美国对华半导体出口管制政策调整 - 特朗普政府向三星电子和SK海力士授予“年度许可证”，正式批准其向在华工厂出口芯片制造设备 [1] - 此举是策略性调整而非对华政策的根本性转变，此前拜登政府曾给予无限期豁免，特朗普政府以存在技术泄露风险为由收紧管控，推出年度审核制度以加强监管 [1] - 在出台“年度许可证”后，特朗普政府迅速发布总统令，要求与中国有关联的公司剥离涉美芯片资产，试图从根本上限制中国在半导体领域的发展空间 [4] 韩国半导体企业在华生产的重要性 - 三星西安工厂生产的NAND闪存芯片占其公司总产量的40% [1] - SK海力士无锡工厂的DRAM产量占公司总产量的50% [1] - SK海力士大连工厂的NAND闪存芯片产量占公司总产量的20%-30% [1] - 若对韩企在华工厂实施过度限制，将直接冲击全球电子产业的稳定运行 [1] 美国政策背后的战略考量 - 适度放宽管控能让三星和SK海力士维持在华工厂正常运营，避免全球供应链断裂 [3] - 通过“年度审核”方式，美国可牢牢掌控政策主动权，确保中国无法通过韩企渠道获取高端芯片制造技术 [3] - 政策在遵循对华遏制整体基调下，为企业保留一定运营灵活性，避免引发产业链连锁反应，但这种平衡是短期的 [4] 中国半导体产业的现状与应对 - 中国在成熟制程芯片的研发与制造方面已逐步实现自给自足 [3] - 在高端芯片领域，中国仍面临美国的严格管控，核心技术突破尚需时日 [3] - 面对外部压力，中国半导体产业加快自主研发步伐，华为、阿里等企业加大自主芯片研发投入 [6] - 国内半导体产业链正逐步完善，从材料、设备到芯片设计、制造的全链条协同发展格局正在形成 [6] 全球半导体产业面临的挑战与影响 - 美国政策加剧了中美之间的技术壁垒，给全球半导体产业带来新的挑战与不确定性 [6] - 对于与中国有业务往来的企业，投资美国的风险大幅攀升，面临资产被强制剥离的风险 [6] - 不稳定的政策环境会引发企业经营焦虑，并对全球半导体产业的未来投资决策产生深远影响，导致企业在产能布局和技术研发上趋于保守 [6] - 中美博弈可能从技术封锁、市场遏制延伸到产业链重构、标准制定等多个维度，将重塑全球半导体供应链格局 [6]

去年12月上市后，日本存储芯片制造商铠侠今年涨幅高达540%，超越MSCI世界指数所有成分股，目前市值已达360亿美元，客户包括苹果公司和微软 公司等科技巨头，受益于AI基础设施建设热潮，存储芯片需求激增且供应紧张。策略师称，在科技领域，2026年主要关注存储器，无论是直接投资铠 侠，还是相关衍生标的。 日本存储芯片制造商铠侠控股公司凭借人工智能对数据存储的旺盛需求，成为今年全球表现最佳的股票，年内涨幅高达540%，超越MSCI世界指数所有 成分股，并位居日本东证指数2025年涨幅榜首位。 尽管估值担忧引发短期波动，但是供应紧张仍然将支撑其2026年的前景。有策略师称， 在科技领域，2026年主要关注存储器，无论是直接投资铠侠， 还是相关衍生标的。 存储芯片供需失衡推动股价 铠侠股价的直线上升，生动地展示了科技行业在超大规模企业加速AI基础设施建设背景下对存储芯片的强劲需求。作为AI训练和数据中心不可或缺的组 件，像铠侠生产的这类芯片正处于需求爆发的核心。 今年科技行业对存储器的需求激增，主要科技公司纷纷警告存储芯片供应短缺，分析师预测价格将出现跳涨。 （铠侠年线图） 这家去年12月才在东京证券交易所上市的N ...

