文章核心观点 - 资本市场通过担当“价值发现者”与“资源整合者”的双重角色，为河南传统产业焕新、新兴产业壮大及未来产业培育提供了关键支持，驱动产业高质量发展 [1][2][3] 资本市场发展概况 - 河南地区A股上市公司数量从2020年末的87家增至目前的112家，“十四五”期间快速扩容 [1] - 北交所上市企业达13家，总数居中部六省首位 [1] - 2021年至今，河南企业连续4年交易所市场债券融资超过1000亿元，存量规模增至5093亿元，较2021年翻番 [1] - 债券发行加权平均成本压降至2.54%，较其间最高点下降224个基点 [1] - 2025年以来，绿色债、科技创新债、知识产权ABS、类REITs等创新品种年内发行规模超过210亿元，较去年全年发行量增长135% [1] 资本对新兴及未来产业的作用 - 资本市场为技术从实验室走向生产线、创新企业从初创迈向成熟提供长期稳定的资本支持与精准赋能 [2] - 担当“价值发现者”，让新兴与未来产业强筋健骨，实现新枝抽新芽 [2] 资本对传统产业转型的作用 - 资本市场通过融资、并购重组、资源配置等功能，助力河南传统产业链向高端化、智能化、绿色化转型 [2] - 担当“资源整合者”，让传统产业脱胎换骨，实现老树开新花 [2] - 洛轴集团借助河南省先进制造业发展基金支持，5年投入20多亿元推进智能化改造，高端产品占比升至近70%，海上风电轴承国内市占率达45% [2] - 中信重工借力资本市场向智能化、绿色化、融合化全面转型，构建四大业务协同发展格局，产品研发周期缩短15%，生产效率提升20%，成为全国首批“数字领航企业” [2] 产业协同发展成效 - 传统产业“焕新”升级，夯实了经济稳定运行的“压舱石” [3] - 新兴与未来产业向“新”而行，构筑了未来发展的“增长极” [3] - 充分发挥资本作用，让“老树”与“新枝”共同发展，打造出兼具规模、韧性与后劲的产业生态 [3] - 河南以产融协同重塑竞争力，在高质量发展道路上赢得更广阔未来 [3]

公司战略与活动 - 上期所党委在2025年以来围绕“想作为、快作为、敢作为、善作为”主线深入开展“对标争先创一流”主题活动 [1] - 主题活动分阶段扎实推进并与贯彻中央八项规定精神学习教育结合以激发干部职工内生动力 [1] - 公司以“零距离”文化品牌为载体举行分享会展现干部员工担当实干、善作善成的作风 [1] 未来工作重点与规划 - 公司强调把稳方向在服务大局上体现更高站位紧扣“十五五”时期战略规划等新要求 [2] - 推动液化天然气、瓦楞原纸等重点品种上市并做好电力等品种的研发工作 [2] - 强化科技监管效能深化“强源助企”行动推动期货工具深度融入产业链 [2] - 推进对外开放提升“上海价格”国际影响力并持续深化党建与业务融合 [2]

行业整体经营表现 - 10月全国150家期货公司营业收入33.06亿元，净利润8.64亿元 [1] - 1-10月累计营业收入341.79亿元，累计净利润97.13亿元，均较去年同期实现增长 [1] - 尽管10月单月数据下滑，但前10个月行业整体经营表现稳健，反映出良好前景与发展韧性 [2] 10月单月业绩下滑原因 - 10月营业收入和净利润分别较去年同期减少7.05亿元和3.15亿元 [1] - 主要受交易量下降与去年同期高基数叠加影响 [1] - 今年10月金融期货交易活跃度回归常态，而去年10月金融期货成交量同比增长108.94% [1] - 大宗商品价格窄幅震荡，能源、农产品等主要品种波动幅度收窄，市场交易积极性下降 [1] - 国庆、中秋长假效应影响市场活跃度 [1] - 今年10月市场情绪更为谨慎，客户保证金规模减小导致利息收入减少 [1] 行业客户结构与需求变化 - 前10个月上市公司参与期货套期保值的数量仍在增加 [2] - 相关品种的产业参与度持续提升 [2] - 产业和机构客户运用期货市场进行风险管理的积极性越来越高 [2] 12月及未来展望 - 12月期货公司展业面临机遇与挑战交织局面 [2] - 年末通常是企业套期保值需求集中释放时期，大宗商品贸易商为锁定年度利润可能加大套保操作力度 [2] - 期货交易所有可能在年末释放政策红利，如推出新品种或优化机制 [2] - 行业挑战主要是年末市场流动性趋紧，可能影响部分品种交易活跃度 [2] - 全球经济不确定性及国际大宗商品价格、汇率波动对期货公司专业研究和国际化服务能力提出更高要求 [2] - 头部公司及具有国际市场服务能力的公司或将获得差异化发展机会 [2] 行业长期发展核心 - 行业长期健康发展根基在于服务实体经济 [3] - 期货公司需聚焦实体企业套保需求，强化专业服务能力 [3] - 把握新品种及机构投资者入市带来的业务机遇 [3] - 更有效地服务实体经济、做好风险管理成为期货公司后期市场竞争中胜出的决定性因素 [3]

