财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入3.31亿元，归母扣非净利润亏损9022万元，较上年同期亏损9330万元有所收窄 [1] - 经营性现金流净额为-7762万元，较同期-3.04亿元大幅改善超过2.2亿元，主要得益于应收账款清收力度加大 [2] - 回款金额同比增加0.42亿元，其中2024年及以前年度应收款项回收占比超过70%，带动坏账准备回冲 [2] 业务运营 - 在手订单较去年同期增加1.49亿元，显示市场拓展信心 [1] - 公司持续推进精细化管理，通过优化人员结构、严控经营费用和采购成本减少资金占用压力 [2] - 智慧水务市场部分项目回款周期较长导致收入确认与现金流表现存在错位，但随着客户结构优化该问题正得到缓解 [2] 战略发展 - 公司推进高质量发展战略调整，部分项目收入确认进度未达预期 [1] - 下半年将继续做好降本增效，提升财务稳健性，推动经营效益改善，致力于实现业绩扭亏为盈 [1] - 现金流的持续优化将改善财务健康度，为未来业务拓展提供更坚实保障 [2] 公司治理 - 推出员工持股计划，总募集资金不超过3681.04万元，对应股份不超过1034万股，约占公司总股本1.81% [3] - 认购价格为3.56元/股，大幅低于市场均价，覆盖董事、监事、高管及核心骨干员工 [3] - 计划设置最长60个月锁定期，分12个月、24个月和36个月三批解锁，解锁比例分别为40%、30%、30% [3] - 解锁条件与2025-2027年业绩目标挂钩：净利润各不低于0.30/1.00/2.00亿元，营业收入各不低于13.00/15.60/18.72亿元 [3] - 通过风险共担、利益共享的治理格局提高管理层与员工使命感与责任感，有利于团队长期稳定性 [4]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入11.68亿元，同比增长49% [1] - 归母净亏损收窄36%至4.13亿元 [1] - 药品销售收入10.59亿元，同比增长49% [1] - 研发投入7.06亿元，同比增长29% [8] - 货币资金及交易性金融资产余额合计35.07亿元 [3] 核心产品商业化进展 - 特瑞普利单抗国内市场销售收入9.54亿元，同比增长42% [1] - 共有12项适应症在中国内地获批，其中10项纳入国家医保目录 [1][4] - 成为医保目录中唯一用于黑色素瘤、非小细胞肺癌围手术期、肾癌和三阴性乳腺癌治疗的抗PD-1单抗 [4] - 第13项适应症上市申请（联合维迪西妥单抗用于尿路上皮癌）获NMPA受理 [4] 全球化布局 - 特瑞普利单抗已在全球40个国家和地区获批上市 [1][7] - 2025年上半年在澳大利亚、新加坡、阿联酋和科威特获批上市 [1][6] - 与利奥制药达成欧洲商业化协议，涉及1500万欧元首付款及两位数百分比销售分成 [6] - 在10个国家提交上市申请，包括巴西、哥伦比亚、南非等 [7] - 与Coherus、Hikma等合作伙伴在超过80个国家达成商业化合作 [6] 研发管线进展 - PD-1/VEGF双抗JS207处于II期临床，已入组172名受试者 [8][9] - PD-1/IL-2融合蛋白JS213在海外及国内开展I期临床研究 [9] - EGFR/HER3双抗ADC药物JS212进行I/II期临床试验 [9][10] - 抗BTLA单抗tifcemalimab进入III期临床研究 [10] - 皮下注射制剂JS001sc完成非小细胞肺癌III期临床入组 [10] - Claudin18.2 ADC(JS107)和PI3K-α抑制剂(JS105)III期试验预计2025年内启动 [10] 战略与资源分配 - 通过H股配售募集资金净额10.26亿港元，70%用于创新药研发 [10] - 成立创新研究院整合研发资源，形成梯队化在研管线布局 [8] - 聚焦高潜力研发项目，优化业务结构并强化成本控制 [2][8]

