图片来源： Lenny's Podcast Z Highlights ： Edwin Chen 是美籍华裔， MIT 数学、计算机科学与语言学背景，曾任职谷歌、 Facebook 等企业及知名对冲基金， 2020 年创立 AI 数据标注公司 Surge AI 并任 CEO ，公司零外部融资却营收超 10 亿美元，服务谷歌等巨头，他是美国最年轻的亿万富豪之一。本次对话由 Lenny Rachitsky 在 2025 年 12 月 7 日发 起，深入对话这位零融资的 AI 创业人。 Surge AI 零融资 4 年营收 10 亿小团队的反主流创业路径 Lenny Rachitsky ： 今天的嘉宾是 Surge AI 的创始人兼 CEO Edwin Chen 。 Edwin 是一位杰出的 CEO ， Surge 也是一家非凡的公司。他们是领先的 AI 数据公司，为每一家前沿 AI 实验室的模型训练提供支持。 同时，他们也是成立后增长最快的公司 —— 仅用四年时间，在不到 100 名员工、完全自筹资金 的情况下，营收就突破了 10 亿美元，从未从风投那里筹集过一分钱。而且公司从成立第一天起就实现了盈利。正如你将在对 ...

（原标题：AI编程风靡全球! ?Lovable估值较7月翻三倍有余 跻身欧洲最有价值初创阵营） 智通财经APP获悉，有媒体援引知情人士透露的消息报道称，聚焦于全自动化AI编程领域的Vibe coding AI初创公司Lovable在最新一轮融资中的估值狂飙至66亿美元，并且包括美国知名风投公司Accel。这一 最新估值也意味着，Lovable估值较此前不久在7月完成的上一轮估值大幅增长266%，并为其创收与估 值爆发式增长的一年画上圆满句号——这一年里它已然成为整个欧洲最有价值的初创类型公司之一。 ?所谓的Vibe coding，可以理解为AI编程领域(AI-assisted coding)的一个更激进、更加口语化的核心子 集，所谓AI编程强调的是用最纯粹的人类自然语言提示让AI大模型生成、修改、调试代码，人类的角 色从"写代码"转为"描述目标、迭代反馈";甚至在某些编程类工程实践里强调"先跑起来再说"，对代码逐 行理解与审阅的要求更弱。 AI 编程基本已是硅谷乃至全球科技行业大势所趋，GitHub的Octoverse 2025 指出"生成式 AI 已成为开发 的标准配置"，并披露80%的新开发者在注册后第一 ...

有媒体援引知情人士透露的消息报道称，聚焦于全自动化AI编程领域的Vibe coding AI初创公司Lovable 在最新一轮融资中的估值狂飙至66亿美元，并且包括美国知名风投公司Accel。这一最新估值也意味 着，Lovable估值较此前不久在7月完成的上一轮估值大幅增长266%，并为其创收与估值爆发式增长的 一年画上圆满句号——这一年里它已然成为整个欧洲最有价值的初创类型公司之一。 所谓的Vibe coding，可以理解为AI编程领域(AI-assisted coding)的一个更激进、更加口语化的核心子 集，所谓AI编程强调的是用最纯粹的人类自然语言提示让AI大模型生成、修改、调试代码，人类的角 色从"写代码"转为"描述目标、迭代反馈";甚至在某些编程类工程实践里强调"先跑起来再说"，对代码逐 行理解与审阅的要求更弱。 Lovable是欧洲AI编程领域的绝对领先玩家，而该领域近年来吸引了来自硅谷的那些风险投资者们无比 浓厚兴趣。 AI 编程基本已是硅谷乃至全球科技行业大势所趋，GitHub的Octoverse 2025 指出"生成式 AI 已成为开发 的标准配置"，并披露80%的新开发者在注册后第一周就 ...

毋庸置疑的是，总部位于瑞典的AI初创公司Lovable这一最新的估值数字远远超过了这家初创公司在7月 完成上一轮融资后达到的18亿美元估值的三倍有余。这是Lovable在2025年的第三轮融资，发生在其创 收与估值高速增长的这一年度——这一年使其成为欧洲最有价值的初创公司之一。 据媒体报道，两位知情人士在讨论私人信息时均要求匿名。福布斯此前在11月报道称，本轮融资将使该 公司估值约为60亿美元。 智通财经APP获悉，有媒体援引知情人士透露的消息报道称，聚焦于全自动化AI编程领域的Vibe coding AI初创公司Lovable在最新一轮融资中的估值狂飙至66亿美元，并且包括美国知名风投公司Accel。这一 最新估值也意味着，Lovable估值较此前不久在7月完成的上一轮估值大幅增长266%，并为其创收与估 值爆发式增长的一年画上圆满句号——这一年里它已然成为整个欧洲最有价值的初创类型公司之一。 所谓的Vibe coding，可以理解为AI编程领域(AI-assisted coding)的一个更激进、更加口语化的核心子 集，所谓AI编程强调的是用最纯粹的人类自然语言提示让AI大模型生成、修改、调试代码，人类的 ...

