文章核心观点 - 法拍平台涌现大量1元起拍的公司股权标的 旨在吸引眼球并吸引潜在买家 但背后隐藏巨额债务 无法过户 信息不对称等多重风险 竞买人可能“捡漏”不成反陷陷阱 [2][3][14] 1元股权拍卖现象概述 - 2026年初至2月底 阿里资产与京东资产交易平台共有超60个1元起拍标的进入正式竞价阶段 [2] - 部分标的为每股1元 更多是1元打包一定比例甚至100%股权 [2] - 案例1：四川轩域置业66%股权 起拍价1元 保证金1000元 获2.66万次围观 14人报名 经历23轮竞价至1050元后因案外人异议中止 [2] - 案例2：吉林森工森林特色食品有限公司子公司100%股权 起拍价1元 7人报名 1271人围观 经历139轮竞价后以13.8万元成交 [2] 低价拍卖的目的与动机 - 拍卖公司人士与律师表示 低价主要为吸引眼球 博取流量 最终成交价远不止1元 [3] - 部分标的因公司实际价值为负持续流拍 部分标的加价幅度高且公告暗藏条件 [3] - 法拍具有程序正当性要求 即便流拍也构成履职证据 避免追责 [13] - 部分转让实为债务重组前置动作 意在打包清理表内不良资产 实现“账面出清”以优化财务报表与监管指标 [13] 案例深度分析：背负债务的“空壳”公司 - 四川轩域置业66%股权市场评估价值为0元 因公司净资产为负 [5] - 截至2025年10月15日 公司资产总额37.04万元 负债总额585.30万元 净资产-548.26万元 [5] - 2022年至2024年 公司营业收入0元 净利润持续亏损 [5] - 负债中包含一笔来自原实控人刘某的个人借款 金额高达515.54万元 用途模糊标注为临时借款用于日常开支 [5] - 公司无实体经营场所 无经营收入 无运营团队 仅存“房地产企业”工商主体身份 [6] - 持有34%股权的二股东参与了拍卖 [6] 案例深度分析：“失踪”的初创公司 - 北京乐赢互动6.48%股权被股东方“割肉”拍卖 起拍价1元 保证金1000元 获超万次围观 9人报名 [8] - 公司成立于2014年 为移动游戏研发商 曾推出《魔域手游》等产品 2014年完成A轮融资125万元 2016年完成B轮融资192.9万元 [8] - 自2018年起身涉多起法律纠纷 2020年后投资方无法联系到公司及实控人 [8] - 2025年3月被列为税务非正常户 欠缴个人所得税总额26.06万元 [9] - 公司工商注册地址不存在 已停止正常运营 股权过户可能需走司法强制路径 [9][10] - 律师指出 此类拍卖是为了盘活债权 挖掘公司潜在资质残值 规避破产或注销的高成本与严苛条件 [10] 主要风险类型 - **信息严重不对称**：约八成破产处理类标的 公告完全不提资产及负债情况 竞买人须自行调查 [12] - **背负巨额债务**：买受人需承担标的公司原有负债 包括原股东的个人借款 [5][14] - **无法过户风险**：实控人失联可能导致股权无法正常过户 [10][14] - **潜在合规隐患**：标的公司可能存在税务异常 证照缺失 财务账册遗失等问题 [14] - **悔拍成本**：悔拍将损失保证金 还可能承担差价与相关税费 [14] 竞买人画像与动机 - 部分竞买人为了解公司情况的内部人士 如拥有优先购买权的原股东 [6] - 非破产标的存在信息不对称套利空间 吸引投机者以极低成本博取潜在未披露资产或可借壳资质 [13] - 原股东通过股权转让“剥离”不良资产 将处置责任与风险转移至受让方 以规避自身连带责任 [13]

