核心观点 云计算服务提价印证了全球AI算力需求的高景气度，同时AI应用端迎来包括新模型发布、创新产品出圈在内的多点催化，行业商业化拐点有望提前到来[1][5][46] 行业要闻 - SpaceX正式收购xAI，计划在太空建造数据中心，合并后新公司估值达到**1.25万亿美元**[14] - 谷歌推出Project Genie AI模型测试版本，用户可通过文字或图片提示生成可玩的游戏世界，目前仅对美国Google AI Ultra订阅用户开放，订阅费为**250美元/月**[14][15] - 谷歌与亚马逊宣布云服务涨价：谷歌云计划自2026年5月1日起上调全球数据传输价格，其中北美地区从**0.04美元/GiB**涨至**0.08美元/GiB**，涨幅达**100%**；亚洲地区从**0.06美元/GiB**涨至**0.085美元/GiB**，涨幅约**42%**。亚马逊云科技（AWS）将其EC2机器学习容量块价格上调约**15%**，例如p5e.48xlarge实例每小时费用由**34.61美元**涨至**39.80美元**[2][15][16] 行业数据 - **计算机硬件**：2025年，中国电子计算机整机累计产量为**34850.50万台**，同比下降**2.1%**；2025年12月笔记本电脑出口量为**1100.00万台**，同比下降**12.8%**[18] - **软件业整体**：2025年，中国软件业业务收入**154831.00亿元**，同比增长**13.2%**；利润总额**18848.00亿元**，同比增长**7.3%**；业务出口额**627.30亿美元**，同比增长**7.7%**[3][24] - **软件业细分领域**： - 软件产品收入**32361.00亿元**，同比增长**10.4%**，其中基础软件收入**2146.00亿元**（增长**11.1%**），工业软件收入**3330.00亿元**（增长**9.7%**）[28] - 信息技术服务收入**106366.00亿元**，同比增长**14.7%**，其中云计算、大数据服务收入**16230.00亿元**（增长**13.6%**），集成电路设计收入**4421.00亿元**（增长**18.9%**）[28] - 信息安全产品和服务收入**2235.00亿元**，同比增长**6.7%**；嵌入式系统软件收入**13869.00亿元**，同比增长**9.3%**[30] 公司公告 - **志晟信息**：签订数据中心服务器设备供货及软件集成项目合同，总价款**6371.83万元**[37] - **石基信息**：全资子公司与大仓日航酒店签订主服务协议，将以SaaS方式提供新一代云架构酒店管理系统等产品与服务[39] 行情回顾 - **板块表现**：2026年1月1日至31日，申万计算机行业指数上涨**6.94%**，跑赢沪深300指数（上涨**1.65%**）。三级子行业中，横向通用软件涨幅最大（**16.97%**），其次是IT服务Ⅲ（**10.20%**），其他计算机设备下跌**0.77%**[4][40] - **板块估值**：截至2026年1月31日，申万计算机行业市盈率（TTM）为**219.14倍**，相对沪深300的估值溢价率为**1515.01%**[41] - **个股表现**：本月涨幅前五的个股为卓易信息、星环科技、*ST立方、光云科技、宏景科技；跌幅前五为荣科科技、淳中科技、御银股份、海峡创新、安居宝[44] 本月策略与展望 - **AI算力**：工信部表示将加快突破训练芯片、异构算力等关键技术；海外云巨头涨价确认了全球AI算力需求的高景气度[5][46] - **AI大模型**：DeepSeek V4大模型预计于农历新年期间推出，或将推动国产大模型实现新一轮技术迭代[5][46] - **AI应用**：海外AI助手Clawdbot因能留存近两周对话内容、操控电脑执行任务等功能引发关注；谷歌Project Genie有望提升游戏开发效率。AI应用端多重催化下，行业商业化拐点有望提前到来[5][46] - **投资建议**：建议关注应用端具备AI技术落地实力与场景适配优势的头部企业[5][46]；维持计算机行业“中性”评级，维持对虹软科技的“增持”评级[6][48]

