行业整体财务表现 - 前三季度重点统计钢铁企业累计营业收入4.56万亿元，同比下降2.36% [1] - 营业成本4.26万亿元，同比下降3.88%，收入降幅小于成本降幅1.52个百分点 [1] - 利润总额960亿元，同比增长1.9倍，行业效益相比去年同期明显改善 [1] - 销售利润率为2.10%，同比上升1.39个百分点 [1] 企业效益分化情况 - 不同类型企业效益分化明显，大型钢铁集团经营相对稳健，抗风险能力强 [1] - 中小企业经营状况随市场变化波动较大 [1]

项目启动概况 - 2025年郑州商品交易所"白糖无忧"广西上林县白糖"保险+期货"项目启动会成功召开 [1] - 项目由郑州商品交易所批准立项，长江期货牵头，太平洋财产保险承保 [1] - 参会方包括郑商所、上林县政府各部门、多家期货公司、太平洋财险、南华糖业及农户代表 [1] 项目背景与意义 - 糖业是上林县农业经济的重要组成和"民生产业"，关系众多农户收入与产业链发展 [4] - 项目旨在助力蔗农和糖企应对市场波动与自然灾害风险，实现稳健发展 [4] - 该项目被视为金融赋能农业、多方协同助农的务实举措，是推动糖业稳链强链的关键一步 [4] 郑州商品交易所的角色 - 郑商所早在2006年1月上市了白糖期货，2017年4月上市白糖期权 [5] - 今年3月郑商所率先推出国内首个商品短期期权——白糖系列期权，丰富了风险管理工具箱 [5] - 上林项目是首次针对广西糖料蔗以"糖业无忧"为主题开展的"保险+期货"项目 [5] 各参与方角色与表态 - 长江期货作为主办方，将深化"交易所主导、政府支持、期货主承、保险主理、农户主体"的合作模式 [6] - 太平洋财险为本项目提供坚实的保险支持，旨在为糖业生产经营筑起"防护墙" [5] - 南华糖业将"糖业无忧"项目形容为期盼已久的"定心丸"，可帮助应对市场波动和自然风险 [5] 项目后续推进 - 启动会后举行了包括"白糖期货市场分析"、"糖料蔗保险与理赔服务"等主题的专场培训 [7] - 活动凝聚了各方共识，明确了推进方向，为项目落地打下基础 [8] - 目标是将"政府搭台、金融助力、企业参与、农户受益"的模式在上林县落地开花，助力乡村振兴 [8]

市场表现与意义 - 2025年10月末，上证综指突破4000点关口，深证成指、创业板指、北证50指数同步走强 [2] - 此次突破标志着市场情绪从熊市思维向乐观预期的根本性转变，是自2015年8月后时隔十年重新站上该关键点位 [2] - 本轮行情自去年9月下旬启动以来，上证综指已涨超45%，深证成指涨超66%，创业板指涨超111% [8] 经济引擎作用 - A股上涨带来的估值修复为企业融资打开黄金窗口，IPO发行效率提升，科技创新企业得以通过股权融资加大研发投入 [3] - 市场驱动逻辑转变为盈利和基本面主导，使资金更精准流向新质生产力领域，推动产业结构高端化转型 [3] - 股市上涨产生的财富效应影响约2.2亿个人投资者与7.59亿基民，有助于形成“市场上涨—财富效应—消费提振—经济复苏”的正向循环 [3] - 股价回升使上市公司股权质押平仓风险大幅降低，合格境外投资者境内市场资产规模已突破1万亿元，增强市场抗波动能力 [4] 市场结构蜕变 - A股产业格局发生根本性转变，从十年前金融、能源巨头主导，转变为宁德时代、比亚迪等硬科技企业跻身前列 [8] - 中信一级行业指数中，通信、电子、计算机涨幅排名前三，分别为134.32%、120.95%、100.75%，科技成为上涨领头羊 [8] - 以自由流通市值计算，A股机构投资者持股市值占比为46.0%，较2014年年底的30.9%增长约15个百分点，个人投资者持股占比相应下降至54% [9] - A股总市值从52万亿元增至107万亿元实现翻倍，全市场股票数从2600多只增至5400多只，股民总数从9300余万人增至超2.4亿人 [10] 制度与生态演进 - 注册制全面推进与“1+N”政策体系落地，使上市标准更具包容性，退市机制完善加速市场新陈代谢 [10] - 合格境外投资者制度优化推动资本市场从要素开放迈向制度型开放，通过规则与国际接轨吸引中长期资金入市 [10] - 机构投资者占比提升、量化投资爆发等因素使投机逻辑逐渐被价值发现取代，市场从散户主导向机构主导转型 [11] - 公募基金持有A股市值突破7万亿元，为养老金保值增值提供重要支撑 [5] 未来发展与展望 - 万得全A指数PE为17.91倍，估值水平较2007年的40倍和2015年的20.41倍更为理性 [12] - 未来改革重点包括创业板设置新上市标准、推出再融资储架发行制度、推动企业年金等落实长周期考核 [12] - 科技行业景气预期强化，算力、高端制造、消费电子、新能源等板块或轮番表现，科技叙事逻辑将打开权益资产估值上行空间 [13] - 发展重心将放在夯实制度基础、壮大耐心资本、丰富ETF产品供给及通过高水平开放增强中国资产全球吸引力 [13]