黄金市场近期剧烈波动 - 2026年1月29日深夜至30日凌晨，贵金属及有色金属市场遭遇大规模获利了结，出现史诗级暴跌 [2] - 伦敦现货黄金半小时内狂泻超400美元至5100美元/盎司附近，单日振幅近10% [2] - COMEX黄金期货最活跃合约较历史高点回落幅度超过7%，跌破了5200美元/盎司 [4] 暴跌前市场处于极度乐观状态 - 2026年伊始，现货黄金上演历史性突破，从1月26日首次突破5000美元/盎司后，短短4天内连破6道整百关口 [5] - 1月28日，现货黄金收涨4.51%，收盘站上5400美元/盎司，报5413.81美元/盎司 [5] - 1月29日，现货黄金盘中一度上涨至5598.75美元/盎司，继续刷新历史新高 [5] - 同期，现货白银、COMEX白银相继触及120美元/盎司关口，双双创历史新高 [5] 市场对暴跌原因的分析 - 华闻期货研究所所长程小勇认为暴跌与三大风险有关：一是美联储在1月没有继续降息；二是避险买盘消退（VIX指数在1月29日降至16.88）；三是贵金属多头持仓极度拥挤，引发程序化交易集中平仓和多头踩踏式出逃 [2] - 一位头部期货公司副总经理认为，前期地缘政治紧张和弱美元推动了黄金加速上涨，最近十个交易日黄金涨幅超过一千美元，过快的上涨导致部分获利盘了结头寸 [2] 机构对黄金中长期走势仍持乐观态度 - 程小勇认为贵金属调整并不意味着牛市结束，美联储货币政策未转向，流动性反而过剩（隔夜美联储逆回购协议使用规模达28.52亿美元，较前一交易日的11.03亿美元大幅上升约158%）[8] - 未来央行购金、投资需求、对冲风险的配置属性和国际治理系统变革下的货币属性依旧会给贵金属提供支撑 [9] - 瑞银财富管理投资总监办公室认为投资黄金的理由仍然充分，并继续在全球投资组合中持有黄金，建议在多元化的美元投资组合中配置中个位数的黄金 [10] - 华鑫证券认为，非美国家持有的黄金价值已超过美债价值，显示出对美元信用的不信任共识已形成，非美央行加速购金以替代外汇储备，由于金矿供给刚性，央行大规模购金会挤压私人投资盘，引发实物短缺，助推中长期黄金价格持续上行 [11] 机构对短期市场的看法与建议 - 华鑫证券提醒，当前黄金市场处于极度乐观状态，黄金价格短期内出现回调、震荡或冲高回落的概率显著增加，短期仍需警惕情绪过热导致的波动加剧 [1][11] - 上述头部期货公司副总经理建议投资者不盲目追高，注意持仓风险，控制仓位，由于黄金长期逻辑目前未变，可等待价格波动企稳后再介入 [11] - 瑞银财富管理指出，随着黄金已达到基准情景下5000美元/盎司的目标，越发关注上行情景下5400美元/盎司的目标会否实现 [10]

文章核心观点 - 山东省通过构建一套“尽职合规为前提、差异化考核为核心、市场化手段为支撑、社会资本协同为补充”的系统化容错平衡机制，结合“基金+园区+产业”联动与深度资源赋能，探索出一条支持“投早投小投硬科技”的有效路径，吸引了多地考察学习，并设定了明确的创投发展量化目标 [1][2][4] 政策目标与资本生态 - 山东省政府工作报告明确推进2000个省级重点项目，完成投资9800亿元以上 [2] - 《山东省引育长期资本促进创业投资高质量发展的行动方案》提出，力争到2027年末，投资山东的创业投资金额年均增长10%以上，管理规模超过4000亿元，存续基金数量保持在3800只左右，全省创投基金“投早投小投硬科技”的比例超过80%，股权投资对企业上市的渗透率超过90% [2] - 财政资金从“拨”转向“投”，以股权投资的杠杆效应引导社会资本 [3] - 本土创投力量通过“基金+园区+产业”联动模式，已累计培育超300家专精特新企业 [2] 外地考察与模式认可 - 2025年底至2026年初，重庆、山西、海南等多地考察团密集赴山东取经，核心关注山东如何构建“国资引领+全周期赋能+容错平衡”的差异化机制 [4][6] - 外地考察团关注点包括：“投资+园区+产业资源”打包赋能模式、“尽职合规免责+收益平衡”的容错路径、以及通过S基金为早期投资搭建退出通道 [6] - 山东模式解决了外地对早期项目“不敢投、不会赋能”的痛点 [4] 资本市场的积极响应 - 山东新动能基金2026年落地首期30亿元山东省新动能未来产业基金，其总规模超400亿元的天使创投基金群瞄准未来智造、未来信息等前沿硬科技领域 [8] - 