三星电子AI战略合作 - 三星电子正与OpenAI、Perplexity AI等公司洽谈合作，计划在下一代Galaxy设备中整合更多AI服务，以提供比谷歌Gemini更丰富的选择 [1] - 公司旨在为明年推出的Galaxy S26智能手机系列提供多元化AI选项，当前产品线主要搭载谷歌母公司Alphabet的AI模型 [1] - 三星即将达成对Perplexity的投资协议并整合其应用与助手功能，通过引入外部优质AI资源增强自身实力 [1] 三星芯片战略与产品规划 - 三星在评估Galaxy S26的新款应用处理器，同时考虑高通产品和自研Exynos 2600芯片 [1] - 在最新发布的Galaxy Z Flip 7折叠手机中首次采用自研Exynos芯片组，旨在减少对高通的依赖 [2] - 苹果计划明年推出首款折叠iPhone，设计类似三星Galaxy Z Fold系列，并采用包括三星显示供应的可折叠OLED屏在内的多项相同核心组件 [2] 折叠手机市场发展 - 三星认为折叠手机正走向主流，更多全球企业加入这一领域将有利于行业发展 [2] - 崔元俊表示今夏发布的新品只是折叠手机发展的开端 [2]

三星半导体工艺进展调整 - 三星原定第二季度动工的1.4nm测试线建设计划推迟 投资延至年底或明年上半年[1] - 1.4nm工艺服务可能延期 量产时间预计推迟至2028年左右[1] - 推迟主因是晶圆代工业务市场低迷 第一季度部门亏损约2万亿韩元[1] 三星投资策略变化 - 年度设备投资计划从10万亿韩元削减至5万亿韩元 因客户订单减少和销售额下滑[1] - 采取更保守的投资策略 重心转向"强化内部结构"[1] - 集中资源于年底量产的2nm工艺[1] 2nm工艺进展 - 系统LSI部门采用2nm工艺生产年底发布的Exynos 2600应用处理器[1] - 考虑在Galaxy S26智能手机中搭载该处理器 提升2nm量产可能性[1] - 积极争取北美大型科技公司订单 包括特斯拉和高通等企业的2nm订单[2] 美国工厂规划 - 考虑在新建的美国泰勒工厂部署2nm工艺 相关工艺推进需加快[3]

三星晶圆代工战略调整 - 公司决定推迟原定2024年第二季度动工的1.4纳米测试线建设，投资时间延后至2024年底或2025年上半年[1] - 1.4纳米工艺量产时间可能从原计划的2025年推迟至2028年，因测试线建设延迟影响进度[1] - 推迟主因是晶圆代工业务低迷，2024年第一季度部门亏损约2万亿韩元[1] 资源重新配置 - 将年度设施投资从10万亿韩元缩减至5万亿韩元，采取保守策略应对市场疲软[1] - 集中资源推进2纳米工艺量产，目标在2024年底实现该节点商业化[1][2] - 暂停1.4纳米测试线建设后，2纳米成为2024年唯一重点投资的尖端工艺[1] 2纳米工艺进展 - 当前2纳米良率仅20-30%，需通过技术改进提升生产效率[2] - 组建专项任务组(TF)由CTO南锡宇领导，确保Exynos 2600处理器按期量产[2] - 计划将华城园区S3的部分3纳米产线转换为2纳米产线，具体时间取决于订单量[3] 客户拓展计划 - 重点争取特斯拉、高通等北美科技公司订单，以支撑2纳米产能[3] - 美国泰勒工厂可能部署2纳米工艺，加速技术迭代以满足客户需求[3] - 移动部门计划在Galaxy S26智能手机采用2纳米制程的Exynos 2600处理器[2]

