12月9日凌晨，最近春风得意的 Google 举办了一场 Android Show: XR，第一次明确了 Android XR 的设备路线，第一次正式展示与三星合作开发的 AI 眼镜原 型机。 但如果只看到这些，这场 Android Show: XR 很容易被低估。 没有价格、没有参数堆叠，也没有试图用一款「颠覆性设备」占据活动核心。整场活动更像是一份克制到近乎冷静的路线说明，Google 花了大部分时间强 调 Gemini 与 Android XR 的系统整合，讲开发框架、讲 API，讲「Android XR 将覆盖哪些设备形态」，避免把焦点压在某一款终端硬件上。 在官方叙事中，Android XR 已经不再只是「支持头显的 Android 版本」，更是一个以 Gemini 为核心的全新计算平台。 低调的发布会，高调的XR新蓝图 Google 强调，Gemini 将作为默认的智能层存在于 Android XR 中，贯穿视觉、语音、环境感知与交互理解；而 Android XR 的角色，则是为这种多模态 AI 提 供稳定、可扩展、跨设备体验的系统载体。 以此为核心，Google 也一次性铺开了四条产品路线： X ...

海外科技公司动态 - 英伟达获准向中国“经批准的客户”出售H200人工智能芯片，但芯片销售收入的25%将上缴美国政府 [1] - 特斯拉人形机器人Optimus在演示中失去平衡摔倒，其双手上抬动作被怀疑是模仿操作员摘下VR头显 [1] - 谷歌在Android XR发布会上展示Galaxy XR新功能，并披露AI眼镜项目进展，其与三星、Warby Parker和Gentle Monster合作的AI眼镜将于明年上市 [1] 国内科技公司动态 - 智谱AI宣布开源其核心AI Agent模型AutoGLM，此举可能触动互联网大厂利益，被形容为引发“围剿” [2] - 抖音集团副总裁李亮表示，AI带来的变革和用户需求是真实的，豆包和中兴的探索是一个开始 [2] - 摩尔线程将在12月19日至20日的首届MUSA开发者大会上发布新一代GPU架构 [3] 市场整体表现 - A股三大指数涨跌不一，上证指数下跌0.37%，深证成指下跌0.39%，创业板指数上涨0.61% [4] - 沪深两市成交额为19040亿元，较昨日缩量1327亿元 [5] - 全市场1308只个股上涨，4058只个股下跌，个股涨跌幅中位数为下跌0.99% [6] 市场分析与展望 - 市场观点认为当前回调是正常现象，本周主基调是反弹，但反弹空间可能暂时不大 [7][8] - 上证指数有动力向3951点-3967点区间迈进 [8] - 中金公司研报指出，当前市场相对健康，估值合理且上行底层逻辑未动摇，A股市场更具备“长期”“稳进”条件 [8] 市场结构性特征 - 市场结构性明显且割裂，以元器件、通信设备、半导体三大板块为例，成交额分别为2131亿元、1987亿元、1563亿元 [9] - 市场成交高度集中，9只个股成交额超过100亿元，合计1456.33亿元，占全市场成交额19176.89亿元的7.59% [9] - 追高接力效果不佳，预期较差的个股反而走好，显示个股情绪高潮后易震荡，节奏重要 [11] 板块表现与机会 - 通信设备、元器件板块领涨行业板块，CPO概念、海峡西岸概念、PCB概念领涨概念板块，CPO核心股继续新高 [11] - PCB板块今日跟上，核心股均大涨 [11] - 作为拉升创业板指数“主力部队”的AI硬件板块，短期大概率还有空间，并预期会出现类似当年基金经理狂买白酒、新能源的现象 [11] 人形机器人行业 - 受特斯拉机器人演示事件影响，人形机器人板块今日略微冲高后回落，个股表现分化，但多数个股为良性调整且回调幅度不大 [11] - 人形机器人行业正处于从0到1阶段，且机构介入较深，值得重点关注 [12] - 行业消息：云深处科技完成超5亿元人民币C轮融资；国内人形机器人独角兽银河通用拟赴港上市，最快明年一月交表，估值仅次于宇树、智元 [12] 商业航天板块 - 商业航天板块指数今日冲高回落，个股有所分化，但仍有不少个股涨停 [13] - 观点认为商业航天板块行情可类比去年的低空经济、今年的数字货币及创新药行情 [14] - 虽然相关题材对业绩贡献不大，但不妨碍一些个股股价上涨几倍 [15] 海峡西岸概念 - 海峡西岸概念今日有19只个股涨停或涨幅超过10%，已成为年内最强投机题材 [16] - 一些福建股因消息与事件驱动，再叠加海峡西岸概念，获得市场资金追捧 [16] - 距离新年还有20天左右，该概念的投机炒作大概率会延续 [17] 总结与操作建议 - 市场回调正常，反弹周期未尽，本周继续看反弹 [17] - 由于核心板块及核心股成交额非常大，操作上应尽量选择主线板块、核心板块 [17] - 板块方面，继续关注人形机器人、AI硬件、光通信、商业航天 [17]

