公司概况 - 澜起科技成立于2004年，由杨崇和、Stephen Tai共同创立，是全球最大的内存互连芯片公司，2024年收入市占率达36.8%[7][10] - 公司是全球两大PCIe Retimer提供商之一，也是首家推出CXL MXC芯片的公司[9] - 中国电子、英特尔、三星均是澜起科技的股东[13] - 公司于2013年9月在美国纳斯达克上市，2014年11月退市，2019年7月回归A股市场，成功登陆上交所科创板，是科创板首批25家上市公司之一[13] - 截至2025年3月31日，公司最新市值为953亿元[13] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年、2025年前3个月，公司收入分别为36.72亿元、22.86亿元、36.39亿元、12.22亿元[22] - 同期年内利润分别为12.99亿元、4.51亿元、13.41亿元、5.04亿元[22] - 2024年利润同比增长197%[15] - 2024年净经营现金流为17亿元，同比增长131.3%[33] - 2022年、2023年、2024年、2025年前3个月，公司总体毛利率分别为46.4%、58.9%、58.1%、60.4%[22] - 2025年一季度人均创收169万元[25] 产品与技术 - 公司有两大产品线：互连类芯片与津逮服务器平台[15] - 互连类芯片主要包括内存接口芯片、内存模组配套芯片、高性能运力芯片解决方案及时钟芯片[16] - 公司提供全系列DDR2至DDR5内存接口产品组合[18] - 津逮服务器平台主要由津逮CPU及数据保护和可信计算加速芯片组成[20] - 新推出的PCIe Retimer、MRCD/MDB、CKD三款互连类芯片在2024年产生4.23亿元的收入，约是2023年的8倍[28] - 公司牵头制定了DDR5 RCD、MDB及CKD芯片的国际标准[40] 市场与客户 - 超过90%的收入来自互连类芯片[26] - 2022年、2023年、2024年、2025年前3个月，海外销售额分别占总收入的66.9%、84.0%、70.8%、76.4%[36] - 前五大客户产生的收入分别占当期总收入的84.3%、74.8%、76.7%、80.1%[37] - 客户包括三星电子、SK海力士、美光等全球领先的DRAM供应商[35] - 与英特尔、AMD等CPU及GPU巨头建立了长期合作伙伴关系[35] 研发与人才 - 截至2025年3月31日，公司共有722名全职员工，其中研发人员539名，占比75%[41][42] - 公司在全球拥有193项发明专利[41] - 2022年、2023年、2024年、2025年前3个月，研发费用分别为5.08亿元、3.62亿元、3.89亿元、7.39亿元[22] 创始人背景 - 杨崇和博士是最早回国创业的半导体企业家之一，于1997年9月创立上海芯片企业新涛科技[45] - 杨崇和于2010年当选为电气及电子工程师协会（IEEE）院士，并于2023年晋升为IEEE终身院士[46] - Stephen Tai曾参与创办Marvell，担任工程及研发总监[47]

财务业绩 - 2026财年第一季度净销售额10.755亿美元，环比增长10.8%，同比下降13.4%，高于公司此前指引中值10.575亿美元 [3] - 非GAAP净利润1.547亿美元，摊薄每股收益0.27美元，同比显著下降（上年同期为2.899亿美元/0.53美元） [3] - GAAP毛利率53.6%，非GAAP毛利率54.3%；非GAAP营业利润率20.7%，显示新增收入的毛利率达76%、营业利润率达82% [4][8] - 库存优化成效显著：总库存减少1.244亿美元，分销库存天数降至29天（减少4天），资产负债表库存天数降至214天 [8] 运营进展 - 执行九点复苏计划推动关键财务指标改善，3月季度增长势头延续至2026财年 [7] - 客户及渠道库存持续去化，三重效应驱动收入增长：分销商销售率复苏、售入售出差距缩小、直接客户库存正常化 [8] - 积压订单超上季度水平，7月订单量创2022年7月以来新高 [8] - 资本支出策略调整：Q2预计3500-4000万美元，全年不超过1亿美元，暂停大部分工厂扩建但选择性增加产能设备 [11] 未来指引 - 2026财年Q2收入指引中值11.3亿美元（±2000万美元），环比增长5.1% [8] - 长期商业模式目标：毛利率65%、营业费用率25%、营业利润率40% [9] - Q2非GAAP每股收益指引0.33美元，较Q1的0.27美元提升22% [9]

