公司业绩情况 - 2024年1 - 12月营业收入221,337,803.42元，同比增长15.99% [2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润85,555,360.64元，同比增长45.52% [2] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润72,097,560.66元，同比增长62.04% [2] - 2024年公司净利润增幅高于营业收入增幅，原因是继电保护产品、现场检验等检测业务收入同比增长，营业成本和期间费用增幅较小、所得税税率下降 [2] 未来盈利增长因素 - 新型电力系统建设的深度和广度是公司未来盈利增长的主要空间 [3] - 《新型电力系统发展蓝皮书》提出“三步走”发展路径，将带动“源网荷储”各环节关键技术与重大装备更新，影响公司检测业务增长 [3] - 公司坚持“标准引领、创新驱动”理念，参加新标准起草修订，研发新产品检测技术和试验装备，保持核心竞争力以获盈利增长 [3] 行业业绩表现 - 2024年度主要检测行业上市公司业绩整体呈上升趋势，电力装备检测行业如电科院、西高院和开普检测净利润均增长 [3] 行业发展前景 - 公司所处检验检测行业面临国家开展新型电力系统建设、新能源及储能建设、电动汽车充电基础设施建设契机，对行业未来发展前景充满信心 [3]

公司基本信息 - 证券代码为 300814，证券简称为中富电路 [1] - 于 2025 年 5 月 19 日 15:30 - 16:30 通过网络远程方式召开业绩说明会 [2] - 接待人员包括董事长王昌民、独立董事刘树艳、副总经理兼董事会秘书王家强、财务总监张京荔、保荐代表人杨惠元 [2] 客户与市场情况 - 已与多家全球领先的通信设备服务商及国内外知名企业保持长期稳定合作，直接出口海外销售收入占比约 25% [2] - 将大力开拓海外客户、积极布局国内高端应用，重点开发 AI 相关电源、工业自动化、高频高速、半导体封装等应用领域 [3] 业绩与盈利情况 - 2024 年度实现归属母公司的净利润为 3,809.43 万元，2025 年第一季度实现归属母公司净利润 998.26 万元 [3] - 盈利增长点在于开拓海外客户、布局国内高端应用，开发相关应用领域以实现营收及盈利稳步增长 [3] 并购重组情况 - 重视并购重组事项，密切关注市场动态，积极寻找契合的并购重组机会，但截至当前尚未有确定对象 [3] 行业发展情况 - PCB 属于电子硬件基础行业，下游应用领域广泛且需求多元化，公司业绩受下游行业景气度及综合管理效能影响 [4] - 2024 年全球 PCB 产值为 735.65 亿美元，实现 5.8%的同比增长，未来五年各地区均呈现增长态势，中国大陆地区复合增长率将达到 4.3% [5] 其他业务情况 - 集中力量开发 AI 三次电源模块，谷歌和 AMD 对应的功率模块份额由下游直接客户决定 [5] - 泰国工厂已连线试生产，正积极进行客户开发及审核 [5]

药品事业群发展方向 - 以“做中药传承创新发展的典范”为目标，传承、守护和发展白药优势产品，聚焦心脑血管、呼吸系统、妇儿科等大病种治疗领域优化产品体系并提供运营方案，实现战略性增长 [2] - 围绕战略目标进行现有产品二次开发并优选外部项目延伸，做大做强药品体系 [2] 中药材产业链建设进展 种业 - 成立云南白药集团种业科技有限公司，提供种质源头管控和资源支持 [4] 种植 - 2024 年申报 GAP 品种 7 个，对应基地面积 4593 亩 [4] 加工 - 丽江文山平台开放共享，景谷、鲁甸、屏边初加工平台初步构建，文山公司气血康口服液获云南省制造业单项冠军称号 [4] - 丽江平台带动滇西药材趁鲜加工，报告期内产量增长 180%，食品及保健食品产量增长 182% [4] 市场 - “数智云药”平台上线，有检测、物流、金融等产业配套服务功能，报告期内交易金额突破 1 亿元，构建三层产品体系将传统农产品升级为标准化“工业品” [4] 品牌 - 入选 2024 年云南省“绿色云品”品牌目录、“2024 中药饮片品牌企业”及“2024 道地药材品牌” [4] 标准制定 - 参与 2025 版《中国药典》三七、苍术标准修订 [4] - 牵头趁鲜加工品种标准研究 18 项，占云南省趁鲜加工品种的 90% [4] - 国标品种配方颗粒工艺技术研发项目取得突破，完成 158 个品种备案 [4] 养元青产品经营情况 2024 年情况 - 实现销售收入 4.22 亿元，同比增长 30.3% [5] - 凭借双证加持以差异化技术优势突围，打造核心品牌影响力，2024 年“618”“双十一”期间蝉联天猫国货防脱洗发水品牌第一名 [6] 2025 年规划 - 快速提升洗护业务规模体量，做强头皮生态领域，稳固防脱基本盘，扩展至控油、蓬松等功效 [6] - 加大兴趣电商投入，推高总销额和知名度，拉动传统电商与线下渠道 [6] 2025 年一季度业绩情况 - 营业收入 108.41 亿元，同比增长 0.62% [7] - 归母净利润 19.35 亿元，同比增长 13.67% [7] - 扣非归母净利润 18.87 亿元，同比增长 11.65% [7] - 基本每股收益 1.08 元/股，同比增长 13.66% [7] - 经营活动产生的现金流量净额 7.14 亿元，同比增长 35.39% [7] - 加权平均净资产收益率 4.86%，同比增长 0.68 个百分点 [7] - 货币资金余额 110.62 亿元，总资产 542.53 亿元 [7] 健康品事业群渠道建设情况 - 拥有覆盖终端、布局完善的全国性大健康产品销售团队，云南白药牙膏市场份额国内领先，口腔品类品牌渗透力高 [8] - 优化全链路渠道，夯实传统线下渠道优势，开发即时零售、社区团购、兴趣电商等新兴业态 [8][9] - 渠道优势提升市场竞争能力，为新产品商业化开发奠定基础 [9]

