碳酸锂期货期权引入境外交易者的核心观点 - 为巩固产业国际竞争地位、服务制造强国建设、增强绿色低碳产业发展新优势，碳酸锂期货、期权获批以特定品种方式引入境外交易者 [1] 碳酸锂期货期权市场运行与功能 - 碳酸锂是锂电池正极材料重要原料，广泛应用于动力电池和储能电池生产 [1] - 广期所碳酸锂期货、期权自2023年7月上市以来，市场运行总体平稳，功能发挥有效，市场影响力不断提高，为锂电行业高质量发展提供了有力支撑 [1] - 广期所表示将做好列入特定品种的落地工作，强化一线监管、优化市场服务，并积极探索其他对外开放方式，推动碳酸锂等期货品种更好服务实体经济高质量发展 [2] 对国际贸易与定价的影响 - 中国锂资源进口量大，在国际锂资源贸易中占据重要地位 [1] - 碳酸锂期货、期权上市后，为现货贸易提供了透明、公允、权威的定价依据 [1] - 锂矿国际贸易定价模式开始转变为参考碳酸锂期货价格的模式，有效提升了中国在锂资源国际贸易中的影响力 [1] - 目前已有不少境外生产和贸易企业将碳酸锂期货价格作为定价的重要参考 [1] - 让碳酸锂期货价格“走出去”，从而完善全球碳酸锂价格发现机制，进一步增强中国期货市场的国际影响力 [2] 对产业企业的意义与作用 - 有利于境内外产业企业更便捷地参与期货市场，为全球锂电企业提供风险管理工具 [2] - 锂资源开发建设周期长、资金投入大，面对价格波动风险，相关企业可以通过碳酸锂期货、期权锁定开发利润，稳定经营收益 [2] - 产业企业通过期货工具进行套期保值、期现贸易等操作，可提升企业持续发展能力 [2]

整体来看，当前高位点价的企业并不算多。据第三方平台统计数据，1月26日，样本贸易商成交合计 2484吨，其中贸易~贸易为240吨，贸易~下游为2244吨，集中点价区间在168000—170000元/吨，基差主 流在-1500元/吨左右。 多位高位点价的企业纷纷向记者吐槽，太早点价了，价格应该还会继续调整，他们依旧选择继续等待观 望。 （文章来源：期货日报网） 一位材料厂的采购负责人告诉记者，现在长协月均价较低，当前的价格处于相对高位，担心过早采购买 到高价货，目前公司仍处于观望状态，希望等到心仪的价格再加大采购力度。 据第三方平台数据，当前，电池级碳酸锂的1月均价报价为152000元/吨。一家主流贸易商期现负责人直 言，虽然今天价格看起来跌了不少，但仍处于高位，公司的贸易量也没起来，主要是下游采购积极性不 高。 1月26日，碳酸锂期货高开低走，主力合约LC2605下跌6.65%至165680元/吨，持仓量减少2.2万手至 41.67万手。 期货日报记者在采访中获悉，随着碳酸锂期货价格走高，市场分歧开始加剧，贸易商进入捂货不出状 态，下游采购积极性也随之下调。在今日价格上行时，部分企业忍不住在高位点价买货，结果 ...

一位材料厂的采购负责人告诉记者，现在长协月均价较低，当前的价格处于相对高位，担心过早采购买 到高价货，目前公司仍处于观望状态，希望等到心仪的价格再加大采购力度。 据第三方平台数据，当前，电池级碳酸锂的1月均价报价为152000元/吨。一家主流贸易商期现负责人直 言，虽然今天价格看起来跌了不少，但仍处于高位，公司的贸易量也没起来，主要是下游采购积极性不 高。 整体来看，当前高位点价的企业并不算多。据第三方平台统计数据，1月26日，样本贸易商成交合计 2484吨，其中贸易~贸易为240吨，贸易~下游为2244吨，集中点价区间在168000—170000元/吨，基差主 流在-1500元/吨左右。 期货日报网讯（记者 刘威魁）1月26日，碳酸锂期货高开低走，主力合约LC2605下跌6.65%至165680元/ 吨，持仓量减少2.2万手至41.67万手。 多位高位点价的企业纷纷向记者吐槽，太早点价了，价格应该还会继续调整，他们依旧选择继续等待观 望。 期货日报记者在采访中获悉，随着碳酸锂期货价格走高，市场分歧开始加剧，贸易商进入捂货不出状 态，下游采购积极性也随之下调。在今日价格上行时，部分企业忍不住在高位点价买货，结 ...