公司表现与市场地位 - 日本存储芯片制造商铠侠控股公司成为2025年全球表现最佳的股票，年内涨幅高达520%，超越MSCI世界指数所有成分股，并位居日本东证指数涨幅榜首位 [1] - 公司于去年12月在东京证券交易所上市，目前市值已达约5.7万亿日元（360亿美元），客户包括苹果公司和微软公司等科技巨头 [2] 行业需求与增长驱动 - 人工智能对数据存储的旺盛需求是核心驱动力，随着超大规模云服务商加速构建AI基础设施，存储芯片已成为AI训练和数据中心的关键组件 [2] - 科技行业对存储芯片需求强劲，主要科技公司警告存储芯片供应紧张，分析师预测价格将大幅上涨，这为股价提供了持续支撑 [2] - 存储芯片供需失衡是推动股价的核心逻辑，投资者预期强劲的需求和价格上涨将提振公司营收 [3] - 市场处于严重的供不应求状态，对数据中心投资放缓的担忧不应实质性影响下一阶段的存储器价格 [3][6] 财务表现与市场反应 - 公司股价在飙升后引发部分投资者对估值过高的担忧，这种担忧也在近几个月波及其他AI相关股票 [4] - 今年11月，公司公布的季度财报未能达到投资者的高预期，导致股价单日暴跌23%，显示出市场对高估值股票的敏感性 [4] 未来前景与相关机会 - 尽管存在估值担忧和短期波动，但供应紧张预计仍将支撑其2026年的前景 [2][6] - 有策略师指出，在科技领域，2026年主要关注存储器，无论是直接投资铠侠，还是相关衍生标的 [2][3] - 除了直接的内存制造商，像Sumco Corp这样的芯片晶圆制造商也有望在明年从强劲的内存需求中受益 [3] - 分析师认为公司有能力应对2026年AI市场的波动，并处于有利位置，供需失衡格局预计将继续为业绩和股价提供支撑 [6]

行业与市场趋势 - 人工智能数据中心容量增长正显著推动对高性能、高容量内存和存储的需求，预计2025年服务器销量增长率将接近10%，且服务器需求的强劲势头预计将持续到2026年 [1] - 预计2025年DRAM行业比特出货量将增长约20%，NAND出货量将增长10%以上，均高于一个季度前的预期；预计2026年DRAM和NAND出货量均将比2025年增长约20% [2] - HBM（高带宽内存）市场规模预测大幅上调，2024年12月预测HBM市场在2025年收入为350亿美元，到2030年增长至约1000亿美元，复合年增长率为23.2%；最新预测将市场规模达到1000亿美元的预期时间从2030年提前至2028年，意味着从2025年350亿美元起算的复合年增长率将超过40% [3] - 根据新的HBM市场增长预测，未来六年（2025-2030年）HBM总收入预计将达到5550亿美元，比之前的预测（3780亿美元）高出46.8% [4][5] - 假设HBM内存成本约占GPU/XPU计算引擎成本的40%，且加速器成本约占服务器节点/机架成本的65%，那么未来六年HBM市场5550亿美元的收入将带动约2.1万亿美元的人工智能系统销售额 [4][5] 公司财务与运营表现 - 2026财年第一季度销售额为136.4亿美元，同比增长56.7%；营业收入为61.4亿美元，同比增长2.8倍；净收入为52.4亿美元，同比增长2.8倍 [8] - 2026财年第一季度DRAM内存销售额为108.1亿美元，同比增长68.9%；NAND闪存相关收入为27.4亿美元，增长22.4% [10] - 数据中心业务总收入为76.6亿美元，同比增长55.1%；营业收入为37.9亿美元，几乎是去年同期的两倍 [12] - HBM堆叠式内存、高容量服务器DRAM以及LPDDR5内存的总销售额达到56.6亿美元，略高于DRAM内存总销售额的一半，与去年同期相比增长了5倍多 [12] - 高容量服务器DIMM和LPDDR5内存贡献了约14亿美元的营收，同比增长3.7倍；HBM内存贡献了约42.7亿美元的营收，同比增长5.7倍 [14] - 英伟达在本季度贡献了23.2亿美元的收入，占公司总收入的17%，是英伟达去年同期支出的两倍 [14] - 云内存业务收入为52.8亿美元，同比增长99.5%，环比增长16.3%；营业利润率为55% [10] - 移动与客户端业务收入为42.6亿美元，同比增长63.2%；汽车与嵌入式业务收入为17.2亿美元，同比增长48.5% [10] - 