文章核心观点 - 2026年全球风险资产有望继续上涨，但市场分化将更加显著，投资者需要通过更广泛的资产配置来应对不确定性 [1] - 全球主要加杠杆主体已由居民部门转向政府部门，深刻影响通胀机制、债券定价及传统资产配置的分散化假设，投资组合管理的核心在于适应更高分化度、更弱传统对冲属性的市场环境 [2] 全球股市表现与展望 - 2026年开年全球股市表现强劲：纳斯达克100指数1月上涨1.11%，标普500指数一度飙破6986点创历史新高，高盛预计其2026年将上涨至7600点 [3] - 欧洲市场表现强劲，德国DAX指数持续上涨，英国富时100指数站上10000点 [3] - 亚太市场领涨全球：韩国综合股价指数开年以来上涨逾16%突破4800点，A股上证指数站稳4000点并创下“十三连阳”纪录，港股恒生科技指数、MSCI越南指数、日本日经225指数开年涨幅均超过2% [3] - 机构普遍看好后续美股与中国市场的结构性机会，并对新兴市场前景持续乐观 [3] 美国与亚洲股市具体观点 - 美国股市受益于盈利增长与投资动能，成分股整体质量更高、运营效率提升、盈利能力稳健、自由现金流充裕，AI带来的效率提升进一步巩固盈利基础，估值虽不便宜但整体合理 [4] - 新兴市场整体前景较此前有所改善，宏观环境变化、政策分化及相对估值优势共同构成支撑 [4] - 亚洲是全球主要增长引擎之一，需关注美国以外的亚洲核心市场，包括中国A股、港股、新加坡及韩国股市 [4] - 港股有两大重要利多因素：强劲的财富管理资金流入和活跃的IPO复苏，政策对人工智能的支持也有助于吸引企业投资 [4] - 中国企业在科技创新领域持续突破，估值优势和“反内卷”政策以及贸易摩擦担忧缓和将推动盈利恢复，更大范围的牛市信号已经出现 [4] 行业与主题配置方向 - 可重点关注以AI、医疗为核心的科技主题及金融领域 [5] - 人工智能已不再是无差别交易，建议投资者将关注重点转向AI产业的关键受益方、具备定价能力及清晰变现路径的企业和间接受益于生产率提升的行业 [5] 固定收益类资产观点 - 全球债市表现出明显的分化迹象，在地区或年期之间均出现大幅差异，这一趋势或将延续至2026年 [6] - 各国经济增长、就业市场及通胀前景步伐不一，全球主要央行处于政策周期的不同阶段：美联储与英格兰银行仍处于宽松周期，欧洲央行按兵不动，日本央行仍未结束加息周期 [6] - 在结构性供给上升与通胀不确定性加大的背景下，长久期债券的传统功能受到挑战，财政因素正日益成为影响久期资产配置的重要变量 [6] - 预计美债10年期收益率将在美联储年中降息背景下阶段性下行，随后于年底回升至略高于4%的水平，欧元区与英国收益率曲线亦有望走陡但幅度弱于美国 [6] - 债券配置的核心在于控制久期，可关注短久期配置，增配浮动利率与信用策略，更加重视稳定收益而非价格上涨 [6] - 美国与欧元区对终端利率的定价整体合理，日本持续再通胀意味着日债收益率中枢仍有上行空间，短期内美联储政策路径已基本被市场消化，但收益率曲线陡峭化仍是中期主线判断 [7] 其他大类资产观点 - 在当前制度环境下，实物资产的战略配置价值上升，基础设施、大宗商品及私募信贷均受益于持续的投资需求、财政支出扩张以及大量项目需在公开市场之外完成融资 [7] - 2026年黄金势头有望保持强劲，贵金属在创出阶段性高点后仍具支撑，白银实物需求尤为稳健 [7] - 农产品方面，天气扰动及主要产区融资条件收紧，或对大豆、玉米等品种形成阶段性支撑 [7] - 建议将黄金作为战略底仓，并可配置白银、工业金属等以提升组合波动性 [7]

