市场整体表现 - 2025年A股市场全面回暖，科技、贵金属、有色金属、通信设备、半导体及光模块等板块涨幅领跑全市场，权益市场走强引发资金“股进债退”，债券市场整体表现承压 [1] - 截至2025年12月末，理财产品综合破净率降至0.51%，较2024年末下降39个基点，有七家理财公司实现公募产品“0破净” [1] - 公募权益类产品2025年平均净值增长率达到22.71%，混合类产品平均净值增长率为4.54%，固收类产品平均净值增长率为2.24%，较2024年下滑 [1] 理财产品破净情况 - 2025年债券市场结束连续两年牛市进入震荡调整，理财产品破净率随之出现较大波动，从2024年12月的0.9%阶段低点反弹至2025年1月和2月的2.24%年内高点，随后连续4个月下行至0.54%，7月末再度震荡反弹，9月末攀升至2.12%后快速回落至0.31%的历史新低，截至12月末回归0.5%区间 [2] - 破净产品结构发生明显转变，2025年权益类、混合类理财产品破净率大幅回落，固收类理财产品成为破净产品的主要类型 [6] - 截至2025年末，汇华理财公募产品破净率达9.27%，渤银理财为2.22%，其余理财公司破净率均控制在1%以内 [4] - 有四家理财子公司与三家合资理财公司实现公募产品“0破净”，理财子公司为广银理财、恒丰理财、南银理财和农银理财，合资理财公司为贝莱德建信理财、法巴农银理财以及高盛工银理财 [4] 权益类理财产品收益 - 人民币权益类公募理财全年净值增长幅度最大，大部分理财公司该类产品净值增长率超过15% [7] - 信银理财权益类产品平均净值增长率达到36.55%，光大理财和高盛工银理财该类产品平均净值增长率均超过25% [7] - 中银理财、工银理财的权益类产品全年平均净值增长率不足5% [8] - 除中银理财和工银理财外，其余机构权益类产品的最大回撤均控制在10%-13%的区间内 [9] 混合类理财产品收益 - 宁银理财、汇华理财以及杭银理财的混合类产品收益表现领先，2025年平均净值增长率分别达到15.44%、12.31%以及8.84% [11] - 北银理财、农银理财、交银理财、施罗德交银理财、徽银理财以及青银理财的混合类产品全年平均净值增长率低于3% [11] 固收类理财产品收益 - 受“股债跷跷板效应”影响，人民币固收类公募理财产品收益表现相对疲软，2025年度大部分理财公司该类产品的平均收益率分布在2%至2.5%区间 [13] - 南银理财和杭银理财的固收类产品表现最好，但全年平均净值增长率均未达到3% [13] - 建信理财、广银理财、农银理财、渝农商理财、招银理财和中银理财的固收类产品平均净值增长率分布在1.5%至2%之间，表现靠后 [13] - 各理财公司固收类产品的平均最大回撤均控制在1%以内，小部分产品（占比不足1%）最大回撤超过2% [13] - 外币固收类理财产品平均净值增长率为3.90%，整体略高于人民币固收类产品 [15] - 兴银理财和北银理财的外币固收类产品表现最好，平均净值增长率超过4%，其余理财公司该类产品平均净值增长率分布在3%至4%区间，招银理财此类产品平均净值增长率为2.87% [15]

公司投资设立 - 公司拟以自有资金5000万元投资设立全资子公司浙江雅泰利众投资控股有限公司（暂定名）[1] - 新公司注册地址为浙江省绍兴市越城区沥海街道南滨西路36号3号楼二层[1] - 本次投资旨在完善公司产业发展布局，提升综合竞争力，促进长期可持续发展[1] - 投资事项属于董事长决策权限范围，无需提交董事会及股东大会审议[1] - 本次投资不构成关联交易及重大资产重组[1] 投资进展与影响 - 新设立公司尚需完成工商登记注册，存在审批不确定性，公司后续将积极推进相关手续并加强风险管控[1] - 本次投资使用自有资金，预计不会影响公司现有主营业务的正常开展[1] - 公司认为本次投资不存在损害公司及全体股东利益的情形[1]

