哦 根据证券期货投资者适当性管理办法本次电话会议仅服务于华安证券研究所白名单客户本次会议在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险 华安证券不对任何人因使用会议内容而引致的任何损失承担任何责任未经华安证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式复制刊载转载转发引用本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利好的各位 我自愿大家下午好我是华安证券的医药研究员李晨今天在线的还有我们医药行业首席谭国超老师欢迎大家参加我们为期一周的线上特约会本场我们请到的是鸡蛋生物的董事会秘书刘总今天我们会议分两个环节前面的5到10分钟左右 麻烦刘总帮我们在重点介绍一下2023年的一些整体的金融情况后面我们进入问答交流环节下面就先把时间交给刘总刘总您那边可以先简单介绍一下好的 感谢陈总介绍谭国超老师也在线是吧非常感谢咱们华安医药的团队也感谢今天下午餐会的投资者 那么我先把这个公司的一些情况呢做一些更新金兰生物呢这个原来是以这个QCD为主那这两年发展的话也发展成一个NVD平台性的一个公司尤其是二三年那公司的这个主营结构呢也发生了一些比较大的一个 ...

如果说贸易商或者说坑口能够稍微坚持一下那这个价格就能起稳所以我们并不觉得还能跌很多大概是这么一个想法就短期之内那对于长期来讲的话刚刚介绍了由于整体的这个刚讲到油价或者说这个需求端都不是特别的理想所以我们对长期的这个煤价的判断应该还是一个下行的这个是毫无疑问的这是我们一直坚持一直坚持好几年的观点 我这边呢先把这个成本端的事情给大家做一个简介首先呢就是按照我们几个都市研究员的观点的话呢对于今年首先我们介绍一下这个地产行业的一个预期可能新开工还是比较弱的所以因为刚刚跟朴老师交流了一下大家的观点呢是觉得今年的新开工的增速可能还是会下降的比较快 这是第一个第二个就是今年的油价油价的话由于OPT好像又有开始特产的意愿所以油价可能还是会跌第三就是煤炭的价格近期的煤炭价格比较弱其实说白了比我想象的还要弱我本来以为煤价能够反弹一下但是到目前为止它就反弹了一个星期都不到然后就弱下来了 当然合理的原因还是因为两会之后需求可能还是没有特别明显的改善第二还是因为坑口这边的生产可能超预期的增加了一些所以这个时间点的煤炭价格还是很弱的当然这个电厂这边的库存其实已经比较低了所以 然后那个当然对于上周的话呢也有两家大型的电力公司或者说叫有一家 ...