12月9日凌晨，谷歌举办XR Edition特别发布活动，首次系统性地展示了XR领域的最新进展。 谷歌将Android XR定位为"业界首个为扩展现实设备打造的统一平台"。 这一平台的核心在于其统一的Android基础，可以将智能手机时代的体验优势直接延伸至XR领域。 图：谷歌计划将Android XR打造为首个统一的XR平台 把Android体验搬到XR平台上，谷歌拉了三星、高通入伙，其中三星负责技术架构和产品，高通负责芯片。 安卓时代，谷歌亲儿子Nexus系列，基本就是类似的套路。 按照谷歌的定义：Android XR的设计哲学，是将扩展现实视为一个连续的设备谱系，而非单一产品形态，翻译过来就是，产品形态很多 元。 按照谷歌的介绍，Android XR的硬件不仅有功能强大、能提供深度沉浸体验的头戴设备，适合娱乐、游戏等高强度交互；也有轻便时 尚、可全天佩戴的AI智能眼镜。 而介于两者之间的，则是如XREAL Project Aura这类融合了双方特点的混合形态设备。 Android XR的"亲儿子" 这两款产品，既然叫做智能眼镜，设计哲学被明确为"首先是眼镜"。 所以设计合作方的理念是让复杂的传感器和计算 ...

谷歌XR生态系统战略发布 - 公司正式公布安卓XR生态系统发展计划 包括与三星 XREAL等合作的三款不同定位智能眼镜 以及面向开发者的整套SDK与API升级 [1] - 公司展示了大模型Gemini融入智能眼镜的各种应用可能性 包括实时翻译 知识问答 游戏建议 以及通过眼镜调用Nano Banana图像模型进行P图等 [1] 产品组合与合作伙伴 - 公司已与三星合作发布旗舰头显设备Galaxy XR 定价1799美元 是苹果Vision Pro（3500美元）价格的一半 [2] - 公司为Galaxy XR推送系统更新 新增虚拟显示器（PC Connect） 数字分身（Likeness）及旅行模式（Travel Mode）三大功能 其中后两者对标苹果类似功能 [3] - 公司计划在2026年与中国创企XREAL合作发布一款有线XR眼镜（项目名Project Aura） 该产品是连接重度头显与轻量眼镜的中间态产品 采用光学透视技术 [3] - 公司将于明年与三星 Gentle Monster和Warby Parker合作推出两款时尚轻便的眼镜 一款是无屏幕辅助的AI眼镜 另一款是显示型AI眼镜 [4] 市场竞争格局与公司定位 - 通过这些产品计划 公司正在与苹果 Meta形成直接竞争 [2] - XREAL创始人认为AI眼镜最核心的是AI 并看好谷歌 基于谷歌Gemini模型的领先进展 以及Meta和苹果各自在模型 团队方面的困境 不排除谷歌在硬件方面后来居上的可能性 [2] - 公司旨在通过Android XR统一平台整合硬件 软件与AI 覆盖头显 智能眼镜等多形态设备 在未来的智能眼镜市场中至少能拿下一席之地 [4] 行业前景与判断 - XREAL创始人将当前的“百镜大战”类比为iPhone出现前的功能机“百机大战” 并认为一个统一的成熟平台出现后会对市场产生降维打击 [5] - 其判断2027和2028年是一个关键的转折点 到那时很多人会开始相信眼镜一定会替代手机 AI原生多模态的操作系统可能很快就会出现 并终结百镜大战 [5]