智通财经APP获悉，随着全球人工智能科技行业，以及全球范围服务于该前沿行业的几乎全部基础设施 业务组合全面兴起，包括华尔街金融巨头高盛与摩根士丹利、摩根大通在内的投行市场领军者们，正在 对它们的科技、媒体与电信(即TMT)投资银行业务团队的部分架构进行大规模重组。 在AI算力基础设施供应商方面，英伟达Rubin架构系列AI GPU算力集群按计划将于2026年中期投产，并 在2026年下半年实现强劲的产能爬坡。高盛表示，亚洲核心供应商们特别指出，博通为谷歌提供的TPU AI芯片需求在算力基础设施中的增长速度最为强劲。光学网络设备需求表现继续强劲，主要受益于显 著的速度升级(比如向800Gb最终过渡到1.6T)和价格上涨。高盛调研还显示，DRAM市场供应增长仍然 温和，需求持续大幅超过供应，传统DRAM定价预期将大幅上涨。 对于2026年美股走势，高盛的股票策略师团队表示，随着人工智能技术的广泛应用以及美国经济增长保 持韧性，美国股市明年将再创新高，企业盈利预计将出现两位数级别的跃升。 由Ben Snider领导的高盛策略师团队在最新报告中指出，预计标普500指数成分公司的整体每股收益将在 明年跳升12%，并在2 ...

过去一周，人工智能（AI）概念股的抛售潮席卷重来，这是继11月"AI泡沫论"后的又一次市场回调，触 发因素主要是博通（AVGO）和甲骨文（ORCL）在上周五分别大跌12%和4.5%。 华尔街大行普遍认为，多个原因交织引发了市场回调：比如甲骨文被指支出过多，公司上调了2026财年 的资本支出，市场不再对表外支出给予奖励；热门股博通业绩超预期，但对AI收入的预测提升不足； OpenAI发布的ChatGPT5.2未能激发市场兴趣，如同11月初的Gemini3那样。在经历了两周的强劲反弹 后，AI概念股明显有部分获利回吐，大多数在两个月的基础上已回到持平状态。 但是，美国资产管理公司AmontPartners董事总经理李肇宇（Rob Li）当时就对第一财经表示，这份合约 并不是具备法律效应，而更类似于LOI（意向书）/MOU（谅解备忘录），"甲骨文一年的营收也不过 600亿美元、现金流200亿美元，最终甲骨文真的有钱建设基建、能吃得下这块业务吗？但这似乎也符合 过去20年甲骨文创始人埃里森（Larry Ellison）喜欢说大话、放卫星的风格。" 如今，这种担忧进一步加剧，甲骨文也已经回吐了9月以来的所有涨幅，如果甲 ...

2025.12. 15 作者 | 第一财经 韦薇 过去一周，人工智能（AI）概念股的抛售潮席卷重来，这是继11月"AI泡沫论"后的又一次市场回 调，触发因素主要是博通（AVGO）和甲骨文（ORCL）在上周五分别大跌12%和4.5%。 华尔街大行普遍认为，多个原因交织引发了市场回调：比如甲骨文被指支出过多，公司上调了2026 财年的资本支出，市场不再对表外支出给予奖励；热门股博通业绩超预期，但对AI收入的预测提升不 足；OpenAI发布的ChatGPT5.2未能激发市场兴趣，如同11月初的Gemini3那样。在经历了两周的 强劲反弹后，AI概念股明显有部分获利回吐，大多数在两个月的基础上已回到持平状态。 进入年底，板块轮动开启，投资者为了保护收益对AI股获利了结。高盛交易平台的信息显示，"AI领 域的忧虑仍在持续，一些令人失望的股价走势（甲骨文和博通）以及对投资回报率、资本支出、基础 设施和OpenAI等方面的担忧加剧。OpenAl的新模型表现良好，但投资者的热情较之前模型有所减 退。我们看到投资者在年末明显转向损益保护模式，大幅削减对AI赢家板块的持仓。当前买盘集中在 工业板块，金融板块（另类投资与区域性银行 ...

圣诞行情来临前，美股仍可能盘整。 过去一周，人工智能（AI）概念股的抛售潮席卷重来，这是继11月"AI泡沫论"后的又一次市场回调，触 发因素主要是博通（AVGO）和甲骨文（ORCL）在上周五分别大跌12%和4.5%。 华尔街大行普遍认为，多个原因交织引发了市场回调：比如甲骨文被指支出过多，公司上调了2026财年 的资本支出，市场不再对表外支出给予奖励；热门股博通业绩超预期，但对AI收入的预测提升不足； OpenAI发布的ChatGPT5.2未能激发市场兴趣，如同11月初的Gemini3那样。在经历了两周的强劲反弹 后，AI概念股明显有部分获利回吐，大多数在两个月的基础上已回到持平状态。 进入年底，板块轮动开启，投资者为了保护收益对AI股获利了结。高盛交易平台的信息显示，"AI领域 的忧虑仍在持续，一些令人失望的股价走势（甲骨文和博通）以及对投资回报率、资本支出、基础设施 和OpenAI等方面的担忧加剧。OpenAl的新模型表现良好，但投资者的热情较之前模型有所减退。我们 看到投资者在年末明显转向损益保护模式，大幅削减对AI赢家板块的持仓。当前买盘集中在工业板 块，金融板块（另类投资与区域性银行）出现回补买盘。 ...

