周五分别到期1915亿元、2470亿元、3040亿元、2920亿元、2300亿元，周一还有1200亿元国库现金定存到期 [4] 股指行情 - 沪深300收盘价4533，较前一日变动0.24%；IF当月收盘价4528，较前一日变动0.1% [5] - 上证50收盘价2963，较前一日变动 -0.20%；IH当月收盘价2962，较前一日变动 -0.2% [5] - 中证500收盘价7137，较前一日变动 -0.15%；IC当月收盘价7114，较前一日变动 -0.4% [5] - 中证1000收盘价7416，较前一日变动 -0.10%；IM当月收盘价7369，较前一日变动 -0.3% [5] - IF成交量137764，较前一日变动 -7.3%；IF持仓量267459，较前一日变动 -4.0% [5] - IH成交量25348，较前一日变动 -15.2%；IH持仓量98524，较前一日变动 -1.5% [5] - IC成交量137356，较前一日变动 -21.9%；IC持仓量249632，较前一日变动 -6.8% [5] - IM成交量194389，较前一日变动 -19.3%；IM持仓量356703，较前一日变动 -4.2% [5] - 昨日收盘沪深300上涨0.24%至4533.1，上证50下跌0.2%至2962.6，中证500下跌0.15%至7137.4，中证1000下跌0.1%至7415.6 [5] - 沪深两市成交额达22774亿，较上一交易日缩量2435亿，行业板块涨少跌多，游戏、农牧饲渔等板块涨幅居前，贵金属、珠宝首饰等板块跌幅居前 [5] 升贴水情况 - IF升贴水当月合约10.58%，下月合约3.34%，当季合约3.06%，下季合约2.72% [7] - IH升贴水当月合约0.66%，下月合约 -0.07%，当季合约0.00%，下季合约 -0.09% [7] - IC升贴水当月合约29.61%，下月合约13.93%，当季合约10.66%，下季合约9.82% [7] - IM升贴水当月合约57.80%，下月合约17.62%，当季合约14.11%，下季合约12.72% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 昨日股指进一步调整，近期资金避险情绪上升致避险资产黄金走强，此前A股连续上涨积累的获利盘在短期避险情绪上升下部分资金阶段性止盈带来股指调整；国内近期边际变化有限，增量政策处于相对真空状态，8月中国制造业PMI小幅回升，经济仍具备一定韧性；海外市场对美联储9月降息预期有所上升；策略上，股指短期调整或带来多头布局机会 [6] 相关目录总结 货币市场 - DR001收盘价1.31，较前值变动-0.01bp；DR007收盘价1.44，较前值变动0.40bp；GC001收盘价1.01，较前值变动1.50bp；GC007收盘价1.44，较前值变动-2.50bp；SHBOR 3M收盘价1.55，较前值变动0.10bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.37，较前值变动0.23bp；5年期国债收盘价1.60，较前值变动-2.52bp；10年期国债收盘价1.81，较前值变动-1.69bp；10年期美债收盘价4.28，较前值变动5.00bp [4] - 央行昨日开展2126亿元7天期逆回购操作，当日4161亿元逆回购到期，单日净回笼2035亿元 [4] - 本周央行公开市场有22731亿元逆回购到期，周一至周五分别到期2884亿元、4058亿元、3799亿元、4161亿元、7829亿元，周五还有1万亿元91天期买断式逆回购到期 [5] 股票市场 - 昨日收盘，沪深300下跌2.12%至4365.2，上证50下跌1.71%至2910.5，中证500下跌2.48%至6698.4，中证1000下跌1.46%至7206.9；沪深两市成交额达25443亿，较昨日放量1802亿；行业板块涨少跌多，商业百货、美容护理等消费板块涨幅居前，半导体、通信设备等板块跌幅居前 [6] - IF当月收盘价4349，较前一日变动-1.8%，成交量214783，较前一日变动9.4%，持仓量298905，较前一日变动4.3%；IH当月收盘价2900，较前一日变动-1.7%，成交量101430，较前一日变动17.8%，持仓量111522，较前一日变动8.8%；IC当月收盘价6647，较前一日变动-2.1%，成交量194079，较前一日变动16.8%，持仓量261202，较前一日变动6.7%；IM当月收盘价7143，较前一日变动-1.5%，成交量383239，较前一日变动13.3%，持仓量404746，较前一日变动1.4% [6] - IF升贴水当月合约8.81%、下月合约4.51%、当季合约3.35%；IH升贴水当月合约3.11%、下月合约8.92%、当季合约1.36%；IC升贴水当月合约18.69%、下月合约13.82%、当季合约11.25%；IM升贴水当月合约13.19%、下月合约11.71%、当季合约11.47% [6]