鲁信创投联合其他机构设立10亿元人工智能专项创投基金 [8] - “投资齐鲁共赢未来”资本对接活动一次性签约37只基金与13个项目，总规模超347亿元，包括芯齐先进半导体等硬科技重大项目 [8] - 本土创投机构将厂房免租、研发补贴、人才落户等一揽子政策作为谈判筹码，形成“资本+政策”组合拳 [8] 项目筛选与投资标准 - 技术壁垒是重要筛选标准之一，例如投资硅基仿生是看中其传感器核心技术的国际先进性及百亿级市场潜力 [12] - 山东新动能基金构建三维筛选标准：技术需属于国家“卡脖子”清单并拥有多项发明专利；团队需有深厚研发背景；产业需与山东本土优势产业协同 [13] - 通过附加资源条件吸引企业落户，例如以天使投资为杠杆，附加“迁济”建议，成功吸引艾恩半导体将总部迁至济南 [12] 分段投资与风险控制 - 对早期项目按技术里程碑分3到5轮注资，未达标项目将暂停后续投资，以此控制风险敞口 [14] - 鲁信创投在投资硅基仿生的七年里，先后7轮累计注资近2亿元，每次加码对应关键节点突破 [14] - 投资与具体里程碑深度绑定，例如微焓科技早期3000万元投资与产线建设、首颗卫星订单绑定，确保资金使用效率 [14] 深度资源赋能与生态构建 - 创投机构功能从“给钱”升级为“资源连接器”，形成“前端严审+后端赋能”闭环 [14] - 赋能案例包括：协助硅基仿生对接20余家三甲医院加速临床数据积累并推动产品纳入地方医保；协助艾恩半导体争取厂房免租、解决过半零部件本地配套并参与公司治理；推动微焓科技入驻青岛硬科技园区享受免租场地并协助对接市场订单 [15] - 围绕商业航天赛道进行“赛道集群”式投资，推动被投企业间形成订单互哺与技术协同，例如在2025年一次火箭发射任务中，被投企业微焓科技与讯联科技实现高效协同 [16] 退出机制与价值循环 - 推动企业上市是主要退出通道，鲁信创投截至2026年1月已有40余家被投企业登陆境内外主要资本市场，硅基仿生已进入科创板上市申报阶段 [16] - 积极拓宽S基金、并购退出等渠道，例如已完成备案的青岛鼎荣晨星S基金 [16] - 通过“赛道集群”投资放大单点投资价值，助力山东形成有竞争力的产业集群 [16] 系统化容错机制设计 - 容错机制以“尽职合规为前提、差异化考核为核心、市场化手段为支撑、社会资本协同为补充” [19] - 对创投基金的考核以功能作用发挥为核心，“不简单以单个项目、单一年度盈亏作为考核依据” [19] - 投资团队履行完整规范流程后，即使项目失败也可依据清单申请免责，解决“不敢投”的心结 [19] - 推行“全生命周期考核”，将考核周期从年度拉长至8到10年，对战略类硬科技项目降低短期盈利权重，提高科技成果转化、产业链培育等长期指标占比 [20] 市场化协同与风险分担 - 采用“组合平衡”策略，用市场化项目的收益来平衡战略项目的短期亏损，考核体系认可此模式 [21] - 探索“国资让利换协同”模式，对于半导体、深海科技等项目，政府出资比例从常规20%提升至30%，并承诺将20%的超额收益让渡给社会资本，以吸引市场化资本共担风险 [22] - 该模式被评价为比单纯提高国资容亏比例更可持续，形成了风险共担、利益共享的格局 [22] 机制比较与持续深化 - 与深圳（纯市场化容错）、浙江（轻量化豁免）相比，山东模式是典型的“国资主导下的风险可控式容错” [23] - 当前挑战包括免责清单细化程度不足、部分地市仍存在对短期盈利的隐性考核、容错机制与退出机制联动不足 [23] - 下一步计划出台全省统一的政府投资基金容错免责实施细则，并推动容错机制与S基金、并购退出等路径更强联动，目标是让容错演变为动态循环的“制度基础设施” [23]

