广期所调整多晶硅期货合约交易规则 - 广州期货交易所发布公告，自2025年12月3日结算时起，调整多晶硅期货2601合约的保证金标准 [1] - 多晶硅期货PS2601合约的投机交易保证金标准被调整为13% [1] - 多晶硅期货PS2601合约的套期保值交易保证金标准被调整为12% [1] - 自2025年12月3日交易时起，对非期货公司会员或客户在PS2601合约上实施单日开仓量限制 [1] - 单日开仓量不得超过500手，该数量为单个合约上当日买开仓与卖开仓数量之和 [1] - 套期保值交易和做市交易的单日开仓数量不受上述500手的限制 [1] - 具有实际控制关系的账户按照一个账户进行合并管理 [1] - 若新调整的保证金标准与现行标准不同，则执行两者中标准较高者 [1]

行业整体经营表现 - 10月全国150家期货公司营业收入33.06亿元，净利润8.64亿元 [1] - 1-10月期货公司累计营业收入341.79亿元，累计净利润97.13亿元，均较去年同期实现增长 [1] - 10月营业收入和净利润分别较去年同期减少7.05亿元和3.15亿元 [1] - 前10个月行业整体经营表现稳健，反映出国内期货行业的良好前景与发展韧性 [1] 10月业绩下滑原因 - 10月业绩下滑主要受交易量下降与去年同期高基数叠加影响 [1] - 今年10月金融期货交易活跃度回归常态，而去年同期金融期货成交量同比增长108.94% [1] - 大宗商品价格陷入窄幅震荡，能源、农产品等主要品种波动幅度收窄，市场交易积极性下降 [1] - 国庆、中秋长假效应在一定程度上影响了市场活跃度 [1] - 今年10月市场情绪更为谨慎，客户保证金规模小于去年，利息收入减少是营收下滑的重要原因 [1] 市场参与度与客户结构 - 前10个月上市公司参与期货套期保值的数量仍在增加 [2] - 相关品种的产业参与度持续提升 [2] - 产业和机构客户运用期货市场进行风险管理的积极性越来越高 [2] 未来展望与行业机遇 - 12月企业套期保值需求可能集中释放，大宗商品贸易商为锁定年度利润可能加大套保操作力度，有望带动市场交易规模回升 [2] - 期货交易所有可能在年末释放政策红利，如推出新品种或优化机制，为市场带来增量机会 [2] - 全球经济不确定性及国际大宗商品价格、汇率波动对期货公司专业研究和国际化服务能力提出更高要求，或给头部及具国际服务能力的公司带来差异化机会 [2] - 行业长期健康发展根基在于服务实体经济，期货公司需聚焦实体企业套保需求，强化专业服务能力 [2] - 更有效地服务实体经济、做好风险管理将成为期货公司后期在市场竞争中胜出的决定性因素 [2]

