机器人技术进展 - 机器人运动控制技术实现较大进步，从简单行走转向复杂高动态动作和精细操作[3] - 大模型深度融入机器人终端，智能体体系结构使工作流程清晰有序[3] - 星动纪元机器人展示分拣包裹、扫码等精细操作，傅利叶GR-2机器人在3000家医院提供康复训练[3] - 具身智能上升至国家战略高度，逐步渗透工业、物流、服务等多场景[4] - 人形机器人投资从零部件转向整机体验，智元、宇树等企业上市将激发市场热情[4] - 人形机器人产业正值量产机遇期，存在投资机会[5] 低空经济发展 - 低空经济以无人机、eVTOL为载体，开展物流运输、载人交通等多元化经济活动[7] - 时的科技E20倾转旋翼国产5座载人电动飞机设计最大航程200公里，巡航速度260公里/小时[8] - eVTOL商业化面临安全性技术挑战和经济模型可行性问题，应用场景集中在景区[8] - 无人机已在农业、公安、测绘等领域广泛应用，覆盖范围达3-5公里[9] - 国家政策支持低空经济发展，30多个省市出台相关文件[9] - 制造端市场空间大，涵盖整机制造和产业链关键环节[9] 自动驾驶突破 - 上海进入Robotaxi商业化运营阶段，发放新一批智能网联汽车示范运营证[10] - Robotaxi商业化核心瓶颈在于法规层面和责任归属问题[10] - 改装模式成本高达百万级别，限制车队扩张[10] - 自动驾驶依赖高精度地图，目前仅限一线城市[11] - 国产车规级芯片打破外资垄断，降低成本和提升算力利用率[12] - VLA大模型引入加强人机互动，可通过语音指令控制车辆[12] - 预控制器模组市场规模1500亿元，其中预控制器价值量近1000亿元[12] 大模型发展趋势 - 国内与海外尖端模型差距正在缩小[13] - 大模型企业路线分化，部分转向垂直细分领域或应用层面[13] - 通用大模型未来将由巨头主导，成本和人才积累构成高门槛[13] - 2025年成为"智能体元年"，AI智能体引领范式突变[13] - OpenAI智能体Operator已能自主操作网页完成基础任务[14] - AI硬件投资前置，GPU和相关网络设备需求爆发[14] - 智能体及深层应用将在模型能力达到一定水平后爆发[14]

每周，"合规周报"会盘点最近一周国外人工智能、科技竞争、个人信息保护方面值得关注的动态。 上周，我们重点关注2025世界人工智能大会，AI安全治理成为杰弗里·辛顿（Geoffrey Hinton）和姚期智 等大咖共同关注的话题；摇一摇广告被要求设置醒目的"一键关闭"；根据最新的行业规范征求意见稿， 扫码点餐不应强制收集手机、位置等个人信息。 AI治理 姚期智提醒大家，当科技进一步发展，机器人会接管整个世界，这让我们知道人类本身也具有局限性。 人类要珍惜现在的发展，珍惜过去几百年沉淀下来的智慧。 2、中国发布《人工智能全球治理行动计划》 7月26日，2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议发表《人工智能全球治理行动计 划》。《计划》提出共建数字基础设施与算力标准、促进技术开源共享与伦理规范、推动"AI+"行业赋 能与南南合作等13项行动方向。 其中，《计划》强调了优质数据供给的意义：以优质数据推动人工智能发展，合作推动数据依法有序自 由流动，探索构建数据共享的全球性机制平台，合作打造高质量数据集，为人工智能发展注入更多养 料。同时，积极维护个人隐私和数据安全，提高人工智能数据语料多样化，消除歧视和偏 ...

