公司经营情况 - 2024 年公司营业收入 25.5 亿，同比增长 2.6%；归母净利润 7.87 亿，同比增长 9.8%，净利润增幅高于营收增幅 7.2 个百分点 [2] - 2024 年盐湖提锂大项目收入 1.39 亿，占比相对于 2023 年的 81%大幅下滑，扣除该项目后基础业务收入 24.6 亿，同比增长 25%，占全年总营收的 96.1% [2] - 2024 年综合毛利率为 49.5%，与去年基本持平，经营性现金流净额 7.3 亿，同比增长 9.3% [2] - 2025 年一季度公司收入 5.77 亿，同比下降 8%，归母净利润 1.93 亿，同比增长 14%，扣除盐湖提锂后基础业务收入 5.77 亿，同比增长 9% [2][3] 项目进展与看点 - 西藏结则茶卡首条 3300 吨氢氧化锂产线在建项目有望建成西藏地区首个达标运行的工业化盐湖提锂项目，后续 6700 吨产线条件允许时有望加快建设 [4] 各业务板块情况 生命科学板块 - 2024 年生命科学板块吸附材料销售收入 5.68 亿，同比增长 28%，固相合成载体业务快速增长，公司已成为多肽领域重要供应商，2025 年将加大资源投入拓展业务 [5] - 2024 年 ProteinA 亲和填料新增多个客户临床项目，部分三期项目进展良好；离子交换类产品成功导入胰岛素临床二期项目；复合模式填料完成 14 价 HPV 疫苗的中试放大验证 [6] 水处理与超纯化板块 - 2024 年水处理与超纯化吸附材料销售收入 6.88 亿，同比增长 34%，高端饮用水市场渗透率提升，超纯水领域进一步放量 [8] - 公司在高端饮用水市场与头部客户形成长单合同，超纯水树脂依托喷射法均粒技术实现标志性突破，部分重点半导体企业实现实质性订单落地，已启动最高等级树脂综合评价工作，在面板行业占有率持续提升 [8] 毛利率与资本开支 - 2024 年公司非盐湖提锂系统装置受宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争激烈，拉低整体毛利率 [7] - 2024 年公司吸附材料总产量 6.57 万吨，同比增加 33.4%；销量 6.37 万吨，同比增加 33.6%，2024 年 7 月计划建设 2 万吨高端材料产能，未来将统筹规划多领域、多区域产能 [9]

业绩情况 - 2024 年报表数据不佳，毛利率、营收下降，净利润因商誉、无形资产等计提出现较大亏损，除商誉减值外，无形资产减值损失、应收账款及合同资产单项减值等合计超 10 亿，剔除这些因素经营仍盈利 [2] - 商誉减值最大部分是 NP 公司，因美国市场需求下降和厂房失火交付有压力，经专项测试需减值 6 亿多；应收账款单项减值总额 1.6 亿，固定资产减值主要是老旧设备 [2] - 2024 年年底货币资金总额约 26 亿，较 2023 年增加 4 亿，短期借款、长期借款合计约 5 亿，处于低水平，现金充裕，运营健康，存货下降，今年存货将大幅下降，海外存货下降较快 [3] - 目前应收款及合同资产合计 42 亿，若收回现金流会更好，分红和投资力度将增加 [3] 调整改革 - 2024 年公司意识到竞争加剧和价格战问题，进行大调整和改革，年初调整渠道业务，从 200 多人减至 50 人，集团总人数下降约 10% [2] - 2024 年在研发和 AI 产品开发方面投入大，研发费用占营收比重增加 [2] 战略规划 - 2025 年开始形成第二个增长曲线，拥抱 AI，领创视听，开启利润增长第二曲线，经营单位以利润为中心，通过技术和产品创新提高盈利能力和净利润 [4] 重点工作 - 新推出的 Hi - Micro 产品产能 2025 年翻番，将成营收和利润增长重要来源，可能开拓 To C 市场，加快国内外推广销售，加大量子点显示产品研发推广力度 [5] - 开发 AI 产品，发布光学动捕与无标记点的混合应用、机器人动作训练技术、AR 眼镜及 AI 玩具（手办）产品等，推动 AI 与显示产品、文旅项目深度融合 [5] - 从单一 LED 显示产品供应商向智能显示生态服务商转型，成为显示产品应用场景的软件、内容、运营及服务的整体生态服务商 [7] - 文旅业务从创意设计和施工向内容制作、运营加投资模式转变，成为文旅全链条服务商 [7] - 