淘宝闪购业务战略调整 - 团购业务已不再是淘宝闪购的业务重心，相关业务已转移到高德 [1] - 淘宝闪购的团购业务在最初试点期间表现不佳，试点城市上海、深圳和嘉兴的核销为0单 [1] - 公司业务重心从到店（团购）重新拉回到家（外卖和即时零售）[4] 到店团购业务探索与挑战 - 团购被视为本地生活业务中重要的利润来源，阿里巴巴在部分城市开展到店团购测试后，股价大涨12.9% [3] - 成功杀入团购领域的平台如抖音和小红书均拥有社区场景的内容平台属性，而淘宝自身不具有此属性 [3] - 高德在9月10日发布"高德扫街榜"，被认为是切入到店业务的信号，淘宝闪购的团购业务在此后逐渐转移至高德 [3] 外卖业务战略转向高客单价 - 淘宝闪购9月之后的工作重点从追求单量转向追求客单价，目标是用户实付30元以上的高价单 [4] - 公司意在突破美团在30元以上高客单价订单的优势，美团在该领域市占率超过70% [4] - 团队策略从鼓励"拆单"以增加订单量，转向不再拆单并开始发放大额券以促成高价单 [4] 订单量变化与市场反应 - 淘宝闪购8月周日平均订单量达到8000万单，日订单峰值达到1.2亿单 [5] - 10月有品牌商在淘宝闪购的订单量较8月减少了20%，而美团订单量相对平稳 [5] - 订单量下滑部分归因于淘宝闪购将重心转向高客单价品牌，以及平台补贴的收缩 [5][6] 冲单产品策略与对比 - 淘宝闪购在5月推出拼团（后更名爆品团）和超级一口价（后更名超抢手）等产品对标美团的拼好饭和神抢手 [9] - 美团7月12日峰值订单1.5亿单中，神抢手项目订单量超过5000万单，拼好饭订单量超过3500万单，合计占比过半 [9] - 淘宝闪购未公布其8月8000万日均订单中有多少由爆品团和超抢手带来 [10] 运营效率与商家服务差距 - 有商家反映淘宝闪购业务员更换频繁，八九月期间对接业务员更换了4位，且服务跟进不足 [13] - 相比之下，美团业务员更稳定，服务更专业，会在商家不忙时段拜访，并能及时响应咨询 [13][14] - 美团业务员通常在门店开业前甚至装修阶段就会主动接触商家，而饿了么业务员多在开业后才出现 [14]

11月17日，胖东来发布《胖东来侵犯人格尊严的补偿标准》，列举了2025年1月1日—10月31日33例员工 被侵犯人格尊严的案例，补偿金额359000元。 案例显示，这些员工大多是在工作当中被顾客掌掴、辱骂、推搡，其中补偿最多达50000元，最少的为 3000元。 胖东来表示，人格尊严权是每个人享有的基本权利，应该受到尊重、不可侵犯和伤害。当一个人的人格 尊严受到侵犯时，对精神和身体产生的伤害将会是终生的、痛苦至极的、无法挽回的。 公司通过建立《胖东来侵犯人格尊严的补偿标准》，创造尊重、公平、正义的企业人文环境，同时启迪 更多人重视对自己和他人人格尊严的保护，不因为意识淡薄甚至恶意、随意地侵犯、伤害他人，造成严 重的精神损失和痛苦！同时，更好地影响和带动更多社会力量和法律体系的完善，保障和维护公民的个 人权利！让人们更幸福、让社会更文明、让国家更美好！ | 地区 | 门店 | 部门 | 申报目期 | 人员 | 具体事例 | 补偿金 額/元 | 处理结果 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 因排队进入卖场顾客较多,出 现 ...

责任编辑：王翔 天眼查天眼风险信息显示，近日，方运舟、张勇、宜春浪绫企业管理咨询中心（有限合伙）新增两则被 执行人信息，执行标的合计36.5万余元，执行法院为上海市第一中级人民法院。 宜春浪绫企业管理咨询中心（有限合伙）成立于2021年10月，执行事务合伙人为方运舟，出资额548万 人民币，经营范围为社会经济咨询服务、信息咨询服务。合伙人信息显示，该咨询中心由哪吒汽车创始 人方运舟、原CEO张勇等40余位合伙人共同出资。 ...