谷歌安卓XR生态系统战略发布 - 公司正式公布安卓XR生态系统发展计划 包括与三星 XREAL等合作的三款不同定位智能眼镜 以及面向开发者的整套SDK与API升级 [1] - 公司战略旨在通过Android XR统一平台整合硬件 软件与AI 覆盖头显 智能眼镜等多形态设备 与苹果 Meta形成直接竞争 [4][15] 合作产品与硬件布局 - 公司与三星合作的旗舰头显设备Galaxy XR已发布 定价1799美元 是苹果Vision Pro（3500美元）价格的一半 并为其推送了虚拟显示器 数字分身及旅行模式等系统更新 [5][6] - 公司计划在2026年与中国创企XREAL合作发布一款有线XR眼镜（项目名Project Aura） 该产品是连接重度头显与轻量眼镜的中间态产品 采用光学透视技术 [6][10] - 公司将在轻量化设备上与三星 Gentle Monster和Warby Parker合作 设计两款时尚轻便的眼镜 首批将于明年上市 包括无屏幕辅助的AI眼镜和显示型AI眼镜 [10][13] AI与软件功能整合 - 公司将大模型Gemini深度融入智能眼镜 演示功能包括日常对话翻译 知识问答 提供游戏建议以及通过眼镜调用Nano Banana图像模型进行P图等 [4][13] - 在Project Aura产品中 用户可通过镜腿按钮触发Gemini并直接提问 在显示型AI眼镜上可显示逐向导航或翻译字幕等信息 [10][13] 行业展望与关键判断 - XREAL创始人徐驰表示 AI眼镜最核心的是AI 并看好谷歌 他认为当前“百镜大战”类似iPhone出现前的功能机时代 一个统一的成熟平台将带来降维打击 [1][15] - 徐驰判断2027和2028年是关键转折点 届时很多人会相信眼镜将替代手机 AI原生多模态操作系统可能出现并终结“百镜大战” [15]

三星显示OLEDoS量产启动 - 三星显示已正式启动硅基OLED的量产工作，其生产的OLEDoS面板将搭载于三星电子10月上市的XR头显"Galaxy XR"上，此前该设备一直采用索尼面板[1] - Galaxy XR配备两块1.3英寸的OLEDoS面板，每块均支持4K分辨率（3552×3840），核心技术借鉴半导体制造工艺，在硅晶圆表面以有机材料构建微型像素[1] - 该面板PPI高达4032，色域覆盖DCI-P3标准的95%，基础刷新率为72Hz，采用白色背光源设计并通过彩色滤光片实现RGB三原色显示[2] 行业竞争与技术布局 - 随着Meta、苹果、三星电子等公司布局XR设备开发，市场增长潜力显现，三星显示正式进军OLEDoS市场预计将引发全面市场竞争[2] - 公司计划拓展OLEDoS业务，着手推进与苹果的合作事宜，并加快下一代RGB OLEDoS技术的研发[2] - 三星显示在2023年收购美国RGB OLEDoS企业eMagin，并成立新部门负责技术研发与商业化，今年已展示分辨率达5000 PPI的原型产品和亮度高达2万尼特的样品[2][4]

公司战略转型 - 高通公司正从移动领域向多元化业务转型，目标成为一家覆盖5W至500W整个功耗范围的技术公司 [2] - 业务多元化发展领域包括数据中心、机器人、汽车和可穿戴设备，公司致力于在所有领域引领技术发展 [2] 数据中心与AI芯片业务 - 公司于10月下旬发布两款专注于AI推理的系统级芯片AI200和AI250，集成了自研的Orion CPU和Hexagon NPU [2] - 新款芯片AI200和AI250采用全新架构设计，利用DDR内存和PCI Express接口，旨在提升每个tokens的能效和计算密度 [2] - 芯片目标客户是希望以低功耗、低成本方式运行现有AI模型的企业，而非训练新模型的企业 [2] - 公司正致力于确保其在数据中心市场以推理为中心的竞争力，基于2020年推出的Cloud AI 100产品构建了软件生态系统，并开发从SoC到板载卡和机架的解决方案 [2] 手机业务与客户动态 - 苹果在其入门级iPhone 16e和iPhone Air中使用了自研的5G调制解调器C1 [2] - 公司第三季度手机收入的很大一部分来自高端安卓用户，苹果的贡献有限 [2] - 高通首席执行官预测，在今年发布的Galaxy S25中，三星电子将100%使用骁龙移动SoC，但明年发布的Galaxy S26中，骁龙移动SoC的使用比例将约为75% [3] 扩展现实与可穿戴设备市场 - 三星电子和谷歌最近发布的扩展现实头戴式设备"Galaxy XR"基于第二代高通骁龙XR2+平台开发 [3] - 人工智能智能眼镜市场正在加速扩张，XR不再局限于AR/VR设备，而是扩展到内置人工智能的个人设备市场 [3] - 各种形态的人工智能可穿戴设备，如智能眼镜、智能手表和智能耳机，正在创造一个全新的巨大市场，这一趋势可能成为公司的关键增长机遇 [3]

市场表现 - 10月29日早盘A股三大指数集体上涨，上证指数盘中上涨0.03% [1] - 电工电网、电脑硬件、林木等板块涨幅靠前，摩托车、银行板块跌幅居前 [1] - 消费电子板块走强，消费电子ETF（159732）上涨1.28% [1] - 消费电子成分股佰维存储上涨11.28%，三环集团上涨8.55%，信维通信上涨6.60%，欣旺达上涨4.43%，闻泰科技上涨3.56% [1] 行业动态 - 2025上半年全球智能眼镜市场出货量达406.5万台，同比增长64.2% [3] - 三星近日发布Galaxy XR，为基于Android XR平台的首款产品 [3] - 智能眼镜各品类新产品层出不穷，技术不断迭代 [3] - 智能眼镜作为AI端侧的重要载体之一正处于快速推广与普及阶段 [3]