提升公司数字化和自动化水平，以 CRM 为抓手实现管理数字化和生产制造智能化，在长沙建立产业园提高自动化程度 [7] - 海外市场布局较早，美国市场 90%以上产品出自斯洛伐克工厂，沙特工厂预计今年基本建成，加大海外布局力度，弥补租赁屏、户外屏等短板，去年海外业务营收占显示板块比重提升到 45%，今年可能更多 [8] 投资者问答 机器人业务 - 机器人动作训练业务前景广阔，公司在动作训练方面布局具前瞻性，2017 年收购 NP 公司，国内成立虚拟动点，业务红火，涉及数据、服务、硬件、算法四个领域 [10] AI 技术对 LED 行业影响 - AI 与显示结合是应用层面方向，如会议一体机、全息柜和全息玩具等，利亚德 2017 年收购美国 NP 后在 AI 领域形成相对优势 [11] 文旅领域变化 - 国家控制地方负债，形势变好，城市更新、街区提升和景区改造市场需求大，公司有经验和能力承接，将加入新型显示产品，通过 AI 技术赋能带动业务发展 [12] LED 显示行业竞争态势 - 利亚德产能未过剩，去年订单量增长但价格下降，价格战导致行业洗牌，上市公司集中度增加，头部企业和上市公司市场份额将提升 [12] 海外市场策略目标及竞争情况 - 去年海外存货高采取去存货政策，毛利率受影响；海外建有工厂、员工为本地人、采用双品牌策略，2025 年有望实现海外业务绝对额及比重全面增长 [14][15] 海外工厂布局 - 2016 年开始海外建厂布局，美国市场 90%以上产品出自斯洛伐克工厂，今年加速沙特工厂建设，建成后将成中东地区有影响力的电子产品制造基地 [16] Micro LED 产品布局及产能 - 2020 年率先落地 Micro LED 量产，提出 Hi - Micro 无衬底技术，产能已完成 1200kk/月投产，6 月将扩产 1200kk；通过与 Saphlux 合作推出基于单色 Micro LED 光机的 AR 眼镜产品 [17]

财务情况 - 2024年度公司实现营业收入27.17亿元，较上年同期下降10.86%，计提商誉减值准备3.24亿元，归属于母公司净利润 -7796.01万元，较上年同期下降122.27%，不考虑商誉计提公司实现净利润2.42亿元 [1][2] - 2024年度设备销售收入未增长，因项目大型化、出海订单交付周期长及新产能费用增加，设备销售利润规模小幅下滑；城燃板块收入利润大幅下滑，实现营业收入14.00亿元，归属于母公司净利润4995.22万元，分别较上年同期减少29.30%、66.02% [2] - 2025年第一季度公司实现营业收入7.18亿，同比下降12.01％，归母净利润1.00亿，同比上升42.83％，扣非净利润0.96亿，同比上升42.45%，设备板块净利润贡献率占90%以上 [3] 发展战略 - 3 - 5年规划：立足设备制造，国内外市场共同发力；借助中邑燃气平台稳定城燃经营；谨慎推进气体运营业务，寻求海外机会；积极拥抱新产品新科技领域 [4] 订单情况 - 2024年全年新签订单约18亿元，较上年增长25%以上，国内新签订单较上年增长20%以上，海外全年新签订单约6亿元 [5][6] - 2025年销售目标是在2024年新签订单基础上增长20%，国内国外各产品线同比例增长 [7] 业绩展望 - 2025年设备板块业绩有不错增速，城燃板块上游采购成本有望降低，民用气顺价推进，利润有望回升，整体经营情况可持乐观预期 [8] 海外市场 - 在手订单主要分布在中东、中亚、东南亚、非洲等地，2025年海外市场开拓重点在中东地区，已通过多家知名工程公司资质审核，各地区毛利水平差别不大 [9] - 公司在手订单中直接对美出口金额占比低于1%，美国加征关税对公司影响微乎其微 [10] 合作与项目进展 - 公司已进入沙特阿美、法国道达尔等知名客户供应商名单，通过多家知名工程公司资质审核，产品获国际气体巨头背书，提升海外客户信任度 [12] - 新疆煤化工项目目前以传统项目为主，第一套煤制气项目已中标并技术交流，多数相关项目预计最快今年三四季度落地，对2025年度业绩影响不大 [13] - 近期中标两套空分项目订单，希望取得成套空分出海及大空分突破 [14] 气体与城燃业务布局 - 2025年山东章丘大宗气体项目预计与2024年持平，唐山电子气项目期望盈亏平衡，给合资公司提供的设备合同最快今年四季度完成交付，将审慎考虑气体板块投资，投向新产品新科技方向 [15] - 城燃公司商誉减值因行业政策变化，减值金额基于对行业发展悲观预测确定，2025年城燃板块盈利有回暖迹象 [15][16]

