港股科技板块市场表现分化 - 2025年4月24日，香港恒生科技指数翻红，但板块内个股表现冰火两重天 [1] - 多只AI概念股走低，其中MINIMAX-W一度跳水跌超12%，随后跌幅收窄至约7.5%，智谱跌超8%，迅策跌约15%，诺比侃跌超9% [1] 1. - 另一方面，港股芯片股持续走强，华虹半导体一度涨约17%，中芯国际涨超10%，涨幅随后略有收窄 [3] - 小鹏、阿里、联想、百度等科技股在午后也出现集体上涨 [3] AI大模型行业动态 - DeepSeek官方发布消息，全新系列模型DeepSeek-V4的预览版本正式上线并同步开源 [3] - 公司预计，在2025年下半年昇腾950超节点批量上市后，其DeepSeek-V4 Pro版本的价格将大幅下调 [3] 机构对恒生科技指数的观点 - 自2025年10月见顶后，恒生科技指数最大回撤达31%，市场对盈利下修的悲观预期已充分定价 [4] - 当前指数正处于"中高赔率+高胜率"的配置窗口期，具备关注价值 [4] - AI算力需求爆发、政策支持加码及全球流动性改善共同构成指数修复动力 [4] - 当前估值处于历史低位，盈利预期已充分调整，中长期向上动能明确 [4] - 当前港股科技板块相对估值已降至历史较低水平，用恒生科技指数和A股双创指数衡量的科技板块AH溢价亦已接近历史较低水平 [4] - 在AI大发展与科技兴国的时代背景下，港股科技板块明显被低估，做多港股科技的赔率与胜率均较高 [4] - 需关注美联储政策节奏，但整体估值中枢有望逐步上移 [4]

国产芯片板块市场表现 - 4月24日，国产芯片板块盘中直线拉升，截至午盘，海光信息大涨超10%，龙芯中科、中芯国际、通富微电、寒武纪、摩尔线程等龙头股纷纷跟涨 [1] - 截至4月24日早盘收盘，GPU指数成分股中，海光信息涨10.48%至291.00元，中芯国际涨6.76%至113.14元，寒武纪涨6.02%至1402.58元，沐瞳股份-U涨5.22%至705.00元，摩尔线程-U涨4.86%至635.08元，龙芯中科涨4.59%至157.58元，通富微电涨3.60%至48.94元，长电科技涨1.80%至45.21元，华天科技涨0.32%至12.51元 [2] DeepSeek-V4模型发布与影响 - DeepSeek官方发布全新系列模型DeepSeek-V4预览版本并同步开源，该模型拥有百万字超长上下文，在Agent能力、世界知识和推理性能上实现国内与开源领域的领先 [3] - DeepSeek-V4已首次实现与华为昇腾等国产芯片的深度适配，标志着中国AI产业在摆脱对国外技术生态依赖、推进去CUDA化进程中迈出关键一步 [3] - DeepSeek-V4分为deepseek-v4-pro和deepseek-v4-flash两个版本，受限于高端算力，目前Pro服务吞吐有限，预计下半年昇腾950超节点批量上市后，Pro价格会大幅下调 [3] - DeepSeek概念股明显异动，皖通科技在7分钟内由跌转涨并直线封板 [3] 华为昇腾芯片发展进程 - 昇腾芯片是华为AI算力战略的基础，2018年发布首款昇腾310芯片，2019年推出昇腾910芯片 [4] - 2025年，昇腾910C芯片随Atlas900超节点规模部署 [4] - 2025年9月，华为官宣昇腾950系列芯片，其中昇腾950PR将于2026年第一季度推出，首支持标卡和超节点服务器形态 [4] 机构对国产算力产业链观点 - 山西证券指出，DeepSeek-V4等国产大模型有望原生适配国产算力，供需两旺下，国产AI芯片对国产通信芯片解决方案的需求更为迫切 [4] - 随着更多国产GPU/ASIC标的登陆资本市场，国产算力芯片的供给能力正大幅增强，建议关注超节点交换芯片、IODchiplet、国产高速网卡三大算力通信方向 [4] - 中信证券研报指出，Agent&多模态等应用爆发驱动Token调用量井喷，进而导致国内算力荒，国产大模型在推理端积极适配为国产算力厂商带来加速放量机遇 [4] - 中信证券预计2026年国产算力芯片出货量至少实现翻倍以上增长，将为算力设计公司、先进制程、先进封装、先进存储以及配套产业链带来强劲增长动能 [4]