公司近期重要活动 - 中粮期货于1月23日举行了乔迁新址暨成立30周年启动仪式，标志着公司正式进驻全新发展空间，并开启了30周年系列活动的序曲 [1][6] - 活动包含金铃启新、产融展厅参观、30周年启动仪式拼图、领导及代表发言、主视觉图发布以及切蛋糕等多个环节，现场氛围热烈 [4][5] 公司战略与业务重点 - 公司通过产融展厅详细介绍了在产融结合领域的战略布局与落地实践，生动展现了服务实体经济、赋能产业发展的成效 [4] - 公司30周年活动主视觉标识以“30”为核心，融合了农产品背景元素与金融行业特性，其中“0”的上半部分向上箭头寓意公司蓬勃发展的美好期许 [5] 公司历史与未来展望 - 公司已成立30周年，老领导深情回望三十载栉风沐雨的征程，寄语新一代员工传承初心、赓续奋斗 [5] - 公司领导充分肯定了公司多年来的产业价值与行业贡献，并期许以乔迁和30周年为契机开拓新局、再谱华章 [5] - 站在新的历史起点，公司将秉持30年积淀的初心使命，在服务实体经济、助力产业升级的道路上勇毅前行 [6] 利益相关方评价 - 客户代表在发言中点赞公司深耕产业、服务实体经济的责任担当 [5] - 员工代表抒发将以青春之力扎根岗位、与企业共成长的豪情壮志 [5] - 活动凝聚了各界伙伴的同心力量，象征各方与公司携手并肩，共赴发展新征程 [4][6]

行业采购模式面临的挑战 - 原材料价格剧烈波动使传统采购模式面临前所未有的挑战[1] - 传统采购模式在追求价格确定性与保持操作灵活性之间难以兼得[2] - 长期固定价格合同在市场价大幅下跌时导致企业承受高于市场价的采购成本，竞争力受损[2] - 完全依赖现货采购时，价格飙升会侵蚀企业利润，且采购部门常被迫进行刚需采购[2] - 准时制在提升效率的同时降低了库存缓冲，面对供应冲击可能导致断供风险[2] 期权工具的核心逻辑与应用 - 期权作为一种赋予持有者权利而非义务的金融契约，为采购提供了突破困境的选择[2] - 期权采购的核心在于将采购行为分解为保障基础供应的实物交割与管理价格风险的金融工具[3] - 买入看涨期权可锁定最高采购成本，同时保留价格下跌时以更低市价采购的收益机会[4][6] - 买入看跌期权可帮助持有库存或固定价合同的企业锁定最低售价，对冲存货贬值损失[6][8] - 领口策略通过买入看跌期权锁定最大损失并卖出看涨期权抵消权利金，可构建成本安全区间[10] 期权采购的战略价值 - 期权采购能增强企业的采购议价能力，使采购人员在面对供应商时更有底气[11] - 企业可更灵活地选择签订浮动价格合同，再利用期权管理风险，从而获得更合适的采购价格[11] - 期权工具可帮助企业捕捉战略性采购机会，通过支付少量权利金获得未来以优惠价大量采购的选择权[11] - 期权可优化库存管理，如在价格高位时卖出实物库存并买入看涨期权保留补库权利，实现“去实物库存，留虚拟库存”[11] - 期权采购将不可控的市场价格波动转化为可衡量、可管理、可交易的风险要素，使采购部门从价格被动接受者转变为主动的风险配置者[11]