纪要涉及的行业或者公司 - 公司：高岚股份及其子公司东莞龟翔、高端商机科技、高蓝创新 [1][2][3][12] - 行业：电力电子、新能源汽车、信息与通信、储能、数据中心制冷 [1][2][3][4] 纪要提到的核心观点和论据 公司业务情况 - 公司成立于2001年，在电力电子系统实现国产替代，业务集中在四个热管理领域，包括电力电子、新能源汽车、信息与通信、特种行业热管理 [1][2] - 2021年营收16.79亿，规模净利润6450万；2022年第一季度营收4.23亿，规模净利润820万 [4][5] - 传统水冷业务上半年营收少，大部分收入集中在第三、四季度确认；东莞龟翔业务季节波动性不明显，年初到年底持续增长 [6] - 应收账款高与信用账期有关，东莞龟翔回款安排为三到六个月，传统市场客户资金状况好，基本无坏账风险 [7] 各业务板块情况 - **电力电子热管理**：传统水冷业务包括直流水冷、新能源发电水冷、柔性交流水冷、大功率电气传动水冷，国内施展率达70%多，客户有国家电网、南方电网等，研发和工程经验丰富，对电网系统诉求和运转特性了解，响应反馈快，产品受认可，替代难度大 [1][10][11] - **新能源汽车热管理**：2019年收购东莞龟翔，产品包括动力电池热管理产品（加热膜、隔热棉、缓冲垫等）和汽车电子产品（FPC、线束集成件JCS）；产能方面，动力电池热管理产品产能7500万片，汽车电子制造产品产能650万片，产能利用率分别达94%和96%，目前正在扩充产能，预计下半年全部投产 [2][9] - **信息与通信热管理**：由控股子公司高端商机科技主导，产品包括冷板式液冷、浸没式液冷、集装箱式液冷；高蓝创新预计今年营收达一两个亿，主要以信息通信热管理为主，客户有浪潮、万国长城、阿里、百度、腾讯、京东等 [3][16][17] - **储能业务**：成立储能事业部，有产品方案和技术储备，产品包括离电池单柜的储能液冷产品、大型储能电站的液冷系统、预置舱式的储能液冷产品；去年有1000多万订单，今年上半年确认大部分收入，目前有在手订单和推荐项目，后续有进展会公开披露；客户群体包括电网侧、发电公司、工商业客户 [4][13] 业绩驱动与毛利率情况 - 2021年业绩主要靠东莞龟翔带动；高蓝创新业绩主要由信息通信热管理驱动 [12][16] - 水冷业务毛利率下滑原因包括疫情影响项目进度、原材料价格上涨、市场竞争加剧；公司采取研发新产品新材料替代、优化供应链等措施减轻压力 [14] - 东莞龟翔通过完善实验室、与高校合作、技术交流、扩产及自动化提升、与上游供应商谈判等举措降低成本，分担成本压力 [15] 市场竞争与战略规划 - 东莞龟翔在行业内获电池头部客户认可，优势在于能做到大量且产品合格率极高；FPC业务市占率前五以内；隔热棉单车价值量能到一千多，单价70 - 90元 [20][21][22][23] - 储能散热市场目前风冷占60%多，液冷温控和安全性能更高，随着规模扩大比例会提升，但时间不好推算；公司成立储能事业部 [24][25] - 公司未做太长期规划，随市场发展调整步伐；传统业务市占率高，优势突出，跟随项目推进；数据中心液冷业务2020年开始，团队和技术储备成熟，今年目标一两个亿，后续希望与行业同步发展 [26][27] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 上海疫情对东莞龟翔出货量有影响，4月传导过来，新厂商订单减少，电池厂商采购减少，上游供应商供应不及时 [8] - 公司认为目前已进入合理估值区间，新能源发电业务绑定主要客户，处于保毛利率阶段；数据中心业务今年能做到上亿体量；水冷比风冷对电池温度控制更好，全生命周期对储能电站更有优势 [29][30][31][32]

Greetings, and welcome to the Darling Restaurants, Inc. Q3 Fiscal Year 2025 Earnings Call. At this time, all participants are in listen-only mode. If anyone should require operator assistance, please press star zero on your telephone keypad. A question and answer session will follow the formal presentation. You will be placed in the question queue at any time by pressing star one on your telephone keypad, and we ask that you please ask one question and one follow-up, then return to the queue. As a reminder, ...

各位投资者大家下午好我是中泰农业的严靖那也非常感谢大家能够参加我们今天的这个二月线上的一个数据解读以及近期的这个情况更新那昨天的话其实我们从这个第三方的一个平台已经可以看到就整体整个宠物大盘的一个二月线上的这个数据主要是包括天猫 京东和抖音 那整体来看的话呢其实整个的数据还是非常亮眼的那一方面的话呢就是因为本身二月份的话它去年同期是春节的印象那今年啊所以说我们其实习惯把一二月份的这个数据合计起来看那整体大盘一二月份三个平台合计的一个增速大概是15% 这个本身应该是超大家预期的因为本身一季度的话它是一个行业的一个销售淡季因为四季度也就是刚刚经历了双十一和双十二所以其实整体一季度是一个淡季但是我们会看到 今年春节的整个有年货节的一些带动以及整个本身景气度的一个加持整个行业的增速还是非常亮眼的其中具体来看的话一方面是整个行业的增速是很不错的另外我们也会发现一个特点就是品牌之间的格局还是有一些分化第一个点就是会发现 整个品牌的中高端的增速是远远的好于其他品牌的好于国产的中低端品牌以及海外的高端品牌所以整体的整个行业尤其是国产的中高端升级的趋势还是非常明确的这是第一点 那第二点的话呢就是也是其实也是和第一点是映射的就是 ...

