财务表现与短期展望 - 2025年7月销售收入4052.32万元，环比增长23.11% [2] - 报告期内VCM马达精密结构件销售收入3828.50万元，同比增长13.33% [3][6] - IMMT工艺产品预计下半年实现千万级别销售 [3] 产品与技术发展 - VCM马达新客户量产稳定性逐步提升 [3] - IMMT技术可减少模组零件数量并降低成本，符合小型化趋势 [3] - 全球智能手机潜望式摄像头渗透率约11%（苹果36%-38%，安卓5%-6%） [3] - 产品线拓展至智能手机马达组件（报告期收入3828.50万元）和IMMT/LSR工艺 [6] 客户与市场布局 - 主要客户包括舜宇光学、安费诺、三星电机、TDK集团等龙头企业 [5] - 非智能手机业务占比小，资源集中于智能手机客户 [5] - AR/VR领域新开发客户歌尔股份，安防领域开发安讯士客户 [6] - 汽车电子领域巩固舜宇光学车载摄像头销售份额 [6] 成本控制与运营优化 - 通过经济采购批量降低单位成本 [4] - 精益管理控制开模周期、提升良率、缩短生产周期 [4] - 自动化投入降低人工成本，优化库存减少呆滞物料 [4] 战略规划与发展方向 - 坚持"高难度高附加值"产品定位和"聚焦优质大客户"战略 [5][6] - 内生增长与外延并购并重，对并购持开放态度 [4] - 确保募投项目稳步推进，配合客户研发支持业务增长 [5] - 暂未涉及智能机器人视觉技术领域 [6]

财务业绩表现 - 2025年半年度营业收入2.13亿元，同比增长24% [2] - 净利润8499.13万元，同比增长15.1% [2] - 扣非净利润7647.19万元，同比增长20.11% [2] - 现金分红累计约3亿元，2024年度分红比例达净利润61.1% [5] 业务布局与产能 - 二期智能网联试验场上半年收入2600万元，基本收支平衡 [6] - 形成"常规环境+极限环境"全季节测试能力 [3][4] - 湿圆环、湿操控路及智能网联试验场产能释放 [2] - 客户结构：乘用车企业50%、检测认证19%、零部件14%、商用车9%、轮胎企业6% [6] 并购项目进展 - 收购极限检验中心金额1.11亿元 [4] - 标的公司2025年1-4月营收7134.38万元，净利润1526.65万元 [5] - 标的公司净资产收益率15.08% [5] - 已完成董事会审议及国资审批程序 [7] 资金与股东情况 - 截至2025年6月30日账面资金余额5.4亿元 [4] - 募集资金余额1.3亿元 [4] - 第二大股东减持期间为2025年8月14日至11月13日 [8] 行业与政策影响 - 智能网联汽车强制性国标推动测试需求从自愿性向强制性转变 [7] - 新能源汽车高寒测试国家标准制定参与机会 [3] - 汽车行业智能化、电动化转型驱动测试需求增长 [2] 成本与毛利率 - 毛利率下降因智能网联试验场转入固定资产计提折旧 [5] - 通过精细化成本管控推动毛利率回归增长 [5] 战略规划 - 评估全国潜力区域布局机会 [6] - 探索海外布局可行性以支持车企出海 [6] - 市值管理指标纳入管理层考核体系 [4]

业务表现与应对策略 - 美国关税政策对二季度业务产生短期影响，但马来西亚工厂自6月起批量承接美国订单，非美业务快速增长，整体业绩符合预期 [1] - 马来西亚工厂设计年产值20亿元人民币，当前生产线稼动率达70-80%，预计10月可完全满足美国订单需求 [2] - 二季度毛利率提升原因：高毛利中小客户及新市场业务占比提升、跨境电商业务（毛利率超40%）快速增长、德国并购公司高毛利率贡献 [5] 产能布局与区位优势 - 马来西亚基地优势：临近主要港口降低物流成本、规避高额美国关税、享受企业所得税免征、自动化产线规模效应提升长期盈利能力 [3] - 产能布局规划：马来西亚工厂（供应美国市场，设计产能20亿元）、苏州工厂（非美市场研发与高附加值产品）、南通基地（非美市场生产）、美国仓储中心（本地化服务） [7] 增长动力与市场拓展 - 北美增长核心动力：现有品类订单集中（空压机/吸尘器）、新品类扩张（气动工具/户外设备市场空间数倍于现有业务） [4] - 欧洲市场通过品牌授权与收购德国公司切入高端供应链，正高速增长 [6][7] 创新业务与发展前景 - 二便护理机器人核心竞争力：10年技术积累、第五代产品迭代、智能识别与可靠性形成技术壁垒 [7] - 智能护理机器人入选工信部智能养老推广目录（细分品类唯一入选），受益老龄化与护工成本上升，成为重点培育的第二增长曲线 [7]