产品类型与成分分析 - 碳酸钙产品钙尔奇采用微粉化技术提升钙元素吸收速率并添加125IU维生素D3 [2][4] - 柠檬酸钙产品Swisse斯维诗含333mg钙+665IU维生素D+60μg维生素K 遇水高速溶解减少肠胃刺激 [6][8] - 汤臣倍健DK胶囊采用500mg碳酸钙+360IU维生素D3+24μg维生素K2 添加意大利进口vitaMK7®成分 [9][11] - Schiff旭福软胶囊使用双重钙源(碳酸钙+柠檬酸钙)共500mg 配合360IU维生素D和24μg维生素K [13][15] - 德国Mom's Garden液体钙含专利有机钙500mg(三文鱼骨钙+柠檬酸钙) 吸收率为其他钙的6倍 另添加400IU维生素D+30μg维生素K+130mg骨胶原 [16][18] - 金钙尔奇液体钙采用300mg有机柠檬酸钙 添加30mg酪蛋白磷酸肽CPP实现4倍钙吸收激活 [19][21] 技术特点与吸收机制 - 钙尔奇应用Actilease™微胶囊技术提升维生素D生物利用率和稳定性 [4] - 柠檬酸钙成分对胃肠道刺激小 可避免胀气打嗝便秘等不适问题 [8] - 维生素D3促进钙质吸收 维生素K2帮助血钙在骨骼沉积与矿化 [11][15] - 三文鱼骨钙因接近骨骼天然钙磷比例更易被人体吸收 [18] - 酪蛋白磷酸肽CPP可扩展钙吸收通道并防止钙沉淀 [21] 适用人群与产品选择 - 肠胃敏感人群适合柠檬酸钙或天然生物钙 如Swisse斯维诗或液体钙产品 [22] - 需全面骨骼营养者可选择含维生素D3/K2/骨胶原/CPP成分产品 如汤臣倍健/Schiff/任我行液体钙 [22] - 无便秘问题且追求高性价比用户适合碳酸钙产品如钙尔奇 [22]

核心观点 - 科学补钙需避免三大误区：并非剂量越多越好、剂型非吸收率决定因素、需协同营养素增效 [1][2][3][4][6] - 不同人群需根据生理状态和肠胃条件选择钙源类型及补充剂量 [2][4][5][28] - 补钙产品需综合评估钙源生物利用度、协同成分（维生素D/K、骨胶原等）、剂型依从性及个体需求 [4][6][7][8][9] 钙摄入标准 - 4-10岁儿童及18岁以上成人每日需800mg钙 11-17岁青少年及50岁以上老年人需1000mg钙 [2] - 单次摄入元素钙超过200mg时吸收率下降 建议补充剂提供每日推荐量的1/3–1/2（例如成人每日补500mg） [3] - 长期每日通过补充剂摄入超600–1000mg可能引发便秘、腹胀及肾结石和心血管风险 [3] 钙源与吸收效率 - 碳酸钙含钙量高但需胃酸溶解 吸收率偏低且可能引起胀气或便秘 [4][11] - 柠檬酸钙无需胃酸协助 吸收效率更高且对肠胃更友好 [4][12][14] - 生物钙（如三文鱼骨钙）钙含量和生物利用率高 可在中性肠道环境释放钙离子并减少胃刺激 [4][23] 协同营养素 - 维生素D每日需补充400–800IU 促进小肠黏膜吸收钙和肾小管重吸收 [6] - 维生素K每日推荐45–120μg 