创业板人工智能ETF市场表现 - 截至2026年1月29日，创业板人工智能ETF南方(159382)盘中一度冲高涨近4%，现涨2.80%，冲击4连涨 [1] - 该ETF盘中换手率达4.06%，成交额达9461.84万元 [1] - 其跟踪的创业板人工智能指数成分股表现强势，蓝色光标上涨17.83%，易点天下上涨13.96%，中文在线上涨10.59%，昆仑万维、网宿科技等个股跟涨 [1] 人工智能行业技术突破与产品进展 - 2026年1月29日，阿里平头哥官网上线高端AI芯片“真武810E”，阿里自研芯片PPU正式亮相 [1] - 阿里巴巴整合通义实验室、阿里云和平头哥，形成“通云哥”AI黄金三角，致力于打造一台集全栈自研芯片、云平台和开源模型于一体的AI超级计算机 [1] - 阿里巴巴与谷歌是全球唯二在大模型、云服务和芯片三大领域均具备顶级实力的科技公司 [1] - 阿里正式发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，创下数项权威评测全球新纪录，性能可媲美GPT-5.2、Gemini 3 Pro，成为目前最接近国际顶尖水平的国内最强AI大模型 [2] - 千问App即将接入Qwen3-Max-Thinking新模型，面向所有用户开放免费体验 [2] - 百度旗下文心App的“多人、多Agent”群聊功能开启新一轮内测，进一步丰富AI交互形态 [2] - AI助手Clawdbot近期在海外科技圈迅速爆火，成为现象级产品，被视为未来智能体网络的雏形 [2] 人工智能行业趋势与市场观点 - AI应用板块成为2026年开年主线，年初以来涨幅达19%，位居A股首位 [3] - 后续AI应用催化仍多，AI应用加速落地趋势有望延续 [3] - CES2026为观察后续AI应用落地方向提供了重要窗口 [3] - 硬件侧，AI正渗透日常生活，入口形态日趋多元，涵盖汽车、机器人、眼镜、智能家居等大型终端，以及智能眼镜、戒指、耳机等可穿戴设备和智能玩具细分品类 [3] - 软件侧，模型推理能力升级带来企业级AgenticAI加速落地 [3] - Rubin等下一代硬件平台有望带动token和推理成本大幅下降，进一步加速应用落地 [3] - 中国在应用落地节奏与用户规模方面具备优势，AI应用仍具备较大成长空间 [3] 相关金融产品信息 - 创业板人工智能ETF南方(159382)紧密跟踪创业板人工智能指数，该指数反映创业板人工智能主题相关上市公司的股价变化情况 [3] - 创业板人工智能指数前十大权重股分别为中际旭创、新易盛、天孚通信、蓝色光标、协创数据、同花顺、润和软件、北京君正、润泽科技、昆仑万维 [3] - 该ETF场外联接基金代码为A类：024725；C类：024726 [4]

市场整体表现 - 1月29日A股三大股指开盘涨跌不一，沪指飘红，深成指、创业板指飘绿，开盘后市场短期冲高回落，截至发稿三大指数集体飘绿 [1] 文化传媒与AI应用板块 - 文化传媒板块大爆发，AI应用方向集体走强 [2] - 传媒板块盘中走强，因赛集团直线上攻走出20cm涨停，蓝色光标、易点天下、天龙集团、世纪天鸿等涨逾10%，华媒控股、天地在线、浙文互联等十余股涨停 [3] - 因赛集团股价为54.18元，上涨9.03元，涨幅20.00%，成交额10.17亿元，换手率16.51%，总市值88.95亿元 [4][5] - AI应用板块多只个股涨幅显著，蓝色光标涨18.61%，天龙集团涨17.05%，易点天下涨14.97%，值得买涨14.58%，中文在线涨12.93% [8] - 近期腾讯旗下AI助手“元宝”推出新社交功能“元宝派”，腾讯将把大模型和AI产品以一体化方式考虑 [8] - AI助手Clawdbot近期爆火，腾讯云与阿里云相继宣布上线其云端极简部署及全套云服务 [9] 有色金属板块 - 有色金属板块高开低走，走势分化 [2][11] - 盘初黄金股纷纷涨停但开盘后迅速开板，截至发稿怡球资源、鼎胜新材、湖南黄金仍保持涨停状态，涨幅分别为10.08%、10.03%、10.01% [12] - 稀有金属、小金属、工业金属方向集体走低，中钨高新跌7.21%，厦门钨业跌6.84%，国城矿业跌6.77%，翔鹭钨业跌6.38% [13] - 黄金珠宝指数盘中大跳水，萃华珠宝直线跌停，潮宏基盘中触及跌停 [13] - 萃华珠宝股价为14.27元，下跌1.59元，跌幅10.03%，成交额5.46亿元，换手率16.06%，总市值36.55亿元 [15][17] - 黄金珠宝板块多只个股下跌，潮宏基跌9.39%，曼卡龙跌7.29%，周大生跌5.13%，明牌珠宝跌4.03%，老凤祥跌3.71% [20] 贵金属市场 - 近期贵金属涨势惊人，现货黄金一度逼近5600美元/盎司，继续刷新历史纪录 [20] - 国内商品市场上，沪金、沪银主力合约均明显大涨 [20] - 沪金期货多个合约涨幅显著，例如沪金2602合约现价1241.62元，上涨86.32元，涨幅7.47%，年初至今上涨27.01% [21] - 沪银期货多个合约涨幅显著，例如沪银2602合约现价30850元，上涨1859元，涨幅6.41%，年初至今上涨80.38% [21] - 品牌金饰价格水涨船高，“金饰克价涨至1708元”等词条登上微博热搜榜 [21]

索通发展（603612.SH）业绩预增点评 - 报告核心观点：公司2025年业绩高增长符合预期，2026年有望带来更多惊喜，维持“买入”评级 [1][4] - 2025年业绩表现：预计实现归母净利润7.30-8.50亿元，同比增长167.98%-212.03%；扣非后归母净利润7.30-8.50亿元，同比增长360.63%-436.35% [4] - 2025年第四季度业绩：单季度归母净利润中值为1.36亿元，同比增长142.86%，环比增长3.82%；扣非后归母净利润中值为1.48亿元，同比增长543.48%，环比增长23.33% [4] - 业绩增长行业原因：预焙阳极所处原铝产业链发展态势良好，原铝价格上涨，市场需求旺盛，带动预焙阳极价格上涨 [4] - 业绩增长公司原因（产能释放）：与下游客户合资的新建产能释放，产销量同比增长，具体包括山东索通创新炭材料二期34万吨项目、陇西索通炭材料30万吨项目、湖北枝江100万吨煅后焦项目等 [4] - 业绩增长公司原因（海外订单）：作为行业唯一上市公司，连续发布ESG报告，海外客户认可度增强，与阿联酋环球铝业（EGA）签订合资协议，海外订单同比大幅增长 [5] - 业绩增长公司原因（降本增效）：2025年选取试点工厂推进智能配料、智能排产等系统，降本成果明显，助力盈利能力提升 [5] - 盈利预测与估值：微调2025-2027年归母净利润预测分别为8.22亿元、11.25亿元、14.14亿元，对应EPS分别为1.65元、2.26元、2.84元，PE分别为18倍、13倍、11倍 [1][5] 戈碧迦（920438.BJ）业绩预告点评 - 报告核心观点：公司作为高端光学材料“小巨人”，短期利润承压，但拐点将至，中长期成长逻辑稳固，在先进封装和AI浪潮下有望高速增长，维持“增持”评级 [2][7][8] - 2025年业绩表现：预计实现归母净利润0.28亿元，同比下滑59.6% [7] - 