业务表现与财务数据 - 2025年上半年水泵销售新签订单额与去年同期持平 [1] - 液冷相关泵产品2024年销售额约1.9亿元，2025年上半年销售额约6600万元 [2] - 海外子公司液冷业务订单额合计约950万美元 [2] - 子公司南方安美上半年收入约1.7亿元，利润约3400万元 [7] - 制造业水泵销售毛利率下降，成套设备毛利上升 [4] 产品与技术发展 - CHL/CHLF/CHM/CHME/WLT/LLT等泵产品适用于风冷液冷系统及水处理领域 [2] - 潜水泵/潜污泵/端吸泵/变频循环泵及消防泵可应用于核电项目 [3] - 液冷产品主要通过系统集成商配套销售，终端客户直接合作较少 [6] - 持续研发液冷泵产品体系并推进特种泵国产化替代 [2][3] 产能与项目建设 - 两个智能制造基地建设进度达70%-80%，预计2025年底投产 [5] - 部分产线已转固并具备投产条件，重点打造智能化生产线 [5] 海外市场拓展 - 产品出口至全球约90个国家地区，覆盖东南亚/西欧/一带一路/北美/南美/非洲/大洋洲 [7] - 以代理商模式为主，已在中东和越南设立办事处试点本土化运营 [8] - 通过国际认证、技术积累及性价比优势开拓市场 [7] - 持续优化销售网络并加强供应链与营销端协同 [8] 公司治理 - 2022年实施的股权激励计划尚未执行完毕，暂无新激励计划 [7]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入80,070.03万元，与上年基本持平 [2] - 归母净利润3,912.21万元，同比增长25.25% [2][3] - 经营活动现金流量净额达1.57亿元 [3] - 货币资金余额约4亿元，理财产品余额约3.1亿元 [3] 新项目投资回报 - 1万吨发泡TPU项目税后内部收益率39.68%，投资回收期4.01年 [3] - 3万吨水性PUD项目税后内部收益率38.05%，投资回收期4.21年 [3] 产能与产业链协同 - 聚氨酯产业园一期装置已投产试运行并小批量供货 [2] - 发泡TPU核心原料HDI由河南项目自主供应，增强产品竞争优势 [4] - 美瑞科技尚处产能爬坡阶段，未实现规模营收 [4] 产品与技术特性 - 发泡TPU具有轻质、高回弹特性，主要用于运动鞋中底 [4] - 特种胺产品包括PNA（染料原料）、PPDA（芳纶原料）、CHDA（聚酰胺固化剂） [5] 资金规划 - 对河南子公司增资基于资金充裕现状，短期不影响经营 [3] - 未来融资需求将综合战略规划及市场环境决策 [5]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入126,351.39万元，同比增长58.04% [3] - 归属于上市公司股东的净利润12,489.49万元，同比增长466.71% [3] - 扣除非经常性损益的净利润12,189.22万元，同比增长507.59% [3] - 毛利率23.65%，同比增长2.77个百分点 [3] - 销售/管理/研发费用合计同比增长1,857.52万元 [3] 分行业营收表现 - 电力电子装置温控产品营收8.19亿元（占比64.8%），同比增长77.48%，毛利率20.01%（+5.02pct） [5] - 数控装备温控产品营收3.89亿元（占比30.8%），同比增长24.54%，毛利率28.75%（+0.28pct） [5] - 储能温控领域营收约6.81亿元，同比增长87% [6] 业务拓展与研发 - 境外收入7,912.02万元，同比增长111.94% [6] - 研发费用5,324.03万元（占营收4.21%），同比增长15.99% [6][7] - 研发人员315人，占员工总数14.02% [6] - 产品覆盖数控装备/电力电子/储能/半导体/数据中心等9大领域 [4] 技术布局 - 数据中心领域推出冷板式液冷/浸没液冷全套解决方案 [6] - 储能温控产品适配高海拔/高盐雾等极端环境 [6] - 液冷技术被定义为AI算力发展重要趋势 [6]

财务表现与成本控制 - 上半年毛利率增长源于产品和客户结构优化及高毛利产品销售占比提升 [2] - 未来将通过技术升级和成本控制维持稳定可持续的毛利率水平 [2] 国际市场与关税应对 - 泰国工厂获美国海关原产地认证函（E-Ruling）可满足北美大部分订单需求 [2] - 北美业务采用FOB模式 关税由客户承担 [2] - 产品在海外市场具不可替代性 属售后市场刚性需求 关税影响有限 [2] 核心业务发展 - 制动系统类轴承（含轮毂轴承/轮毂轴承单元/重卡轴承）为收入占比最大品类 [2] - 前装市场属新能源汽车和燃油车必需易损件 售后市场因定期更换需求稳定且单价高 [2] - 将持续提升该类产品市占率以强化盈利能力 [2] 产能扩张与战略布局 - 募投项目"年产629万套高端汽车轴承智能化建设项目"将于明年完成 [2] - 新增629万套高端汽车轴承年产能 助力主机市场拓展 [2] - 机器人零部件事业部聚焦谐波减速器研发量产 适用于工业/协作/人形机器人场景 [3] - 2024年底核心设备到位实现小批量生产 第二条产线预计年底达产以储备产能 [3] - 正推进国内外客户合作 尚未大批量供货 [3]

