这也并非伯里首次做空英伟达。他早在今年一季度，就几乎清空了所有上市股票持仓，同时在美国总统 特朗普挑起关税战搅动全球市场前，就建立了对英伟达和中概股的看跌头寸。 今年以来，英伟达股价已累计上涨55%，市值增加逾1.6万亿美元。上周更是创造历史，成为全球首家 市值突破5万亿美元的公司。英伟达股价在2023年和2024年业分别录得240%和170%的涨幅。Palantir股 价年内更是飙升超过157%。周一，Palantir还上调了全年营收预期。 在华尔街近期越来越频繁警示人工智能（AI）投资泡沫之际，美国传奇空头迈克尔·伯里(Michael Burry) 旗下的赛恩资产管理公司(Scion Asset Management)最新披露的持仓显示，他已开始大举做空AI概念股龙 头股英伟达和Palantir。 受此影响，英伟达、Palantir和其他一众大型科技股、AI概念股均录得下跌。今日亚太交易时段，受隔 夜美股影响，日韩等亚太股市同样低开低走，软银集团已跌去10%。 近几个月来，投资者担忧情绪升温，原因是围绕OpenAI、英伟达及其他以人工智能为焦点的公司出现 了一波"循环交易"，引发外界担心AI繁荣被人为支撑 ...

11月4日，陕西光电子先导院科技有限公司（下称"光电子先导院"）总经理杨军红宣布，"8英寸先进硅 光集成技术创新平台"（简称"8英寸硅光平台"）已正式通线，可为光子产业各类创新主体提供光电、硅 光芯片的研发、中试服务。 该平台总投资7.5亿元，于2023年底启动建设，引进了比利时IMEC"130nm硅光芯片工艺包"，配备了光 刻、刻蚀等60余台（套）关键核心设备，在130nm有源集成硅光主工艺平台基础上，开发90nm以上先 进工艺，已构建起自主可控的先进工艺体系。 硅光芯片是一种基于硅材料微纳加工工艺的光电芯片，用于实现光学变换或者光电转换。硅光芯片的核 心优势是借助成熟硅工艺实现高集成度与低成本，同时兼具光子信号高速、低损耗、抗干扰等特性，已 广泛应用于人工智能、智能驾驶、医疗健康等领域。 长期以来，国内硅光创新产业项目面临"建不起产线、产品无法验证、产能无话语权、市场风险高"的共 性困境。国内企业依托国外平台流片以及量产线流片，不仅需支付高昂流片费用，且面临流片周期长、 产能优先供给限制等问题。自建产线则需巨额的设备和产线建设投入，让大量中小企业和科研团队望而 却步。 区别于标准量产代工厂，中试平台通过小 ...

编辑 | 格蕾丝 加密资产普遍承压。以太坊跌破3100美元，跌幅达14%；比特币跌超7%，接近跌破9.9万美元关口。相 关概念股同步大幅走低，Bakkt跌近20%，Galaxy Digital跌超10%，Coinbase跌近7%，Circle跌超5%。 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌2.05%。小马智行跌近10%，富途控股跌超7%，奇富 科技跌超5%，哔哩哔哩跌5%，金山云与BOSS直聘跌逾4%，京东、腾讯音乐跌超2%；百度逆势上涨 3%，唯品会涨逾2%。 摩根士丹利和高盛首席执行官均在公开场合表示，股市估值过高、短期内或存在调整风险，引发投资者 快速回避高成长板块。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）上月也曾警示称，未来六个月至 两年内，市场可能出现显著回调，地缘政治紧张与政策不确定性均可能成为触发因素。 Horizon Investment Services首席执行官查克·卡尔森（Chuck Carlson）表示："投资者似乎比过去更关注 估值问题。很多公司的盈利虽稳健，但不足以支撑当前水平的估值，因此部分资金选择获利了结。" 美股三大股指齐跌 美国股市周二大幅下挫，大型银 ...

在美国科技业"七巨头"陆续公布第三季度财报后，人工智能（AI）投资浪潮再度成为市场焦点。财报显 示，整体盈利依旧稳健、业绩指引普遍乐观，但投资者的反应却显得审慎。面对持续扩张的AI资本开 支，市场情绪在乐观与担忧之间摇摆。 分析人士认为，高估值虽让部分资金保持观望，但与上世纪90年代的互联网泡沫不同，如今的科技巨头 普遍具备坚实的盈利模式和现金流基础。美联储主席鲍威尔上周在讲话中亦提到，这些企业在AI基础 设施上的投入，正成为推动美国经济增长的重要力量。 微软、亚马逊、Meta与Alphabet这四家"超级巨擘"今年的合计资本支出预计将达到3500亿美元，几乎相 当于德国一年的基础设施预算。高盛测算，到2030年，全球AI相关基础设施投资总额或将突破4万亿美 元。AI已经成为新一轮科技周期的核心命题，而市场的焦点，也正在从"增长速度"转向"回报周期"。 AI支出正蚕食现金流 AI芯片、数据中心、云计算架构与算力服务，已成为科技巨头资本开支的主要方向。阿波罗全球管理 公司首席经济学家托尔斯滕·斯洛克（Torsten Slok）测算，这些企业的资本支出已占其运营现金流约 60%，创下历史新高。 爱德华·琼斯（Ed ...