公司与高校的战略合作 - 周大福人寿与香港恒生大学合作设立的“周大福人寿教室”正式启幕，公司成为首间赞助该校教室命名的人寿保险公司 [1] - 此次合作标志着双方在推动教育创新与人才培养方面的实体化合作平台正式落地，象征保险业界与高等学府携手推动产学研深度融合 [1] - 双方合作源于高度契合的价值追求，香港恒生大学聚焦学生“五C能力”培育，周大福人寿同样重视兼具专业素养、同理心与前瞻视野的行业人才养成 [3] 合作的具体内容与举措 - 双方于2025年5月签署合作备忘录，聚焦大湾区家族办公室及相关从业人员的咨询与培训服务 [3] - 2025年1月进一步推出“企业家精神CEO证书课程”，以周大福集团创始人郑裕彤博士“勤、诚、义”的管理哲学为核心，面向企业高层管理者，课程收益将用于支持公益教育项目 [3] - 教室的启用构建了促进学界与业界深度对接的实体平台，助力学生拓展行业视野，并为在职人士提供持续学习的机会 [1] 合作的战略契合点与未来展望 - 香港恒生大学在商业伦理、ESG及人工智能领域的学术积淀，与周大福人寿推动行业创新、以科技赋能服务的发展策略高度契合 [3] - 此次合作有助于推动产学研深度融合，为保险及金融行业高质量人才队伍建设提供了新模式 [7] - 未来，双方将继续在人才培养、学术交流与公益实践等领域深化合作，共同为大湾区建设与社会发展注入持久动力 [8]

京东汽车年货节促销活动概览 - 活动于1月25日晚8点全面开启，提供买车养车不止5折、官方直降88折起、跨店满减每满300减50等多重福利 [1] - 活动期间推出爆款汽车用品低至3.9元、1元好物特价抢购 [1] - 活动宣传口号为“买车养车，不止5折”，引导用户至京东APP搜索“买车养车”参与 [6] 特定主题促销与互动 - 推出“马顺顺”主题形象，上线车载摆件、香片、车贴、脚垫等定制商品，并伴有新年祈愿互动玩法 [1] - 用户搜索“马顺顺”可参与抽奖，搜索“马顺顺抽奖”进入会场可参与互动赢大奖，奖品包括广汽埃安UT super、立马电动自行车、半价车险等，最高可抽888元顺意红包 [3] - “马顺顺”相关活动时间从即日起持续至2月23日 [3] 养车服务与轮胎品类促销 - 京东养车推出系列优惠，覆盖轮胎、机油及日常养护，活动持续至2月10日 [4] - 购买带有“晒单报销高速费”标识的自营汽机油商品，单笔订单满300元可享受最高50元高速费报销 [4] - 推出“买轮胎送汽车”活动，即日起至2月28日，购买自营轮胎2条及以上有机会抽取价值49900元的广汽埃安UT super租电版汽车 [4] - 轮胎品类享受政府补贴，指定商品低至75折，部分大牌国产轮胎四条低至599元 [4] 汽车与电动自行车销售活动 - 广汽埃安UT super车型价格低至4.99万元，购车享2000元补贴，汽车贴膜领政府补贴立减10%至高省2000元 [5] - 京东自营电动自行车推出“17骑行节”，提供符合新国标的车型，活动包括“万人团购享免单”、1元好车秒杀及送货到家、便民上牌服务 [5] - 同步推出“电动自行车5折天天抢”专属活动 [5] - 蓄电池服务承诺全国免费上门安装，主流品牌28分钟必达，晒单返20元E卡 [5] 跨品类联合营销与门店服务 - 京东汽车联合京东超市家清品类推出活动，即日起至2月23日搜索“逛家清送汽车”有机会获得埃安UT super或1000元超市卡，每周末搜索“周末大扫除”有10万份清洁好物免费送 [5] - 京东养车门店提供进店蓄电池免费检测、保养买一赠一、轮胎低至8折、进店消费抽金条等活动 [4] - 门店服务同时提供美孚大牌保养卡“买一送一”、保养补贴5折起、洗车美容低至1元限时抢购 [4]

其一，品牌拥有贵州省白酒行业标准化规模的大型单体酿造车间和万吨级的酿酒基地，先进的自动化生 产设备、高科技的质量检验检测设备以及精湛的传统酿酒工艺，可以实现酱香型白酒年产能万余吨，浓 香型白酒年产能近2万吨的生产能力。其二，依托自建专业酿酒师、工程师团队以及30余中高级技术 员，百年糊涂能以"坤沙"老工艺的坚守者角色，更深入的开展老酱香酒的精酿，成为当地第一家同时通 过了中国酒业协会以及方圆认证集团双重认证的真实年份品牌。其三，秉持酱香+浓香并驾齐驱的发展 理念，百年糊涂从高端宴请到举家团聚，从朋友聚会到自己小酌，拥有强大的市场辐射，实现了老中青 三代消费市场的全民覆盖。 好产品需要好营销。在不断奠定品牌实力和产品品质的同时，百年糊涂始终以"消费者为中心"，推出各 种让人耳目一新的营销活动，力求与消费者之间的深度交流和融合，增加消费粘性。本次百年糊涂经典 小百年+5元赢再来一瓶扫码活动，就是近日品牌推出的一个惊喜。 众所周知，酒类品牌经常喜欢用瓶身或者是瓶盖扫码这样的营销活动来与粉丝们进行互动。确实，这种 方法一直以来效果都不错，消费者喜欢这种带有一定惊喜成分和幸运值的变相的"便宜"，商家也可以借 此拉满知名 ...