上海期货交易所“强源助企”产融服务基地培训活动 - 上海期货交易所与上海国家会计学院合作，于11月举办2025年“强源助企”产融服务基地期货衍生业务培训活动，活动分两期举行，主要面向基地企业的财务和期货业务骨干，旨在提升其套期保值业务水平与合规操作意识 [1] - 该培训课程体系贴合产业实际，包括套期保值业务与会计核算实操、期货品种创新与风险管理实践前沿分享，以及全球经济形势分析与合规审计要点等关键内容 [1] “强源助企”产融服务基地项目发展现状 - 上海期货交易所于2023年11月推出“强源助企”产融服务基地项目，通过期货公司会员与产融基地常态化结对，发挥产业龙头企业的示范引领作用，推动产业链企业使用期货衍生品 [1] - 截至目前，上海期货交易所已设立134家“强源助企”产融服务基地，形成了四大类12种合作模式场景矩阵，期货市场服务实体经济的功能逐步显现 [1] 实体企业对期货衍生品的需求与挑战 - 当前全球地缘政治变化与市场价格波动等不确定因素交织，实体企业对期货衍生品的需求愈发迫切，期货衍生品具有发现价格、规避风险的核心功能，对稳定企业盈利、控制成本、抵御价格风险至关重要 [2] - 专家指出，期货市场已成为企业管理经营风险不可或缺的平台，但运用不当可能放大风险，因此提高企业对市场规则的认识、风险识别应对能力及风险管理水平是市场培育的重要一环 [2] 企业套期保值业务的操作与会计要求 - 企业运用套期会计的好处在于让财务反映业务模式的实质，以“业财一体”的思路反映财务结果，从而更好地为授信、投标、治理、监管及投资者沟通等服务 [2] - 套期会计准则应用条件严格，企业需在事前明确套期目标与工具并形成书面文件，事中持续评估套期关系并在失衡时及时调整，事后需有完整规范的文档和数据支持 [3] - 产融服务基地多为产业内具有重要影响力的龙头企业，在财务会计核算、套保业务合规等方面把控严格 [2] 上海期货交易所的未来发展规划 - 上海期货交易所作为国家重要金融基础设施，锚定“加快建成世界一流交易所”目标，扎实推动“防风险、强监管、促高质量发展”各项工作 [3] - 未来，上海期货交易所将不断丰富期货品种供给，优化业务制度安排，深化期现协同联动，持续完善“强源助企”产业服务体系，以推动期货市场更好地服务实体经济高质量发展 [3]

产品上市与初期表现 - 大商所线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货上市满一个月，运行平稳有序，套期保值功能初步显现 [1] - 截至11月28日收盘，三个化工品月均价期货累计运行23个交易日，市场规模稳步增长 [1] - 聚丙烯月均价期货累计成交量9.45万手、成交额30.53亿元，日均成交量4108手，期末持仓量7499手 [1] - 线型低密度聚乙烯月均价期货累计成交量7.58万手、成交额25.92亿元，日均成交量3296手，期末持仓5897手 [1] - 聚氯乙烯月均价期货累计成交量7.34万手、成交额17.32亿元，日均成交量3192手，期末持仓6635手 [1] - 三个化工品月均价期货合约持仓量均呈现逐日递增态势 [1] 价格走势与市场参与 - 三个化工品月均价期货上市首月价格整体震荡偏弱运行，与现货市场供需形势保持一致 [2] - 近月合约L2602F、V2602F、PP2602F收盘价较挂盘基准价分别下跌3.03%、3.92%、3.69% [2] - 月均价期货价格与对应实物交割期货合约价格走势相近，定价有效性得到初步验证 [2] - 线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯月均价期货合约法人客户成交占比分别为60.03%、60.56%、64.50% [2] - 法人客户持仓占比分别为93.22%、87.94%、93.15% [2] - 浙江明日控股集团、京博石化等龙头企业结合现货业务需求入场交易 [2] 产业企业应用案例 - 京博石化作为首批参与企业，利用月均价期货匹配其原料采购与产品销售的长约结算模式 [3] - 公司通过PP2602F合约开展远期套保，卖出与计划销售月份对应的合约，提前锁定销售端均价 [3] - 明日控股尝试利用月均价期货开展套保操作，针对远期交付的PP共聚品种通过PP2602F空单进行保护 [4] - 月均价期货以未来特定月份月度平均结算价为标的，与企业现货合同定价基础高度契合 [3][4] 市场评价与发展建议 - 受访企业评价月均价期货成交规模和持仓量稳步增长，价格发现功能初步体现 [5] - 当前市场深度和广度相较于产业庞大的潜在需求还有较大提升空间 [5] - 建议交易所和相关机构通过更多元化的活动普及知识，吸引更多主体参与 [5] - 大商所已联合5家产融基地开展聚烯烃产业链专场培训，覆盖近200家企业 [5] 未来展望与应用拓展 - 月均价期货为产业提供了精细化风险管理工具，首批参与企业积累了宝贵经验 [6] - 随着市场认知加深和参与主体扩大，月均价期货将在大宗商品风险管理体系中扮演更重要角色 [6] - 期待未来在进口资源套保、非标品种套保及下游销售模式变革等方面更广泛地应用月均价期货 [6] - 月均价期货未来将更好地契合大宗商品市场丰富多样的需求，为产业在价格管理、风险对冲等方面提供有力支撑 [6]