产品发布与市场反应 - 三星推出超薄手机Galaxy S25 Edge，机身厚度仅5.8mm，重量163克，比S25 Ultra更轻薄，采用平面金属材质设计，被市场誉为超薄工艺代表 [1] - Galaxy S25 Edge上市后销售不如预期，三星已大砍新机产能以应对市场反应 [1] - 该机型处理器为高通Snapdragon 8 Elite for Galaxy，由台积电3奈米制程生产，大立光供应镜头模组，晶技供应石英元件 [2] 行业影响与未来展望 - 超薄手机曾被行业视为继折叠机后的新蓝海，但Galaxy S25 Edge销售不佳可能影响市场对超薄手机需求的预期 [1] - 三星可能调整明年Galaxy S26产品布局，原计划用Edge取代Plus版本，现面临产品路线重新评估 [2] - 其他品牌如OPPO、vivo、小米、苹果是否会跟进推出超薄手机仍需观察，折叠机市场发展初期也曾经历波折 [2] 供应链影响 - Galaxy S25 Edge非主流机型，对台积电、大立光、晶技等供应链影响预计较有限 [2] - 三星产能调整可能对相关供应链厂商造成短期波动 [1]

三星电子半导体业务战略规划 - 公司将于6月召开全球战略会议，由DS部门负责人全永铉主持，讨论下半年经营战略，重点应对特朗普政府关税政策、中美霸权战争及中东战争带来的宏观经济不确定性 [2] - 半导体业务三大支柱面临危机：存储器半导体（DRAM/NAND）、晶圆代工、系统LSI [3] 存储器业务关键挑战 - HBM（高带宽存储器）商业化是下半年成败关键，尤其需解决HBM3E供货问题：原计划6-7月向英伟达交付8/12层产品，但需重新设计1a DRAM（第四代10nm级）并推迟量产时间 [4] - HBM4（第六代）计划年底量产，将搭载领先竞争对手一代的1c DRAM（第六代10nm级），目前正全力提升良率，预计三季度获量产许可（PRA） [4][5] 晶圆代工业务竞争态势 - 市场份额持续下滑：Q1晶圆代工市占率从8.1%降至7.7%（下降0.4pct），同期台积电从67.1%升至67.6%（增长0.5pct） [6] - 2nm工艺落后台积电：台积电已在台湾两工厂以60%良率准备量产，而公司仅与PFN、高通、特斯拉等潜在客户洽谈订单 [6][7] - 计划下半年实现2nm移动产品量产，目标搭载于明年Galaxy S26的Exynos 2600处理器 [7] 美国投资与产能布局 - 加州泰勒工厂投资370亿美元（约50万亿韩元），首座2nm工厂基本完工，获美国政府47.45亿美元补贴，但面临特朗普政府施压要求扩大投资 [8] - 投资决策谨慎：因奥斯汀工厂开工率低，若泰勒工厂引进设备将直接影响盈利，故推迟设备引入 [9]

台积电2nm工艺进展 - 台积电2nm工艺良率突破60%，显著领先三星的40% [1] - 首次采用GAA技术生产2nm芯片，预计能效提升10%-15%，能耗减少25%-30%，晶体密度比3nm提高15% [1] - 已收到2nm制程订单，首批客户包括苹果、NVIDIA、AMD、高通和联发科等3nm客户延续 [1] - AMD下一代EPYC Venice服务器CPU将采用台积电2nm工艺 [1] 三星2nm工艺布局 - 计划下半年开始生产2nm芯片，可能用于Galaxy S26的Exynos 2600处理器 [2] - 目前良率仍落后台积电20个百分点，追赶难度较大 [1][2] 行业竞争格局 - 台积电在2nm技术上的领先优势稳固，客户需求集中于高性能计算和移动领域 [1][2] - 三星虽积极布局但短期内难以撼动台积电的市场地位 [1][2]

