公募FOF单季利润创历史新高，直接碾压巅峰年份2020年全年总规模。第一财经记者统计发现，全市场 98%以上FOF产品正收益，年内规模暴增近五成。在公募三季度赚得盆满钵满的背景下，被称为"专业 基金买手"的FOF产品同样不遑多让。 市场震荡、热点轮动，这群"选基专家"凭何突围？答案可能藏在他们的持仓里：一边紧抱债券基金稳底 盘，一边猛攻黄金ETF、被动指数产品，并悄然收缩主动权益持仓，凸显出多资产配置与被动化投资两 大趋势。 赚得漂亮更要守得住，当四季度A股站上4000点十字路口，他们看上了哪些机会？又如何在波动中挖到 真金？ 单季利润创新高 今年三季度，A股市场赚钱效应的持续涌现，公募基金三季度的基金利润首次突破2万亿元。在此背景 下，作为"专业买手"的FOF产品也同样收获满满，多项核心指标创下历史峰值，规模与盈利实现双重跃 升。 第一财经据Wind数据统计，FOF产品的三季度基金利润合计为146.06亿元，创下单季度历史新高。从增 长维度看，这一基金利润表现更为亮眼，不仅较上一季度的23.17亿元环比增加了5.3倍以上，更已超越 此前表现最好的2020年的全年表现（109.27亿元）。 业绩普涨是三季度F ...

中国新型显示产业约占全球市场份额的一半，而国内区域集中的特征也比较明显。 为科学评价中国显示产业高质量发展水平，中国电子信息产业发展研究院自2023年起在成都发布《中国 新型显示产业高质量发展指数》。今年，赛迪研究院综合考虑产业发展新情况、技术新进展、市场新应 用、AI融合等因素，对指数进行更新调整，推出《指数（2025）》，同时继续发布我国新型显示产业 高质量发展十大城市。 根据《指数（2025）》，2024—2025年中国显示产业高质量发展十大城市分别为合肥、深圳、成都、广 州、武汉、北京、厦门、苏州、重庆和南京。 从指数的整体评估来看，合肥、深圳、成都等地依托产业链布局、技术创新和产能规模等优势继续位居 高质量发展十大城市前三位。 张立表示，我国显示产业在高质量发展过程中，也面临诸多挑战。一是创新发展层面，原创性技术储备 仍有不足，知识产权建设亟待加强；二是市场培育层面，传统应用与新兴应用的承接速度不及预期，市 场增长有待加速；三是生态建设层面，产业配套体系尚不完善，难以满足高质量发展需要。 《指数（2025）》还对我国重点城市显示产业未来发展提出四点思考与建议：一是强化顶层设计，统筹 发展。做好"十五 ...

公司产品与定位 - 星际动力首款人形机器人产品Star Dynamics星际1号于11月3日亮相 外观与真人高度相似 无裸露电缆和关节 外壳涂装类似特斯拉Optimus V2.5的金色版本[1] - 公司明确对标北美全尺寸人形机器人 例如Figure、特斯拉Optimus和1X的产品[3] - 公司创始人认为 当前人形机器人进入家庭场景更多是描绘蓝图 技术与产业链仍需发展时间[3] 公司技术与研发 - 公司技术核心聚焦于机器人“听懂人话”的自然语言交互能力 而非仅注重外形[3] - 通过自研架构 将最核心的控制代码从几十万行压缩至3000行以内 以降低出错概率 提升系统稳定性和可靠性 为规模化量产奠定基础[3] - 公司提出“硬件抽象层”概念 实现软件与硬件解耦 使系统能兼容不同供应商的零部件 应用方可像选配电脑一样根据场景需求（如物流负重、精密装配）选配机器人部件[4] 公司背景与战略 - 星际动力科技有限公司成立于2025年9月19日 股权结构为宏润建设持股60% 矩阵超智持股40%[3] - 公司由宏润建设与矩阵超智基于2025年9月上旬签署的《战略合作协议》共同设立 从事人形机器人研发、生产和商业落地[3] - 公司创始人张海星曾担任特斯拉中国设计中心负责人[3] 行业挑战与竞争 - 规模化量产是人形机器人领域的重大挑战 连特斯拉也未完全实现 市场消息称特斯拉已将Optimus年产目标从5000台下调至2000台 因机器人手部和前臂设计存在严重技术难题导致生产进度放缓[3] - 通用机器人在不同场景下面临性能与成本平衡的普遍难题[4] - 行业竞争的关键在于体系化的工程能力与产业协同速度 量产要求硬件便于量产和维护 并能针对不同场景进行性能优化[5]

