核心观点 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会释放鸽派信号，暗示9月可能降息，市场已完全定价9月降息及年内两次降息预期，带动美股大幅反弹，美债收益率与美元指数回落[1][7][8] - 全球大类资产表现分化，深证成指领涨全球权益市场（+4.57%），新西兰元兑人民币跌幅最大（-1.92%），大宗商品中CBOT豆油涨幅居前（+2.95%）[2][23][25] - 美股材料行业涨幅领先（+5.01%），日股能源行业表现突出（+18.44%），而医疗保健与信息技术行业普遍承压[2][33] - 美国经济数据呈现韧性：8月制造业PMI初值53.3（前值49.8），7月成屋销售401万户（前值393万户），但劳动力市场略有松动，初请失业金人数23.5万人（略高于前值）[1][7] - 欧元区与英国经济数据改善：欧元区消费者信心指数回升，英国服务业PMI初值53.6（前值51.8），日本综合PMI亦上升[50][60][62] 资产价格表现 全球大类资产 - 权益市场：深证成指（+4.57%）、上证指数（+3.49%）、英国富时100（+2.00%）涨幅居前；韩国综指（-1.76%）、日经225（-1.72%）、纳斯达克指数（-0.58%）跌幅居前[2][27] - 外汇市场：新西兰元兑人民币（-1.92%）、澳元兑人民币（-1.19%）贬值显著，美元指数下降0.12%[2][34] - 大宗商品：CBOT豆油（+2.95%）、IPE布油（+2.51%）、COMEX黄金（+1.12%）上涨；棉花（-0.54%）、COMEX银（-0.36%）下跌[2][40] - 国债收益率：印度10年期国债收益率上涨14.70BP，日本上涨6.00BP；美国下跌7.00BP，法国下跌4.60BP[25][44] 分行业表现 - 美股：材料（+5.01%）领涨，医疗保健（-0.37%）垫底[2][33] - 港股：材料（+9.82%）涨幅最大，医疗保健（+0.78%）涨幅最小[2][33] - A股：材料（+3.53%）领先，医疗保健（-0.72%）落后[2][33] - 日股：能源（+18.44%）表现强劲，信息技术（-7.54%）跌幅最深[2][33] 经济数据更新 美国数据 - 劳动力市场：至8月16日当周初请失业金人数23.5万人（略高于前值22.4万人）[1][7] - 制造业与房地产：8月制造业PMI初值53.3（前值49.8），7月成屋销售401万户（前值393万户）[1][7] - 消费者指标：7月谘商会领先指标月率-0.1%（高于前值-0.3%）[1][7] 欧洲与日本数据 - 欧元区：消费者信心指数回升，M3同比增速改善，制造业PMI初值50.5（前值49.8）[50][55][56] - 英国：服务业PMI初值53.6（前值51.8），制造业PMI初值47.3（前值48.0）[60][66] - 日本：综合PMI上升，服务业与制造业PMI均呈改善趋势[62][64] 未来重点关注 - 下周核心数据：美国7月核心PCE物价指数（预期2.9%）、个人支出月率（预期0.5%），若数据低于预期可能强化降息交易逻辑[1][69] - 全球央行政策动向：美联储9月会议降息概率已完全定价，需关注欧央行与英央行后续政策信号[8][50][60]

全球大类资产表现 - 上周全球股市多数下跌，日经225上涨1.50%，新兴市场股票指数微涨0.05%，标普500下跌0.15%，发达市场股票指数下跌0.30%，上证综指下跌0.51%，恒生指数下跌1.52% [1][3] - 大宗商品价格多数上涨，IPE布油期货上涨2.85%，标普-高盛商品指数上涨2.30%，南华商品指数上涨2.29%，COMEX铜上涨1.74%，伦敦金现下跌1.91% [1][3] - 债市方面，国内10Y国债期货价格上升0.30%，中债总全价指数上升0.16%，10年期美债收益率下降3BP至4.38%，10年期美债期货基本持平 [1][3] - 外汇市场方面，美元指数上升0.63%至98.76，人民币贬值至7.18，日元贬值至146.11 [1][3] 美国经济数据 - 美国5月工业总产值同比下滑0.13%，环比下滑0.21%，工业产能利用率降至77.43%，制造业产能利用率微升至76.73% [6] - 6月费城联储制造业指数为-4.0，与前值持平，粗钢产量当周同比略降至4.7% [8] - 5月已开工新建私人住宅同比下降4.56%，零售和食品服务销售额同比增速降至3.29%，零售销售额同比增速降至2.98% [10] - 6月14日当周红皮书商业零售销售周同比升至5.2%，初请失业金人数降至24.5万人 [12] - 6月美国1年期通胀预期降至5.1%，5年期降至4.1%，ZEW通胀指数降至60.0% [15] 欧洲经济数据 - 6月欧元区ZEW通胀指数升至-14.7%，仍为负值，经济景气指数大幅升至35.3%，前值为11.6% [20][21] - 欧元区5月HICP通胀率降至1.9%，核心HICP为2.3%，失业率为5.9%，制造业PMI为49.4，服务业PMI为48.9 [23] 全球央行政策动向 - 美联储6月议息会议维持利率4.25%-4.5%不变，滞胀预期加剧，下调2025-2026年经济增长预测，上调通胀预测，点阵图显示2025年不降息官员增至7位 [24] - 欧央行官员称抗通胀接近完成，但态度谨慎，市场预期9月降息25BP至1.75% [25] - 日央行维持政策利率0.5%不变，决定2026财年起放缓削减购债步伐至每季度减少2000亿日元 [26]