行业竞争动态 - OpenAI发布最新AI大模型GPT-5.2，以应对势头迅猛的谷歌Gemini3 [1] - 面对谷歌Gemini3带来的威胁，OpenAI CEO萨姆·奥特曼在公司内部拉响了“红色警报”，集中资源改进ChatGPT [1] - 奥特曼表示，谷歌发布的Gemini3模型对公司业绩指标的影响，没有最初担心的那么大 [1] - OpenAI预计将在明年1月退出“红色警报”状态 [1] 公司产品发布 - GPT-5.2将提供即时版、思考版和专业版三个版本 [1] - 即时版在文本生成和信息查询方面速度更快 [1] - 思考版更擅长编码和规划等结构化工作 [1] - 专业版则为复杂难题提供最精准的解答 [1]

核心观点 - 花旗集团分析师认为，至少在2026年底前，“AI智能体工作流”将是全球股市软件板块最重要的增长与估值主线，直接受益于企业从“AI试验”转向“AI智能体规模化部署”[1] - 投资主线正从“算力基础设施”向“AI应用与云数据智能平台”迁移，市场焦点转向能够通过实际数据用量计费并兑现强劲营收的软件公司[9] - 以谷歌Gemini 3和OpenAI GPT-5.2为代表的AI应用竞争白热化，正推动AI应用需求激增，并验证了云端AI推理算力及数据平台需求处于超高景气区间[4][5][12] AI智能体工作流趋势与市场影响 - “Agentic Workflows”指AI智能体自主完成多步骤任务的系统，正推动企业软件与云计算支出在2025年增长约50%的基础上，于2026年再增长20-35%[2] - 企业客户对AI数据工程工具的使用愈发强劲，例如Snowflake的AI功能模块采用加速，单个AI用例能带来约20万美元的增量消耗，大型客户可能有10个以上用例[2] - 客户对Elastic的“AI+云观测”和“AI+云安全”能力有强烈需求，有美国大型航空公司正测试用其替换Splunk[2] - 花旗建议增配以实际用量计费的“AI+云数据/云监控”平台型软件公司，谨慎看待封闭且估值昂贵的一站式AI应用平台[1][11] 受益的软件与云平台公司 - 头部云计算厂商和以用量计费的“AI+云数据平台”软件公司被视为此轮浪潮的最大赢家，具体提及甲骨文、Snowflake、MongoDB以及Elastic等行业领军者[1] - MongoDB被视为核心受益者，其Atlas云数据库与谷歌云平台/Vertex AI深度集成，正从“宏大叙事”进入“业绩与现金流兑现增长阶段”[5][8] - 谷歌、AppLovin、Palantir、Meta、赛富时等公司近期公布的强劲业绩与展望，验证了企业级AI应用软件需求旺盛并加速渗透[3] - 云厂商与独立软件开发商正围绕“消耗型计费+云端数据智能/AI工作负载实际数据用量”重新构建商业模式，将AI转化为可度量的营收[10] AI应用竞争与性能基准 - 谷歌Gemini 3系列产品发布后风靡全球，带来庞大的AI token处理量，迫使谷歌调低免费访问量并对Pro用户实施暂时限制[5] - OpenAI即将推出的GPT-5.2在多项基准测试中表现超越Gemini 3，例如在“Humanity‘s Last Exam”中得分67.4%，而Gemini 3 Pro为37.5%[6][7] - 两家巨头的竞争有望推动AI应用向各行业迅速蔓延，对MongoDB等“AI+云数据平台”公司的长期增长前景构成重大利好[6] - Gemini月活跃用户已超6.5亿，每月处理Token总量一年内增长超过20倍，显示其生态链渗透率激增[13] 业绩验证与增长逻辑 - MongoDB最新公布的业绩报告全面超预期，并给出强劲的下财季与全年展望，其增长逻辑已转向绑定谷歌云平台及Gemini AI应用生态[9][10] - 谷歌云平台整体营收呈现高增长，Gemini产品Token量激增，且谷歌公布了巨额AI相关资本支出，共同说明AI应用开发层与云端推理算力需求景气度高[7] - 包含MongoDB在内的“谷歌AI生态链”正全面受益于Gemini带来的AI算力需求激增，MongoDB堪称该生态链的最大赢家之一[9][12] - 部分软件公司已体现出AI智能体普及带来的单客价值提升、使用时长增长与云资源消耗放量[9]