会议基本信息 - 会议类别为业绩说明会，于2025年4月23日10:30 - 11:30通过电话会议举行，由天风证券、中信证券等29家证券公司联合组织 [1] - 参与单位包括天风证券、中信证券等多家证券公司，以及朱雀基金、华宝基金等多家基金和资管公司 [1] - 上市公司接待人员为副总裁兼董事会秘书丁震、财务总监王亚星 [2] 公司经营情况 2024年整体经营情况 - 旗下医疗机构全年完成门急诊服务量257.27万人次，同比增长7.70%；住院服务量20.57万人次，同比增长10.73% [2] - 全年实现营业收入48.15亿元，同比增长4.28%；归属于母公司所有者的净利润 - 2.54亿元，同比减亏31.01%；扣除非经常性损益的归母净利润 - 2.87亿元，同比减亏42.50% [2] - 经营性现金流量净额10.09亿元，与上年同期基本持平；管理费用率11.22%，同比下降0.38个百分点；财务费用率3.60%，同比下降1.06个百分点 [2] 2025年第一季度经营情况 - 实现营业收入9.97亿元，较去年同期下降14.99%；归属于母公司所有者的净利润 - 1.06亿元，较去年同期下降1.37% [2] - 当期经营性现金流量净额2.44亿元，同比增长11.20%；管理费用率14.07%，财务费用率4.02% [2] 旗下医疗机构运营情况 2024年运营情况 - 西安高新医院实现营业收入15.25亿元，同比增长2.68%；净利润0.85亿元，同比增长21.63% [2] - 西安国际医学中心医院实现营业收入32.74亿元，同比增长7.60%；净利润 - 1.65亿元，同比减亏36.67% [2] - 高新医院门急诊服务量115.45万人次，同比增长0.30%；住院服务量6.60万人次，同比增长1.80%；最高日门急诊量4,185人次，最高日在院患者1,713人 [3] - 国际医学中心医院门急诊服务量141.82万人次，同比增长18.88%；住院服务量13.97万人次，同比增长15.32%；最高日门急诊量5,193人次，最高日在院患者4,046人 [3] 2025年第一季度运营情况 - 高新医院门急诊服务量28.14万人次，同比增长1.91%；住院服务量1.46万人次，同比下降8.22% [3] - 国际医学中心医院门急诊服务量36.01万人次，同比增长8.54%；住院服务量3.25万人次，同比下降1.45% [3] 近期日在院床位情况 - 高新医院日在院使用床位数约在1,300 - 1,500张；西安国际医学中心医院日在院使用床位数约在3,300 - 3,600张 [3] 公司项目进展与技术应用 - 质子治疗中心项目的回旋加速器已于2024年6月18日完成吊装，质子治疗系统进入精密安装、调试和验收阶段，预计2025年底前建成投用 [3] - 公司在保障数据隐私和网络安全前提下，完成相关医疗智能模型的本地部署，实现与HIS、EMR等核心业务系统的连接 [3] 公司应对策略与展望 适应当前医疗政策改革 - 旗下医疗机构保持医疗服务质量，通过精细化运营调整业务结构、提升运营质效 [3][4] - 依托自身医疗实力，推进体检、医美等特色专科业务板块，调整医保与非医保业务收入占比 [4] 2025年全年工作展望 - 以学科建设为核心，聚焦特色专科与优势领域增强核心竞争力 [4] - 以“三甲评（复）审”为抓手，以DRG改革创新为动力推动高质量发展 [4] - 以ESG战略体系为引领，构建可持续发展新范式 [4]