2026财年第一季度资本支出为54亿美元，比去年同期增长了1.7倍；公司计划将2026财年总资本支出增加20亿美元至200亿美元 [2][7] - 公司在季度末拥有103.2亿美元的现金储备 [7] 产品与技术进展 - 数据中心NAND存储业务在2026财年第一季度首次突破10亿美元大关，其G9系列闪存是首款采用PCI-Express 6.0标准的闪存盘，容量分别为122TB和245TB的QLC版本正在多家超大规模数据中心和云服务提供商处进行认证 [1] - 在2026财年第一季度，DRAM的每比特成本上涨了20%，NAND的每比特成本上涨了约15% [2] - 为满足1γ DRAM和HBM内存的供应需求，公司正加快设备订购和安装速度，并扩大产能 [2] - 位于爱达荷州的首座晶圆厂将于2027年中期投产；第二座晶圆厂将于明年开工建设，并于2028年底投入运营；位于纽约的首座晶圆厂将于2026年破土动工，并于2030年开始供应芯片；位于新加坡的HBM封装厂将于2027年投产 [2]

文章核心观点 - 全球半导体产业竞争已从企业间的技术竞赛，彻底升维为国家战略主导的生存博弈 [6] - 由人工智能驱动的需求爆发式增长，正引发新一轮全球芯片短缺与供应链紧张，并重塑产业链格局 [35][38][42] 闻泰科技与安世半导体控制权之争 - 尽管荷兰政府于11月19日宣布暂停行政令，但荷兰企业法庭的裁决依然有效，安世半导体的控制权尚未交还中方，双方角力仍在暗中推进 [3] - 12月10日，闻泰科技已邀请Nexperia的法院指定托管人进行磋商，以期重新掌控该公司并恢复其正常治理结构，但具体会谈时间仍未确定 [5][6] - 闻泰科技声明，解决当前治理僵局的核心前提是恢复其作为合法控股股东的控制权和全部股东权利 [6] 韩国半导体国家战略 - 韩国总统李在明亲自主持政策简报会，宣布将投资700万亿韩元（约5340亿美元）以加强其半导体行业，并将其定位为国家间战争 [6][7][9] - 战略旨在巩固存储芯片领先地位的同时，弥补逻辑芯片设计制造的短板，计划将无晶圆厂生态系统扩大十倍，并建设采用12英寸晶圆、40纳米制程的芯片代工厂，总投资规模4.5万亿韩元 [13] - 具体研发资金分配：1.27万亿韩元用于人工智能芯片，2159亿韩元用于下一代存储芯片，6200亿韩元用于化合物半导体和芯片封装 [13] - 长期规划包括：到2047年在京畿道龙仁市建设全球AI半导体集群，新建10座晶圆厂，使200毫米晶圆月产能达到790万片；构建覆盖南部的产业走廊，分别发展封装、功率半导体和芯片元件制造 [15][16] - 出于国家安全考虑，韩国计划通过立法强制国防基础设施优先采购国产半导体，以改变国防相关半导体99%依赖进口的局面 [20] - 为确保战略执行，将成立由总统直接领导的“半导体特别委员会”作为国家芯片政策控制中心 [21] 日本半导体产业复兴与铠侠扩产 - 铠侠计划在2024财年结束后的5年内，将其位于岩手县和三重县的工厂产能翻一番，以应对数据中心因生成式AI驱动带来的、预计每年约20%增长的NAND存储需求 [25] - 公司采取双厂分工战略：四日市工厂将生产性能导向的第九代芯片，主要面向智能手机；岩手县北上市工厂将生产面向数据中心的大容量第十代芯片 [26][28] - 第十代芯片通过将存储单元堆叠层数从218层提升至332层，实现在单位面积上存储容量提升59%、数据传输速度提高33%，同时显著降低功耗 [28] - 日本政府于2024年11月推出一项规模达650亿美元的产业扶持计划，聚焦本土芯片产业复兴，吸引了台积电、美光科技、三星等全球巨头加码在日布局 [33][34] AI热潮引发的芯片供需变化 - 当前芯片短缺的核心驱动因素是AI开发商与云计算巨头加速基础设施建设导致的需求爆发式增长，与此前由工厂停工等外部因素引发的短缺不同 [37][38] - 供需矛盾导致传统内存芯片库存从2024年底“两位数周”的健康水平，骤降至2025年大部分时间仅够维持“几周供应”的紧张局面 [40] - 供应缺口推动价格上涨，自2025年2月以来，部分内存芯片细分市场价格已实现翻倍以上增长 [41] - 市场对AI驱动增长的强烈信心反映在资本市场，例如SK海力士股价在过去一年累计上涨超230% [42]