产品发布与核心特点 - 斑马口语正式上线，打造全球首款AI外教一对一产品 [1] - 产品以“超人类外教”为核心，具备超人类教学能力、记忆力、知识储备及温暖人格 [1] - 实现全英文沉浸式口语学习，助力孩子从“能说”迈向“会说、敢说” [1] 技术支持与模型基础 - 产品基于自研教育大模型“猿力大模型” [1] - 通过系统化课程设计及多模态交互技术，实现低延迟实时对话、精准语音识别及动态教学内容生成 [1] - 独创“2+1+1”课程结构及六环节学习闭环 [1] 行业影响与定位 - 斑马口语是首个主导型教育AI Agent，开启教育AI Agent产业化落地新阶段 [1] - 突破了垂直场景规模化落地的行业难题，以技术重构语言学习体验 [1] - 推动AI从“工具”走向“教学主体”，为教育行业AI产业化提供了可落地的技术范本 [1]

财务表现 - 2025年中报营业收入为14.23亿美元，归母净利润为-11.93亿美元，同比下滑119.37% [1][5] - 公司资产负债率高达217.11%，已处于资不抵债状态 [1][5] - 2021年至2025年上半年，公司归母净利润累计亏损近60亿美元 [5] 股价与退市风险 - 截至近期美股收盘，公司股价大跌16.28%至约0.5美元，较2022年上市时的13美元累计跌幅达94.4% [1] - 根据纳斯达克规则，公司股价需连续30个交易日高于1美元，其必须在2026年4月29日前完成整改，否则将面临退市 [3] 市场销量与业务调整 - 全球销量方面，2021年至2024年销量分别为29000辆、51500辆、54626辆、44851辆，2025年前10个月在中国市场仅卖出163辆车 [4] - 公司已关闭位于上海的最后一家直营门店，战略性地调整在华业务模式，全面转向线上销售 [4] - 公司目前旗下仅有Polestar 4一款车型在售，Polestar 2已停产，Polestar 3尚未上市 [1][4] 股东支持与战略意义 - 2024年6月，由李书福实际控制的PSD Investment Limited向公司注资2亿美元进行股权投资，但按当前股价计算，该笔投资在5个月内浮亏已超50% [1][6] - 吉利控股集团管理层表示，极星汽车是集团布局全球化的桥头堡，具有重要战略意义 [6] - 在吉利集团2025年前三季度近30万辆的出口销量中，极星汽车贡献4万辆，占比达13% [6] 运营与售后挑战 - 公司自2023年起采取成本控制措施，包括冻结招聘、裁员10%以及收缩渠道网络 [5] - 售后服务需通过官方授权的沃尔沃4S店进行，但服务网点有限，例如北京仅有三到四家授权店且需提前预约 [1][4] - 据消费者投诉，公司产品存在雷达误报警、门把手异响等质量问题，而售后部门有时以“通病”为由推脱维修 [4]

事故概述 - 文远知行Robotaxi在阿布扎比发生中国Robotaxi出海“第一撞”，时间2025年11月12日，涉事方为文远知行Robotaxi和一辆人为驾驶的社会车辆[4][5] - 事故原因为人类司机违规强行变道，冲入Robotaxi车道导致碰撞，无人员伤亡，Robotaxi侧面受损、侧方传感器脱落、后视镜掉落[5][7] - 当地执法部门判定人类司机全责，无人车全程无过错，各方均无异议[9] 行业安全性与技术验证 - 类似无过错事故近期在武汉发生，人类司机碰瓷无人车被判全责，凸显Robotaxi在“守秩序”层面可靠性超越人类[2][13][23] - 道路交通事故中人为因素占比超81.5%（中国CIDAS数据）或90%（国际数据），自动驾驶技术初心为降低事故率、提升交通效率[18][19] - Waymo全无人驾驶累计行驶5670万英里（约9124.98万公里），行人受伤率下降92%，骑行者受伤率下降82%，证明特定场景下安全性显著优于人类[21] 公司运营与市场拓展 - 文远知行已获7国自动驾驶牌照（中、美、阿联酋、新加坡、法国、沙特、比利时），在11国30多城部署车辆，获Uber、Grab、博世投资[13][26] - 阿布扎比是中美以外唯一允许纯无人Robotaxi测试运营地区，公司2021年启动当地公开运营，2024年10月获全球首张城市级L4纯无人商业化牌照[15] - 公司车队规模较2024年扩大2倍，保持0监管处罚记录超2200天，自动驾驶里程超5500万公里（相当于绕地球近1400圈）[26] 行业商业化进展 - Robotaxi事故责任清晰可溯，体现AI司机作为交通行为主体已融入日常场景，法规层面无需特殊条例，标志技术突破获认可[28] - 技术路线结合规则保障底线与多模态大模型提升能力上限，为保险、广告、运力共享等商业闭环搭建条件[26][28] - 头部L2玩家转向Robotaxi赛道，但尚未给出安全承诺，与传统L4阵营形成差异[26]

