全球长债市场表现与驱动因素 - 全球超长期债券年初至今跌幅2.6% 年初至今涨幅收窄至3.5% 而短期债券同期涨幅达7.9% [1] - 期限超10年政府债券9月过去十年中位数损失达2% 主要因季节性长债发行量增加 [1] - 德法30年期国债收益率连续四月上涨至多年高点 美国就业数据影响美联储降息预期 [1] - 债市定价逻辑从央行为锚转向财政为锚 缺乏财政整固方案使降息或QE仅带来短暂喘息 [1] - 发行量大、地缘政治及股债跷跷板效应是影响长债价格的重要变量 [2] 日本金融市场再通胀交易格局 - 外资主导日本再通胀交易 今年流入规模达近十年最强 推动东京股市创历史新高 [3] - 外资抛售日本国债致30年期收益率触及历史峰值 但日本散户投资者今年撤出约230亿美元 [3] - 日本央行今年首次加息并减持国债 引发价值股跑赢成长股的资产轮动 [3] - 企业股票回购活跃 但散户因担忧美国关税及市场波动缺席 近期情绪转积极 [3] - 日本未来经济增长预期不确定性及人口结构变化影响股市判断 [4] 特斯拉战略转型与AI机器人规划 - 特斯拉发布宏图计划第四篇章 AI和机器人内容占比大幅提升 强调打造AI物理世界产品 [5] - 马斯克称未来特斯拉约80%价值将来自Optimus机器人 计划建立机器驱动生产体系 [5] - 特斯拉目标2025年生产5000台Optimus 2026年提高至5万台 2029年预计年产100万台 [5] - 计划本质是资本市场叙事切换 从汽车制造商转向更高估值倍数的通用机器人故事 [5] - 人形机器人有望逐步融入日常生活场景 国内市场应用潜力广泛 将赋能多个行业 [6]

财政与税收政策 - 财政部与税务总局对划转充实社保基金的国有股权及现金收益运作免征增值税、企业所得税及印花税 追溯至2024年4月1日执行[2] 行业经济数据 - 1-7月中国软件业务收入83246亿元 同比增长12.3% 利润总额10890亿元 同比增长12.4%[6] - 8月新能源乘用车厂商批发销量130万辆 同比增长24% 环比增长10% 1-8月累计批发893万辆 同比增长34%[9][10] - 创业板1384家上市公司上半年营收净利润增速领跑A股 平均经营活动现金净流入1.13亿元 同比增长54.44%[22] 资本市场动态 - 社保基金二季度末持有77只科创板股票 合计持股量3.37亿股 市值153.7亿元 新进19只增持28只 集中在生物医药、计算机、电子行业[8] - 宇树科技计划四季度提交IPO申请 四足机器人和人形机器人分别占2024年销售额65%和30%[19] - 美股三大指数9月首日集体收跌 道指跌0.55%至45295.81点 标普500跌0.69%至6415.54点 纳斯达克跌0.82%至21279.63点[21] 企业盈利比较 - 上半年最赚钱三家车企为比亚迪、吉利汽车、长城汽车 累计归母净利润311亿元 占16家车企总盈利近80% 相当于宁德时代单家企业盈利水平[27][28] 区域创新表现 - 深圳-香港-广州创新集群在《2025年全球创新指数》中位列全球第一 实现从连续五年全球第二到第一的跨越[29] 产业政策监管 - 市场监管总局启动2025-2027年重点工业产品质量安全隐患排查治理三年行动 聚焦消防产品、建筑保温材料、电动自行车等23类84种高风险产品[7]

当地时间9月2日，在历时五年的反垄断审判中，美国地区法官周二作出关键裁定，谷歌母公司Alphabet 无需剥离Chrome浏览器与安卓系统，也可继续向苹果等合作伙伴支付默认搜索引擎费用。消息发布 后，Alphabet股价在盘后交易中大涨近6.7%，报224.77美元。 Alphabet表示将对判决提出上诉，并警告称强制数据共享可能导致关键技术被竞争对手"逆向工程"。谷 歌首席执行官桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）在庭审中也曾强调，这将削弱公司产品的差异化优势。 市场观点普遍认为，虽然裁定并非完全站在谷歌一边，但保留了核心资产和商业模式的完整性，算得上 一场"实质性胜利"。 监管战远未结束 此次判决为谷歌在搜索案中赢得了阶段性喘息，但美国司法部针对其广告技术业务的另一桩反垄断诉讼 将于9月开庭，补救措施仍可能触及Alphabet广告体系的底层架构。 与此同时，人工智能的发展也让反垄断关注点逐渐延伸。今年4月的庭审中，OpenAI 曾表示，如果能获 取谷歌部分搜索数据，将有助于训练其生成式模型ChatGPT；苹果则计划在Safari中引入 AI 搜索功能， 对谷歌的主导地位构成潜在威胁。 法官梅塔曾指 ...