上海期货交易所“强源助企”产融服务基地培训活动 - 上海期货交易所与上海国家会计学院合作，于11月举办2025年“强源助企”产融服务基地期货衍生业务培训，活动分两期举行，主要面向基地企业的财务和期货业务骨干，旨在提升其套期保值业务水平与合规操作意识 [1] - 该培训课程体系贴合产业实际，包括套期保值与会计核算实操、期货品种创新与风险管理实践前沿分享，以及全球经济形势分析与合规审计要点等关键内容 [1] “强源助企”产融服务基地项目发展现状 - 上海期货交易所于2023年11月推出“强源助企”产融服务基地项目，通过期货公司与产融基地常态化结对，发挥产业龙头企业示范作用，推动产业链企业使用期货衍生品 [1] - 截至目前，上海期货交易所已设立134家“强源助企”产融服务基地，形成了四大类12种合作模式场景矩阵，期货市场服务实体经济的功能逐步显现 [1] 实体企业对期货衍生品的需求与挑战 - 当前全球地缘政治变化与市场价格波动等不确定因素交织，实体企业对期货衍生品发现价格、规避风险的核心功能需求愈发迫切，以稳定盈利、控制成本、抵御价格风险 [2] - 期货市场已成为企业管理经营风险不可或缺的平台，但运用不当可能放大风险，因此提高企业对市场规则的认识、风险识别应对能力及风险管理水平是市场培育的重要环节 [2] 企业套期保值业务与套期会计实践要点 - 企业运用套期会计的好处在于以“业财一体”的思路反映财务结果，更好地为授信、投标、治理、监管及投资者沟通等服务 [2] - 套期会计准则应用条件严格，企业需在事前明确套保目标并形成书面文件，事中持续评估并调整套期关系以保持有效对冲，事后需有完整规范的文档和数据支持 [3] - 产融服务基地多为产业内具有重要影响力的龙头企业，在财务会计核算与套保业务合规方面把控严格 [2] 上海期货交易所的未来发展规划 - 上海期货交易所锚定“加快建成世界一流交易所”目标，扎实推动“防风险、强监管、促高质量发展”各项工作 [3] - 未来，上海期货交易所将不断丰富期货品种供给，优化业务制度安排，深化期现协同联动，持续完善“强源助企”产业服务体系，以推动期货市场更好地服务实体经济高质量发展 [3]

项目投产与规模 - 国家能源集团浙江安吉电厂1号燃气机组于11月30日完成168小时试运行后投产，标志着我国单机容量最大、效率最高的燃机正式投入商业化运营 [1] - 安吉电厂建设两台单机容量为84.3万千瓦的9H机组，总装机容量达168.6万千瓦 [1] - 目前第2台机组已进入联锁调试阶段，计划于明年年初投产发电 [1] 技术性能与效率 - 该燃气机组是国内单机容量最大、效率最高的燃气机组，与传统燃煤机组相比，应急调峰能力大幅提升，能源利用更高效 [1] - 其碳排放强度仅为百万千瓦燃煤机组的40%，且几乎不产生颗粒物和二氧化硫，从源头减少污染 [1] 环保效益与产出 - 项目全容量投产后，每年预计可减排二氧化碳约186万吨，节约标准煤约68万吨 [1] - 项目年发电量预计约70亿千瓦时，可满足600万居民一年的用电需求 [1]

交易策略与操作 - 最成功的交易是做PTA卖方期权，在化工品处于底部、向上空间较大且关税事件后波动率走高的背景下果断卖出看跌期权[1] - 该策略可同时赚取波动率、方向和时间三方面的收益[1] - 交易过程中资金管理严格，单笔PTA期权交易资金占总规模10%，并在价格上涨过程中不断向上移仓，基本卖在最高点[1] 风险控制方法 - 交易中把风险度控制在70%以内，以避免黑天鹅事件引发波动率大幅上升的风险[1] - 面对商品期货剧烈波动和波动率冲击时，通过期货对冲风险来缩小风险敞口[2] 对交易新手的建议 - 建议新手首先寻找优秀导师指导，可借助期货日报平台的金牌导师少走弯路[3] - 强调模拟盘练习的重要性，虽与实盘心态不同，但可用于在开仓时机、止损位、加仓位、止盈位和仓位管理上进行多次刻意练习以提升盘感[3] - 策略无需复杂，关键是判断对方向并克服贪婪和恐惧心理，应跟随趋势及时调整策略，将熟悉策略用好用精[3]