财务表现 - 2025年第二季度营业收入18.46亿元，环比增长16.88% [2] - 2025年第二季度归母净利润1946.05万元，环比增长107.64% [2] - 2025年第二季度扣非净利润3983.94万元，环比增长477.39% [2] - 2025年上半年营业收入34.26亿元，同比增长18.91% [2] - 2025年上半年归母净利润2883.29万元，同比增长47.85% [2] - 2025年上半年扣非净利润4673.94万元，同比增长62.50% [2] - 总资产149.90亿元，较上年末增长9.67% [2] - 归母净资产50.50亿元，较上年末增长2.32% [2] - 整体毛利率18.45%，同比增长1.89个百分点 [3] - FCBGA封装基板项目费用投入3.30亿元 [3] - 宜兴硅谷业务亏损8210.24万元 [3] 业务板块表现 - CSP封装基板产能利用率逐季提升，广州和珠海原有3.5万㎡/月产能满产 [8] - 珠海兴科新扩1.5万㎡/月产能于2025年7月投产 [8] - PCB业务收入24.48亿元，同比增长12.80% [9] - PCB业务毛利率26.32%，同比下降0.77个百分点 [9] - 北京兴斐收入4.99亿元，同比增长25.50% [10] - 北京兴斐净利润8556.44万元，同比增长46.86% [10] 行业动态 - 2025年全球PCB产值预计791.28亿美元，同比增长7.6% [5] - 18层及以上PCB板预期增长率41.7% [5] - HDI板预期增长率12.9% [5] - 封装基板预期增长率7.6% [5] - 中国和东南亚市场表现优于全球其他区域 [5] - AI、网通、卫星通信为增长最快领域 [5] - 封装基板行业2026年有望持续好转 [5] 技术与发展规划 - FCBGA封装基板项目累计投资超38亿元 [7] - 2025年上半年样品订单数量超2024年全年 [7] - 样品订单中高层数和大尺寸产品比例持续提升 [7] - 研发方向包括埋入式基板、玻璃基板、磁性基板等前沿技术 [10] - 北京兴斐正规划扩充AI领域高阶HDI产能 [10]

财务表现 - 2025年1-6月营业收入71.6亿元，同比增长16.52% [4] - 归母净利润二季度单季2.28亿元，扣非净利润2.16亿元创历史新高 [4] - 上半年毛利率19.25%，同比下降0.72% [4] - 北美银轮营收7.88亿元，净利润3400万元接近2024年全年水平 [4] - 全年营收目标维持150亿元 [4] 业务板块增长 - 乘用车业务营收同比增长20.48%，新能源乘用车增长26.8% [4] - 商用车与非道路营收同比增长3.89%，新能源商用车增长66% [4] - 数字与能源业务营收同比增长58.94% [4] - 外销收入18.59亿元，占总营收25.94% [4] 产品布局与进展 - 液冷业务形成4+N产品体系：数据中心/储能/充换电/低空飞行器 [5] - 数据中心液冷产品覆盖服务器机柜内外，部分品类进入放量阶段 [5] - 人形机器人形成1+4+N产品体系：热管理/旋转关节/执行器/灵巧手模组 [5] - 完成第一代旋转关节模组和执行器模组开发 [5] - 合资设立苏州依智灵巧驱动科技公司拓展灵巧手业务 [5] 运营与费用 - 销售费用同比略增（海外客户拓展） [4] - 管理费用同比下降 [4] - 财务费用大幅下降（人民币兑欧元升值产生汇兑收益） [4] - 欧洲波兰工厂扭亏为盈，整体略亏 [4]

财务业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入38,804.68万元，同比增长1.46% [2] - 归属于上市公司股东的净利润7,315.21万元，同比增长7.24% [2] - 检验检测业务收入28,267.08万元，同比增长15.97%，占总营收比例72.84% [2] - 认证业务收入8,333.68万元，同比下降18.55%，占总营收比例21.48% [2][3] 业务发展动态 - 检验检测业务增长得益于新能源汽车检测市场拓展及产能释放 [3] - 认证业务下降主要受进口车数量减少影响 [3] - 公司具备汽车芯片级信息安全测试能力，覆盖侧信道攻击及故障注入测试 [3] - 芯片检测服务可覆盖"抗攻击、防篡改、数据保护"等安全维度 [3] 战略发展举措 - 推动检测认证一体化服务向新能源车辆、信息安全、低空飞行器等新兴领域延伸 [3] - 通过布局高附加值业务领域提升整体毛利率 [3] - 加强技术创新与人才培养投入 [3] - 运用信息化手段优化内部运营流程 [3]