调研基本信息 - 调研时间为 2025 年 4 月 24 日 8：00 - 9：00，通讯参会，接待人员有首席运营官张达先生、高级副总裁兼董事会秘书徐向科先生、投资者关系执行总监夏璐女士 [2] - 参与单位有平安证券、中金公司等 100 余家机构，共计 240 余人 [2] 2025 年第一季度经营情况 - 营业收入 15.41 亿，同比增长 10.1%，归属于上市公司股东的净利润 3.27 亿，同比增长 15.8%，扣除非经常性损益的净利润同比增长 20% [3] - 小分子 CDMO 业务收入同比持平，毛利率 45.2%；新兴业务收入同比增长超 80%，毛利率为 33.1% [3] - 净利润增速快于收入增速，高 5.73 个百分点，期间费用进入下降通道，除管理费受海外 Site 因素影响有浮动，其他费用绝对值下降 [3] - 全年资本开支集中在新兴业务领域，小分子产能新增资本开支有限，海外资本开支可能增加 [3] 业绩展望 - 维持 2025 年全年业绩展望，预计全年收入双位数增长，力求净利润增长超过收入增长 [3] - 加快多肽、寡核苷酸、ADC 新兴业务发展，深化海外商业化产能建设，管控运营成本 [3] 投资者问答 订单与业绩 - 目前在手订单覆盖度使公司有信心完成 2025 年收入双位数增长目标 [4] - 一季度新签订单整体在高基数上保持增长，小分子订单稳定增长，新兴业务订单快速增长 [5] 政策影响 - 生物安全法案对全球供应链格局和客户合作意愿无实质性影响 [4] - 关税政策不会改变公司综合竞争力和行业分工趋势，业务受加征关税影响有限 [4] - 短期出口加快交付、与客户密切沟通，进口锁定供应商备货和部分国产替代；长期加快海外商业化产能拓展，加强新兴业务推进 [4] 新兴业务 - 多肽、ADC 和小核酸业务快速增长，多肽项目订单和收入远超新兴业务整体增速，制剂业务一季度增长不错 [5] - 多肽业务减重适应症领域占比高，产能利用率需项目推进提升 [5] - 国内外新兴业务需求强劲，国外化学大分子业务交付和订单增加，国内创新药市场活跃度和融资环境改善 [5] 盈利能力 - 盈利能力改善得益于降本增效、小分子业务成本优化、消化 Sandwich Site 运营影响、新兴业务毛利率提升 [6] - 全年持续推进降本增效，保持利润率改善趋势 [6] 海外产能建设 - 源于公司业务发展和战略考量，客户给予积极反馈，重点关注欧洲商业化产能拓展机会 [6] - Sandwich site 有近 100 人的研发分析团队，人员经验丰富，当地成本高、周转时间长，但能与国内 Site 协同拓展欧美市场 [6]

公司基本信息 - 凯莱英股票代码为 002821.SZ/6821.HK [4] 免责声明与准则说明 - 文件仅供与公司有关人士及其顾问使用，内容未经监管机构审阅，派发可能受法律限制 [5] - 演示材料含前瞻性陈述，受多种风险影响，公司不承担更新义务 [5] - 演示材料按《企业会计准则——基本准则》编制，与其他国家准则有差异，公司调整汇兑波动相关损益范围 [5] - 公司提供经调整的归母净利润及经调整的归母净利率，有助于理解评估业绩，但不能替代国际财务报告准则编制的财务资料 [5] 2025 Q1 业绩情况 总体业绩 - Q1 收入 15.41 亿元，同比增长 10.1%；归母净利润 3.27 亿元，同比增长 15.8%；归母净利率 21.2%，提升 1.1 个百分点；毛利率 42.5%，提升 1.0 个百分点 [7] - 净利润增速较营业收入增速高 5.7 个百分点 [8] 业务板块业绩 - 小分子 CDMO 业务收入基本持平，毛利率 45.2% [7] - 新兴业务收入增长超 80%，毛利率 33.1% [7] 费用情况 期间费用占比 |年份|销售费用占比|管理费用占比|研发费用占比|财务费用占比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2021|2.1%|10.3%|8.4%|0.2% [11][12][14][15] |2022|1.5%|7.9%|6.9%|-4.9% [11][12][14][15] |2023|2.5%|10.1%|9.0%|-1.9% [11][12][14][15] |2024|4.2%|14.2%|10.6%|-5.7% [11][12][14][15] |2024 Q1|3.2%|12.3%|12.1%|-5.6% [11][12][14][15] |2025 Q1|2.9%|11.9%|8.9%|-2.9% [11][12][14][15] 资本开支情况 - 2025 年 Q1 资本开支占比 15.7%，金额 2.42 亿元 [21][22] 财务报表 合并利润表 |项目|2025 Q1（百万元）|2024 