2025年理财公司封闭式公募产品到期概况 - 2025年32家理财公司合计有13815款封闭式公募产品到期，数量较2024年增长51.53% [1][2] - 到期产品中，固定收益类产品占据绝对主导地位，到期13218只，混合类、权益类和商品及金融衍生品理财分别到期509只、62只和26只 [2] - 头部理财公司成为产品到期的主要承载主体，其中兴银理财到期产品数量逼近千只，招银理财、建信理财、中银理财、工银理财和平安理财到期产品数量均在600只以上 [2] 到期产品期限结构 - 从投资周期看，6—12个月期限到期产品数量居第一，达4667只，占比33.8% [4] - 3—6个月期限产品到期3600只，占比26.1% [4] - 1—2年期限的到期产品有3502只，占比29.6% [4] - 其余投资周期到期产品数量占比均不足10%，显示中短期限产品是到期主力 [4] 业绩达标率分析 - 2025年，理财公司11092只样本到期产品的综合业绩中枢达标率为48.76%，业绩下限达标率为82.36% [7] - 固定收益类公募产品业绩下限达标率为84.28%，业绩中枢达标率为49.66% [7] - 混合类公募产品业绩下限达标率为38.62%，业绩中枢达标率为27.01%，达标率较2024年显著提升 [9] - 业绩达标率呈现明显的品类与期限分化，固定收益类整体表现优于混合类，短期限产品达标率普遍高于长期限产品 [1] 分期限与品类达标率详情 - 固定收益类产品中，1—3个月和3—6个月期限产品的业绩下限达标率均在90%以上 [7] - 固定收益类产品中，1月以内、1—3个月期限产品业绩中枢达标率较高，分别为61.22%、67.61% [7][8] - 固定收益类长期限产品达标率较低，2—3年期限和3年以上期限封闭式产品业绩下限达标率分别为30.86%和31.58% [7] - 混合类产品中，投资期限在3—6个月的产品达标率相对较高，下限达标率超90%，中枢达标率达88% [9] - 混合类产品中，投资期限在1—3个月的4只产品无一达标业绩下限，2—3年期限的产品达标率也较低 [9] 到期收益率表现 - 固定收益类理财平均到期年化收益率为3.02% [8][9] - 混合类理财平均到期年化收益率为2.27%，收益表现逊色于固收产品 [8][9] - 长期限产品平均收益显著高于短期限产品 [1] - 固定收益类产品收益稳定性优于混合类 [1] 分期限与品类收益率详情 - 固定收益类产品中，3年以上期限产品平均收益最高，算术平均净值增长率为4.16% [8][9] - 固定收益类产品中，2—3年期限产品平均到期收益率为3.41%，1—2年期限产品为3.35% [8][9] - 混合类产品中，3年以上期限平均到期年化收益率最高，为7.04% [8][9] - 混合类产品中，1月以内、1—3个月期限的产品到期年化收益率分别为1.07%、0.95%，业绩表现相当惨淡 [9]

产品发行概览 - 2025年，32家理财公司共发行了23,525只净值型理财产品，同比2024年的14,099只大幅增长66.86% [1][2] - 发行机构以股份行理财公司为主，华夏理财发行数量最多，达1,805只，兴银理财超1,500只，浦银理财、光大理财和信银理财均在1,400至1,500只之间 [2] - 国有行理财公司中，交银理财发行数量最多，为1,113只，城农商行理财公司中，渝农商理财发行最多，为722只，合资理财公司发行数量普遍较少 [2] 产品结构特征 - 投资性质上，固收类产品占绝对主导，占比达97.5%，混合类产品占比2.0%，权益类、商品及金融衍生品类分别仅占0.2%和0.3%，与2024年结构几乎无差异 [5] - 募集方式上，公募型产品占比93.2%，同比提高3.8个百分点，私募型产品占比6.8%，产品普惠特性更加显著 [5] - 运作模式上，封闭式净值型产品仍为发行主力，但占比从2024年的73.80%下降至2025年的59.18%，开放式净值型产品占比升至40.82%，显示高流动性成为发展方向 [5] 产品期限趋势 - 新发产品期限短期化显著，6-12个月期限产品仍为第一大类型，但占比从28.22%下降至23.82% [5] - 3-6个月期限产品占比也明显下降，2025年略超20%，同比下降4.63个百分点 [5] - 1个月以内期限产品占比从15.57%大幅提高至22.50%，成为第二大投资周期类型 [5] 业绩比较基准走势 - 在利率下行背景下，2025年理财产品业绩比较基准整体呈下行走势，定价区间从2.30%—3.00%下移至1.90%-2.70% [1][10] - 所有期限产品的平均定价均跌至3%以下，部分期限产品出现定价倒挂，如1-2年期限产品平均定价高于2-3年期限产品 [10] - 2026年以来，中邮理财、交银理财、上银理财、兴银理财、华夏理财、民生理财、招银理财、平安理财等多家公司已公告下调数百只存续产品的业绩比较基准 [12] 定价驱动因素与展望 - 业绩比较基准下调主要受市场利率环境变化与监管要求双重驱动，市场利率中枢下移导致债券收益率下行，同时监管要求业绩比较基准设定需更审慎真实 [13] - 展望未来，固定收益类理财业绩比较基准预估仍将承压下行，行业将转向“低基准、低波动、稳收益”阶段，差异化、精细化定价及“多资产、多策略”产品将成为主流 [13][14] 产品募集规模 - 2025年理财公司新发产品整体募集规模为34,878.66亿元，单品平均募集规模为2.56亿元，低于3亿元 [1][15] - 全年出现三款募集规模超百亿的产品，渤银理财“理财有术系列持盈增利30天最短持有期5号”排名第一，募集规模达187.45亿元 [15] - 信银理财两款“安盈象固收稳利十四个月”系列产品募集规模分别为123.86亿元和108.78亿元，排名第二、三位 [15] - 募集规模前十的产品均为二级（中低风险）的固收类产品，除排名第一为开放式产品外，其余均为封闭式产品 [16][18]