“十四五”期间期货市场发展成果 - 法规体系顶层设计完成，期货和衍生品法明确服务实体经济的核心定位，并出台《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》[2] - 新上市61个期货、期权品种，覆盖农产品、能源、化工、金属、新能源等国民经济关键领域[2] - 品种创新使期货工具从可选品转变为实体企业生产经营的必需品，构建起覆盖产业链的闭环服务能力[2] 当前期货市场存在的短板 - 品种结构存在战略空白，绿色电力、碳排放权等核心品种未落地，外汇期货仍处于研究阶段[3] - 跨部门监管协同存在梗阻，面对跨市场新型风险时识别效率偏低[3] - 市场开放层次仍处初级阶段，国际化品种数量已形成规模，但境外投资者实际参与度较低[3] “十五五”期间期货市场升级方向与方法论 - 功能定位从工具供给转向战略赋能，品种创新需与国家战略深度绑定[4] - 监管目标从合规监管转向风险预判，构建智能风控体系以实现风险早识别、早预警、早处置[4] - 开放维度从品种开放转向制度型开放，优化跨境清算、交割等机制以提升境外投资者参与便利度[4] “十五五”期间品种创新重点 - 聚焦战略急需领域，积极推动碳排放权期货上市，加快绿色电力期货落地以服务绿色低碳转型[5] - 稳妥推进外汇期货研发，拓展股指期货、期权覆盖范围以完善金融衍生品体系[5] - 更贴近三农需求，在完善主粮品种体系基础上向区域性特色农产品延伸[5] - 持续深化工具体系创新，积极发展商品指数类衍生品以满足机构投资者一篮子资产配置需求[6] “十五五”期间风控体系建设重点 - 构建覆盖全链条的现代化风险防控体系，推动监管向事前预警、事中干预转型[7] - 强化科技赋能，借助大数据、人工智能建设一体化智能监管平台，实现全流程风险覆盖[7] - 引导期货公司向综合型风险管理专家升级，提供套保方案设计、动态保证金优化等全流程服务[7] - 试点设立期货业务创新沙盒，允许在限定范围内测试区块链衍生品、复杂AI交易策略等新型业务[7] “十五五”期间高水平开放路径 - 以规则接轨夯实开放基础，优化境外投资者参与机制，简化开户流程，降低准入门槛[8] - 探索建立跨境清算互通机制，支持境外交易所使用中国期货价格开发衍生产品[8] - 稳步将国债期货等金融期货纳入国际化试点，提升我国在全球金融资产定价中的话语权[8] - 建立覆盖全流程的跨境资金监测指标体系，深化跨境监管协作以筑牢开放底线[8] “十五五”期间市场生态建设重点 - 推动科技全链条融合，交易所加快建设区块链数字化交割平台以提升仓单可追溯性与安全性[9] - 期货公司开发智能套保系统，运用自然语言处理等技术动态优化对冲策略[9] - 强化复合型人才储备，培养兼具政策理解力、产业认知深度与跨境视野的人才[9] - 深化校企合作设立交叉学科，支持期货公司与国际机构开展人才交流[9]