Q1（百万元）| | ---- | ---- | ---- | |营业收入|1,541|1,400 [29] |营业成本|(886)|(791) [29] |毛利润|655|609 [29] |营业利润|358|295 [29] |利润总额|357|295 [29] |净利润|325|280 [29] |归属于母公司所有者的净利润|327|282 [29] 合并资产负债表 |项目|2025 Q1（百万元）|2024（百万元）| | ---- | ---- | ---- | |流动资产合计|11,152|11,050 [34] |非流动资产合计|8,295|8,239 [34] |资产总计|19,447|19,289 [34] |流动负债合计|1,558|1,709 [37] |非流动负债合计|694|717 [37] |负债合计|2,252|2,426 [37] |所有者权益合计|17,195|16,863 [37] 未来展望 - 预计 2025 全年收入实现双位数增长 [26] - 持续推进降本增效，提升业务利润率，力求盈利增长超过收入增速 [26] - 加大市场开拓和业务竞争力提升，特别是多肽、寡核苷酸、ADC 等增量业务 [26] - 以 Sandwich Site 为依托，深化推进海外商业化产能建设，平衡战略落地和运营成本控制 [26]

经营业绩 - 2025 年一季度收入下降，原因是春节错期和去年一季度销售收入基数较高 [1] - 2025 年一季度净利润下降，因葵花籽和部分坚果原料采购成本上升致毛利率同比和环比下降 [1] 渠道销售 零食量贩渠道 - 去年销售额约 4.5 亿，有 40 个 SKU 左右，新增豆类、花生和鲜切薯条等产品销售 [1] - 未来计划增加更多 SKU 扩充销售 [1] 山姆渠道 - 去年总体销售额约 2 亿，主要销售葵珍、风味坚果和定制礼盒等产品 [1] - 未来计划提升该渠道销售，推出更多精品 [1] 线上电商渠道 - 策略包括投入更多资源做抖音直播、加大与线下产品差异化、推出首发新品、做应季产品组合等 [2] - 目前毛利及净利润有压力，后续通过优化产品结构提升毛利率 [2] 海外市场 - 泰国工厂产能利用率较充分，厂区有空余土地，未来根据市场情况适时增加新项目，涉及坚果、豆类、花生及魔芋等生产和销售 [2] - 考虑在印尼、中东等市场布局，突破休闲食品其他品类，大力发展海外线上渠道 [2] 下沉市场 - 计划每年拓展近 200 个县城市场，去年约 100 多个 [2] - 未来加强执行力，注重渠道精耕模式优化和拓展，执行县乡下沉推广策略 [2] 坚果品类渠道 - 目前集中在 KA、商超系统，高端便利店和会员店销售表现不错，未来持续提升 [2] - 去年坚果礼盒、益生菌每日坚果和风味坚果产品增长良好 [2] - 总体策略是做好营养日常化产品和礼盒产品，增加风味坚果和单品坚果突破，丰富产品矩阵 [2] 费用规划 - 销售费用率希望稳中略降，二季度管控费用，持续投入品牌传播及终端网点营销费用 [2] 组织架构 - 去年增加 B 端事业部和创新合伙平台，董事长下半年开始直接分管品类事业部、销售总部、电商事业部及 B 端事业部 [2] - 今年在销售省区基础上增加省公司试点，赋予省公司更多经营决策权限，拓展销售渠道、终端和场景 [2] - 加大人才盘点和干部选拔，加大激励措施，继续调整组织架构适应战略和业务需要 [2]

氢能产业链规划 - 分阶段构建氢源保障体系和氢能场景推广应用规划，氢源端整合资源、开发副产氢项目及布局绿氢制备，应用端聚焦物流干线运输，以大宗物资运输为切入点推广氢能重卡、搭建运营平台，未来复制至其他场景 [2] 市场拓展与技术创新规划 - 抢抓“交通强国”“交通强省”战略机遇，发挥蜀道集团场景优势，销售综合能源站成套设备；发挥深冷技术优势，参与“一带一路”沿线国家交通基础设施能源配套建设；与丰田合作开展氢能技术开发和生产制造，拓展氢能应用场景 [3] 资金管理与财务费用控制策略 - 重视资金计划管理，从收支两方面规划现金流，避免流动性不足；加强金融市场研判，替换高利率金融产品，降低存量融资成本 [3] 经营业绩情况 - 2024 年度营业收入 8.62 亿元，较上年同期增长 28.90%；归属于上市公司股东的净利润 7,236.68 万元，较上年同期大幅增长 121.67%；新签合同额约 