军工板块市场表现 - 军工板块午后小幅活跃 航空航天ETF天弘（159241）上涨0.25% 成交额超5200万元 [1] - 权重股中航沈飞涨超2% 中航西飞、中航成飞、中兵红箭飘红 [1] - 航空航天ETF天弘（159241）实时净申购达1000万份 [1] - 该ETF昨日获资金净流入超470万元 最新流通规模为4.15亿元 基金份额为3.51亿份 [1] - 年初至今份额增长率为84.61% 居同标的第一 [1] 航空航天ETF跟踪指数特征 - 紧密跟踪国证航天指数 国防军工行业权重超98% 是全市场军工含量最高的指数 [1] - 按申万二级行业分类 航空装备与航天装备两大核心板块占据66%权重 [1] - 深度聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域航空航天装备产业链关键领域 [1] 航天领域最新动态 - 双曲线一号遥十运载火箭发射升空 将恩施硒都山泉号卫星送入预定轨道 任务圆满成功 [1] - 中国招投标公共服务平台发布《2025年运载火箭发射服务采购项目》招标公告 [2] - 拟采购一箭10星/一箭18星两种搭载规格的火箭发射服务 共计7次发射服务、发射卫星94颗 招标金额13.36亿元 [2] - 招标人为上海垣信卫星科技有限公司 合同执行期分别为2025年和2026年3月底之前 千帆星座建设提速 [2] 行业机构观点 - 民商火箭有望参与千帆星座组网建设 预计将显著增加组网运力供应 加快星座建设 [2] - 国内民营火箭企业有望中标 民营液体火箭商业化运营有望实现"从零到一"突破 [2] - 下半年民营大型液体火箭将迎来密集首飞 有望逐步成为建设我国低轨卫星互联网的重要力量 [2]

7月27日，21世纪经济报道记者现场探访了WS江豚会员店。"爆品"是会员制零售的高频词之一，在江豚 会员店的货架上，一系列优质优价商品被纳入"待爆清单"。 21世纪经济报道记者吴文汐 武汉报道7月29日，武汉市首家本土会员制商店——WS江豚会员店正式亮 相。 首店位于产业集群和物流枢纽优势突出的东西湖区，营业面积超10000平方米，采用"付费会员制+精选 商品"模式，面向付费会员开放，普通会员年费199元，钻石会员年费580元。 商超领域的会员制并不新鲜，多年来，不断有人进场、有人退出，武商江豚会员商店如何以差异化模 式，让消费者为会员费买单？ 据介绍，江豚店买手是团队组建时的重点打造对象，依托武商集团多年积累的商业底蕴，每位买手都深 耕该品类多年，熟悉本土喜好，兼具国际视野，并打造过爆品的复合型人才。以茶叶为例，武商超市茶 叶外采经理王骏介绍，其团队7个人中，有4个是20年的这个职业买手，有3个是从业30年的这个产品的 一级品鉴师。 除优质的选品外，服务和用户体验也是武商江豚会员店的优势。会员可享受专属折扣、私享品鉴会、极 速配送等百余项权益和服务，除会员店自有会员体系外，武商集团的会员都可在店内享受相应权 ...

第十五届全国运动会将于2025年11月在粤港澳三地举行。这是一场体育盛会，更是推动全民健身、促进 体育事业高质量发展的重要契机。南方财经全媒体集团与十五运会和残特奥会广州赛区执委会在十五运 会开幕倒计时一周年之际，推出"十五运365天365人"专栏，聚焦运动员、企业家、专家学者、体育爱好 者及社会公众的全运故事与全运期待，让更多人了解和关注十五运，生动呈现我国体育精神、城市活力 和文化魅力。 今年，十五运会和残特奥会将首次由粤港澳三地联合举办。广州以此为契机，创新推出了"城市合伙 人"计划。 不久前，首批15家城市合伙人企业名单发布。作为首批城市合伙人企业，世邦魏理仕（CBRE）已经深 耕广州近30年，参与过城市区域重大发展规划与招商引资工作，见证了广州从"千年商都"向"国际枢 纽"的蜕变。 世邦魏理仕中国区总裁李凌表示，大型体育赛事往往是城市发展的关键转折点，包括2008年奥运会对中 国经济文化带来的促进、2010年广州亚运会带动珠江新城CBD崛起等，都印证了赛事经济对城市IP、产 业升级的深远影响。 "十五运会不仅是体育盛会，更是产业升级的契机。"李凌认为，一方面，企业将借势十五运会热潮，计 划发起十五运 ...