货币市场流动性 - 8月DR001和DR007均值分别降至1.35%和1.48%，均创年内新低[3][19] - 央行本周通过OMO净投放1961亿元，MLF净投放3000亿元，全周净投放流动性4961亿元[3][7] - 季调后资金缺口指数周五回升至-6302，仍低于前一周的-4625，处于年内跨月最低水平[3][15] - 质押式回购日均成交量下降0.06万亿元至7.07万亿元，周五跨月当日回落至5.55万亿元[3][15] - 下周逆回购到期规模上升至2.27万亿元，其中9月5日单日到期7829亿元[3][37] 政府债与发行计划 - 下周政府债净缴款规模预计降至1216亿元，较本周的2114亿元下降[3][20][27] - 截至本周累计发行新增专项债32641亿元，新增一般债6208亿元，再融资债合计37964亿元[3][20] - 9月政府债发行规模预测上调至2.4万亿元，净融资规模约1.2万亿元[3][29] 同业存单市场 - 1年期AAA级同业存单二级利率下行0.5BP至1.66%，1Y期Shibor利率下行0.1BP至1.65%[3][38] - 本周同业存单净融资规模为-1934亿元，其中国有行净融资-1053亿元，股份行净融资113亿元[3][41] - 存单供需相对强弱指数周五小幅回升至31.6%，较8月22日下降4.1个百分点[3][50] 票据与债券情绪 - 3M和6M期国股票据利率分别上行22BP和21BP至1.05%和0.80%[3][56] - 大行对10年及以上国债、地方债和二永债减持意愿上升，对存单增持意愿下降[3][58]

央行货币政策框架调整 - 中国人民银行在《2025年第二季度货币政策执行报告》中选用DR001作为货币市场利率走势展示指标 连续两个季度替代此前使用的DR007 [1][6] - DR001是银行间存款类机构以利率债为质押的隔夜回购加权平均利率 被描述为反映银行间短期资金松紧程度最真实、最核心的"温度计" [1] - 央行通过每日公开市场操作使DR001围绕7天逆回购政策利率波动 上限为临时隔夜逆回购操作利率（7天逆回购利率+45bp） 下限为临时隔夜正回购操作利率（7天逆回购利率-20bp） [6][7] 市场基准利率转变原因 - DR001成交规模显著大于DR007 8月15日DR001成交量约3万亿元 占DR成交量的96% 而DR007成交量仅1000多亿元 [8] - DR001价值发现更为充分 价格的均衡性和公允性更高 符合国际发达金融市场普遍选择隔夜利率作为基准利率的趋势 [8] - 以DR001为基准利率更符合利率期限传导原理 从短期限向长期限价格传导更容易 可提升对更短期限产品交易的指导性 [8] 历史基准利率演进 - 中国市场基准利率经历从SHIBOR（同业拆借）、R（质押式回购利率）到DR的转变 2016年11月央行首次提出将DR007作为市场基准利率 [4] - DR系列利率以真实交易为依托 避免操纵报价 且仅限银行机构以国债等高质量质押品成交 有效降低交易对手信用风险和抵押品质量对利率定价的扰动 [4] - 2019年至2021年间央行多次强调DR007的基准意义 并通过利率走廊机制（SLF利率为上限、超额准备金利率为下限）将短期利率波动限制在合理范围 [4][5] 利率走廊机制调整 - 利率走廊上下限可能由常备借贷便利（SLF）利率和超额准备金利率调整为临时隔夜逆回购操作利率和临时隔夜正回购操作利率 [7] - 调整后利率走廊宽度将从205个基点收窄至65个基点 此为2024年6月提出的货币政策框架改革方向之一 [7] - 临时隔夜正逆回购工具虽未实际操作 但通过心理比价效应使DR001在利率走廊范围内波动 例如8月18日DR001加权平均值在1.45%左右 略高于1.4%的7天逆回购利率 [10] 调整面临的挑战 - 市场基准利率调整为DR001后面临与7天逆回购政策利率期限不匹配的问题 [9] - 当前货币市场、浮息债券市场等金融产品定价基础主要为DR007 需重新评估和调整相关定价模型 [10] - DR001每日首笔交易利率设定为7天逆回购利率减10个基点（当前为1.3%） 但日内波动较大 例如8月18日最高达1.7% [10]

报告行业投资评级 - 本周择机做多股指 [7] 报告的核心观点 - 上周为宏观“超级周”，国内外诸多宏观政策、事件落地，股指连续强势上涨，短期宏观利好阶段性兑现，上行速度或减缓，需警惕市场波动与调整；今年以来期指行情多由估值扩张驱动，盈利驱动力弱，当前估值层面仍有支撑，以沪深300为例，市盈率回归中位数但ERP处历史高位，叠加汇金托底流动性，估值因素料继续发挥作用 [7] 各品种数据总结 利率与国债数据 - DRO01收盘价1.31，较前值变动-8.18bp；DR007收盘价1.42，较前值变动-13.00bp；GC001收盘价1.29，较前值变动26.00bp；GC007收盘价1.46，较前值变动3.00bp；SHBOR 3M收盘价1.56，较前值变动-0.30bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.37，较前值变动-0.73bp；5年期国债收盘价1.57，较前值变动-0.23bp；10年期国债收盘价1.71，较前值变动0.60bp；10年期美债收盘价4.23，较前值变动-14.00bp [4] 逆回购操作数据 - 上周央行公开市场开展16632亿元逆回购操作，当周有16563亿元逆回购到期，净投放69亿元；本周央行公开市场将有16632亿元逆回购到期，周一至周五分别到期4958亿元、4492亿元、3090亿元、2832亿元、1260亿元 [4][5] 股票指数数据 - 沪深300收盘价4055，较前一日变动-0.51%；上证50收盘价2754，较前一日变动-0.79%；中证500收盘价6213，较前一日变动-0.21%；中证1000收盘价6670，较前一日变动0.14%；IF当月收盘价4043，较前一日变动-0.7%；IH当月收盘价2754，较前一日变动-0.8%；IC当月收盘价6166，较前一日变动-0.4%；IM当月收盘价6617，较前一日变动0.1%；IF成交量99438，较前一日变动-36.3；IF持仓量261869，较前一日变动-3.4；IH成交量50833，较前一日变动-33.0；IH持仓量96900，较前一日变动-3.1；IC成交量89442，较前一日变动-25.2；IC持仓量220244，较前一日变动-3.0；IM成交量212982，较前一日变动-20.5；IM持仓量338220，较前一日变动-2.9 [6] 行业指数涨跌数据 - 上周申万一级行业指数中，医药生物(2.9%)、通信(2.5%)、传媒(1.1%)、电子(0.3%)、社会服务(0.1%)领涨，多数行业下跌，其中有色金属(-4.6%)、房地产(-3.4%)、交通运输(-3.2%)、农林牧渔(-3%)、电力设备(-2.6%)领跌 [6] 升贴水数据 - IF升贴水当月合约9.10%、下月合约0.00%、当季合约0.01%、下季合约3.41%；IH升贴水当月合约0.14%、下月合约-0.08%、当季合约-0.22%、下季合约-0.18%；IC升贴水当月合约24.47%、下月合约14.86%、当季合约12.35%、下季合约11.57% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周为宏观“超级周”，国内外诸多宏观政策、事件落地 经历连续强势上涨，短期随着宏观利好阶段性兑现，股指上行速度或减缓，需警惕市场波动与调整 [4] 各部分总结 资金市场情况 - DR001收盘价1.40，较前值变动8.17bp；DR007收盘价1.55，较前值变动3.67bp；GC001收盘价1.03，较前值变动 - 75.00bp；GC007收盘价1.43，较前值变动 - 19.50bp；SHBOR 3M收盘价1.57，较前值变动0.20bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.37，较前值变动 - 1.25bp；5年期国债收盘价1.56，较前值变动 - 1.25bp；10年期国债收盘价1.71，较前值变动 - 1.50bp；10年期美债收盘价4.38，较前值变动4.00bp [3] - 央行昨日开展2832亿元7天期逆回购操作，当日3310亿元逆回购到期，单日净回笼478亿元；本周央行公开市场有16563亿元逆回购到期，周一至周五分别到期1707亿元、2148亿元、1505亿元、3310亿元、7893亿元；本周逆回购到期量显著，但政府债发行与存单到期量均较上周减少，资金面压力有所缓解，加之月末财政支出可能提速，有望为银行间市场带来增量资金支持 [3] 股指市场情况 - 沪深300收盘价4076，较前一日变动 - 1.82%；IF当月收盘价4070，较前一日变动 - 1.8%；上证50收盘价2776，较前一日变动 - 1.54%；IH当月收盘价2777，较前一日变动 - 1.6%；中证500收盘价6226，较前一日变动 - 1.40%；IC当月收盘价6187，较前一日变动 - 1.3%；中证1000收盘价6661，较前一日变动 - 0.85%；IM当月收盘价6612，较前一日变动 - 0.9% [3] - IF成交量156196，较前一日变动13.2%；IF持仓量270987，较前一日变动 - 1.4%；IH成交量75925，较前一日变动7.0%；IH持仓量数据缺失；IC成交量119559，较前一日变动13.6%；IC持仓量227163，较前一日变动 - 1.2%；IM成交量267774，较前一日变动15.8%；IM持仓量348264，较前一日变动0.5% [3] - 昨日收盘沪深300下跌1.82%至4075.6，上证50下跌1.54%至2776，中证500下跌1.4%至6226.3，中证1000下跌0.85%至6661.2；沪深两市成交额19360亿，较昨日放量918亿；行业板块呈现普跌态势，能源金属、钢铁行业、煤炭行业、采掘行业、光伏设备、房地产开发、船舶制造、贵金属、化纤行业跌幅居前 [3] 升贴水情况 - IF升贴水当月合约3.10%、下月合约0.00%、当季合约0.01%、下季合约3.28%；IH升贴水当月合约 - 1.23%、下月合约 - 0.26%、当季合约 - 0.24%、下季合约 - 0.11%；IC升贴水当月合约15.22%、下月合约12.00%、当季合约10.25%、下季合约9.46%；IM升贴水当月合约17.89%、下月合约13.50%、当季合约12.02%、下季合约11.28% [5] 宏观政策与事件 - 7月31日美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变，基本符合市场预期；对于9月利率前景，美联储表示未作决定，将依据下次议息会议前的经济数据决策，包括劳动力市场情况、通胀压力和通胀预期，以及金融和国际发展 [4]