高估值板块成为资金回撤的主要方向。大型科技股多数下跌，微软下跌0.52%，亚马逊下跌1.84%，谷 歌A下跌2.18%，英伟达下跌3.96%，特斯拉大跌5.15%，Meta下跌1.63%，仅苹果微涨0.37%。 超微电脑盘后跌超9%，因季度营收不及市场预期；AMD盘后跌约3%，尽管第三季度营收略高于分析师 预期，但投资者对其资本支出增长保持谨慎。 加密资产普遍承压。以太坊跌破3100美元，跌幅达14%；比特币跌超7%，接近跌破9.9万美元关口。相 关概念股同步大幅走低，Bakkt跌近20%，Galaxy Digital跌超10%，Coinbase跌近7%，Circle跌超5%。 *纳指和标普500创近一个月最大单日跌幅 *大型银行高管警告股市估值偏高 *科技股领跌，英伟达跌近4% 美国股市周二大幅下挫，大型银行高管的谨慎言论引发投资者对高估值风险的担忧。标普500指数和纳 斯达克指数创下自10月10日以来的最大单日跌幅，反映出在人工智能热潮推动股市屡创新高后，市场情 绪开始趋于谨慎。 截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌251.44点，收于47085.24点，跌幅0.53%；标准普尔500指数下跌 80.42点， ...

公司竞争格局与市占率 - 不同市场研究机构对全球全景相机市场第三季度市占率的报告数据悬殊 久谦咨询报告显示公司市占率从第二季度的92%骤降至第三季度的49% 同期大疆市占率为43% 而弗若斯特沙利文报告则显示公司市占率为75% 大疆为17.1% [1] - 公司对市占率争议的回应是相关数据的准确性、完整性及权威性均无法获得验证 [1] 市场竞争与价格策略 - 大疆切入全景相机及拇指相机赛道 其7月底推出的全景相机起售价为2999元 随后公司官网推出全景相机限时特惠活动 例如Insta360 X5标准套装降价500元至3298元 [3] - 公司董事长回应价格竞争 认为友商进入市场后的价格竞争为市场扩容创造了条件 公司第三季度营收在激烈价格竞争下仍实现增长 [4] 财务表现与研发投入 - 公司第三季度营收同比增长92.64% 但净利润同比下降15.9% [4] - 同期研发投入同比大增164.81%至5.24亿元 研发费用增加削弱了净利润表现 [4] - 公司解释若剔除芯片定制及战略项目等大额投入因素影响 第三季度利润指标同比均实现提升 将部分短期费用视为未来竞争力建设的必要投入 [4] 新业务进展与战略规划 - 公司切入无人机赛道 与第三方共同孵化的影翎Antigravity全景无人机有望第四季度在部分区域市场试售 但实际发售时间可能调整 公司还计划推出自有无人机品牌 [5] - 无人机业务对未来营收的具体贡献金额尚无法准确预测 [5] - 公司进行芯片定制以优化产品性能应对竞争 但承认定制成本高企 [5] - 公司战略为在进入某赛道前开展技术储备 有节奏地介入 不会追求短期快速占领市场 [5]

行业整体业绩 - 9家A股上市股份制银行2025年前三季度合计营收1.12万亿元，同比下滑2.56% [1] - 9家A股上市股份制银行2025年前三季度合计净利润4060.98亿元，同比降幅接近1% [1] - 行业盈利增长面临显著压力，营收和净利润双双呈现同比下滑态势 [1] 个体银行表现分化 - 招商银行以绝对优势领跑，前三季度营收2514.20亿元，净利润1145.37亿元，营收规模为第二名兴业银行的1.56倍 [1][3] - 浦发银行成为唯一实现营收与净利润"双增长"的股份行，营收同比增长1.88%至1322.80亿元，净利润增长9.76%至391.71亿元 [1][4] - 平安银行、光大银行、华夏银行、浙商银行4家机构出现营收与净利润同比双降，其中浙商银行净利润降幅达8.76%，为股份行中最大 [1][4] 资产规模与结构 - 招商银行贷款和垫款总额达7.14万亿元、存款余额9.52万亿元，均居首位 [5] - 浙商银行贷款1.9万亿元、存款2.06万亿元，体量最小，扩张空间受限 [5] - 头部银行凭借低成本负债和高客户黏性优势，资产扩张更具可持续性 [5] 净息差状况 - 股份行净息差整体承压但边际改善，多家银行净息差出现同比下滑 [6][7] - 招商银行净息差1.87%、平安银行1.79%、兴业银行1.72%位居前列，民生银行净息差1.42%处于低位 [6][7] - 中信银行净息差从去年同期的1.79%降至1.63%，下降0.16个百分点，降幅最为明显 [7] - 多家银行通过压降低收益资产、优化存款结构，使净息差降幅有所收窄 [7] 非利息收入 - 非息收入分化明显，招商银行手续费及佣金净收入同比增长接近两成，达206.70亿元 [7] - 中信银行手续费及佣金净收入同比增长5.75%，达256.88亿元 [7] - 平安银行三季度财富管理手续费收入39.79亿元，同比增长16.1% [7] - 财富管理、投行与托管业务正成为股份行新的分水岭 [8] 资产质量 - 股份行资产质量整体稳健，9家股份行不良贷款率均值为1.24% [9] - 5家股份行不良率较上年末下降，1家持平 [1] - 招商银行不良率0.94%，为同业最低，拨备覆盖率高达405.93% [9] - 华夏银行不良率最高，为1.58%，拨备覆盖率149.33% [9] - 浦发银行不良率由2024年末的1.36%降至1.29%，改善幅度为0.07个百分点 [10] 风险抵补能力 - 拨备覆盖率普遍承压，9家银行中有7家环比下降 [11] - 平安银行拨备覆盖率从250.71%降至229.60%，降幅达21个百分点，为降幅最大 [11] - 浙商银行拨备覆盖率下降19个百分点 [11] - 浦发银行、民生银行的拨备覆盖率出现小幅回升 [11]