存储芯片价格上涨的核心驱动因素 - AI数据中心需求强劲增长，导致供应链多个环节不堪重负，供应紧张波及所有类型的内存，包括NAND闪存和先进高带宽内存（HBM）[2] - 上游存储厂商将产能优先分配给利润更丰厚、采购规模更大的AI算力需求，同时出于风险考虑未按市场预期扩建产能，而产能扩张通常需要2到3年周期[2] - 全球主要存储芯片厂商三星电子、SK海力士、铠侠及美光科技在2025年下半年集体削减产能，以引导涨价，导致DRAM市场出现恐慌性采购潮，市场格局从买方主导转向卖方主导[3] 存储芯片价格涨幅预测与现状 - 市场研究机构Counterpoint Research预计今年第四季度存储价格将上涨30%，2026年初再涨20%[3] - 华尔街投资机构伯恩斯坦研报指出，2025年四季度移动DRAM合约价环比上涨30%至40%，NAND价格环比出现接近两位数涨幅，涨势或持续至2026年上半年[3] - 此轮存储涨价始于今年第二季度，上游存储厂商持续上调价格，且上调幅度不断增加，呈现加速上涨态势[3] 存储芯片涨价对手机行业的影响 - 存储占手机硬件成本比例10%至15%，2025年以来手机整体成本已被抬高8%至10%[5] - 存储占手机硬件总成本约10%至20%，中低端机型占比更高因而受影响更大，中高端机型已普遍涨价100至500元，中低端机型成本或将再上涨10%[6] - 存储价格急涨对毛利较低的中低端手机已产生影响，部分甚至进入负毛利状态，厂商已开始降低负毛利产品的产出比重[6] 手机厂商的应对策略与市场反应 - 国内多家手机厂商如小米、OPPO、vivo库存普遍低于两个月，但因价格上涨采购意愿下降，部分厂商已出现内存短缺情况[5] - 手机厂家不得不考虑是否接受内存涨价而暂缓采购，但若暂停采购将意味着市场份额快速下滑，迫于形势或将调升终端定价以符合营运成本[6] - 手机市场竞争激烈，厂商对率先涨价持谨慎态度，因可能对销量带来巨大影响[7] 中国存储产业链的现状与发展 - 在DRAM市场，三星、SK海力士、美光占据85%市场份额，国内长鑫存储等企业份额约为10%；在NAND市场，国内领军企业主要是长江存储[7] - 国内存储芯片产能目前无法满足国内品牌全部需求，因光刻机进口受限，企业虽掌握技术但无法快速扩产[8] - 国内半导体产业国产替代已成为必选项，为国内设备与材料公司创造确定性较高的内需市场，中国大陆先进存储具备全球竞争力，未来有望成为全球存储产能核心增量[8][9]

美股市场表现 - 受美联储降息预期升温影响，美股三大指数全面拉升，道指收涨0.44%，标普500指数收涨1.55%，纳指收涨2.69% [1] - 纳斯达克中国金龙指数大涨2.82%，显示中国资产全面爆发 [1] 大型科技股动态 - 热门科技股普遍上涨，特斯拉、谷歌A涨超6%，Meta涨超3%，亚马逊涨超2%，苹果涨超1%，微软涨0.35% [2] - 亚马逊宣布将投资高达500亿美元，用于扩展其云科技面向美国政府客户的AI和超级计算能力，该投资将于2026年启动 [2] - 英伟达股价上涨超2%，知名分析师郭明錤驳斥了市场对其财务质量的质疑，指出其应收账款天数上升至53天（过去平均46天）主要因大客户应收账款占比从平均23.8%攀升至65%，符合行业惯例 [2] 中概股表现 - 中概股集体爆发，中金科五金涨超40%，禾赛涨超18%，文远知行涨超14%，小马智行涨超12%，水滴、趣店涨超10%，百度涨超7%，哔哩哔哩涨超6%，阿里巴巴涨超5%，网易涨超4%，爱奇艺、蔚来涨超3% [3] 存储行业与标普指数 - 存储巨头闪迪被纳入标普500指数，股价大涨超13%，盘后一度涨超10% [4] - 受AI数据中心需求旺盛影响，闪迪股价年内已涨超5倍，近期将其11月NAND闪存芯片合约价格上调了50% [4] - 闪迪表示，2026财年第一财季NAND产品需求超过供应，库存周转天数从135天减少到115天，预计此趋势将持续到2026年底，并预计数据中心市场届时将成为NAND闪存最大市场 [4] - 德意志银行研究院预测，在人工智能驱动下，标普500指数有望在明年底突破8000点关口，并认为AI投资与应用将继续主导市场情绪 [4] 