A股市场整体表现 - 4月24日早盘A股市场震荡调整，截至午盘，沪指跌0.58%至4069.37点，深成指跌1.37%至14837.69点，创业板指跌2.2%至3638.28点，科创综指逆市上涨0.66%至1852.75点 [1][2] - 沪深两市半日成交额达1.73万亿，全市场超3900只个股下跌 [1] 板块与产业链表现 - **锂电与化工板块走强**：锂电产业链逆势走强，金圆股份、融捷股份、江特电机、维科技术涨停；化工板块表现活跃，江南高纤、天禾股份、三房巷涨停 [6] - **芯片产业链领涨**：芯片产业链持续走强，算力、模拟芯片方向领涨，综艺股份2连板，富瀚微20cm涨停，华虹公司、海光信息涨近10%，香农芯创涨超6%，寒武纪涨超3% [6] - **算力产业链走弱**：算力硬件概念集体调整，新易盛大跌超12%，天孚通信跌超7%，剑桥科技跌超6%；算力租赁概念震荡下跌，网宿科技、利通电子、中贝通信等下挫 [6] - **商业航天概念下跌**：商业航天概念下跌，西部材料一度跌停，久之洋、雷电微力跌超14% [7] 个股与新股表现 - **联讯仪器首日上市表现**：联讯仪器首日上市，开盘一度暴涨超950%，最高报859.88元/股，刷新A股上市首日最贵开盘价，该股发行价为81.88元/股，中一签最多可获利38.9万元 [7] - **港股科技与新能源汽车股普跌**：港股科网股普跌，新能源汽车股领跌，截至11:35，蔚来跌超5%，理想跌近5%，比亚迪、零跑跌超3%；同程旅行、快手跌超2%，哔哩哔哩、阿里巴巴等跌超1% [7] - **大模型概念股下跌**：大模型概念股智谱、Minimax在DeepSeek-V4发布后扩大跌势，分别一度跌6.3%和3.9% [7] 其他市场动态 - **券商板块遭减仓**：券商板块遭公募大幅减仓 [9] - **美股芯片与软件股异动**：美股芯片股大涨，德州仪器飙涨19%，英特尔盘后拉升18%；软件股集体重挫，IBM跌超8% [9] - **科技龙头H股溢价**：宁德时代、兆易创新等多家科技龙头H股出现大幅溢价 [9]

记者丨 孙永乐 编辑丨姜诗蔷 巫燕玲 视频丨王学权 近期，2026年公募基金一季报披露完毕，公募基金对券商及互联网金融板块持仓环比大幅下 滑， 仅国泰海通、招商证券、国信证券获机构增持。 数据显示，截至2026年一季度末，公募基金股票投资中券商及互金板块持仓占比0.35%，较 2025年末减少0.34个百分点，同比减少0.12个百分点。 机构持仓仍集中在大中型券商 ，国泰海通、招商、国信等"三巨头"获机构增持，东方财富、 同花顺、中信、华泰、中国银河、广发、中信建投、申万宏源、兴业、光大、东方、浙商、东 吴等遭减持。 个股方面， 非银行业前五大重仓股为中国平安、中国太保、国泰海通、新华保险和中信证券 ，持仓市值分别为118.63亿元、35.84亿元、14.67亿元、10.81亿元、10.54亿元。 目前，券商板块估值与机构持仓均处于历史低位。2026年第一季度券商行业的静态市净率 （PB）估值为1.23倍，低于2025年末的1.46倍。 越声投研： 热门题材公司线索延伸阅读 （声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。） 出品丨21财经客户端 21世纪经济报道 微信统筹丨黎雨桐 编辑丨 ...

来源丨央视新闻 编辑丨张嘉钰 家庭常备药将全面降价 2026年超长期特别国债，今起发行 SFC 21君荐读 据央视新闻报道， 针对湖南、河南等地药店将化妆品、保健品和生活用品串换成药品使用医 保卡结算的情况 ，国家医保局已于4月22日派出检查组前往两省进行调查核实，陆续进驻湖南 省怀化市、衡阳市、株洲市、邵阳市，以及河南省郑州市相关药店进行检查。 截至目前，已完成全部涉事机构进驻。 ...

