公司2025年度财务业绩 - 2025年度实现营业总收入13.31亿元，同比增长13.42% [1] - 实现归属于母公司所有者的净利润1.42亿元，同比增长20.36% [1] - 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.01亿元，同比增长130.29% [1] 业绩增长驱动因素 - 存储行业景气度回升与AI产业快速发展，带动存储产品需求持续增加 [1] - PCIE3.0、PCIE4.0及企业级SATA主控芯片产品出货量明显增长，带动综合毛利率稳步提升 [1] - 依托产品技术优势与一站式解决方案能力，持续推进新客户开发及存储主控产品导入 [1] 研发投入与战略 - 报告期内研发费用约为50,595.76万元，较上年同期的42,518.48万元实现增长 [2] - 研发费用率维持平稳，研发资源配置高效，为技术创新与产品升级提供支撑 [2] - 加快下一代主控芯片迭代升级，并扩充嵌入式主控芯片研发团队以强化人才储备 [2]

公司股价与评级调整 - 亚马逊盘前股价下跌1.15%至236.56美元 [1] - 美国银行将亚马逊目标价从303美元下调至286美元，主要受SaaS业务估值倍数压缩影响 [1] - 美国银行重申对亚马逊的“买入”评级 [1] 业务表现与增长动力 - 公司云计算业务AWS增长提速 [1] - 零售板块具备韧性 [1] - 人工智能市场情绪改善，有望推动公司估值回升 [1] 财务业绩与未来展望 - 美国银行预计亚马逊第一季度营收将在1730亿至1780亿美元之间，市场预期为1754亿美元 [1] - 美国银行预计亚马逊第一季度营业利润在185亿至225亿美元之间，市场预期为221亿美元 [1] - 亚马逊过往多次实际业绩均优于其自身指引 [1] - 若第四季度业绩超预期，或将带动第一季度指引上调 [1]

公司业绩表现 - 2025年第四季度营收为19.7亿美元，同比增长2.4%，较市场预期高出6000万美元 [1] - 2025年第四季度每股收益为0.129美元，略低于市场预期的0.01美元 [1] - 2025年第四季度毛利率为30.7% [1] - 2025年第四季度晶圆出货量环比微降0.6%至99.4万片（约当12英寸） [1] - 2025年第四季度整体产能利用率维持在78% [1] 公司未来展望 - 预计今年第一季度晶圆出货量将保持平稳 [1] - 预计今年第一季度平均销售单价将保持坚挺 [1] - 预计今年第一季度毛利率将回落至约20%的高位区间 [1] - 预计今年第一季度产能利用率将处于70%的中段范围 [1] 市场反应 - 公司股价在盘前交易中继续下跌超过6%，报9.56美元 [1]

市场整体表现 - 二月首个交易日A股市场主要指数均跌超2%，超4600只个股下跌，三市成交额明显缩量 [1] - 贵金属板块大幅回调，触发市场避险情绪 [1] - 前期已调整的白酒、电网设备板块表现坚挺 [2] 贵金属市场异动 - 国际黄金和白银价格遭遇史诗级暴跌，创下数十年最大单日跌幅 [3] - 纽约商品交易所4月黄金期价一度跌破每盎司4800美元关口，日内跌幅超过10%，创1980年4月以来最大单日跌幅 [6] - 3月白银期价一度跌破每盎司80美元关口，盘中跌幅超36%，创史上最大单日跌幅记录 [6] - 截至新闻发布时，现货黄金报4630.73美元/盎司，现货白银报78.21美元/盎司 [6] - 国内期货市场多个金属品种同步大跌，沪金2604合约跌15.73%，沪银2606合约跌16.00% [4] 电网设备板块表现 - 特高压与电网设备板块逆势上涨，电网设备ETF(159326)放量上涨1.33% [3] - 该ETF年初至今累计上涨近18% [3] - 板块内多股涨停，包括汉缆股份、白云电器、三变科技、保变电气等 [7] - 通光线缆(300265.SZ)涨幅达20.00%，双杰电气(300444.SZ)涨16.58%，安靠智电(300617.SZ)涨14.02% [8] 电网设备行业驱动因素：海外需求 - 全球AI算力建设进入爆发期，电力设备变压器升级为算力基础设施核心 [8] - 大量变压器工厂处于满产状态，部分面向数据中心的业务订单排到了2027年 [8] - 美国市场变压器交付周期已从50周延长至127周 [8] - 微软CEO曾表示AI当前最大问题不是芯片而是电力 [12] - 根据摩根士丹利研究，美国数据中心未来三年潜在电力缺口将达到惊人的49吉瓦(GW) [12] - OpenAI曾建议美国政府设定每年新增100吉瓦(GW)发电容量的目标 [12] - 美国本土电力设备产能严重空心化，仅能满足约20%的需求，其余80%依赖进口 [14] - 受技术工人短缺和原材料瓶颈制约，北美本土产能扩张计划普遍推迟至2027年甚至2028年 [14] - 中国企业海外产品定价较国内享有显著溢价，溢价幅度在10%至80%之间 [17] - 2025年1月至11月，中国电力变压器出口金额达55亿美元，同比增长49% [12] 电网设备行业驱动因素：国内政策与投资 - 两部门发布通知，完善发电侧容量电价机制，首次在国家层面明确建立电网侧独立新型储能容量电价机制 [9] - 政策将煤电机组通过容量电价回收固定成本的比例提升至不低于50% [9] - 国家电网“十五五”固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”投资增长40% [24] - 投资将重点聚焦绿色转型、构建新型电力系统、强化科技赋能 [24] - 目标包括服务国网区域风光年均新增2亿千瓦左右，满足3500万台充电设施接入，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超30% [24] - 2025年特高压已核准“3交2直”，预计全年投资同比增长超90% [21] - 2025年输变电设备6批次招标金额同比增长26% [21] - 2025年国家电网固定资产投资创历史新高，超6500亿元 [21] 相关金融产品情况 - 电网设备ETF(159326)是唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF [9] - 该ETF开年以来获得百亿资金流入，年初至今累计净流入124亿元，位居同类第一 [9] - 其标的指数电网设备行业占比78.7%，特高压权重占比高达66.28%，智能电网含量55.84%，均处行业最高 [18] - 前十大权重股合计权重55.15%，囊括国电南瑞、思源电气、特变电工、中天科技等行业龙头 [20] - 指数产业链分布：输变电设备权重35.19%，电网自动化设备权重21.66%，线缆部件及其他权重12.61%，通信线缆及配套权重11.41%，配电设备权重6.56% [21] - 绿电ETF(562550)近20个交易日有15日获净申购 [9] - 绿电ETF跟踪中证绿色电力指数，前十大权重股占比52.47%，成份股中国企运营主体占主导 [25] 行业趋势与展望 - 电网设备行业正从防御型配置转变为需求增长可见度高、利润率改善的“量增利升”赛道 [11] - 行业具备“低估值、高增长、确定性”的特点 [30] - 2026年被视作电网设备行业长达五年产业景气周期的起点 [28] - 随着后续线路核准、招标落地及海外AI数据中心建设进度超预期，行业催化剂将接踵而至 [29] - 容量电价政策完善为煤电、储能设施提供“保底收入”，利好电网设备配套需求 [24] - 电网调节能力提升将促进绿电消纳，减少弃风弃光，提升绿电企业运营效率和盈利能力 [24][25]

