格隆汇9月13日｜工业和信息化部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》。方案 指出，加快新能源汽车全面市场化拓展。加力推进公共领域车辆全面电动化先行区试点，推动25个试点 城市新增推广城市公交、出租、物流配送等领域新能源汽车70万辆以上。持续组织开展新能源汽车下乡 活动和县域充换电设施补短板试点，提升乡村居民用车电动化水平。积极开展燃料电池汽车示范应用， 推动中远途、中重型燃料电池商用车规模化应用。制定促进换电模式发展指导意见，满足市场多样化需 求。深化新能源车险改革，优化商业车险基准费率。落实好新能源汽车车辆购置税、车船税减免优惠政 策，保障平稳有序过渡。 ...

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业绩表现 - FY25收入55.5亿元同比增长4.6% 归母净利润8.9亿元同比增长5.3% 符合预期 [1] - 宣派末期股息0.93港元/股 全年派息率约75% [1] - 归母净利率同比提升0.1个百分点至16.1% [2] 会员与渠道表现 - 高价值会员账户数增加约2万个至超33万个（购买总额超5000元） [1] - 直营/经销/电商渠道收入分别同比-6%/+10%/+18%至20.8/22.7/12.0亿元 [1] - 线上渠道增长主要受益于onmygame品牌表现强劲 [1] 门店与品牌结构 - 直营门店净减少24家至492家 经销门店净增加116家至1625家 部分非核心城市直营店转为经销 [1] - 主品牌JNBY/jnby by JNBY/LESS/速写收入分别同比+2.3%/+2.9%/+0.2%/-4.6%至30.1/8.3/6.2/7.2亿元 [1] - 新兴品牌收入同比+107.4%至3.6亿元 主要因新收购品牌onmygame和B1OCK并表及快速增长 [1] 盈利能力与运营 - 毛利率同比下降0.3个百分点至65.6% 因经销及线上渠道占比提升 [2] - 销售费用率同比上升0.6个百分点至35.6% 因加大品牌投入及三十周年活动支出 [2] - 库存周转天数同比增加5天至161天 因2024年秋冬库存和备货增加 [2] 未来展望 - 公司重申FY26百亿元零售目标 预计7-8月终端流水优于同业 [2] - 计划自建物流中心 预计FY26收入增速快于利润增速 [2] - 维持FY26盈利预测9.26亿元 引入FY27盈利预测9.83亿元 [2] 估值与评级 - 当前股价对应10.1/9.7倍FY25/26市盈率 [2] - 目标价上调18%至23.70港元 对应12.0/11.6倍FY25/26市盈率 较当前有19%上行空间 [2]

格隆汇9月13日｜工业和信息化部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，方案 提出，推动智能网联技术产业化应用。深入开展智能网联汽车"车路云一体化"应用试点，加快网联基础 设施和云控平台建设，鼓励汽车前装V2X、5G等高性能通信模块，加快推进北斗系统规模化应用，促 进物流、环卫、出行服务等多场景应用，鼓励重点地区逐步拓展跨区域协同应用。推进智能网联汽车准 入和上路通行试点，有条件批准L3级车型生产准入，推动道路交通安全、保险等法律法规完善。支持 汽车、信息通信、交通等行业企业以数据为纽带探索新型商业模式，加快多元化价值链培育。 ...

政策方案 - 工业和信息化部等八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》[1] - 方案提出完善基础设施体系 包括优化城市 乡镇 公路沿线及居住区充换电设施网络布局[1] - 推动高速公路充换电基础设施建设 因地制宜开展配电网改造 有序推进氢能基础设施建设[1] 充换电基础设施 - 深入开展县乡地区充电基础设施建设应用推广活动 力争实现充换电基础设施"乡乡全覆盖"[1] - 鼓励大功率充电 智能有序充电 "光储充放"一体站等新技术推广应用[1] - 推进车网互动技术研发应用[1]

格隆汇9月13日｜工业和信息化部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，方案 提出，以技术创新激发潜在消费需求。加快组织实施和超前布局汽车领域重大科技项目，支持大中小企 业融通创新，充分发挥开源优势，加快突破汽车芯片、操作系统、人工智能、固态电池等关键技术，持 续提升产品经济性、耐久性、舒适性等性能，开发更多适应消费者需求的智能交互、智能驾驶等新功 能，以高质量供给引领需求、创造需求。持续开展"中国汽车品牌向上发展"专项行动，加快培育具有国 际竞争力的中国品牌。 ...

深圳楼市新政银行落地情况 - 深圳12家银行机构于9月12日发布公告 宣布即日起不再区分首套住房和二套住房 [1] - 新政影响下部分存量二套商业房贷触发利率常态化调整机制 客户可提交申请调整 [1] 参与银行名单 - 包括兴业银行深圳分行 中国农业银行深圳分行 工商银行深圳分行 建设银行深圳分行 浦发银行深圳分行 上海银行深圳分行等12家银行机构 [1] 政策时间线 - 深圳楼市新政于9月5日出台 [1] - 银行落地细则于9月12日开始具体实施 [1]

格隆汇9月13日｜据河北日报，2025年中国国际服务贸易交易会雄安新区数字贸易创新发展大会跨境电 商专场活动在雄安会展中心成功举办。抖音集团、盛视科技等7家企业和行业组织同雄安新区进行项目 合作发布，亚美尼亚、印度等驻华代表发布了跨境电商领域合作需求。活动中，雄安自贸试验区管委会 与抖音集团签署《抖音电商全球购跨境电商保税仓项目合作备忘录》。抖音电商全球购跨境电商保税仓 项目将由雄安综合保税区建设发展有限公司与抖音平台深度协同推进，充分依托抖音平台的流量优势与 成熟电商生态，在雄安综保区打造集仓储、分拨、跨境贸易功能于一体的跨境电商生态基地。 ...

以太坊价格表现 - 以太坊价格突破4700美元关口 [1] - 过去24小时内价格上涨3.75% [1] - 创下8月25日以来的新高 [1]

财务造假与处罚 - 公司连续四年虚增收入和利润违反证券法律法规 [1] - 证监会对公司处以2.29亿元罚款 [1] - 对7名责任人合计罚款4400万元 [1] 实际控制人处罚 - 实际控制人被采取10年证券市场禁入措施 [1] 退市程序启动 - 公司涉嫌触及重大违法强制退市情形 [1] - 深交所将依法启动退市程序 [1] 刑事犯罪线索移送 - 证监会将可能涉及的犯罪线索移送公安机关 [1] - 移送依据《刑法》及最高检公安部立案追诉标准规定 [1]