文章核心观点 - 金属钽作为高科技小金属，其需求在AI、消费电子、航空航天等新兴产业带动下未来可期，同时全球最大生产国刚果（金）的安全形势引发供应忧虑 [1] - 东方钽业作为国内钽粉生产巨头，其股价近期触底反弹，业务受益于下游需求增长 [1] 钽金属需求结构转型与增长潜力 - 钽金属需求正经历结构转型，传统钽电容器需求托底，高温合金、半导体制造等领域需求上升 [3] - 全球钽消费量在2020至2024年间年均复合增长率为14%，2024年消费量突破2500吨，预计到2030年将以不低于6%的年均复合增长率攀升至3546吨 [3] - 钽电容器作为第一大用钽领域，需求占比从历史峰值60%-80%收窄至2024年的33%，但绝对需求量未下降 [3] - AI等前沿技术普及将带动消费电子产品创新升级，从而推动钽电容器市场增长 [3] 主要应用领域需求分析 - 钽电容器凭借高压高比容、优良稳定性与高可靠性，广泛应用于智能手机、笔记本电脑、航空航天等电子工业领域 [3] - AI芯片对电源系统稳定性和热管理效能要求提升，使钽电解电容器直接受益于AI终端设备需求扩张 [4] - 含钽高温合金已成为第二大应用领域，2024年消费量约475吨，占全球钽消费总量约19% [4] - 中国高温合金应用中，航空航天领域占比高达55%，是最大应用领域，电力和机械领域分别占20%和10% [4] - 半导体芯片用钽靶材为第三大应用领域，2024年消费量达425吨，占全球钽消费总量17% [5] - 半导体制程精细化升级及AI算力革命催生先进制程芯片需求激增，高纯度钽靶材市场或迎爆发式增长 [5] 需求复苏与公司业绩印证 - 产业链感知到钽电容、高温合金需求升温，今年以来钽丝、钽粉需求有复苏迹象 [7] - 东方钽业2025年半年报显示，上半年公司钽铌及其合金制品营业收入为7.84亿元，同比增长35.5% [7] - 头部钽电容企业表示AI等新兴领域发展推动钽电容应用，公司该板块业绩同比增长 [8] - AI服务器、存储、芯片等是钽电容的新兴下游领域，可能贡献新的需求增量 [8] 全球供应格局与潜在风险 - 2024年刚果（金）、尼日利亚、卢旺达、巴西是全球前四大钽生产国，其中刚果（金）产量约占全球41.9% [8] - 近期刚果（金）东部安全形势复杂严峻，乌干达反政府武装发动袭击造成至少89名平民死亡，引发对钽原料供应的忧虑 [1][8] - 东方钽业生产所需钽铌矿石大部分产自非洲、南美洲和澳洲，非洲为全球核心的钽精矿生产地区并占据主导地位 [8] - 公司从一家巴西公司采购铁铌钽合金矿石，该巴西公司系其母公司中国有色矿业集团于2025年3月收购的资产，致力于实现自身矿石原料供应稳定 [8] 东方钽业市场地位 - 东方钽业电容器级钽粉在国内市场占有率约为50%，全球市场占有率约20% [9] - 公司电容器用钽丝全球市场占有率约为50% [9]

碳酸锂价格近期走势 - 广期所碳酸锂主力合约早盘报99060元/吨，在上周五大幅回调后已连续两日上涨 [1] - 10月以来价格持续上涨，于11月19日冲高至10.25万元/吨，创2024年6月以来新高，相较年中跌破6万元/吨的低点，半年内上涨幅度超过60% [2] - 今年以来价格呈V形走势，从年初高点约7.7万元/吨一路下滑至年中低点，跌幅超20%，随后修复性上涨至近期每吨10万元附近 [5] 推动价格上涨的核心因素 - 市场对后市存在乐观预期，赣锋锂业董事长预测若明年碳酸锂需求增速超过30%-40%，价格可能突破15万元/吨甚至触及20万元/吨 [3] - 价格反弹是库存去化、需求增长与供给收紧共同作用的结果，市场正处于供需结构调整期 [4] - 8月宁德时代宜春锂矿停产是反弹重要节点，其停产导致碳酸锂期货所有合约当天开盘全线涨停，主力合约涨幅8%收报81000元/吨，电池级碳酸锂现货单日涨幅达3.62% [5] - 行业“反内卷”倡议抵制恶性竞争，加强上下游协同与产能合理布局，共同推动价格震荡上行 [5] 供需关系分析 - 供需关系变化是价格强劲反弹根本原因，宁德时代宜春锂矿复产未定、冬季盐湖开工率下降及海外锂矿产能不及预期加剧供给担忧 [7] - 储能等需求端表现强劲，下游海内外储能市场订单爆发，带动电池及铁锂材料企业排产持续走强 [7] - 碳酸锂社会库存连续13周下降至12.05万吨，上游库存降至2.83万吨（年内低位），下游库存减至4.88万吨，产业链库存持续向终端转移 [8] - 碳酸锂供应链响应周期通常为18-24个月，在需求确定前提下，预计2026年需求同比增速将领先供给同比增速 [10] 行业景气度与公司业绩 - 锂价回升为行业注入复苏动能，多家锂企第三季度单季净利润环比实现扭亏，科力远、雅化集团单季度业绩环比增幅分别达463.58%和271.83% [5] - 海博思创计划2026年至2028年向宁德时代累计采购电量不低于200GWh，验证储能市场景气度，宁德时代表示当前储能市场需求旺盛，产能利用率饱满 [7] - 2025年三季度海外锂矿产量环比持平，反映出在锂价低迷背景下海外矿企增产积极性减弱 [6] 市场情绪与未来展望 - 市场分歧加大，下游实体企业对价格快速拉涨表现谨慎，多持观望态度，仅以刚性需求进行小规模采购 [9] - 市场普遍预期2026年储能需求将迎来“大爆发”，成为点燃看涨情绪的主要催化剂，但过度炒作导致资金投机与产业现实博弈 [9] - 天齐锂业董事长预计2026年全球锂需求量将达到200万吨碳酸锂当量，基本达到供需平衡 [10] - 广期所宣布从11月24日起调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准及交易限额，以防范过度投机风险 [9]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 11月26日，松延动力宣布完成近2亿元Pre-B+轮融资，本轮融资由中金资本领投，允泰资本、厚为资本 跟投。 "本轮融资将用于加大技术创新与研发投入、拓宽高价值应用场景的生态合作、打通从研发到大规模量 产交付的通路。"松延动力称。 算上本轮融资，松延动力年内累计完成了五轮融资，融资节奏极为密集。10月26日，松延动力宣布完成 由方广资本领投的近3亿元Pre-B轮融资。其最近两轮融资间隔不足一月，总融资金额近5亿元。 姜哲源 让众多资本竞相下注的企业，极具"年轻"的基因。松延动力成立于2023年9月，公司创始人、董事长姜 哲源出生于1998年，高考时以北京市第28名的成绩考入清华大学电子工程系。2023年，正值姜哲源在清 华读博的第三年，他选择退学创立机器人公司。 小布米 在动辄数十万元乃至上百万元的人形机器人市场中，小布米首发价格仅9998元。10月23日上线京东平台 后，小布米一小时售出百台，首批500台2天内售罄。截至11月26日，小布米线上线下累计售出数千台。 近日，在接受上海证券报等媒体采访时，姜哲源称："我们把尺寸做小，一是能 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 针对有关媒体报道的特斯拉"剔除中国供应链"消息，11月26日，特斯拉副总裁陶琳发文称："无论是美 国、中国还是欧洲，特斯拉全球各生产基地的供应商选择都采用同样严格、客观的标准，完全基于质 量、总成本、技术能力成熟度以及长期供货连续性。供应商的原产国或地理来源不构成排除性标准。" 同日，特斯拉中国有关负责人对上海证券报记者表示，关于特斯拉"剔除中国供应链"的报道为"不实消 息"。 特斯拉已把60多家中国供应商 引入特斯拉全球采购体系 近日，有媒体报道称，特斯拉要求供应商避免使用中国制造的零部件生产美国汽车。 对此，11月26日，特斯拉副总裁陶琳发文，明确表示"供应商的原产国或地理来源不构成排除性标准"。 陶琳介绍，特斯拉在中国市场的性价比要归功于特斯拉上海超级工厂的"中国智造"，特斯拉很骄傲能和 中国本土的400多家供应链伙伴们一起，追求最好的品质、最高的效率和最优的成本，为中国、亚太和 欧洲市场的数百万用户打造最棒的产品。 "也很荣幸我们已经把其中60多家供应商引入特斯拉的全球采购体系。"她说。 