短期利润下滑原因（产品结构）：高毛利的特种功能玻璃销售占比降低，纳米微晶玻璃新客户处于导入期，出货量同比下降，且该产品毛利率同比下降，导致特种玻璃整体毛利率下滑17.67% [7] - 短期利润下滑原因（股权激励）：2025年实施股权激励，向57名激励对象授予360万股限制性股票，全年预计摊销费用约1182.83万元 [7] - 短期利润下滑原因（政府补助）：同期政府补助有所减少 [7] - 中长期成长动力（半导体材料）：半导体玻璃载板已累计获得订单1.265亿元人民币，其中2025年需交付1600万元人民币 [8] - 中长期成长动力（产能扩张）：募投项目“特种高清成像光学玻璃材料扩产”预计2026年中达产，将新增1632吨/年的光学玻璃材料和特种功能玻璃产能 [8] - 中长期成长动力（新项目拓展）：拟投资不超过10亿元建设特种电子玻纤项目，建设6条生产线，日产能约10.8吨，一期投资4亿元，拓展新能源、半导体赛道 [8] - 盈利预测：下调2025年预测，预计2025-2027年营业总收入分别为5.16亿元、9.20亿元、13.26亿元，归母净利润分别为0.28亿元、1.19亿元、1.90亿元 [2][8] 大类资产配置策略观点 - 报告核心观点：短期地缘局势推升商品价格，中长期将迎来全面的商品超级周期；继续看多人民币资产（AH股/国债等）；美股美债在货币财政双宽预期下可能不弱，但美联储明确宽松前波动可能加大 [2][11] - 宏观经济判断：2025年国内实际GDP同比增长5%，名义GDP边际改善，12月生产改善，消费投资承压，2026年开门红预期强，全年经济有望不断向好 [11] - 海外局势分析（日本）：日本众议院解散，2月8日重新选举，财政压力增大导致日债崩跌，未来日本央行可能一边加息一边买债兜底 [11] - 海外局势分析（美国）：特朗普不断挑战国际秩序，但美国股债汇三杀会倒逼其寻求相对温和方式，全球地缘不确定性走高但失控风险不大 [11] - 资产配置结论：中长期因发达国家财政货币化导致主权信用裂痕扩大，将迎来全面的商品超级周期；人民币资产可对抗发达国家主权信用危机 [2][11] 计算机行业动态 - 报告核心观点：AI助手Clawdbot引发热议，阿里发布新一代旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，性能创纪录 [3][13][15] - AI产品动态（Clawdbot）：一个运行在用户本地的开源AI智能体，连接聊天软件指令、AI大模型和操作系统来执行任务，核心创新是将网关作为控制中心 [13] - AI产品动态（腾讯元宝）：腾讯AI助手“元宝”开启新版本内测，推出“元宝派”社交场景，提供“问元宝”、“共享屏幕”等社交玩法，并计划于2月1日开启总额10亿元的春节现金红包活动 [14] - AI产品动态（阿里千问）：阿里发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，创下多项权威评测全球新纪录，性能媲美GPT-5.2、Gemini3Pro [15] - 模型技术细节：Qwen3-Max-Thinking总参数量超1万亿，预训练数据量高达36T Tokens，在19个大模型基准测试中刷新数项SOTA纪录，采用新的测试时扩展（Test-time Scaling）机制提升推理经济性 [15] 市场指数概览 - 国内市场指数（2026年1月28日）：上证指数收盘4139.90点，涨0.18%；深证成指收盘14329.91点，涨0.09%；沪深300收盘4705.69点，跌0.03%；创业板指收盘3342.60点，涨0.71% [3] - 海外市场指数：道琼斯指数收盘49003.41点，跌0.83%；标普500指数收盘6978.60点，涨0.41%；纳斯达克指数收盘23817.10点，涨0.91% [3]