商品期货单品种资金流向 - 资金主要流入的品种为玻璃流入3.83亿元、碳酸锂流入3.07亿元、生猪流入2.19亿元、甲醇流入1.83亿元和烧碱流入1.71亿元 [1] - 资金主要流出的品种为黄金流出5.89亿元、白银流出5.09亿元、铜流出2.91亿元、锡流出0.82亿元和菜油流出0.70亿元 [1] 商品期货板块资金流向 - 化工、农产品、黑色和金融板块资金呈流入状态 [1] - 有色金属板块资金呈流出状态 [1] - 整体商品期货主连合约资金呈微幅流出状态 [1] 重点关注品种 - 有色金属板块需关注流出较多的黄金、白银、铜和锡，同时关注逆势流入的碳酸锂、多晶硅和铝合金 [1] - 化工、农产品和黑色板块需关注流入较多的玻璃、生猪、甲醇和烧碱，同时关注逆势流出的菜油、纯碱、原油和PVC [1] - 金融板块需重点关注中证1000股指期货和30年期国债期货 [1]

本届实盘交易大赛轻量组冠军"吾剑"得知自己获得轻量组冠军时，没有欢呼，只是静静地坐着，泪水无 声滑落。 "我终于实现了对五叔的承诺。"他对期货日报记者说。这个从1000多元本金起步、6个月内获利17.59万 元、最大回撤仅4.25%的账户背后，藏着一个关于承诺、转型与专注的故事。 转型之路 "吾剑"说，五叔一直无条件地相信他。2020年，当"吾剑"决定转行做交易时，五叔明知其中艰辛，依然 鼓励他跟随内心去奋斗。 2022年，五叔突然离世，"吾剑"在其灵柩前许下承诺：一定要在交易行业取得成功。 转型前，"吾剑"是一名收入不错的银行咨询顾问和培训师，常年在全国各地出差。2020年，他开始思考 向交易转型。"虽然我有证券从业资格证、理财规划师等证书，但2015年股票交易的失败经历让我缺乏 自信。"他说。 于是，他"啃"了大量经典交易书籍，做了大量笔记，却始终觉得自己"没有学透"。 转机出现在2020年年底，他在朋友的建议下，从一手菜粕期货开始，踏上了交易之路。 自我突破 像很多交易员一样，"吾剑"也经历过惨痛的亏损。俄乌冲突爆发时，他在菜粕期货上亏损惨重。这让他 深刻认识到期货市场的未知与风险，也成了他转向期权交易 ...

得知自己的大赛排名时，高淼开心之余，还感觉到了释然。他认为，这是意外之喜，更是对他交易理念 的有力验证。"我第一时间想分享喜悦的，是那些在直播间里日夜探讨行情的同路人。"高淼说，只有一 路同行的他们，才能真正理解交易旅程中的起伏与坚守。 高淼的交易之路，始终与反思、联结和对自我认知的探索紧密相连。 高淼认为，他成功的核心并非捕捉精准的入场点，而是拿住了盈利单。"我7月入场做玻璃多单，当时玻 璃价格在900元/吨左右，估值很低。后来'反内卷'消息落地，我不断加仓。其间出现几次大幅回调，当 时我心里很焦灼，也很煎熬，还好我坚持下来了"高淼说。 高淼把期货交易比作一面镜子，认为它最大的价值是让人更清醒地认识自己。"期货交易是一场深刻的 自我修行，它磨砺了心性，让我变得更冷静、理性和坚韧。副作用是，这份专注让我失去了对其他事物 的兴趣和热爱。"他说。 他强调，交易成功的关键在于找到与自身性格、风险承受力相契合的交易方式并持之以恒。他认为，交 易过程必然伴随焦虑、贪婪和恐惧，与同行交流可纾解压力。通过倾听他人的故事和探讨行情，交易者 可"跳出自我"，重新审视自己的决策。 市场瞬息万变，高淼的交易体系持续进化，但他始终坚 ...