特斯拉二季度财报表现 - 二季度营收224.96亿美元，创2012年以来同比最大降幅，但环比回升16% [5] - 汽车业务收入166.61亿美元，同比下滑16%，环比增长19% [5] - 汽车销量从一季度33.6万辆提高到二季度38.4万辆 [9] - 单车销售均价从一季度27.45万元提高到29.39万元 [11] Model Y改款效果 - 新款Model Y涨价1万多元（美国上调1000美元），带动汽车业务毛利率从16.2%提高到17.2% [11] - 中国市场新版Model Y首周交付量突破6000辆，上半年稳坐SUV销量榜首位 [16] - Model Y上半年销量171491辆，同比下降17.5%，但仍领跑25万-35万元价位销量榜单 [16][17] - Model 3/Y承担了特斯拉95%以上的销量 [11] 产品战略调整 - 将推出面向中国市场的特供车型长轴六座版Model Y [17] - 平价车型定位为廉价版Model Y，预计四季度推出 [18] - Cybertruck初期百万订单转化率仅约2%，未能顺利接棒Model Y [22] - Model 2/Q长期难产，最终选择利用现有产线生产廉价版Model Y [28] 研发投入方向 - 2024年资本支出超过100亿美元，二季度继续保持向上姿态 [24] - 6月宣布追加约80亿美元资本开支，重点投资人工智能研发 [28] - 自由现金流从去年三季度27.42亿美元下滑至二季度1.46亿美元 [24] - Robotaxi目标明年下半年在美国部署超过100万辆，每英里成本争取降到0.3美元以下 [31]

公司业务规模 - 拥有1600平米芯片智能仓储基地，现货库存型号1000+，品牌100种，库存芯片5000万颗，总重量10吨，库存价值1亿+ [1] - 在深圳设有独立实验室，每颗物料均安排QC质检 [1] - 累计服务2万用户，最快半天完成交易 [4] 库存与交易 - 求购多种型号芯片，包括MINI PMA2-33LN+ 3K、STM32F405RGT6 30K、STM32H743VIH6 6K等 [2] - 特价出售优势物料，包括GD32F330R8T6 200Kpcs（19+年份）、STM32H7A3VGH6 75168pcs（23+年份） [3] - 提供打折清库存服务 [4] 平台与服务 - 提供【工厂呆料】小程序，解决找不到、卖不掉、价格优化等问题 [5] - 电脑可登录网页版dl.icsuperman.com [6] 行业动态 - 推荐阅读内容包括芯片分销商变化、芯片行业挑战、Switch 2芯片使用情况、日本芯片分销商并购、模拟芯片大厂业绩增长等 [8]