公司战略与产品发布 - 小米集团在西班牙市场连续推出智能大家电新品，包括10月30日推出的米家智能冰箱和11月17日发布的米家洗烘一体机 [1] - 公司高管将今年定位为小米大家电出海的元年，并表示市场反馈非常不错 [1] 全球化发展规划 - 公司此前规划2025年为小米大家电和新零售出海的元年，并计划在2027年实现汽车出海 [1] - 公司计划在未来5年内建设10,000家海外小米之家门店，旨在将新零售打造为服务全球用户的“高速公路” [1] - 该全球化零售网络将服务于公司的品牌高端化战略以及“人车家全生态”的全球化布局 [1]

公司财务表现 - 2025年中报营业收入14.23亿美元，归母净利润为-11.93亿美元，同比下滑119.37% [2][8] - 资产负债率高达217.11%，公司已处于资不抵债状态 [2][8] - 2021年至2025年上半年，归母净利润累计亏损接近60亿美元 [8] 股价与退市风险 - 股价大跌16.28%至约0.5美元，较2022年上市时的13美元累计跌幅达94.4% [2] - 股价长期低于1美元，面临纳斯达克退市规则挑战，须在2026年4月29日前完成整改 [4] - 主要股东李书福于2025年6月注资2亿美元（股价1.06美元），五个月内该笔投资浮亏超50% [2][10] 市场销量与业务收缩 - 全球销量2021年至2024年分别为29000辆、51500辆、54626辆、44851辆，2025年前10个月在中国市场仅售出163辆 [4][6] - 2025年10月关闭位于上海的最后一家直营门店，全面转向线上销售模式 [6] - 终止与星纪魅族在中国的合资企业极星科技的业务运营 [7] 产品与运营状况 - 目前在售车型仅剩Polestar 4（售价33.99万-39.99万元），Polestar 2已停产，Polestar 3尚未上市 [6] - 售后服务依赖沃尔沃授权4S店，但网点稀少，例如北京仅有三到四家且需预约 [2][6] - 车质网数据显示公司存在产品质量问题，如雷达误报警、装配工艺缺陷等，且售后服务被指推脱责任 [6] 战略调整与集团支持 - 公司自2023年起进行成本控制，包括冻结招聘、裁员10%以及收缩渠道网络 [7] - 极星汽车被吉利控股集团视为全球化战略的“桥头堡”，具有重要战略意义 [10] - 2025年前三季度，吉利集团出口近30万辆汽车，其中极星汽车贡献4万辆，占比13% [10]