13.35 亿元，同比增加 33.10% [4] 业务扩张相关情况 - 业务扩张围绕深冷技术主业，可持续关键因素为强化技术创新和完善产业链布局 [5] 应收账款管理情况 - 事前加强客户信用风险管理，事中及事后严格履约执行，控制应收账款规模；强化存量项目应收款项清收管理，结合考核激励措施落实清收工作；进入蜀道体系强化业务风险防控和应收账款管理 [5] 海外业务规划 - 海外业务聚焦“一带一路”沿线地区，产品销售未涉足美国市场，美国加征关税政策无影响；未来保持战略定力，加大研发创新，提升核心技术自主可控能力 [5][6] 研发投入与成果 - 截止 2024 年底，公司及子公司共拥有专利授权 132 项；2024 年公司及子公司获得多项发明专利和实用新型专利授权；自主研发的撬装式 7000 等级液体空分装置、SDHE - I 撬装式提氦装置、SDSG - I 电子特气提取装置有相关成果 [6][7] 利润分配方案 - 2024 年度利润分配方案为以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 0.50 元（含税），每 10 股以资本公积金转增 4 股，尚需经公司 2024 年度股东大会审议通过 [7] 2025 年核心经营目标 - 聚焦主责主业，加强业务拓展，确保经营业绩稳步增长；依托蜀道集团资源协同和科技创新优势，贯彻国家重大发展战略，发展四大业务板块 [7] 行业发展前景 - 行业发展情况参阅公司于 2025 年 4 月 17 日刊登在巨潮资讯网上的《2024 年年度报告》 [8] 外延式发展规划 - 积极探索外延式发展机会，通过战略投资、并购引入优质资源和技术；严格履行信息披露义务，触及标准及时公告 [8]

公司 2024 年经营情况 - 实现营业收入 8.86 亿元，同比增长 14.94%，净利润 1.45 亿元，同比增长 5.17% [1] - 吸附功能材料业务出货量 2,447 万平方米，同比增长 8.60%，销售收入 6 亿元，同比增长 7.05% [1] - 电子陶瓷元件业务销售收入 1.53 亿元，同比增长 19.01%，环形压敏电阻出货量 14.51 亿只，销售收入 9,200 多万元，出货量和销售收入分别同比增长 13.58%和 24.28%，毛利率提升 9 个多百分点 [1][2] - 辐射防护材料业务出货量 34 万平方米，销售收入 7,200 多万元，出货量和销售收入分别同比增长 151.71%和 112.35% [2] - 其他功能材料业务 MIM 产品出货量 62 多吨，销售收入 2,700 多万元，同比增长 25.61%，钐铁氮产品开发取得进展 [2] - 研发费用 8,500 多万元，同比增长 69.38% [2] - 新莱福磁材二期工程总建筑面积 11 万多平方米，已完成主体工程建设并于今年 3 月通过竣工验收，部分车间将于 2025 年 4 月试产 [2] 2025 年 1 季度利润下滑原因 - 原材料价格大幅上涨，磁粉价格同比上涨 15%多，银粉价格同比飙升 30%，钨和稀土价格也大幅上涨，产品调价幅度暂时较小 [2] - 碧克工厂 1 - 3 月从惠州到广州搬迁，产能损失，产品单位成本上升，毛利率大幅下降 [2] - MIM 项目处于市场开拓与量产爬坡关键阶段，成本压力大，投入比去年一季度更大 [2] - 研发、股份支付等费用较去年一季度增加超 500 万元，碧克搬迁费用支出大 [2] 公司对未来发展有信心的原因 - 成本压力逐步缓解，原材料价格稳定及产品调价策略实施 [2] - 碧克工厂搬迁完成并全面投产，产能恢复并提升，预计毛利率回升 [2] - MIM 项目契合智能穿戴等领域需求，技术迭代与规模效应释放有望扭亏 [2] - 持续加大研发创新投入，多个项目取得突破性进展 [2] - 新莱福磁材二期工程部分车间 2025 年 4 月试产，为高质量发展奠定基础 [2] 高能射线无铅防护材料突破 - 研发端完成透明防辐射材料中试，突破双重性能，填补国内空白，开始建设量产线，推进多个项目小试验证，已有客户试单 [3] - 生产端良率提升，四大类产品产量提升，整体产能提升至超 30 万平方米，新基地投入使用产能将进一步提升 [3] - 柔性无铅防护材料价格与传统含铅产品相当，连续 2 年翻倍增长，将深耕海外优势区域，布局新兴区域，攻坚国内重点领域 [4] 并购重组标的情况 - 金南公司致力于永磁、软磁材料及器件等研发、生产和销售，是国际先进的电机用粘结磁体及元器件专业厂商 [5] 超细金属粉体研制进展 - 金属电子粉体与电子浆料实现球形金属电子粉体精确定制化、低成本化制备，开发系列金属包覆粉体，粉体在实验室下探至 30 纳米水平，进入连续批量测试阶段并与多家知名厂商建立协作关系 [6][7] - 特种超细金属粉体项目建成中试线，完成批量测试，各项指标达预期，产品进入客户验证阶段 [7]