特斯拉在2025进博会的展台 特斯拉在华 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 11月25日晚，国晟科技（维权）（603778）公告称，基于公司战略规划及业务发展需要，为了进一步拓 展上市公司业务，寻求新的利润增长点，公司拟以2.41亿元的价格受让铜陵正豪科技有限公司（简 称"正豪科技"）、林琴合计持有的铜陵市孚悦科技有限公司（简称"孚悦科技"）100%股权。本次交易 完成后，公司将持有孚悦科技100%股权，孚悦科技将纳入公司合并报表。 孚悦科技股权结构中，正豪科技出资990万元，占比99%；林琴出资10万元，占比1%，实缴注册资本 1000万元。 公告披露当晚，国晟科技即收到上海证券交易所下发的《关于对国晟世安科技股份有限公司收购股权事 项的问询函》。问询函要求公司核实并披露关于交易公允性、交易对手方、交易后续安排以及内幕交易 等事项。公司需在5个交易日内回复并披露相关信息。 近期，国晟科技股票走势也颇引人关注。在此次收购发布前，公司股价已在12个交易日收获8个涨停 板。 11月26日早盘，国晟科技盘中直线拉升，截至发稿再次收获涨停。 | < > | | 国晟科技 巴 Q | | --- | --- | --- ...

股东减持计划 - 持股5%以上股东中国铁路通信信号集团有限公司计划通过公开征集转让方式协议转让其持有的3668.69万股公司股份，占公司剔除回购股份后总股本的11.63% [1] - 本次股份转让完成后，通号集团将不再持有公司任何股份，该事项已经过通号集团董事会会议审议通过 [4] 股权历史沿革 - 通号集团持有的股权主要于2019年通过股权、债权转让及后续实施债转股分批取得，初始以每股6.45元的价格受让公司约5.15%股权，转让总价款为9175.96万元 [4] - 通号集团后续将持有的凯发转债以每股8.14元的价格分批转换为公司股份，使其持股增至3668.69万股，占公司总股本比例曾达到12.02% [4] - 通号集团近六年来一直为公司第二大股东，期间未进行任何减持操作，也未进一步谋求公司控制权 [5] 股价与市场表现 - 公告次日（11月26日）公司股价大涨，截至发稿时报12.70元/股 [7] - 当日股价今开12.09元，最高13.33元，最低11.99元，涨幅5.39%，换手率3.03%，成交金额9377万元 [8] - 公司总市值40.41亿元，流通市值30.74亿元，市盈率43.95 [8] 公司业务与财务表现 - 公司专注于轨道交通供电及其自动化领域，主营业务为电气化铁路及城市轨道交通高端供电装备及信息化、自动化和智能化系统核心产品的研发、生产和销售，并提供牵引供电系统全套解决方案 [8] - 根据公司三季报，前三季度营业收入为18.05亿元，同比增长26.97%；归母净利润为6896.49万元，同比增长3.73%；扣非归母净利润为6094.52万元，同比增长15.62% [9]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 然而，监管层首先对项目的必要性提出质疑，并请发行人补充说明"是否存在重复建设"。 技术可行性是此次问询的另一焦点。监管要求说明"募投项目所需及发行人已有的技术的比较情况"。公 司回应称，已在A3 Cloud技术架构上取得多项软件著作权，新项目将实现"从'流程驱动'到'智能决策驱 动'的技术跨越"，并表示"项目实施不存在重大不确定性"。 根据公司预测，智慧信贷系统与风险数智化平台达产后将分别实现年销售收入6亿元与1亿元。公司根据 大、中、小型客户数量及合同金额进行预测，但监管对预测依据的充分性提出质疑。 然而，雄心勃勃的扩张计划也伴随着显著的财务压力，募投项目将带来大额新增折旧摊销。根据测算， 项目完全达产后，安硕信息每年新增折旧摊销约7168.79万元，占预计营业收入的5.08%。安硕信息表 示，如果未来市场环境或市场需求出现重大变化，募投项目不能达到预期收益，公司则存在因募投项目 实施带来折旧摊销增加而导致经营业绩下滑的风险。 日前，安硕信息（300380）披露了深交所对公司再融资问询函的长达近百页的回复报告，就其拟募集不 超过6亿元 ...

