编辑｜钉钉 2月25日盘初，高位人气股美邦股份直线跳水触及跌停，上演"天地板"，成交额超2亿元。 值得注意的是，该股此前已走出4连板，今早以涨停开盘。 ...

近一个多月以来，Anthropic正在全球软件行业引发一场堪比"雪崩"的连锁反应。 美东时间2月23日，IBM股价收盘暴跌超13%，创下其逾25年来最惨烈的单日跌幅。导火索就是 Anthropic，当日，该公司宣布其旗下工具Claude Code能够对COBOL这一古老的编程语言进行现代化改 造，这种语言要在IBM的大型机上运行。 开年以来，笼罩在AI阴影下的传统软件巨头远不止IBM。从网络安全领域的CrowdStrike、Zscaler，到 SaaS领域的Salesforce、ServiceNow，这些股票均遭遇了不同程度地抛售。行业认为AI正摧毁传统软件 赖以生存的商业模式。 天使投资人、资深人工智能专家郭涛对第一财经记者表示，此前软件股的暴跌，是恐慌情绪与现实竞争 压力的共同结果。"虽然AI工具确实替代了部分传统软件功能，压缩了特定企业的市场空间，但传统软 件仍有不可替代的护城河，只是需主动转型。" 软件股震荡 这一轮软件股震荡始于今年1月，彼时Anthropic推出了Claude大模型的工具Cowork及其行业特定插件， 涵盖法律、金融、销售等领域，该工具将智能体能力扩展至非编程领域，能够处理类似"从 ...

磷化工行业动态 - 磷化工板块在A股市场表现活跃，澄星股份录得2连板，和邦生物、六国化工、川金诺、云天化、川发龙蟒等公司股价跟涨 [1] - 行业活跃的直接催化因素是，2月18日，美国前总统特朗普签署行政令，将元素磷及草甘膦等关键除草剂纳入国防关键物资 [1] - 美国白宫认定这两类物资的供应中断将直接威胁其国防工业与粮食安全，并指示农业部和国防部制定配套措施以保障本土稳定供应 [1] A股市场开盘表现 - 三大指数集体小幅高开，沪指高开0.15%报4123.78点，深成指高开0.21%报14322.24点，创业板指高开0.15%报3313.09点 [2][3] - 科创综指同样高开，涨幅为0.22%，报1802.19点 [3] - 盘面上，油气、海运、化工、有色金属板块再度走强，超导、PEEK材料、高速铜连接概念股表现活跃 [3] - 超硬材料、存储器、光伏、AI应用、宇树机器人、离境退税等题材则表现走弱 [3] 港股及商品市场表现 - 港股市场高开，恒生指数高开0.58%，恒生科技指数涨幅更大，达到0.86% [4][5] - 个股方面，海底捞、中国宏桥、小鹏汽车、金蝶国际、携程集团等公司涨幅超过2% [4] - 商品市场方面，现货白银价格站上88美元/盎司，日内涨幅为1% [5]

公司动态 - 京东集团创始人、董事局主席刘强东宣布以个人身份创立独立游艇品牌Sea Expandary [1] - 该投资为个人投资，刘强东本人不会直接参与运营管理 [1] - 刘强东表示已接到5条大型游艇订单 [1] 投资与业务布局 - 公司计划在广东投资50亿元人民币布局游艇产业 [1] - 投资计划覆盖研发、制造、销售、运营、租赁、经纪、服务等全产业链环节 [1] 产品与市场战略 - 公司创始人希望未来能造出价格10万元人民币的游艇，目标是让普通工薪阶层也能消费得起 [1] - 公开资料显示，目前主流的中档小型游艇价格通常在50万元至100万元人民币左右 [1] 创始人背景与动机 - 创始人表示其家族100多年来都是传世船民，个人对船和水有特殊感情 [1] - 创始人称自己睡眠最好的时候是在船上，做船长是儿时的梦想 [1]

公司战略与投资 - 苹果公司宣布将Mac mini的生产转移至美国，这是其6000亿美元投资计划的一部分[1] 生产与供应链 - Mac mini的“美国生产”计划将于今年晚些时候启动[1] - 此次生产转移标志着Mac mini产品线首次在美国本土进行生产[1]