行业核心趋势 - 行业普遍认为AI技术正从辅助工具转变为战略核心，正以前所未有的速度渗透券商前后台业务，AI转型被视为一道“必答题”而非选择题 [1][9] - 2025年，至少28家上市券商在信息技术上合计投入近250亿元，达到249.76亿元，占当年营业收入的6.04%，其中近八成券商扩大了投入规模 [1][3] - 行业呈现分化发展态势：头部券商重金投入以巩固技术护城河，而中小券商则集中资源，寻求在特定领域实现差异化突围 [1] 信息技术投入分析 - 从绝对投入规模看，头部券商领先，至少2家券商投入超20亿元，其中国泰海通以32.35亿元居首，华泰证券为26.79亿元 [4][6] - 投入规模在10亿元以上的券商还包括招商证券(19.08亿元)、中信建投(16.94亿元)、中金公司(16.51亿元)、广发证券(15.48亿元)等 [6] - 从投入强度（占营收比）看，部分中小券商更为突出，排名前三的为国盛证券(10.12%)、中泰证券(8.80%)和红塔证券(7.86%) [5][6] - 从投入增速看，近八成券商投入规模提高，其中3家增速超50%：国联民生(91.93%)、方正证券(74.40%)和浙商证券(61.39%)，国联民生的高增长主要受合并后系统重构驱动 [5][7] - 另有7家券商投入增速超过10%，包括国泰海通(47.05%)、招商证券(20.53%)等 [7] 公司AI战略与定位 - 华泰证券CEO周易认为传统证券公司将被AI彻底毁灭，公司必须主动迎接AI时代，让数据驱动的产业认知、智能化客户服务等成为核心竞争能力 [1][9] - 国泰海通（原国泰君安）提出从“AI in ALL”到“ALL in AI”的策略，认为AI正从“赋能”要素演变为“变革”要素 [9] - 招商证券重申“AI证券公司”战略愿景，目标到2030年末实现客户服务、高价值业务场景、员工办公、高频作业“四个一百”的AI全覆盖 [10] - 申万宏源制定“人工智能+”战略，推出覆盖核心业务的关键系统平台 [10] - 东方证券实施“AI”行动计划，推动AI大模型、智能投顾等项目落地，并建设智能算力集群 [10] AI应用落地情况 - 财富管理是AI落地最集中的领域，券商APP是技术呈现的核心载体，“AI原生重构”成为多家头部券商APP升级的关键词 [12] - 华泰证券推出券业首款AI原生金融交易终端“AI涨乐”APP，旨在重构所有业务体系，提供从信息获取到交易执行的智能闭环 [13] - 国泰海通推出“灵犀”APP，广发证券对“易淘金”APP进行AI原生化升级，打造了十余项AI智能体模块 [13] - 在投研领域，招商证券探索打造“AI研究所”，建立一站式智能研究工作台，覆盖研究内容生产的全流程 [13] - 中金公司推出“中金点睛”数字化投研平台，聚合公司全量研究，已与近30家头部机构客户实现系统化对接 [14] - 在投行业务方面，广发证券上线行业首个投行大模型综合解决方案系统“投行AI文曲星”，覆盖投行项目全生命周期 [14] - 中小券商打法更为聚焦，如方正证券重点支持AI算力、客户服务等领域，其“小方”APP日均活跃用户数同比增长12% [14] - 华林证券以子公司为核心，打造“华林智投”智能投顾品牌，并计划在2026年全面搭建AI券商核心能力体系 [15]

记者丨 庞华玮 编辑丨姜诗蔷 巫燕玲 当H股比A股还贵，一场关于定价权的博弈已经开始。 长期以来，A股对H股维持30%至40%的整体溢价，几乎是两地市场心照不宣的"定价铁律"。 但自2025年以来，这条铁律正在被打破。 2026年4月22日，恒生沪深港通AH股溢价指数已从2024年2月的161.36点高位降至118点，为 近8年低点。近期A股相对港股的平均溢价率也从40%收缩至20%左右。 真正让H股贵过A股的，远不止"小庙"和"耐心"那么简单。 关键因素之一是流通盘小。 宁德时代H股流通股本仅1.56亿股，A股高达42.57亿股——H股盘 子只有A股的3.7%。更小的流通盘叠加更活跃的换手率，使资金更容易拉升股价。 "港股整体流通盘偏小，全球长线资金集中配置优质硬资产，很容易形成扎堆买入，供需失衡 放大溢价。"畅力资产董事长宝晓辉指出。 但幕后最大推手是外资。 兴业证券在最新报告中明确指出：外资是决定AH溢价率高低的核心 资金力量。自宁德时代港股上市以来，其AH溢价率随国际中介机构持股占比提升而不断走 低。外资持股占比与AH溢价率呈明显负相关——外资越青睐，H股相对A股就越贵。 更值得关注的是：一批中国硬科 ...