2024年经营情况 - 营业收入400.33亿元，较上年同期增长2.36% [2] - 归母净利润47.49亿元，较上年同期的40.94亿元同比增长16.02% [2] - 扣非归母净利润45.23亿元，较上年同期的37.64亿元同比增长20.18% [2] - 经营性现金流净额42.97亿元，较上年同期增长22.68% [3] - 加权平均净资产收益率11.99%，较上年同期提升1.48个百分点 [3] - 基本每股收益2.66元/股，较上年同期增长16.16% [3] - 工业收入占营业收入比重提升至36.14%，工业收入增速达5.30% [3] - 工业毛利率65.93%，较上年同期增长1.69个百分点 [3] - 销售费用较上年同期降低2.26%，管理费用较上年同期降低1.98% [3] - 报告期末总资产529.14亿元，归属于上市公司股东的净资产388.32亿元，资产负债率26.55%，货币资金余额108.88亿元 [3] 分红情况 - 2024年年度分红以总股本1,784,262,603股为基数，每10股派发现金红利11.85元（含税） [4] - 2024年11月完成特别分红，每10股派送现金12.13元（含税），现金分红金额2,164,310,537.44元（含税） [4] - 2024年度每10股累计派送现金23.98元（含税），累计现金红利总额4,278,661,722.00元（含税），占2024年度归属于上市公司股东净利润的90.09% [4] 投资并购规划 - 通过“内涵式”和“外延式”协同发展，“外延式”发展基于整体战略，通过战略并购、战略合作补全、补强现有产业板块 [6] 研发规划 - 守正创新发展中药，做实种质资源研发，成立种业公司，构建“育繁推一体化”种源研发体系，开展三七、重楼等道地药材育种研究；做强中成药创新 [7] - 差异化布局创新药，以技术前沿、临床需求、资源禀赋为标准，布局开发创新药，推进短、中、长期项目 [7] 核药研发进展 - INR101诊断核药项目2024年5月获临床批件，11月完成I/IIa期临床总结报告，11月底递交EOP2沟通交流申请 [8] - 全资子公司云核医药的INR102注射液获国家药监局批准开展前列腺癌临床试验，用于治疗特定前列腺癌成人患者 [9]

云南白药集团股份有限公司 | | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | | □媒体采访 □业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 □一对一沟通 | | | ☑其他（电话会议） | | 参与单位名称及人员 | KS Fund-Fei Ni,Heartland Capital Management (HK) Limited-Jane Chu，Goldman Sachs Asset Management-Christine Pu & Claire Li， | | 姓名 | New China Asset Management Co., Ltd.-刘婷，Ren Bridge Fund | | | 谢雨阳 | | 时间 | 年 月 日星期四 2025 5 15 | | 地点 | 集团总部办公大楼 | | 上市公司接待人员 | 董事会秘书-钱映辉，证券事务代表-李孟珏，项目管理-张然 | | 投资者关系活动主要 | 了解公司生产经营情况等相关问题 | | 内容介绍 | | | 附件清单 | 会议记录 | 1 / 1 投资者调研会议记录表 编 ...