公司股份回购执行情况 - 截至2026年1月31日，公司通过集中竞价方式累计回购A股股份40,585,026股，占公司总股本的0.1958% [1] - A股回购成交价格区间为每股3.12元至3.25元，累计支付总金额为129,959,275.42元人民币（不含交易费用）[1] - 同期，公司通过场内集中竞价方式累计回购H股股份12,772,000股，占公司总股本的0.0616% [1] - H股回购成交价格区间为每股1.84港元至1.94港元，累计支付总金额为24,021,639.50港元（不含交易费用）[1] - 本次股份回购通过上海证券交易所和香港联合交易所的交易系统分别进行 [1]

公司股份回购执行情况 - 截至2026年1月31日，公司累计回购股份991,897股，占公司总股本的比例为0.6973% [1] - 回购成交的最高价为50.93元/股，最低价为35.79元/股 [1] - 公司支付回购资金总额为人民币40,012,801.31元，不含印花税、交易佣金等交易费用 [1]

公司人事变动 - 粤传媒副总经理黎小平因退休原因辞去公司副总经理职务 [1] - 黎小平同时辞去在公司各分子公司兼任的一切职务 [1] - 辞职后，黎小平将不在公司及各分子公司担任任何职务 [1]

文章核心观点 - 贵州轮胎收到部分房屋征收补偿款，但相关经济利益的确认存在重大不确定性，公司基于谨慎性原则暂不确认该笔交易 [1] 财务与收款情况 - 2026年1月30日，公司收到云岩区房屋征收服务中心支付的部分二期房屋征收补偿款，金额为200万元 [1] - 截至公告日，公司累计收到二期房屋征收补偿款400万元，约占二期房屋征收应收补偿款的0.34% [1] 交易背景与不确定性 - 房屋征收补偿款来源于土地一级开发实施单位贵阳市城市建设投资集团有限公司 [1] - 贵阳城投的拨付资金来源于土地竞得单位 [1] - 收款进度受土地招拍挂进度影响，截至目前相关土地尚未招拍挂 [1] - 收款进度还受土地竞得单位实际付款进度的影响 [1] - 公司收款进度存在不确定性，因此本次征收补偿相关的经济利益流入具有不确定性 [1]

公司股份回购执行情况 - 截至2026年1月31日，公司已累计回购股份6,201,120股 [1] - 回购股份数量占公司总股本的比例为0.7838% [1] - 回购成交最高价为57.00元/股，最低价为48.30元/股 [1] - 回购成交总金额为3.1355亿元人民币（不含交易佣金等交易费用） [1]

公司项目投产 - 公司控股子公司广东粤电博贺能源有限公司投资建设的茂名博贺电厂3、4号2×1000MW机组工程项目4号机组于2026年2月2日通过168小时满负荷试运行并网投产 正式投入商业运营 [1] - 至此 该项目两台1000MW超超临界二次再热燃煤发电机组已全面建成投产 [1] 项目具体信息 - 项目位于茂名市滨海新区电城镇 规划建设两台1000MW超超临界二次再热燃煤发电机组 [1] - 项目总投资额为74.84亿元 [1] - 项目预计年发电量可达86亿千瓦时 [1] - 项目机组综合能耗处于国内先进水平 [1] 项目影响与意义 - 项目投产有助于为广东省提供稳定充足的电力供应保障 [1] - 项目将推动茂名滨海新区及粤西区域经济高质量发展 [1] - 项目有助于公司扩大发电装机规模 增强综合市场竞争力 [1] - 项目对公司进一步优化电源结构和未来可持续发展具有重要意义 [1]