美股市场波动性加剧 - 美股个股单日市值涨跌超过1000亿美元的情况今年已发生119次，创历史新高，去年为84次，2022年熊市期间仅为33次 [1][3] - 英伟达、微软和苹果等大型科技股占据了其中涨跌资金规模最大的几次，例如英伟达在1月27日单日市值蒸发5927亿美元，在4月9日单日市值增加4410亿美元 [3] - 衡量市场恐慌情绪的VIX指数在10月已急剧上升，比过去20年平均水平高出近5% [3] 衍生品市场对波动的放大作用 - 高盛指出，衍生品市场是主要驱动力，本月单一股票期权交易量达到自2021年散户概念股热潮以来的最高水平，散户投资者占该市场投资比例的60% [5] - 针对单一股票和杠杆交易所交易基金的杠杆产品加剧了价格波动，例如Volatility Shares申请推出针对英伟达、Alphabet和特斯拉的五倍杠杆ETF [5] - 摩根大通分析师团队称，10月10日华尔街遭遇抛售时，杠杆ETF在收盘时被迫平仓260亿美元股票以维持固定杠杆要求，从而放大了跌幅 [5] 市场结构性变化与潜在风险 - 瑞银美国股票衍生品研究主管指出，今年美股个股之间的相关性“极度抑制”，但如果相关性上升，权重股可能出现协同抛售，个股的大幅波动可能对整体稳定构成更大风险 [6] - 美国银行的分析显示，2025年大型科技股“脆弱事件”的次数已突破2024年全年创下的历史纪录，科技大盘股单日涨跌10%、20%、30%的情况过去很少见 [3] - 衡量美股短期深度下跌保护额外成本的Cboe SKEW指数目前徘徊在两个月高位附近，显示标普500看跌期权的隐含波动率相对于看涨期权已攀升 [4]

辞去娃哈哈集团董事长职位的宗馥莉，现在是宏胜集团的总裁。 近期，宏胜集团震荡不断。宏胜饮料集团有限公司法定代表人祝丽丹被曝已离职，办公室已搬空。对此 娃哈哈官方暂未回应。 祝丽丹曾是娃哈哈的核心高管，在158家"娃哈哈系""宏胜系"企业中担任法定代表人或高管。 而宗馥莉已于9月12日向娃哈哈集团有限公司辞去公司法人代表、董事及董事长等相关职务。 值班编辑：夏木 据宏胜集团公众号，10月29日，宏胜集团片区工作会议在杭州举行，集团总裁宗馥莉出席会议并作工作 部署，各片区总经理及相关部门负责人参加会议。会议系统梳理了2025年集团在生产经营、技术创新、 安全管理等方面取得的新进展新成效，分析当前发展形势，统筹谋划下一阶段重点任务。 据宏胜集团公众号，该会议指出，2025年是集团推进高质量发展的关键一年。面对复杂多变的市场环 境，集团上下凝心聚力，在产品迭代、产能提升、质量管控等方面取得阶段性成果。2026年，宏胜集团 将聚焦核心赛道，抢抓技术变革机遇，深化精益运营，守牢安全底线，全力谱写高质量发展新篇章。 ...