财务业绩 - 第三季度总营收为203.8亿元，同比增长101.8%，环比增长11.5% [1] - 净亏损为3.8亿元，同比大幅收窄，上年同期净亏损18.1亿元，上一季度净亏损4.8亿元 [1] - 不按美国通用会计准则，调整后的净亏损为1.5亿元，上年同期净亏损15.3亿元，上一季度净亏损3.9亿元 [1] 技术合作与商业化 - 与大众汽车的技术合作收入在第三季度环比显著增长，预计第四季度收入水平将与第三季度相当 [4] - 大众汽车选择了公司的图灵芯片，用于双方联合开发的两款B级车型，图灵芯片的收入预计将在第四季度财报中开始体现 [5] - 预计2026年全年技术合作带来的收入将与2025年的收入相当，公司已连续七个季度通过技术商业化带来收益 [6] 机器人业务战略 - 公司认为未来的汽车将是下一代机器人，AI将在数年内占据一台汽车或机器人约50%的比例 [4] - 机器人技术路线强调“全栈自研+跨域融合”，产品理念追求拟人化，具备肌肉和皮肤以增强互动性 [6][7] - 长期目标是到2030年实现100万台机器人的销量，初期将聚焦于商业场景如导购、导览等，并计划在五年内进入家庭场景 [8][9][13] Robotaxi（无人驾驶出租车）规划 - 计划在2026年推出Robotaxi，将同时推出全共享模式和乘用车有人驾驶的L4模式 [10][11] - 2026年将推出三款不同价位的Robotaxi车型，并与高德等合作伙伴在流量入口、支付、运营服务环节合作 [11][12] - 公司的技术路线旨在解决当前Robotaxi行业车辆价格贵、运营区域受限等问题 [10] 产品与市场拓展 - 2026年将推出四款全新车型，同时提供纯电动版和增程式混合动力版，覆盖不同细分市场和价格区间 [13][14] - 超级增程车型被视为重要战略举措，首款超级增程电动车小鹏X9已于11月20日推出，预计将带动销量数倍环比增长 [13][15][16] - 国际市场成为重要增长动力，9月和10月销量连续两个月达到每月5000辆，2026年计划推出至少三款新车销往国际市场 [14] 海外生产与供应链 - 已在印度尼西亚开设首家海外工厂，并与麦格纳在奥地利合作建厂，两家工厂均在稳步提升产能 [17] - 预计欧洲工厂明年产量将达到数万辆，印度尼西亚工厂产量目标为大几千辆 [17] - 公司持续寻找在其他市场建立本地化生产能力的机会，并构建本地供应链能力 [18][19]

财务状况与股价表现 - 截至近期美股收盘，公司股价大跌16.28%至约0.5美元，较2022年上市时的13美元累计下跌94.4% [2] - 根据2025年中报，公司营业收入为14.23亿美元，归母净利润为-11.93亿美元，同比下滑119.37% [2][7] - 公司资产负债率高达217.11%，已处于资不抵债状态 [2][7] - 公司股价长期低于1美元，面临纳斯达克退市危机，须在2026年4月29日前完成整改 [4] 销量与市场表现 - 全球销量方面，2021年至2024年销量分别为29000辆、51500辆、54626辆、44851辆，2024年出现下滑 [4] - 中国市场表现疲弱，四年间最高年销量仅2048辆，2025年前10个月仅售出163辆，国内业务几近停摆 [4] - 在吉利控股集团2025年前三季度近30万辆的总出口量中，公司贡献4万辆，占比13% [9] 业务运营与战略调整 - 公司已关闭位于上海的最后一家直营门店，战略性地调整在华业务模式，全面转向线上销售 [6] - 目前公司旗下仅有Polestar 4一款车型在售，Polestar 2已停产，Polestar 3尚未上市，生产线仍在国内 [2][6] - 公司持续进行成本控制和业务收缩，包括2023年冻结全球招聘并裁员10%，以及2025年终止与星纪魅族在中国的合资企业运营 [7] 股东支持与投资亏损 - 2025年6月，由李书福实际控制的PSD Investment Limited向公司注资2亿美元进行股权投资，当时股价为1.06美元 [2][9] - 截至近期，李书福的上述投资在5个月内浮亏已超过50% [2][9] - 吉利控股集团管理层表示，公司是其布局全球化的桥头堡，具有重要的战略意义 [9] 产品质量与售后服务 - 公司产品被消费者投诉存在质量问题，包括前方雷达多次误报警、门把手异响、车内多处异响等装配工艺缺陷 [6] - 售后服务需通过官方授权的沃尔沃4S店进行，但并非所有授权店均可提供服务，以北京为例仅有三到四家，且需提前预约 [2][6]