促进骨钙素合成并提高骨骼强度 [7] - 骨胶原提供骨骼韧性并促进钙溶解 酪蛋白磷酸肽提高钙溶解度 镁锌参与骨代谢和骨形成 [8] 产品对比分析 钙片类 - 钙尔奇碳酸钙D3片含600mg碳酸钙+125IU VD3 采用微粉化技术提升溶出速度 但胃酸不足者可能不适 [9][11] - Swisse柠檬酸钙片含333mg柠檬酸钙+665IU VD+60μg VK 对胃肠道刺激小且吸收率高 但含钙量相对较少 [12][14] 胶囊钙类 - 汤臣倍健DK胶囊钙含500mg碳酸钙+360IU VD+24μg VK 添加维生素K2促进血钙沉积 但颗粒大且可能致便秘 [15][17] - Schiff旭福软胶囊含500mg钙（碳酸钙+柠檬酸钙）+360IU VD+24μg VK 双重钙源减少胃胀气 但协同营养素需额外补充 [18][20] 液体钙类 - 德国Mom's Garden液体钙含500mg专利有机钙+400IU VD+30μg VK+130mg骨胶原 吸收率为其他钙的6倍且不含糖 [21][23] - 金钙尔奇液体钙含300mg柠檬酸钙+30mg酪蛋白磷酸肽+5μg VD+22.5μg VK 添加CPP提升4倍钙吸收但协同营养素含量低 [24][26] 科学补钙原则 - 肠胃敏感者优先选择柠檬酸钙或天然生物钙 [4][28] - 需协同补充维生素D（促进吸收）和维生素K2（引导沉积） [6][7][27] - 单次补充剂量建议≤500mg 需结合膳食总摄入量避免过量 [3][28] - 剂型、口感及服用频率影响长期依从性 [8][28] - 高危人群（如更年期女性、老年人）需选择营养全面易吸收产品 已确诊骨质疏松者需遵医嘱治疗 [1][28][29]

行业趋势与市场背景 - 美妆个护行业正经历深刻变革，消费者更加关注产品成分和真实数据，"成分党"成为新势力 [1] - 2021-2025年中国香氛市场年复合增长率约为21.78%，香氛价值和蓬松效果成为Z世代差异化需求点 [4] - 专业奖项如"中国好配方年度大奖"应运而生，致力于引领下一代配方与产品趋势，为行业注入增长活力 [1] 公司产品与技术优势 - 浅香选择"蓬松洗护"细分赛道切入市场，围绕氨基酸洗护趋势构建"B13氨基酸配方体系" [4] - 获奖产品元气控油蓬蓬洗发水使用燕麦氨基酸表活等营养成分搭建金字塔温和结构，专利控油肽皮脂抑制率达38.57% [4] - 公司与德国德之馨、美国中狮化学等供应商合作建立技术壁垒，产品结合晚樱、香榧、扁柏等天然植物精华 [4] - 产品延续功效与香氛融合思路，结合柚子精萃升级氨基酸配方优势 [6] 奖项认可与评审标准 - 浅香新品在"2025中国好配方年度大奖"评选中斩获"年度控油蓬松洗发水"奖项 [1] - 评审标准严苛，所有入围产品须遵循"实寄实测"规范，接受五大专业评审团从配方科学性、成分安全性、使用效果等多维度评估 [6] - 评审团包括国际专家团、国内专家团、医学专家团、第三方检测机构及清华研究院 [6] 营销策略与品牌定位 - 浅香采用深耕"广东标签"的本土化策略，通过"买洗发水赠活鸡"和"弹幕公交"等创意营销产生话题效应 [7] - 地域化策略精准针对广东消费者文化认同感，成本更可控且品牌忠诚度更持久 [9] - 年轻化转型策略包括签约高圆圆作为代言人，推出"小蓬友"等年轻化产品搭配趣味文案，深入高校及体育赛事进行场景互动 [9] 渠道策略与市场表现 - 2025年4月在名创优品4000+门店独家首发年轻化产品，目标用户与渠道消费群体高度重合 [11] - 2024年卖出超1亿瓶产品，连续两年夺得抖音洗发水年度金榜第一，冲进国妆百强榜单第48位 [11] 竞争环境与战略选择 - 广东日化市场竞争残酷，传统老牌好迪、拉芳、蒂花之秀与新国货阿道夫、滋源等强势品牌环伺 [3] - 公司避免正面竞争，选择蓬松洗护细分赛道深耕细作，通过技术创新形成差异化 [13] - 成功关键在于平衡技术驱动与营销制胜，找到品牌与消费者心灵相通的连接点 [11]