事件概述 - 海南省政府部门联合郑州商品交易所举办期货及衍生品业务专题培训班 旨在提升干部专业能力 以服务实体经济高质量发展并支持海南自贸港建设 [1] 期货市场的功能与定位 - 期货衍生品市场是现代金融体系的重要组成部分 是企业抵御价格波动、稳定生产经营的“压舱石” 通过价格发现机制帮助大宗商品企业锁定成本和收益 [1] - 期货市场是引导资源向优势产业集聚、促进产业升级的“助推器” 能加速产业高端化、智能化转型 [1] - 期货市场是做好金融“五篇大文章”、衔接自贸港跨境资金流动便利化政策不可或缺的要素 [1] 期货市场在海南自贸港建设中的角色 - 随着2024年12月18日海南全岛封关运作正式启动 贸易投资将更自由便利 商品要素流动将更频繁顺畅 更需要发挥期货市场的功能作用 [1] - 期货市场在服务海南特色产业升级、促进跨境贸易便利化、对接国际金融规则等方面潜力巨大、前景广阔 [3] - 目标是让期货市场成为培育新质生产力、推动自贸港高质量发展的重要引擎 [3] 对政府部门及企业的要求与期望 - 重点企业应主动将期货工具运用融入自贸港建设大局 各级政府及重点园区需增强以金融创新赋能产业发展的意识和能力 [2] - 需系统掌握期货交易、套期保值等核心业务逻辑 并深入理解期货政策与产业政策、财税政策、监管要求的协同发力点 [2] - 需将学习成果转化为引导企业规避风险、提质增效的实际能力 为地方产业发展提供专业金融支撑 [2] 风险防控与专业能力建设 - 自贸港越开放 越要绷紧风险防控这根弦 用好期货衍生品需要强化风险意识 [3] - 需精准把握期货市场属性特征 强化底线思维和极限思维 学会识别市场风险、信用风险 [3] - 需提升防范跨境金融风险的预判能力和处置水平 为构建与自贸港开放水平相匹配的金融风险防控体系贡献力量 [3] - 着力打造一支“懂政策、通业务、守底线”的专业化干部队伍 积极引导更多市场主体运用期货工具稳经营、强韧性 [3] 郑州商品交易所的角色与合作 - 海南汇聚了一批聚酯、菜油、白糖、尿素等领域的产业企业 与郑商所上市品种关联紧密 [4] - 随着海南自贸港建设稳步推进 相关企业在扩大贸易规模、稳定生产经营等方面的风险管理需求日益旺盛 [4] - 郑商所愿继续与海南各方加强合作 支持实体企业运用期货市场管理风险、提高市场竞争力 服务产业企业高质量发展 [4] - 郑商所致力于为打造具有海南特色和优势的现代化产业体系贡献更多期货力量 [4]

协定生效与背景 - 新版《中华人民共和国政府和俄罗斯联邦政府关于促进和相互保护投资的协定》于12月1日正式生效实施 [1] - 中俄两国政府于2006年签署了初始的双边投资协定 [1] - 双方为营造更加稳定、公平、透明、可预期的营商环境，于2022年启动协定升级谈判 [1] 协定升级进程 - 新版双边投资协定于2025年5月8日签署 [1] - 协定升级旨在为两国投资者及其投资提供更优的营商环境 [1]