艾滋病防治现状 - 自1981年首例艾滋病病例报告以来，人类与艾滋病的抗争已持续40余年，至今尚无根治药物 [1] - 2022年我国新报告病例中经性传播比例高达97.6%，其中异性性传播占72.0%，男性同性性传播占25.6% [1] - 2024年第二季度新报告病例中异性性传播占73.2%，同性性传播占24.0% [1] - 目前已有130多万人正在接受药物治疗，还有大量阳性感染者尚未被发现 [1] 暴露前预防(PrEP)发展 - 过去十多年中诊断为HIV阳性并发展为艾滋病的比例已超过30% [2] - 一年仅需给药两次的HIV暴露前预防药物Lenacapavir正式落地海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区 [2] - 《中国遏制与防治艾滋病规划(2024—2030年)》指出PrEP是HIV综合干预策略的重要组成部分 [2] - PrEP普及面临挑战，每日服药模式难以长期坚持 [5] HIV药物市场 - 我国抗HIV治疗药物市场规模从2013年的7.9亿元增加到2018年的20.2亿元，年均复合增长率为20.7% [5] - 预计至2023年我国的HIV病毒治疗药物市场将达49.6亿元，2019年至2023年预计年均复合增长率为18.6% [5] - 国际主流抗HIV病毒治疗药物研发主要掌握在吉利德、葛兰素史克(GSK)、强生三家跨国药企手中 [6] - 国内抗HIV病毒治疗药物较为稀缺，主流药物主要为仿制国外上市已久、作用机制相对老旧的品种 [6] Lenacapavir药物特性 - Lenacapavir每年仅需给药两次，药物会在体内缓释维持高效的抗病毒浓度，形成长达半年以上的保护屏障 [6] - Lenacapavir能够直接与HIV衣壳蛋白质亚基结合，阻断了病毒复制的关键步骤 [7] - 作为创新的衣壳抑制剂，Lenacapavir与其他现有药物不存在已知的交叉耐药性 [7] - 全球三期临床研究显示在"一年两针"方案下，超过99.9%的受试者HIV检测持续阴性 [7]

财务表现 - 2025年上半年实现收入169.24亿欧元、销量1164万千升、经营利润14.33亿欧元，三项数据同比全部下滑，经营利润同比下滑7.1%，收入回落至接近2022年同期水平 [1] - 按BEIA口径计算，上半年净收入有机增长2.1%、每百升收入有机增长3.3%、经营利润有机增长7.4%，相较一季度有所回升 [1] - 全球啤酒销量同比下降1.2%，低于2023年同期水平 [2] 区域市场表现 欧洲市场 - 第一大市场欧洲净收入同比有机下滑4%，销量下滑4.7%，主要因西欧市场与商超渠道谈判未定及波兰、奥地利市场销量下滑 [2] - 法国、荷兰、德国、西班牙等地商超因提价集体下架喜力啤酒 [2] - 二季度欧洲市场销量继续下跌，拖累整体表现 [2] 美洲市场 - 第二大市场美洲净收入同比有机下滑0.8%，销量下滑1.2%，墨西哥增长被巴西下滑和美国市场不利环境抵消 [2] - 二季度美洲市场恢复增长，但表现仍弱于初始预期 [2] 亚太及非洲中东市场 - 非洲中东市场上半年净收入同比大涨19.8%，经营利润同比大涨102.8% [4] - 亚太市场啤酒销量同比有机增长3.1%，越南、印度、缅甸、老挝表现强劲 [4] - 亚太市场授权啤酒销量同比大涨32.1%，远超其他地区 [4] 中国市场表现 - 在华润啤酒运营下，喜力中国授权啤酒销量实现30%以上增长，市场份额持续提升 [4] - 喜力独创在中国至少两位数增长，喜力星银销量增长30%以上，红爵销量翻倍 [4] - 喜力近年加大中国营销力度，赞助"苏超"赛事，策略更接地气 [5] 全年展望 - 预计2025年全年销量将大致持平，主要因欧洲市场客户业务中断及美洲市场表现弱于预期 [2] - 预计全年经营利润将有机增长4%～8%，与此前展望一致 [5]