美股市场表现 - 美股三大股指涨跌互现，道指跌74.37点或0.16%至47632.00点，纳指涨0.55%至23958.47点，标普500指数基本持平微跌不到0.01%至6890.59点 [1] - 美联储降息后鲍威尔表态12月再次降息远非定局，引发市场盘中巨震 [1][2] - 明星科技股表现分化，英伟达涨3.0%市值突破5万亿美元，谷歌涨2.5%，亚马逊涨0.5%，微软跌0.1%，甲骨文跌2.0% [3] - 存储板块走强，希捷科技大涨19.1%因三季度营收26.3亿美元同比增长21%且四季度业绩指引好于预期，西部数据和SanDisk跟涨超8% [3] - 亿滋国际跌3.9%因第三财季毛利下降并调低全年收益展望 [4] 美联储政策与美债 - 美联储将基准利率下调25个基点至3.75%-4.00%区间，为今年第二次降息，并以10-2投票结果决定12月1日结束缩表重启有限度国债购买 [2][6] - 美联储内部对12月政策存在强烈分歧，鲍威尔称12月降息并非已成定局，打破市场对12月降息25个基点的预期 [2][6] - 与利率关联密切的2年期美债收益率涨9.2个基点至3.585%，10年期美债收益率涨7.4个基点至4.056% [2] 大宗商品市场 - 国际油价小幅走高，WTI原油近月合约涨0.55%至60.48美元/桶，布伦特原油近月合约涨0.81%至64.92美元/桶 [5] - 国际金价冲高回落，COMEX黄金期货涨0.44%至3983.70美元/盎司，盘后因美联储鸽派程度不及预期回吐涨幅转跌至3950美元附近 [5] 人工智能与科技行业 - 英伟达股价今年上涨超50%，成为首家市值突破5万亿美元的美国公司，并宣布以10亿美元入股诺基亚 [3] - 苹果和微软市值突破4万亿美元，受人工智能乐观情绪推动 [3] - 湖北已建成87个人工智能创新平台，年培养专业人才超5000人，预计产业规模全年将突破1500亿元 [9] - OpenAI完成资本重组确立非营利组织控股营利业务结构，并认为深度学习带动下距离超级智能可能不到十年 [11] 中国公司与市场 - 纳斯达克中国金龙指数微跌0.03%，阿里巴巴涨1.8%，百度涨0.6%，京东跌0.5% [5] - 中国二价HPV疫苗集采项目预算金额约4.25亿元，采购数量1544.65万支，单支价格不超过27.5元 [8] - 9月乘用车国内销量229.9万辆环比增14.5%同比增11.2%，其中传统燃油车销量100万辆环比增10.9%同比增6.4%，连续四个月同比增长 [8] - 中国自主研制26兆瓦级海上风电机组在山东东营成功并网发电，刷新全球已并网风机单机容量与叶轮直径纪录 [9] 公司公告与动态 - 上纬新材智元恒岳要约收购完成，股票复牌 [16] - 北大医药董事长、总裁徐晰人被刑事拘留暂时无法履职 [16] - 中国联通陈忠岳辞任董事长、董事 [16] - 杭氧股份获中信金融资产举牌持股达5% [16] - 昊志机电子公司拟投资2.32亿元建设高端装备智能制造项目 [16] - 浙江仙通二股东李起富拟1.3亿元增资七腾机器人 [16] - 金道科技与杭叉集团签订战略合作协议联合研发人形机器人关节模组 [16] - 申通快递收购丹鸟物流事项通过反垄断审查 [16]

【财经日历】 20:30 美国第三季度实际GDP年化季率 21:15 欧洲央行公布利率决议 | 道琼斯 | 纳斯达克 | 标普500 | | --- | --- | --- | | 47632.00 | 23958.47 | 6890.59 | | -74.37 -0.16% | +130.98 +0.55% | -0.30 0.00% | 周三美股盘中巨震，美联储主席鲍威尔表示12月再次降息远非定局后打压市场情绪。 美联储在为期两天的政策会议结束后，将隔夜基准利率下调25个基点，使其处于3.75%至4%的区间，并 宣布12月开始结束缩表重启有限度国债购买。这是美联储今年第二次降息。 个股方面，英伟达上涨3.0%。这家人工智能芯片龙头企业的市值在当日交易中飙升至5万亿美元以上， 成为首家达到这一水平的美国公司。 明星科技股分化，谷歌涨2.5%，亚马逊涨0.5%，苹果涨0.2%，特斯拉涨0.2%，Meta平收，微软跌 0.1%，甲骨文跌2.0%。 纳斯达克中国金龙指数微跌0.03%，阿里巴巴涨1.8%，百度涨0.6%，网易跌0.1%，京东跌0.5%。 国际油价小幅走高，WTI原油近月合约涨0.55%，报60.4 ...