文章核心观点 - 中国科技制造业面临人才结构性错配 通用型白领供给过剩 而具备复合型、情境化和技术融合型能力的实战型高技能人才严重短缺 [4][5][6] - 解决人才错配需要产业侧、教育侧、就业侧协同适配 企业必须打破“重学历背景、轻实操能力”的传统评价体系 [7][9] - 成功的科技制造企业已形成多元化、互补的人才拼图 仰望星空的科学家（理论研究者）与脚踏实地的工程师（实战型技术人才）同等重要 需在同一企业内获得体面回报并相互成就 [1][23][26][27] 行业人才供需现状与挑战 - 宏观就业压力巨大 2025年全国高校毕业生规模达1222万人 青年失业率长期在16%—18%区间波动 [5] - 硬科技制造端招聘需求旺盛但人才短缺 2025年四季度高端装备领域招聘同比增长37.3% 其中机器人调试工程师、工业机器人工程师岗位增速均超60% [5] - 人才市场存在显著结构性矛盾 技能供给与需求错配 企业急需复合型、情境化和技术融合型能力 但此类人才供给不足 [6] 企业用人策略的转变与实践 - 拓竹科技的捐赠名单（含10所高校）基于其内部人才数据统计 反映了公司核心人才的多元来源 名单中同时包含C9名校、艺术院校及深圳职业技术大学 [2][3] - 头部科技制造企业如拓竹科技、比亚迪等 在招聘中更看重解决实际问题的实践能力而非单纯学历标签 [10][15] - 比亚迪近三年招录了5万多名应届大学生 其各事业部总经理有一半是从应届生中逐级成长起来的 [15] - 在特斯拉、苹果等全球领先制造企业 能解决产线停摆等复杂工程问题的工程师比单纯写代码的人更受推崇 [9] 职业本科院校的价值与人才培养模式 - 深圳职业技术大学（深职大）作为职业本科代表 其2025年夏季高考物理类录取最高分达617分 超特控线83分 最低投档线超本科线130分 反映出社会认可度提升 [19] - 深职大等院校通过高投入的硬件配置（如各类主流品牌PLC设备管够）和“放养”式技术社团（如RoboMaster） 培养学生强大的动手能力和解决突发工程问题的能力 [15][17][23] - 职业本科毕业生角色已从传统操作工升级为连接研发与生产的技术骨干 负责精密设备的测试、验证与工程落地 [20][21][26] 多元化人才构成与协作模式 - 现代科技制造企业需要完整的人才拼图 包括：提供深层技术护城河与算法创新的C9高校人才（如西安交大、哈工大） 负责产品美学与用户体验的艺术院校人才（如中国美术学院） 以及提供高效工程落地能力的职业本科人才（如深职大） [23][26] - 在研发体系中 不同背景人才紧密协作 例如名校博士提出新算法 职大毕业生搭建测试台架验证 双方共同排查问题 形成互补而非上下级关系 [10][26] - 企业对人才的底层判断趋于一致：学历只是门槛 解决问题的实践能力才是决定天花板的关键 [26]

外汇套保业务发展迅猛 - 过去5年外汇套保业务迎来迅猛发展期 成为企业抵御汇率风险的重要工具[1][3] - 2025年企业利用外汇衍生品管理汇率风险的规模超过1.9万亿美元 较2020年翻了近一倍[3] - 2025年企业外汇套保比率达到30% 较2020年提高了8个百分点[3] 企业套保需求旺盛 - 外贸企业出口业务利润率已降至不到5% 难以承受人民币汇率快速升值4%-5%带来的利润侵蚀[4] - 企业对外汇套保的态度发生180度大转变 从询问“有什么用”转变为主动要求参考实操案例[8] - 地方政府举办的外汇套保推介活动从5年前的门可罗雀变为场场坐满企业高管[8] 企业套保实践案例 - 工艺品出口企业通过套保协议将2026年70%美元货款结汇价锁定在6.90-6.95 即便汇率升值也能保住至少80%利润[2][3] - 一家出口企业因日元兑美元汇率跌至160附近 导致兑换金额减少约3万美元并产生1.5万美元采购资金缺口 急需套保方案锁定汇率[8] - 一家进口大豆压榨企业为追求极致降本 将套保购汇金额比重从40%降至30% 并调高期权执行价格至6.75 存在至少150万元额外购汇开支风险[13] 企业套保的摇摆心理 - 超过60%的企业负责人存在“摇摆心理” 一面认可套保效果 一面仍持币观望等待汇率下跌以创造额外收益[11] - 