文章核心观点 - “河南制造”正向高端化、智能化、绿色化迈进，大国重器持续刷新行业技术纪录 [1] - 资本市场赋能效果显著，A股上市公司数量从2020年末的87家增至目前的112家，总市值约1.8万亿元 [1] - 通过传统产业升级、新兴产业集聚和未来产业布局，河南构建了高质量发展的“河南路径” [1][6][9] 传统产业升级 - 洛轴集团投资20余亿元进行智能化改造，建成国内首条特大型轴承智能生产线，高端产品占比升至近70%，风电主轴承国内市占率达40% [2] - 中信重工通过构建全流程数字化体系，实现研发周期缩短15%、生产效率提升20%，跻身全国首批“数字领航企业” [3] - 中国一拖带动洛阳集聚300余家农机产业链企业，形成产值达600亿元的产业集群，占全国农机产业份额的30% [4] - 全省规上工业企业智能应用场景覆盖率达87.2%，建设省级智能车间、智能工厂1685个 [4] 新兴产业集聚 - 战略性新兴产业占规上工业比重达24.8%，较“十三五”末提升2.4个百分点 [8] - 汉威科技带动近百家产业链企业集聚，使中国（郑州）智能传感谷跻身“中国十大传感器产业园区” [7] - 仕佳光子聚焦PLC、AWG、DFB等核心产品，带动40余家上下游企业落户，形成完整的光通信芯片产业链 [7] - 光力科技将10%以上营收投入研发，掌握高精度切割划片核心技术，实现半导体封装设备进口替代 [7] 未来产业布局 - 发布《河南省培育壮大战略性新兴产业和前瞻布局未来产业行动计划》，设定50项关键技术突破等量化目标 [9] - 宇通客车作为“链主”，在省内拥有超290家合作供应商，本地化配套率达41%，并牵头引入氢燃料电池重点项目 [9] - 郑煤机更名为中创智领，未来3~5年将聚焦工业智能制造、智慧矿山装备等前沿领域 [10] - 设立30亿元人工智能产业基金，并出台并购重组支持政策，引导资本向新质生产力领域集聚 [10][11]

公司战略与愿景 - 公司以学习《习近平谈治国理政》第五卷为契机，推动全体员工深刻领悟“两个确立”的决定性意义，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护” [1] - 公司众志成城为实现党的二十大描绘的宏伟蓝图、成为“一流期货及衍生品服务商与风险管理专业机构”的愿景而努力奋斗 [1] - 公司党委要求全体员工将《习近平谈治国理政》第一卷至第五卷作为一个整体武装头脑、指导实践、推动工作，以实际行动践行金融工作的政治性和人民性 [3] 业务运营与服务实体经济 - 公司着力提升服务实体经济能力，通过期货市场的价格发现和风险管理功能，为制造业、实体经济企业提供更加精准有效的服务 [2] - 公司积极履行社会责任，发挥期货及衍生品的风险管理和价格发现功能，有针对性地扩大“保险+期货”项目广度和深度，帮助农户规避价格波动风险，稳定收入 [2] - 公司通过上述举措，旨在为国家粮食安全与“双碳”目标贡献力量 [2] 风险管理与市场稳定 - 公司坚决守住不发生系统性金融风险的底线，把风险管控、技术安全、数据安全、廉洁安全一体推进，积极维护市场平稳运行 [2]