行业与公司业绩情况 - 2024年建筑行业上市公司业绩普遍下降，公司通过新能源转型和成本管控实现毛利率提升，在长三角基建市场保持竞争优势 [2] - 公司2024年度实现营业收入59.23亿元，实现归母净利润2.83亿元 [5] 现金流与盈利增长点 - 公司近三年经营活动产生的现金流量净额分别为4.4亿元、10.13亿元、12.4亿元，现金储备充裕 [2] - 公司以“长三角”为中心，增强优势业务核心竞争力，参与基础设施和重大项目投资建设，推动业务向“建筑 + 新能源 + 科技”产业链一体化转型提升增长曲线 [3][11] 股票与市值管理 - 公司重视经营管理和市值管理联动，拓展市场、提升竞争力、优化治理，实现市值与内在价值匹配 [4] - 公司回购方案尚处于研讨过程中 [7] 项目与技术应用 - 承建“上海市黄浦区(原卢湾区)第52街坊肇嘉浜路18号地块项目”等涉及绿色建筑认证，“中兴大桥及接线（江南路 - 青云路）工程”等涉及智能建造技术应用 [5] 分红情况 - 公司已召开年度股东大会审议通过2024年度利润分配方案，将在股东大会后2个月内完成红利分派 [5] 业务拓展与巩固 - 在房地产投资下滑背景下，公司发挥核心优势争取主要订单，向城市更新、能源电力等领域拓展市场 [6] 成本与费用管理 - 公司在成本控制采取单体项目预算管理等，费用管理通过全面预算制度分解目标，优化资源使用提升净利率 [7] 公司战略规划 - 公司目前尚无重整、重组、收购计划，将审慎评估相关标的 [8] 科技业务参与 - 公司通过全资子公司参股镜识科技，未来将协同其做好产品量产落地，打造具身智能平台型公司 [9] 行业前景与公司应对 - 建筑行业未来传统房建业务收缩，新能源基建和城市更新成核心增长点，公司将深耕相关领域提升竞争力 [10] 光伏EPC业务进展 - 2024年度子公司签署储能电站及光伏发电项目协议，与国电电力签署战略合作框架协议，业务加速推进 [11]

| | □特定对象调研□分析师会议 | | --- | --- | | | □媒体采访□业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | □新闻发布会□路演活动 | | | □现场参观□一对一沟通 | | | ☑其他（电话会议） | | 参与单位名称及人员 | Allianz Global Investors-Alex Jiang | | 姓名 | | | 时间 | 2025 年 5 月 15 日星期四 | | 地点 | 集团总部办公大楼 | | 上市公司接待人员 | 董事会秘书-钱映辉，证券事务代表-李孟珏，项目管理-张然 | | 投资者关系活动主要 | 了解公司生产经营情况等相关问题 | | 内容介绍 | | | 附件清单 | 会议记录 | 编号：21-2505-01 云南白药集团股份有限公司 投资者调研会议记录表 1 / 1 ...

药品事业群增长原因 - 以“伤科疼痛全领域管理的‘第一’品牌”为战略指引，发布伤痛管理新模式，深挖核心产品药效机制，打造产品生态体系 [2] - 优化“品质好中药”运营平台，聚焦高潜赛道，丰富产品管线，打造药品产业大生态 [2] - 学术临床方面，云南白药（散剂）、胶囊等产品临床研究取得进展，打开更广阔应用场景 [2][4] - 市场营销方面，培育自有运动 IP 成功，促进品牌年轻化和单品渗透率提高，气血康包装焕新推动销售增长 [4] - 渠道细分方面，院内渠道深耕扩展，线下 OTC 渠道保持优势，线上探索有新突破 [4] - 生产提效方面，建立线上化业务流程，打造高效大后台运营体系，提质增效成果显著 [4] 健康品事业群渠道建设 - 公司有完善的全国性大健康产品销售团队，云南白药牙膏市场份额国内领先，口腔品类品牌渗透力高 [5] - 优化全链路渠道，夯实传统线下渠道优势，开发新兴业态，提升市场竞争力和新产品商业化开发基础 [5] 省医药有限公司情况 2024 年工作 - 营收基本盘稳固，主营业务收入 246.07 亿元，同比增长 0.48% [6] - 产品层面，非药业务销售同比增长 14%，医药品牌运营服务模式项目规模同比增长 37% [6] - 渠道层面，基层医疗机构销售同比增长 12%，OTC 板块销售同比增长 18%，新特药专业药房销售同比增长 29% [7] - 管理上，依托数字化底座优化流程，提升运营指标 [7] - 风险管控上，应收账款情况良好，实现优于行业平均的管控目标，落地风险管理体系 [7] 未来规划 - 围绕客户健康需求，整合上下游服务资源，提供价值型医药商业服务 [7] - 清晰服务产品矩阵，多渠道布局，推进全生命周期管理、供应链价值型服务解决方案和创新商业模式，构建诊疗生态圈闭环 [7] 投资并购规划 - 通过“内涵式”和“外延式”协同发展优化产业组合，“外延式”发展探索战略并购、战略合作补全补强现有产业板块，实现高质量可持续发展 [8]