品牌定位与市场机遇 - 中国男性理容市场正经历精细化、品质化转型浪潮 为本土品牌创造发展机遇 [1] - 品牌聚焦25至50岁现代男士群体 注重通过产品传递个人态度与品味 [2] - 以香氛为核心载体 将产品作为使用者个性与自信的延伸 [2] 核心技术优势 - 与奇华顿达成战略合作 引入Gentlemen Aroma Tech香氛科技 [2] - 自主研发72小时肌肤锁香系统 通过皮脂插足微囊等三大技术维度实现耐汗耐冲洗 [3] - 祛痘科技采用微囊化水杨酸等成分 使用后长痘频率降低93.33% 痘印淡化率达96.67% [3] - 除螨技术经权威检测达到100%除螨率 控油技术深受油性及混合性肌肤用户认可 [3] 产品体系与特性 - 建立完整产品线包括香氛沐浴露 洗发水 香氛喷雾及香水 [4] - 沐浴露主打净澈舒缓与祛痘保湿 洗发水强调去屑控油与柔顺留香 [4] - 所有产品采用天然植物萃取成分 温和无害甚至适用于孕婴群体 [4] - 大容量包装与实用赠品策略体现对用户体验的细致考量 [4] 品牌发展战略 - 代表国货品牌从功能满足向情感认同转型的典型路径 [5] - 倡导都市中保持内心野性 忙碌中不忘自我呵护的生活方式 [5] - 以香为骨 以科技为翼 开辟兼具东方美学与现代科技的发展道路 [5] - 致力于重新定义男士洗护标准 推动中国品牌高端化与全球化进程 [5]

公司发展历程 - 1983年莆田建市初期财政收入仅3000余万元 但贷款5000万元并筹资5600万元建设啤酒厂[1] - 1986年莆田啤酒厂建成投产 获轻工业部建设管理先进单位称号[1] - 1999年成功研发适应福建气候的纯生啤酒技术 实现技术突围[3] - 年产能从2万吨扩张至30万吨 完成从福建走向全国的战略跨越[3] - 2006年与英博集团强强联合 品牌留存率100%并获得VPO管理体系加持[4][5] - 2015年启动新厂建设规划 2017年建成全球单体最大啤酒工厂[6] - 新厂占地1200亩（相当于112个标准足球场） 年产能达200万吨[6] - 四次荣获百威集团全球最佳酒厂称号[5] 技术创新与生产优势 - 采用百威集团VPO工厂最优化管理体系[5] - 单条生产线每小时最快生产16万罐[6] - 屋顶安装十余万平米光伏板 实现低碳生产[6] - 实现工业废水零排放 不浪费一滴水不排放一滴污[6] - 运用5G机器狗进行巡检 体现智能制造水平[6][13] 产品与品牌布局 - 生产国际品牌最多 包括科罗娜等全球性产品[6][9] - 开发本土化产品059海岸线精酿 融合武夷山岩茶风味[9] - 使用厦门芒果 三明金橘 龙岩橙子等福建特色原料酿造[12] - 建立10家精酿啤酒屋 059海岸线精酿公社及百威中国啤酒博物馆[13] - 百威中国啤酒博物馆年接待游客25万人次[13] 产业链与经济效益 - 带动玻璃瓶厂建设全球最大窑炉生产基地[13] - 制罐厂为省内饮料啤酒商提供多罐型服务[13] - 热电联供供应商落户滨海新城[13] - 税收贡献支持民生建设如木兰溪新大桥[13] - 创造大量新增就业岗位[13] 行业地位与荣誉 - 全球单体最大啤酒工厂[6] - 生产国际品牌最多的啤酒工厂[6] - 2025年莆田获中国国际酒业博览会授予中国啤酒制造之城称号[13] - 核心引擎百威雪津工厂对城市产生全方位塑造赋能[13]