超长期特别国债发行启动 - 财政部于5月24日正式启动今年超长期特别国债发行，合计发行规模为1190亿元，其中20年期发行340亿元，30年期发行850亿元 [1] - 两期国债均为固定利率附息债，自2026年4月25日开始计息，每半年付息一次 [1] - 国债通过财政部政府债券发行系统招标发行，招标时间为当天上午10:35至11:35，招标结束后进行分销，并于4月29日起上市交易 [1] 超长期特别国债定义与特点 - “超长期”指发行期限在10年以上的利率债，其优势在于能够缓解中短期偿债压力，以时间换空间 [4] - “特别”指国债具有特定目标和明确用途，资金需要专款专用 [4] - “国债”是国家为筹集财政资金发行的政府债券，具有最高信用度，被公认为最安全的投资工具，因此广受投资者欢迎 [4]

市场指数表现 - 4月24日早盘A股四大指数分化，上证指数低开0.3%，深成指跌0.58%，创业板指跌1.01%，科创综指逆势上涨0.64% [1] - 港股开盘走低，恒生指数跌0.70%，恒生科技指数跌0.80% [4] 行业与概念板块涨跌 - 跌幅靠前的概念板块包括6G、玻璃纤维、算力租赁、稀土、CPO、短剧游戏、存储器、能源金属 [1] - 工业气体与半导体题材走强 [1] - 工业气体概念逆势活跃，华特气体涨超14%续创历史新高，金宏气体、凯美特气、中船特气、杭氧股份跟涨 [3] - 消息面上，4月22日广东地区高纯氦气(40L)现货价格报2450元/瓶，较上一日上涨350元/瓶，当日涨幅为16.67% [3] - 算力芯片概念反复活跃，综艺股份2连板，海光信息、澜起科技、龙芯中科、中国长城跟涨 [3] 重点公司动态 - 光模块龙头新易盛股价大幅低开，报550元/股，跌幅达9.58%，最新市值为5467亿元 [3] - 公司前一晚发布的一季报显示营收高增，但利润环比缩水 [3] - 港股科网股普遍下跌，金蝶国际跌近4%，蔚来跌超2%，哔哩哔哩、阿里巴巴、百度、快手等跌超1% [4][5]

文章核心观点 - 中国发布《服务贸易标准化工作行动计划（2026—2030年）》，旨在通过培育重点领域中国标准品牌，到2030年基本建立覆盖服务贸易多领域、全链条的标准体系，以标准品牌撬动服务贸易能级跃升，提升中国服务的国际竞争力与制度性话语权 [1][2][5] 服务贸易发展现状与标准化重要性 - 2025年中国服务贸易进出口总额达80823.1亿元，同比增长7.4%，知识密集型服务贸易稳健增长，为服务品牌发展奠定基础 [1] - 在金融、咨询、数字服务等高端领域，国际市场份额仍有限，部分服务标准与国际标准存在差异，形成标准化层面的不对称性 [1] - 标准作为服务的质量标签和信任背书，能有效降低跨境交易的信息成本和合规风险 [2] - 推动服务贸易标准化是产业向价值链高端攀升的关键，是提升国际竞争力的必由之路 [1] 《行动计划》的战略路径与核心举措 - 主线是推动服务贸易制度型开放，强调标准与国际规则相通相容，体现从规则接受者向规则参与制定者的转变 [2] - 构建标准体系：推动政府颁布标准与市场自主制定标准协同发展，激发市场活力 [3] - 加大强制性标准制修订力度，保障健康、安全等底线 [3] - 鼓励社会团体制定有国际竞争力的团体标准，鼓励企业制定前沿引领性企业标准 [3] - 深化国际对接合作：深化与共建“一带一路”国家、金砖国家、上合组织等的标准化合作，推动中国标准海外应用 [3] - 鼓励国内单位积极参与国际标准组织活动，打造国际标准化创新团队，贡献中国方案，牵头或参与新兴服务、前沿技术等国际标准制修订 [3] 重点突破领域与标杆打造 - 传统特色服务：推动文化、中文教育、中医药、中餐、武术等领域的标准化建设，提升国际知名度和认可度 [4] - 数字贸易：率先推进软件和信息服务、数据跨境流动、数字贸易平台等标准研制，并开展人工智能赋能服务贸易的标准化实践 [4] - 这些领域既有中国优势传统的“长板”，也有新兴赛道的“潜力板”，标准品牌建设将集中资源打造行业标杆 [4] 标准化工作的战略意义 - 服务贸易标准化是一场涉及制度型开放、产业升级和国际治理的系统性变革 [4] - 培育中国标准品牌是对标国际高标准经贸规则的主动作为，也是构建服务贸易竞争新优势的战略选择 [5] - 目标是中国标准在全球服务贸易中从跟跑者变为领跑者，推动中国服务实现从规模扩张到能级跃升的质变，赢得制度性话语权 [5]