当"AI+"进入专业壁垒高、复杂性强、容错率低的工业场景，我们需要什么样的人才以引领变革？人工 智能给制造业劳动力带来怎样的冲击？企业和科研机构又将如何定位自身在人才培养中的角色？ 在近日于浙江杭州举行的世界经济论坛"产业转型升级新动力论坛"上，第一财经记者就这些问题采访了 上海交通大学溥渊未来技术学院院长、讲席教授、宁德时代首席制造官倪军。 制造业需要懂基础科学的人才 "其实很多国家，尤其是发达国家，很早就进入到人才短缺阶段。尤其是年轻人比较喜欢找一些安逸的 职业，比如到华尔街等地方做金融，但实际上实体经济还是一个国家发展的根本。"倪军在接受记者采 访时表示。 当前，制造业在劳动力转型和人才储备上面临多重挑战。一方面，人口老龄化加剧、年轻人从业意愿下 降，世界经济论坛近期发布的一份报告显示，超过40%的制造业Z世代员工正在考虑在未来三到六个月 内离职；另一方面，技术迭代速度加快、技能断档严重，学校培养和产业需求之间也存在错位。 从宏观上看，尽管人工智能和自动化机器人逐渐嵌入工业场景，但人才短缺在全球制造业普遍存在。以 美国为例，根据制造业协会（MI）和德勤联合发布的最新报告，2024年至2033年间，美国制 ...

据Wind数据统计，2025年前三季度，11家金矿股合计实现营业收入5451亿元，同比平均增长47%；归母 净利润合计524亿元，同比平均增长52%。 值得关注的是，板块内所有公司均实现营收与净利润同比正增长。 | | | | 变业总收入 [报告期] 20250930 | 归属母公司股东的净利润 [报告期] 20250930 | 营业总收入(同比增长率) | | 归属母公司股东的净利润 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 证券代码 | | 证券简称 | [报表类型] 合并报表 | 报表英型 合并报表 | [报告期] 20250930 [单位] % | [单位] % | [报告期] 20250930 | | | | | [单位] 亿元 | [单位] 亿元 | | | | | | 601899.SH | 震金矿业 | 2,541.9954 | 378.6362 | | 10.3313 | 55.4498 | | 2 | 600547.SH | 山东黄金 | 837.8317 | 39.5614 | | 25.0390 | 91.5051 ...

下半年以来，A股明显回暖，沪指接连突破重要整数关口，外资持续表态看好中国资产，全球资管巨头 霸菱（Barings）也在加码中国科技股。 "今年以来，我们看到，中国市场在两方面蕴含投资机遇，一个是黄金，另一个是中国的科技股。"霸菱 （Barings）环球投资联席总监马丁·霍恩（Martin Horne）在接受第一财经独家专访时称，中国科技股已 成为全球热门投资领域之一，霸菱已加大相关资产配置。 除科技之外，马丁认为，中国市场上，消费、可再生能源也是投资热点。其中，在政策支持下，中国的 内需消费持续升级，成为经济发展的重要支撑。 对于市场影响因素，在他看来，外部扰动上，中国已通过调整贸易结构等举措，有效缓解了关税可能带 来的冲击。他预计，明年关税议题对市场的影响程度或逐步减弱。 "七巨头的经验仍然适用，即在技术发展的竞赛中，获胜者将占据绝对主导的市场地位，产生巨大的市 场效应和收益。同时，这类企业又能将现金流投入到公司新的发展中，从而形成自我延续。"马丁说。 作为全球资管巨头，截至今年9月末，霸菱管理资产规模达4701亿美元。霸菱布局中国市场多年，是合 格境内有限合伙人（QDLP）投资者之一。马丁具有超30年的金 ...