美联储政策预期 - 美联储理事沃勒主张在12月降息，并认为2026年1月后可采取“逐次会议”决策方式，其担忧主要集中在劳动力市场 [5] - 旧金山联邦储备银行行长戴利支持在下个月的美联储会议上降低利率，因认为就业市场突然恶化的风险大于通胀再度飙升 [5] - 高盛最新预计，美联储最可能在12月启动降息，2025年续降三次使基准利率降至3%—3.25%区间，若经济下行超预期可能实施更激进宽松 [6] - 据CME“美联储观察”预测，美联储12月降息25个基点的概率为82.9%，到明年1月累计降息25个基点的概率为65.4% [6] 贵金属市场展望 - 11月24日COMEX黄金期货价格上涨1.33%至4129.3美元/盎司 [7] - 美国银行预计黄金价格到2026年可能达到每盎司5000美元，并预计2026年黄金均价为每盎司4538美元，主要因矿产供应紧张、库存低迷及需求不均衡 [7] - 中金公司研究报告预计，2026年COMEX黄金价格将升至每盎司4500美元，白银价格升至每盎司55美元，认为周期性需求及结构性趋势将持续推动金银价格上行 [7]

美股市场表现 - 美股三大指数全面上涨，道指收涨0.44%，标普500指数收涨1.55%，纳指收涨2.69% [1] - 纳斯达克中国金龙指数大涨2.82% [1] 大型科技股与AI投资 - 大型科技股普遍上涨，特斯拉和谷歌A涨幅超过6%，Meta涨超3%，亚马逊涨超2%，苹果涨超1%，微软涨0.35% [2] - 英伟达股价上涨超2%，知名分析师驳斥做空论，指出其应收账款天数从平均46天升至53天主要因大客户应收账款占比从23.8%攀升至65% [2] - 亚马逊宣布将投资高达500亿美元扩展其云科技面向美国政府客户的AI和超级计算能力，投资将于2026年启动 [2] 中概股表现 - 中概股集体爆发，中金科五金涨超40%，禾赛涨超18%，文远知行涨超14%，小马智行涨超12% [3] - 水滴和趣店涨超10%，百度涨超7%，哔哩哔哩涨超6%，阿里巴巴涨超5%，网易涨超4%，爱奇艺和蔚来涨超3% [3] 存储芯片行业与闪迪 - 存储巨头闪迪被纳入标普500指数，股价大涨超13%，盘后一度涨超10% [4] - 受AI数据中心需求影响，闪迪股价年内已涨超5倍，并将其11月NAND闪存芯片合约价格上调50% [4] - 闪迪2026财年第一财季NAND产品需求超过供应，库存周转天数从135天减少到115天，预计此趋势将持续到2026年底 [4] - 闪迪首席执行官预计到2026年数据中心市场将成为NAND闪存最大市场 [4] 美联储政策预期 - 美联储理事沃勒主张在12月降息，并建议2026年1月后采取“逐次会议”决策方式 [5] - 旧金山联储行长戴利支持12月降息，认为就业市场恶化风险大于通胀飙升风险 [5] - 高盛预计美联储12月启动降息，2025年续降三次使基准利率降至3%—3.25%区间 [6] - 据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率为82.9%，到明年1月累计降息25个基点的概率为65.4% [6] 贵金属市场展望 - COMEX黄金期货价格上涨1.33%至4129.3美元/盎司 [7] - 美国银行预计黄金价格到2026年可能达到每盎司5000美元，2026年均价预计为4538美元 [7] - 中金公司预计2026年COMEX黄金价格将升至每盎司4500美元，白银价格升至每盎司55美元 [7] 人工智能与市场展望 - 德意志银行研究院认为AI驱动下，标普500指数2026年将再迎强劲涨势，明年底有望突破8000点 [4] - AI领域的快速投资与应用将继续主导市场情绪，技术进步有望转化为未来实质性生产率提升 [4]