公司基本信息 - 投资者关系活动为2024年度业绩说明会，于2025年4月24日15:00 - 17:00通过价值在线网络互动平台举行，接待人员有党委书记刘志刚等 [2] - 截至2025年4月18日，公司全体股东总人数为59,348人 [11] - 根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司属于电力、热力生产和供应业（D44） [17] 业务发展与规划 - 2025年公司锚定能源核心主业，围绕新能源项目开发建设和能源产业并购布局，计划实现营业收入48,380.00万元、归属于上市公司股东的净利润6,544.40万元 [4] - 清洁能源业务增长得益于所属水电站上游来水偏丰，株洲航电、蟒电公司、鸟儿巢公司总入库水量分别同比增加83.67%、118.24%、115.13%，累计发电量分别同比增加15.54%、57.74%、61.69% [11] - 公司积极推动光伏发电业务，南洲产业园屋顶分布式光伏项目2024年完成发电量377.09万千瓦时，实现上网电量371.95万千瓦时 [11] - 2025年3月娄星产业开发区3.55MW分布式光伏项目全容量并网，常德市湘西北汽车城2.08MW、株洲经开区果子熟了6MW分布式光伏项目动工建设，湘阴县卓达金谷创业园分布式光伏项目推进备案，衡东县白莲镇80MW茶光互补光伏项目通过董事会审议 [11] - 2024年末青海某光伏项目全容量并网发电，公司正推进投资论证等工作 [11] 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入33,678.89万元，同比增长15.15%；归属于上市公司股东的净利润6,780.20万元，同比增长37.07%；年末资产总额344,106.07万元，负债总额26,955.43万元，资产负债率7.83% [6] - 营收净利双增核心驱动是水电业务稳健增长，各电站水能利用率维持高位 [6] 重组与收购 - 公司拟发行股份及支付现金购买湖南湘投能源旗下四家水电公司部分股权（高滩发电85%、铜湾水利水电90%、清水塘水电90%、新邵筱溪水电95%），并募集配套资金 [2][14] - 2025年4月1日公司召开董事会审议通过相关预案并公告，截至目前审计、评估工作未完成，后续需董事会再次审议、股东大会批准及监管机构同意 [2][3][9][10][14][15] - 四家标的公司2024年净利润合计1.41亿元（铜湾3764万元、清水塘2343万元、筱溪5824万元、高滩2214万元） [9] - 公司与相关方就青海光伏项目签订多份意向合作协议，尚处筹划阶段，后续若收购需开展尽职调查等工作 [16] 业务风险与应对 - 2024年砂石业务短期承压，供给端长江流域等地砂石供应增加，需求端房地产及基建投资增速换挡，砂石需求偏低 [8] - 公司应对砂石业务风险措施包括跟踪宏观经济与政策、调整销售策略、开发多元产品线、降低成本、优化供应链管理 [8] - 应对水电业务来水波动风险，公司通过安全生产等保持高水能利用率，跟踪政策环境，研究电力市场，布局光伏发电形成“水光互补” [10] 分红与权益分派 - 公司分红政策围绕长期可持续发展，综合多因素制定，未来将跟踪业绩与市场动态，审慎制定利润分配方案 [7] - 公司将于2025年4月30日召开2024年度股东大会审议利润分配预案，权益分派将在通过后两个月内实施 [16] 股价与现金流 - 公司股价受宏观经济、利率汇率等多重因素影响，提醒投资者理性看待 [13] - 公司现金流状况稳健，能覆盖日常经营及业务发展资金需求，重大投资项目将通过多元化融资保障资金 [18][19]