全球TOP4芯片分销商2025年上半年业绩分析 核心观点 - 全球TOP4芯片分销商2025年上半年业绩均呈现增长态势，行业复苏趋势明显 [3][5][23] - 文晔以169 3亿美元营收位居第一，大联大以166 8亿美元紧随其后，两者差距缩小至2 56亿美元 [3][6][17] - AI需求持续强劲成为主要增长动力，工业及车用需求逐步稳定复苏 [6][18][23] 各公司业绩表现 文晔 - 2025年上半年营收达5,069 27亿元新台币（约169 3亿美元），同比增长16 19%，创历史同期新高 [3][6] - Q2营收87亿美元，季增5%、年增7%，营业利润46 6亿元新台币，季增2%、年增9% [5] - 预计Q3营收中位数2,915亿元新台币，季增12%、年增12% [6] - 产品结构中资料中心及服务器占比提升至36%，手机占比下降至14 8% [21] 大联大 - 上半年营收4,992 9亿元新台币（约166 8亿美元），同比增长28 1%，增速领先行业 [6][17] - Q2营收84亿美元，年增20 4%，创单季历史次高 [6] - 6月营收832 1亿元新台币，月增10 3%、年增14 9%，受AI服务器及关税提前拉货推动 [18] - 产品结构中电脑周边占比45%，通讯电子占比23% [20] 艾睿 - 上半年营收144亿美元，Q2营收76亿美元，同比增长10% [3][8] - 全球零部件业务实现2022年以来首次同比增长5%，亚太地区增长6% [8][12] - 预计Q3营收73-79亿美元，非GAAP每股收益2 16-2 36美元 [8][9] 安富利 - 上半年营收109 4亿美元，Q4营收56 2亿美元，同比微增1% [3][10] - 亚洲市场同比增长18%至26 9亿美元，但EMEA地区下降17% [14][16] - 预计2026财年Q1营收55 5-58 5亿美元，环比增长约2% [10] 区域市场表现 - 亚太地区增长显著：文晔欧美市场复苏，大联大亚洲存储业务增长，艾睿亚太销售增6% [12][14][17] - 美洲地区分化：艾睿增9%，安富利降2% [12][14] - EMEA地区疲软：艾睿降1%，安富利降17% [12][14] 行业趋势 - 全球半导体Q2销售额1,797亿美元，环比增7 8%，同比增20% [23] - AI服务器、电源管理芯片需求旺盛，DDR4/5制程转换带动存储供需变化 [17][18] - 订货出货比显示亚洲及EMEA地区未来增长潜力 [17]

公司业务规模 - 拥有1600平米芯片智能仓储基地，现货库存型号1000+，覆盖品牌100种 [1] - 现货库存芯片5000万颗，总重量10吨，库存价值超1亿元 [1] - 在深圳设立独立实验室，每颗物料均进行QC质检 [1] - 累计服务用户达2万，交易效率高，最快半天完成交易 [4] 供应链能力 - 提供求购服务，覆盖MINI、ST、E-SWITCH、QORVO等品牌，需求数量从1600至50K不等 [2] - 特价出售优势物料，包括ST、TI、ADI、MAXIM、INTEL等品牌，库存数量从480至200K，年份跨度18+至24+ [3] - 提供清库存服务，通过【工厂呆料】小程序及网页版(dl.icsuperman.com)优化库存周转 [6] 行业动态关联 - 行业头部芯片分销商排名变动频繁，反映市场竞争格局变化 [7] - 芯片供应链受原产地判定等因素影响，行业面临运营压力 [7] - 消费电子领域如Switch 2的芯片需求激增，4天销量达350万台 [7] - 日本芯片分销商启动并购重组，行业整合加速 [7] - 模拟芯片大厂业绩持续增长，细分领域表现突出 [7]

美国对芯片和半导体征收关税政策 - 美国总统特朗普宣布将对芯片和半导体征收约100%的关税，前提是相关公司未在美国本土制造[3] - 若公司承诺在美国建设或已投入生产，则可免除关税[3] - 政策旨在追责未履行在美国建厂承诺的公司，未兑现承诺者将被追缴累计费用[3] - 最早可能下周公布对所有含半导体芯片产品征收单独税[3] 苹果公司投资计划 - 苹果宣布未来四年向美国本土研究和制造额外投资1000亿美元[3] - 结合2月承诺的5000亿美元，苹果对美总投资承诺达6000亿美元[3] - 投资计划与关税政策同步公布，苹果CEO蒂姆·库克与特朗普共同出席发布会[3] 行业动态与关联内容 - 公众号提供芯片行业资源链接及非公开交易信息，作者拥有20年从业经验及50万+行业粉丝[1][4] - 往期内容涉及TI涨价传闻、30余家半导体厂商Q2财报、晶圆产能与现货市场分化等热点话题[7]