市场整体表现 - 美国股市周二收高，科技股领涨，市场对人工智能前景的热情重新升温，暂时盖过了此前关于该技术可能对多个行业造成颠覆的担忧 [2] - 道琼斯工业指数上涨370.44点，涨幅0.76%，收于49174.50点；标普500指数上涨52.32点，涨幅0.77%，收于6890.07点；纳斯达克综合指数上涨236.41点，涨幅1.05%，收于22863.68点 [2] - 标普500指数板块中，非必需消费品板块和科技板块涨幅居前，医疗保健板块表现最弱 [4] 主要科技巨头表现 - 科技巨头多数上涨：苹果上涨2.24%，英伟达上涨0.68%，特斯拉上涨2.39%，微软上涨1.18%，亚马逊上涨1.60%，Meta上涨0.32% [3] - 谷歌A类股下跌0.19%，谷歌C类股下跌0.25%，博通下跌1.47% [3] - 台积电收高4.25%，市值首度突破2万亿美元，年内累计涨幅已达26.94% [3] - 超威半导体大涨8.77%，公司宣布未来五年将向Meta出售价值高达600亿美元的人工智能芯片，根据协议，Meta将获得超威半导体最多10%的股权 [3] 软件与人工智能相关动态 - DocuSign股价上涨2.6%，此前Anthropic表示其Claude Cowork现在可以连接到DocuSign以及企业现有的其他工具，此举让投资者感到乐观，认为人工智能或许能够弥补软件公司，而非取代它们 [5] - 软件领域其他公司股价上涨：赛富时和ServiceNow的股价分别上涨了4.1%和1.7%，iShares扩展软件与技术行业ETF上涨2% [5] - FactSet上涨5.9%，汤森路透美股上涨11.5%，Salesforce上涨4.1%，成为道指涨幅居前个股之一 [5] - 人工智能实验室Anthropic宣布推出多款面向投资银行和人力资源等领域的新插件，新插件与多家合作伙伴共同开发，包括汤森路透、Salesforce和FactSet [5] 其他行业与公司动态 - 周一因冬季风暴重挫的航空和旅游板块强劲反弹，涨幅约2.9% [5] - 道指成分股家得宝上涨2.0%，此前公司第四季度业绩超预期并维持全年财测 [5] - 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨1.37% [6] - 具体中概股表现：阿里巴巴上涨0.23%，拼多多上涨1.06%，网易上涨0.73%，京东上涨1.07%，携程上涨1.59%，腾讯音乐上涨1.77%，理想汽车上涨1.30%，贝壳上涨1.18%，小鹏汽车大涨6.78% [6] - 部分中概股下跌：百度下跌0.23%，中通下跌0.14%，富途控股下跌1.89%，蔚来持平，哔哩哔哩下跌0.50% [6] 宏观经济与大宗商品 - 10年期美国国债收益率上涨1个基点至4.037%，两年期国债收益率上涨2.1个基点至3.461% [7] - 联邦基金期货市场预计今年降息幅度约为56个基点，相当于两次25个基点的降息，首次可能在7月或9月 [7] - 美国劳动力市场在2月上旬出现改善迹象，在截至2月7日的一周内，私人部门就业岗位增加了12750个，这是该周期数据连续第四周改善，该总量是自2025年11月29日以来最好的单周增幅 [7] - 12月房价环比上涨0.1%，2月消费者信心指数升至91.2，高于市场预期 [7] - 大宗商品市场：纽约4月轻质原油期货下跌0.68美元，报每桶65.63美元；布伦特原油下跌0.72美元，报每桶70.77美元；现货黄金下跌1.49%，报5149.92美元；COMEX黄金期货下跌1.12%；现货白银下跌1.12%，COMEX白银期货上涨0.57% [7]