投资策略与理念 - 核心策略为无敞口、低风险的套利交易，关键在于事前的充分研究和极为分散的投资布局[2] - 成功的交易需实现三个维度的平衡：套利交易“过去”、基本面交易“现在”、宏观交易“未来”的预测，以实现跨周期盈利[1] - 品种选择上交易了大部分期货合约，包括商品期货和金融期货，获利较多板块集中在工业品与部分农产品[1] 品种分析方法 - 工业品和有色金属具有稳定的波动规律，而农产品则需要深入了解其季节性、周期性及当年具体情况以捕捉机会[1] - 交易切入点主要考虑品种建仓的时间价值与安全边际，基本面强劲的品种更多采用正向套利，弱势品种更多采用反向套利[2] - 每一笔交易都是资金管理与现实机会的博弈，无论获利离场还是亏损出局[2] 交易者素养与经验 - 形成有效策略必须积累“错题本”，经历从“不知道自己不知道”到“不知道自己知道”的认知过程以保持谦逊[2] - 交易者需拥有健康体魄和清醒头脑，远离人情世故是出于对自身及投资者负责的态度[3] - 对普通投资者的建议是避免盲目跟风，不奢望一夜暴富，将依赖他人转向专注策略以把握主动权[3] 职业历程与反思 - 从业15年完成从期货经纪人到自主发行产品管理人的角色蜕变[1] - 曾因沉醉于已有成就、疏于深入研究导致私募基金净值出现较大回撤，深刻反思交易并非“知道即可为”[2] - 参与发行的私募基金因连续几年收益稳定获得市场广泛认可[2]

公司近期活动与文化建设 - 公司在习近平总书记考察两周年之际举办主题活动分享会 回顾“对标争先创一流”主题活动成效并发布《家园》服务实体经济案例专刊 [1] - 活动以“零距离”文化品牌为载体 通过交流分享展现员工脚踏实地、担当实干的作风 [1] - 2025年以来公司党委围绕“想作为、快作为、敢作为、善作为”主线深入开展主题活动 全面激发干部职工内生动力 [1] 公司未来发展战略与重点工作 - 坚持作为国家重要金融基础设施的政治属性和人民立场 紧扣“十五五”时期战略规划等新部署新要求 [2] - 推动液化天然气、瓦楞原纸等重点品种上市 做好电力等品种研发 [2] - 强化科技监管效能 筑牢安全底线 深化“强源助企”行动 推动期货工具深度融入产业链 [2] - 推进对外开放 提升“上海价格”国际影响力 [2] - 持续深化党建与业务融合 关心员工成长 强化正向激励 营造良好氛围 [2]

期货市场在河南农业领域的应用与影响 - 期货市场通过价格发现和风险管理功能，帮助河南花生产业主体稳健经营，推动产业良性发展和提质增效[1] - 花生期货上市后已融入产业链各环节，种植户和收购商习惯于参考期货价格进行交易[1] - 郑州商品交易所上市的涉农期货品种达14个，基本覆盖小麦、花生、苹果、红枣等河南优势农产品[1] - 持续开展的“保险+期货”项目为果农和花生种植户托底，稳定种植面积和种植收入[1] 期货工具在河南工业企业的战略作用 - 期货工具在企业“低成本+差异化”战略中发挥重要作用，体现在优化采购销售决策、锁定成本利润、优化库存管理三方面[2] - 作为产融基地的心连心集团，通过分享期现协同经验，带动区域内中小化工企业参与期货套保，形成产业链风险共防机制[2] - 郑州商品交易所上市的工业品期货如甲醇、纯碱、玻璃、硅铁与河南工业体系高度契合[1] 期货交割库对河南枢纽经济的提升 - 期货交割库发挥“期现接力棒”关键作用，推动河南交通区位优势向枢纽经济优势转变[2] - 在尿素、纯碱等商品指定期货交割仓库加持下，万庄安阳物流园从传统仓储运输拓展至期货交割、现货交易、供应链金融等全产业链服务[2] 政策支持与期货市场未来发展 - 河南持续强化对郑州商品交易所的政策支持，通过优化品种结构、引导企业参与、构建期货产业生态等路径，提升其定价影响力与辐射带动力[3] - 郑州商品交易所计划加强政策落实，加大产品服务与制度供给，提升期货市场对外开放水平，为河南经济高质量发展贡献更多力量[3]

金融体制改革与强化金融供给 - 深化金融体制改革，强化金融供给，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融 [1] - 构建信贷、股权、债券等融资协同发展的现代金融服务体系 [1] - 深化国有金融资本管理改革，统筹优化国有金融资本布局 [1] - 探索组建产业资本运营公司，推动资本运作与产业发展双向赋能 [1] - 做强做优省属金融企业，推动健全公司治理、内部控制和全面风险管理体系 [1] 资本市场发展与直接融资 - 加快发展多层次资本市场，努力提升直接融资比重 [1] - 强化期货市场功能，支持大连商品交易所建设世界一流期货交易所 [1] - 谋划建设北方大宗商品资源配置枢纽 [1] - 积极吸引保险资金投资辽宁 [1] - 支持沈阳、大连建设区域性金融中心 [1] 金融监管与风险防范 - 完善地方金融监督管理制度，落实央地监管协同机制 [1] - 丰富风险处置资源和手段，构建风险防范化解体系，不断规范金融秩序 [1]