行业概览：产品发行量激增与结构特征 - 2025年，32家理财公司共发行了23,525只净值型理财产品，相比2024年的14,099只大幅增长66.86% [1][2] - 产品发行仍以固收类为主，占比高达97.5%，混合类产品占比2.0%，权益类与商品及金融衍生品类产品占比分别为0.2%和0.3% [5] - 新发产品呈现短期化与高流动性趋势，1个月以内期限产品占比从2024年的15.57%提升至22.50%，成为第二大投资周期类型 [5] 发行机构格局 - 发行数量排名前七的理财公司均背靠股份行，其中华夏理财发行数量最多，达到1,805只，兴银理财发行量也超过1,500只 [2] - 国有行理财公司中，交银理财发行产品数量最多，为1,113只，是唯一发行超千只的国有行理财公司 [2] - 城农商行理财公司中，渝农商理财发行产品数量最多，达到722只，合资理财公司普遍发行产品数量较少 [2] 产品运作与募集模式 - 公募型产品占比为93.2%，较2024年提高了3.8个百分点，私募型产品占比6.8%，产品普惠特性增强 [5] - 封闭式净值型产品仍为发行主力，但占比从2024年的73.80%下降至2025年的59.18%，开放式净值型产品占比相应提升至40.82% [5] 产品定价趋势 - 理财产品业绩比较基准整体下行，定价区间从原先的2.30%–3.00%下移至1.90%-2.70%，所有期限产品的平均定价均跌至3%以下 [1][10] - 部分期限产品出现定价倒挂现象，例如1-2年期限产品的平均定价高于2-3年期限产品 [10] - 2026年以来，多家理财公司已发布公告，对旗下数百只存续产品的业绩比较基准进行下调 [12] 定价趋势的驱动因素与展望 - 业绩比较基准下调主要受市场利率中枢下移与监管要求双重驱动，底层资产收益率下行及监管推进“真净值化”是关键原因 [13] - 展望未来，固定收益类理财业绩比较基准预计仍将承压下行，行业将转向“低基准、低波动、稳收益”阶段 [13][14] - 差异化、精细化定价及“多资产、多策略”产品预计将成为主流 [14] 募集规模分析 - 2025年理财公司新发产品整体募集规模为34,878.66亿元，单品平均募集规模为2.56亿元，低于3亿元 [1][16] - 全年出现三款募集规模超百亿的理财产品，其中渤银理财的“理财有术系列持盈增利30天最短持有期5号”以187.45亿元的募集规模排名第一 [16] - 募集规模排名前十的产品均为二级（中低风险）的固收类产品，除排名第一为开放式产品外，其余均为封闭式产品 [16][17][19]

投资交易 - 金牌家居全资子公司新加坡子公司与关联方建潘新加坡公司共同出资3500万元人民币（折合690.78万加元）投资RIFO Holding Group Inc [1] - 其中新加坡子公司出资2100万元人民币（折合414.47万加元），获得RIFO 0.8624%股权 [1] - 关联方建潘新加坡公司出资1400万元人民币（折合276.31万加元），获得RIFO 0.5749%股权 [1]

公司向特定对象发行股票进展 - 公司于2026年2月9日收到中国证监会出具的同意向特定对象发行股票注册的批复 [1] - 批复文件号为证监许可〔2026〕221号 [1] - 本次发行应严格按照报送深圳证券交易所的申报文件和发行方案实施 [1] 批复有效期与后续安排 - 批复自同意注册之日起12个月内有效 [1] - 公司董事会将按照法律法规和批复要求在规定期限内办理本次发行的相关事宜 [1] - 自同意注册之日起至本次发行结束前 如发生重大事项需及时报告深圳证券交易所并按有关规定处理 [1] 公司后续义务 - 公司将及时履行信息披露义务 [1]

公司控股股东股份变动 - 迪安诊断控股股东陈海斌办理完成部分股份解除质押手续 [1] - 本次解除质押的股份数量为400万股 [1]

公司募投项目进展 - 公司于2026年2月9日召开第三届董事会第四次会议，审议通过了关于募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案 [1] - 募投项目“汽车玻璃总成组件产品智能化生产建设项目”已达到预定可使用状态，公司拟对该项目进行结项 [1] 募集资金使用与安排 - 截至2026年1月31日，该项目节余募集资金为1517.34万元，公司拟将这部分资金永久补充流动资金 [1] - 最终转出金额将以转出当日募集资金专户余额为准 [1] - 由于该项目尚存在待支付的募集资金款项，公司将继续保留该项目的募集资金专户 [1] - 待所有尾款支付完毕后，公司将办理该募集资金专户的注销手续 [1]

中日外交关系与对话前提 - 日本首相高市早苗表示对与中国对话持开放态度，会持续推进沟通 [1] - 中方回应，真正的对话应建立在尊重对方、恪守共识的基础上 [1] - 中方指出，日方若真心想发展中日战略互惠关系，需撤回高市错误涉台言论，恪守中日四个政治文件和日方作出的政治承诺，以实际行动展现对话诚意 [1]