公司业务与业绩 - 公司创始人兼董事长许仰天在2026广东省高质量发展大会上公开亮相并发言 [2] - 公司自2014年落户广州，保持高速增长，2025年平台出口额已超过1000亿元人民币 [2] - 公司业务覆盖全球超过160个国家和地区，已成长为全球三大时尚零售商之一 [2] - 根据胡润研究院发布的《2025全球独角兽榜》，公司以3650亿元人民币的估值位列全球第九 [2] 商业模式与核心竞争力 - 公司采用“小单快返”的数字化、柔性供应链模式，是其过去几年在海外实现产品性价比优势和快速扩张的重要因素 [2] - 公司将快速成长的密码归功于广东完备的产业生态，能将设计稿到产品交付的周期压缩至2-3周 [2] - 制造业与服务业的深度融合是公司的核心竞争力 [2] - 公司以数据为纽带，将碎片化需求转化为生产指令，并将跨境物流与制造环节深度绑定，实现市场数据实时驱动工厂产能调整 [2] 公司发展历程与全球化战略 - 公司是一家孵化于南京、广东的公司，随后为谋求全球化发展将总部迁往新加坡 [3] - 走向全球化是公司过去几年的重要战略与着力点 [3] 资本市场动态 - 2025年4月，有知情人士透露，公司已获得英国金融行为监管局的批准，计划赴伦敦进行首次公开募股 [3] - 随后有市场传闻称公司伦敦上市受阻转向赴港IPO，2025年7月，公司回应称相关消息不实，系恶意揣测 [3] - 目前，公司赴伦敦IPO或赴港IPO的进度都无进一步公开信息披露 [3] 供应链建设与未来规划 - 随着海外监管风险增加和境外上市未落定，公司也在进一步回应中国供应链的建设 [3] - 公司创始人表示，将继续扎根广东，投入超过100亿元人民币建设希音智慧供应链总部 [3]

公司业绩与市场地位 - 公司平台出口额在2025年已超过1000亿元 [1] - 公司业务覆盖全球超过160个国家和地区 [1] - 公司已成长为全球三大时尚零售商之一 [1] - 公司在《2025全球独角兽榜》中估值达3650亿元，位列全球第九 [1] 商业模式与核心竞争力 - 公司采用“小单快返”的数字化柔性供应链模式 [1] - 该模式能将从设计稿到产品交付的周期压缩至2-3周 [1] - 公司的核心竞争力在于制造业与服务业的深度融合 [1] - 公司以数据为纽带，将碎片化市场需求转化为生产指令 [1] - 公司将跨境物流与制造环节深度绑定，实现市场数据实时驱动工厂产能调整 [1] 公司发展历程与战略 - 公司孵化于南京和广东，于2014年落户广州 [1][2] - 为谋求全球化发展，公司将总部迁往新加坡 [2] - 公司过去几年的重要战略是走向全球化 [2] - 公司将继续扎根广东，计划投入超过100亿元建设智慧供应链总部 [2] 上市进展与市场传闻 - 2025年4月，有信息称公司已获英国金融行为监管局批准，计划在伦敦进行首次公开募股 [2] - 随后市场传闻公司伦敦上市受阻，可能转向香港进行首次公开募股 [2] - 2025年7月，公司回应称赴港首次公开募股是为向英国监管施压的消息不实，系恶意揣测 [2] - 截至目前，公司赴伦敦或香港进行首次公开募股的进度均无进一步公开信息 [2]