产品发布与销售 - 真我Neo8于1月22日正式发布并开售，首销价2399元起[1] - 京东平台提供国补后到手价2040元起，并提供多种销售福利，包括6期免息、以旧换新至高补贴1000元、赠服务保障全家桶等[1] - 京东与realme等厂商发起“先人一步加速换新计划”，消费者可享国家补贴、以旧换新补贴、京补合约等多重福利[3] 产品性能与配置 - 核心性能：搭载第五代骁龙8旗舰芯，配置LPDDR5X内存与UFS 4.1存储，并配备极客性能面板[4] - 游戏体验：搭载新一代GT性能引擎，支持先知能效调度、游戏专属性能核心和超级帧率算法，内置165Hz三星苍穹屏，触控瞬时采样率高达3800Hz，支持超30款游戏原生165超高帧模式[4][6][7] - 散热与续航：内置8000mAh泰坦电池，支持80W闪充，并配置大气流冷锋散热系统[4] - 通信与连接：搭载苍穹通信系统，配置苍穹电竞五天线[4] 影像与拍摄功能 - 长焦镜头：搭载5000万像素潜望长焦，支持3.5倍光学变焦、7倍无损变焦和至高120倍数码变焦，并具备AI超清文本功能[4] - 主摄镜头：搭载5000万像素索尼旗舰级主摄，支持实况照片慢动作、8K超清照片直出，并提供多焦段人像镜头包[4] 产品设计与特色功能 - 外观设计：采用透明玻璃机身，提供赛博紫、机甲灰、起源白三款配色，并配备觉醒光环系统[9] - 操作系统：搭载realme UI 7.0，具备光影玻璃设计美学、全新流光引擎，并支持AI写作、声音定向播放等功能[9] - 耐用性与防护：支持IP66+IP68+IP69满级防尘防水[9] - 特色模式：创新PC掌机模式，支持与Steam掌机账号及游戏存档互通，已验证50多款热门PC游戏[7] 行业合作与营销策略 - 京东依托供应链优势，持续携手realme等厂商通过营销共创、差异化服务和全渠道能力推动新品首发，旨在实现“新品即爆品”[3] - 京东联合3C数码厂商、运营商及回收企业共同推出“先人一步加速换新计划”，以多重补贴满足消费者换新需求[3]