军工板块市场表现 - 航空航天ETF天弘（159241）早盘一度涨0.59%，盘中价格创上市以来新高，换手率近5%，交投活跃 [1] - 成分股中船应急涨超5%，航发科技、内蒙一机、长城军工、建设工业等多股跟涨 [1] - 该ETF昨日获资金净流入超470万元，流通规模为4.15亿元，基金份额为3.51亿份，年初至今份额增长率为84.61%居同标的第一 [1] 军工ETF产品特征 - 航空航天ETF天弘（159241）紧密跟踪国证航天指数，国防军工行业权重超98%，是全市场军工含量最高的指数 [1] - 国证航天指数"含航量"较高，航空装备与航天装备两大核心板块占据66%权重，聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域 [1] 机构持仓动态 - 2025Q2机构首度增配军工，行业拐点已出现，2023-2024年机构曾持续降低配置比例 [2] - 2025Q2主动基金重仓军工超配幅度明显增加，在内外需共振背景下，超配幅度有望进一步扩大 [2] 行业基本面展望 - 军工行业需求恢复，订单陆续落地，企业业绩弹性有望持续超预期 [2] - 市场对军工企业的边际弹性认知仍不充分，未来催化和业绩释放有望强化相关逻辑 [2]

母婴概念股市场表现 - 7月29日A股母婴概念股集体爆发 贝因美、爱婴室、诺邦股份等多只个股涨停 骑士乳业、西部牧业、太湖雪、孩子王等涨超10% 阳光乳业、延江股份、可靠股份、戴维医疗等涨超5% [1] - 诺邦股份股价创一年新高 盘中最高价达21.40元 涨幅10.03% 市值38亿元 市盈率36.1 市净率2.76 [2] 育儿补贴政策 - 国家育儿补贴制度实施方案公布 从2025年1月1日起对3周岁以下婴幼儿发放补贴 现阶段国家基础标准为每孩每年3600元 发放至婴幼儿年满3周岁 [2] - 华西证券认为未来地方育儿补贴政策有望持续出台 短期直接降低家庭生育成本 提振生育意愿 下沉市场更加受益 [3] 婴童市场前景 - 国融证券预计中国婴童市场2024年规模达4.2万亿元 2025年突破5万亿元 2030年有望达10万亿元 行业或成下一个万亿级蓝海 [3] - 中信证券分析政策将利好四大方向：乳制品（婴配粉、奶酪、液奶）、母婴连锁（同店收入增速转正）、婴幼儿用品（婴童个护、婴配粉添加剂）、产后护理服务（渗透率仅17%） [3] - 华西证券补充长期需配套托育、教育等政策 利好早教及少年培训机构 [3]

市场表现 - 7月29日三大指数涨跌不一 证券ETF（159841）早盘跌1.25% 成交额超5800万元 溢折率0.01% 盘中频现溢价交易 [1] - 证券ETF（159841）成分股中 中银证券涨超2% [1] - 证券ETF（159841）盘中获净申购1440万份 [2] - 7月28日证券ETF（159841）获资金净流入超3800万元 [3] 产品规模与跟踪指数 - 证券ETF（159841）最新规模58.25亿元 居深市同标的第一 [4] - 证券ETF（159841）跟踪中证全指证券公司指数 该指数聚焦A股大市值证券龙头 涵盖传统证券及金融科技龙头 [4] - 证券ETF（159841）同时配置场外证券ETF联接基金（A：008590 C：008591） [4] 行业动态 - 2025世界人工智能大会（WAIC）期间 中信建投、华泰证券、中金公司、中信证券等头部券商展示AI及金融科技成果 [4] - 中信建投发布40万字《AI新纪元：砥砺开疆·智火燎原》研报 华泰证券关注AI智能体应用落地 中金公司发布《具身智能：AI下一站》等报告并展示数字化投研平台及大模型 [4] 机构观点 - 7月券商指数稳步走高 持续刷新年内新高并逼近去年四季度反弹高点 整体格局转强 [5] - 券商指数由弱势显著转强 中短周期内有望保持稳步修复及震荡上涨趋势 板块或呈现良性轮动 [5] - 若下半年资本市场平稳活跃且出现指数型上涨行情 券商板块可能阶段性跑赢市场基准指数 [5]