IT之家 10 月 19 日消息，10 月 17 日晚，港交所显示，Pony AI Inc.（简称"小马智行"）已通过港交所聆 讯并披露通过聆讯后的资料集，高盛、美银、德意志银行和华泰国际担任联席保荐人。 在此之前，中国证监会 10 月 14 日发布了《关于 Pony AI Inc.（小马智行股份有限公司）境外发行上市 备案通知书》。公告显示，小马智行拟发行不超过 102,146,500 股普通股并在香港联合交易所上市。 小马智行于 2024 年 11 月 27 日在美国纳斯达克挂牌上市，募资 2.6 亿美元（IT之家注：现汇率约合 18.45 亿元人民币），同时向 4 家投资者定向增发 1.534 亿美元的 A 类普通股。 小马智行 PHIP 版招股书显示，公司 2022 年至 2024 年营收规模持续扩大，2025 年上半年同比增长 43.3%，达 3543 万美元（现汇率约合 2.51 亿元人民币）。Robotaxi 业务收入在 2025 年上半年涨势强 劲，达 325.6 万美元（现汇率约合 2310.1 万元人民币），同比激增 178.8%。 IT之家注意到，小马智行今年以来在业务出海方面动作频频。 ...

值得一提的是，10月17日，Stellantis集团和小马智行双方已签署一份不具约束力的谅解备忘录，旨在加 速自动驾驶车辆解决方案在欧洲的开发和部署。此外，通过小马智行位于卢森堡的欧洲分部总部，本次 【CNMO科技消息】近日，据港交所披露，小马智行已正式通过港交所聆讯，即将踏入港股市场。10月 14日，小马智行港股上市备案通过中国证监会审批，拟发行不超过1.02亿股普通股赴港上市。 根据小马智行PHIP版招股书显示，公司2022年至2024年营收规模持续扩大，2025年上半年增速尤为明 显，同比增长43.3%，达3543万美元（约合人民币2.54亿元）。Robotaxi业务收入在2025年上半年涨势强 劲，达325.6万美元（约合人民币2332万元），同比激增178.8%，其中乘客车费收入在2025年第一季度 和第二季度分别实现约800%与超300%同比飙升。 双方计划在未来几个月内，开始在卢森堡部署基于标致e-TRAVELLER车型的测试车辆，随后从2026年 开始逐步在欧洲的城市中推广。真实环境下的道路测试将重点验证安全性、性能和监管法规的准备情 况。双方合作初期的重点将聚焦于Stellantis集团通过 ...

股价表现 - 股价涨超9%至77.4港元 创上市新高77.95港元 [1] - 成交额达5676.83万港元 [1] 行业动态 - 网约车平台降低抽成比例 滴滴出行与T3出行最高抽成降至27% [1] - 曹操出行抽成降至22.5% [1] - 降低费率水平将增强司机供给稳定性 推动市场格局走向稳定 [1] 公司竞争优势 - 构建国内首个"定制车+智能驾驶+出行平台"Robotaxi自研闭环生态 [1] - 深度依托吉利集团生态支撑 具备技术与制造双重优势 [1] - 在定制化运营、成本控制及技术生态方面具备差异化优势 [1] 业务发展前景 - Robotaxi业务贡献高成长性及期权属性 潜在利润弹性值得关注 [1] - 未来扭亏为盈路径清晰 [1] - 网约车业务中长期受益于行业健康发展 [1] 资本市场动态 - 有望于9月被纳入港股通范围 [1] - 拟于8月26日举行董事会会议批准中期业绩 [1]

股价表现 - 股价上涨8.94%至77.4港元 创上市新高77.95港元 [1] - 成交额达5676.83万港元 [1] 行业动态 - 滴滴出行和T3出行将最高抽成降低至27% [1] - 曹操出行抽成降低至22.5% [1] - 降低费率水平将增强司机供给稳定性和持续性 [1] - 行业头部平台中长期受益于健康发展 [1] 公司业务优势 - 构建国内首个"定制车+智能驾驶+出行平台"Robotaxi自研闭环生态 [1] - 深度依托吉利集团的生态支撑 具备技术与制造优势 [1] - 在定制化运营、成本控制及技术生态方面具备差异化优势 [1] - Robotaxi业务贡献高成长性及期权属性 潜在利润弹性值得关注 [1] - 未来扭亏为盈路径清晰 [1] 公司事件 - 拟于8月26日举行董事会会议批准中期业绩 [1] - 有望于9月被纳入港股通范围 [1]