大连商品交易所推出豆粕、玉米系列期权 - 大连商品交易所将于2026年2月2日（即1月30日夜盘）起挂牌交易豆粕、玉米系列期权，首批合约为豆粕M2607和玉米C2607对应的系列期权[1][3] - 系列期权是对原有常规期权的补充，属于新增合约，旨在填补常规期权到期月份的空白，实现月份的连续覆盖[1][4] - 系列期权的核心特点是挂牌时间晚、到期时间早、存续期短，能够更好地满足实体企业精细化管理短期风险的需求[1][4] 系列期权与常规期权的关键区别 - **挂牌时间**：常规期权在新上市期货合约成交后的下一交易日上市；系列期权在标的期货合约交割月份前五个月的第一个交易日上市[2][4] - **最后交易日**：常规期权为标的期货合约交割月份前一个月的第12个交易日；系列期权为标的期货合约交割月份前两个月的第12个交易日[2][4] - **交易代码**：系列期权代码在常规期权代码中增加了“MS”标识以作区分，例如豆粕看涨期权从“M-合约月份-C-行权价格”变为“M-合约月份-MS-C-行权价格”[2] - **合约存续期**：常规期权存续期最长可达11个月，平均约8个月；系列期权存续期更短[5] 推出系列期权的市场背景与需求 - 国内场内期权品种已基本实现对上市活跃期货品种的全覆盖，但实体企业对管理短期风险存在强烈需求[3][7] - 农产品市场易受天气、政策等突发因素影响，备货周期通常为1~2个月的实体企业需要更精准的短期风险管理工具[7] - 常规期权远月合约流动性通常不佳，一般在到期前2～5个月交易才开始活跃，例如豆粕M2507期权合约在特定期间日成交量占比平均超五成，最高达72.28%[5] - 常规期权未能覆盖全部12个到期月份（如玉米的奇数月），系列期权通过提前一个月到期，可实现到期合约的12个月份全覆盖[7] 系列期权的优势与市场影响 - **成本优势**：因到期日早，在同等条件下系列期权价格低于常规期权，减轻了企业的资金压力[1][8] - **价格差异量化**：根据BAW模型估算（假设隐含波动率为15%），当常规期权剩余期限为4个月时，其对应平值系列期权的理论价格便宜约14%；若常规期权仅剩2个月，价差会扩大至31%[8] - **丰富风险管理工具**：系列期权能精准匹配实体企业在农业生产与贸易中面临的短期价格波动风险敞口[1][7] - **提升市场参与度**：系列期权推出后，预计将吸引实体企业增加主动买入操作，买卖期权的短期套保策略更为多元，市场参与度将有所提高[8] 对投资交易策略的影响 - 同一标的期货将对应两列不同到期日的期权合约，形成多期限并行的期权结构，在期限维度上显著丰富了交易策略的选择空间[10] - 为日历价差等月间套利策略提供了新的操作机会，其核心依据是近月与远月合约在时间价值衰减速度上的差异[10] - 交易短期期权对交易者在市场时机把握、波动率预判及风险对冲精准度等方面提出了更高要求，因其存续时间短、时间价值衰减快[10][11]

订单农业合同规范指引发布 - 农业农村部于1月19日正式印发首个全国性、系统性的《订单农业合同规范指引》，旨在为订单农业合同的签订确立规范框架，解决实践中存在的合同主体不明确、条款内容模糊、强制捆绑销售等问题 [1] 订单农业模式与价值 - 订单农业的核心是依托契约关系实现生产与销售精准对接，农户按收购方需求定向生产，收购方按约定价格和标准完成收购 [1] - 该模式在生产前阶段系统性解决了农民面临的品种选择、销售渠道和价格预期等关键问题，并通过“企业+合作社+农户”联合体实现资源整合优化 [1] - 以广西糖料蔗为例，订单农业覆盖率已突破95%，直接惠及500万蔗农，实现年均增收超万元 [1] - 来宾市13家制糖企业与种植户签订的合同面积达180万亩，订单签约率高达99%，成功破解了蔗农“增产不增收、减产又减收”的困境 [1] 行业面临的挑战与风险 - 