美股财报季概况 - 本周美股财报季进入高峰期，明星科技股成为市场焦点，焦点在于人工智能领域的资本开支增长趋势 [1] - 谷歌、微软和Meta已于周三盘后公布财报，苹果和亚马逊计划于周四公布，英伟达财报将在近一个月后公布 [1] 谷歌 (Alphabet) 财报要点 - 第三季度总营收1023.5亿美元，超出市场预期的998.9亿美元 [2] - 净利润增至349.7亿美元，合每股收益2.87美元，去年同期为263亿美元 [2] - 搜索业务收入为565.6亿美元，同比增长15% [2] - YouTube广告收入102.6亿美元，超出预期的100.1亿美元 [2] - 谷歌云收入151.5亿美元，同比增长35%，超出预期的147.4亿美元 [2] - 公司将2025年资本支出预期上调至910亿至930亿美元区间，此前已从750亿美元上调至850亿美元，大部分资金计划用于数据中心等技术基础设施建设 [2] - 谷歌云业务未完成订单金额达1550亿美元 [3] Meta Platforms 财报要点 - 第三季度总营收512.4亿美元，同比增长26%，超出市场预期的494.1亿美元 [3] - 广告收入500.8亿美元，同比增长26%，超出预期的485.9亿美元 [3] - 每股收益为1.08美元，市场预期为6.69美元，主要因一笔159.3亿美元的一次性非现金所得税支出 [3] - 预计第四季度营收为560亿至590亿美元，区间中值高于分析师预期 [3] - 将本年度总支出区间下限上调20亿美元，调整后为1160亿至1180亿美元 [4] - 将2025年资本支出指引上调至700亿至720亿美元，此前预期为660亿至720亿美元，支出增加主要由于人工智能计划对算力需求增长 [4] 微软 (Microsoft) 财报要点 - 第三季度营收776.7亿美元，同比增长18%，超出分析师预期的753.3亿美元 [5] - 净利润增至277亿美元，合每股收益3.72美元，去年同期为246.7亿美元，合每股收益3.30美元 [6] - 智能云部门营收达309亿美元，同比增长28%，超出302.5亿美元的共识预期 [5] - Azure云服务营收同比增长40%，高于38.2%的预期增幅 [5] - 生产力与商业流程部门营收为330亿美元，高于323.3亿美元的共识预期 [5] - 2025财年Azure及其他云服务营收同比增长34%，突破750亿美元 [6] - 微软在OpenAI营利性子公司中持有27%的股权，价值约1350亿美元 [6]

*三大股指分化，纳指创新高； 受鲍威尔有关表态的影响，中长期美债收益率上扬。与利率预期关联密切的2年期美债涨9.2个基点至 3.585%，基准10年期美债收益率涨7.4个基点至4.056%。 周四，市场焦点将转向韩国的亚太经合组织APEC会议，寻找贸易谈判的更多消息。同时，苹果和亚马 逊将在盘后公布业绩。 *中长期美债收益率上扬，10年期美债重回4%； *存储板块走强，希捷大涨超19%。 周三美股盘中巨震，美联储主席鲍威尔表示12月再次降息远非定局后打压市场情绪，三大股指一度全线 转跌。截至收盘，道指跌74.37点，跌幅为0.16%，报47632.00点；纳指涨0.55%，报23958.47点；标普 500指数跌不到0.01%，报6890.59点。 市场概述 美联储在为期两天的政策会议结束后，将隔夜基准利率下调25个基点，使其处于3.75%至4%的区间， 并宣布12月开始结束缩表重启有限度国债购买。这是美联储今年第二次降息。 在此次决议公布前，投资者曾押注美联储将在12月会议上再次降息25个基点。但鲍威尔在会议后打破了 市场预期，他表示，在本次会议的委员会讨论中，成员们对12月应如何推进政策存在强烈分歧。"1 ...

公司市值与股价表现 - 英伟达股价于10月29日开盘上涨超5%，盘中市值达到5.13万亿美元，成为史上首个市值突破5万亿美元的公司 [1] - 英伟达股价当日上涨7.24美元，涨幅3.60%，换手率0.12%，市值达5.06万亿美元，市盈率58.4，市净率50.54 [2] - 苹果公司市值于10月29日站上4万亿美元，微软公司市值达到4.04万亿美元，科技巨头市值集体上探 [5] 管理层信号与财务业绩 - 英伟达CEO黄仁勋释放AI需求强劲信号，预计Blackwell和Rubin架构芯片在2026年前可带来收入超5000亿美元，该收入将来自2000万颗GPU [2] - 预计5000亿美元收入将是2023年至2025年Hopper架构芯片所带来收入的5倍 [2] - 在2026财年第二季度，英伟达营收467.43亿美元，同比增长56%，净利润264.22亿美元，同比增长59% [5] - 该季度数据中心收入411亿美元，同比增长56%，但略低于市场预期 [5] 芯片技术与产品路线图 - 采用下一代架构Rubin的超级芯片计算能力达到100 PFlops，是英伟达首款AI专用计算机DGX-1性能的100倍 [3] - Rubin芯片计划在明年或更早进入生产 [3] - 英伟达发布NVIDIA BlueField-4数据处理器，该产品将为AI工厂操作系统提供支持，并作为Rubin架构产品的一部分于2026年推出 [4] 战略投资与生态合作 - 英伟达宣布10亿美元入股诺基亚，以加速AI-RAN创新并推动5G向6G过渡 [3] - 双方将合作加速下一代AI原生移动网络和AI网络基础设施的开发和部署 [3] - 英伟达推出支持6G的加速计算平台Arc Aerial RAN Computer，计划用6G和AI技术升级全球数以百万计的基站 [3] - 英伟达在量子计算领域推出NVDIA NVQLink，可使QPU和GPU超级计算机进行混合模拟，并获得17家量子计算公司支持 [3] - 英伟达与Uber合作，计划将英伟达自动驾驶开发平台DRIVE Hyperion驱动的车辆连接到一个全球网络中 [3] 行业背景与市场观点 - 科技巨头市值飙涨背后是全球人工智能浪潮的持续驱动 [5] - 市场上关于AI是否存在泡沫存在激烈讨论，Ark投资公司CEO认为AI不处于泡沫中，大型科技公司估值长远看合理 [5] - 桥水基金创始人警告美国大型科技股可能正在形成泡沫，指出市场80%的涨幅集中在大型科技股，市场呈现高度集中化特征 [5]