股价表现 - 曹操出行盘中一度飙升超24%报61 5港元 股价创上市新高 市值达335亿港元 [1] 战略合作 - 公司与胜利证券签署虚拟资产战略合作备忘录 重点推进RWA代币化 稳定币支付及合规数字货币发行 [1] - 此举系国内出行行业首次系统性探索数字金融工具融合 [1] 合作细节 - 合作将通过RWA连接实体资产与数字金融 优化资本效率 [1] - 为Robotaxi规模化运营构建新型支付基础设施 [1] - 公司具备稳定运营特性的Robotaxi业务及累计减排超310万吨的新能源车队将成为核心RWA标的 [1] - 实现环境效益的数字化价值转化 [1]

美股科技股表现 - 道指涨69点 标普500指数涨0.84% 纳指涨1.5% [1] - Roblox涨20% 因Q3预订量指引超预期 [1] - Meta Platforms涨11% 因二季度营收好于预期 [1] - 微软涨7% 因云业务增长超出预期 [1] - 文远知行涨5% 因Robotaxi业务二季度同比大增 [1] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数跌0.26% [1]

财务表现 - 2025年第二季度公司实现营收1.27亿元，同比增长60.8% [2] - 同期公司净亏损为4.06亿元，较上年同期的4.14亿元亏损额略有收窄 [2] 业务分部表现 - Robotaxi业务营收达到4590万元，同比增长836.7% [2] - Robotaxi业务营收在季度总营收中占比提升至36.1%，创2021年以来单季度历史新高 [2]

公司2025年第二季度总营收达到1.27亿元人民币 同比增长60.8% [1] Robotaxi业务营收为4590万元人民币 同比增长836.7% 创公司成立以来单季度最高纪录 [1] Robotaxi业务营收占比提升至36.1% 创2021年以来单季度历史新高 [1]

自动驾驶行业现状 - 行业整体盈利挑战巨大，头部公司如百度Apollo、小马智行的Robotaxi业务面临规模化运营成本高和法规限制问题，距离稳定盈利尚远 [3] - 乘用车主机厂如特斯拉、蔚小理的智能驾驶功能（FSD、NOP/NGP等）仍处于持续投入阶段，盈利主要依靠整车销售支撑 [3] - 特定场景如港口、矿区、园区物流AGV落地相对成熟，但市场规模有限且面临成本效益考验 [4] - 高级别自动驾驶（L4）系统综合成本在大多数应用场景下仍难以显著超越人力或传统方案的成本优势 [4] 技术发展趋势 - 端到端自动驾驶成为技术趋势，需要了解BEV Transformer、模仿学习、强化学习等技术在自动驾驶中的应用 [8] - 视觉大语言模型（VLM）在自动驾驶中的应用日益广泛，包括场景理解、轨迹预测和规划控制等方向 [31][32][34] - 世界模型技术快速发展，如HERMES、DrivingGPT等统一了驾驶世界建模和规划功能 [36][37] - 扩散模型在自动驾驶视频生成、场景合成等方面取得突破，如DriveDreamer、DrivingDiffusion等 [35][40] 人才市场情况 - 与前几年投资热潮相比，行业趋于冷静，L4级别岗位总量收缩明显，竞争加剧 [5] - 社招岗位数量减少，要求更高更务实，不仅需要扎实的工程能力和领域深度，还需具备量产/落地经验 [5][6] - 规划控制等传统岗位机会减少，建议转向新能源车企自动驾驶岗位或机器人、工业自动化等领域 [8] - 技术栈转型建议：C++开发者可考虑转向嵌入式或其他行业，如AGV、机械臂等工业自动化领域 [8] 技术社区资源 - 自动驾驶之心知识星球已聚集近4000人，包含100+行业专家和30+技术学习路线 [9][12] - 社区提供四大技术方向资源：视觉大语言模型、世界模型、扩散模型和端到端自动驾驶 [15] - 与多家自动驾驶公司建立岗位内推机制，简历可直达心仪公司 [11] - 社区每周活跃度国内前20，包含学术进展、量产应用、求职招聘等全方位内容 [70][74] 数据集与评估 - 主流自动驾驶数据集包括nuScenes、Waymo Open Dataset、BDD100K等，涵盖2D/3D目标检测、语义分割、目标跟踪等任务 [28] - 语言增强的自动驾驶数据集如NuScenes-QA、Talk2Car等支持视觉问答和自然语言导航等任务 [29] - VLM评估涵盖图像分类、图像文本检索、行为识别、目标检测、语义分割等多个维度 [23][24][25][26][27]