"我们积累了二十多年的技术和市场优势，在'十四五'时期实现了质变。"望西淀说。 四五年前，锐明技术面临一段"至暗时刻"。彼时，在多重复杂背景下，交通行业需求降低，公司也面临 着产线更新的挑战。 这对公司业绩造成了巨大冲击。2021年，锐明技术归母净利润下滑超85%；2022年，公司更是遭遇了成 立以来的首次亏损，归母净利润亏损额达1.47亿元。 对此，锐明技术作出了一个"艰难"的决策——逆势加大研发投入。2022年，锐明技术投入研发2.82亿 元，占公司营业收入的20%，同比增长5.09%。 初冬时节，深圳南山智园内绿意不减。几辆搭载黑色塑料"小盒子"和彩色电线的测试车，在现代化都市 的建筑群之下并不显眼。然而，"其貌不扬"的测试车却是锐明技术深耕商用车AI安全解决方案的一个缩 影。 "我们正在做产品道路实测，这些'小盒子'就是公司的AI视觉终端。"锐明技术创始人兼总经理望西淀对 上海证券报记者介绍。作为一家专注商用车安全及信息化解决方案的AIoT企业，锐明技术在"十四 五"期间完成了一次关键转型——从业绩低谷到单年净利润增长超180%，从硬件设备商转向软件驱动型 解决方案提供商。面向"十五五"，锐明技术将继 ...

头戴矿灯、手持胶刀，在黑夜中弯腰弓背，一刀一刀在橡胶树上划出精准切口，从半夜一直到天蒙蒙亮 才能歇工——这曾是海南胶农的工作常态。 如今，在阳江、龙江、乌石等胶林，依托"安全带"状盘绕在橡胶树上的"一树一机"智能割胶机，胶农的 工作时间从半夜转为了白天，工作内容也从夜里抢收变为发布割胶命令和维护机器等"轻松"的技术活。 生产模式变革的背后，是海南橡胶从一家传统橡胶企业蜕变为全球最大天然橡胶全产业链企业的谋变与 突围。 面对传统生产管理模式难以适应企业快速发展需求的"困局"，海南橡胶如何谋变，寻求突破？ "2022年，海南橡胶组建成立海南海胶智造科技有限公司，专门从事研发智能割胶机。"杨宇告诉上海证 券报记者，橡胶树树干不规则、树皮各异，传统机械面临着难以精准下刀的问题。须定向开发精密机械 结构与独特定位装置，才能让设备稳固在树干上，再利用精巧传动系统控制切割轨迹。 为了保障产量，仅在更改刀片的刃口、宽度、弧度、副刃方面，公司的研发团队就尝试了近千次的组 合，最后让割胶机的产能实现了大幅提升——由最初为人工产量的30%跃升至80%以上。 新设备的引入，也让传统采购模式的问题逐步暴露。 "过去下属企业'各自为战' ...

走到通关闸机前，无需出示证件、无需手动操作，刷脸瞬间，人脸识别系统即可完成初步身份核验，闸 门随即开启，旅客从容过关……清晨的拱北口岸，跨境旅客络绎不绝。 步入通道轻按指纹，全程不过数秒便顺畅通关，在拱北口岸刷脸"无感通关"省时省心的便捷场景，给广 大旅客带来轻便快捷的体验，背后是盛视科技推动智慧口岸系统级重构。 面向"十五五"，盛视科技董事长瞿磊表示，政策驱动与技术演进正在共同推动口岸从"通道"向"平台"演 进，盛视科技要做的，是跳出设备供应商的局限，成为智慧口岸全链路解决方案的提供者与生态组织 者。 系统重构智慧口岸 "过去我们谈智慧口岸，更多是单点技术的应用——比如人脸识别闸机、智能审图系统。现在，我们正 在推动系统级重构。"瞿磊说，公司通过数据中台与业务系统的深度融合，实现旅客通关流程的全程无 感化、货物监管的全程可溯化。 在瞿磊看来，这种系统级能力，是新质生产力在口岸场景的集中体现。新质生产力不仅体现在机器人、 大模型等"硬科技"上，更体现在数据驱动的流程再造、跨系统协同的机制创新，以及业务与技术的深度 融合中。 在完成底层能力构建的基础上，盛视科技基于多年积累推出了盛算大模型技术底座，实现了视觉、 ...