半导体行业竞争 - 台积电和三星电子都将在2024年下半年生产业界最先进的2奈米制程芯片，抢单大战将更加激烈 [1] - 台积电已开始收到2奈米制程订单，预计下半年在新竹宝山和高雄厂生产 [1] - 三星目标也是下半年开始生产2奈米芯片，可能用于Galaxy S26的Exynos 2600处理器 [1] 台积电2奈米技术进展 - 台积电首度采用环绕式闸极(GAA)架构技术生产2奈米芯片 [1] - 2奈米芯片效能预计提高10%至15%，能耗减少25%至30%，电晶体密度比3奈米提高15% [1] - 台积电2奈米制程良率已突破60%，跨越稳定量产门槛 [1] - 主要客户包括苹果、英伟达、AMD、高通、联发科等，延续3奈米客户群 [1] - 联发科执行长蔡力行预告2奈米芯片将于2024年9月设计定案 [1] 三星2奈米技术进展 - 三星2奈米制程良率据传约为40%，远低于台积电的60% [1] - 三星虽率先以GAA架构生产3奈米芯片，但初期苦于低良率 [2] - 三星计划利用先前GAA经验提升2奈米良率，并延揽前台积电员工韩美玲领导晶圆代工部门 [2] - 三星面临吸引科技大厂订单以维持先进制程竞争力的挑战 [2]

报告行业投资评级 - 电子行业投资评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 算力产业链：博通推出高性能交换芯片并开始出货Tomahawk 6系列交换机，底层创新持续推动AI行业发展，算力产业链将持续受益 [1][17] - AI端侧：台积电旗下采钰布局AR眼镜市场，推进新兴光学技术应用，产业链不断创新，AR眼镜性能有望提升，看好AI端侧投资机会 [1][18] - 消费电子：2025年第一季度全球可穿戴腕带市场同比增长13%，苹果研究揭示AirPods有望监测用户心率，产品创新推动行业发展，看好消费电子产业复苏 [2][19] - 国产替代：美国延长对中国加征25%的301条款关税豁免期，但因国际局势和政策供应链扶持，持续坚定看好国产替代产业链 [2][20] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及投资建议 - 算力产业链：建议关注伟测科技、中富电路等公司 [4][21] - AI端侧：建议关注国光电器、漫步者等公司 [4][21] - 消费电子：推荐东睦股份，建议关注宇瞳光学、立讯精密等公司 [4][21] - 国产替代：推荐江丰电子，建议关注北方华创、中微公司等公司 [4][21] 市场回顾 板块表现 - A股申万电子指数本周（6.2 - 6.6）上涨3.6%，跑赢沪深300指数2.72pct，跑赢创业板综指数0.94pct，在申万31个一级子行业中周涨跌幅排名第3位 [22] - 申万电子二级行业涨跌幅由高到低为元件(7.46%)、其他电子II(4.43%)、消费电子(3.65%)、半导体(3.25%)、光学光电子(2.33%)、电子化学品II(1.53%) [3][25] - 申万电子三级行业中印制电路板板块上涨9.89%表现较好，半导体材料板块上涨0.73%表现较差 [28] - 海内外指数涨跌幅由高到低为费城半导体(5.88%)、申万电子(3.6%)、道琼斯美国科技(3.26%)、恒生科技(2.25%)、纳斯达克(2.18%)、台湾电子(1.83%) [3][30] 个股表现 - 本周个股涨跌幅前十位为生益电子（+39.78%）、瑞可达（+23.94%）等 [33] - 本周个股涨跌幅后十位为ST宇顺（-8.74%）、飞凯材料（-7.47%）等 [33] 行业新闻 - 台积电旗下采钰布局AR眼镜市场，推进超表面等新兴光学技术应用 [35] - 苹果公司研究揭示AirPods有望利用AI模型监测心率 [35] - 三星考虑在Galaxy S26中整合Perplexity AI [35] - 博通发布高性能交换芯片，出货Tomahawk 6系列交换机 [36] - 美国将对华301关税豁免期延长3个月 [36] 公司动态 - 欧菲光战略布局VR/AR和智能汽车领域，梳理订单聚焦优势业务 [37] - 立讯精密智能眼镜业务进展符合预期 [38] - 中富电路泰国工厂开始试生产，积极进行客户开发及审核 [38] 公司公告 - 伟测科技暂不行使“伟测转债”转股价格向下修正权利，未来四个月内再次触发亦不提出修正方案 [40] - 立讯精密“立讯转债”回售相关情况，回售金额1,110.791元（含息税） [40] - 致尚科技多位股东计划减持不超过公司总股本1%的股份 [40]