重庆市是我国重要的畜牧业生产基地，近年来，大中型生猪龙头企业在重庆"聚指成拳"，带动重庆生猪产能持续提升。据统计，2024年，重庆市 生猪累计出栏量达1882万头，同比下降4.7%；生猪出栏量位居全国中部水平，占全国生猪出栏总量的比例约为2.7%。綦江区东邻重庆市南川 区，西连重庆市江津区，南接贵州省习水县、桐梓县，北靠重庆市巴南区，地处四川盆地东南边缘，生猪养殖是当地农业经济发展的传统支柱产 业。 受国内供给形势等因素的影响，近年来，生猪价格大幅波动，使得农户的养殖积极性严重受挫，部分养殖场甚至出现弃养的现象。这不仅影响了 农户的生计，更对生猪产业的稳定发展构成了严峻挑战。在此背景下，建立有效的价格风险管理机制已成为行业健康发展的迫切需求。 2024年，受动物疫病频发和生猪价格波动的双重冲击，我国生猪养殖行业呈现出明显的结构性调整态势。由于抗风险能力薄弱，散养户及中小型 养殖场持续退出市场，与此同时，具备完善生物安全防控体系和规模化优势的现代化养殖企业加速扩张，行业集中度显著提升。 猪肉及其制品是重要的民生食品，重庆市政府高度重视生猪产业，以发展高质量生猪产业为目标，积极出台长效性支持政策，建立调控机制，以 ...

孟宥慈表示，在行业高质量发展的当下，更要清醒地认识到当前国内外经济金融形势依然复杂严峻，市 场不确定性因素增多，各类风险事件时有发生。行业仍需要进一步强化合规经营意识，提升风险防控能 力，大力弘扬依法合规的行业文化，营造健康良好的行业生态，持续增强综合竞争力与抗风险能力。 《期货日报》社有限公司董事长李欣在大会上表示，中国证监会主席吴清10月27日在2025金融街论坛年 会上发表以"发挥投融资综合改革牵引作用推动'十五五'资本市场高质量发展"为主题的讲话。期货市场 作为中国资本市场的重要组成部分，期货高管大会作为2025金融街论坛年会分论坛，紧随步伐、紧跟其 后。期货市场"五位一体"监管体系领导和期货经营机构嘉宾齐聚一堂，研讨期货行业如何落实吴清主席 讲话精神，对进一步做好期货市场防风险、强监管、促高质量发展工作，具有重要意义。 中国证监会期货监管司副司长张悦在大会上表示，随着我国经济体量的日益增长，现代化产业体系逐步 建立，居民财富管理和实体企业对风险管理的需求不断增长，需要期货行业不断提升服务能力，满足市 场需求。为此，他倡议期货行业要牢牢把握更好地服务实体经济的目标，为实体经济发展提供更加便 捷、高效的 ...

异常交易管理方面，三季度，上期所共处理异常交易行为97起。其中，自成交52起，频繁报撤单17起， 大额报撤单5起，日内开仓量超限23起。 日前，上期所通报2025年三季度监管信息。2025年三季度，上期所（含上期能源）持续跟踪分析热点品 种的市场运行情况，做好价格监测、持仓监控、行为监管，持续加大对未如实申报实际控制关系账户的 监管力度，防范违规交易对价格的影响，严查破坏价格正常形成机制、侵害各方合法权益的违法违规线 索，保障市场平稳运行，促进期货市场功能发挥，更好地服务实体经济。 实际控制关系协查方面，上期所持续对交易行为和看穿式监管数据进行分析，加大对未主动申报实际控 制关系客户的监管力度。三季度，上期所共对1106组3144个客户进行实际控制关系认定，对107组242个 客户进行实际控制关系协查。 上期所提醒交易者在日常交易中注意合规风险并做好实际控制关系账户的报备。 （文章来源：期货日报网） ...