订单农业在实践中面临多重挑战，农产品价格波动易引发单方毁约，合同条款模糊、权责不清、违约责任缺失等结构性缺陷导致农户面临举证难、维权难 [2] - 不法分子常以推广“小众品种”、“零风险高回报”项目为诱饵实施诈骗，严重损害农民利益 [2] 《指引》规范的核心维度 - **明确合同主体**：要求明确双方基本信息，并将收购方营业执照等资质文件作为合同附件，为农民识别合作方真伪提供保障 [2] - **规范关键环节**：禁止收购方强制农户购买指定投入品以防止“捆绑销售”，鼓励将技术标准、管理要求等作为合同附件，使承诺“白纸黑字”化 [2] - **创新定价机制**：倡导灵活定价模式，如“保底价+市场浮动价”或“最低收购价+二次利润分成”，让农民在市场价高时分享红利、价低时获保底收益，减少毁约风险 [3] - **畅通维权路径**：要求验收标准具体可量化，鼓励封存样品作为依据，明确违约责任对等公平，并提供协商、调解、诉讼、仲裁等多元争议解决方式 [3]

公司发展历程与战略转型 - 公司董事长林水栖于1985年以个人积蓄3万元投资建厂，开启创业历程 [2] - 公司已从早期聚焦内部生产与销售风险的“单点防控”，成长为年加工白糖达25万吨的农业产业化国家重点龙头企业 [2] - 公司风险意识发生根本转变，认识到蔗农种植风险即企业原料风险，糖业体系波动决定企业生存，致力于构建联动农户、风险共担的命运共同体 [2] 全产业链风控与价值提升体系 - 公司构建了“上游锁定成本、中游套保管理、下游品牌溢价”的全链条风控与价值提升体系 [3] - 上游通过自建高标准良种基地及推广“公司+基地+农户”模式，从源头确保原料的规模、质量与稳定性 [3] - 中游投入资金进行制糖设备节能焕新，提升效率并打造“绿色制造”标签 [3] - 下游以“湛品”区域品牌为载体，对接粤港澳大湾区市场，实现从“卖原料”到“卖品牌”“卖文化”的价值跃迁 [3] 产业与金融融合的具体模式 - 公司打造“产业赋能+金融对冲”双轮驱动模式，作为构建“农业共同体”的核心抓手 [4] - 通过“公司+基地+基层组织+农户”体系引导农户参加农业保险，灾后快速理赔，同时企业履行保底收购承诺 [4] - 创新推出“订单农业+价格保险+期货套保”模式，以郑商所白糖期货价格为基准设定保底收购价 [4] - 糖价上涨时向蔗农发放二次结算款分享红利，糖价低迷时通过期货套期保值锁定利润以兑现保底承诺 [4] - 该模式构建了“蔗农安心种、企业放心收、金融强兜底”的良性循环，将小农户嵌入现代产业体系 [5] 产业链延伸与三产融合实践 - 公司在雷州市客路镇迈哉村与村集体共建红糖全产业链项目，年产能达6000吨，提供超过150个就业岗位 [5] - 该项目实行利润五五分成，村集体年均分红超过450万元，农户种植甘蔗亩均收入提升30% [5] - 在遂溪县岭北镇打造农旅产业园，形成“种植基地+农产品流通+乡村旅游”的三产融合生态 [6] - 借助旗下农产品批发中心，将粤西优质农产品对接粤港澳大湾区市场，实现从田间到餐桌的价值闭环 [6] 风险管理模式的演进与未来展望 - 公司风险管理模式从20世纪80-90年代依靠个人和企业硬扛，演进为如今娴熟运用期货等金融工具为整个产业链对冲风险 [7] - 这种从“个人承担”到“市场对冲”的进步，得益于国家推动期货市场服务实体经济及“三农”的政策导向 [7] - 公司未来将继续发挥龙头企业带动作用，推广“保险+期货”等避险模式与全产业链管理经验，推动糖业产业链从“个人扛风险”走向“市场共分担” [7]