行情速递 - 主板领涨个股包括二六三(+1006%)、恒宝股份(+999%)、御银股份(+994%)、中科金财(+790%)、吉比特(+753%) [1] - 创业板领涨个股包括掌趣科技(+1454%)、四方精创(+1057%)、一博科技(+839%) [1] - 科创板领涨个股包括概伦电子(+981%)、中巨芯-U(+805%)、映翰通(+785%) [1] - 活跃子行业为SW游戏Ⅲ(+250%)和半导体设备(+208%) [1] 国内新闻 - 犀里光电完成首轮数千万级别融资 由元禾原点独家投资 团队基于薄膜铌酸锂平台技术开发高带宽低能耗光引擎系统集成芯片 [1] - 台积电将在德国慕尼黑建立芯片设计中心 专注于汽车、工业及AI领域高性能节能芯片设计 预计2025年Q3启用 [1] - 中航光电推出耐高温高压光纤连接器 可在175℃高温和103MPa高压环境下稳定传输数据 为石油测井行业提供互连技术支撑 [1] - 宏微科技自研SiC SBD芯片通过终端客户验证并实现批量出货 车规级1200V SiC自研模块正在研制中 银烧结工艺已通过可靠性验证 [1] 公司公告 - 道通科技累计回购2,774,733股 占总股本041% [2] - 泰凌微调整2024年度现金分红总额 由48,330,24917元调整为48,482,67405元 [2] - 泰晶科技累计回购2,610,880股 占总股本067% [2] - 炬光科技累计回购503,820股 占总股本05575% [2] 行业动态 - 软银与英特尔成立Saimemory公司 致力于开发AI低功耗存储芯片 目标挑战韩国厂商主导的HBM市场 [3] - 苹果研究显示未来AirPods或通过麦克风和AI模型监测心率 基础模型可处理心音图数据推算心率 [3] - 三星考虑在Galaxy S26中整合Perplexity AI服务 替代部分谷歌AI功能 [3] - 2025Q1 DRAM产业营收2701亿美元 季减55% 主要因一般型DRAM合约价下跌及HBM出货规模收敛 [3]

三星电子与Perplexity AI的战略合作 - 三星电子拟投资Perplexity AI并将后者的搜索技术整合至其设备生态核心 包括预装应用 网页浏览器搜索功能及Bixby虚拟助手 [1] - 目标在2025年宣布整合方案 计划将Perplexity设为2026年Galaxy S26系列默认助手 [1] - 三星可能成为Perplexity新一轮5亿美元融资的主要投资者 该轮融资估值达140亿美元 [1] 合作细节与行业影响 - 双方讨论共同开发融合AI技术的操作系统及可调用多款AI助手的智能代理应用 [2] - 合作有助于三星减少对谷歌的依赖 效仿苹果多AI开发商合作策略 [1] - Perplexity此前已与摩托罗拉达成整合协议 此次合作是其最大移动端突破 [1] 竞争格局与苹果动向 - 苹果考虑将Perplexity作为谷歌搜索替代方案 并评估其替代Siri中ChatGPT集成的可行性 [2] - 苹果服务高管公开表示对Perplexity技术方向的兴趣 已展开初步讨论 [2] - 三星与苹果竞争对手的合作可能影响行业AI服务布局格局 [3] 时间线与谈判进展 - 双方自2024年初开始谈判 近期在韩国会面接近达成协议 [2] - 具体合作细节尚未最终确定 仍存在变动可能性 [1]