截至3月份的话实际上投资者情绪出现了一定的分歧但整体上还是偏向乐观的截至3月13号本月上证上调了1.13%深圳是上调了1.18%创业板是一个微跌的状态跌了0.2%重点就是说3月份现在的一个重点就是刚开始的两会作为A股核心驱动力之一的政策方面 两会期间就是3月5号到3月11号两会是不是要出积极信号未来有望者形成这个政策面、资金面和产业趋势的一个共振?2025年两会的政府工作报告已经公布了政府工作报告延续中央经济工作会议的政策基调 政府工作报告指出,实施适度宽松的货币政策,打好政策组合拳,实施提振消费专项行动,培育壮大新兴产业、未来产业,激发数字经济创新活力,持续推进人工智能家行动,将数字技术与制造优势、市场优势更好相结合起来。 支持大规模广泛应用大力发展智能网链新能源汽车人工智能手机电脑智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备推进高水平科技自立自强等这块的话是关于政策面的一个助力我们4月份其实 是年报一级报的这个披露期公司的基本面和业绩表现将会是市场的关注的重点那么我们认为我们这个报告本来就是三月从三月中到四月中这个阶段那我们认为这个阶段的话市场可能会有一个短暂的调整也是因为之前一直在上涨的过程当中调整过后我 ...

Dear investors, friends who care about and support the development of Audivay, good afternoon. Welcome to the 2024 Audivay Transparency Technology Shares Limited Company Executive Summit. I am the CEO of the company, the secretary of the board, and the vice president, Liang Meiyi. I am also the host of this meeting. First of all, please allow me to introduce the guests who will attend this summit. Mr. Zhang Shuguang, CEO of the company. Mr. Li Lei, vice president of the company's financial manager. Mr. Zhu ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：支付行业 - **公司**：新大陆、新国都 纪要提到的核心观点和论据 公司估值 - **新大陆**：预计今年一季报利润有20%以上增长，达3亿左右，全年利润13 - 14亿，当前估值20倍左右；去年提出3.5 - 7.7亿回购预案，回购价格上限从24元提至37元，已回购1.22亿，还有2 - 5亿回购空间[2][5] - **新国都**：预计2025年利润7亿左右或更多，当前市值90多亿，估值13 - 14倍；若考虑两项因素加回，2025年实际利润可能6亿左右，当前市值120亿，对应估值7倍[2][4][6] 支付运营业务 - **行业格局优化** - **需求端**：线下消费向好，去年9 - 10月到今年2月社零同比呈上扬趋势，2025年2月社零当月同比达4%；近期消费政策刺激，国补约3000亿，按10%补贴比例对应消费流水3万亿[7][8] - **供给端**：2023 - 2025年上半年，因监管要求清理风险商户，大量第三方支付公司出清，行业集中度提升，CR5超50%且可能进一步提升；头部机构净费率水平上升，2022 - 2024年上半年，拉卡拉、新大陆、新国都净费率分别提升2.1、4.1、3.1基点，支付业务毛利率相应提升[9][10][11] - **公司业务情况** - **新大陆**：2024年全年流水预计2.2 - 2.3万亿，2025年至今流水边际改善，1 - 2月呈上升趋势[12] - **新国都**：2024年全年流水约1.47万亿，下半年流水好于上半年，2025年一季度较去年四季度平稳[12] 支付设备业务 - **出海逻辑**：国内设备市场相对稳定，以替换需求为主；海外市场采用本地化运营模式，可直接获取大客户订单；海外市场毛利率高，高端市场达40 - 50%，新市场达30%[13][14] - **公司业务布局** - **新大陆**：核心市场增长点在拉美和欧美高端市场，拉美市场年均增速15 - 20%，2025年开始拓展巴西以外市场，预计保持10 - 15%增长[15] - **新国都**：布局拉美、中东非、欧美日等市场，2024年设备收入9.41亿，海外收入9.01亿，欧美日高端市场收入2.71亿，同比增长64%，2025年将继续发力[16] 增量市场 - **跨境支付和海外本地收单**：商业模式以费率收费和赚取汇率价差为主，海外本地收单费率显著高于国内，国内前端费率千六左右，海外达2 - 3%；新大陆已组建海外本地收单团队并进行市场调研，下半年可能起量；新国都2024年已有千万级交易流水，包括跨境支付和海外本地收单；预计2027年两家公司在海外收单利润上有明显体现[19][20][21][22] - **AI应用**：新大陆和新国都在内部赋能和商户赋能方面有布局，内部赋能用于降本提效，商户赋能提供营销和客服助手；新国都参股海外AIGC子公司，持股35%，每年带来3500 - 4000万投资收益，2024年有几百万订单，2025年客户转型可能带来产品起量；2025年是规模化应用转折点，2026 - 2027年有望规模化落地[23][24][25] - **网折网号（仅新大陆）**：政策征求意见稿发布已超半年，预计近期落地；网折网号将替代原有带身份信息的证件，带来网络运营平台和线下设备端替换市场；新大陆是公安部一所芯片唯一供应商之一，未来可能占据20 - 30%市场规模，带来200 - 300亿收入增量和40 - 50亿利润增量[26][27][28] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 美国市场在新大陆和新国都收入盘子中占比极低，新大陆占1 - 2%，新国都不到1%，美国关税对公司收入影响不大[17]