核心观点 - 谷歌母公司Alphabet在反垄断审判中获得关键性有利裁决 股价盘后大涨6.7%至224.77美元 法院未要求剥离核心资产仅要求有限度开放搜索数据[1][2] 判决结果与市场反应 - 美国地区法官否决剥离Chrome浏览器及安卓系统的拆分方案 允许公司继续向苹果等合作伙伴支付默认搜索引擎费用[1][2] - 法院仅要求谷歌向竞争对手共享部分搜索数据 分析认为未触及广告生态核心架构[1] - 判决后公司股价盘后交易大涨近6.7% 市场视其为实质性胜利[1][2] 商业合作与财务影响 - 谷歌获准继续向设备制造商支付预装费用 其中每年向苹果支付约200亿美元维持Safari默认搜索引擎地位[2] - 公司将对判决提出上诉 认为强制数据共享可能导致关键技术被竞争对手逆向工程[2] 监管环境与未来挑战 - 美国司法部2020年提起的诉讼被视为科技巨头十年来最大监管挑战之一[2] - 针对广告技术业务的另一桩反垄断诉讼将于9月开庭 可能触及广告体系底层架构[3] - 人工智能发展带来新监管关注点 OpenAI曾表示获取谷歌搜索数据有助于训练ChatGPT模型[3] 行业竞争格局 - 苹果计划在Safari引入AI搜索功能 对谷歌搜索主导地位构成潜在威胁[3] - 法官指出在AI快速演进背景下可能不再支持僵化的结构性改革[3] - 本案上诉程序预计持续至2027年 公司已聘请前司法部长领衔辩护[3]

关税政策法律挑战 - 美国财长贝森特表示若最高法院判决"对等关税"违法 政府已准备备用方案[1] - 美国政府主张依据1977年《国际紧急经济权力法》征收全面关税的合法性[1] - 联邦巡回上诉法院于8月29日裁定特朗普政府大部分关税措施非法 允许关税维持至10月14日[1] 政策工具与实施依据 - 特朗普政府频繁使用232调查等措施探索除"对等关税"外的其他关税方式[1] - 美国总检察长正在准备法律摘要 强调解决贸易失衡和阻止芬太尼流入的紧迫性[1] - 贝森特相信最高法院将支持总统依据IEEPA对多数贸易伙伴征收全面关税的做法[1]

青岛银行：国信产融拟增持至19.99%；天普股份：如股价进一步异常上涨 可能申请停牌核查。 【财经日历】 九三阅兵 第十届东方经济论坛于9月3日至6日在俄罗斯符拉迪沃斯托克举行。 | 树 盘前必读 | // 外盘怎么样 // | | | | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 现价 | | 涨跌幅 | | 道琼斯工业指数 | 45295.81 -249.07 -0.55% | | | | 纳斯达克指数 | 21279.63c -175.92 -0.82% | | | | 标普500 | 6415.54 -44.72 -0.69% | | | 当地时间周二，美股三大指数集体收跌，截至收盘，道指跌0.55%，标普500指数跌0.69%，纳指跌0.82%。 大型科技股多数走弱，英伟达收跌1.95%，盘中跌破50日均线，技术面转弱。亚马逊跌1.60%，特斯拉跌1.35%，苹果跌1.04%，谷歌、Meta、微软至多跌 0.73%。 板块表现方面，房地产板块跌幅居前，标普500地产板块指数下跌1.7%，美国30年期国债收益率升至7月中旬以来高点，一度触及4.999%。 热门中概股表现分化，纳斯达 ...

（文章来源：第一财经） 纽约期金一度站上3600美元/盎司，再创历史新高，现涨0.14%，报3597.3美元/盎司。 ...

市场表现 - 美股三大股指全线下跌 道琼斯工业平均指数下跌249.07点至45295.81点跌幅0.55% 标普500指数下跌44.72点至6415.54点跌幅0.69% 纳斯达克综合指数下跌175.92点至21279.63点跌幅0.82% [2] - 大型科技股普遍走弱 英伟达下跌1.95%跌破50日均线 亚马逊跌1.60% 特斯拉跌1.35% 苹果跌1.04% 谷歌/Meta/微软跌幅不超过0.73% [2][3] - 房地产板块领跌 标普500地产板块指数下跌1.7% 美国30年期国债收益率升至4.999%创7月中旬以来新高 [3] 行业动态 - 能源大宗商品价格反弹 WTI原油期货上涨2.47%至65.59美元/桶 布伦特原油期货上涨1.45%至69.14美元/桶 [4] - 黄金期货创历史新高 上涨2.16%至3592.2美元/盎司 地缘政治与政策不确定性推升避险需求 [4] - 制造业持续疲软 美国8月ISM制造业指数录得48.7 连续第六个月处于收缩区间 产出指标回落至47.8 [4] 公司事件 - 卡夫亨氏宣布业务分拆计划后股价大跌7% 公司将拆分为食品杂货与酱料产品两家独立实体 [2][4] - 百事可乐股价上涨1.1% 激进投资机构Elliott Management披露持有40亿美元股份并提出股东行动建议 [4] - 热门中概股表现分化 纳斯达克中国金龙指数上涨0.52% 理想汽车涨超4% 蔚来涨超3% 阿里巴巴涨逾2% 有道跌超5% 哔哩哔哩跌超3% [3] 政策与经济环境 - 美国联邦巡回上诉法院裁定特朗普政府关税政策违法 允许关税持续实施至10月14日 特朗普方面将提请最高法院裁决 [1][3] - 市场预期美联储9月降息25个基点概率达92% 关注本周非农就业数据以评估劳动力市场状况 [4]

美股市场表现 - 道指收盘下跌0.55% [1] - 标普500指数收盘下跌0.69% [1] - 纳指收盘下跌0.82% [1] 科技股表现 - 英伟达股价下跌近2% [1] - 苹果股价下跌1% [1] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数上涨0.52% [1] - 哔哩哔哩股价下跌3.6% [1] - 理想汽车股价上涨4.5% [1] - 蔚来汽车股价上涨超3% [1]

（文章来源：第一财经） 美国公司正经历着前所未有的首席执行官（CEO）"离职潮"。根据美国人力资源公司Challenger， Gray&Christmas的最新报告，7月共有123名美国公司CEO离职；今年上半年，CEO离职总人数达到1358 人，较去年同期增加9%，创下该公司自2002年开始追踪该数据以来的最高水平。与此同时，上市公司 的CEO更换率也创下二十年来历史新高。 ...