一款8年前生产的DIY拼装玩具，现在的月销量还有多少？在东莞一家企业，工作人员给出的答案，是 3000多件。以前，这样的情况很难实现。如今，这已是常态。 这是一家靠代工起家的潮玩企业，最初经营金属加工，如今主要经营自主潮玩品牌。而这家企业的发展 历程，也是当地企业转型升级的写照。根据东莞市统计局最新数据，今年前三季度，东莞生产总值 9318.93亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%。 作为制造业重镇，有"世界工厂"之称的东莞，正走在从"制造"向"智造"跃迁的路上。第一财经近期在东 莞调研发现，当地制造业企业正逐步摆脱传统代工模式，向高新技术领域与自主品牌转型，产业资本化 进程也在加速。截至2025年6月，东莞A股上市公司总数已达63家，较四年前增加近20家。 据第一财经梳理，2025年上半年，东莞共有27家上市公司研发投入超5000万元，在全部本土上市公司中 占比近半。同时，一批具备IP运营能力的潮玩自主品牌正在崛起，"制造美学"成为东莞的新关键词。 产业升级关键时刻 公开数据显示，前三季度，全市规模以上工业增加值同比增长4.4%。主导产业增速较快，电子信息制 造业增加值同比增长8.4%，电气机械及设备制造 ...

一纸召回公告，将理想MEGA起火事件再度推上舆论高峰，也让冷门的"冷却液"成为了市场焦点。 在理想的召回公告中，被广泛议论的起火诱因是"冷却液"。什么是冷却液？根据强制性国标《机动车冷 却液 第2部分：电动汽车冷却液》，电动汽车冷却液是以防冻剂、缓蚀剂等原料复配而成的，用于电动 汽车动力电池热管理系统，具有冷却、防腐、防冻及保温等作用的功能性液体。 其中，电动汽车冷却液产品分类均为乙二醇型，具有一定的导电性和腐蚀性。因此，当电动汽车冷却液 渗透进动力电池包，将有很大可能通过这一导电液体直接串联起电池的正负极，从而造成电池发生短路 情况，进而出现电池热失控，造成电池起火。 多名车企采购人员、动力电池相关人士告诉记者，冷却液能够用于一辆车上的多个零部件，一辆汽车上 的动力电池、电机等零部件均采用的是同一款冷却液。因此，在行业惯例中，冷却液并不由动力电池企 业提供，也不由车企自研，而是车企从外部第三方供应商采购所得。 根据理想汽车官方回应，与起火事故车同批次的理想MEGA 2024款车型中，由于该批次冷却液防腐性 能不足，特定条件下会导致冷却回路中动力电池和前电机控制器的冷却铝板腐蚀渗漏。在极端情况下会 造成动力电 ...