公司业务规模 - 拥有1600平米芯片智能仓储基地，现货库存型号1000+，覆盖100个品牌 [1] - 现货库存芯片达5000万颗，总重量10吨，库存价值超1亿元 [1] - 在深圳设有独立实验室，每颗物料均进行QC质检 [1] 库存与交易能力 - 累计服务2万用户，最快半天完成交易 [4] - 提供特价出售优势物料，例如LITE-ON LTV-817-C库存50万颗（25+年份） [3] - 支持清库存打折服务，覆盖多品牌如TI、NEXPERIA、SKYWORKS等 [3][4] 采购需求 - 当前求购清单包括Panasonic、ST等品牌，例如STM32F405RGT6需求3万颗 [2] - 涉及高频需求型号如QORVO QPL9058TR7（2万颗）、SITIME SIT5356AI-FN-25N0（1000颗） [2] 数字化渠道 - 推出【工厂呆料】小程序解决库存交易难题 [5] - 支持电脑网页版登录（dl.icsuperman.com） [6] 行业动态 - 往期内容涵盖芯片分销商排名变化、供应链挑战（如原产地判定）、终端产品芯片应用（Switch 2四天售350万台） [8] - 关注日本分销商并购重组及模拟芯片大厂业绩增长 [8]

三星延长DDR4生产计划 - 三星决定将DDR4 1z工艺DRAM的生产延长至2026年12月，原计划在2025年底前停止生产[4][5] - 延长生产的原因包括HBM产能提升滞后、DDR4生产线已完全折旧且成本低廉、DDR4价格快速上涨[5] - 三星计划很快向客户正式通知这一生产计划调整[5] DDR4价格走势 - PC用DDR4 8Gb(1Gx8)固定价格7月环比上涨50%至3.9美元[6] - 4-6月DDR4价格连续两位数增长：4月环比涨22.22%，5月27.27%，6月23.81%[7] - 7月DDR4 8GB内存模块合约价达26.5美元，高于DDR5模块的25.5美元[7] - 5月三星8G DDR4价格较3月翻倍增长，6月美光DDR4价格涨幅达150%-400%[7] 市场供需情况 - SK海力士和美光为提升HBM产能已大幅下调DDR4产量[5] - 部分整机厂商为应对美国关税提前囤积DDR4库存[5] - 工业控制板、通信设备等对长期稳定性要求高的应用仍大量采用DDR4[5] - 6月市场需求主要来自贸易商，7月终端客户开始出来找货[8] 市场反应 - 6月存储市场陷入疯狂，出现大量扫货和涨价，部分供应商捂盘惜售[7] - 7月DDR4整体进入高位横盘，部分料号价格回调，但仍有局部行情[8] - 7月中旬部分料号小幅涨价，7月下旬32G某些型号缺货导致价格暴涨[8]

比亚迪ATTO3车型电力电子模块拆解分析 核心观点 - 比亚迪ATTO3的车载充电机与DC/DC转换器集成模块展现了高集成度与工程水平 在抗震设计、安全性和空间优化方面表现突出 [23] - 模块设计反映了新能源汽车电力电子系统集成化趋势 为行业提供了技术借鉴 [23][25] 外观与初步观察 - 模块外部布局紧凑 配备水管和定制化防护垫 底部抗震垫采用与部件形状匹配的定制设计 [6] - 保护盖内部核心组件清晰可见 防护垫兼具绝缘和抗震功能 贴合度高 [6][8] 内部结构解析 - 模块分区明确：一侧为车载充电机区域（交流转直流） 另一侧为DC/DC转换器区域（高压转13.8V/100A） [5][10] - 核心部件包括变压器、扼流线圈、400V系统线性排列电容组、功率半导体及交/直流滤波线圈 [12] - 结构特点：关键部件采用灌封胶固定增强散热 功率器件卡扣式安装 平滑电容预留防爆安全间隙 [13] 设计亮点分析 **抗震设计** - 采用定制化抗震垫与多重固定方式 针对易碎部件实施专门防护 [16] **集成化设计** - 车载充电机与DC/DC转换器集成于单一模块 控制与功率电路一体化布局提升系统效率 [18] **安全性设计** - 完善电气隔离高低压系统 电容防爆间隙设计 高低压线路合理布局避免干扰 [21] 技术价值总结 - 模块通过单一基板实现多功能集成 简化结构同时提升可靠性 体现比亚迪电力电子领域技术积累 [18][23] - 紧凑设计符合车辆空间优化需求 抗震细节适应复杂使用环境 [23]