所以亲爱的投资者大家下午好欢迎收看省时多事节目我是国宁的沈寒今天呢是3月12号星期三今天的盘面呢跟前两天相比啊行情好像略微有所调整昨天其实品种跌的比较多对吧并且的话呢主要还是集中在工艺品当中那么农产品里面的油脂油料也是当前的一些热点品种哎但是这两天的话呢也开始有所消停今天的盘面到底会是什么一个情况呢 现在快开盘了我们先简单来看一看目前盘面的一个涨跌情况那么首先我们以涨幅靠前的品种为例来看一看当前的话品种不是很多只有8个那么这8个的话很明显主要的是集中在我们的有色板块是吧那么除了欧鲜之外像国际铜 在同的带领之下 我们的有色监听还是表现的非常不错 像银 铝 鑫等等那么为什么会有这样的一些转变呢我们知道宏观氛围 像国外的话是有一些走弱 对吧尤其是这个关税摩擦的升级以及老美宏观经济数据的走弱 这些都是不利于 一些是像这种有色板块的特别是像基本品种是吧但为什么它轻轻忽然有所翻红呢在这个翻红的品种当中有没有哪些品种它向上的概率大但是也有一些品种的话它的基本面不是太好这个要注意点除了这个有色板块之外像这个合成橡胶目前是 前期回调力度比较大啊展期的话呢出现了一个反弹行情还有呢就是利钦啊这个都是油化工当中的一些代表除此以外的话 ...

①国产芯片：海外半导体设备龙头都是通过并购做大做强的，现在国内龙头公司开启重组，对从 重复性较高的单点竞争发展为更良性的平台竞争发展意义重大，有望成为突破困境、加速国产化 落地的关键一步。 ②PCB：龙头公司作为英伟达算力产品PCB核心供应商，一季报预告创历史新高，今明两年将迎 来AI订单放量并收获弹性业绩增量，同时分析师还覆盖了一个行业新细分Low-Dk电子布。 ③供应链龙头：公司刚刚与华为合作利用云计算弹性资源优化运营成本，依托华为云AI大模型技 术挖掘供应链各环节数据价值，此外AI算力、半导体存储供应链业务等成为公司重要增长亮点。 本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、国产芯片：做大做强，再创辉煌 （1）大涨题材：国产芯片 0311强势股脱水 | 它是最适合并购重组的行业之 2025/03/11 17:00 芯源微隔夜公告，北方华创拟受让公司股东9.49%股权，同时还将积极参与竞拍另一股东拟转 让的8.41%股权。 业务方面，北方华创半导体设备主要包括刻蚀、薄膜沉积、清洗、炉管、快速退火等，芯源 微主要从事涂胶显影设备的厂商。 而纵观海外半导体设备龙头崛起的历 ...