公司概况与战略定位 - 公司是河北省唯一一家法人期货经营机构，依托经纪业务和交易咨询业务服务河北经济发展和乡村振兴战略 [2] - 公司是河北建投集团金融业务板块的重要组成部分，已进入全面服务实体经济发展的新阶段 [2] - 公司在“2025年期货业高质量发展创新研讨会”上荣获“中国金牌期货研究所奖”、“最佳全面乡村振兴及社会责任公益奖”以及“最佳数智化转型期货经营机构”三项大奖 [5] 行业政策与市场环境 - 党的二十届四中全会审议通过的“十四五”规划建议首次将期货市场深度嵌入国家金融战略布局，明确了“稳步发展”的核心基调 [2] - 政策从产品、开放、服务、技术、监管等多维度为期货行业开辟了全新发展空间 [2] - 在“加快建设金融强国”的总体导向下，期货业迎来了前所未有的战略机遇 [2] 数字化转型与科技平台建设 - 2025年，公司正式推出《恒银期货智数平台》，采用PC端与移动端“双端协同”架构 [15] - 智数平台以“供需数据”、“指标预警”、“持仓分析”三大核心模块形成“三位一体”的投研服务矩阵 [15] - 平台致力于通过宏观EBD看板、智能套保系统、数据驾驶舱、产业链图谱、风险监测预警等功能服务实体产业 [15] - 平台通过智能投教系统、AI辅助决策工具、智能客服与投顾等功能服务个人客户，实现7×24小时精准服务 [17] - 平台能够协助政府部门监测市场风险，并提供大宗商品价格预警、产业运行指数等数据产品以支持决策 [18] - 公司稳步推进智能投研系统及数据中台建设，目标是实现从数据采集到策略回验的全链条研发环节覆盖 [7] 产业服务与实体经济赋能 - 公司依托“期惠企”、“期惠农”两个产业服务品牌，为产业客户提供价格信息、资讯解析、风险管理等咨询业务 [7] - 公司依托能源化工品种的产业优势，与省内尿素、纯碱、玻璃等重点企业保持长期紧密合作，协助开展套期保值与交割业务 [7] - 公司依托省内钢铁产业优势，对黑色产业链进行动态跟踪分析，形成基本面结合技术分析的研究方式 [7] - 公司作为会长单位于2024年12月发起成立了全国首个交割库领域的行业组织——《河北省物流与采购联合会交割库分会》，会员涉及河北省内近40家交割库 [7][10] - 公司积极举办各类产业会议及线下培训，提升化工、钢铁等龙头企业运用衍生品工具的能力 [7] - 公司通过AI智能套保系统帮助河北企业应对价格波动风险，锁定生产经营利润 [7] 乡村振兴与社会责任 - 公司将乡村教育帮扶作为履行社会责任和乡村振兴工作的新着力点 [9][13] - 公司党支部书记、董事长带队将唐县西同龙村小学定为教育帮扶试点，为1-6年级学生捐赠优质教辅材料 [13][16] - 公司发起“书香传递，爱心接力”及“向阳关爱·助力乡村教育”图书捐赠活动，联合多方力量向学校捐赠600余册图书 [13] - 公司邀请武汉大学教授等专家学者走进乡村小学开展公益授课与座谈，拓宽乡村孩子视野 [14] - 公司党支部将党建与业务发展、社会责任深度融合，在产业帮扶、知识帮扶、消费帮扶基础上拓展教育帮扶 [13] 未来发展规划 - 公司将继续深化在乡村振兴领域的探索与实践 [18] - 公司将以服务河北实体经济发展为根本宗旨，持续做好投资者教育和重点企业的期现服务工作 [18] - 公司将以智数平台建设为契机，深化数字化转型，通过科技赋能提升服务实体经济的能力和水平 [18] - 公司致力于帮助实体企业将期货工具融入生产经营，全面发挥期货市场价格发现、风险管理和资产配置的三大功能 [18]

奖项与荣誉 - 公司申报的棉花目标价格省域“保险+期货”创新模式案例荣获“优秀证券科技金融服务机构”奖项 [1] 项目模式与创新 - 创新推出全国首个“省域整建制投保”的棉花目标价格“保险+期货”模式，由保险公司提供价格保险，并通过购买场外期权转移风险，期货公司则进行风险对冲 [2] - 该模式是金融工具与农业风险管理的有机结合，是期货行业服务实体经济的典范 [3] 项目规模与覆盖范围 - 项目累计覆盖山东省19个县（区）的40多万户棉农 [2] - 为约200万亩棉花提供价格风险保障，项目总金额超25亿元 [2] 项目成效与支持 - 农业农村部门与财政部门为试点项目累计提供保费支持超2亿元 [2] - 项目累计赔付金额超3亿元，整体赔付率高达130% [2] - 切实保障了棉农稳收增收，提升了山东省棉花生产综合效益 [2] 公司战略与未来规划 - 公司坚守“金融报国”初心，以“研究+”模式推进业务创新，深度服务国家和区域发展战略 [3] - 未来将持续深化“保险+期货”模式创新，拓展品种覆盖范围，优化风险管理工具，助力更多农产品稳价保供 [3]