公司战略与国际化布局 - 公司在澳大利亚悉尼举办舍得老酒节暨舍得自在全球上市发布会 正式拉开2026年国际化叙事帷幕[1] - 这是公司全球巡回老酒节的第五站 继去年加拿大、法国、新加坡、马来西亚站之后 也是29度舍得自在正式走向海外市场的首发站[3] - 选择澳大利亚作为出海首站是关键落子 因其是辐射亚太与南半球的商贸枢纽 拥有成熟消费市场与强劲高端消费力[4] - 公司总裁指出 在股东复星赋能下 公司以“生态、老酒、文化”三大核心 四年时间再造一个“舍得” 构建了出海差异化优势[9] - 全球巡回老酒节是复星赋能下 公司深化国际化布局的重要举措 该IP活动以“文化+老酒”为纽带 相继在北美、欧洲、东南亚等关键市场落地[14] - 公司通过品牌上市会、品鉴会、跨界营销等协同发力 稳步构建海外市场版图 截至目前 公司产品已远销42个国家和地区 覆盖超1300家销售终端[14] 产品发布与市场策略 - 公司在澳大利亚老酒节上面向全球市场正式发布新品“29度舍得自在” 以29度酒体适配海外消费者的低度饮用习惯及多元场景需求[15] - 新品倡导“自在悦己”的主张 旨在与全球消费者达成深层次情感认同 为品牌出海提供差异化产品支点[15] - 公司总裁表示 选择澳大利亚作为舍得自在登陆全球五大洲市场的同步首发地 是看中其多元繁荣市场生态的引领性和带动性[17] - 公司依托三大关键技术 使舍得自在实现了低酒度与高风味兼得 达到“轻负担、更醇柔” [17] - 舍得自在去年8月底在国内上市 以其“真年份老酒、高质价比、高风味轻负担”等产品特质赢得消费者青睐 并揽获7项大奖[20] - 在国内市场 舍得自在作为行业首款“低度酒畅饮型老酒” 通过技术创新突破风味难题 以多维跨界营销拓展场景边界 以“轻量化”渠道政策重构市场生态[20] 品牌建设与文化传播 - 公司以“文化+老酒”为内核进行全球化布局 通过顺应全球烈酒消费趋势的低度老酒产品 助力中国白酒融入全球消费场景[3] - 澳大利亚深厚的华人基础与文化认知产生天然人文纽带 让舍得老酒文化更易在此扎根、引发共鸣[4] - 活动现场展示了品味舍得、智慧舍得、舍得酒·中西圣贤、藏品舍得10年、品味舍得(庆典装)等多款产品 嘉宾通过沉浸式品鉴体验感受其文化底蕴[12] - 活动延续慈善拍卖环节 拍卖所得款项将用于支持当地华人创业、公益事业及文化交流项目 以实际行动传递舍得精神[14] - 公司成立了“舍得全球智慧精英俱乐部” 汇聚全球热爱中国文化、认同舍得智慧的精英 其首批会员也是新品舍得自在在海外市场的首批品鉴官[19] - 公司以低度老酒与国际多元消费场景接轨 实现了从“走出去”到“走进去”的关键转变 未来将以“文化为魂、老酒为体、生态为翼”持续推进海外布局[22] 行业趋势与市场机遇 - 全球烈酒市场低度化、利口化、健康化的趋势愈发明确 低度酒凭借柔和口感、灵活饮用方式 精准适配海外酒吧、餐饮、社交等多元生活场景[15] - 低度酒更易被海外消费者所接受 为中国白酒融入全球消费市场提供新路径[15] - 活动现场 专业调酒师以29度舍得自在为基酒调制创意鸡尾酒 一位本地经销商表示该产品符合当下澳洲市场对低度、高品质烈酒的追求[17] - 产品时尚、潮流的形象 打破传统白酒的固有印象 为全球烈酒市场注入全新活力[19] - 依托产品在国内市场的扎实积淀及全球建立的渠道网络 舍得自在正以澳大利亚为起点开启系统性国际化进程 产品还将陆续在美国、马来西亚、新加坡、英国等为代表的五大洲市场亮相[22]

公司服务理念与具体实践 - 公司核心服务理念为“如沐春风”，并通过具体服务行动将理念转化为顾客可感知的情感价值 [5][9] - 公司通过“始于洞察、成于陪伴、归于体系”的逻辑，构建了从细节体贴到体系支撑的完整服务叙事 [3][6][9] 具体服务案例与顾客反馈 - 在南通濠河风景区店，工作人员从停车引导、搀扶长者、到店总亲自调试设备、预留联系方式、早餐安排座位等全流程细致服务，获得顾客赠予“真诚对待游客，服务热情周到”锦旗 [3][5] - 在景德镇中国陶瓷博物馆店，针对因公长期驻店顾客，公司在冬至日准备包饺子食材邀请客人参与，在元旦前夕精心布置餐厅准备节日晚宴，持续近三个月的节日陪伴获得顾客赠予“军民鱼水情意浓，暖心服务似家人”锦旗 [6][8] 服务体系与竞争优势 - 公司建立了“12项标配+14项选配”的3.0服务标准体系，该体系在保证服务品质稳定性的同时，赋予各门店灵活响应个性化需求的自由空间 [9] - 公司通过标准化与个性化相结合的模式，使服务能在不同场景中自然体现，形成了独特的竞争优势，在行业同质化背景下，细致入微的服务成为其特色标识 [9]

公司营销活动 - 香港快运航空与香港机场管理局合作推出“香港快运经港飞”限时抢券活动，旨在方便大湾区旅客经香港飞往亚洲各地 [3] - 活动通过赠送超过600张香港国际机场快船或巴士联程接驳礼券，实现“从家门到舱门”的无缝出行体验 [3] - 活动时间为即日起至2026年3月31日，礼券分九轮发放，每周五中午12时开抢（2月20日除外），每位用户限领一张 [4] - 礼券适用于从珠海、中山、东莞、广州和深圳指定口岸出发，搭乘指定快船或巴士服务经香港转机出境 [4] - 每笔订单可使用一张礼券，适用于2026年4月30日或之前出发的香港快运航空航班 [4] 产品与服务 - 公司通过“海天快运通”提供一站式多式联运服务，整合机票与船票/车票 [6] - 该服务覆盖广州、深圳、珠海、东莞、中山、澳门等6个大湾区城市的8个主要口岸 [6] - 每日提供多达96班快船及海天中转大楼客车班次，实现高效接驳 [6] - 使用该服务可办理值机并将行李直挂至最终目的地，无需为接驳交通额外支付行李托运费用，单程最高可节省人民币460元 [5] - 该服务可预先豁免港币200元飞机乘客离境税 [5] - 旅客可在香港国际机场享受餐饮和亲子友好设施，提升转机体验 [6] 公司资质与安全 - 香港快运航空获国际航空安全及产品评级机构AirlineRatings评选为“2026年全球最安全低成本航空公司” [6]