基差贸易的概念与价值 - 基差贸易是一种将商品价格分解为期货价格与基差进行定价的贸易模式，为产业企业提供了更精细、更灵活的风险管理工具，推动了套期保值模式的创新性升级 [1] - 传统套期保值旨在锁定成本或利润以对冲价格风险，但无法消除由基差变化带来的风险，这可能导致企业经营利润出现波动 [1] - 基差贸易的核心优势在于将双重价格风险（期货价格与基差）转化为单一的、可自主择时的点价决策，使企业能在成本确定的情况下，保留在期货波动中捕捉有利价格的机会 [4] 基差的理论基础与驱动因素 - 基差的理论基础是持有成本理论，即在理想市场条件下，期货价格应等于现货价格加上将现货持有至交割月所需的净成本（主要包括融资成本、仓储费用和保险费用），并减去持有现货可能获得的便利收益 [2] - 基差变动主要由三大因素驱动：持有成本（通常使期货高于现货）、品质与地区差异（形成固定升贴水）、以及市场预期变化和便利收益（可能使期货低于现货，推动基差走强） [2] - 基差波动传递市场信号：基差走弱常预示库存充足与远期看跌预期，而基差走强则反映现货紧俏与看涨情绪 [2] 基差贸易的实践操作与案例 - 基差贸易的实践体现在从被动对冲价格风险转向主动预判并管理基差风险，企业的基差管理能力可直接决定其相对竞争力，并能转化为新的利润来源 [3] - 以螺纹钢基差贸易为例：某建筑企业预计3个月后采购，当时现货价格3300元/吨，期货价格3250元/吨，现货升水50元/吨，企业与贸易商签订基差合同，约定未来采购价为“期货价格+50元/吨”，从而锁定了基差 [4] - 在案例中，若后期基差走强至80元/吨，企业按合同（点定价+50元/吨）结算，相比市场成本（期货价格+80元/吨）每吨节省30元；若基差走弱至20元/吨，企业则需支付高于市场30元/吨的成本，但仍锁定了部分风险 [4] 基差贸易的战略意义与实施路径 - 基差贸易使企业从被动承受价格风险的避险者，转变为主动管理基差变动的经营者，不仅能锁定成本或利润、增强经营确定性，更能通过对期限结构和供需基本面的深度研判，将基差波动转化为潜在的利润来源 [5] - 在点价过程中，商品绝对价格的波动风险通过基差合同被转移至交易对手方（后者通常在期货市场进行对冲），从而使企业能将经营焦点转向分析与交易自身更具专业优势的基差波动 [5] - 为高效开展基差贸易，企业需系统推动内部风险管理升级：建立专业基差分析体系、将套保部门职能升级为统筹优化综合成本的基差管理部门、在业务中积极运用基差合同并深度关注期货期限结构以预判供需 [5]

文章核心观点 厦门大宗商品供应链领域的三家头部企业——厦门象屿、厦门国贸、建发股份——相继发布了2026年至2030年的五年战略规划，核心方向是推动企业从传统贸易商向产业链综合运营服务商转型，通过强化资源掌控力、升级出海战略、深化数智化应用来构建核心竞争力，以应对全球供应链格局调整并实现可持续增长 [1][4][7] 强化资源掌控力 - 厦门象屿将推动商业模式变革，引入“产业链运营与资产管理思维”，全面激活“资、贸、物、服、工、投”多要素协同效能，其中“资”是战略基石，公司将强化对产业链上游关键资源（如矿产、粮源）的布局、掌控和配置能力 [2] - 厦门象屿的金属板块是业务规模和利润的基石板块，公司将持续做大该板块规模并稳定提升盈利能力，通过深化“资源掌控”与“工贸一体”思路，向上游强化关键矿产资源布局，向下游延伸至加工、配送及服务环节，并深度融合物流与供应链金融，打造综合运营模式 [2] - 厦门国贸将通过“产业化”战略，以股权绑定、长协协议、包销合作等策略战略性锁定上游关键资源，围绕钢材、铁矿、浆纸、煤炭、棉纺等优势品类，加大与行业头部企业合作以提升上游核心资源占比，筑牢“供应链+产业链”双重壁垒 [3] - 建发集团聚焦提升“资源力”，将通过股权投资、战略合作和自主建设等方式，获取并整合产业链上下游关键节点的重要物流与产业资源，提高对核心要素的掌控能力，以提升供应链安全性与稳定性 [3] - 行业观点认为，从单纯交易转向资源整合能使企业深度嵌入产业链，增强全链条影响力与话语权，资源掌控是构建差异化竞争优势、形成行业领导地位的核心要素，推动企业从被动参与者转变为主导者 [4] 出海战略再升级 - 厦门象屿将国际化业务与资源布局提升至全新战略高度，计划加速国际化布局，拓展海外资源端与消费端市场，建立海外资源、贸易、产业、物流、资金中心，形成国内外联动的市场网络，并通过做实海外平台、推进属地化经营构建全球供应链网络 [5] - 厦门国贸将“国际化”列为首要战略举措，致力于从“打通业务”到“建强组织”的根本性转变，打造“一核两翼三支柱”体系，以深度融入国际市场并大力开发属地化业务，为未来业务注入增量 [5] - 建发股份供应链运营业务保持稳健盈利，其中大宗商品业务货量增长，海外业务规模约140亿美元，同比增长约37% [6] - 建发股份正分区域、分阶段推进海外布局，如在南美、非洲及中亚区域重点提升资源获取能力，在发达国家等消费力旺盛区域重点挖掘市场需求，并全面拓展东南亚、“一带一路”及RCEP沿线等高增长潜力区域，按照规划将继续推进海外本土化运营，聚焦“团队、资源、市场”本土化构建 [6] - 行业观点指出，跨境供应链正从传统模式向“端到端”全链条服务转型升级，具备全球资源整合能力的企业能有效应对市场波动并通过优化资源配置提升竞争力，企业出海战略正从“产品输出”向“生态共建”升级 [7] 数智领航竞争力 - 厦门象屿将推进数字化应用体系整合与优化，深化数据资产管理，并强化数字化技术在风险防控中的作用，通过事中动态监控和产业风险预警规则体系实现风险实时识别与高效处置，同时搭建覆盖全球的情报网络体系 [8] - 厦门象屿打造的“屿链通”数字供应链服务平台融合区块链、人工智能、物联网、大数据等技术，截至2025年12月，该平台已累计帮助客户获得融资112亿元，助力客户综合融资成本下降10%~30% [8] - 厦门国贸将“数智化”作为五大战略举措之一，未来五年着力实现数据驱动的决策优化与业务赋能，目标包括打牢数字基础的“筑基速赢”、实现系统业务融合的“互联融合”以及构建“智能生态”，并通过数智化手段实现全过程数字化风控 [9] - 厦门国贸通过智慧供应链综合服务平台“国贸云链”及旗下的“国贸天眼”、“e鹭护农”、“浆纸e站”等平台，共同编织起数智化生态图谱，实现数据驱动和流程协同 [9] - 建发股份将以用户需求为导向，以技术创新为引擎，推动业务全流程数智化升级，构建覆盖“研判决策—业务运营—风险管控”的全域数智化平台，并围绕钢铁、纸浆、农产品等领域打造了“建发云钢”、“浆易通”、“纸源网”、“农E点”等垂直产业链平台 [10] - 2025年3月，三家企业强强联手成立了厦门供应链数智创新有限公司，聚焦大宗物资国际物流供应链薄弱环节，主要开展供应链人工智能应用平台建设和运营，旨在通过科技赋能增强供应链安全韧性，推动行业从传统成本竞争转向数据与效率竞争 [10]