建银国际：升优必选目标价至115港元 维持"跑赢大市" 金十数据7月25日讯，建银国际研究报告指，优必选(09880.HK)近期公布旗舰产品WalkerS2更多细节， 包括配备AI模型Co-Agent、每秒行走2米及15公斤负载能力等，该行认为是次升级可满足各工业领域需 求。公司正加速扩产，预计8月起每月产能可达约200个；该行预测2025年交付量可超过1,000个，2026 年超过3,000个，较先前估算进度提前一年。以平均售价60至70万元人民币计算，估计WalkerS2在2025 至26年可创造5亿至15亿元人民币收入。另外，公司日前完成上市以来第5次配股，以折让9.1%、每股 82元发行3,000万股新股，集资净额24亿元，规模超过该行预期。考虑到股数增加与收入预测上调，将 目标价由100港元上调至115港元，维持"跑赢大市"评级。 ...

配售融资 - 公司进行上市以来最大规模配售融资，以每股82港元价格配售3015.545万股新H股，募资总额约24.7亿港元，净额约24.1亿港元，用于业务运营发展和偿还授信业务款项 [1] - 本次配售募资金额超过此前四次配售之和，是公司港股上市以来第五次配售融资 [1] - 配售价较7月21日收盘价折让约9.14%，配售股份占已发行股本约6.83%，占扩大后股本6.39% [2] - 前四次配售情况：2024年8月首次配售募资1.31亿港元，10月第二次募资4.36亿港元，11月第三次募资5.87亿港元，2025年2月第四次募资9.14亿港元 [2][3] - 五次配售融资总额约45.38亿港元（约合人民币41.46亿元），融资净额约43.68亿港元（约合人民币39.9亿元） [3] 业务发展 - 公司2024年营业总收入13.05亿元，同比增长23.65%，归母净利润亏损11.24亿元，经营活动现金流净额为-8.84亿元 [4] - 中标觅亿(上海)汽车科技9051.15万元机器人设备采购项目，为业内单笔金额最大采购订单 [4] - "天工行者"人形机器人自3月发布至7月13日已获百台在手订单，预计2025年仅教育科研领域交付将超300台 [4] - 计划2025年交付500台工业人形机器人WalkerS2，该机型全球首创"热插拔自主换电系统"可在3分钟内自主换电 [5] 行业前景 - 公司规划2025年人形机器人产能1000台，预计交付几百台，乐观估计2026年交付将达数千台，2027年有望实现万台级别交付 [6] - 行业分析认为当前是人形机器人产业化"破晓时刻"，量产元年已开启，商业化落地可期 [6] - 价格下探是商业化关键，目前成本仍是制约大规模普及的重要因素 [6]

优必选配售融资情况 - 公司进行上市以来第五次配售融资，以每股82港元价格配售3015.545万股新H股，募资总额约24.7亿港元，净额约24.1亿港元，主要用于业务运营发展和偿还授信款项 [1] - 本次配售规模超过前四次总和，前四次募资总额约20亿港元，五次累计募资总额达45.38亿港元（约合人民币41.46亿元），净额43.68亿港元（约合人民币39.9亿元） [2][3][4] - 前四次配售资金用途包括：首次1.31亿港元主要用于业务运营及发展（2024年8月），第二次4.36亿港元中62.42%用于业务运营（2024年10月），第三次5.87亿港元中65.04%用于偿还授信（2024年11月），第四次9.14亿港元用于核心技术研发（2025年2月） [3][4] 业务发展动态 - 2024年公司营收13.05亿元（同比+23.65%），但归母净利润亏损11.24亿元，经营活动现金流净额为-8.84亿元 [7] - 近期中标觅亿汽车科技9051.15万元机器人采购订单，创行业单笔订单金额最高纪录 [6][7] - 教育科研人形机器人"天工行者"发布4个月即获百台订单，预计2025年交付超300台；工业机器人WalkerS2计划2025年交付500台，具备3分钟自主换电技术 [7][8] 产能规划与行业展望 - 公司2025年规划人形机器人产能1000台，预计交付数百台，2026年目标数千台，2027年有望达万台级别 [8] - 行业分析认为人形机器人产业化进入"破晓时刻"，量产元年开启，但成本仍是制约大规模普及的关键因素 [8]