100吋电视市场趋势 - 100吋电视观看距离门槛降至3米 颠覆传统户型限制观念 [1] - 百吋风暴蔚然成风 推动客厅wall时代普及 [1] 观看体验技术标准 - THX标准定义100吋电视最佳观看距离为3-4米 [3] - 3米距离观看时屏幕占据人眼横向视野近40° 实现沉浸式包裹感 [3] - 正常坐姿下眼球微动即可覆盖全屏 无需转头操作 [3] 画质技术突破 - 4K分辨率确保3米距离无像素颗粒感 [6] - 海信E8Q Pro搭载自研信芯AI画质芯片H7 实现26bits灰阶控制力 [6] - 芯片支持15680点位色彩管理 精准还原真实色彩 [6] - 黑曜屏Ultra技术实现1.28%超低反射率 黑度提升4倍 [7] - 178°广视角技术保障多角度观看无偏色 [7] - MiniLED技术实现8112个背光分区与9000nits峰值亮度 [9] - 全场景光晕消除技术解决明暗交界处光晕问题 [9] 产品定位与消费趋势 - 海信E8Q Pro作为旗舰产品解决近距离观看画质与舒适度问题 [11] - 消费决策核心从户型面积转向观看距离 3米成为新临界点 [11]

在冬小麦启动会环节，中和农信河北区域运营经理张建磊进行了深入的业务部署。她详细解读了今年冬 小麦种植期的业务规划，明确了冬小麦种植的服务宗旨与行动指南，有效提振了参会同事的信心，现场 反响热烈。 "乡合大讲堂"第一期培训作为系列活动的开端，标志着乡合农服在构建农服新生态方面迈出关键一步。 未来，乡合农服将持续邀请相关领域专家，围绕作物关键生产环节，整合科研院所及产业专家资源，聚 焦农业产业前沿技术与实战应用，以"季节+区域"双维度定制课程，通过"线下课程+同步直播"模式开展 农服系列培训。乡合农服致力于打造农服领域知识共享平台，为农服人员、联营商及专业大户提供全链 条技术支撑。 本次培训特邀邢台市农业综合服务中心技术站站长李艳研究员担任主讲嘉宾。李艳研究员是河北省巾帼 建功标兵、省青年拔尖人才，2010年于中国农业大学生物学院博士毕业后，在邢台市农业农村局工作。 她在南和区金沙河种植专业合作社建设了试验示范基地，开展了多项小麦玉米新品种、新技术的试验示 范和高产攻关工作，并创下河北省小麦玉米周年吨半粮高产纪录，两季亩产达1823公斤。通过集成总结 了一套"一增一控、两晚两减、三精三防"的小麦玉米周年高效栽培技 ...

中几双边关系 - 两国于1959年建交 几内亚是撒哈拉以南非洲首个与新中国建交国家 2016年确立全面战略合作伙伴关系[1][2] - 中国长期是几内亚最大贸易伙伴和最主要投资来源国[1] - 2024年中非合作论坛峰会于去年9月4-6日在北京举行 今年正值中几建交65周年[1] 基础设施合作成果 - 中方援建道路 桥梁 机场等重大基础设施项目 显著改善当地互联互通条件[1] - 金康水电站和凯乐塔水电站被印制于几内亚货币上 成为两国友谊象征[1] - 凯乐塔水电站帮助获取清洁可再生能源 降低电力进口依赖 为可持续发展奠定基础[1] 经济合作领域 - 在"一带一路"框架下 两国在矿产资源开发 基础设施建设和能源领域合作取得显著成果[1] - 2025年8月24日正式邀请UBS元来社区投资顾问担任几内亚投资顾问 旨在促进经济建设与国际投融资合作[4]