行业投资评级 - 行业评级为增持，且维持此评级 [4] 核心观点 - 智能眼镜行业在AI技术赋能、供应链优化、光学方案发展及巨头入局等多重因素驱动下，或将进入快速发展阶段 [4] - 智能眼镜作为AI端侧的重要载体之一，正处于快速推广与普及阶段 [5] - 建议关注智能眼镜相关产业链公司，包括小米集团-W、恒玄科技、全志科技、歌尔股份、水晶光电 [5] 行业表现与市场数据 - 电子行业近12个月绝对收益达58.17%，近3个月绝对收益达41.56% [2] - 电子行业近12个月相对沪深300收益为38.97%，近3个月相对收益为27.29% [2] - 2025年上半年全球智能眼镜市场（包含音频与音频拍摄眼镜、ER眼镜、AR眼镜、MR头显、VR头显）出货量达406.5万台，同比增长64.2% [4] - 音频与音频拍摄眼镜出货量突破240万台，是驱动市场增长的核心品类 [4] - 2025年上半年全球ER眼镜出货量同比增长95.2% [4] - 2025年上半年全球AR市场出货量同比增长1.3%，而VR与MR出货量同比有所下滑 [4] 主要产品动态 - 三星发布Galaxy XR，此为基于三星、谷歌与高通联手打造的Android XR平台的首款产品 [4] - Galaxy XR系统级整合多模态AI，配备Snapdragon XR2 Gen 2平台，16GB内存 + 256GB存储与4k Micro-OLED屏幕，重量为545克 [4] - 雷鸟创新发布雷鸟Air 4系列AR眼镜，到手价1599元，配备Vision 4000画质芯片并支持AI HDR和AI 3D视频功能 [4] - 影目科技推出INMO GO3智能眼镜，定价2999元，重量为53克，搭载紫光展锐W337芯片 [4] - 报告中提及的其他行业动态包括：高通发布新处理器发力Windows PC市场、2025年TWS耳机销量预计同比正增长、2025年Q2全球PC出货量同比增长8.4%、砺算发布国产TrueGPU系列显卡、英伟达恢复H20在华销售 [3]

核心观点 - AI产业正进入"模型+硬件+交互"的融合周期，重点关注具身智能、多模态交互及算力基础设施的中长期投资机会[5] - 政策焦点从"化解风险"转向"高质量发展"，科技类产业有望在产业结构与资本市场中占据更核心地位[2] 周度观点与AI产业动态 - AI产业迎来多线共振：应用层、硬件层、具身智能全面推进，市场情绪延续温和复苏态势[2] - OpenAI推出AI浏览器"ChatGPT Atlas"，正式切入浏览器生态，标志着AI从内容生成迈向信息入口层的竞争新阶段[2] - 三星发布混合现实设备Galaxy XR，定位"释放多模态AI潜力"，代表AI与XR的融合进入实用化阶段，消费级智能硬件有望再掀创新浪潮[2] - 中国模型Qwen与DeepSeek在"六大AI模型实盘厮杀"中以37%和24%收益率领跑，标志着人工智能从文本生成迈入决策智能，赋能量化投资等智能商业化层面[3] - 宇树科技发布人形机器人Unitree H2，性能和拟人化程度显著提升，成为"具身智能"落地的主要载体[4] - 亚马逊推出"三合一"仓库机器人，摩根士丹利分析师估计到2027年可能为亚马逊节省高达40亿美元，代表雇主企业从"人工"转向"人工智能"的新风向[3] 市场表现与数据跟踪 - 美国主要科技股周度表现：英伟达市值45,261亿美元，周涨跌幅1.66%；微软市值38,920亿美元，周涨跌幅1.95%；苹果市值39,004亿美元，周涨跌幅4.17%；谷歌市值31,467亿美元，周涨跌幅2.61%；亚马逊市值23,912亿美元，周涨跌幅5.24%；Meta市值18,549亿美元，周涨跌幅2.99%；特斯拉市值14,425亿美元，周涨跌幅-1.27%[8] - AI板块走势延续结构性分化，硬件链条如算力芯片、光模块、电源管理等维持高景气[3] 行业研究与推荐方向 - 智慧交通领域政策推动建设加速，数据赋能价值释放，AI推动安防市场持续提升[15] - AI漫剧供需两旺，规模高速增长，工具升级带动产能提速，效率指数级提升[15] - AI算力需求释放，驱动核心业务量价齐升，盈利能力显著提升[15]