报告行业投资评级 - 机械设备行业投资评级为优于大市，维持该评级 [4] 报告的核心观点 - 人形机器人从价值量和卡位把握空间及确定性，在股票弹性上找增量环节；AI基建中AI需求拉动数据中心资本开支增长，燃气轮机和冷水机组等环节将受益；自主可控关注国产化率低的领域；低空经济产业进展迅速基建先行；智能焊接机器人在钢结构行业开始放量；3D打印技术成熟后将打开市场空间；X射线检测设备因需求推动行业快速发展；核聚变是能源变革长期方向；商业航天产业化进展加速 [3][8][9] 各目录总结 成长板块上市公司行情回顾 - 展示相关标的近一周（7.14 - 7.18）市场表现，涉及人形机器人、AI基建、AI应用/赋能、低空经济、光刻机、智能焊接、科学仪器、3D打印、深海科技、X射线检测设备等板块，包含公司代码、本周收盘价、一周变动、一月内变动、二月内变动、三月内变动及年初至今变动等数据 [16] 行业新闻 - 人形机器人方面，全国首个人形机器人运动科学联合实验室落地亦庄；宇树科技王兴兴等亮相中外记者见面会；湖北发起“机器人总动员”给予造梦者50%购房补贴；五八机器人高原震区演习显身手；陆军摩步分队开展人装协同攻击演练；优必选WalkerS2全球首个实现自主换电；智元将携手德马科技展示机器人物流作业 [17][18][19][20][21][22][23] - 人工智能方面，META将在人工智能领域投资数千亿美元；黄仁勋称机器人将成AI下一波浪潮；工信部将推动大模型落地制造业重点行业 [24][25][26] - 核聚变方面，中国首台直线型场反位形聚变装置即将点亮 [27] - 深海科技方面，深海采矿与环境保护关键技术专题论坛在京举办 [28] 政府动态 - 人形机器人领域，全国机器人标委会邀专家修订《国家机器人标准体系建设指南》 [29] - 低空经济领域，发改委召开推动低空经济安全健康发展专题会议 [31] 公司动态 - 人形机器人领域，双林股份筹划发行H股并在港交所上市；宇树科技开启上市辅导，王兴兴控制公司约35%股权 [32][33] 重要事件前瞻 - 7月24日，特斯拉将举行二季度业绩说明会；7月26日，2025世界人工智能大会将在上海举办 [2][34] 重点公司盈利预测及估值 - 给出多家公司投资评级、收盘价、总市值、EPS（2024A、2025E、2026E）、PE（2024A、2025E、2026E）等数据，部分公司评级为优于大市，部分暂无评级 [36]

人形机器人应用场景落地 - 特斯拉Optimus机器人将在全球首家特斯拉主题餐厅担任服务员 支持扫码点餐和自动驾驶模式送餐至车窗边 [2] - 智元与宇树共同中标中移动双足机器人采购订单 订单总额1.24亿元 其中智元中标7800万元 宇树中标4605万元 [2] - 天工机器人在高校和科研机构加速落地 在手订单达百台 预计2025年在教育科研领域交付超300台 [2] - 越疆双臂协作机器人在中国邮政快件线上落地 每小时供件2200件 物流效率提升50% 准确率达99.9% [2] - 优必选Walker S2实现自主换电 3分钟完成 支持7x24小时不间断工作 [2] 产业链投资机会 - 执行器和电机领域推荐兆威机电 鸣志电器 捷昌驱动 [1] - 减速器领域相关标的包括瑞迪智驱 豪能股份 中大力德 [1] - 丝杠类推荐恒立液压 贝斯特 相关标的包括浙江荣泰 丰立智能 震裕科技 北特科技 [1] - 丝杠设备类推荐秦川机床 华辰装备 相关标的包括日发精机 浙海德曼 津上机床 [1] - 轴承领域推荐龙溪股份 [1] - 传感器领域推荐东华测试 柯力传感 安培龙 汉威科技 日盈电子 福莱新材 相关标的为凌云股份 [1] - 整机领域推荐优必选 相关标的包括越疆 亿嘉和 [1] 行业融资动态 - 汉阳科技Yarbo获超亿元B+轮融资 加速消费级扫雪机器人全球化布局 [3] - 模量科技获千万级天使轮融资 深耕多模态触觉传感技术 [3] - 它石智航完成1.22亿美元天使+轮融资 美团领投 [3] - 星海图完成超1亿美元融资 推出多款具身智能机器人产品 [3] - 智元机器人获正大机器人战略投资 [3]