部分企业负责人有很强的冒险精神 将赌汇率作为提升利润率的手段 尤其是在行业利润率从11%跌至5%的背景下[13] - 企业财务人员虽深谙操作 但在面对负责人的赌汇率决策时往往沉默不语[13] 套保成本高企的制约 - 一家年出口额500万美元、年利润约170万元的企业 因套保方案需支付至少30万元期权费（约占利润13%）而放弃[17] - 过去一年有超过20次案例显示 当套保费用超过外贸利润10%时 中小企业几乎都选择放弃[17] - 中美利差倒挂242个基点 导致一年期美元兑人民币掉期结汇点数达-1214个基点 推高了锁汇成本[19] - 办理远期结汇需缴纳保证金 加大了企业财务负担和资金占用压力[20] 降低套保成本的举措 - 银行尝试简化套保方案 如将组合式期权转为单一远期期权以降低成本[18] - 温州等城市已实施外汇期权费补助业务 由多方共同出资对中小企业进行补贴 费用补贴比例达70%[20] - 银行正与地方政府融资担保机构磋商 拟通过发放信用额度来减免企业远期结汇业务的保证金[20] 套保的核心原则与未来方向 - 企业套保需核算订单换汇成本、设定目标汇率区间和止损点、根据市场情况确定套保比例[14] - 考核套保成效不应看锁汇价与即期汇率的价差 而应关注其能否锁定结售汇价格与外贸利润 增强财务稳定性[14] - 未来将更多收集反面案例进行风险警示 引导企业在汇率波动加大、贸易不确定性增加的环境下行稳致远[21]

随着更多大厂的加入，2026年的AI（人工智能）竞争正在变得空前激烈。 1月25日，腾讯宣布将于2月1日上线春节活动，用户在旗下AI应用"元宝"上参与活动即可分现金红包，"元宝"还同时上线了社交功能"元宝派"。同一 天，百度也宣布，其AI应用"文心助手"于1月26日上线春节红包活动，用户同样可通过参与活动分享现金红包。 腾讯、百度选择"红包轰炸"，正是在用"最中国"的方式，试 图缩短用户从"知道AI"到"依赖AI"的教育曲线。 作者： 陈白 封图：图虫创意 上一次互联网科技领域出现类似场景，还要追溯到移动互联网爆发前后。那时，打车大战的硝烟、外卖补贴的狂欢，以及微信红包横空出世对传统金融 的"珍珠港偷袭"，共同构成了中国互联网一段热气腾腾的记忆。 当然，激烈的竞速也对大厂提出了更高要求。红包能带来短期的流量激增，但真正留住用户的，必然是AI社交背后那份不可替代的"智能价值"。我们 期待看到的，不只是红包金额的攀升，更是大模型理解力的进阶、智能体响应速度的飞跃，以及生产生活交互界面的革新。这场良性竞速的最终受益 者，是每一个普通用户。 如今，这种久违的"砸钱"节奏与"社交"叙事的合体，像极了一场"中式梦核"—— ...

公募基金行业规模与ETF市场爆发 - 2025年公募基金四季报披露完毕，行业全景浮现，其中ETF市场表现最为亮眼，规模一度突破6万亿元，年内增长超2万亿元 [2] - ETF市场的爆发悄然重塑着金融渠道的“权力格局” [3] 渠道格局的分化与竞争 - 蚂蚁基金以15675亿元的非货币基金保有量稳居第一，招商银行以10419亿元排名第二，但在股票指数基金保有规模上仅排第六，凸显渠道差异 [6] - 面对同样的ETF产品，不同渠道收获天差地别，根源在于渠道的基因与土壤不同 [7] - ETF具有强烈的工具和交易属性，券商拥有证券账户和交易系统，是其“原生家园”，而银行与第三方平台需改造销售逻辑参与竞争 [7] 蚂蚁基金的运营模式 - 蚂蚁基金销售ETF的成功不能简单归因于“流量大”，其核心能力在于将复杂的指数投资解构重组为可被广泛接受的服务体验 [9] - 具体策略包括：将指数数据转化为可视化的投资“地图”以降低用户理解门槛；在买入确认界面嵌入搭配场景，将产品转化为配置方案建议 [9] - 这种“用户运营”思维将指数基金从“销售终点”变为“服务起点”，2025年上半年蚂蚁基金净利润同比暴增超300%，指数类产品贡献巨大 [9] - 其短板在于场内交易体验缺失，难以满足高频交易需求，且在极端市场波动下，如何防止工具化产品引发“踩踏式”赎回仍是挑战 [9] 招商银行的经营模式 - 招商银行采用客户经营思维，将指数基金视为服务存量客户资产配置需求的“一块积木”，而非流量变现工具 [11] - 在资产配置中，中证A500等宽基指数基金成为连接固收与主动权益产品的重要桥梁，因其持仓透明、解释成本低 [12] - 银行庞大的理财经理队伍能将指数基金与宏观研判、市场观点等结合，提供方案式输出，这是其“重服务”优势 [12] - 银行销售指数产品面临压力：低费率产品挤压传统佣金收入模式，迫使其向资产管理和投顾服务转型；柜台销售文化与ETF工具化、高频化特性存在摩擦 [12] 证券公司的优势地位 - 在股票指数基金销售保有量20强榜中，7家入榜券商合计保有规模为5316亿元，占比近四成，相比9家银行2323亿元的规模显示出绝对优势 [13] - 中信证券、华泰证券等龙头券商凭借股东协同、做市优势和技术系统，实现了对ETF生态的“通吃” [13] - 券商优势是闭环且碾压式的：拥有ETF交易必须的证券账户入口；客户风险偏好更高、对市场更敏感，与ETF属性契合；ETF业务可与两融、量化策略、佣金收入协同，形成自我强化生态 [13] 行业未来发展趋势 - ETF渠道竞争预示着几大趋势：渠道专业化分工加剧，券商吃透场内交易与工具化需求，银行深耕配置型需求与关系维护，第三方平台聚焦大众市场体验优化 [14] - 公募销售佣金模式式微，以服务为导向的投顾费、以生态为核心的协同收益等模式成为主流，银行面临“卖得多、赚得少”的转型阵痛 [14] - 未来基金代销呈现显著变化：行业集中度持续提升；服务走向专业化，注重提供全流程投顾服务与投资者教育；市场格局三方分化，银行、券商及第三方平台在产品与客群上差异化发展 [15] 具体产品与市场表现 - 2025年底，中证A500指数产品规模跃居宽基指数基金规模排名第二，华泰柏瑞基金、南方基金等多家公募机构旗下的相关产品迅速突破400亿元关口 [5] - 市场的狂热掩盖了结构暗流，ETF的爆发将渠道的优劣势放大了十倍 [5]

助贷平台营销策略 - 多家助贷或贷款机构在微信朋友圈及抖音等平台投放广告，广告文案刻意、反复使用“微信里…可以借钱了”、“微信支付使用X年了”等话术，将自身产品与微信或微信支付进行绑定，以吸引用户点击[2][6] - 广告行业人士指出，此类做法的目的是“蹭流量”，借助微信的品牌影响力提升广告的曝光率和点击率[1][10] - 用户点击广告后，跳转至助贷平台自身的小程序或页面，其中不再出现“微信”相关字样，资金来源显示为各类小额贷款公司、消费金融公司或银行，与微信无直接关联[2][4][5] 具体案例与产品细节 - 案例“信用飞”：广告话术为“微信里信用飞可以借钱了”、“微信支付使用2年了，我在微信上信用飞借到了15万8”，但实际运营主体为上海晓途网络科技有限公司，资金来源包括小米消金、浦发银行等机构[2][4] - 该平台标注最高可借额度为20万元，宣传1千元借1天最低还款0.18元起，年化利率（单利）范围在6.5%至24%之间[4] - 用户借款时需签署多份协议，包括与两家担保公司及一家贷后管理公司签署的《个人征信查询授权书》，这些公司均为上海晓途网络科技的关联公司[4] - 另一案例“洋钱罐”也使用“微信里（洋钱罐）可以借钱了”的话术进行广告引流[6] - 在抖音平台，“融360”等平台使用“微信有备用金了”、“经常使用微信支付的人可以申请备用金了”等类似绑定微信的文案进行推广[6] 平台回应与广告机制 - 腾讯方面回应，经核实相关广告主为上海晓途网络科技有限公司，平台已要求广告账号名称需明确露出广告主品牌，并添加明确警示语，以防止用户误解为腾讯提供的服务[5] - 腾讯广告建立了从广告主准入、内容发布到广告巡查的审核标准和流程，并提供了用户反馈渠道[5] - 微信朋友圈金融机构广告通常采用竞价模式，广告主出价高者获得展示，计费方式为CPM（千次曝光）或CPC（单次点击）[10] - 一位金融科技行业人士透露，此前的CPC定价为3元至5元每次，但现在的实际投放成本可能更高[10] 潜在法律风险 - 律师指出，使用“微信”话术本身不一定有问题，关键在于是否会引起消费者混淆，如果与微信支付等无任何关联却擅自使用微信名称引发混淆，可能构成违法行为[10]