在最新披露的2025年FOF四季报中，郑科详细阐述了其运作思路。他表示，报告期内，国内资本市场在 经历上季度大幅上涨后进入整固阶段，叠加美国多次如期降息与日本加息等外部扰动，部分前期涨幅较 大的资产风险或正在积蓄。基于此，产品组合相应降低了权益配置比重，采取"静待事态发展"的审慎策 略。未来一段时间，将着重挖掘优质品种的超额收益，降低对beta收益的预期。他还强调，"在实质性 风险来临前，期待挖掘优质品种实现基金的长期稳健增值。" 在公募FOF规模快速扩张的背景下，投资者对产品"含金量"的要求日益提升——不再仅关注短期收益， 更看重配置逻辑是否清晰、投研团队是否稳定、业绩是否具备持续性和抗波动能力。在此环境中，真正 具备系统性资产配置框架和扎实基金研究功底的管理人，正逐步脱颖而出。鹏华基金FOF团队表示，将 持续完善资产配置方法论，强化底层基金研究能力，以扎实的投研实践推动FOF从"产品供给"向"配置 解决方案"升级，助力行业迈向高质量发展新阶段。 上海证券《公募新发基金年报》数据统计，2025年共发行FOF基金89只，募集规模达845.29亿元，对比 2024年同期增长近7倍，占全年公募基金总募集规模的7. ...

文章核心观点 - 合肥鑫丰科技有限公司凭借融资、产能扩张和技术专利，成为半导体封测领域焦点，其发展得到上峰水泥等资本与产业力量的协同赋能 [1] - 上峰水泥通过战略投资半导体产业链，正从传统建材企业向“建筑材料、股权投资、新质材料”三驾马车协同发展的模式转型，培育第二增长曲线 [3] 上峰水泥的战略转型与投资布局 - 公司新的五年战略规划正从“主业+投资”双轮驱动，向“建筑材料基石类业务、股权投资资本型业务、新质材料增长型业务”三驾马车协同发展演进 [3] - 公司在半导体等新质生产力领域累计投入资金超20亿元，布局优质项目27个 [3] - 2025年前三季度，公司股权投资贡献的净利润占比超过30% [3] - 公司通过“直接投资卡位核心环节+基金联动拓宽布局边界+产业链协同赋能发展”的模式进行产业投资 [3] - 公司依托主业稳定的现金流优势，为硬科技产业发展提供资金支持，并借助被投企业的技术与资源培育新质材料等第二增长曲线 [3] 上峰水泥在半导体产业链的生态构建 - 公司对外投资是稳步构建新产业生态的重要实践，其半导体投资矩阵已实现材料、制造、封测等核心环节全覆盖 [2] - 公司合作伙伴包括兰璞创投等专业投资机构与正帆科技等产业链“链主”企业，通过联合设立私募基金实现精准布局 [2] - 公司投资涵盖鑫华半导体、上海超硅等行业优质企业，与长鑫科技、鑫丰科技形成完整的产业协同闭环 [2] - 投资有效推动了各方在技术研发、资源共享、产能协同等方面的深度联动，持续夯实公司在半导体产业圈的生态影响力 [2] 对合肥鑫丰科技的具体投资与协同 - 上峰水泥出资5000万元通过专项基金战略入股合肥鑫丰科技有限公司，切入半导体存储产业链的高价值封测环节 [2] - 鑫丰科技是国内DRAM存储芯片封装测试领域的隐形冠军，核心聚焦IC/MCP/SiP综合封装及代工服务，匹配AI服务器、数据中心等场景需求 [1] - 鑫丰科技99%的营收来源于与长鑫科技的深度合作 [1] - 上峰水泥已投资长鑫科技（晶圆制造），与鑫丰科技（先进封装）形成“晶圆制造-先进封装”的闭环 [1] - 上峰水泥已投资鑫华半导体，其为国内唯一量产电子级多晶硅企业，为长鑫科技等晶圆厂提供核心材料，间接支持了鑫丰科技的封测业务 [1] - 伴随长鑫科技科创板IPO进程的推进，相关投资的协同价值持续释放 [2]