市场表现 - 受经贸谈判乐观情绪及亚马逊财报推动，美国主要股指上周五冲高，为10月强劲表现画上句号 [1] - 纳斯达克综合指数实现连续第七个月上涨，道琼斯工业平均指数和标普500指数迎来月线六连阳，均为2018年1月以来最长 [4] - 所有主要股指均创下历史新高，很大程度上得益于大型科技股的强劲表现 [6] 科技股财报 - 科技七巨头中有5家公司发布财报，市场反应喜忧参半：亚马逊股价累计上涨8.9%，谷歌上涨8.2%，苹果上涨2.9%，而Meta跌超12%，微软下跌1.1% [5] - 美股财报季度过最繁忙一周，11个板块中仅4个上涨，信息技术板块涨幅最大达3%，非必需消费品板块涨幅为2.8% [5] - 未来一周AMD、高通、Arm等财报将陆续出炉，营收和开支指引指标将成为焦点 [5] 宏观经济与政策 - 美联储FOMC会议释放鹰派意外信号，堪萨斯城联储主席施密德投反对票，主张不进行降息，美联储主席鲍威尔称委员们存在强烈意见分歧 [2] - 多位地方联储主席对降息持谨慎立场，达拉斯联储行长洛根认为本次降息是错误决策 [2] - 市场对美联储2025年潜在降息的预期出现向下重置，联邦基金利率期货定价显示降息概率从95%降至60%左右，累计降息次数预期从4次降至3次 [3] - 与利率预期关联密切的2年期国债收益率上涨逾10个基点至3.596%，基准10年期国债收益率升至4.091% [3] 经济数据与指标 - 美国咨商会信心指数从9月修正后的95.6降至94.6，为今年4月以来最低水平，未来六个月预期指数降至71.5，为6月以来最低 [2] - 亚特兰大联储GDPNow模型对第四季度GDP的即时预测值与上周持平，仍为增长3.9% [2] - 美国政府停摆进入第31天，若持续将导致月度非农就业报告无法发布 [6] 机构观点与市场情绪 - 嘉信理财指出，近一周芝加哥期权交易所波动率指数VIX连涨五天，恐慌指数和三大股指同时上涨表明机构投资者通过标普500看跌期权对冲风险的需求增加 [6] - 蒙特利尔银行首席美国经济学家安德森预计10月非农就业人数可能出现下降，失业率或升至4.4%，劳动力市场走弱可能支持美联储再次降息 [3] - 牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨认为，劳动力市场企稳可能促使美联储12月不降息，极端条件下可能维持利率不变直至明年3月 [3] 行业与公司动态 - 伯克希尔哈撒韦现金储备飙升至创纪录的3817亿美元，其股票投资组合规模达2832亿美元，但已连续12个季度出现股票抛售规模大于买入规模的情况 [5] - 考虑到权重和市场热点，投资者将继续关注人工智能行业以及资本支出可持续性的问题 [5] - 从技术面看，费城半导体指数可能即将出现回调 [6]

中央"十四五"规划建议中对财政工作总体要求是"建立现代财税体制"，财政部的解读也聚焦于此，阐述 了建立财税体制必要性及具体做法，如深化预算管理制度、理顺中央与地方财政关系、完善现代税收制 度和健全政府债务管理制度。 近日，中央有关部门组织编写了《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉 辅导读本》，其中刊登了财政部部长蓝佛安《发挥积极财政政策作用》一文，对中央"十五五"规划建议 中财政相关部署作出更深入解读，这也能帮助外界更好了解未来五年财政重点工作。 与财政部解读中央"十四五"规划建议时全文聚焦在"建立现代财税体制"不同，此次"十五五"规划建议解 读则全部聚焦在"发挥积极财政政策作用"上。而这跟两次中央规划建议对财政工作部署重点不同直接相 关。 未来五年，与老百姓、企业利益密切相关的财政政策逐步清晰。 蓝佛安在上述文件中称，"十五五"时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，我 国发展环境面临深刻复杂变化。从国际看，外部环境动荡不安，大国博弈更加复杂激烈，单边主义、保 护主义抬头，世界经济增长动能不足。从国内看，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向 好的支撑条件 ...