文章核心观点 - 山东省正引领一场从单一发电到“核能+”综合利用的商业模式革命 开创了世界首个核能商用供热工程“暖核一号” 将核能产业链从电网延伸至城市供热管网 目标是构建一个五千亿级的核能产业集群 [1][3] 商业模式创新与商业闭环 - 开创了“核电厂+政府平台+长输管网公司+供热公司”的商业联合体模式 以协调各方利益 推动核能供热跨区域发展 [3][11] - 核能供暖成本与火电热电联产相当 50公里输送半径内成本控制在50到60元/吉焦 以500万平方米供热面积计算 一个供暖季可节约热源成本约6000万元 使商业模式具备经济可行性 [9] - 探索“民生供暖+工业用汽”的能源梯级利用方案 将核电机组能源利用率从36.69%提升至55.9% 通过“双场景”布局摊薄固定成本 开辟商业价值的第二增长曲线 [15] - 商业实践坚持“居民价格不涨、政府负担不增、企业利益不受损”原则 构成了可复制的商业伦理内核 [15] - 长输管网公司作为新商业主体出现 其盈利模式类似于收取“热力过网费” 是商业模式能否跨区域复制的关键一环 [20] 产业发展与产业链重构 - 山东省规划到2030年 核电在运装机容量将超过1300万千瓦 核能供暖面积瞄准2亿平方米 核能产业规模达到5000亿元 [3][22] - 山东核电市场技术路线多元化 包括AP1000/CAP系列、高温气冷堆和“华龙一号” 这促进了技术创新 但也导致运维成本偏高、备品备件难以通用 难以形成规模效应 [17][18] - 在资本结构上进行了创新尝试 如招远核电项目是国内首批民资持股比例达到10%的核电项目之一 旨在优化资本结构并降低央企资金压力 [19] - 商业模式拓展带动了山东本土装备制造业崛起 例如烟台台海核电、山东核电设备公司等企业获得数亿元核心设备订单 深度嵌入“制造+运营”双平台协同格局 [19] - 本土化配套降低了项目建设和运维成本 缩短了供应链 有助于形成产业壁垒和集群优势 将千亿产值留在省内 [20] 项目进展与战略规划 - 2026年山东省政府工作报告提及开工建设海阳核电三期 并加快推进招远核电一期、荣成石岛湾核电扩建一期等项目 [2][5][22] - 海阳核电“暖核一号”已为海阳、乳山40万户居民供暖 并计划在2026年将供暖延伸至青岛 [3] - 随着后续机组投运 单台机组供热能力可满足5个县级市需求 远期供热能力可达2亿平方米 [15] - 招远核电项目全部建成后 年发电量可达500亿千瓦时 满足约500万人口用电需求 等效减排二氧化碳约4620万吨 [22] - 省级战略规划呈现“收敛中的差异化”趋势 海阳、招远等主力电站聚焦成熟三代技术的规模化建设以求商业效益 荣成石岛湾的高温气冷堆则定位为技术示范与高附加值应用（如核能制氢）的创新高地 [23] 面临的挑战与政策应对 - 核电余热规模化利用面临设计施工标准不统一、跨区域协调与利益分配机制不完善等关键瓶颈 [5][14] - 技术路线分散直接导致运维成本偏高、备品备件难以通用 是提升商业竞争力的现实挑战 [17][18] - 民资与央企在投资回报预期、决策流程等方面存在差异 需要建立更高效的沟通与信任机制 [19] - 核能供热项目初期投入巨大 涉及电厂改造、长输管网建设等 需要设计合理的成本分摊和投资回收机制 [20] - 政策端正在尝试破题 包括建议加快制定核能综合利用的地方标准和规范 以及探索建立市场化的投融资机制和利益共享机制 [24]