随着上证指数时隔10年再度回到4000点重要关口，市场目光聚焦于A股能否拾级而上，赚钱效应能否持 续。另一方面，面对存款利率下行、权益市场赚钱效应回温，越来越多的投资者寻找收益更优的理财替 代产品，含权类的"固收+"产品关注度还在提升。 从第三方平台数据来看，今年混合类理财产品新发规模有明显扩张趋势。另据记者多方了解，今年理 财"固收+"的收益率中枢有所上移，但分化趋势明显，有些产品年化收益率可至5%甚至7%以上，也有 少数产品反而成了"固收－"。 收益率可观的"固收+"理财产品主要配置了哪些资产？未来还有多少上行空间？应该警惕哪些风险？多 位业内人士对第一财经记者表示，今年以来，面对固收底仓资产收益率下行，股票、黄金、REITs、量 化策略等"+"的部分在稳定理财收益方面起到了关键作用。 收益赛跑："固收+"怎么"+"？ Wind数据显示，最近1年增长率排名前100的理财产品中，混合类产品单位净值的增幅最高超过33%， 最低接近8%。相比之下，截至去年同期，混合类产品1年内的净值增长率TOP 100最高在14%左右，最 低不足4%。 "进入2025年以来，因为债市调整，（理财产品）仅靠债券已经很难满足投资者 ...

人身保险业即将迎来第四套生命表。 10月29日，中国精算师协会正式发布《中国人身保险业经验生命表（2025）》，即第四套生命表，这距 离2016年发布的第三套生命表已过去将近十年。 同日，国家金融监管总局发布《关于做好<中国人身保险业经验生命表（2025）>发布使用有关事项的 通知》（下称《通知》），对人身保险业科学规范使用第四套生命表提出了具体要求。该《通知》将于 2026年1月1日起实施。 一名保险公司总精算师对第一财经记者表示，和上一套生命表相比，第四套生命表死亡率下降，预期寿 命总体延长，能够更真实反映近年来我国人口数据的变化情况。 当然，这样的变化也会对保费产生影响。上述总精算师表示，从理论上来说，如启用新的生命表，那含 死亡责任的定期寿险等保障产品保费可能会下降，而养老年金险产品保费则可能会上升，但总体影响不 会太大。 第四套生命表来了 生命表是保险产品定价、准备金评估和风险管理的重要基础工具，基于被保险人历史保单数据编制而 成，提供分业务、分年龄、分性别死亡率，反映保险人群的生存和死亡概率分布规律。 1996年，我国第一套生命表发布。之后，为及时反映我国人口结构和死亡率变化趋势，人身保险业每10 ...

10月29日晚，贵州茅台（600519.SH）公布三季度业绩，第三季度单季营业收入390.64亿元，同比增长 0.56%；归母净利润192.24亿元，同比增长0.48%，业绩增长停滞。 为何增长降速 由于第三季度业绩整体放缓，今年前三季度茅台的营业总收入1309.04亿元，同比增长6.32%；归母净利 润646.26亿元，同比增长6.25%。 公告显示，今年1-9月份茅台酒收入1105.14亿元，较2024年同期的1011.26亿元有所增长；系列酒收入 178.84亿元，较2024年同期的193.93亿元则有所回落。 记者了解到，茅台价格持续下滑，一方面是受到经济大环境影响；另一方面则与渠道变得更加谨慎有 关。山东酒商老盛告诉记者，由于价格不断下行，市场需求不旺，目前下游的团购商、烟酒店等要货并 不积极，不肯囤货。江苏酒商郭佑辰则表示，他所在的酒商交流群中，今日53度飞天原箱价格已经跌至 1705元/瓶。受访酒商认为，茅台经销商打款价格为1169元，未来价格调整仍有想象空间。 收入增速目标下调至9% 10月27日，贵州省人民政府网通知，推荐贵州省能源局局长陈华接替张德芹，接任茅台集团和贵州茅台 股份有限公司董 ...