英伟达市值里程碑与战略动向 - 英伟达股价于10月29日开盘上涨超5%，盘中市值达5.13万亿美元，成为史上首家市值突破5万亿美元的公司，但截至30日收盘市值回落至4.93万亿美元 [1] - 英伟达市值从突破4万亿美元到逼近5万亿美元仅用时约3个月，期间关键动作为推动芯片架构迭代、密集对外投资以及拓展新产品线 [1] - 英伟达宣布对诺基亚进行10亿美元股权投资，以切入电信领域并加速AI-RAN创新及5G向6G过渡 [9] OpenAI资本重组与上市规划 - OpenAI于10月28日完成资本重组，简化公司架构，为非营利机构控制营利业务铺平道路 [2] - 公司正在筹备IPO，估值最高可能达1万亿美元，计划最早在2026年下半年提交上市申请，融资目标下限为600亿美元 [2] - 有消息称首席财务官已内部透露，公司计划在2027年正式上市 [2] 科技巨头财报与AI业务表现 - 谷歌母公司Alphabet第三季度营收首次突破1000亿美元，利润超预期，云业务收入同比增长35%，季度末积压订单额达1550亿美元 [3] - 工业富联第三季度营收2431.72亿元，同比增长42.81%，净利润103.73亿元，同比增长62.04%，云计算业务营收同比增长超75% [11] - 亚马逊宣布计划裁减约1.4万名公司职员，以精简运营并将资源重新分配到AI等优先领域 [5] AI模型竞争与多模态发展 - MiniMax在10月28日至31日密集发布多款AI模型，包括M2大模型、视频生成模型Hailuo 2.3、语音模型Speech 2.6及音乐模型Music 2.0 [3] - M2模型编程水平接近海外顶尖模型，价格仅为Claude Sonnet 4.5的8%（每百万Token输入0.3美元），推理速度快近2倍 [3] - 来自中国的厂商模型水平逐渐接近海外顶尖模型，MiniMax在多模态方面具备特色优势 [4] AI基础设施与算力投资 - “星际之门”项目计划在未来三年内将容量提升至8吉瓦以上，总投资超过4500亿美元，新宣布的密歇根州数据中心园区投资金额数十亿美元 [7] - 光模块厂商中际旭创、新易盛、天孚通信第三季度业绩同比大幅增长，营收增幅分别为56.83%、152.53%、74.37%，净利润增幅分别为124.98%、205.38%、75.68% [10] - 业绩增长主要受AI拉动的算力基础设施建设驱动，但部分公司营收环比下滑且毛利率不稳定 [10] GEO赛道与AI流量入口投资 - AI生成式引擎优化（GEO）初创智推时代完成千万级人民币种子轮融资，由三七互娱领投，融资将用于自研SaaS产品迭代与全球市场拓展 [8] - 三七互娱投资负责人认为AI搜索爆发将催生千亿级新赛道，GEO是连接品牌与AI流量的核心基础设施 [8] - 近一年来GEO成为资本追逐的热门赛道，红杉资本在8月领投GEO公司Profound，对其估值超过1亿美元 [8]

2025年世界互联网大会乌镇峰会将于11月6日至9日在浙江乌镇举行。本次峰会以"共筑开放合作、安全 普惠的数智未来——携手构建网络空间命运共同体"为主题，将在往年基础上开展一系列全新特色活 动。 CEIC 2025消费电子创新大会将举办 11月6日至8日，CEIC 2025消费电子创新大会将在深圳举办。本届大会主题为"新电子·新体验·新消费"， 展览规模1.5万平方米，聚焦五大创新领域，覆盖智能终端、智能汽车、智能家居、数字健康与新技术 芯片等核心领域，重点展示基于鸿蒙、星闪、菁彩视听等全球领先技术的众多智能产品，构建"底层根 技术—创新产品—精彩体验"全链条，2000多项创新科技产品将集中亮相。 【重磅新闻】 第八届进博会将举办 第八届进博会将于11月5日至10日举办。本届进博会企业展进一步扩容，展览面积超过36.7万平方米， 参展企业在去年3496家的基础上新增了600余家，有290家世界500强和行业龙头企业参展，展览面积和 企业总数均创历史新高。进博会同期将举办虹桥国际经济论坛，设置33场分论坛及闭门会。 国际金融领袖投资峰会将举行 国际金融领袖投资峰会将于2025年11月3日至5日举行，这是香港金融 ...

交付量表现 - 问界10月交付量达70,289辆，同比增速超过84% [1] - 理想汽车10月交付量为27,014辆 [1] - 蔚来汽车10月总交付量为40,397辆，同比增长92.6%，其中蔚来品牌17,143辆，乐道品牌17,342辆，firefly萤火虫品牌5,912辆 [1][2] - 零跑汽车10月交付量为68,216辆 [1] - 极氪科技10月交付量为61,636辆，同比增长76% [1] - 小米汽车10月交付量为36,792辆 [1] - 深蓝汽车10月交付量为31,767辆 [1] - 埃安10月交付量为17,218辆 [1] - 岚图汽车10月交付量为13,506辆 [1] - 阿维塔10月交付量超过40,000辆 [1] 同比增速 - 多家造车新势力10月交付量实现高速同比增长，其中蔚来汽车同比增长92.6% [1] - 问界汽车10月交付量同比增速超过84% [1] - 极氪科技10月交付量同比增长76% [1]