互联网保险产品营销与条款设计现状 - 互联网保险在推销短期意外险、健康险时，偏重强调低保费、高保额、投保便捷等卖点，但甚少主动提示隐藏在《投保须知》《特别约定》或《免责条款》中的限制性内容 [1][2] - 销售页面多以强调“高保额、低保费、快理赔”为卖点，快速激发用户购买意愿，但对免责条款、赔付条件等限制性内容轻描淡写，导致消费者理解与实际情况存在较大偏差 [13] - 在抖音、快手、支付宝、微信、小红书等互联网销售场所，营销话术高度强化用户感知的利益，但关键限制信息常被折叠或置于页面底端，消费者不主动点开难以看到 [13] 意外险产品中的“除外责任”具体表现 - 部分意外险产品虽约定赔付医院范围为“二级或二级以上医院普通部”，但在特别约定中附带的除外医院清单却长达十余项，涉及多个城市的所有医院或整个省份（除省会）的医院 [4] - 例如“大护甲6号意外险（高龄版）”和“小蜜蜂6号综合意外险”，其除外范围包括江苏省南通市、辽宁省铁岭市、吉林省四平市、河南省信阳市、开封市、平顶山市、新乡市，山东省禹城市、栖霞市，四川省宜宾市的所有医院，以及内蒙古自治区除呼和浩特市外的所有医院 [4] - 另一款“孝心安6号老人意外险”也将十余个城市的医院整体排除在外，涉及辽宁、吉林、河南、内蒙古、河北、四川、北京等多个省市，常驻这些地区的居民可能无法购买 [5] - 并非所有产品均有长“黑名单”，例如“无忧保·成人综合意外险”的就医范围为全国范围内（除港澳台外）二级及二级以上公立医院 [5] - 意外险还对投保人职业类别作出限制，目前不少互联网产品仅对1—3类职业人群开放投保，外卖骑手、营运车辆司机、高空作业人员等往往不在普通产品的保障范围内 [10] 保险公司设置广泛除外责任的原因与行业背景 - 设置广泛的“除外医院”或“除外地区”是保险公司和互联网保险平台控制理赔风险、维持低成本运营的核心手段之一 [7] - 通过大数据分析，将历史赔付率高、疑似欺诈案件多发地区的医疗机构列入除外名单，能有效降低整体赔付率，从而支撑起低保费 [7] - 有的意外险产品分为不同版本，基础版本有严格的投保区域限制，而实现全国范围投保的“豪华”版本保费则达数百元甚至近千元 [7] - 近年来“黑灰产”增多，保险公司面临较高的赔付压力，因而对一些地区采取了较为简单直接的风控措施 [8] - 互联网保险件均保费较低，保险公司不愿投入过高的风控成本 [8] - 在一些县域或非核心城市，已形成较成熟的骗保链条，通过虚构或夸大意外事故、批量制造高发赔付病例等方式反复套取理赔金 [9] - 这些地区的中小医院病历系统标准化程度低，医疗行为和费用差异大，保险公司难以核实事故真实性，且跨区域取证和线下调查成本高昂 [9] - 意外险是保险欺诈的重灾区，作为杠杆率最高的保险产品之一，数百元保险费即可撬动千倍的保险金额 [10] 行业销售合规与信息披露问题 - 在销售过程中，大部分意外险条款对承保责任、除外责任等消费者关心的内容未能清晰地介绍和表述，导致因条款理解不一致引发的法律纠纷时有发生 [12] - 根据《保险法》，对“免除保险人责任的条款”，保险公司应履行提示和明确说明的义务，若未尽到该义务，则相关条款不产生效力 [14] - 在现实的互联网保险销售环节，“免责条款”的提示和说明义务是否得到有效履行屡引争议 [15] - 2024年10月至2025年4月，一项对市场上150款主流互联网保险产品的测评发现，存在信息披露不足、产品名称误导、营销手段不规范等问题 [15] - 例如，一款名为“个人百万综合意外险”的产品，其宣称的“百万”保额仅适用于航空意外伤害，而核心的意外身故保额实际上只有10万元 [15] - 监管部门多次强调保险销售的可回溯管理，要求对关键信息披露过程进行记录和保存，防止销售误导，并强调必须明确列明责任免除等重要内容 [16] 意外险市场数据与增长趋势 - 意外险市场需求并不小，但市场增长缓慢，近几年增速出现下滑 [8] - 2025年前11个月，人身险公司和财产险公司分别实现意外险原保险保费收入346亿元、546亿元，合计原保险保费收入仅占保险行业总体保费规模的1.55% [8]