AI商业化发展历程 - AI概念于1956年提出 但受限于计算能力和数据规模 商业化进展缓慢 [2] - 21世纪深度学习技术突破和大数据时代到来推动AI进入商业化快车道 [2] - AI商业化面临技术 商业和社会伦理的多重博弈 企业仍面临重重挑战 [2] AI商业应用领域 - 早期应用集中在垂直领域 通过自动化 智能化和数据驱动提升行业效率 [3] - 智能客服系统通过自然语言处理技术处理客户咨询 [4] - 安防领域应用包括快速识别嫌疑人 [5] - 制造业中特斯拉"黑灯工厂"应用AI机器人完成复杂任务 并利用计算机视觉监测生产流程 [5] - AI预测性维护减少设备故障和停机时间 [5] 资本市场反应 - 效率革命吸引大量融资 投资人押注"改变人类文明"叙事溢价 [6] - Databricks在2024年完成100亿美元融资 [6] - OpenAI在2024年10月完成66亿美元融资 估值达1570亿美元 [6] - 国内AIGC行业2024年第三季度发生84起融资事件 披露金额105.4亿元 单笔平均2.6亿元 [6] 行业挑战 - 场景碎片化阻碍AI规模化落地 制造业中不同产线条件差异导致模型失效 [7] - 头部企业虹吸效应加剧 国内78612家AI相关公司处于注销吊销或停业状态 [7] - 国内大模型领域头部企业估值均超200亿元 资本加速向头部聚拢 [8] - 中小企业面临资本获取 技术突破和行业认证等系统性困境 [8] 数据隐私问题 - 数据成为驱动创新的核心资源 但隐私问题日益凸显 [9] - AI企业面临数据获取与隐私保护的两难选择 [9] - 2024年企业员工向AI工具上传敏感数据频次激增485% [9] - DeepMind未经授权处理160万患者医疗数据引发诉讼 [10] - ChatGPT数据收集技术被意大利数据保护局认定违反隐私法 [10] 算法伦理风险 - 算法失衡可能导致系统性歧视 COMPAS软件对黑人存在误判偏见 [12] - AI聊天机器人被指控导致14岁少年自杀 引发伦理危机 [13] - 个性化推荐系统制造"认知茧房" 侵蚀公共讨论理性空间 [14] - 需要建立多方共治网络 实现创新与伦理的动态平衡 [11][15] 成本与商业化挑战 - 通用汽车停止对Cruise Robotaxi业务投资 转向个人车辆自动驾驶 [17] - 2024年头部厂商大模型价格战 降价幅度普遍达90%以上 [17] - DeepSeek-R1通过算法创新实现性能比肩OpenAI 成本压缩至数十分之一 [17] 创新路径 - DeepSeek开源生态吸引全球开发者 形成技术力量和社区影响力 [18] - 华山医院测试DeepSeek70B和满血版大模型 [18] - 瑞金医院联合华为发布病理大模型 日均处理3000张病理切片 [18] - AI发展需要持续投入和创新 寻找技术与商业需求的深度融合点 [18] 数据伦理与AI幻觉 - AI系统运行依赖海量数据 涉及隐私保护 数据偏见和算法歧视等伦理问题 [19] - AI幻觉可能生成虚假或误导性信息 引发信任危机 [19] - 需要数字素养教育和人工复核制度 促进AI健康可持续发展 [19]