美股市场表现 - 受美联储降息预期升温影响，美股三大指数全面拉升，道指收涨0.44%，标普500指数收涨1.55%，纳指收涨2.69% [1][2] - 纳斯达克中国金龙指数大涨2.82%，显示中国资产全面爆发 [1][2] 大型科技股动态 - 热门科技股普遍上涨，特斯拉、谷歌A涨超6%，Meta涨超3%，亚马逊涨超2%，苹果涨超1%，微软涨0.35% [4] - 亚马逊宣布将投资高达500亿美元，用于扩展其云科技面向美国政府客户的AI和超级计算能力，该投资将于2026年启动 [4] - 英伟达股价上涨超2%，知名分析师郭明錤驳斥了针对英伟达应收账款天数上升与库存增加的做空论调，指出其本财年第三季度应收账款天数从过去平均46天上升至53天，主要因来自大客户的应收账款占比从过去财年平均23.8%攀升至65%，付款周期拉长符合行业惯例 [4] 中概股表现 - 中概股集体爆发，中金科五金涨超40%，禾赛涨超18%，文远知行涨超14%，小马智行涨超12%，水滴、趣店涨超10%，百度涨超7%，哔哩哔哩涨超6%，阿里巴巴涨超5%，网易涨超4%，爱奇艺、蔚来涨超3% [3][5] 存储行业与标普指数 - 存储巨头闪迪被纳入标普500指数，股价大涨超13%，盘后一度涨超10% [6][7] - 受AI数据中心需求旺盛影响，闪迪股价年内已涨超5倍，近期将其11月NAND闪存芯片合约价格上调了50% [7] - 闪迪表示其2026财年第一财季NAND产品需求超过供应，库存周转天数从135天减少到115天，预计此趋势将持续到2026年底，并预计到2026年数据中心市场将成为NAND闪存最大市场 [7] - 德意志银行研究院预测，在人工智能驱动下，标普500指数有望在明年底突破8000点关口，AI领域的快速投资与应用将继续主导市场情绪 [7] 美联储政策预期 - 美联储理事沃勒主张在12月降息，认为一旦2026年1月收到大量经济数据后可采取更偏向“逐次会议”的决策方式，其担忧主要集中在劳动力市场 [8] - 旧金山联邦储备银行行长戴利支持在下个月的美联储会议上降低利率，因认为就业市场突然恶化的可能性比通胀再度飙升的可能性更大 [8] - 高盛预计美联储最可能的政策路径是在12月启动降息，2025年续降三次使基准利率降至3%—3.25%区间，若经济下行超预期，或实施更激进的宽松政策 [8] - 据CME“美联储观察”预测，美联储12月降息25个基点的概率为82.9%，到明年1月累计降息25个基点的概率为65.4%，累计降息50个基点的概率为22% [9] 贵金属市场展望 - 11月24日，COMEX黄金期货价格上涨1.33%至4129.3美元/盎司 [10] - 美国银行表示，黄金价格到2026年可能达到每盎司5000美元，预计2026年黄金均价将达到每盎司4538美元，驱动力来自矿产供应紧张、库存低迷及需求不均衡 [10] - 中金公司研究报告认为，本轮贵金属升势主要由黄金周期性需求带动，同时白银价格升幅超越黄金，预计2026年COMEX黄金价格将升至每盎司4500美元，白银价格升至每盎司55美元 [10]

固态硬盘（SSD）价格暴涨 - 个人消费者观察到，同一款2TB固态硬盘价格从两年前的478元飙升至1199元，涨幅超过150% [1][2] - 电商平台上4TB容量固态硬盘普遍出现缺货或下架情况 [6] 内存（DRAM）价格飙升 - 32G DDR5内存价格在两个月内从700元出头涨至1300-1500元，涨幅超过100% [6] - 9月份DRAM现货价格同比暴涨近3倍，出现DDR4价格一度高于DDR5的倒挂现象 [8] - 零售市场价格波动剧烈，呈现“一天一个价”的特征 [10] 存储芯片涨价原因分析 - 根本原因为AI人工智能发展导致供需失衡，AI大模型训练和推理需要高带宽HBM内存，其数据吞吐量是普通服务器的3到8倍 [12][13] - 存储巨头将更多产能分配给利润更高的HBM内存，导致民用级DDR4/DDR5内存产量减少 [15] - AI服务器对海量存储空间的需求同样推高了NAND闪存价格 [17] 对消费电子产品的影响 - 手机市场受影响显著，以红米K90系列为例，256GB与512GB版本价差从通常的300元拉大到600元，高配版本价差达900元 [19] - 小米集团高管公开表示存储成本上涨远高于预期且将持续加剧 [20] 行业未来价格走势预测 - 主要存储厂商已确认2025年第四季度DRAM和NAND闪存价格将最高上调30% [8][21] - 权威机构预测由AI驱动的存储产品涨价趋势可能持续到2026年，此轮“超级周期”的影响深度和持续时间将远超以往 [21][22] - 本次涨价源于AI技术革命对供应链的深刻重塑，非短期市场炒作，因此价格将在高位维持更长时间 [24]