瓦轴B要约收购与退市进程 - 瓦轴B控股股东瓦轴集团发起的全面要约收购已进入最后阶段，若满足生效条件，公司股票将自深交所公告终止上市决定之日起5个交易日内摘牌，不设退市整理期[1] - 本次要约收购以终止瓦轴B上市地位为目的，要约收购数量为1.586亿股，占公司总股本的39.39%，要约价格为2.86港元/股[2] - 要约收购的生效条件是接受要约的股票申报数量超过3,905万股，使收购后社会公众持股比例低于10%[2] - 截至2026年2月13日，净预受股份数量为1,808万股，距离3,905万股的生效门槛仍有超过半数的空间[2] - 瓦轴B是继*ST山航B之后，又一只通过要约收购方式退出资本市场的B股[1] 瓦轴B经营与财务状况 - 瓦轴B于1997年3月上市，上市已近29年[3] - 近年来，公司受到全球经济衰退、经济结构调整等冲击，连年亏损，经营状况每况愈下[3] - 2025年以来，受多重不利因素叠加，公司经营进一步受限，财务风险持续加大[3] - 根据2025年业绩预告，公司预计全年归属净利润亏损4,000万元至7,500万元[3] - 2025年报告期内，公司出口收入同比降幅达50%以上，尽管通过调整产品结构、提升内销、降低成本实现同比减亏，但销售毛利仍不足以覆盖各项费用及减值损失，导致连续亏损[3] B股市场历史与现状 - B股（人民币特种股票）是中国资本市场上特定历史时期的产物，以人民币标明面值，以外币认购和买卖，其中上证所B股以美元计价，深交所B股以港元计价[4] - B股市场的首要历史职能是吸引外汇，弥补国内经济发展的外汇需求缺口[4] - 1992年2月，真空B股在上证所挂牌上市，拉开了中国B股市场的序幕，20世纪90年代沪深交易所有约百家B股公司挂牌[5] - 随着资本市场进一步开放（如赴港上市、QFII、沪港通、深港通），B股市场的地位和重要性快速下降[5] - 进入21世纪初，B股发行及再融资基本停滞，多数公司面临估值折价、成交清淡的困境[5] - 2001年以来，已有35只B股退市，截至最新，资本市场还剩79只B股[1] B股公司退出路径 - 部分B股公司通过B转A、B转H、回购、要约收购等方式退出资本市场，其中B转A和B转H是解决B股困境的主要路径[5] - B转A案例包括：2025年杭汽轮B（近三年来首单）、2013年浙能电力换股吸收合并东电B、2016年城投控股吸收合并阳晨B股、2020年东贝集团换股吸收合并东贝B股、2021年冠豪高新吸收合并粤华包B股等[5] - B转H案例包括：2012年中集集团、2013年丽珠集团、2014年万科以及2021年老凤祥[6]

银行股市场表现与板块情绪 - A股马年首个交易日整体上涨，沪指涨0.87%，深证成指涨1.36%，创业板指涨0.99%，两市成交额约2.2万亿元，较前一交易日放量近2200亿元 [3] - 银行板块当日收跌0.24%，成为少数飘绿的板块之一，个股跌多涨少 [2][3] - 自去年7月高点以来，中证银行指数已回调近16%，而同期大盘上涨近18%，银行股走势出现明显分化 [3] 信贷与货币政策环境 - 1月新增人民币贷款4.71万亿元，低于2025年同期的5.13万亿元，同比少增 [3] - 1月社会融资规模增量为7.22万亿元，其中对实体经济发放的人民币贷款增加4.9万亿元，同比少增3178亿元 [3] - 2月LPR报价连续9个月保持不变，1年期和5年期及以上品种均维持不变 [2][4] - 央行2月通过MLF净投放3000亿元，这是连续第12个月加量操作MLF，体现了维持流动性充裕的宽松取向 [4] 机构调研关注焦点 - 今年以来，A股42家上市银行中仅有16家接受了63次机构调研，涉及467家机构，调研热情较2025年同期的20家银行、760家机构、92次调研有所回落 [6] - 调研对象分化明显，长三角地区的城农商行最受青睐，杭州银行、上海银行、沪农商行分别被调研10次、9次和9次 [6] - 机构调研的核心问题集中在：信贷投放（尤其对公领域景气度）、息差压力下的负债成本管理与中收拓展能力、资本补充计划与资产质量展望 [2][6] 银行业经营挑战与应对策略 - 息差持续收窄是行业核心压力，银行通过调整存款定价策略来压降负债成本，以支撑净息差，部分银行预计负债成本仍有压降空间，息差企稳趋势有望保持 [7] - 信贷需求恢复缓慢，对公业务成为关键发力点，银行信贷投放节奏已发生变化 [7] - 在权益市场火爆背景下，“存款搬家”趋势加剧，银行正从多维度拓展中收来源，重点发力财富管理业务，如代销资管计划、商业养老金、黄金积存等 [8] - 盈利承压下，资本补充受到高度关注，银行主要通过内源性资本积累、发行资本补充型债券、优化业务结构提升资本使用效率等方式来夯实资本 [8]